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萨蒂亚·纳德拉（CEO） 这是创纪录的第三季度，得益于Microsoft cloud（微软云）的持续强劲，其收入超过350亿美元，增长了23%。 Microsoft Copilot 和 Copilot 堆栈（涵盖日常生产力、业务流程和开发人员服务，以及模型、数据和基础结构）正在策划 AI 转型的新时代，推动每个角色和行业取得更好的业务成果。 现在，将重点介绍业务情况。 1、从 AI 基础设施开始。 Azure 的市场份额持续稳定增长，客户使用微软的平台和工具来构建自己的 AI 解决方案。微软提供最多样化的 AI 加速器（又称NPU，一种用于机器学习的硬件芯片）选择，包括 NVIDIA、AMD 的最新产品，以及我们自己的芯片。 微软的人工智能创新继续建立在与OpenAI的战略合作伙伴关系之上。超过 65% 的财富500 强企业正在使用 Azure OpenAI 服务。 我们还将继续创新和广泛合作，为客户提供前沿模型和开源模型、LLM 和 SLM 的最佳选择。 通过我们本周早些时候宣布的 Phi-3，微软提供了功能最强大、最具成本效益的 SLM。CallMiner、LTIMindtree、普华永道和 TCS 等公司已经在试用。 我们的“模型即服务”产品使开发人员能够轻松使用 LLM 和 SLM，而无需管理任何底层基础设施。从埃森哲（Accenture）和安永（EY）到施耐德电气（Schneider Electric），数百名付费客户正在使用它来访问第三方模型的API，包括截至本季度的Cohere，Meta和Mistral的最新产品。而且，作为上周宣布的合作伙伴关系的一部分，G42将在微软云上运行其人工智能应用程序和服务。 总体而言，Azure AI 客户的数量持续增长，平均支出持续增加。另外，迁移到 Azure带来的收入加速增长。 Azure Arc 继续帮助 DICK'S S

马化腾——董事长兼首席执行官 2023年，我们坚定战略聚焦，遵循高质量的收入增长模式，主要产品均取得实质性进展。 值得注意的是，随着我们不断丰富短视频内容生态系统，视频号用户总时长增加了一倍多，小游戏平台总收入同比增长超过50%。我们在中国实现了高DAU和高商业化价值的热门游戏数量的增长【注】，从2022年的6款增加到2023年的8款，国际游戏则实现了两位数的收入增长，占游戏总收入的比例升至30%。 腾讯视频和腾讯音乐分别以1.17亿和1.07亿付费用户扩大了行业领先地位。微信和腾讯会议加强了其企业软件领导地位并提高了盈利能力，我们还取得了重大技术突破，我们的腾讯混元基础模型目前已跻身国内大型语言模型前列，在高级逻辑推理方面具有显着优势。 升级后的广告人工智能模型使我们能够提供更好的广告定位和实现更高的收入。我们进一步投资于可持续创造社会价值的事业，我们的数字公益平台在2023年的99捐赠日活动中帮助筹集了38亿元人民币的公众捐款，新基石研究员计划支持了104名科学家，为基础科学研究做出了贡献。 我们本季度的财务数据：总收入1550亿元人民币，同比增长7%，环比稳定；毛利润780亿元，同比增长25%，环比增长1%；非国际财务报告准则营业利润为人民币490亿元，同比增长35%，环比下降5%。非国际财务报告准则归属于股东的净利润为人民币430亿元，同比增长44%，环比下降5%。 【注：腾讯认为季度平均日活跃账户数达到500万多的手游或达200万的个人电脑游戏，且年流水达到人民币40亿元为一款重点且持久的热门游戏的标准。】 刘炽平——主席 2023年，我们建立了高质量的收入增长模式，这将支持我们持续创造经济价值。再加上我们更加注重资本配置纪律，将进一步提高股东回报的价值。  从我们的财务业绩开始。自2023年第一季度以来，通过增加高质量收入流和减少低质量收入流，我们的收

同样的一个中文问答题，大模型PK，差距一目了然。 问题：招商银行2023年的派息率是多少 注：招行的2023年业绩以及派息公告于昨天晚上6点半左右发布完成。 以下是谷歌大模型Gemini的回答，实时性、准确性、可读性都非常好，堪称教科书。 那么，我们来看文新一言大模型，其回答如下。 当然我用的是文新一言3.5版本（最新的4.0版本需要会员收费），令人费解的是既然模型能够获得招商银行年报中披露的分红信息，却不能获取到净利润的相关数字，导致无法计算派息率。另外语言的组织方面也很不简洁。 最后看腾讯混元的回答。 以上的回答还算简洁且较为准确，但是有些添油加醋，对派息率的提升进行了扩展分析。相较文新一言，表现更好；对比google，则缺少专业感。 另外，根据使用的直观感受，在回答问题的反应速度方面，Gemini的表现也更胜一筹！ 从简单使用后的体验来看，国内的文新一言、腾讯混元大模型均与谷歌Gemini的差距不小，未来重道远！

