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$Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ 美股智投用实力说话，我们的模型就是这么强悍！

核心观点 近期特朗普宣布对中国、墨西哥、加拿大实施关税，引发市场恐慌。 历史数据表明 2018 年类似的关税政策曾导致市场短期剧烈波动，但最终呈现 V 型反弹。 智投模型显示 本次市场调整后，优质成长股和科技股可能迎来中长期买入机会。 基于模型数据 短期市场仍有波动风险，但基于长期经济逻辑，核心资产价格回升的概率较大。 一、市场事件与背景 近日，美国前总统 特朗普 再次提及对中国、墨西哥和加拿大加征关税的计划，引发市场高度关注。市场担忧： 通胀进一步上升 ：关税本质上是一种进口税，最终成本由消费者承担。 企业盈利受损 ：美国制造业和消费品企业的生产成本将上升。 供应链调整压力 ：企业可能重新配置全球供应链，短期内影响盈利能力。 美股智投研究团队 认为，这一政策的短期影响不可忽视，但市场的长期表现取决于政策谈判进展以及市场的适应能力。 二、历史复盘：2018 关税冲击 vs. 2025 关税冲击 我们对 2018 年关税政策对市场的影响进行了回测分析，以寻找 2025 年可能的市场走势。 1. 2018 年的市场影响 2018 年，美股政府对中国大规模加征关税，导致： 市场短期剧烈波动 标普 500 在短短几个月内下跌 20%，接近熊市边缘。 消费品与科技板块受冲击 科技股、大型制造业公司股价短期调整。 一年内全面修复 市场在 2019 年快速反弹，标普 500 指数在一年内再创新高。 2. 2025 年的不同之处 与 2018 年相比，本轮关税政策涉及的国家更广，对市场的冲击可能更大： 2018 年主要针对 中国，2024 年扩大到加拿大和墨西哥，三国合计每年对美出口 1.6 万亿美元 商品，市场影响更深远。 美国经济周期不同 2018 年美国经济增长强劲，而目前市场已经处于加息周期后半程，政策空间较为有

DeepSeek来袭，英伟达投资逻辑生变？——如何看待AI新势力的冲击与机遇近年来，AI产业的飞速发展催生了众多技术创新，而DeepSeek的出现无疑让市场为之一振。这一中国企业推出的开源AI模型，以更低算力成本实现媲美主流大模型的表现，甚至有望改变现有AI算力的供需格局。这一消息一经发布，迅速引发市场关注，并让投资者开始重新审视英伟达（NVIDIA）的核心竞争力和长期投资逻辑。DeepSeek冲击算力需求？英伟达的核心护城河仍在DeepSeek的技术突破使得AI模型的训练和推理对高端GPU的依赖度可能下降，市场随即出现对于英伟达GPU需求下滑的担忧。然而，这样的担忧是否真的成立？事实上，降低算力成本并非DeepSeek的独创，OpenAI在ChatGPT的迭代中早已实现了显著的单位算力成本下降，而英伟达自身更是一直致力于提升GPU效率，使得单位算力性能提升数千倍。但即便如此，英伟达的需求依旧保持强劲增长，足见算力需求从未真正被满足，反而在更高效的硬件和优化的软件加持下持续扩张。这一现象可以用**“杰文斯悖论”**（Jevons Paradox）来解释——技术进步导致算力成本下降，最终带来的往往不是需求的减少，而是更大规模的需求增长。正如计算机算力在过去数十年间的指数级提升，不仅没有满足市场，反而推动了更广泛的应用场景和更大规模的算力需求。由此可见，DeepSeek等AI优化技术的出现，或许不会削弱英伟达的市场，而是可能进一步加速算力需求的扩张。真正的护城河：英伟达的软硬件生态如果仅仅从硬件角度分析英伟达，或许会忽视它真正的护城河——CUDA生态系统。CUDA不仅是英伟达GPU计算能力的核心软件支撑，也是全球AI开发者和企业所广泛依赖的平台。即便AMD等竞争对手的硬件在算力上已经不落下风，但由于缺乏完善的软件生态和开发者支持，始终未能真正撼动英伟达的市场主导地位。DeepS

