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我相信这个题目可能会引起很大争议。因为很多人一定会说，一家常年亏损、且没有明确盈利路径的公司，谈何核心竞争力？ 但我还是想将我的这些思考写出来。因为我相信，这些特质不仅是B站相较于其他平台的差异化优势，更是哔哩哔哩未来商业化的重要基础。 一、独特的平台特色 哔哩哔哩是国内最大的，以二次元、游戏为主要特色的领先视频社区。 正是由于这些特色，哔哩哔哩的用户主要以年轻人为主，平均年龄在24岁左右。这些用户在目前可能并不具备什么消费能力，但他们一定会是未来消费的主力军。 在游戏和二次元的基础上，哔哩哔哩也在持续开拓其他分区，包括知识、影视、国风、科技等等，这有利于B站进一步广泛吸引更多有不同兴趣的用户群体，而这一点最直接的映射就是月活用户的持续增长。 B站内的视频分区 二、用户方面 1.用户的持续增长 以下是B站从23Q1至24Q1的DAU数据： 2023Q1，日活用户为9370万，同比增加18%。 2023Q2，日活用户为9650万，同比增加15%，环比增加3%。 2023中报，日活用户为9510万，同比增加17%。 2023Q3，日活用户为1.03亿，同比增加14%，环比增加6.7%。 2023Q4，日活用户为1亿，同比增加8%，环比下降2.9%。 2023年报，日活用户为9800万，同比增加14%。 2024Q1，日活用户为1.024亿，同比增加9%，环比增加2.2%。 由上面的数据可以看出，B站的日活用户一直保持着稳定的增长，随着哔哩哔哩各种分区的进一步开拓，这一数字将持续稳定提升。 2.极强的用户粘性： 用户粘性是一个相对宽泛的概念，所以我在这里只选取一个数据——用户日均使用时长。 以下是B站从2023Q1至2024Q1的用户日均使用时长的情况： 2023Q1，用户日均使用时长为96分钟。 2023Q2，用户日均使用时长为94分钟，环比下降2.1%。 2023中报，用户日

选择在这个时间点发财报，美团就要做好“让世界聚焦于你”的心理准备。要么，全面超越预期，给市场憋个大的惊喜；要是业绩不好，那就是拉了个稀的贻笑大方。 当然，美团的这份财报全面超越预期是不假，但是市场对它的理解并不都是惊喜。归根结底，在到店业务上，来自友商的激烈竞争，给这份财报添加了一些阴影，以至于它并没有展现出全面向好的势头。美团的竞争优势依然还在，壁垒深厚，可仍需要向市场不断证明他们的能力。 总结： 1，作为我们衡量美团的核心指标，也是美团最重要的护城河，即时配送的交易笔数在今年一季度大增超28%，同比增速超越了2023年Q4的25.2%。在一季度这个横跨春节的外卖淡季，能够获得这样规模的增长是非常亮眼的，证明了公司护城河的坚挺。 2，一季度公司营收超越预期6%，受益于全面增长的业务；经调整净利润超预期25%，经调整净利润率同比增长一个百分点至10.2%受益于同比大幅减亏的美团新业务。总体来看，美团在组织架构调整之后，释放出不小的增长和盈利潜力，按照这样的新业务减亏幅度，或许到第二、三季度就能实现扭亏为盈。 3，一个不太好的信号是，核心本地商业板块的经营利润率同比下滑近五个百分点至17.7%，归因于相关业务销售成本的大幅度上升。整体来看，销售成本的上升一方面是订单量的大幅增长，另一方面也跟春节假期需要增加骑手支出相关。不过，随着市场竞争逐渐激烈，本地核心业务的经营利润率能否在二季度恢复还要打个问号。 整体上看，美团这份财报是亮眼的。2024年一季度，公司收入达到732.8亿元，同比增长25%，净利润53.7亿元，同比增长45.3%；经调整净利润为74.9亿元，同比增长36.4%。所有核心的财务数据都实现了高两位数的增幅，是一份非常亮眼的成绩。   在仔细拆分这份财报之后我们发现，美团本身的护城河还是相当坚挺的，核心的即时配送交易笔数在一季度来到了54.6亿，同比增