以下内容来源于官方英文材料的翻译，不保证完全准确，仅供参考学习。 提问1: Kenneth Fong—瑞银分析师 我的第一个问题是关于网络游戏的。 正如我们在网络游戏战略中所强调的那样，我们将致力于增强旗舰游戏、打造新兴特许经营游戏以及推出新游戏。管理层能否与我们分享一下时机以及我们何时能看到它有利于我们整体在线游戏的增长？而从行业自上而下来看，我们也看到版号的审批数量以及商业价值较高的游戏逐渐放宽。但是，与此同时，我们也看到了一些行业逆风，例如竞争加剧，玩家支出减少。那么，我们应该如何看待未来网络游戏的中期增长呢？我还有一个后续问题是关于直播电商的。 去年我们取得了非常有意义的进展，加大了直播电商团队的招聘和建设力度。管理层能否与我们分享一些最新情况，例如我们目前的规模、未来的路线图以及我们如何与同行区分开来？谢谢。 回答：詹姆斯·米切尔—首席战略官 你提到了一些可能影响我们增长的潜在因素，包括版号发行、玩家支出降低以及我认为更多的竞争。事实上，我们认为这些都不是我们一直面临的关键问题。 要知道，我们已经收到了相当数量的版号，对应我们来说足够了。我们游戏的ARPU普遍比行业低很多。因此，我们还没有看到，也不希望看到玩家支出下降成为外部宏观因素。然后，对于一个仍然是高增长、高回报的行业来说，持续的竞争是不可避免的。 我们面临的主要挑战就是让我们自己的业务井然有序。我们现在正在采取三项策略来让我们自己的业务井然有序。一是改造，提升我们现有游戏的领导地位。我们在《荒野乱斗》中做到了这一点，我们看到《荒野乱斗》的收入急剧上升，达到了新纪录，成为最大的 Supercell 游戏。我们已经做到了——我们已经对PUBG Mobile做出了改变，并且已经看到了很大的好转。最近，我们对《和平守护者精英》进行了更新。因此，在我们需要做出改变的地方，我们现在正在做出这些改变。 我们有许多游戏在

内容来源于官方英文资料的翻译，不保证完全准确，仅供参考学习！ 提问1：我有两个问题。一个是京东和其他电子商务公司正专注于捍卫市场份额，重新点燃增长，这是日益零和的电子商务市场的关键焦点。那么，管理层将如何在未来一年推动增长与绝对利润或利润增长之间的平衡？有了这些，再加上利润和现金流的产生，我们在2023年看到了12亿的定期股息。 我们看到，2023年，京东的自由现金流接近60亿美元。那么，考虑到未来几年强劲的自由现金流，我们是否有进一步提高股东总回报的空间？非常感谢。 回答： CEO 关于增长和利润的问题是一个很好的问题。2023 年，在关注业务健康发展的同时，我们做出了很多努力并采取了行动，以进一步增强我们的用户体验、低价思维和平台生态系统。 例如，去年，我们加大力度推出或扩大了一系列差异化的购物和客户服务，如我们的价格保证服务、退货和换货的免费上门取货服务，这项服务从我们的1P业务扩展到了我们的3P业务，以及无退货退款服务等。我们已经看到第四季度购物用户的加速增长，尤其是新用户的数量，我们预计第一季度的增长趋势将继续。同时，我们利润的大幅下降，也反映出我们努力保持增长与收入和利润之间的平衡。此外，我们继续优化采购成本，扩大低成本产品的范围。 此外，我们还推出了一系列措施，包括100亿元的折扣计划、9.9元的免费送货通道以及降低免费送货的订单价格门槛。我们的目标是以实惠的价格提供高质量的产品，以增加用户的购买频率。我们相信，用户体验的不断改善将促进用户的健康增长和购买频率，进而有助于我们增加业务规模和市场份额。因此，从平台生态系统的角度来看，我们看到越来越多的新商家加入京东生态，活跃商家的数量也在加速增长。 我们极力提高平台上产品的多样性，驱动用户数量和订单数量的加速增长。因此，在2024年，我们将优先改善用户体验、价格竞争力和平台生态系统。我们将坚定不移地在这些关键领

