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国际市场方面，贵金属板块的狂飙还在继续，白银刷出了92.24美元/盎司的纪录新高，黄金则刷了4641.85美元/盎司的纪录新高。地缘政治风险加剧、实物短缺以及市场对美联储独立性的不确定性是推动此轮贵金属上涨。白银和铂族金属的持续实物短缺是支撑价格上涨的核心因素。更为详细的原因分析，我其实在前文《0112：17连阳破纪录，金银破新纪录！》已经给大家讲解过。此外，芝加哥商品交易所(CME)再次出手，发布新规，预计会进一步会让高杠杆操作者面临更多的保证金压力。CME近期为何要频繁调高贵贱保证金比例？新规又会带来哪些影响？这里面的风险与机遇又在哪里？回到国内市场，降温的动作来了！今天早盘一片欣欣向荣，上证的日线级别大有反包昨天阴线的气势，午间出了一条重磅新闻：时隔十年融资保证金比例再提高！随后午盘跳水，全天冲高回落，多数个股涨幅缩窄。沪深两市成交额3.94万亿，较上一个交易日放量2900亿，连续第3个交易日突破3.5万亿。图片从历史表现来看，融资保证金比例调整更多是针对两融业务本身的调节工具，而非直接影响大盘方向的决定因素。政策调控旨在为市场“降温”，而非“熄火”，未来市场将更强调基本面与合规性。短期波动难免，但“慢牛”“长牛”格局正逐步夯实。最后如上图，我要吐槽一句，南美洲真的是天赋异禀，资源真是多，很可惜国家治理都很一般啊，没有猎枪引来的肯定是豺狼啊。那句话怎么说来着——你囤粮矿，我囤枪，你家就是我粮仓？！-END-$NQ100指数主连 2409(NQmain)$ $道琼斯指数主连 2409(YMmain)$</

国际市场方面，贵金属板块呈现探底回升走势，黄金下探5日均线支撑4586回升，白银则下探5日均线支撑87.18回升。消息面上来看，美国总统特朗普透露将暂缓对关键矿产进口征收关税，导致市场对于白银的恐慌式看涨情绪大幅降温。白银在周三曾经一举创下93.7美元的历史新高。全球地缘政治局势持续恶化，如委内瑞拉、古巴与伊朗国内持续陷入动荡，尤其是后两者国家与美国直接发生政治与军事冲突的风险持续上升，加之特朗普政府持续威胁美联储货币政策独立性，以及“美国经济例外论”在特朗普任期内持续坍塌导致美元贬值、美债遭遇抛售等因素，贵金属板块成为元旦之后市场最靓的仔。如上图所示，大法官的关税裁决从去年拖到今年，上周五拖到周三，依然还是没结果啊。华尔街分析师认为，裁决拖延至2月下旬后，特朗普胜诉概率将上升，有策略师警告，裁决每推迟一周，特朗普政府胜诉的可能性就增加一分，目前博彩市场显示其胜诉率仅28-32%。若法院裁定关税非法并要求退款，可能涉及"数千亿美元"，将对美国财政和债券市场造成重大冲击。此外，当地时间2026年1月14日，美国白宫宣布，从15日起对部分进口半导体、半导体制造设备和衍生品加征25%的进口从价关税。存储半导体为何走得那么牛？美国的半导体关税新动作，又会给哪些国产替代带来机会？至于贵金属嘛，哪怕是不带任何杠杆的白银，这位学员也吃了足足141%的涨幅，而且，这还是剩余的3000克，此前已经做过减仓。回到国内市场，感觉央妈最近的操作好难啊，一脚踩刹车降温，另一脚又踩油门怕熄火。我在前文《0114：贵金属继续狂飙，大A迎来降温！》不是说过嘛，政策调控旨在为市场“降温”，而非“熄火”。今天的盘面就不去细说了，新能源早盘接力，只不过午盘没顶住，后来半导体的消息出来，顶住了，两市成交量缩到2.9万亿，资金表现依然很活跃。消息面上，央妈今晚公布了重磅政策——第一，自2026年1月19日起，下调再

