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目前AI的发展，有点像1995年互联网初期，当时最牛逼的公司是思科，做互联网底层硬件的，发展互联网，就需要思科的硬件，就像现在发展AI就需要英伟达的芯片。 $英伟达(NVDA)$图片思科1995年从股价2块一直涨到2000年互联网泡沫泡沫前的82，涨了40倍，持续涨了5年。目前AI的发展也还是初期，长线还有上涨空间，直到出现很大的泡沫为止。图片当年的科技巨头微软虽然进入互联网比那些互联网公司慢，但是后面觉醒过来再入场，也干掉了最火热的浏览器网景公司，微软当时5年也涨了十几倍。现在最赚钱的是芯片英伟达，以后大模型公司和应用层公司也一定会赚钱，就包括现在的微软、meta、谷歌、苹果等巨头。微软meta已经跟着这一波AI趋势大涨，而苹果几乎没涨，特斯拉走势也拉胯，谷歌市盈率也才24。所以我前几天就跟大家一直推荐苹果谷歌特斯拉。 $苹果(AAPL)$ $特斯拉(TSLA)$今天盘前苹果也放出消息，要和谷歌的gemini合作。盘前已经大涨。 $谷歌(GOOG)$图片就像当年的微软一样，几乎不用太担心这些巨头，巨头苏醒过来，还是会很强大。尤其是谷歌，创始人回归，多年的AI技术积累，有本身的传统广告收入输血，AI技术反超openai的可能性是有的。另外就是苹果，在手机领域仍然无人撼动，再加上AI做AI手机是非常容易的。 $微软(MSFT)$图片前2周提前布局了谷歌，苹果，等风来。

历史上，日本央行在政策转向时态度常常暧昧，让市场自行先消化预期，但是不给出明确时间表，政策转向往往是“意料之外、情理之中”。 $日元主连 2406(JPYmain)$ $日本ETF-iShares MSCI(EWJ)$ 长期的宽松政策导致了财政赤字货币化、国债价格失真和日元贬值。而近年来，随着日本经济增长动能的逐渐复苏和通胀水平的回暖，日本央行退出宽松政策的主客观条件逐步成熟。因此年初以来，由于经济、通胀重启，加之“春斗”的涨薪结果超过预期，让日本退出宽松政策成为投资者最强的预期。此前，《日本经济新闻》报导称“日本央行将在3月会议中结束负利率”，具体措施或包括但不限于：退出负利率；放弃YCC结束购买ETF但是这三点，实际已经反应在市场预期中：日本央行加息幅度可能有限，如果加息10bp也仅是回到0%，与美元的高利差依然存在，套息交易仍很活跃，中长期对金融市场影响有限日本央行以及在此前的几次调整中实际意义上放弃了YCC，未来购债幅度或不变，影响有限日本央行已经几乎停止了ETF购买，正式宣布结束购买ETF影响也有限。不过我们认为，日本央行可能也是进行“鸽派的加息”。一、日本通胀动能有所放缓.1月CPI同比增幅已连续两月下跌，在高基数和能源价格低位影响下，日本通胀持续保持在2%以上存在压力。而核心CPI放缓更快，1月核心CPI当月同比已连续五个月下跌，由2023年8月4.3%高点跌至2024年1月3.5%。去年的高基数为今年核心CPI带来更大压力。Japan CPI因此，日本央行官员普遍认为，日本的物价压力还不足以证明其有理由追随美国的脚步，如果央行提高短期利率太快，可能会损害经济央行希望避免给人留下急于收紧货币条件

港股IPO观察截止2024年的第11周，港交所2家新股上市，无只新股招股，无新通过聆讯，10家递交招股书。当周上市无当周招股中国领先的钾肥公司 $米高集团(09879)$ $荃信生物－Ｂ(02509)$ 通过聆讯远东发展分拆博彩业务 $百乐皇宫(02536)$ 天津建设发展集团递表公司领先的实时数据基础设施及分析供货商迅策科技中国AGI技术(通用人工智能技术)大语音模型商业化公司云知声国有城市服务及运营提供商泓盈城市运营营销及销售SaaS解决方案提供商迈富时管理其他茶颜悦色传已选定中金大摩负责香港上市自动驾驶运算服务、汽车芯片商地平线(Horizon Robotics)多次传出寻求香港IPO人工智能企业云知声3月15日，北京云知声智能科技向港交所递交招股书，拟香港主板IPO上市，是继其于2023年6月27日递表失效后的再一次申请。云知声，于2020年11月在上海证券交易所科创板递交上市申请，考虑到发展战略，后于2021年2月自愿撤回上市申请。公司成立于2012年，作为中国AGI技术(通用人工智能技术)的先行者，在大语音模型商业化方面取得成功。公司于2016年开始建立Atlas人工智能基础设施，目前公司的智算集群拥有超过300 PFLOPS的计算能力、以及超过2.6PB的存储容量。公司在2017年Transformer算法和2018年BERT算法在自然语言处理方面取得突破后不久，就推出首个基于BERT的大语言模型UniCore，作为其中心技术平台云知大脑的初始核心算法模型，并为广泛的垂直行业的客户赋能一系列AI解决方案。公司于2023

