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美国银行财报发布在即，未来美国银行的走势令人看好嘛？来听听外国分析师是怎么说的。 作者：Stone Fox Capital 尽管经济低迷，市场专家开始推动降息，但美国银行和其他大型银行股仍处于多年高位。由于资本要求的降低，该行业得到了提振，但该行业面临着利率较低和潜在贷款风险较高的环境。而40美元以上的大型银行股的投资观点更为中性。 来源：Finviz 2024年第二季度财报前瞻 美国银行将于7月16日公布第二季度财报。分析师的普遍预期是，这家大型银行在刚刚结束的6月当季每股收益将下滑。 预测是美国银行报告每股收益0.80美元，上季度报告0.88美元。这一结果与摩根大通的预期相符，预测每股收益将较去年下降，如下图所示。 来源：路透社 由于高利率，美国银行面临着净利息收入（NII）的主要阻力和疲软的贷款环境。NII在第一季度同比下降了4亿美元，预计第二季度将进一步下滑，上一季度净利息收益率仅为1.99%。 来源：美国银行 在美联储今年晚些时候降息一到两次之前，市场环境预计不会改善。这家大型银行预计，如果利率变动100个基点，并受益于利率收益率曲线上方的平行变动，未来12个月NII将受到30亿美元的影响。 Piper Sandler的分析师R. Scott Siefers预计，NII将在24年第二季度将触底，约为139亿美元，到第四季度将达到146亿美元。预计未来几年净利息收益率将反弹至2.3%至2.4%，为该业务提供推动力。 聚焦资产质量 在即将到来的NII收益的另一面，第二季度财报的一大焦点是持续存在的资产质量问题。美国银行公布，3月当季净冲销额跃升至15亿美元，几乎是去年同期的两倍。 来源：美国银行 这家大银行的净冲销率仍然非常低，只有0.58%。实际上，美国银行报告的准备金净释放结束时，对贷款损失的拨备仅为132亿美元。 截至第一季度末，美国银行的贷款和租赁总额为1.0

周四走势预判：压力位：21000点（+0.50%），强压力位：21067点（+0.82%）；支撑位：55时均20765点，强支撑位：5日均20748点。 躺观大盘（NQ100期指）： 一、消息面： （一）盘前异动 |苹果、特斯拉回调，好市多冲击新高，阿里、小鹏拉升。 （二）美股夜盘：SoundHound涨近4%，AI语音助手上线欧洲主流汽车；好市多涨近3%，2017年来首次上调会员年费。 （三）昨夜今晨：美股收盘 | 标普首次突破5600点，市场关注6月CPI数据。【加密货币】比特币跌0.45%，报57945.0美元/枚；以太坊涨1.18%，报3101.09美元/枚。 （四）国际宏观：鲍威尔：缩表有进展“还需努力”，无需等通胀降至2%才降息。佩洛西：应鼓励拜登确定是否继续参选，“因为时间不多了”。“国会山股神”成历史？美议员寻求禁止议员炒股。 二、技术面： 1、均线 超短：5日均上，超短多头趋势。 短期：20日均上，20均向上，短期多头趋势。（经验：4月2日回踩20日均线系2023年10份以来第7次回踩，成功跌破20日均线，连调4周，前6次均转危为安。） 中期：5周均上，20周均上，20周均向上，中期多头趋势。（周涨跌幅：+3.13%） 长期：5月均上，20月均上，20月均向上，长期多头趋势。24年6月涨跌幅：7.52%。2023年涨跌幅：53.92%（东财小型纳指当月连续） 1、macd：日线、周线、月线金叉共振。 2、Vix：20均上，短线多头趋势。 3、美十年期国债收益率期指：20均粘合，短线振荡趋势。 4、周期：月线2连阳。起始于2022年10月份10484.75点的牛市到24年6月份已历时21个月。 5、神奇9转（日线低9作用大）：日线：高9+2（本波第一次高九），周线：高9+1，月线：高9（历史上月线高6是大顶的概率小）。 6、SKDJ指标：日K值94左右，周线

