社区

奈飞目标价600？

觉得美股就是不断向上的过程

能赢吗？

1. Alphabet $谷歌A(GOOGL)$ $谷歌(GOOG)$ 业务概况：Alphabet 是全球领先的科技巨头，业务涵盖搜索、广告、云计算和人工智能。其核心产品 Google 搜索引擎占据全球市场主导地位，Google Cloud Platform (GCP) 在云计算领域快速增长，YouTube 则是全球最大的视频平台。此外，Alphabet 在自动驾驶出租车（通过 Waymo）和量子计算领域的前瞻性布局为其未来发展提供了广阔空间。近期对其搜索业务受到AI侵蚀，市场计价过多的担忧因素，然而从实际营收及用户时长来看，暂时并无定论。市场反应得过于悲观，因此也有反弹的空间投资理由：全球最大的搜索引擎，市场份额稳固。GCP 增长迅速，成为云计算市场的重要参与者。在自动驾驶出租车领域具有领先优势。量子计算领域的潜力可能带来颠覆性增长。YouTube 的广告和订阅收入持续增长。过去五年收入复合年增长率（CAGR）为17%。前瞻市盈率（PE）仅为18，估值合理。当前股价：168.47美元（截至2025年5月26日）。分析：Alphabet 的多元化业务和创新能力使其在科技行业中占据核心地位。尽管面临监管压力，其强大的现金流和市场地位使其成为稳健的投资选择。YouTube 和 GCP 的增长为公司提供了额外的收入来源，而自动驾驶和量子计算的长期潜力进一步增强了其吸引力。2. ASML $阿斯麦(ASML)$ 业务概况：ASML 是全球领先的光刻设备供应商，其产品是半导体制造的核心设备。随着人工智能、5G 和物联网的快速发展，全球对芯片的需求

特斯拉震荡向上的趋势，从前几天最高351元/股到今天的了354元/股，那怕最高位进场也可以解套，但在实际操中应当高抛低吸，所以持有买单，见好就收，蓬低买入

不见得，有的人没坚持住的

标普500指数（SPX）有可能开启新一轮回调，但也存在不确定性，以下是具体分析： 回调可能性较大的原因 • 评级下调影响：高盛曾将美国股市评级下调至“减持”，并预计标普500会出现10%的回调。评级下调会影响投资者信心，使部分资金流出股市，给指数带来下行压力。从历史经验看，2011年8月和2023年8月美国信用评级被下调后，标普500指数都出现了不同程度的下跌。 • 技术分析预警：资深技术分析师Tom DeMark称，标普500指数可能跌破4月盘中低点4835，其“倒计时”研究方法显示，若指数出现两个新的收盘新高，可能触发卖出信号，技术面的疲软将迫使指数恢复下跌趋势。 存在不确定性的原因 • 市场自身韧性：标普500指数在经历了2025年的大幅波动后，如从特朗普“解放日”宣布后的急速坠入熊市区域，到完全抹去所有与关税相关的损失，显示出一定的韧性。而且目前标普500指数已经收复了超过一半的跌幅，这在一定程度上说明市场有较强的修复能力，可能会阻碍新一轮回调的深度和速度。 • 宏观经济与政策因素：如果美国经济数据表现良好，或者美联储出台有利于市场的政策，如维持利率稳定或进行适当的货币宽松，都可能对股市形成支撑，减缓或阻止标普500指数的回调。 综上所述，基于评级下调以及技术分析等因素，标普500指数存在新一轮回调的风险，但市场的韧性以及宏观经济政策等不确定性因素，又使得回调的开始及幅度难以准确判断。投资者需密切关注市场动态，综合多方面因素做出决策。

应当蓬低买进，持特斯拉股票

$Hims & Hers Health Inc.(HIMS)$ $AST SpaceMobile, Inc.(ASTS)$ $NEBIUS(NBIS)$ $SoFi Technologies Inc.(SOFI)$ $美国超微公司(AMD)$ $Robinhood(HOOD)$ $Cadeler AS(CDLR)$ $Oscar Health, Inc.(OSCR)$ $Lemonade, Inc.(LMND)$ $TransMedics Group Inc.(TMDX)$

终于回正了。全靠 MSTU 特斯拉 PLTR。而美债却是亏得板上钉钉。

【Weekly Update】2025/05/18 美股黄金周更 $微黄金主连 2506(MGCmain)$ $标普500ETF(SPY)$ 个股点评：$Robinhood (HOOD.US)$ $Arm Holdings (ARM.US)$ $奈飞(NFLX)$ $特斯拉(TSLA)$ $Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ 本周关注：$Rocket Lab (RKLB.US)$ $Constellation Energy (CEG.US)$ $Dutch Bros (BROS.US)$ $天弘科技 (CLS.US)$ $Palladyne AI (PDYN.US)$ ———————————- 如果你觉得这期有点干货，请点个赞支持一下～持续更新真的挺耗精力的，但只要你们还在看，我就还会认真复盘下去。有问题欢迎留言，我们一起练节奏、修心性、不当冲动侠

