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港股IPO观察截止2025年的第27周，港交所6家新股上市，3家招股，3家通过聆讯，32家递交招股书。当周上市（6家）李泽楷旗下保险公司 $富卫集团(01828)$ 临床阶段眼科生物科技公司 $拨康视云－Ｂ(02592)$ 全球第二大椰子水饮料公司 $IFBH(06603)$ 曾于2022年12月22日通过介绍上市的方式在港挂牌的 $BOSS直聘-W(02076)$ (A+H)速冻食品龙头企业 $安井食品(02648)$ 多肽药物CRDMO生物医药公司 $泰德医药(03880)$ 当周招股（7家）1家延迟上市，6家招股完成李泽楷旗下保险公司富卫集团曾于2022年12月22日通过介绍上市的方式在港挂牌的BOSS直聘-W(A+H)速冻食品龙头企业安井食品(A+H)BLDC电机驱控芯片龙头企业，科创板公司 $峰岹科技(688279)$ $FORTIOR(01304)$ 仓储履约AMR解决方案提供商 $极智嘉-W(02590)$ CCUS低碳技术公司

美国总统特朗普在社交媒体发文：“我很高兴地宣布，美国与世界各国的关税信函和/协议，将于美国东部时间7月7日中午12点（北京时间周二凌晨）开始发出。”特朗普政府计划在90天暂停期结束后，对数十个国家重新征收10%至70%的互惠关税。随着周三这一大限到来，美国可能对数十个国家重新征收关税。但贝森特媒体采访中表示，美国将向贸易伙伴发出通知函，要求在8月1日前达成协议，否则将回到4月2日的关税水平。美国商务部长卢特尼克也表示，特朗普的国别关税将于8月1日生效，目前税率和协议由总统制定。据环球时报报道，印美两国正力争在7月9日“对等关税”暂缓期结束前敲定临时贸易协定。尽管双方加紧推进谈判，新德里仍展现出强硬立场，拟对美实施报复性关税。另据媒体报道，印美两国有望在24至48小时内就迷你贸易协议做出最终决定，平均关税可能在10%左右。但印度官员明确表示，已在农业和乳制品等敏感领域"划下红线"，现在"球在美国一边"。贝森特：通知函要求在8月1日前达成协议特朗普最初承诺在90天内达成90项贸易协议的计划明显受挫。美贸易顾问纳瓦罗此前预测，在4月暂停互惠关税计划并允许三个月延期后，政府将在90天内获得90项协议。实际上，美国迄今仅达成三项协议，且部分协议缺乏关键细节。据央视新闻报道，美国总统特朗普当地时间3日表示，将于4日开始向贸易伙伴发函，设定单边关税税率。特朗普后来表示，新的关税税率可能在10%到70%之间，信函将于周一发出，并于8月1日前付款。财政部长贝森特在接受采访时承认，通知函可能不是对数十个国家立即征收关税的宣告，而是为贸易伙伴设定另一个截止日期。"特朗普总统将向一些贸易伙伴发出通知函，表示'如果你们不推进事务，那么8月1日你们将回到4月2日的关税水平'"，贝森特说道。这一表态与特朗普此前希望在本周一开始发出通知函、8月1日开始缴费的时间表相符。美国商务部长卢特尼克也表示，特朗普的

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上周回顾：标普和纳指续创新高1、行情动态标普500指数和纳指周四收盘双双创下历史新高，2025年上半年累计上涨5.5%。这标志着剧烈波动的第二季度的结束，Q2始于受不确定性加剧推动的大幅抛售的4月，但随着90天的关税暂停推动股市再创新高。投资者轮动至非科技板块，道琼斯指数本周上涨约2.3%。6月份美国非农就业人数增加14.7万，超过预期的11万，也超过了5月份上修后的14.4万。失业率降至4.1%，表明劳动力市场持续保持韧性。乐观数据推高了美国国债收益率，并抑制了美联储即将降息的预期。香港股市录得近三个月来最大单周跌幅，恒生指数（HSI）一周下跌1.5%，收于23,916.06点。市场信号不一，包括对7月9日关税最后期限的担忧，以及外卖大战升级导致阿里巴巴、美团、京东权重股下跌。2、个股大事记上周，标普 500 指数所有 11 个板块均收涨，超过 30 只标普成分股创下52周新高。其中基础材料（+3.59%）和金融（+2.64%）领涨。受支持性税收立法的推动，半导体股票大涨，英伟达和台积电迎来强劲资金流入。苹果 (AAPL) 股价反弹 6.2%，受分析师乐观预期修正以及市场对人工智能增强型Siri的热情重燃的影响。彭博社报道称，苹果正在探索与OpenAI或Anthropic合作，以加速其人工智能能力的提升。甲骨文 (ORCL) 股价飙升13%，受与OpenAI合作扩展星际之门数据中心项目的报道推动，股价再创历史新高。甲骨文最近披露了一项重要的云计算交易，自 2028 年开始每年创造 300 亿美元价值。特斯拉 (TSLA) 股价下跌 2.5%，公布第二季度交付量为 384,122 辆，同比下降 13.5%，但高于预期和第一季度的 337,000 辆。马斯克周六在 X 上称，正在组建一个新的美国政党，他称之为“美国党”（America Party）。美越关税协议提振了依赖越南