亚马逊目前徘徊在历史最高点附近，但依然有外国分析师认为，亚马逊有几个正在进行的催化剂，将继续推动亚马逊的增长。 作者：Envision Research 亚马逊配送网络的区域化 具有最直接的催化剂是其物流网络最近的区域化。这种催化剂大大降低了费用，可能比想象中的要多得多。为了更好地理解这种影响，下面的图表显示了亚马逊最近几个季度的运营费用（上半图）和运营利润率（下半图）。如下图所示，亚马逊的运营费用（OPEX）在过去几年中一直在快速增长，并在2023年达到近160亿美元的峰值。该公司已经采取了各种措施来控制成本，但成本直到2024年第一季度才开始明显下降。据报道，在过去的一个季度中，OPEX为126亿美元，比峰值水平低约20%。由于运营成本的大幅降低，营业利润率也随之大幅提高。可以看出，目前8.02%的营业利润率不仅远高于4.96%的历史平均水平，而且是至少五年来的最高水平。 来源：Seeking Alpha 展望未来，预计其增强的配送网络将带来更多好处。希望这些改进有助于实现当日和次日交货。此外，预计服务成本指标将进一步下降（上个季度是这一关键指标过去五年首次下降）。 强大的AWS 尽管竞争激烈，尤其是最近人工智能作为潜在颠覆力量的崛起，AWS已经证明了其保持市场份额并保持领先地位的弹性（见下图）。AWS不仅保住了自己的地位，而且在过去的三个季度里，它的收入一直保持着12%的强劲增长。此外，考虑到接下来将讨论的令人难以置信的用户基础，其正在进行的将人工智能集成到其AWS和其他各种服务中的举措也令人乐观。 来源：Statistica 庞大的用户基础 今年3月，亚马逊的主要订阅服务用户超过了令人难以置信的1.8亿（见下图）。根据Consumer Intelligence Research Partners提供的数据，这相当于同比增长8%。亚马逊会员的便利和诱人的价格现在已经根

全球第二大GPU供应商 $美国超微公司(AMD)$ ，似乎总是活在行业龙头大哥 $英伟达(NVDA)$ 的光芒之下。 在宣布收购欧洲AI公司Silo AI后，AMD当日股价终于冲了一把，当日（2024年7月10日）股价大涨3.87%；老对手英伟达当日股价也大涨2.69%。 大家都知道，AMD的收购，无非是为了追赶英伟达，这是事实，但财华社认为，AMD更首要的战略考虑，是为了补齐自己的短板，完善服务生态，通过收购争夺客户和人才，这比追赶越跑越快的英伟达，或更切合实际。 Silo AI是一家怎样的公司？ AMD宣布，已经签订最终协议，以6.65亿美元的价格全现金收购Silo AI。 成立于2017年的Silo AI，总部设在芬兰首都赫尔辛基，其联合创立者包括芬兰阿尔托大学教授Peter Sarlin、前诺基亚首席技术官Tero Ojanperä等业界精英。 Silo AI的业务遍布欧洲和北美，主要提供端到端的AI驱动解决方案，协助客户快速地将AI集成到其产品、服务和运营中。目前，Silo AI的客户包括欧洲最大的保险公司安联、飞利浦、劳斯莱斯、联合利华等。 除了其自身的SiloGen模型平台外，Silo AI还在AMD平台上创建了开源多语言大模型，包括Poro和Viking，而且Silo AI一直都致力于在欧洲运算最快的超级计算机LUMI上扩展大型语言模型，LUMI采用的芯片主要由AMD提供。 Silo AI拥有300多名AI专家，其中125名为持有博士学位的AI科学家，已成功推出200多个AI项目。 根据AMD的公告，完成收购之后，Silo AI的首席执行官及联合创始人Peter Sarlin教授仍将继续领导Silo A