还没有回正，打新踩雷了

上个周末中美发表日内瓦联合声明，对等关税24%暂缓90天，惩罚性关税全部取消，暂缓后中国对美国的关税是10%，美国对中国的关税是30%，中美首轮谈判的结果超出市场预期，风险资产市场大涨，黄金价格回调。港股市场周一大涨，恒指大涨2.6%，科指张4.7%，恒指来到23400附近，但毕竟声明只是暂缓关税，并不是结束，90天deadling将近的时候又是一次考验，所以在短暂情绪释放过后的时间，指数明显有涨不动的迹象，日线形态出现顶背离。下周一恒指关键的防守位置23000，若再次跌破这里，很可能会继续向下找20天线22600的位置，也就是短期指数会出现一段震荡下行的走势，但中长期个人仍然看好港股后市。 美市纳指周五晚收在21400，周涨幅达6%，但周五收盘后，市场突然遭遇利空，穆迪宣布下调美国主权信用评级，美国信用评级最后一个AAA级不保，配合指数技术面上也出现波段顶部的结构，日线KDJ顶背离，预计下周一开始，市场会迎来一段短期的下行趋势。纳指下方的支撑先看21200，20810，20760，鉴于历史上每次评级下调后，股市可先留意周一指数和大科技股下跌的速度和力度，再者看反弹的力度，基本可以判断本次下调评级对纳指的冲击有多大 --------热点个股表现： 1.小米集团1810，陷入质量舆论风波中，但股价依然坚挺，目前在一个相对的高位区间震荡横盘，关键支撑位置47.5-48港元，守住这个位置，待风波平息后，股价有望挑战53港元上方的空间。 2.美团3690，此前提到过，反弹后的回调最好在135港元能站稳，但可惜本周五这天破位了，那如果周一不能马上反弹回到136附近，那美团后市的走势就相对较弱了。 3.阿里巴巴9988，财报不及预期，美巴周四盘前就低开近7%，开盘后跌幅收窄，阿里下一阶段的利好只能是AI赋能方面的故事，但短期内未能在财报中反映，只能期待后面的消息，同样在技术面来看，这一

行情反复震荡仍在持续，物极必反。当下关税进展均是讨论90天框架内，并非直接取消。

特斯拉跌至216元/股，现己上涨50%至351元/股，上涨趋势己经形成。马斯克辞去效率部长职务，回到公司工作，特郎普当选总统有马斯克的汗把功劳，最近在沙特拿到无人驾驶许可的大单，基本面支持特斯拉股票上涨，从技术指标及成交量放大产生共震效力，推动股票不断上涨。尽管高官减持股票，也没成为利空受到影响，因此当下应当大胆持有特斯拉股票的时候，现在进场也不晚，小散己吃到肉了，与小虎们共享！

盈利[财迷]  [财迷]  [财迷]  [财迷]  [开心]  [开心]  

还得观望观望

调整已经到位了，满仓冲🚿🚿🚿🚿

截至发稿， $标普500(.SPX)$ 已经收回年内跌幅，截至5月15日，年内上涨0.6%。小虎，你跑赢了大盘吗？[财迷]根据彭博数据，综合市值及涨幅数据，我们了解到，年初至今对标普500指数综合贡献最高的10只股票。其中 $微软(MSFT)$ 贡献最大， $Meta Platforms, Inc.(META)$ 排第二， $Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ 涨幅最高， $优步(UBER)$ 市值占比最小，但涨幅优势不小。总体来看，除了科技股 $奈飞(NFLX)$ ，还有3家金融行业公司 $伯克希尔B(BRK.B)$ , $摩根大通(JPM)$ , $Visa(V)$，此外 $菲利普莫里斯(PM)$ ，和 $GE航空航天(GE)$ 也很有亮点。推荐阅读：

“大空头”Michael Burry终于回到了自己的舒适区-清仓、做空[抠鼻] 根据SEC披露，Scion Asset Management LLC.至一季度末仅有 $雅诗兰黛(EL)$ 一只新持股，清空了旗下几乎所有股票，要知道Michael Burry基本从2023年以来每个季度的Top Holdings主要都是 $阿里巴巴(BABA)$ $京东(JD)$ 这类中概股，今年Q1全给清空了。整体相比于其Q4“积极加仓、分散配置”的风格，今年Q1非常保守：此外Michael Burry还反手买了大量针对 $英伟达(NVDA)$ 等科技股以及中概的看跌期权，英伟达的put基本占了投资组合的近50%[暗中观察] 时间上来看是避开了4月关税后的大跌，另外类似英伟达的看跌期权应该也是提前平掉了，不过这位一直挺看好中概的投资者，用“清仓”表示了自己态度的转变，还是挺让人惊讶的，可能是出于对监管风险或对接下来中国经济前景的重新评估。就算说每次公布持仓的时间会延迟45天左右，但直接清仓了，Q2再新持的可能性还大吗？[疑问]当然又不是只有Michael Burry一家~ 桥水基金Ray Dalio公布的美股最新持仓，除了买标普500基金（ $标普500ETF(SPY)$ &$标普500指数ETF(IVV)$ ），和

美股盘前，美国公布4月CPI同比增2.3%，为自2021年2月以来最低水平。这一数据本应为市场情绪带来利好，然而投资者对此仍显谨慎，主要担忧4月初生效的部分关税措施，其通胀冲击可能在未来几个月才逐步显现。美国短期利率期货在CPI数据公布后上涨，交易员强化了对美联储年内降息的押注。目前市场普遍预计，首次降息或将在9月落地，紧随其后的是10月的第二次降息。这一变化凸显了通胀放缓正在推动货币政策预期的重新定价。此外据美股投资网了解到，沙特计划向美国投资约6000亿美元，首批资金将聚焦能源、国防、科技和关键矿产等战略领域。这被视为美国供应链安全战略的重大助力，也释放出国际资本看好美国中长期增长的信号。政策方面，特朗普Z府计划撤销拜登执政时期的AI芯片限制。此后，美国商务部的一名发言人确认了这一消息。美国商务部的发言人表示：“拜登的AI规则过于复杂，官僚主义严重，会阻碍美国的创新。我们将用一项更简单的规则取而代之，从而释放美国的创新潜力，并确保美国在AI领域的主导地位。”受这些利好消息提振，芯片板块全面走高，英伟达大涨超6%，强势领涨，带动科技股整体走强，成为纳指和标普500上涨的主要动力。医疗保险巨头联合健康（UNH）大跌近18%，对道指构成显著拖累，抑制其整体表现。截至收盘，道指跌幅为0.64%；纳指涨幅为1.61%；标普500涨幅为0.72%。标普500指数抹平今年迄今的跌幅，转为小幅上涨。马斯克星链落地沙特根据美股投资网了解到， 马斯克周二在沙特-美国投资论坛上宣布，他的卫星互联网服务商星链（Starlink）已获得沙特阿拉伯在海事和航空领域的批准。 马斯克在利雅得的论坛上"感谢王国批准星链"，并希望在未来将 $特斯拉(TSLA)$ 自动驾驶出租车（Robotaxi）引入沙特阿拉伯。&n

