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回顾上周，美元降息频率放缓鹰派预期依旧，但美元周线已终结此前连续六周的上涨。随特朗普就职开启，其政策方向引发市场猜测。非美货币方面，日元在加息预期推动下有所走强，英镑则受到经济数据影响延续下行。展望本周，特朗普就职演讲及系列发言中关于关税立场的表态值得重点关注。若表态鹰派，美元可能进一步走强，反之若释放鸽派信号，美元则可能需要更长的调整时间。全球外汇焦点回顾与基本面摘要特朗普就职临近美元技术性回落 后续走势需等待更多政策指引美元前期得益市场对美联储更加谨慎降息，对特朗普关税政策的可能放松表态的双重预期，连续上涨了6周时间。而随着特朗普就职临近，对其关税政策在内的政策方向的不确定性开始上升，美元指数也因此终结此前连涨而技术性回落。展望本周。特朗普即将上台，其就职演讲及后续的一系列举措中势必将为市场提供更多信号，而市场针对这些举措的解读势必会影响美元的后续走势。日本央行2025首次利率决议到来 能否满足市场鹰派预期尚存悬念本周五将迎来日本央行2025年首轮央行决策会议。2024年最后一次会议日本央行按兵不动，行长植田和男表示需要更多信息才会确定加息，尤其关注工资水平和特朗普经济政策潜在影响。此后的经济数据显示，全国CPI在11月显著加速，工资增速也在11月加快。目前市场已绝大部分声音预期本次会议加息25个基点，但预期特朗普在就职演讲中关于关税政策的细节会影响日本央行的决策。零售数据表现不及预期 2025悲观经济前景 英镑兑美元延续下跌上周五英国国家统计局最新公布数据显示，英国12月零售销售环比下降了0.3%，远低于市场预期的0.4%的增长。这一结果反映了英国消费者的疲弱，对经济增长的前景构成了重要挑战，也令英镑兑美元上周再度收跌。事实上，随国民最低工资和雇主国民保险缴纳额的上涨，零售商2025年正面临接受更高的运营成本和更低的利润空间。市场目前预计英国央行将在2月会议下调利率。

$联合大陆航空(UAL)$ 24Q4 业绩要点所有业务部门（客运、货运、企业）都稳健回升，在北美地区经济活动强势的情况下业绩表现强劲；客运开源节流：每可用座位英里的客运收入（PRASM）打破连续6个季度的下降，同比转为+0.6%；每可用座位英里成本（CASM）下降 1.6%；国际收入增速回升至8.7%，在前三个季度增速回落之后又回升；客座率保持在82.3%左右，欧洲线同比回升至为81.6%，亚太线目前76%的水平，仍有上升的空间；考虑到25年中美航线可能会继续加密（可能成为Trump任内谈判的一个要素），亚太地区收入可能回升至疫情前（目前也是唯一还没有达到疫情前新高的地区）

在投资市场，我们基本上就处于两个状态，低估和高估，准确并恰到好处地评估一个标的或市场，是不可能的。而且更为常见的是，我们极度低估或者极度高估了某个标的，这不是不太可能，而是非常可能，因为人性就是如此。1/20，毫无疑问进入了一个全新阶段，要如何看待呢？ $标普500$ 上轨之后，突破两个高点，行情坚定有力 1， 先谈盘面，外围消息其实不多，标普更多地还是承接1/20，1/21极大的川普信息量，市场毫无疑问还是看多，所以，开盘就中阳高开，随后小幅振荡回落，这个回落不是对利好的的怀疑而是对前面上行的一个呼应，让K线衔接得更加流畅，随后，稳健上行，让周围的怀疑逐渐平息下去，尾盘一下一上，强势地以高点收盘。 2， 从K线上看，自从空头陷阱以来，携带各种市场暖风，一气呵成，连过数关，包括，20天线，55天线，振荡调整上轨线以及前期高点压力线，让空头猝不及防，更加难能可贵的是，各项指标非常健康，等待调整的资金非常难受，而市场并不会轻易等人。市场会不会调整振荡，肯定会，但是机会稍纵即逝，而且幅度不大，外面的兄弟姐妹，请见机行事。 3， 说到外部环境，毫无疑问，就是川普1/20的登基，如何解读，关系非同小可。看热闹的，觉得懂王胡言乱语，极为不靠谱，而呈现的细节来说，肯定是有不靠谱的东西，但，这不重要。自大自以为是的，觉得懂王，左冲右突，乱砍一通，谁都得罪，毫无章法，最后一事无成。我们首先是用事实说话，其次是凡是要考虑的全面一点，各种因素情况都要照顾到，从事实上来说，川普在第一任的时候，新冠打乱了一切，否则结果会更加显现，即便如此，对减税，制造业强化和回流，减少监管也是卓有成效，不是胡来的。随后的四年，是更加广泛深入地展开各种改革。市场已经对此有所反应，我们必须密切关注这些巨大的变化。 总之，川普的各种密集政策和实打实的改革已经铺天盖地的展开了，肯定有自伤的成分，然而从第一任期看，绝对不是胡

