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亚马逊最近宣布，将于2024年初在Prime Video中推出有限广告。有外国分析师判断，这将是对其他流媒体服务商的打击，同时也将提振营收。 作者：Bluesea Research 亚马逊最近宣布，将于2024年初在Prime Video中推出有限广告。想要享受无广告服务的会员将需要额外支付每月2.99美元。大多数流媒体服务提供商，包括奈飞和迪士尼，也已提高了其订阅计划的价格。亚马逊的这一举措有助于增加其订阅收入，并改善其广告收入增长率。AWS方面也取得了一些进展，随着宏观经济形势的改善和新的人工智能工具的推出，我们可能会看到其增长轨迹的改善。 价格的上涨，可能会让其他流媒体的流失率大幅上升。最直接的结果就是用户使用的流媒体服务平均数量会减少。而亚马逊因为其高续订率仍处于强势地位。在2022年，亚马逊投入了166亿美元用于视频流媒体，高于2021年的130亿美元。而且，亚马逊应该会进一步增加流媒体预算。在未来几年内，我们可能会看到亚马逊在流媒体市场上挤压其他流媒体服务提供商，导致更高的流失率。亚马逊的这一举措对竞争对手是一个重大的警告，或许流媒体行业将会有重大变化。 订阅服务和视频流媒体的增长改善了该股的增长逻辑。即使按15%的年增长率计算，到2030年，订阅业务的年化收入也应该达到1,000亿美元。这将进一步巩固亚马逊的长期护城河。目前，该股的每股市盈率不到2.5倍，低于过去10年的历史平均水平。随着订阅和广告部分的收入份额在未来几年增加，亚马逊的上升潜力很大。 一举解决两个问题 最近推出的广告支持的Prime Video流媒体计划应该有助于亚马逊改善订阅和广告部门的增长轨迹。亚马逊拥有超过2亿的Prime会员基础。即使其中50%的会员选择每月额外支付2.99美元的无广告选项，也将为订阅部门增加近40亿美元的年收入。这超过了订阅部门当前收入速度的10%以上。未来我们还可能

周三走势预判：5日均下，20均下，20均走平，短线空头趋势。20周均下，20周均向下，中期空头趋势。MACD日线金叉、周线死叉，月线死叉。神奇9转：无。美元离岸人民币汇率:20均上，多头趋势。周三压力位：周二收盘价3102.27点，强压力位：5日均3108点。支撑位：上周五低点：3078.8点。 躺观大盘：周二上证延续周一跌势低开低走，以日内最低点报收，略低于预期。收盘涨跌幅：-0.43%，缩量光脚小阴线。北向：-62.96亿，成交量：6656亿元。5日均下，20均下，短线空头趋势。明日大盘支撑位前低3078.8点。深证和创业板收盘破5日均线，日线级别绝地反击失败也要考验前低的支撑。大盘中短期技术指标空头排列，无形的手的任务是护盘，并不是让股市暴涨。因此车上的大涨可以高抛，没上车的不用担心踏空。修复技术形态，筑底是一个反复振荡的过程，比较磨人，多些耐心。对当前大盘的整体看法：一、村长的底线3100-3000点。二、3100点左右大盘底部区域，中长线布局历史机遇。三、北向大幅流出的第二个月上证大多是上涨的。四、离岸人民币持续贬值对大A构成压制。五、成交量持续萎缩，市场很难有起色，只有成交持续放大，市场才能走出一波象样的行情。六、长期阴跌反转不可能一蹴而就，会反复磨底，不必担心踏空。短线技术指标多头趋势，但中长期技术指标空头排列，扭转趋势需外力持续推动，更需要市场认可资金本、情绪面、技术面形成合力。因此行情不会一蹴而就，而需要反复振荡，慢慢汇聚做多力量。7月24日村里会议后，利好普天盖地，市场动一下继续跌。做多因素在慢慢汇聚，量变产生质变，趋势一旦逆转，行情持续性爆发力也会超想象的。七、大A体量大，普涨难，更多的是局部和板块行情,跟着资金走，关注热点才能事半功倍。 操盘大A的思路：行业逻辑优先、资金为王道、大盘控仓位、技术选择买卖点。操盘大A技术方法：520战法。 昨日预判及评