1. Alphabet $谷歌A(GOOGL)$ $谷歌(GOOG)$ 业务概况：Alphabet 是全球领先的科技巨头，业务涵盖搜索、广告、云计算和人工智能。其核心产品 Google 搜索引擎占据全球市场主导地位，Google Cloud Platform (GCP) 在云计算领域快速增长，YouTube 则是全球最大的视频平台。此外，Alphabet 在自动驾驶出租车（通过 Waymo）和量子计算领域的前瞻性布局为其未来发展提供了广阔空间。近期对其搜索业务受到AI侵蚀，市场计价过多的担忧因素，然而从实际营收及用户时长来看，暂时并无定论。市场反应得过于悲观，因此也有反弹的空间投资理由：全球最大的搜索引擎，市场份额稳固。GCP 增长迅速，成为云计算市场的重要参与者。在自动驾驶出租车领域具有领先优势。量子计算领域的潜力可能带来颠覆性增长。YouTube 的广告和订阅收入持续增长。过去五年收入复合年增长率（CAGR）为17%。前瞻市盈率（PE）仅为18，估值合理。当前股价：168.47美元（截至2025年5月26日）。分析：Alphabet 的多元化业务和创新能力使其在科技行业中占据核心地位。尽管面临监管压力，其强大的现金流和市场地位使其成为稳健的投资选择。YouTube 和 GCP 的增长为公司提供了额外的收入来源，而自动驾驶和量子计算的长期潜力进一步增强了其吸引力。2. ASML $阿斯麦(ASML)$ 业务概况：ASML 是全球领先的光刻设备供应商，其产品是半导体制造的核心设备。随着人工智能、5G 和物联网的快速发展，全球对芯片的需求

近两个交易日， $标普500(.SPX)$ 和 $纳斯达克(.IXIC)$ 都成功站上了120日和200日价格均线。以 $ARK Innovation ETF(ARKK)$ 为代表的一揽子成长股ETF也站上了这两根均线。这表明成长股板块的整体趋势正在改善，市场对创新和高增长领域的信心正在增强。注：长期均线通常被视为主要的趋势支撑或压力位价格，其突破往往预示着市场趋势的转变或延续。数据来源：老虎国际，截至2025年5月14日近1年回报表现来看，成长股 $ARK Innovation ETF(ARKK)$ 的收益已经超越三大指数和小盘股指数。ARKK 是一只专注于颠覆性创新技术的ETF，其成分股包括 $特斯拉(TSLA)$ 、 $Roku Inc(ROKU)$ , $Block, Inc.(XYZ)$ 等具有高增长潜力的科技公司。该ETF的突破不仅反映了市场对这些公司的看好，也显示出成长股板块整体的吸引力正在增加。数据来源：TradingView，截至2025年5月14日$ARK Innovation ETF(ARKK)$ 市值59.2亿美元，除了A

美股周一盘前迎来重大利好。中国商务部发布中美日内瓦经贸会谈联合声明，美国将修改2025年4月2日第14257号行政令中规定的对中国商品加征的从价关税，其中，24%的关税在初始的90天内暂停实施，同时保留按该行政令的规定对这些商品加征剩余10%的关税。值得注意的是，早前中美间多轮加码的报复性关税在本轮协商中几乎全部取消，标志着中美贸易摩擦正在从“对抗”走向“重建”。美国财政部长贝森特周一表示，与中国的谈判“富有成效”，双方同意在90天内将“对等”关税降低115%。这将使美国对华商品关税降至30%，中国对美国进口商品关税降至10%。贝森特周一接受采访时称，预计将在“未来几周”再次与中方代表会晤以敲定更全面协议。美股开盘后，科技股占比较高的纳指在三大股指中涨幅领先，一度涨超4%。标普500指数早盘一度涨近3%。美股投资网分析认为，中美关税互降直接降低了跨国企业的贸易成本和不确定性，尤其对依赖全球供应链的科技公司构成实质性利好。此前被压制的盈利预期和估值空间随之修复，科技股获得重新估值的契机。此外，关税撤回也将缓解全球供应链紧张、减少进口品通胀压力，为美国宏观政策提供更大操作空间。午盘11:30分左右，据美股大数据的数据显示，自美国总统特朗普于4月9日提出“重大买入机会”以来，标普500指数（SPX）累计涨幅已接近17%。本轮反弹速度极快，SPX在短短一个月内反弹1000点，再次经历了美股历史上罕见的“最短熊市”。美股投资网分析认为，SPX今天成功突破了前期的阻力高位5787点，回踩测试支撑位，如果你错过之前这一波反弹，现在再去追多利润已经不大，盈亏比已经较差，希望等部分个股回调再入 。截至收盘，美股三大股指均创下自4月9日以来的最大单日百分比涨幅。道指涨幅为2.81%，；纳指涨幅为4.35%；标普500涨幅为3.26%。纳斯达克100指数自4月低点以来累计反弹接近20%，逼近技术