上周回顾：科技股回调，大盘高位承压1、行情动态美国三大主要股指连续第二周收跌，领涨的半导体股票集体回调，半导体 ETF (SMH) 本周下跌逾 3%，创下自 1 月份以来最糟糕的一周。除了NVDA本周勉强收涨，其他ETF成分股均大跌，Marvell、AMD 和台积电本周各跌幅超 6%。2月份美国 CPI 同比上涨 3.2%，符合市场预期，但核心CPI上涨 3.8%，超出预期。 主要这部分是由于住房成本增加，住房部分被认为是通胀趋势的滞后指标。投资者在议息会以前保持高度警惕，美国国债收益率飙升，基准10年期国债收益率触及4.32%。港股方面，因大公司财报和股票回购提振了香港市场，恒生指数周上涨 2.25%，推动恒生科技指数进入牛市区间（定义为较近期低点上涨 20%） 。有报道称，万科和碧桂园控股在内的一些建筑商债务存在逾期风险。2、个股大事记本周能源板块因原油价格升至四个月高位而成为标普板块最表现最好的板块。而科技股因芯片股集体回调而表现不佳。微软 (MSFT) 表示，生成式人工智能网络安全工具 Copilot for Security 将于4月1日推出。微软股价周四创下历史新高至 $427.28，而后跟随大盘回落。特斯拉 (TSLA) 股价今年至今暴跌 34%，成为标普500指数中表现最差的股票。继富国银行将TSLA评级下调至减配后，瑞银分析师 Joseph Spak 也将其目标价下调至165美元。Spak 预测特斯拉一季度的交付量仅为 432,000 辆，比他之前的预测低 7%，比市场普遍预期低 10%。Coinbase (COIN) 宣布扩大发行规模 11 亿美元、利率为 0.25% 的可转债，预计将于 2030 年到期。COIN全周下跌逾5%。MicroStrategy (MSTR) 于3月15日宣布发行 5.25亿美元、2031 年到期、利率为 0.875% 的可转

$iShares MSCI Emerging Markets ex China ETF(EMXC)$ iShares MSCI新兴市场中国除外ETF 是一种交易所交易基金（ETF），旨在跟踪MSCI新兴市场指数（不包括中国）。这意味着EMXC的投资组合主要包含新兴市场（不包括中国）的股票，涵盖了多个新兴市场国家和地区的股票市场。 我们从周K线上看到EMXC在过去一年中，价格起伏较大。但从去年十月中下旬后，价格一路推高。 那么，具体哪些因素影响EMXC价格？EMXC后市走势又将如何呢？我们一起从基本面来分析一下。 （一）资产类型：股票持仓为主 （二）行业分布：科技、金融服务为主 （三）地区分布：主要为印度、中国台湾 （四）持仓明细：主要持仓占比超过25% （五）资产规模：自去年十月起，资金流入逐月增大 （六）新兴市场整体走势： EMXC的价格走势受到所跟踪的MSCI新兴市场指数（不包括中国）的影响。 如果新兴市场整体上涨，EMXC的价格就会上涨；反之，如果市场走低，EMXC的价格就会下跌。 （七）宏观经济因素： 新兴市场的宏观经济因素，如经济增长率、通货膨胀率、利率政策等，都会对EMXC的价格产生影响。 例如，经济增长放缓会导致新兴市场股市下跌，从而影响EMXC的价格。 （八）特定国家和地区的经济和政治事件： EMXC包含多个新兴市场国家和地区的股票，因此特定国家和地区的经济和政治事件，也会对EMXC的价格产生影响。 例如，某个国家的政治动荡，会导致该国股市下跌，进而影响EMXC的价格。 （九）汇率波动： EMXC的价格受到包含的各国货币对美元的汇率波动的影响。 如果EMXC所包含国家的货币相对美元升值，EMXC的价格会上涨；反之，如果货币贬值，EMXC的价格会下跌。 （十）ETF的流动性和成本：