被称为“末日期权”的零日期权（0DTEs）势头再起，或使本就不平静的股市加剧波动，五年前的市场崩盘或将重现。据摩根大通称，零日期权交易量不断创下历史新高，并且最近已占所有标普500指数期权交易量的一半。 摩根大通周一公布的报告指出，零日期权的“繁荣”似乎是它自己的事情，其特殊的用户群主要是高频交易者和散户投资者。 因此，它并没有真正影响其他期权领域的交易量（SPDR标普500 ETF 的短期期权除外）。末日期权是在交易当天到期并失效的期权合约，这意味着期权的到期时间只剩下最多24个小时，投资者对这类期权进行快速的买入、卖出操作。由于到期时间极其有限，这类期权的价格比到期日更长的期权更便宜，杠杆也更高，大约每1美元，就可以撬动起1000美元的市值。巨大的杠杆带来巨大的利润，引诱散户投资者蜂拥而至投机，使“末日期权”去年在华尔街大行其道；然而，巨大的杠杆也意味着巨大的风险，很快市场上出现了剧烈的讨论声。据华尔街见闻稍早前文章，摩根大通首席市场策略师兼全球研究联席主管Marko Kolanovic曾警告称，零日期权交易正在呈爆炸式增长，并可能造成与2018年初同一级别的市场灾难。这个相对不透明的金融角落是一颗潜伏在市场中的定时炸弹，可能引发“Volmageddon 2.0”式的市场崩盘。2018年2月，一个追踪波动率的基金因为市场下跌至接近赎回线而遭到抛售。这场危机导致道琼斯工业指数和标普500指数大跌，被市场称为“波动性末日”（Volmageddon）。相较于摩根大通，美国银行的态度更加乐观。美银股票衍生品策略师 Nitin Saksena 和 Benjamin Bowler 站出来反驳称，零日期权不会导致所谓的“Volmageddon 2.0”，该期权背后的现实情况远比“Volmageddon 2.0”微妙得多。8月上旬美股大跌期间，高盛和瑞银发现，零日期权看跌期权交易激增，

印尼《雅加达邮报》报道，印尼政府可能会在周二发布有关在社交媒体上销售商品的规定，旨在社交媒体平台上使用掠夺性定价的电子商务卖家正在威胁印尼的线下市场，其中一些官员特别提到了中国字节跳动旗下的短视频平台TikTok。而具有Shopee平台的 $Sea Ltd(SE)$ 在这个消息后股价飙升约12％，TikTok的3.25亿东南亚活跃用户，其中1.25亿人在印尼，因此这对它来说也是一个较大的市场。同时，Tik Tok此前也反击称，强制社交媒体和电子商务分开成为不同的平台不仅会阻碍创新，还会使印尼商家和消费者处于不利地位。这一消息真的会给Shopee带来机会吗？其实，Shopee也是一个“打价格战”过来的平台，成立之初就把低价刻在了平台基因里。其中它的”Lowest Price Guaranteed”就是跟 $京东(JD)$ 的低价保障、发现降价或者其他平台有更便宜就可以申请赔偿。这样的模式，显然也是对线下商家有极大的打击。但印尼部长的矛头，可能更多的是瞄准Tik Tok，毕竟枪打出头鸟，谁让它在印尼的活跃用户更多呢？至于Sea，在Q2财报之后变一蹶不振，也是不断在出尽可能的业绩下滑预期。我们此前也说过公司在高通胀时代对“烧钱换规模”模式的改善，并未放弃过对公司“高增速”的预期。此前的“提前盈利”更多的来。自运营上做减法，减少补贴和促销，其牺牲业务的成长性的后果也终究体现出来。东南亚竞争对手的紧逼以及整体消费行为的下降而失速，连带着的金融业务也一并受到挑战。Q2财报的EBITDA并没有市场预期的强势，也是因为上两个季度Shopee的强势扭亏为盈给投资者太高的预期，实际上仍然还有增长规模的现实要面对。管理层在平衡利润和规模方面可能也

