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2025年5月，随着中美贸易磋商进展获得突破，国际原油价格经历了一波显著的反弹。具体来看，NYMEX WTI与ICE Brent原油价格反弹幅度逼近5%，而以人民币计价的INE原油价格反弹幅度则接近4%。然而，自年初以来，国际原油市场持续承压，价格总体呈现下跌态势，主要驱动因素是全球石油供给增长与需求减弱的基本矛盾不断加剧，即“供增需降”的格局愈发凸显，供应过剩忧虑持续升温。原油价格走势与市场环境回顾 WTI原油期货价格自年初以来震荡下行，原油市场整体呈现疲软态势。当前，贸易谈判阶段性进展、大幅削减4月份双方相互加征的高额关税，有效缓解了全球经济下行担忧。同时，美国驾车出游旺季即将启动，短期为原油价格提供一定提振动力。然而，后续中美贸易谈判依然面临严峻挑战。特朗普政府意图大幅削减贸易逆差，促进制造业回流，且非美国家普遍要求降低关税，双方需求难以匹配，关税水平大概率难以回到2024年的较低状态。此外，美国债务与财政可持续性问题未得到实质解决，经济衰退风险依旧存在；而中国经济增长则因关税压力承受较大负担，原油的全球供需过剩格局短期内难以改善。原油供应端：增产趋势未改，OPEC＋复产推动供应扩张全球石油供应格局展现出多元化与高度集中的特征，过去依靠OPEC＋减产维稳油价的模式已难以为继。中东地区作为全球最大石油储备区，长期处于供应链核心地位。同时，南美、俄罗斯、非洲等非OPEC产油国产量持续增长，进一步加剧供给压力。2025年，OPEC＋宣布结束之前的减产协议，恢复产量，供应增速显著加快。4月3日，OPEC正式声明将于5月增加41.1万桶/日的石油供应，此举实际上是将原本3个月中的增量一次性释放。此外，经历多次延期后，OPEC＋成员国开始实现产量复苏，尽管面临美国对委内瑞拉制裁等地缘政治问题，实际产量增长受限，但整体增产趋势清晰。图表显示，4月份OPEC原油产量为2660万桶/日

整体来看， $思科(CSCO)$ Q3 2025财报显示公司在传统网络业务基础上，借助AI基础设施和战略创新实现了显著增长，业绩和指引均超市场预期，股价反应积极。管理层的稳健执行和对宏观风险的有效应对，为公司未来持续增长奠定了坚实基础。业绩情况和市场反馈Cisco Systems（纳斯达克代码：CSCO）2025财年第三季度业绩表现强劲，整体超出市场预期。公司报告总收入为141亿美元，同比增长11%（+11% yoy），超过市场普遍预期的约140亿美元。非GAAP每股收益（EPS）为0.96美元，较分析师预估的0.92美元高出4.3%，同比增长9%。GAAP EPS为0.62美元，同比增长35%净利润方面，GAAP净收入达到25亿美元，同比增长32%；非GAAP净收入为38亿美元，同比增长8%6。产品订单同比增长20%，剔除Splunk收购影响后仍增长9%，显示公司核心业务需求强劲。特别值得关注的是，面向大规模网络客户的人工智能（AI）基础设施订单超过6亿美元，提前一个季度达成了10亿美元的目标财报发布后，Cisco股价在盘后交易中上涨约2.3%至2.8%，体现投资者对其业绩和未来展望的积极反应235。公司宣布季度现金分红0.41美元，显示出稳健的现金流和股东回报能力投资要点业绩超预期，营收和利润双增长141亿美元的收入同比增长11%，非GAAP EPS 0.96美元超市场预期，利润率保持强劲，毛利率为68.6%，运营利润率为34.5%产品收入增长15%，服务收入增长3%，显示公司硬件和软件服务业务均有良好表现人工智能业务驱动增长AI基础设施订单超过6亿美元，较上一季度350万美元大幅提升，提前实现10亿美元目标，凸显Cisco在AI领域的竞争力和市场需求强劲AI相关产品和企业AI市场成为公司新

万事皆有可能 重要的是概率 ——风险管控 风控命题虽被反复言说，但出于自利利他之心，我仍愿将投资大师的箴言与个人体悟梳理成章，为诸位虎友提供新的阐述： 即使你具备了强大的气质和能力，仍有可能陷入第三个陷阱—梭哈单只股票 （1）被误解的"非分散化组合" 如诺奖得主席勒所言，"集中押注优质资产"本属理性策略：若以合理估值重仓"七姐妹"这类护城河深厚、攻守兼备的核心资产，短期风险可控，所需仅是耐心守候。 但人性总在压制理性—— 当APP首页充斥"初创股单日暴涨300%"的推送，投资者往往难以抵御短期暴利的诱惑，不由自主地总将目光聚焦于这些承载财富梦想的"概念股"。 更危险的是，偶然的投机获利会被自我归因为"投资能力"，继而催生致命幻觉：押上全部资金追逐下一个"奇迹"，却忘记审视硬币背面的概率。 （2）幸存者偏差：被忽视的"概率金字塔" 不妨以喻明理：初创企业登陆资本市场前，已历经资本市场的层层筛选，恰似报考顶尖影视院校的俊男靓女。但追问三层现实： 万人海选中，几人能够试镜表演？ 上台表演者，几人能拿到录取通知？ 顺利毕业者，几人能星途闪耀？ 每一层都是概率的残酷过滤—— 资本市场亦如是：百只"潜在十倍股"中，或仅一二最终兑现预期，余者皆成马伦 $Mullen Automotive(MULN)$ $Faraday Future Intelligent Electric Inc(FFAI)$ 形式的资本尘埃。可散户总将败局归咎于"骗子横行"，却鲜少追问：自己是否在低概率赛道押注了过高赌注？ 总结： 即便深入研究企业基本面，将全部筹码押注单一个股仍是危险行为。巴菲特强调："分散化是对无知的保护"，强如诺基亚、柯达也曾从神坛跌落。