$First Trust Capital Strength ETF(FTCS)$ First Trust资本实力ETF 是一种交易所交易基金（ETF），旨在跟踪由Capital Strength Index组成的指数。该指数由美国财经媒体巨头彭博公司编制，衡量资本实力强劲的公司在市场中的表现。FTCS的投资目标是寻找那些资本结构健康、财务状况稳健且盈利稳定的公司，以达到资本增值和收益分配的目的。 我们从周K线上看到FTCS在过去一年中，价格起伏较大。但从去年十月中下旬后，价格一路推高。 那么，具体哪些因素影响FTCS价格？FTCS后市走势又将如何呢？我们一起从基本面来分析一下。 （一）资产类型：股票持仓为主 （二）行业分布：广泛 不同行业和公司的基本面表现会对FTCS的表现产生影响。 例如，如果FTCS中的公司在一个行业中占据主导地位，并且行业前景良好，那么FTCS的价格就会上涨。 （三）地区分布：主要为美国 （四）持仓明细：主要持仓占比超过22% （五）资产规模：自去年是月起，资金流入有逐月增大趋势 （六）宏观经济因素： 全球经济状况、利率水平、通胀预期等宏观经济指标，会影响整体市场情绪和投资者风险偏好，进而影响FTCS的价格走势。 （七）资本市场波动： 股票市场的波动、交易量变化、投资者情绪等因素，都会影响FTCS的价格。 市场波动通常由于各种因素引起，包括政治事件、自然灾害、地缘政治紧张局势等。 （八）ETF本身的流动性和资产配置： FTCS作为ETF，其价格受到市场供求关系的影响。大额买卖订单、资金流入或流出，都会对FTCS的价格产生影响。 此外，ETF的资产配置也会影响其价格，因为资产的买入和卖出都需要调整。 （九）利息率变化： 利率水平的变化会对公司的借贷成本、盈利能力和投资者的投资

恒指上半月17200形成高位暂难站稳，此时16650是3月波幅中位，可上可下破顶破底，后半月可能性均有。周三腾讯出业绩，见光死传统要小心再现，且恒指牛证至16000密集诱惑力尚可。目前形势而言，弹高气氛不佳，不差钱大哥出手亦不大方了。以16900为上方阻力，16400-16300为支持，看步行步做好当下，本月余下时间谨慎待之，若本周跌至16000附近，月尾15800之下不无可能。横行震荡市坐艇无意义，设定短目标上下车收益其乐无穷。看长远那是以往的港股，无法跟进易被市场边缘，恒指里仍可越赚越有，一年等几回需有鹰眼。恒指波幅不大，波幅指数不回落，市场情绪不放松，18800留里兜里，不需时时提起，可能14800会快来到？弹起有更好的下跌空间，期权交易乐见，每周每月虽未有大波动，收益不俗就是好风景。例做周双买勒束，连续19周16周胜，今年50%收益到手，3%周回撤今年想输都难，港股仍是盈利场未衰落。如此大环境若只等股票升上天，那边好过腾讯一众的这边，涨跌都赚可自如。14500/10500都是恒指前底部来者不拒，10500再回至30000点波动大大滴，能来来回回的收割市场。 $恒生指数主连 2403(HSImain)$ $恒生指数(HSI)$ $腾讯控股(00700)$

美股 华尔街：投资者正在卖黄金、买比特币？NVDA走势真的很悲观嘛？挖掘200%的利润空间！大型震荡行情如何操作？CCL应如何调整预期？DIS还要继续暴涨吗？

美股 华尔街：AAPL正沦落为二流公司！AAPL如何操作？Sora技术正在颠覆好莱坞！木头姐ARKK如何调整思路？INTC、QCOM是否也要下跌？BTC如何预期？LLY见顶了吗？DKNG？

美股市场正在变盘的边缘，碰巧大事件连着来。【2024-03-15】

投资要点一、TMT龙头支撑美股盈利增长，美股盈利增速继续上调。截至2024年3月11日，标普500成分股公司中，99%的公司发布了2023Q4财报。2023Q4标普500收入同比增速为4.14%，连续两个季度回升，处于2011年以来的中枢水平；盈利同比增速为4.13%，连续两个季度为正；毛利率为32.9%，净利率为10.1%，处于2011年以来的84.3%、62.7%分位数水平。分行业来看：1）通信服务、信息技术盈利同比增速维持在高位，增速自2022Q4触底后持续回升；公用事业盈利同比增速自2023Q1触底后回升至2023Q4的32.1%。2）能源、医疗保健盈利同比增速虽仍为负，但已连续两个季度回升。3）消费、房地产行业2023Q4盈利同比增速相对稳定。4）工业、金融、原材料2023Q4盈利同比增速较2023Q3均有所下滑。从对标普500盈利同比增速贡献的角度来看，信息技术、通信服务、非必需消费贡献明显。从预期角度来看，信息技术、医疗保健、工业好于预期的公司比重较大。2023Q4标普500成分股中，64%的公司收入好于预期，73%的公司盈利好于预期。随着公司发布业绩且好于预期的比例明显高于不及预期的比例，标普500 2023Q4预测EPS同比增速由1月底的-1.7%明显提升至4.1%。2024年标普500盈利预期进一步上调，标普500 2024年预测EPS自1月底以来不断回升，盈利预期同比增速由低点时的10.7%回升至3月8日的11.2%。二、TMT：得益于AI浪潮，科技龙头盈利强劲。1）通信服务中以Meta、谷歌为代表的互动媒体和服务行业盈利同比增速达到84.93%，是主要贡献。2）信息技术中，英伟达所属的半导体及半导体设备、权重股为微软的软件行业盈利同比增速领先。三、消费：盈利同比增速回落，但仍保持增长。1）美国2023Q4消费稳健，支撑必需与非必需消费收入增长。2）必