氦气：AI供应链最短的板
三重断供叠加7·10出口禁令，
缺口锁到2027年后
2026.07.12
⚠ 卡塔尔产出仅剩正常的10–15%、俄罗斯审批制、中国禁令锁死转口——全球氦缺口10–15%将持续至2027年以后。
7月10日17时，商务部2026年第29号公告落地：氦气出口即日禁止，无豁免、无期限。
这不是贸易反制。中国氦进口依存度84%，公告只援引《对外贸易法》，本质是防御性保供。
供给端三重断供：卡塔尔产出仅剩正常的10–15%，还困在霍尔木兹海峡出不了海。
俄罗斯出口须总理级审批，对亚配额压至去年同期40%；美国满负荷，增量弹性为零。
Air Products CEO坦言 "We never had a scenario that 3 plants will be down at the same time." (我们从未设想过三座厂同时停摆的情景)—— Air Products财报电话会 2026.04.30
2025年全球氦供给份额：受压产能过半
美国42.6%卡塔尔33.2%俄罗斯9.5%阿尔及利亚5.8%其他8.9%红色=断供/受限产能，合计42.7%数据来源：USGS Mineral Commodity Summaries 2026（2026.02），全球产量约1.90亿m³
氦与LNG物理绑定，"There is no helium being produced if LNG production is shut." (LNG停了，氦一方也产不出)—— Kapadia, AKAP Energy
需求端没有退路：晶圆背面冷却、EUV吹扫、超导磁体，fab三个环节氦无替代。
Kornbluth测算：配给期体感缺口约30%，实际10–15%，将持续至2027年以后。—— Kornbluth Helium Consulting 2026
但禁令当天电子特气板块-7.52%、华特-14.8%，市场把禁令当利好出尽卖掉。
利好出尽的暴跌，恰是筛选真敞口的时点。完整供需平衡表与标的清单见K Research研报，已上架xq。
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