风险资产大幅反弹，涨幅已经逼近让最顽固的空头也不得不重新评估的水位，究竟这是另一场「死猫反弹」，还是新一轮牛市的开端？虽然我们认为这类标签往往流于误导，但目前市场的痛苦交易似乎仍偏向于价格走高，短期内这仍是阻力最小的路径。 从宏观角度来看，我们确实正逐步走向这场关税大戏的后半场，美国与多个贸易伙伴的协议开始陆续签署。首份协议来自英国，其中最大的亮点是美方对英国钢铁进口的关税从 25% 全面降至 0% ，另包括汽车关税降至 10% ，以及一笔价值 100 亿美元的波音采购协议。值得注意的是，最低 10% 的对等关税仍然保留，不过鉴于英国本身是净进口国，这项条款的实际影响较小。 更关键的是，备受关注的中美贸易谈判似乎也正取得进展。根据周末的双边会议，副总理何立峰表示会谈「具建设性」，而美国财政部长 Bessent 也肯定双方「取得实质性进展」。受惠于贸易局势的缓解，亚市早盘强劲反弹（恒生指数上涨 2% ），市场高度期待美国时段将公布更多谈判细节。 有趣的是，自 5 月初起，中国对美国的航运量已开始回升，这是否代表出口商「提前押注」了贸易协议的达成，或是市场已找到将关税成本向下游转嫁的方式？ 从中国近期出口数据的韧性来看，可以合理推断，美国短期内难以真正摆脱对进口商品的依赖，而美中贸易若出现直接下降，很可能会通过货物流向东南亚第三方地区的「绕道」方式来补足缺口。 在周末利多消息发布之前，风险资产就已经出现显著反弹。股票波动率指数（VIX）已回落至解放日前的水平，释出「风险解除」的信号，而 SPX 指数也几乎收复了 4 月份的全部跌幅。 从年初至今的情况来看，价格部份反弹也算合理，市场虽已大致走出对 Trump 关税闹剧的恐慌，但对美国经济前景恶化的忧虑仍在。市场未来是否能持续往上收复前高，将取决于经济的实际走势。 谁说市场没有效率呢？ 虽然说目前市场

上期文章指出美国资本市场短期内的极端悲观情绪或随着贸易谈判新闻的释放而得以缓解 具体来看：4中下旬以来，美股波动率逐渐回归正常，美元暂时停止下跌，美债重拾涨势，这些都是伴随着白宫不断释放的新闻“托举市场”。更重要的是，由于市场逐渐把关注点从贸易争端的不确定性转移到对谈判的确定性上来，能够作为国际政策风险的代理指标——黄金，也出现了非常标准的冲高回调动作。 由于贸易风险造成的美股调整已经出现V型走势， 强势的纳指已反弹回4月2号的点位。本期不再过度关注短期问题，而是把话题拉回几周前谈到的关于贝财长的长期使命上——维持美国财政的可持续性。而这也正好是巴菲特老爷子所担心的地方（再上期文章：《盛传的海湖庄园协议，对美股影响多大？》） 图：今年以来纳指走势 图：财政政策“是美国令巴菲特害怕的东西” 其实，美国的财政开支负担重这一问题，的确需要进一步关注，特别是在这几天特朗普鼓吹他的减税法案的时候。一手宣传减税，一手造势换掉美联储主席（或者换个自己人），很难让人不联想到本届白宫的理想宏观政策可能真的是财政货币化，或者另一个说法“财政支配型宏观政策”。让我们来翻翻教科书，看看具体是怎么定义的： 货币支配（Monetary Dominance）的概念，广义来说，为货币当局不让货币政策受到财政当局需要的影响。政府负责施行财政政策，而央行则实施货币政策以维持物价稳定；这种分离原则，系透过赋予央行独立于政府的操作独立性、降低政治家对央行的干预，而得以实现。 财政支配（Fiscal Dominance），则恰与货币支配形成对比。在财政支配机制下，政府财政赤字、公共债务规模大幅增加，迫使央行须购买政府债券来支应扩张性财政政策所需，惟此可能以物价稳定的牺牲为代价；在财政支配机制下，财政政策支配并决定货币政策。 如果说大白话，货币支配就是中央银行自己看着办，财政支配就是政府花钱，央行印钞买单。如果把时间

$纳斯达克100指数(NDX)$ $标普500(.SPX)$美股市场：关税空谈无法提高股价上周标普500整体下跌1.47%，其中医疗保健领跌，科技股领涨。美国股市在本周整体走软但仍有任性，抗住了本周前两天的抛售，尽管没有从上周的议息会议中获得更多利好，但仍然因为英美关税进展、特朗普芯片限制的撤销、低于预期的初请以及企业强劲的财报而反弹。图片1. 芯片限制改弦更张是好是坏仍不明朗彭博5月7日消息称特朗普政府计划在5月15日之前全面撕毁拜登的“人工智能扩散规则”。拜登政府的人工智能扩散规则将全球分为三层：第一层（17国）可无限量出口，第二层（120国）受限制，第三层（如Cn和俄罗斯）则被禁止。特朗普认为这一规则过于复杂、官僚化，希望通过简化规则促进美国创新，并确保本国在AI领域的领导地位。消息称新政策将通过全球许可制度和政府间协议取代原有的分层系统，但具体细节仍在讨论中。图片市场将这一消息视为对英伟达、甲骨文、AMD等公司的利好，英伟达股价在宣布当天上涨了3%，不过在第二天的交易中有所回落。同时，对于那些处在第二层级被限制进口的国家，例如阿联酋、沙特等也是主要的利好国家。乍一看，似乎更灵活的规则对创新是好事，但在与各国谈判结果出炉前，实际影响仍未可知，而且也不能排除这一规则可能成为特朗普政府在关税谈判中的怀柔政策或者交换手段，甚至是为其未来行业关税的加征做前期铺垫。2. 美英贸易谈判进展：鼓声仍未停止从英美贸易协议本身来看，如今日首篇文章所述，无论从条款力度还是从经济影响的角度来看都几乎微不足道，对于其他国家的双边贸易谈判也并无太大参考意义。从市场的反应来看，随着股价逐渐回到4.2之前，市场逐渐完全计价了预期中的关税缓和，