大宗商品（Commodities）是指在全球市场上以统一标准化形式交易的基本原材料和商品，如金属、能源、农产品和贵金属等。它们是全球经济运行的重要组成部分，对于投资者和经济观察者来说具有重要意义。例如，石油是一种重要的大宗商品，它被用于燃料、化工原料和各种制品的生产。根据美国能源信息管理局（EIA）的数据，全球原油产量约为 1000 万桶/日，而全球原油需求约为 9500 万桶/日。这表明石油是一种供需广泛的大宗商品，其价格和供应情况对全球经济产生重大影响。除此以外，黄金也是大宗商品之一。黄金被广泛用于珠宝、工业和金融领域。通过数据来看，黄金期货合约的每日交易量通常超过100,000 手，而每手合约对应 100 盎司黄金。这意味着每日黄金期货交易量可以达到 1000 万盎司以上。大宗商品交易的高流动性和大量的交易量使得投资者能够快速买卖这些商品，从中获得投资收益或进行风险管理。大宗商品在投资中还具有多种用途和价值。首先，它们可以作为避险工具，因为大宗商品价格通常与股票和债券市场呈现负相关性。当其他市场出现动荡时，投资者往往会将资金转向大宗商品市场，以分散风险。其次，大宗商品可以作为通胀对冲工具。由于大宗商品市场受到供需因素的影响，当经济膨胀和通胀预期上升时，大宗商品价格往往会上涨，从而保值或增值。因此，投资者可以通过持有大宗商品来抵消通胀对投资组合的影响。此外，大宗商品市场也为投资者提供了多样化的投资机会。投资者可以选择直接投资实物大宗商品，如购买黄金、铜或原油等。另外，还可以通过期货合约、ETF（交易所交易基金）和大宗商品基金等金融工具间接参与大宗商品市场。在大宗商品投资中，投资者需要注意以下几点：1.大宗商品的交易形式；大宗商品一般有三种交易形式：现货交易、期权交易和场外交易。在现货市场，交易双方通过协商确定价格和交割方式，实际交割时间一般较短。期权是一种金融衍生品，授

知名芯片IP设计公司Arm首次公开募股打破了IPO市场的沉寂。但上市一周，股价高开低走，资本市场对于这个年内最大IPO趋于冷静。Arm以其低能耗芯片架构闻名，Arm架构芯片在物联网、手机领域得到了广泛的应用后，逐渐扩展至电脑、服务器市场。在今年8月Arm提交的招股书显示，目前全球超过99%的智能手机中都应用了基于Arm架构的高能效CPU，世界上大约 70% 的人口使用基于 Arm 的产品。在上市之前，Arm路演获得了10倍的超额认购。但上市一周后，市场对于Arm的热情有所回调，Arm股价连续下跌。9月21日，Arm早盘交易中一度跌破了51美元的IPO发行价，最终收于52.16美元。投行Redburn Atlantic对Arm给出“中性”评级，并给予目标价50美元。资本市场的冷静反应，也有客观依据，因为Arm在AI时代仍然面临三大挑战。01挑战一：Arm能否搭上AI快车？各方对Arm本次上市可谓是“事先张扬”的乐观。其原因，除了Arm在手机领域的霸主地位，最主要还是基于Arm可能成为AI时代重要玩家的想象。本次是Arm第二次上市。总部位于英国剑桥的Arm成立于1978年，其前身是艾康电脑（Acorn Computers）、Apple与VLSI科技的合资企业，后在1990年分割出独立子公司Arm。1998年4月17日，Arm在英国伦敦证交所和美国纳斯达克第一次上市。2016年，为迎接物联网时代，软银宣布以320亿美元收购Arm，将其私有化。软银CEO孙正义表示，软银为抓住物联网重大机遇所作的部署中，ARM是一个绝佳配置，因为它是物联网领域声誉卓著的创新者。Arm今年9月14日再次上市后，软银仍持有Arm90.6%的股权。此前，Arm路演获得10倍的超额认购，其主要客户，包括苹果、英伟达、高通、谷歌、英特尔、联发股份、台积电、新思科技和铿腾电子等均成为基石投资者，Arm为基石投资