翻译全文来源于网络，仅供学习参考！ 致伯克希尔哈撒韦公司股东： 伯克希尔拥有超过三百万的股东账户，我负责每年写一封信，这封信对这样一个多样化且不断变化的所有者群体来说很有用，其中许多人希望了解更多关于他们的投资信息。 查理·芒格是我几十年来管理伯克希尔的合作伙伴，他对这一项义务的看法与我是一致的，并希望我今年能以常规方式与你们沟通。在对伯克希尔股东的责任问题上 ，我和他的想法一致。 写作者会发现，将他们寻求的读者具象化很有用，他们往往希望吸引大众读者。在伯克希尔，我们的目标设定范围更有限：那些信任伯克希尔，并将他们的积蓄托付给伯克希尔，且没有预期将来会转售这些股份的投资者（在态度上类似于那些希望通过储蓄来购买农场或租售房产的人，而不是喜欢用多余资金购买彩票或 "热门 "股票的人）。 多年来，伯克希尔吸引了大量这样的 "终身 "股东及他们的后代。我们珍视他们的存在，并认为他们有权每年听到我们所传达的好或坏的消息，这些消息直接来自他们的CEO，而不是由投资者关系官员或永远提供乐观主义和糖衣炮弹的沟通顾问。 在知道伯克希尔的股东是什么样的人后，我很幸运有一个完美的心理模型，我的妹妹Bertie，让我来介绍一下她。 首先，Bertie聪明、睿智，喜欢挑战我的思考方式。但我们从未有过大吵大闹， 关系也没有出现过裂痕，以后也不会。 此外，Bertie和她的三个女儿都有很大一部分积蓄购入了伯克希尔的股票。她们的持股时间跨度长达数十年，每年Bertie都会阅读我写的信。我的工作就是预测她的问题，并给她以诚实的回答。 Bertie像你们大多数人一样，了解许多会计术语，但她还没有准备好参加CPA考试。她关注商业新闻，每天阅读四份报纸但不认为自己是经济专家。她很理智，可以说非常理智，本能地知道专家永远应该被忽视。 毕竟，如果她是能够可靠地预测明天的人生赢家，她会随意分享她的宝贵见解，并增加竞争性

以下为Nvidia2023年第四季度财报电话会议相关内容，来自于官方材料的翻译，并不保证完全正确，仅供参考学习。 会议时间：美国东部时间2023年2月22日下午4:45 参会高管:科莱特·克雷斯（执行副总裁、首席财务官）、黄仁勋（总裁兼首席执行官） 在本次电话会议中，我们将讨论非公认会计准则财务指标。您可以在我们网站上发布的首席财务官评论中找到这些非 GAAP 财务指标与 GAAP 财务指标的调节表。现在，让我把电话转给科莱特。 科莱特·克雷斯（执行副总裁、首席财务官） 谢谢你，西蒙娜。第四季度营收为 60.5 亿美元，环比增长 2%，同比下降 21%。全年收入为 270 亿美元，与上年持平。从数据中心开始。 收入为 36.2 亿美元，环比下降 6%，同比增长 11%。财年收入为 150 亿美元，增长 41%。超大规模客户收入实现了强劲的环比增长，尽管低于我们的预期，因为一些云服务提供商在年底暂停了重新调整其构建计划。尽管我们普遍认为紧缩政策反映了整体宏观经济的不确定性，但我们认为这是一个时机问题，因为终端市场对 GPU 和人工智能基础设施的需求强劲。 由于对通用 CPU 基础设施的需求疲软，网络业务有所增长，但略低于我们的预期。数据中心总收入环比下降是由中国销售额下降推动的，这在很大程度上符合我们的预期，反映了新冠疫情和其他国内问题。随着云采用率持续增长，我们正在为越来越多快速增长的云服务提供商提供服务，其中包括 Oracle 和 GPU 专业 CSP。随着越来越多的企业客户转向云优先方法，去年来自 CSP 客户的收入增长显著超过了整个数据中心的收入增长。 在过去的四个季度中，CSP 客户约占我们数据中心收入的 40%。我们的新旗舰 H100 中心 GPU 的采用势头强劲。仅在其增长的第二季度，H100 的收入就已经远高于 A100，而 A100 的收入连续下降。这证明

