社区

从周末到现在，全球都在热议白宫的那场架，称得上是全球直播的“美式外交”坍塌事件。2025年3月1日，白宫椭圆形办公室上演的“特朗普—泽连斯基互撕事件”，以戏剧性方式撕开了美国全球霸权的遮羞布。乌克兰总统泽连斯基原计划与美方签署《美乌矿产资源开发协议》，却在谈判中因停火条件分歧与特朗普、副总统万斯爆发激烈争吵。特朗普当众怒斥：“你手里没牌了！和我们站一起才有活路！”万斯更直接羞辱道：“你们的问题咎由自取！”‌两国元首在摄像机前互相指责的场面，导致原定的联合记者会与协议签署被迫取消，乌克兰代表团甚至未获午餐招待即被逐出白宫‌。这场冲突折射出美国对盟友政策的根本性转变：从冷战时期的价值同盟蜕变为赤裸裸的利益收割。特朗普政府要求乌克兰将未来50%自然资源收益存入美控基金，却拒绝提供战后安全保障‌，这种“吸血式合作”彻底暴露美国“利益优先”的霸权逻辑‌。图片如上图所示，就如同我在昨天晚上的直播课上所言，千万不要和喜剧演员吵架，这小词给你递的，简直每一句话都噎不死你不偿命。当然，这可不是简单的TV SHOW，这一切都是有代价的。外交灾难迅速转化为经济冲击波。本周一和周二，美元指数自上周的107.66高点滑落，盘中最低触及105.86，相当于短短两个交易日跳水了近180点，搞不好本周美元指数的跌幅会创出近些年来的新高。图片市场用真金白银投下不信任票，根源在于三方面结构性矛盾：第一，政治信誉破产‌。特朗普团队对泽连斯基“用完即弃”的态度，印证了国际社会对美国承诺可靠性的质疑。万斯声称“美国援助需要乌克兰感恩”‌，实质是将地缘博弈异化为商业勒索，动摇美元作为国际结算货币的道义基础‌。第二，战略资源失控‌。美乌矿产协议流产直接冲击能源市场预期。据英国《独立报》报道，乌克兰的矿产储备估值在14.8万亿美元左右。美国中情局在俄乌冲突爆发之前发布的数据显示，理论上，乌克兰拥有343.75亿吨煤炭，1

随着七巨头（Mag 7）估值的重定价，市场波动性回归。 我希望利用这一波动性，通过投资者支付更高溢价以对冲下行风险来创造收益。我计划使用期权交易七巨头的“皇冠明珠”——Nvidia (NVDA)。 Nvidia作为AI芯片领域的领导者，在过去几年一直是Mag 7表现的支柱。受AI热潮推动，其股价在五年内飙升近1,800%。如今，Mag 7的“重定价”反映了市场对其估值的重新评估，这也为高Beta股票Nvidia创造了交易机会。NVDA在最新财报发布后出现了自2022年8月以来最差的市场反应，盘中一度下跌约9%，单日市值蒸发近3,500亿美元。作为对比，Johnson & Johnson (JNJ) 的市值也不过3,500亿美元。 目前NVDA距离历史高点已下跌近20%。在这一看似是财报后洗盘的情况下，我希望利用期权交易表达看涨观点。 交易策略在这只高飞猛进的股票上卖出看跌价差，可以提供稳定的收益流，同时还有机会建立Nvidia的多头头寸。但为了防范GPU芯片巨头进一步下跌带来的风险，我希望限定最大亏损。  交易细节（卖出看跌价差）： - 卖出 2025年3月21日 118美元 看跌期权，收取 6.50美元 权利金 - 买入 2025年3月21日 110美元 看跌期权，支付 3.50美元 权利金 - 该策略建立时，NVDA股价约为118美元 - 投资者可净收取3美元（即每手合约300美元），21天内收益率2.5%，年化收益率43% - 投资者的风险是被行权并以115美元的价格持有NVDA

$博通(AVGO)$ 将于美东时间3月6日美股盘后公布第一财季业绩。市场普遍预计，博通Q1营收为146.1亿美元，同比增长22%，调整后净利润为73.9亿美元，高于上年同期的52.5亿美元。 另据外电报道，英伟达以及博通正与英特尔进行芯片制造测试，显示两家公司已接近确定是否将向英特尔签订价值数亿美元的制造合约。 基于博通最新市场数据（股价187.37美元，隐含波动率65.25%），结合财报事件特性，以下两个较保守的期权策略可供参考： 策略一：铁鹰策略（Iron Condor） 操作： 卖出 3月7日到期的看涨期权（行权价200美元），权利金≈4.1美元/股。 卖出 3月7日到期的看跌期权（行权价175美元），权利金≈4.3美元/股。 买入 3月7日到期的看涨期权（行权价205美元）作为保护，成本≈2.9美元/股。 买入 3月7日到期的看跌期权（行权价170美元）作为保护，成本≈2.9美元/股。 ‌‌$AVGO 铁鹰式期权 250307 170P/175P/200C/205C$  ‌ 净收益：≈260.5美元（权利金收入 - 保护成本）。 最大风险：≈239.5美元。 盈亏平衡点：172.4 美元；202.61美元 。 适用场景：预计股价在172-202美元间震荡，利用高IV回落获利。 策略二：熊市看跌期权价差（Bear Put Spread） 操作： 买入

