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大约14%的标普500公司已经公布了他们的6月份的季度收益，总体上大部分公司的增长趋势都保持健康的状态。接下来的一周将会有更多的科技公司的财报公布。随着上周科技股票大量的抛售导致纳斯达克100指数遭受了2年以来单周最大跌幅，那么接下来的一周随着科技公司财报的披露，将会决定市场的命运。 上周随着阿斯麦财报公布后糟糕的指引以及报道称拜登政府可能会对阿斯麦公司实施更严厉的制裁后导致股价大跌16%，并带崩整个科技尤其是半导体板块。虽然奈飞财报指引低于预期，但是华尔街投行表示看好该股票导致没有大幅下跌。而银行公司的财报受益于强劲的交易收入和银行业务的反弹帮助提振了收入。 在FactSet在最近的洞察报告中显示的是，在截止目前公布财报的公司中，80%的公司财报每股收益高于预期，而近5年的平均水平为77%，平均涨幅约为5.5%，但低于8.6%的5年平均涨幅。该报告还指出，标普500公司Q2的混合收益增长率目前估计为9.7%，高于上周的9.1%。并补充道，如果这一估算达标，本季度的实际增长率将是自2021年第四季度以来的最高同比增长率。第二季度的增长也可能标志着连续4个季度持续增长。 标普500指数公司中的8个板块预计将思想同比收益增长，其中4个板块，即通信服务、医疗保健、IT和金融，可能实现两位数的收益增长。与之相反的是，3个行业可能会产生财报盈利下降趋势，跌幅最大的将是材料行业。FactSet报告称，在接下来一周中将有138家标普500公司发布财报，其中包括7家道琼斯指数公司。本周公布财报的公司涵盖电信、汽车、钢铁、芯片、住宅建筑、国防、航空和科技行业。 本周公布的公司中包含特斯拉和谷歌公司，考虑到它们在标普500指数和纳斯达克指数中所占的权重，因此备受华尔街投行和散户的密切关注。外界普遍预计，特斯拉的每股收益将同比大幅下降，从91美分降到62美分，而收入可能下降0.8%，至2

上周回顾：轮动继续，科技股重创纳指大跌1、行情动态美股大盘轮动继续，资金从大科技流入利率敏感型的成长股。道指和罗素 2000 指数全周收涨，但从周中高点回落。标普500周初创新高后回落，全周分别跌 1.97%。纳指周三大跌 2.77%，创下 2022 年以来最大单日跌幅。纳指全周带的3.65%，创下 4 月以来的最大周跌幅。VIX 一周大涨32.58%。美国当地时间周日(7月21日)，美国总统拜登宣布退出2024年总统竞选活动。港股方面，恒生指数一周下跌 4.79%，再破18,000点大关，收至 17,417.68 点。投资者正等待政府财政改革的进一步细节，以提振经济，同时应对地缘政治紧张局势。2、个股大事记科技板块领跌标普指数，本周下跌 5.3%。尽管科技板块下跌，但有房地产和金融等五个防御性板块上涨。通常被视为防御性板块的医疗保健板块也下跌，因为礼来 (LLY) 股价受消息影响大跌。芯片股灾难的一周。地缘担忧和阿斯麦 (ASML) 疲弱的指引重创半导体板块。阿斯麦一周暴跌 17.5%，拖累全行业。尽管随后发布业绩的台积电（TSM）第二季度业绩超出预期，第三季度业绩预期也高于预期，但TSM本周也下跌了 11.5%。整个半导体板块周表现惨不忍睹，跟踪半导体指数的ETF - SMH一周下跌9.6%，主要成分股跌幅7.5%-16%不等。而三倍做空半导体指数ETF -SOXS 一周暴涨29%。周五下午，CrowdStrike (CRWD) 更新故障导致微软 (MSFT) 云服务器发生全球 IT 中断，造成全球大规模中断。CrowdStrike 表示这不是网络攻击，并部署了修复程序。然而，CRWD 股价周五暴跌逾 10%，加剧了科技股的大幅抛售。一些网络安全竞争对手股价上涨。Netflix (NFLX) 第二季度的收入和每股收益均超出预期。同时，第二季度新增了805万全球订阅用户，