美国股市周二(1月21日)延续涨势，川普上台之后第一时间的言论，尤其是关税和国际贸易的言论比市场预期的要更加温和一些，这令紧张情绪有所缓和。个股方面，今天想和大家来更新的是新鲜出炉的NFLX财报。虽然近期的剧集影响力正在下降，但还是凭借着原本属于社交媒体才有的“赢家通吃”属性，交出了一份令人满意的财报成绩单。结合我们之前说过的技术面底部的帮助，盘后股价强势走高。

美股收盘：三大指数集体收涨！量子计算、核电、太空概念股强势上涨周二，美股高开高收。截至收盘，道琼斯指数涨1.24%，报44025.81点；标普500指数涨0.88%，报6049.24点；纳斯达克综合指数涨0.64%，报19756.78点。 $英伟达(NVDA)$ 涨2.27%，总市值达3.448万亿美元，再次成为全球最具价值的上市公司； $苹果(AAPL)$ 跌3.19%，研究机构称iPhone去年四季度在华销量同比下降了18.2%；其他大型科技股多数上涨， $微软(MSFT)$ 跌0.12%， $谷歌A(GOOGL)$ 涨1.05%， $亚马逊(AMZN)$ 涨2.11%， $Meta Platforms, Inc.(META)$ 涨0.60%， $特斯拉(TSLA)$ 跌0.57%。多只量子计算概念股走高，核电板块较强，太空概念股也强势上涨！热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数跌0.36%，结束四连涨； $小鹏汽车(XPEV)$ 涨6.16%， $理想汽车(LI)$</

前言随着人工智能和高性能计算需求的快速增长，数据中心基础设施领域正在经历深刻变革。在这一背景下，Vertiv Holdings（纽交所代码：VRT）凭借其创新的液体冷却技术和与NVIDIA等行业巨头的合作，已成为人工智能革命的关键受益者。本篇研报将围绕Vertiv的业务表现、未来增长前景及其投资价值展开分析。下图：2025年必买股下图：VRT主要客户一、公司简介Vertiv Holdings 是一家专注于为数据中心提供高效热管理、电力管理及基础设施解决方案的全球领先公司。公司主要产品包括后门热交换器、浸入式冷却、直接芯片冷却系统，以及广泛的IT系统和基础设施服务。这些产品以其高效能著称，特别是液体冷却技术的效率比传统风冷方案高出3000倍。从收入结构来看，热管理和电力管理分别贡献约30%和32%的销售额，服务占比23%。公司在全球数据中心冷却市场的市场份额高达23.5%，在热管理领域市场份额更是达到37.5%。凭借强大的研发能力和市场领导地位，Vertiv在液体冷却技术的扩展与应用中持续保持优势。下图：公司主要产品二、业绩亮点与增长动力1.2024年第三季度业绩表现（1）收入增长：2024年第三季度，公司收入同比增长19%，达20.8亿美元。区域表现中，美洲增长19.5%，EMEA增长26%，亚太地区增长11.3%。（2）利润率提升：整体调整后营业利润率为20.1%，同比提升310个基点。其中，美洲和EMEA区域的利润率分别大幅提升470和400个基点。2.增长动力（1）积压订单：目前积压订单总额高达74亿美元，保障未来多个季度的增长动能。（2）液体冷却需求：全球数据中心液体冷却市场预计到2030年的年复合增长率将达27.6%，而Vertiv正计划将其液体冷却产能扩展至现有的45倍。（3）NVIDIA合作：与NVIDIA合作开发Blackwell GPU定制冷却解

