三重断供叠加7·10出口禁令， 缺口锁到2027年后 2026.07.12 ⚠ 卡塔尔产出仅剩正常的10–15%、俄罗斯审批制、中国禁令锁死转口——全球氦缺口10–15%将持续至2027年以后。 7月10日17时，商务部2026年第29号公告落地：氦气出口即日禁止，无豁免、无期限。 这不是贸易反制。中国氦进口依存度84%，公告只援引《对外贸易法》，本质是防御性保供。 供给端三重断供：卡塔尔产出仅剩正常的10–15%，还困在霍尔木兹海峡出不了海。 俄罗斯出口须总理级审批，对亚配额压至去年同期40%；美国满负荷，增量弹性为零。 Air Products CEO坦言 "We never had a scenario that 3 plants will be down at the same time." (我们从未设想过三座厂同时停摆的情景)—— Air Products财报电话会 2026.04.30 2025年全球氦供给份额：受压产能过半美国42.6%卡塔尔33.2%俄罗斯9.5%阿尔及利亚5.8%其他8.9%红色=断供/受限产能，合计42.7% 数据来源：USGS Mineral Commodity Summaries 2026（2026.02），全球产量约1.90亿m³ 氦与LNG物理绑定，"There is no helium being produced if LNG production is shut." (LNG停了，氦一方也产不出)—— Kapadia, AKAP Energy 需求端没有退路：晶圆背面冷却、EUV吹扫、超导磁体，fab三个环节氦无替代。 Kornbluth测算：配给期体感缺口约30%，实际10–15%，将持续至2027年以后。—— Kornbluth Helium Consulting 2026 但禁令当天电子特气板块-7.52%、华特

最近我算是真真切切感受到什么叫硅基经济了：7×24小时待命，毫无怨言，你有什么想法就告诉它，在任何地方它都能帮你干活。 这次来美国的飞机上，我在万米高空实打实验证了一把。 十几个小时的跨洋航班，左边iPad放着电影，右边电脑连上空中WiFi，我一边看剧一边指挥Claude Code给我写代码。太平洋上空，两三个项目并着跑，该干的活一点没少。 有人可能会问，空中网络那点带宽能行吗？大模型这玩意儿本质是你在本地发指令、它在云端做推理，带宽弱一点完全不影响。 · · · 飞机上做了两个小东西 一个是给我父母用的保姆管理系统。 老人年纪大了，家里请了保姆，但吃什么、做什么菜，沟通一直不顺畅。 我花了几个小时搓了一个页面：保姆每天干了啥就打个勾，老人想吃什么就在上面选，系统结合老人需求和AI建议自动出菜单。 不是复杂的功能，但放以前你得找人开发、排需求、等排期，现在一个飞机上的下午全搞定了。 第二个是助理2.0，给我们家助理做的助理。 助理平时帮我处理的那些杂事，管日程、对发票、跑报销......现在大部分可以甩给AI了。 就拿报销来事，以前拍照攒着、月底一笔一笔对，现在飞书上拍张发票发给AI助理，自动分类记账，月底汇总推给我。 会议也是，说一声"帮我安排一下"，日程自动生成。 你可能说这些功能早就有APP做了，但区别在于它跟我整个飞书工作流打通，一个对话搞定，不用跳来跳去。 · · · 新的时代开始了 回头想，硅基经济这东西真不是挂在嘴上的。 原来的时间边界、空间边界，正在被一块一块打破。在任何地方，有任何想法，你只需要说出来，硅基劳动力就在那儿等着。 一个新的时代开始了，但工具再好，不懂怎么用进业务里，等于零。 我们过去讲AI Native，很多人听完会问一个问题：公司到底从哪里开始改？怎么改？ 这个问题不能只交给一个员工去试工具。要老板和业务负责人一起看：客户怎么来、销售怎么跟