国际市场方面，金银价格周一开盘快速走高，黄金刷了4620美元/盎司的纪录新高，白银则刷了85.71美元/盎司的纪录新高。图片主要受以下几个方面的因素影响：第一，上周五美国12月份的非农就业数据不及预期，并且前两个月的数据下修。虽然失业率下降，导致了1月份按兵不动，但是市场对于美联储降息的押注，让实际利率的下行支撑了金价的走高。第二，全球央行的购金趋势还在延续，黄金ETF的资金正在加速买入。世界黄金协会最新的数据显示，近30年首次，黄金超越美债，成全球头号储备资产。上一次外国机构持有的黄金超过美国国债还要追溯到1996年。第三，美联储主席鲍威尔遭刑事调查，调查由特朗普盟友批准。特朗普与美联储的冲突升级，市场对美联储政策稳定性的担忧加剧，美元短期走弱，成为金价急涨的突发催化，这应该是今天亚洲早盘拉高的主要短期因素。最后，继委内瑞拉事件之后，中东地缘风险近期也持续发酵，美伊冲突预期升温叠加美空袭叙利亚打击ISIS目标，避险资金加速涌入。以上，12条属于中长期的影响因素，即美联储降息预期+全球央行的实物购金需求(去美元化)，34条属于短期催化的因素了，美联储独立性受到质疑，川普又在PUA鲍威尔+中东地缘政治紧张。我认为第三条，市场怀疑美联储的独立性，是推动今天贵金属上涨的主要因素。当然，对此川普表示，别瞎说啊，我毫不知情！！！图片到底川普意欲何为？为什么这样的消息能够令贵金属暴涨？后市贵金属的走势又该如何判断？回到国内市场，大A这一波开门红真是足够的硬，直接创了两个纪录！一个是上证指数的连阳纪录，17连阳！还有一个是两市成交量的新纪录，3.6万亿！板块方面，AI应用、商业航天、脑机接口、、核聚变、零售、半导体等板块涨幅居前，保险、油气、房地产等板块逆势下跌。我在前文《0109：川普又要放大招！上证16连阳！》所提到的工信部等八部委联合发布的《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，旨

国际市场方面，1月8日至14日，彭博商品指数(BCOM)最新调整将正式生效。作为全球大宗商品市场的重要基准指数，BCOM目前追踪资金规模约1088亿美元，市场对本次调整带来的贵金属抛售压力感到担忧。根据彭博的最新调整方案，贵金属整体目标权重比例将调整至18.84%。本次调整中，预计金银实际权重从调整前的19.6%、7.9%分别降至14.9%和3.9%。这意味着什么呢？图片大宗商品指数调参之后，跟踪指数的资金也会跟着卖出降权重的商品，买入升权重的商品。有机构测算，约50亿美元的黄金卖盘和40亿美元的白银卖盘将会出现，这也解释了为什么CME此前连续不断的抬高保证金比例，就是想要抑制投机。见前文《1231：芝商所继续“搞事”，再次调高贵金属保证金！》本周迄今为止，CME还未有新的动作，不过上期所已经发布新的公告。图片你们是不是觉得白银的逼空行情在去年12月已经结束了？未必啊，由于套利交易的盛行，纽约银3月合约，现在有17744吨交割需求，库存有多少呢？仅3362吨。这么大的缺口，一旦遇到3，5，7，9和12月的交割月份，波动会非常的剧烈。更为关键的是，去年商务部的68号文件，就是从今年1月1日开始执行，这部分内容，待到本周五的非农直播课我在详细解读。图片回到国内市场，沪指14连阳，冲击4100点，存储器板块全天活跃，半导体产业链全面爆发。今日全市场成交2.88万亿，沪深两市成交额2.85万亿，较上一个交易日放量近500亿，成交额连续2个交易日超2.8万亿。图片板块方面，光刻胶、煤炭、存储芯片、可控核聚变等板块涨幅居前，钛白粉、数字货币、脑机接口、券商等板块跌幅居前。图片-END-$NQ100指数主连 2409(NQmain)$