趁着股市上涨、恐慌情绪暂时退散，市场情绪逐渐回暖的当口，我们回头来看看在市场最惊慌失措的那段时间里，我们曾被哪些声音围绕？ “全世界正在去美元化”、“美元霸权即将终结”，甚至是“美国完了”——这些带着末日意味的标题，在朋友圈、财经自媒体，特别是在某些信息回音壁效应强烈的社交平台中，被反复转发、热烈传播。 今天，趁着情绪稳定、记忆还新鲜，我们来辟几个被放大、被误解的“谣”。未来市场难免还会经历回调与动荡，下次再遇到类似的恐慌论调时，我们就能多一分理性判断，少一分盲目跟风。 一、美元作为支付货币的地位依旧稳固 “去美元化”的声音多年不绝于耳，但从全球支付体系的实际数据来看，美元依然是毫无争议的霸主。根据SWIFT（环球银行金融电信协会）公布的2025年3月数据显示，美元在全球跨境支付中的使用比例达到49.1%，是欧元（21.9%）的两倍多，不仅没有“终结”，还创下了12年来的新高。 这种稳定性说明：在真实世界的交易结算中，美元仍是最可靠、最方便、流动性最强的工具。并不是任何国家开个“去美元化会议”、签几份协议，就能改变全球贸易金融体系对美元的长期依赖。 二、美元储备货币份额下降，但不是被人民币取代 美元作为全球储备货币的份额确实在下滑，不过要看清楚这个份额“流失”给了谁。 根据IMF（国际货币基金组织）发布的COFER数据，截至2024年底，美元在全球外汇储备中占比为57.8%，较10年前的约65%有所下滑。但下降的份额大部分被欧元、日元、瑞士法郎等成熟货币瓜分，而人民币的份额仅为2.3%。也就是说，不是人民币崛起蚕食了美元地位，而是各国央行在做结构性多元化调整。美元依然是最主要的储备资产，这一点没有动摇。 三、美债“9万亿到期”是年年常态，不是债务危机 每隔一段时间，总有文章用大标题提醒大家：“今年美国有9万亿美元国债到期！”听起来像是末日警报，其实是对财政运作的误读。根据A

休假这几天基本没有参与市场，好好的放松了下。 正好赶上关税阶段性落地，连续两天历经市场的信息输入之后，分享下自己的一些交易思路。 先说一个感觉。 关税落地，无论是谁的分析都是大超预期。昨晚的美股还算是强势，但是今天的港、A股什么情况？就这？集体遵守祖训？ 这种不及预期，更大可能是因为很多信息我们估计错了，另外，市场的目光开始盯下一个预期了。 思考一下，关税大超预期的确没错，但是有没有可能已经有人提前知道了？ 这就不得不说下船运数据了。 一、船运 虽然周末已经有各路媒体报告关税可能下调，传出来的小作文也很夸张，但是从shipping data 和 supply chain timing本身来看，关税调整的窗口其实早已显现。 来自CN的出口航运在 4 月末出现断崖式下跌之后，5月第一周出现了明显反弹，洛杉矶港也预计 5 月第三周将有大量船只到港...时间上正好对应 5 月初从中国出发的货轮。 shipping data 并非空穴来风。 此前，Walmart、Target、Home depot 三家巨头在 4/24 当周与白宫进行闭门会面，直言“shelf clearance risk”，会议据称收获颇丰，随后巨头企业恢复了从CN的下单。 这批巨头企业订单节奏和航运数据反弹的转折时间点完全一致，构成一个合理的causal chain。 这一首批出发的补货船只预计将在5月12日抵港（显然与政策窗口高度耦合，正好在周末的中美贸易会议后），后续，更大量的货轮将在5月20日抵达。 另一个事实是，这种事情在COVID时期其实就发生过，当时也是北美的巨头企业开始Policy Front-Running的政策抢跑；大型零售商（竞选资金的提供方）得到内幕消息在美国商业史上是家常便饭的事情（看看昨晚零售商的股价涨幅）。 在美国的商政体制下任何真正相信“一视同仁”的人都天真的要命。 大零售商提前拿到