不止我们，这几天很多人都在关注国内AI企业即将发布的二季度和半年报，想看一看这个引发美股股市热潮的行业，在国内的表现怎么样。就在上周，大模型科大讯飞就发布了他们的二季度业绩预告。 但面对这份业绩预告，市场中的声音矛盾且繁杂，看空和看多的观点都有，再加上最近一段时间公司股价的波动，让悲观的情绪有些浓郁。我们尝试从这些有限的信息内，提炼出一些关键的信息分享给大家，并尽可能贴近科大讯飞真实的状态。 总结： 1，上半年整体表现固然重要，分季度的业绩变化也同样不能忽视。从扣除非经常性损益后净利润这个指标看，上半年科大讯飞共计亏损4.2至5亿元，而今年一季度的数字是亏损4.4亿元。由此计算，二季度的数字相比一季度有了非常明显的好转，环比甚至是有可能扭亏为盈的。 2，随着公司持续调整营收结构，G端收入从去年开始就逐渐下降，但这并没有影响收入增长。上半年，公司营收和毛利预计增长15%至20%，相比2023年中报同比萎缩的收入增长，今年有了非常明显的改善。 3，无论是二季度单季盈利大幅度改善，还是上半年营收恢复双位数增长，其实背后都显示出科大讯飞大模型在市场中的独特优势——稀缺性。他们是迄今为止唯一全民可下载的、基于完全国产算力训练的大模型，让他们得以在多个重视安全性的重点行业继续增长。 一个必须要厘清的事实是，像科大讯飞这样的企业，面对AI大模型的浪潮，目前必须经历战略投入期。如果不投入，那么未来一定会被淘汰；坚持投入，有留下来并获胜的可能。 换句话说：科大讯飞目前并不处于躺在功劳簿上收割业绩和利润的阶段，需要有高额的研发投入支撑其大模型及相关应用的开发。因此，在这样的战略投入期内，他们的业绩一定不会总是尽善尽美，有增长的波动、出现亏损其实是正常的。 这份2024年上半年的业绩预告就很好地说明了这一点。归母净亏损为3.8亿至4.6亿元，比上年同期由盈转亏；扣除非经常性损益后的净亏损为4.2

巴菲特的 $伯克希尔(BRK.A)$ 中有一只持仓一只表现不佳，虽然在组合中的占比不高，但仍然通过不断的购买已经成了第一大股东，就是唯一的一家媒体公司$Liberty Media Corporation Series A(LSXMA)$ Liberty Media是一家集团公司，又将旗下不同业务拆分上市，分别发行了不同的股票。如果投资者只看好其中一类业务，就可以单独投资一类，而不被集团公司所影响。 $Sirius XM Holdings Inc.(SIRI)$ 就是Liberty旗下分拆上市的一只票，是专属卫星广播系统广播所订阅的音乐，体育，娱乐，搞笑，谈话，新闻，交通和天气频道。Liberty持有SiriusXM约83%的股份。Siri的核心业务并不差，2023年年收入高达90亿，利润超过10亿，分红也相当慷慨，比较符合巴菲特的投资逻辑。不过可惜的是，在 $奈飞(NFLX)$ 等流媒体当道的时代，传统媒体并不被看好，因此股价表现并不好。而SIRI和LSXM之间长期存在着溢价。因此作为大股东的巴菲特，也支持公司的两个票之间的并购合并方式Liberty Media 旗下的 Liberty SiriusXM 跟踪股票集团 (LSXM) 将与 SiriusXM 合并，成立一家新的上市公司，继续以 SiriusXM 的名称和品牌运营。新公司将重新发行单一系列的普通股，股票代码为 "SIRI"。所有权和交换比率原LSXM股东

$Costco(COST)$ 宣布自2017年以来首次上调会员费，将于2024年9月1日生效。普通会员和商业会员的年费将从60美元增加到65美元，高级会员的年费将从120美元增加到130美元。调整预计将影响约5200万会员。股价盘后+2.8%对Costco公司的影响1. 增加收入会员费收入增加：会员费是Costco的重要收入来源。此次涨价将直接增加会员费收入，预计对公司整体收入有显著贡献。此前，会员费收入占公司总收入的1.9%。利润率上升：目前公司整体毛利率在12.5%左右，如果按照5000万会员的影响方案来看，预计每年将提升3亿美元的收入，毛利率预计将提升0.9%。2.提升会员价值、提高续约率续约率影响。Costco目前的会员续约率非常高，美国和加拿大的续约率达到93.0%。此次涨价可能会对续约率产生一定影响，但由于会员对Costco的忠诚度较高，预计影响不会太大。增强会员忠诚度：新升级之后，高级会员的现金返还上限从1000美元提高到1250美元，这将提升会员的价值感，可能有助于提高会员续约率和忠诚度。竞争优势：尽管会员费上涨，Costco的会员费仍然具有竞争力。其主要竞争对手如 $BJ's Wholesale Club Holdings Inc.(BJ)$ 和 $Wal-Mart(WMT)$ Sam’s Club的会员费分别为55美元和50美元。公司股价预期会员费涨价是符合长期战略的，Costco通常每五到六年调整一次会员费，此次调整符合其长期战略。这一调整将为公司带来新的利润增长，并支持其在大量产品中提供更优惠的价格。市场预期，此前的走势