ASML Holding N.V.（纳斯达克股票代码： $阿斯麦(ASML)$ ）于 1 月 29 日公布了其第四季度和全年收益。12 月，我覆盖了这只股票，并将目标价定为 861 美元，表明比 718 美元的交易价格有 20% 的上涨空间。 ASML 以 40% 的收益增长结束了这一年。 第四季度，销售额增长 28%，达到 93 亿欧元，其中 22.5% 的销售额来自安装基础管理，其余 77.5% 来自系统销售。毛利率基本保持稳定，而营业收入增长了40%，达到33.6亿欧元，这是由于研发和SG&A的增长低于销售增长。净预订量为 71 亿欧元，其中 42% 由 EUV 机器驱动。财报显示，ASML 今年年底比年初要好。2024 年是充满挑战的一年，该公司不得不应对日益严格的出口规则，英特尔和三星等芯片制造商也面临重大挑战。 此图显示了 ASML 的销售明细。 销售明细显示，在 EUV 出货量增加的推动下，EUV 机器占销售额的 42%，高于去年同期的 35%。按地区划分，我们看到中国占销售额的 27%，而中国占销售额的 47%，这也反映了由于出口法规和不断扩大的出口法规，中国无法获得更高的 EUV 出货量。 ASML 全年业绩显示充满挑战的一年 此图显示了按最终用途划分的 ASML 销售额。 年度销售数据还显示了 ASML 充满挑战的一年，系统净销售额稳定，增长由 IBM 推动。中国占全年销售额的 41%，反映出全年 EUV 交付量减少，而对台湾的销售额份额（反映对 TSM 的销售额）从 30% 下降到 11%。这也是由于 EUV 销量下降和优先向英特尔出货 EUV 的推动，将美国的份额从 10% 提高到 17%。此外，积压的订单中仍有大量来自中国的订单需要解决。在订单流入方面，189

$苹果(AAPL)$ 量化交易， 谷歌 美股智投

ASML订单大幅超市场预期，缓解了DeepSeek担忧 财报显示，阿斯麦的季度营收为92.6亿欧元 (约96.4亿美元)，高于市场预期的 90.7亿欧元。净利润为26.9亿欧元，也高于市场预期的 26.4亿欧元。但这些都不是最关键的，关键在于阿斯麦未来的订单，这才能够反映市场对于未来芯片的需求。而净预订量也的确表现惊人，为70.9亿欧元，相比三季度大幅增长169%，而且还远超市场预期的 39.9亿欧元。与此同时，阿斯麦也重申，公司对于2025年的全年营收展望没有变，依然认为今年会达到300-350亿欧元的营收。这消息一出，阿斯麦在盘前就大涨了10%，但似乎即便如此，也无法彻底扭转投资者对于未来AI资本开支的担忧，随后阿斯麦的股价很快就回落了。 这段时间，阿斯麦股价表现可谓是接连受到打击，先是受到了英特尔的拖累，被英特尔自身的问题取消了订单，手机和电脑等传统芯片业务也依旧疲软，导致部分客户放缓了对于大型光刻机的采购，然后这次的DeepSeek冲击，公司也未能幸免，周一股价跌近6%，市场担心AI方面的资本开支，会因为DeepSeek受到影响，从而影响台积电等公司对于阿斯麦光刻机的采购。 结果这次阿斯麦的CEO就做了回应，对DeepSeek的低成本AI模型并不担忧，甚至可以说，他对这个趋势相当乐观。在他看来，AI变得更便宜，不是削弱芯片需求，而是让AI应用变得更广泛，而这反过来只会推高对芯片的需求。他在接受CNBC采访时直言：AI的成本下降，意味着更多场景可以用AI，而更多应用最终会带来更大的芯片需求。 至于DeepSeek是否影响了芯片市场？CEO的回答也很直接——目前没听到客户有任何反应。虽然市场上关于DeepSeek的讨论很热烈，但阿斯麦的订单和采购趋势并没有因此发生变化。换句话说，芯片制造的高端设备，依然是AI行业不可或缺的核心，DeepSeek的突破，短期内还