小摩维持690港元，约60%空间， 赌点在风险溢价 2026.07.11 6月20日"小微"灰度上线后，小摩给出1260亿元的2030年加权账本——而当前股价对这条路线图的定价仍接近零。 J.P. Morgan 7月6日重估微信Agent：2030年概率加权增量收入1260亿元、经营利润880亿元，相当于给2030年利润上修18%。 三层框架：转化引擎900亿（概率50%）、小程序供给1140亿（30%）、入口神话4260亿（仅信10%）。 关键闸门是支付：AI专属卡仍与微信支付主钱包隔离，并轨才解锁245亿闭环收入。 6月产品三连击 → 估值逻辑切换 6.08 开发者指引 美团京东接入 6.17 AI专属卡 支付隔离设计 6.20 小微灰度 路线图可验证 来源：微信开放平台、IT之家、观察者网 2026.06 成本先到：高盛测算增量推理成本或达四季度经调整经营利润的5%-17%—— 高盛 2026.06.24；360亿元AI开支只是下限。 小摩称此举将其 "from undated AI optionality into a staged rollout"（从无期限AI期权变为分阶段推进）—— J.P. Morgan 2026.07.06。 前瞻：胜负手不在EPS，在14倍到21倍的重估。 盯AI钱包并轨与抽成后的商家留存——广告自噬是最被忽视的暗雷。完整版已经上传。

让AI潮玩“一人公司”成为可能。 作者 | 陈曦 最近全网5000万粉丝的星座博主陶白白“转型”潮玩创作者的消息引起不少网友注意，很多潮玩爱好者也开始纷纷在社媒上分享自己创作的潮玩IP。而他们使用的工具，是潮玩创作者AI设计平台“妙呀”。 “妙呀”由大麦娱乐联合阿里Token Foundry事业部推出，7月10日，“妙呀”正式宣布开启公测，面向所有用户开放注册。 笔者打开妙呀的创作页面，输入一句简单描述——“一个倔强的黑发女孩潮玩IP，有雀斑，穿短袖短裤，性格内向”，随后根据Agent的指引，确定意图、风格、主形象等相关选择，平台便生成了包括IP 角色形象（角色小传 + 角色主图 + 三视图）、世界观，以及商品效果图在内的数字资产，几乎可以直接交付给对接的工厂，或者合作方。 值得注意的是，描述中的具象关键词被准确还原，而“倔强”“内向”这类抽象性格特征也未被忽略——系统生成的女孩嘴角微微下撇、眉头轻蹙，精准传递了预设的情绪气质。 整个过程不需要创作者精通绘画，或者掌握门槛颇高的三维建模软件，只需要脑子里有一个模糊的念头，就可以完成一次创作。 有使用过这款产品的创作者如此评价：与市面上单纯提供文生图或角色生成的网站不同，它更像是一个围绕IP孵化打造的全链路工作流平台。这意味着，AI潮玩IP创作正加速走向大众，同时也在更务实地向商业落地迈进。 潮玩行业的结构性困境——为什么需要“妙呀”？ 中国潮玩市场正处于高速增长期。毕马威报告显示，2025年中国潮玩市场规模预计达825亿元，同比增长超40%，预计到2030年将突破2133亿元。 但与此同时，麦肯锡2024年创意产业报告显示，潮玩产品从概念到实体的平均开发周期达60至90天，其中设计环节占比超40%，需要专业3D建模师与艺术家协作。传统潮玩行业长期面临设计周期长、原创IP稀缺等多个痛点，好的创意难

（本文作者为 盘古智库，钛媒体经授权发布） 文 | 盘古智库 2. 电力供给：AI算力的"重要支撑" 如果说稀散金属是AI产业的"原材料命脉"，那么电力就是AI算力的重要基础。训练大模型需要消耗巨量电能——据多方公开研究测算，训练GPT-4级别的模型耗电约为数千万千瓦时量级（不同测算口径下约5000-6200万千瓦时）。随着大模型参数规模持续膨胀、AI应用全面渗透，数据中心用电量正呈快速增长趋势。在这个维度上，中国拥有规模优势和体系优势。 2.1 发电量：全球第一且仍在加速增长 2025年，中国电力基础设施交出了一组令世界瞩目的数据。国家能源局数据显示，2025年全国发电量达到10.58万亿千瓦时，同比增长4.8%；全社会用电量累计103682亿千瓦时（首次突破10万亿度），同比增长5.0%。中国由此成为全球首个年用电量超10万亿度的国家，用电总量已明显超过美国。2025年7月，中国全社会用电量首次实现月度突破万亿千瓦时大关，达到1.02万亿千瓦时，同比增长8.6%。 这种规模的电力消费，是AI算力扩张的重要底座。据媒体报道，马斯克2025年8月访华期间曾公开表示，中国是极具实力的竞争对手，在电力供应和硬件建设能力方面表现突出（具体措辞以权威媒体原始报道为准）。美国2024年全年全社会用电量约为4.2万亿千瓦时，月均仅0.35万亿千瓦时——中国单月用电量已接近美国月均水平的3倍。 中国的发电装机增长速度同样值得关注。截至2025年底，全国累计发电装机容量达38.91亿千瓦，同比增长16.1%。"十四五"期间（2021-2025年），全国新增发电装机共计16.90亿千瓦，其中风电、太阳能发电新增装机13.07亿千瓦，占新增装机的77.3%。2025年中国风电和太阳能发电新增装机容量合计超过4.3亿千瓦，这一建设速度在全球范围内位居前列。 2.2 新能源：装机爆发式增长，绿电占