$哔哩哔哩(BILI)$ 文: 互联网江湖 作者：刘致呈 当阿里盈利的时候，B站没有着急，因为它还没有诞生； 当抖音盈利的时候，B站也没有着急，因为那个时候二次元和游戏还很好玩； 但是当“图文版B站”的小红书盈利消息传来的时候，B站终于急了！ 不仅仅是因为估值被拉开了近100亿美元，更是到现在，好像就只剩下B站等少数几家头部互联网企业，还没有摸清盈利的门道了…… 于是乎，B站的董事长兼CEO陈睿就只能立下军令状：B站有信心在2024年第三季度实现调整后运营利润转正，并且开始盈利。 不过随后，一个坏消息和一个好消息就来了。 坏消息是今年第一季度，B站又亏了，并且亏的口子比2023年同期更大， 好消息是6月份，曾经“拖油瓶”的游戏业务似乎出了个新爆款，有望“逆天改命”。如果再加上今年618期间电商平台们的流量争夺战，B站第三季度扭亏为盈的可能性非常大。 但是反过来讲，如果B站真的据此盈利的话，这是不是有点看天吃饭的意味？这对投资者们还有长期确定性可言吗？ 一切的问题，似乎又回到了B站商业化和盈利模式的逻辑上。 不确定的游戏，喜忧参半的广告 现在外界对B站的商业化和扭亏为盈，主要有两个期待点： 一是曾经的基本盘业务——游戏。之所以看重，是因为企业只要能跑出来一个爆款游戏，就能吃好几年的红利。就像B站，到现在还吃着8年前独家代理的《Fate/Grand Order》和《碧蓝航线》两款游戏的余荫。 但即便如此，从长期投资的角度看，我认为这玩意还是太玄学了，谁也不知道下一个爆款游戏何时会来。而且从过往来看，B站和管理层对“二次元”游戏风格的沉迷，也多少有点限制了自己的发挥。 就比如2022年底，董事长陈睿曾亲手接管了B站游戏业务，似乎是要大干一场。 然后结果呢？2023下半年B站发行的7款游戏基本全军覆没，

最近，美股市场经历了非常大的变化，原本领涨市场的大科技和芯片股遭遇重挫，而表现不佳的股票却开始强力反弹。这背后是华尔街资金的大规模轮动，预示着美股投资逻辑重大转折。 美股的板块轮动并非偶然。这次轮动的触发点是最新的CPI通胀数据的公布。通胀的意外降温导致市场预期美联储将降息，这使得资金从大科技股转向其他股票。降息预期的改变是核心原因，但并非唯一理由。历史上，类似的转折在美股市场并不罕见。 尽管小盘股在短期内表现强劲，但这种表现可能只是短期现象。小盘股对利率和宏观经济非常敏感，降息和经济复苏对其有短期促进作用。然而，从长期来看，小盘股的表现并不值得期待。降息幅度和经济复苏的强度可能有限，而小盘股在AI等长期趋势上的踏空，使其难以在长期趋势中获益。 短期内，小盘股面临盈利压力和资金面变化的风险。财报季的高预期和宏观经济压力可能对小盘股的盈利产生负面影响。此外，资金面的快速变化也可能给小盘股带来不确定性。尽管短期内小盘股可能受益于板块轮动和选举逻辑，但这些因素的不确定性使得小盘股的投资风险增加。 从长期来看，影响小盘股的最重要因素是利率和宏观经济。降息和经济复苏对小盘股有短期促进作用，但这些因素的长期影响有限。更重要的是，AI等长期趋势对小盘股的促进作用有限。历史上，类似的情况也表明，小盘股在长期趋势中的表现并不突出。 尽管小盘股在短期内可能表现出色，但从长期投资的角度来看，小盘股并非最佳选择。降息和经济复苏的短期促进作用难以持续，而AI等长期趋势对小盘股的促进作用有限。投资者在考虑投资小盘股时，应充分考虑其短期强势背后的风险和长期局限。对于长期投资者而言，不应因短期市场波动而轻易调整持仓，而应基于公司的长期投资逻辑做出决策。