摘要 据TempusAI公司管理层初步结果显示，预计2024年第四季度公司营收将同比增长30%。在2025财年，增长速度预计维持在23%-25%之间。 Tempus计划在2025年第一季度完成对Ambry的收购。这笔交易不仅能提升Tempus调整后的息税折旧摊销前利润率，还能让公司继续保持高速增长。 近期，Tempus公司在多个州获得蓝十字蓝盾保险公司的网络内供应商资格，这意味着公司提供的检测项目可以获得保险赔付。 $Tempus AI(TEM)$ $英伟达(NVDA)$ $诺瓦瓦克斯医药(NVAX)$ $美国超微公司(AMD)$ 即刻关注我们，实时买入信息一键获取，让你在投资浪潮中快人一步。 近日Tempus AI备受关注，已公布2024年第四季度初步业绩，预计营收同比增长30%。公司总裁谈及人工智能在攻克癌症领域的应用。 2025年初以来，木头姐旗下的ARK Invest大幅增持Tempus AI，总计买入超过60万股！目前，Tempus AI已经是ARK创新ETF的第十大持仓，占比3.2%，市值超过2.65亿美元。与此同时，众议院议长南希·佩洛西在近几个交易日买入该股票的看涨期权，促使股价上涨。 并购Ambry交易预计在2025年第一季度完成，管理层预计合并后公司营收增长率为23%-25%，且公司有望在2025财年实现调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）收支平衡。鉴于其强劲的增长前景和利润率提升，美股智投给予TEM股票“买入”评级。 多元业务并进，乘AI

前言 MicroStrategy(MSTR) 运用创新金融工具来扩充比特币持有量。2024 年第四季度，公司通过积极发行 ATM（自动提款机）期权来降低杠杆率并增加选择权。 公司还打算增加普通股和优先股的授权数量，以便未来通过发行股票购买比特币，并为更多股票分割创造条件。近期发行的可转换永久性优先股表明，可投资市场正在向资本市场的不同领域拓展。 尽管比特币价格波动和监管行动存在潜在风险，但 MSTR 独特的商业模式与强劲的投资者兴趣，使其有望实现显著增长。 2025 年第一季度的可转换债券和优先股，再加上比特币收益率的提升，大概率会大幅推高股票价格[美金] $MicroStrategy(MSTR)$ $Coinbase Global, Inc.(COIN)$ 即刻关注我们，实时买入信息一键获取，让你在投资浪潮中快人一步。 巴菲特一直认为加密货币是一种没有内在价值的非生产性资产，其价值依赖于未来的价格上涨，缺乏实际的用途和产量。他对比特币的批评态度可以追溯到多年前，并且在2018年称比特币“可能是毒药的平方”，2022年在伯克希尔・哈撒韦公司的年会上也表示不会接受以25美元购买全世界所有的比特币。 在过去52周内，MicroStrategy(MSTR)的股价上涨了529.38%，显示出高于市场平均水平的价格波动性，尽管这种波动性伴随着风险。随着加密货币市场的不断发展和成熟，以及越来越多的机构和投资者开始涉足其中，整个市场环境发生了很大的变化。MicroStrategy(MSTR) 正在整合前所未有的扩张所需的金融工具。美股智投分析认为，公司近期一系列操作，已让 MSTR 如同蓄势待发的弹簧，有望在 2025 年大幅上扬