（本文作者为 松果财经，钛媒体经授权发布） 文 | 松果财经 大模型行业的融资叙事正在加速变化。半年前，资本追逐的还主要是基础模型本身。如今，热钱正在流向一个更靠下游的环节：Token工厂。 本周五，2026世界人工智能大会WAIC将在上海开幕，Token经济也是本届大会的核心议题之一。而自6月底至今，Token领域已发生多起资本事件。 比如，刚刚宣布完成A轮融资的趋境科技半年内累计融资已超10亿元；硅基流动此前向港交所递交上市申请，平台单日Token吞吐量峰值已突破万亿，注册用户超千万；无问芯穹披露其Agentic MaaS平台Token调用量自去年底以来增长超20倍，背后站着近50家投资机构。 资本、产业，它们都认为AI产业的下一个核心瓶颈是可交付、可计费、能赚钱的服务。对推理服务的需求不再是峰值有多高，而是能不能稳定、低成本、持续地交付。谁在这个环节建立效率壁垒，谁就有机会成为AI产业链里绕不过去的基础设施层。 不过目前为止，这个行业到底怎么跑通还没有定论。硅基流动2025年收入5533万元，净亏损3.45亿元，毛利率-24%。其他大量公司则还没有持续验证商业模式。泡沫和真金，在同一条河里翻涌。 一、Token的商业模式：是什么，又不是什么？ 要理解Token工厂的商业逻辑，首先要把Token本身是什么、不是什么讲清楚。 从技术层面看，Token是模型处理文本、图像、语音时使用的基本计量单位。用户问大模型一个问题，系统把输入和输出都折算成Token，据此计费。在这个意义上，Token之于AI服务，类似“度”之于电力——它是结算单位，是成本核算单位，也是资源消耗的刻度。 但类比到这里就该打住了。因为Token和电力有一个根本性的差异：电力是均质商品。什么叫“均质商品”？家庭照明用的一度电和工厂车间用的一度电，在物理属性上没有任何区别。 Token则完全不同。同一个模型产

（本文作者为 世界模型工场，钛媒体经授权发布） 文 | 世界模型工场 过去几天，AI圈又密集炸了一波：  OpenAI把Codex和ChatGPT合并，顺便取消了Codex 5小时用量限制，还给用户重置额度； Anthropic再次延长Fable 5的促销使用期，Claude Code周额度加50%的活动还在继续； Grok 4.5口碑突然翻上来，不少人觉得比Opus 4.8还好用，马斯克这回要摸到第一梯队了； 腾讯混元Hy3只激活21B参数，也敢和更大的旗舰模型掰手腕了，WorkBuddy用户量还在快速上涨； 智谱启动"TouchHigh摸高计划"，未来两年砸长程任务、自治智能体、完全自我训练、安全治理。 新闻多得让人眼花缭乱，但拼在一起看，趋势的味道就出来了。 趋势一：前沿模型的领先窗口越来越短 前段时间，大家还在刷Fable 5和GPT-5.6的benchmark，现在Grok 4.5已经被很多人说“比Opus 4.8好用”； 腾讯Hy3也靠21B激活参数，在部分Agent和办公任务上打平旗舰水平。 在大家的印象里，Grok、混元这些模型的基础并不好，甚至经历过模型重构，之前离前沿模型有很大代差，结果几个月就追上来了，为什么？ 这不是偶然。 目前模型的核心技术配方已经扩散，后训练门槛降低，代码和Agent任务又拥有天然的自动判分机制，让后来者找到了一条更快的追赶路径。 因此在传统知识问答和简单代码上，头部模型的分数越来越接近，已经很难体现真实体验差异。 更重要的是，用户用的不是裸模型，而是“模型+提示词+工具+记忆+重试机制”的完整系统。 一个稍弱的模型，配上好框架，完全能够在体感上打败更强的裸模型。 所以，过去一个新模型可以领先几个月到半年，但现在可能就领先几周甚至几天。 随着领先窗口越来越短，未来用户看的不再是全球唯一最强模型，而是能力分层，比如：有的擅