前言OppFi Inc.（NYSE: OPFI）是一家专注于服务银行覆盖不足人群的金融科技公司。得益于其创新的技术平台和精明的市场定位，公司展现出强劲增长潜力。本文将从公司简介、主要产品、市场前景和估值分析等方面，全面解析 OppFi 的投资价值，给出目标价建议。下图：公司介绍一. 公司简介1.公司概况OppFi 成立于 2012 年，总部位于美国芝加哥，是一家致力于为传统银行无法服务的消费者提供金融解决方案的科技型金融服务平台。截至目前，OppFi 通过与社区银行合作，已服务超过 6000 万缺乏传统选择的美国人。2. 公司主要产品1. OppLoans ：其主打旗舰产品产品 OppLoans是一项短期分期贷款服务，贷款额度为 $1,000-$1,500，分期时长约 11 个月。OppLoans专为拥有银行账户但信用评分不足以获得传统贷款的中等收入人群设计。通过自动化审批技术，OppLoans 提供快速、便捷的贷款服务，自动审批率已从 2023 年的 72% 提高至 2024 年的 77%。下图：OppFi的快速申请流程2.Bitty Holdings 投资2024 年，OppFi 战略投资小企业贷款机构 Bitty Holdings，持股比例达 35%。Bitty 为小型企业提供营运资金贷款，并计划利用 OppFi 的数据分析与营销资源扩展业务。小企业贷款市场的 TAM 规模高达 5500 亿美元，为&nb

$苹果(AAPL)$ 苹果近期有两个利空，一是周二披露佩洛西卖了3.16万股苹果股票，二是上周台积电财报显示收入环比下降受到智能手机的季节性因素影响。股价自高点260回调至220，回到川普竞选总统成功之前。考虑佩洛西14号卖出股票，经过周二回调，看起来是不错的抄底或者sell put机会，那么实际情况如何呢？根据期权开仓明细，看跌期权开仓做空指向性非常强，下跌目标指向210、200、180：这次排序按未平仓数量，因为苹果大跌趋势已走完半个月，如此大趋势肯定有空头提前布局，未平仓数量可以更明确的看出来。比如查看2026年到期180put $AAPL 20260116 180.0 PUT$ ，大单在12月19日买入，而排名靠前的其他看跌期权比如 $AAPL 20250321 200.0 PUT$ 开仓日期也近似。可以判定180、200、210皆为本次做空目标价。不过个人以为210也就差不多了，下周苹果财报，财报前暴跌财报后大概率反弹。我选择sell put200 $AAPL 20250131 200.0 PUT$ 180跟200行权价可能是配合大盘暴跌的极端情况，但13号当周空头并没有砸下去，所以近期应该不需要考虑这个目标价。 $台积电

$小鹏汽车(XPEV)$ $小鹏汽车-W(09868)$   小鹏是个值得投资的好公司，但不是现在！ 1月21日随着每周二周交付榜的发布，小鹏以9400辆上限量的优秀成绩高居前三名，这已经小鹏第三次连续高居前列了。与此同时，小鹏的港股股价飙升到了59.7港元仅一步之遥就突破2024年的前高。很多之前完全不认可小鹏的人都站了出来，考虑购买或者加仓小鹏。作为一个投资小鹏将近4年，购买了2辆小鹏汽车的虎友，仅以这篇文章客观的提示一下大家，当前小鹏的风险。 一、储备订单不足，淡季降至 一季度作为汽车行业的传统淡季，小鹏的交付量名列前茅并不是因为他真的卖得好，只是年底有些许结余订单未交付完成。通过分析12月和1月前两周的交付数据可以发现，小鹏的MONA M03从3300左右的周交付量提升到了4200台左右的交付量，何小鹏也在年会上表示小鹏用15天做到了1万台的MONA交付量。但是值得关注的同时，P7+这款价格更高、毛利更高（猜测）的第二销量支柱从2100、2200台（月底2900）的交付量逐步收窄到了2000、1950台。这显然不符合一个上市不足两个月的的爆款新车所应该展示出来的交付量。 打开小鹏的官网我们可以发现，P7+的长续航车型只需要1-3周就可以交付，MONA的长续航版本也只需2-6周就可以交付了。显然，小鹏也陷入了后续储备订单不足的问题里。为什么这么讲，前阵子P7+的车友群里有鹏友晒单，12月底下定的车辆在刚刚已经提车了。回想起发布会时卡出404的小鹏官网，当天3万台锁单的海报还历历