自大选以来，随着地缘政治格局似乎处于变动之中——考虑到关税的不确定性增加和贸易战可能出现的情况，波动性已经上升。 这对市场来说出现在一个不太理想的时机，尤其是在股市估值接近历史高点、预算赤字巨大以及国债期限溢价上升的情况下。 波动性回归 自大选以来，已实现波动性有所增加，30天已实现波动性约为16%且稳步攀升。这种波动性的上升在短期内也不太可能改变，因为特朗普总统即将重返白宫，似乎准备继续他未完成的事业。 图片 第一次特朗普总统任期确实带来了更多的波动性。事实上，在2017年股市强劲运行之后，随着关税的实施和贸易战威胁全球增长，接下来的两年proved更具挑战性。 还有那个著名的2018年1月泡沫顶部，导致标普500指数下跌超过10%，常被称为"波动性末日"（Volmageddon）。这最终导致市场横盘整理直到2019年10月，并在2018年秋季出现标普500指数接近20%的回撤，因为贸易紧张局势升级，同时利率上升。 图片 估值远高于过去 这并不是说这次会完全相同，但也不是说不会相同。与2016年第一次相比，今天有一些明显的差异。今天的股票比2016年和2017年要贵得多，当时标普500指数的滚动12个月调整后收益估值倍数为17.7倍，而今天是25.5倍。当时市场的账面价值倍数为2.8倍，而今天是5.2倍，市销率为1.85倍对比今天的3.21倍，股息收益率为2.2%对比今天的1.25%。那时股票很便宜，而今天股票要贵得多。 图片 这意味着波动性不仅可能更大，而且回撤可能更显著，因为当波动性上升时，通常可以作为支撑的基本面比过去的时期要低得多。 当然，这并不能预测将要发生什么。但是，考虑到我们已经在市场上看到的更大波动性（从已实现波动性的急剧上升可以看出），以及由可能出台的政策不确定性驱动，当前的基本面水平将不会成为当前水平的缓冲。 国债收益率可能进一步上升 鉴于新任财政部长

对于特朗普回归白宫的最成功押注表明，投资者预计将有以下四件事发生：对移民的严格打击、对他的新朋友埃隆·马斯克的奖励、放松监管以及从纳税人向国有抵押贷款担保机构房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）的持有者转移财富。 最初认为特朗普的减税和关税承诺可能会提振小型股票的希望已逐渐消退，因为对通胀上升的预期推动了债券收益率和美元的走高。 自选举以来，一些“特朗普交易”，即对新总统政策的押注，已经为投资者在少数股票上带来了巨大收益，而另一些则表现平平。投资者一直努力应对选举局势，这再次凸显了华尔街在处理政治问题时的艰难。 哪些奏效了？ 图片 房利美和房地美： 在百分比收益方面表现最好的是押注新政府将私有化这两家抵押贷款融资巨头的投资。优先股持有者认为，这将让他们通过无需付出任何努力而获得数十亿美元的收益。自选举以来，房利美和房地美的价值已经翻了三倍多，这得益于对冲基金经理比尔·阿克曼公开力推这一交易。然而，这两只股票在过去一周大跌，两天内价值蒸发近四分之一。 图片 特斯拉： 就市场价值而言，迄今为止表现最佳的“特朗普交易”是买入特斯拉股票。尽管特朗普可能不喜欢电动汽车，但他与马斯克的友好关系推动特斯拉的市值自选举日以来增长了5,000亿美元，这占标普500公司总涨幅的35%。 私人监狱： 针对特朗普承诺的最成功股票市场押注是科瑞维克（CoreCivic）和GEO集团（Geo Group），这两家公司经营移民拘留中心，预计会从驱逐移民的增加中受益。截至周四收盘，GEO集团的股价翻倍，而科瑞维克上涨了66%，约与特斯拉的涨幅相当。 比特币： 比特币因特朗普承诺停止证券交易委员会（SEC）对加密货币的打击、削减监管以及建立政府储备（真信徒希望比特币会被增持并视为类似黄金的储备货币）而成为大赢家。自选举以来，比特币和排名第二的加密货币