昨夜的美股继续下挫，只是重心出现了转移，之前纳斯达克指数向下的幅度比较明显，而昨晚轮到了道指和标普500，收盘时道指下跌了1.55%，而盘中的最大跌幅近2%，标普500也下跌了1.22%，反而之前重挫的纳指跌幅缩小到了0.35%。   还有更为蹊跷的地方，纳斯达克指数开盘的时候重挫力度比较明显，一度跌破了18000点的整数关口，而之后开启了盘中的猛烈向上攻击，接近北京时间凌晨4点30分时，纳指已经从之前的下跌变为了上涨1%的状态，这本来是好事，可是就在尾盘的最后30分钟，突然出现了一波淋漓酣畅的跳水，使得纳指好不容易的上涨成果化为了乌有，最终还是以下跌而报收。   最后30分钟，美股为何上演大跳水？   其实只要看看美股三大指数的分时图，你会发现尾盘最后30分钟，跳水的不仅仅是纳指，道琼斯和标普500指数也是如此走势，道指本来盘中都快拉红了，结果来了个突然跳水，致使最终的收盘出现大跌幅。   为什么会出现这种现象呢？我觉得主要还是跟纽约联储主席威廉姆斯的表态有关，他已经预计到了特朗普加征关税将会导致美国通胀形势进一步恶化，但是觉得关税的影响依然存在很大的不确定性。   这话的潜台词是，虽然说现在的加税会使得美国的物价上涨，而目前的情况是没有必要调整政策，这也就是大家期盼的降息，所以说美股尾盘的时候快速跳水，大概率就是情绪失望所致。   但是对于后市来说，我觉得美股三大指数目前普遍到了重要的箱体低点，能不能重拾升势非常关键，而以目前的大环境看，投资美股还是要注意风险，谨防高位获利盘的集中宣泄。   相反的是，昨夜的中概股走势比较犀利，纳斯达克中国金龙指数的涨幅逼近2%，我想这会对今天的恒生科技指数会带来积极影响，加上昨天在有利空的情形下，港股和A股的走势本身就很顽强，恒生科技指数从最大跌幅3%一直拉到了红盘

在上篇长风破浪会有时！｜再聊腾讯大股东减持节奏和影响（上）中，我们主要聚焦于南非大股东Prosus的减持节奏、腾讯回购对冲效应以及市场情绪的误读。 下面将继续探讨剩余两大核心问题：Prosus开放式股票回购计划的实际效果，以及未来减持路径的推演逻辑。 一、折价收窄的“攻坚战”成效几何 自2022年6月启动以来，Prosus的“减持腾讯-回购自身股票”的开放式股票回购计划已执行两年有余，其核心目标在于缩小自身股价与净资产价值（NAV）的折价。 正如Prosus在2022年财报中所陈述：当前全球资本市场波动剧烈，导致折价上升的因素众多，其中一些因素在集团的掌控之中，而另一些则不在其控制范围之内。 他们认为折价在15%～40%属于可以接受的范围，一旦折价升至不可接受的水平，降低折价将是首要任务。那么，实际效果如何，我们可从以下维度来验证。 1. 折价率收敛有限，长路仍艰 从实际数据来看，在宣布开放式回购计划后，NAV折扣率/折价率迅速缩小，Prosus从55.3%缩小到41.2%，之后缩小速度放缓。 截至2025年2月21日，其NAV折价率降至39%，累计缩窄约16.3个百分点（见图1），最近一年的折价率一直维持在35%～40%波动，这仅仅在可接受的范围内。 观察下图，开放式回购计划的公布明显是一个分水岭。在此之前，Prosus和Naspers的股价波动幅度几乎重合，与腾讯股价的涨幅相比较，大部分时间的差距都较大。之后，Nasper的涨幅已经超过腾讯不少，即Naspers的折价率改善效果更明显。 然而，Prosus和Naspers的折价率仍高于30%，距离“健康水平”（通常低于30%）尚有距离。 尽管Prosus现已通过回购注销了25%的流通股，但其股价表现仍与腾讯高度联动，表明市场对其非腾讯资产的定价仍存疑虑。 例如，截至2025年1月7日，Prosus的总资产包括1203亿美