卡塔尔正考虑向美国赠送一架价值 4 亿美元的巨型喷气式客机，特朗普表示不要是傻子。特朗普最近正在访问沙特、阿联酋和卡塔尔中东三国，这是他第二任期以来首次重大国际出访，沙特给美国拉了6000亿美元的投资，拿到了卡塔尔1.2万亿美元“经济交换”承诺，阿联酋承诺在未来10年内向美国投资1.4万亿美元，各大公司也都忙着签单，涵盖能源、AI、半导体等领域，收获满满~[财迷]这趟中东行预期不高，主要是没想到别人这么会给特朗普画饼，提供情绪价值，加上芯片管制又在放松，大科技公司的资本支出也没减少，促使 $标普500(.SPX)$ 年内跌幅归零，这两天正式突破了200日均线，现在可以看看历史上标普500突破200日均线后的走势：回测1950年至今的数据，标普500突破200日均线，1. 在不区分任何趋势和背景的前提下，+12个月后的涨幅最高，为8.6%；2. 指数在上涨趋势中突破200日均线时，+12个月平均涨幅6.6%，属于顺势突破，中期涨幅较温和；3. 指数在下跌趋势中“反弹式突破”200日均线，超额收益更明显，+12个月平均涨幅高达14.0%。现在的情况应该是属于“上涨趋势中突破”[吃瓜]但是不管哪种情况，长期持有（12个月）才是指数突破200日均线后的最大受益期。科技股超预期大涨，大家觉得标普重回6000点的路上，鲍威尔今晚会砸盘吗？特斯拉、英伟达还能涨吗？评论区分享你的观点或操作策略，一起赢取1000虎币奖励！🎁 $标普500(.SPX)$ $纳斯达克(.IXIC)$ $

$腾讯控股(00700)$ 财报出炉，从表面上的数字看，公司首季收入1800.22亿元(人民币，下同)增长13%，经调整净利润613.29亿同比增长22%，两者数据均胜市场预期。过去一年，市场极度关注腾讯的毛利率和资本开支。腾讯有高效的控制成本能力，导致整体毛利率不断改善，不过随著高基数效应和AI的投入，毛利率于2024年下半年亦开始承受压力。在最新的2025年首季，公司毛利率再创新高至55.8%，主要是得益于高毛利收入来源(游戏和广告等)的增长贡献，以及支付服务与云服务成本效益提高。这数字直接反映公司的控制成本能力，最新的季度财报显示这能力仍然非常可靠。摩根大通发表研究报告指，腾讯首季财报稳健，ARVR游戏及网上广告方面的收入加速至20%以上，显示集团具有独特优势，使其能够实现可持续的盈利增长。此外，虽然下半年资本开支增加对盈利造成影响，集团首季每股盈利增长率仍高于营业额增长，预计其股价于短期内会有正面反应。针对想在财报后做多腾讯的投资者，可以考虑利用卖出看跌期权做多腾讯。期权策略：利用看跌期权做多腾讯当前腾讯现价为420港元，我们可以通过卖出2025年5月29日到期、行权价520、权利金1435的看跌期权（Put Option）来做多腾讯。这一策略不仅能在腾讯上涨时获利，即使腾讯横盘或小幅下跌，仍然可以依靠权利金赚取收益。卖出一张 2025年5月29日到期、行权价520港元的看跌期权（Put）可收取权利金：1435港元合约单位：100股这意味着你收取1435港元权利金，同时承诺在2025年5月29日之前，若腾讯股价跌破520港元，对方有权要求你以520的价格买入腾讯。1. 最大收益：若到期时股价 ≥ 520 港元，该期权不会被执行。你保留全部权利金：最大收益=1435港元2. 盈亏平衡点（

$Tempus AI(TEM)$ $MercadoLibre(MELI)$ $Cloudflare, Inc.(NET)$ $银休特(PODD)$ $Recursion Pharmaceuticals, Inc.(RXRX)$ 本文是美股实盘第十六篇，相关文章： 1、收益率 如上图所示，目前账户总收益来到了+777.10%，收益率继续回升；上次是+670.48%，这是总的账户收益率，接下来看下今年以来的收益率，如下图所示，今年以来的收益率为+40.08%（上次是+23.06%），期间纳斯达克-0.69%，相对收益+40.77%。 接下来说下持仓个股。 2、持仓个股 如上图所示，目前持仓5个股票： TEM（持仓占比27.80%，上次是40.41%）； Meli（持仓占比27.31%，上次是28.64%） NET（持仓占21.39%，上次是19.29%）； 银休特（持仓占16.00%，上次是0%）； RXRX（持仓占比7.47%，上次是9.09%）； AUR (持仓占比0%，上次是2.49%)； 可以看到目前仓位几乎是满仓。 时间：20250501 时间：20250515 如上图所示目前： TEM+39.75%(持仓成本为46.60)，上次+7.21%; Meli+34.45%(持仓成本为1903.93)，上次+22.42%； NET+35.68%(持仓成本为113.65)，上次