2025年上半年，在美股遭遇波动、通胀、关税等多重挑战的背景下，散户投资者不仅没有退缩，反而再次爆发出强大的交易热情。据纳斯达克数据显示，散户买入股票金额高达3.4万亿美元，卖出3.2万亿美元，总交易额高达6.6万亿美元。（数据显示，散户投资者买入额高于卖出额）即便面对标普500一度回调、纳指曾陷入技术性熊市，散户资金依旧坚定涌入市场，显示出极强的看涨信心和逢低买入倾向。Vanda Research 的数据进一步佐证了这一点：2025年上半年，散户净买入规模达到1553亿美元，超过了2021年 meme 股热潮时期的历史纪录。美股“这列火车”不仅没有停下来，反而正提速前行。美股投资网认为，造成这一局面的关键原因之一，是“美国例外论”的盛行和特朗普“解放日”关税所引发的大规模抄底潮。随着美国在AI、能源、科技等多个领域展现出相对全球的优势，许多散户坚定押注美国资产。英伟达、特斯拉、Palantir 等人气股交易活跃度居高不下，而追踪指数的ETF，如SPDR S&P 500 ETF Trust $标普500ETF(SPY)$ 与 Invesco QQQ $纳指100ETF(QQQ)$ 也成为散户的重要买入标的。据Vanda测算，2025年上半年散户平均每日净流入达13亿美元，较2024年大幅增长21.6%。不仅交易量创新高，投资者的组合回报也相当可观，整体平均涨幅为6.2%，与标普500指数的6.1%基本持平。与此同时，市场结构正在发生重要转变。曾被大型科技公司主导的行情，如今正在向更广泛的板块扩散。最新数据显示，小盘股指数Russell 2000在近几个月强势反弹，资金正在从科技巨头流向周期性板块、消费股以及成长型

上周的关键词是抽水。美国大而美法案通过，一句话总结：劫贫济富了。个人层面看，最大受益者是年收入20-50万美元的家庭。食品援助计划却从54岁提高到64岁。“吃不饱？忍一忍，十年后就能领援助了。”好荒诞。从公司层面看，企业税率从21%降低到15%。所以 $纳斯达克(.IXIC)$ ，标普500，英伟达，微软，Meta继续创新高，就 $特斯拉(TSLA)$ 比较伤。马斯克在今年初，玩命半天，得罪了全美国，全欧洲的人，砍掉2000亿美元不到的债务，特朗普反手就加了4万亿美元上去。美股本周继续创新高，确实牛，但架不住美元这么急跌啊，今年跌10%了，从全球主权基金的视角看，涨了个寂寞，很伤。 港股这里，年内港交所IPO集资额位列全球第一，阿里巴巴拟发行约120亿港元零息可交换债券，BOSS直聘增发新股，AH股又喜提一个破发的安井。短期看，外资没大举流入的背景下，确实有流动性压力。但港股与A股不同，A股是千岛湖，暗流涌动导致风格轮动。港股像阳澄湖，虽不大，但通海。我们的目标是把中国核心资产挂到香港去，好公司多了，全球就会有更多的资金流入香港。这就是《论语》说的，“不患无位，患所以立。”顺道一提，这也是笔者不买香港红利资产的逻辑。外资涌入的时候，香港红利涨幅不如恒生科技；外资退潮的时候，香港红利也没少跌。那么避险功能何在？有多少人愿意为了6%的股息去承担40%的回撤？ 这版IPO，笔者只选了 $蓝思科技(06613)$ 。单看估值，也贵了，胜在他是果链核心，对比A股的折让也有30%，属于外资愿意配置的标的。笔者想打的时候已是最后一天，认购才30倍+