特斯拉将于美东时间7月23日盘后公布第二季度的业绩，据市场一致预期，特斯拉Q2营收有望实现246.95亿美元，同比下降0.93%；每股收益为0.49美元，同比下降37.46%。由于超出预期的第二季度交付数据和对市场对其无人驾驶出租车业务的极大期待， $特斯拉(TSLA)$ 自6月25日以来累计升幅高达33%，轻松抹平了半年来的跌幅。展望二季度业绩，目前市场主要关注点在于以下二方面：汽车业务收入、Robotaxi、Model 2。2024年第一季度，特斯拉的汽车业务收入同比下降了13%，降至174亿美元，原因是交付量下降了9%，平均销售价格下降。这也导致总收入下降9%，降至213亿美元。特斯拉还提到了季节性因素、宏观经济逆风、德国工厂停产以及红海冲突导致的供应中断，但表示“第二季度会好很多”。随着第二季度交付量的连续改善，收入有可能比第一季度有所提高，但同比会有所下降。作为每个季度最最重要观测指标，特斯拉第二季度的毛利率仍为市场关注的重点，据彭博预期Q2毛利率为17.42%，预计汽车毛利率为17.97%。此前，原定于8月举行的机器人出租车RoboTaxi发布会被推迟至10月。马斯克解释称，推迟的原因是需要对机器人出租车的前部进行设计更改，并补充说需要额外的时间“允许我们展示其他一些东西”。Baird分析师表示，推迟活动可能意味着特斯拉将展示其低价的下一代电动汽车Model 2。Model 2可能在2025年初上市销售，但投资者至今还未见到其原型车。期权市场如何为特斯拉业绩定价？根据Market Chameleon，回测过去12个季度业绩日，特斯拉在业绩发布当天下跌概率较高，约为58%，股价平均变动为± 8.4%，最大跌幅为-12.1%，最大涨幅为+12.1%。特斯拉当前的隐含变动为±9.8%，表明

综述：   本周沪深 300 上涨 1.92%，我的 AH（即 A 股和港股）实盘 下跌 4.92%。   2024 年内沪深 300 指数 上涨 3.15%，2024 年内我的实盘 上涨 16.48%，本年初始净值1.01，本周净值1.18。 图片 交易：   卖出全部仓位的贵州茅台，叠加周三收到的中海油H分红，全部买入标普信息科技LOF   持仓：   中海油A 33.5%，中海油H 19.1%，中煤能源H 13.8%，标普信息科技 31.3%，中远海控 2.2%。   有四舍五入，且一般不记录低于 1% 的迷你仓。   复盘： 先说交易，我在周中个人公号的文章里就写了： 美股终于迎来一次稍微像样点的回调，让A股中的美国相关ETF稍微便宜了点，不少溢价都杀到了合理甚至没有的状态。 这时候，你的选择是： 1:大快人心，痛骂美股早该崩，然后该干嘛干嘛？ 2:卖出持仓里的次要品种，赶紧补仓各类美股ETF？ 我的选择是：查看A股持仓，海油和中煤都已经完成回撤，且高息类行情我认为还远未结束，同时都是港股通品种，卖出也无法当日交易A股，权衡利弊，我选择了因我国经济依旧不见起色，所以虽然低估但短期不太有涨势的茅台，来作为本次调仓交易的对象。 本次清仓茅台，并不代表不再看好茅台，未来机会合适随时会接回来，这个价位虽然没到买点，但是也绝对不贵了。 --- 其他个股方面，我的持仓本周迎来暴击：高息股中海油和中煤先后暴跌，且是连续第二周类似行情，标普信息科技更是在杀溢价的同时杀净值，double kill！mini仓的海运，也随着国外战争的缓和，开始不断下调航运价格导致下跌。 怎么办？凉拌。 谁也不能做到天天吃肉，永不挨揍。毕竟本周在如此巨大的回撤之后，年内依然还有16%+的收益，一点不慌。 同时，中海油那边也迎来好消息：