很多人以为，投资的成败，取决于你选了什么标的、用了什么策略。但真相往往更朴素——决定收益的，往往不是你账户里买了什么，而是你在什么时候买，什么时候卖。 独立研究机构DALBAR有一份每年更新、堪称“散户行为照妖镜”的报告，名字叫《投资者行为定量分析报告》（Quantitative Analysis of Investor Behavior），至今已经持续发布了三十年。这份报告不评估基金业绩，不分析市场涨跌，它只关注一件事：散户什么时候进场、什么时候出场——以及，他们最终到底赚没赚钱。 结果令人震惊：过去几十年，散户的年均收益率长期落后于标普500指数4~6个百分点，甚至某些年份差距超过10%。不是产品有问题，而是散户的操作太“人性”——买得太早、卖得太晚，或者反过来，错得刚刚好。 有一年标普涨了将近30%，而散户平均只赚了不到一半。不是市场不给机会，而是自己把机会“操作没了”。下图是1985-2021年间散户业绩和大盘的比较，如果是橙色柱状图，就是跑赢大盘，蓝色柱状图就是跑输大盘。从这个图可以看到，自2009年以后，散户的平均业绩就没有跑赢过大盘。 散户业绩和大盘的比较，蓝色为跑输大盘的年份 败因一：情绪驱动的买卖行为 DALBAR将这些行为背后的心理机制总结为九大行为偏误：损失厌恶、狭隘视角、心理账户、表面多样化 、锚定偏差、盲目乐观、媒体反应、后悔厌恶、羊群效应……听起来像心理学术语，细想之下却像照出我们操作习惯的一面镜子。扪心自问，这9个坑，谁又真的能全都躲过？回头看我过去这些年的投资，那些扎心的分析分明说的也是我自己。 理解这些偏误，并不是为了批评谁，而是提醒我们：如果想在投资中活得久、活得好，先要学会战胜那个总想“动一动”的自己。 如果说投资是一场马拉松，那这份报告的意义就是：大多数人跑不过市场，不是因为没穿好鞋，而是在前十公里就把自己绊倒了。 这些看似微不足道的

涨跌纷纭——一周大科技表现本周宏观主线：“小非农”是先行指标？贝森特给“降息”补上学术理由关税冲击进入下一步——美国消费行业普遍面临销售下滑、成本上升和利润挤压的困境，包括 $麦当劳(MCD)$ 、 $百胜餐饮集团(YUM)$ （必胜客/肯德基）、 $星巴克(SBUX)$ 、 $达美乐比萨(DPZ)$ 、 $好时(HSY)$ 等，而这部分公司受众不少是中低收入群体，因此消费降级必定使他们缩减非必需开支。经济不确定性蔓延。周三公布的4月ADP就业人数仅增长6.2万人，完全不及预期且为9个月来最低，不过此次主要是教育和卫生服务等行业的减少，可能是DOGE后遗症，而关税带来的影响可能还没有大量体现。同时，Q1GDP年化萎缩0.3%，为2022年以来首次季度负增长。相比特朗普的“命令式”降息呼声，华尔街出身的财长贝森特解释更贴近市场逻辑： $美国2年期国债收益率(US2Y.BOND)$ (3.57%)远低于联邦基金利率(4.33%)约75个基点，市场认为美联储应该考虑降息。而过去两个月这一利差持续扩大，反映出债市对美联储未来降息的预期升温。本周已MSFT为首的大科技公司财报也是稳定中有惊喜，再次印证市场此前对财报反馈“过于悲观”，科技公司良好的业务生态和资产质量，可以更好应对关税的冲击。大科技公司本周整体反弹

$网易(NTES)$ 公布的2025年Q1业绩表现优异，新老游戏业务强劲增长，带动整体收入和利润大幅提升，运营效率改善现金流稳健为公司未来增长奠定坚实基础。同时创新业务在低调中保住盈利，市场低估了它的抗压能力。因此整体市场反应积极，股价也在财报后表现强劲。 $网易-S(09999)$ 业绩情况和市场反馈Q1业绩表现强劲，整体收入达到288亿元（约合40亿美元），同比增长7.4%，超出市场预期。其中，游戏及相关增值服务收入为240亿元（约合33亿美元），同比增长12.1%，占总收入约83%，成为业绩增长的主要驱动力毛利率提升至64.2%，显示出强劲的盈利能力，归属于股东的净利润为103亿元（约合14亿美元），同比大幅增长64.2%，非GAAP净利润为112亿元（约合15亿美元），同比增长35.8%，每股非GAAP净收益为0.49美元，显著高于市场预期的0.37美元。运营效率也有所提升，运营费用同比下降14.4%至人民币80亿元，主要得益于游戏营销费用的优化和研发投入的合理控制。公司保持强劲的现金流，净现金余额达到人民币1370亿元（约合189亿美元），较去年底进一步增加，体现出稳健的财务状况业绩公布后，NetEase股价大幅上涨，盘后涨幅超过14%，收于122.76美元，创近年新高，市场对公司未来增长充满信心。投资要点游戏业务是顶住压力的“压舱石”，再次交出高分答卷Q1游戏收入达240亿元，同比增长12.1%，大超市场预期的230.8亿元；毛利润165.5亿元，同比增长10.8%，毛利率提升至68.9%。本季度网易并未细分手游/端游结构，但从产品表现来看，无论是端游还是手游都“有点东西”。爆款《界外狂潮》上线即登St