昨晚，海康威视发布2023年业绩快报，详情如下： 2023全年营收利润增速均在个位数，基本每股收益（EPS）提升11.02%。得益于回购的股份注销减少了总股本。 早在三季度的业绩交流会中，管理层就给出了全年的业绩指引：全年的归母净利润在135-140亿左右。这次的预告是141，略微超出预期。 那么，第四季度海康的营收增速为20.02%，扣非归母净利润则约为51.86亿，同比增长36.47%。离2021年四季度的历史高点还差10%左右。（2021年Q4约为57.5亿）。 在看全年的业绩增速，如下，海康的营收仍然保持上市以来的连续增长。2023年营收同比增7.44%，处于缓慢的企稳恢复阶段。 由于预告的披露数据不多，我们只能做一些简单的分析： ①、无论是全年，还是第四季度，利润增速均大于营收增速，说明海康下降的毛利率和净利润率有所改善。第四季度的净利率约为19.18%，同比虽然有提升，但和2021年Q4的23.32%还相差较远。 ②、每股收益来到1.52元，按31元的股价，对应的PE为21倍左右，基本上合理位置。 ③、按照历史的派息率，本年的最低分红应该是0.8元/股，对应的股息率约为2.5。按照去年的股东回报，分红加回购总的支出约占净利润的67%，如果按此派息，则分红可能提高到1元/股，但也不排除仍然按0.8元/股分红，同时进行股票回购的操作。 ④、与竞对大华相比，营收体量大一倍的情况下，2023年营收增速 7.44% VS 5.45%， 净利润率 16% VS 10%， 优势仍然明显。 总的来看，海康的经营和业绩都处在缓慢复苏的状态，海康的运营效率仍然有提升的空间。

无论你投资与否，一定听说过基金这个词，社保基金、住房公积金、指数基金、etf等都是基金，而关注投资的朋友也可能还参与买卖过基金，例如，沪深300指数基金，标普500指数基金等。 除了各种基金，ETF也越来越流行了，他们有什么关系？随着基金的规模和影响力越来越大，正在成为普通人的首选投资理财工具，今天我们就来聊聊基金。 在了解什么是基金之前，先说说股票指数？ 一、股票指数 起初，股票市场里，我们很容易清楚的知道哪只股票上涨，哪只股票下跌，但股市整体是上涨还是下跌却很难说清楚。所以有了一个指标：即综合股票指数，用来反应市场总体水平及价格变化情况。例如，上证指数，标普500指数分别是中国和美国的标准股指。 1、股票指数的计算 股票指数又是怎么计算得来的呢？常见的有2种算法，①、价格加权，即根据市场成分股的股票价格计算，例如道琼斯工业指数采用这种计算方式。②、市值加权，即根据市场成分股的市值计算，例如上证指数和标普500指数都是按这种方式来计算的。 计算指数时，并不会将市场中所有的股票都拿来计算，而是选出最具代表性的一部分股票作为该指数的成份股参与到指数计算中。 我们以第2种方式为例来展示一下计算过程，如下： 假设我们从市场中选出了如上10家最有代表性的公司来计算指数，首先计算10家公司的总市值，按照每家公司的市值占总市值的比例分配股票权重。 然后计算指数 =  累加和（股票价格 * 流通股份 * 股票权重）/ 除数 = 1184 以上展示为股票指数简化后的计算模型，实际的指数在编制过程中的股票样本更多，考虑的因素更复杂。 2、股票指数的分类 另外，股票指数可进一步被细分为规模、主题、行业、风格、策略指数等。 例如，规模指数反映不同市值规模的股票整体表现，上证50、沪深300、中证500指数等按照不同市值规模进行编制，50、300等数字代表构成指数样本的数量。也就是计算

复利本应该是投资的第一课。如果说投资的本质是时间，那么复利基于投资是基石更是一种心态！ 1、认识复利 假设你在银行存了1万块人民币，到了第一年年末，你的存款或资产将会是1万的本金再加上利率为r的情况下的利息。假定存款利率r为3%，你在银行的总存款为： 10000*（1+r）= 10000*1.03 = 10300 元 到了第一年末，你有2个选择，①、收回这10300元，即收到（1+r）,退出资本市场；②、也可以在第2年年初不退出，而接着把它继续存在银行。这种把货币资产留在资本市场并继续产生收益的过程叫作复利。 再假设你在第二年决定将资金继续存在银行获得复利，即将第一年获得的本金和利息总计10300滚动存入银行。这样，到了第二年年末，你的存款将变为： 10000*（1+r）*（1+r） = 10000+2r*10000+r*r *10000 = 10000*1.03*1.03 = 10609 这就是2年中，这笔10000元的存款按复利计算所能获得的总收入。到第3年这笔资金将变为：10000*1.03*1.03*1.03=10927.27 观察上面的计算公式，你收到的总额不只是存入银行的本金10000加上2年的利息，即：2*r*10000=2*1.03*10000 = 600。 除此之外，你还获得了 r*r*10000的收入，这是第一年产生的利息部分在第二年所产生的利息，刚好是9元。我们说的单利即指 2*r*10000的收入部分， 资金按复利投资，利息将被拿来再投资。而单利情况下，利息不参与再投资。 如果用一句形象的话来描述复利的过程则是：钱可以生钱，钱生的钱又可以生出更多的钱！（富兰克林） 2、复利的威力 爱因斯坦曾说：复利是宇宙中最强大的力量，是世界第八大奇迹。知者赚之，不知者被赚之。 拿上面的例子来说，看起来单利和复利的差距好像并不大，2年的差距是10000*0