中国宏桥 $中国宏桥(01378)$ 的惊喜还在继续，4月的最后一个工作日，中国宏桥披露了其子公司山东宏桥第一季度的业绩，由于中国宏桥持有山东宏桥98.56%的股权，中国宏桥的业绩可窥见一斑。一季度继续发力，“领头羊”的地位在数据中得到了夯实。 营收方面，山东宏桥一季度收入同比大增15.57%，达到401.73亿元，净利润63.57亿元，同比大增46.46%，同期净利率达到15.8%（2024年同期为12.5%），盈利能力显著提升。 毫无疑问，一季度表现优异的最大原因，极有可能是中国宏桥因布局全产业链带来的超强成本控制能力，再结合当前铝价稳定、电解铝盈利能力高企、市场需求有望出现新增长点等因素，可得出中国宏桥当下具有“攻守兼备”特性的结论，未来定能穿越周期，乘风破浪。 量价齐升，规模效应凸显 在铝土矿-氧化铝-电解铝-铝加工整个行业链条中，电解铝的工艺、成本控制、利润率、产能、销售等情况最具风向标意义，而这也是中国宏桥一季度大超预期的关键。 随着上游铝土矿、氧化铝价格不断攀升（短期有冲高回落现象），电解铝价格依旧高企。根据上海有色金属网（SMM）的数据，2025年一季度电解铝价格为2.04万元/吨，同⽐增⻓7.3%，而同期氧化铝价格为3833元/吨（同⽐增⻓15.2%），预焙阳极市场均价4537.3元/吨（同比增长11%），秦皇岛动⼒煤价格为721元/吨（同⽐减少20%）。 中国宏桥的获胜秘籍无疑是优异的成本控制能力，从子公司山东宏桥的财报上看，一季度营业成本为301.44亿元，成本增速显著低于收入增速，毛利率也顺势提升至25%（去年同期为20.9%）。 SMM预测2025年一季度全国电解铝利润为2476元/吨（同⽐增⻓12%），由于中国宏桥氧化铝自给率有能力接近100%（山东产能部分每年外售

昨晚下了5个订单：买入 $Hims & Hers Health Inc.(HIMS)$ $Constellation Energy Corp(CEG)$ $文远知行(WRD)$ $特斯拉(TSLA)$ $三倍做空半导体ETF-Direxion Daily(SOXS)$仅 $Hims & Hers Health Inc.(HIMS)$ 和 $特斯拉(TSLA)$ 两笔买入成功，其他三个订单低了些。感谢社区 @美股解毒师 的分享：标普500YTD表现Top 10的总结标普500年内涨幅top 10昨晚查看异动榜，$菲利普莫里斯(PM)$ 映入眼帘，该烟草公司近两年是持续刷新高，到底有什么魔力？$菲利普莫里斯(PM)$2025年上涨4

综述： 本周标普 500 指数 上涨 2.92%，我的实盘净值 下跌 0.12%。 2025 年内标普 500 指数 下跌 3.31%，2025 年内我的实盘净值 下跌 4.04%（年初净值为1.60，本周净值1.54）。 图片 交易： 无 持仓： TLT 21.3%，BIL 78.7%（股息还没到账）。 有四舍五入，且一般不记录低于 1% 的迷你仓。 复盘： 本周A股只有3个交易日，所以周报就直接鸽了，美股虽然正常交易，但五一我基本在陪家人，完全休假状态，唯一的更新是周四晚上，公众号发了个图，告诉大家技术形态上，标普500有比较典型的见顶形状。 当然，没有操作更重要的原因，是我早前就预告过的事：特师傅本周大庆，鲍师傅本周闭麦，重点要看下周。 图片 本周又有巨头出财报了，后面详细说，总体上就是业绩是真硬。 不过更硬的是美国的非农就业数据，虽然此前曾大幅下修，但不管你信不信，反正结果还是大超预期。但比较离谱的是，此事应该是严重利空接下来的降息预期的，但特师傅却说...？！ 哈，我不理解他，也不想理解他，我更关注憋了7天的鲍师傅下周要怎么说，大概率是“既然数据这么好，所以更不可能降息”之类的，然后股市boomshakalaka... 另一个重要的事，就是我的投资导师巴菲特，宣布今年正式退休了。在退休前，他交代了接班人等信息，会上其他的大都还是老生常谈，我认为比较重要的有2个： 1）巴神也没抄底，现金储备创新高了，它也不做短线，认为还有一个黄金坑会在近期（年）内出现，我认为这个拐点很可能就是这周，闭麦结束的鲍师傅出来狠狠教育特师傅。 2）巴神宣布长期持有日本五大商社，当然，依然是借日元买日本高息股的薅羊毛逻辑，并没有占用自己一点现金储备，普通人不要抄此作业。 最后，我也希望美股尽快到底，不然今年一直猴市是很容易输钱又输时间的，越快触底越早重新回到慢牛行情，今年价投策略格外难熬。

综述： 本周标普 500 指数 下跌 0.47%，我的实盘净值 上涨 0.24%。 2025 年内标普 500 指数 下跌 3.77%，2025 年内我的实盘净值 下跌 3.81%（年初净值为1.60，本周净值1.54）。 图片 交易： 无 持仓： TLT 21.1%，BIL 78.9%。 有四舍五入，且一般不记录低于 1% 的迷你仓。 复盘： 本周最重要的是2个事：鲍师傅开麦和中美会谈。 鲍师傅在议息会议上保持中性，不鹰不鸽，所以市场几乎没有反应； 中美会谈则发生在周末收盘后，影响在下周，暂时从网上的各种新闻碎片分析，应该和我此前预测的差不多，各说各话，短期都不会达成任何协议。 虽然特师傅又在推特单方面宣布聊得很好，但没有任何实际有效信息，但好消息是也没有掀桌子（有消息称中方曾一度突然离场，最后给出的解释是中场休息）。 图片 我暂时依然下不去手，因为此前担忧的那些问题，目前一个都没解决。 美股本周都是好几天都是收了十字星，这信号不太好，可能大家都很迷茫，买和卖的都很纠结。 本周涨得最好的加密货币，大饼快触及前高了，不过我在94000的时候我大饼etf都清了，我短期对美股找不到方向和节奏，所以索性结账所有，继续等待特师傅的下一条劲爆推特... 我这一切策略的前提，是基于此前“今年是猴市”的预判，没看过的可以翻一翻。而目前美股似乎短期内又“稳起”了，距离前高不到10个点，又给特师傅留足了折腾的空间，他会乖乖地让美股继续慢牛吗？ 此外，另一个值得关注的是军工板块，印巴冲突这事，我认为是利空美国军工的，但对欧洲和中国军工相关板块，可能会有长期利好，周末一直在研究这个板块，欧美的军工股有好多长牛股。 --- 个股方面： 1、特斯拉 最近最靓的巨头，本周又是大涨，可在全球多地都是销量下滑的新闻，非要找个理由的话，那只能是投资人认可6月的FSD饼，不管这饼能不能吃到，起码相信自己不是接

上个周末中美发表日内瓦联合声明，对等关税24%暂缓90天，惩罚性关税全部取消，暂缓后中国对美国的关税是10%，美国对中国的关税是30%，中美首轮谈判的结果超出市场预期，风险资产市场大涨，黄金价格回调。港股市场周一大涨，恒指大涨2.6%，科指张4.7%，恒指来到23400附近，但毕竟声明只是暂缓关税，并不是结束，90天deadling将近的时候又是一次考验，所以在短暂情绪释放过后的时间，指数明显有涨不动的迹象，日线形态出现顶背离。下周一恒指关键的防守位置23000，若再次跌破这里，很可能会继续向下找20天线22600的位置，也就是短期指数会出现一段震荡下行的走势，但中长期个人仍然看好港股后市。 美市纳指周五晚收在21400，周涨幅达6%，但周五收盘后，市场突然遭遇利空，穆迪宣布下调美国主权信用评级，美国信用评级最后一个AAA级不保，配合指数技术面上也出现波段顶部的结构，日线KDJ顶背离，预计下周一开始，市场会迎来一段短期的下行趋势。纳指下方的支撑先看21200，20810，20760，鉴于历史上每次评级下调后，股市可先留意周一指数和大科技股下跌的速度和力度，再者看反弹的力度，基本可以判断本次下调评级对纳指的冲击有多大 --------热点个股表现： 1.小米集团1810，陷入质量舆论风波中，但股价依然坚挺，目前在一个相对的高位区间震荡横盘，关键支撑位置47.5-48港元，守住这个位置，待风波平息后，股价有望挑战53港元上方的空间。 2.美团3690，此前提到过，反弹后的回调最好在135港元能站稳，但可惜本周五这天破位了，那如果周一不能马上反弹回到136附近，那美团后市的走势就相对较弱了。 3.阿里巴巴9988，财报不及预期，美巴周四盘前就低开近7%，开盘后跌幅收窄，阿里下一阶段的利好只能是AI赋能方面的故事，但短期内未能在财报中反映，只能期待后面的消息，同样在技术面来看，这一

【任何分析，仅仅是观点，并不是事实，仅供参考!】【下面是三大指数股指期货的日线图形!】【标普500的热力图】本周标普500成份股的表现！【标普ES】 $SP500指数主连 2506(ESmain)$ $标普500(.SPX)$ $标普500ETF(SPY)$ ！~【纳指100的热力图】本周纳指100成份股的表现！【纳指NQ】 $NQ100指数主连 2506(NQmain)$ $纳斯达克(.IXIC)$ ！~【道指30的热力图】本周道指30成份股的表现！ $道琼斯(.DJI)$ 【道指YM】 $道琼斯指数主连 2506(YMmain)$ $道琼斯指数 (.DJI.US)$！【罗素2000 RTY】 $罗素2000指数ETF(IWM)$ $罗素2000指数主连 2506(RTYmain)$ 【下面是【美元指数DXY】与【10年期美债收益率】的日线图形！】【

$苹果(AAPL)$ 于5月1日美股盘后披露了截至2025年3月底的第二财季财报，整体业绩略高于市场普遍预期，核心业务维持稳健。然而，由于投资者此前的担忧得到了验证，公司股价盘后曾一度下挫超4%。本季收入与利润均超出市场预估，服务板块再度刷新纪录，对利润率提升贡献显著；中国市场表现略优于此前的保守预期。公司仍面临多重挑战，包括Q3可能新增9亿美元的关税成本、中国区需求压力，以及整体供应链的不确定性。前景展望偏谨慎，Q3收入增长指引为低至中个位数，预计毛利率区间为45.5%-46.5%。Apple Intelligence相关功能开发进展不及原先计划，公司也坦言在AI领域的推进节奏相比竞争对手更为克制和谨慎。外部法律监管风险依然存在，是公司潜在的不确定性因素之一。值得注意的是，苹果作为拥有强劲自由现金流的企业，本季度进行了38亿美元的分红及250亿美元的股票回购，并新增1000亿美元回购额度。公司目前2025财年动态市盈率为约29倍，虽较高位已有20%的回调，但依然高于近五年平均水平。业绩简况与市场反应苹果本季度实现总营收954亿美元，同比增长5%，超出市场预期的946.8亿美元。每股收益为1.65美元，同比增长8%，略优于预期的1.63美元。净利润达248亿美元，经营现金流为240亿美元，显示公司现金流动性依然强劲。各主要业务板块具体表现如下：iPhone实现收入468.4亿美元，同比增长2%，小幅超出预期，占公司整体营收的约49.1%Mac营收为79.5亿美元，同比增长6.6%，高于市场预期iPad营收达到64亿美元，同比大增15%，表现突出可穿戴设备、家居与配件业务营收为75.2亿美元，同比下降约4.9%服务收入达266.4亿美元，同比上涨11.6%，创下历史新高，占比提升至27.9%尽管核

五一假期期间，不少股票实现了不错的两位数涨幅。以下是小虎老师整理的，市值超过10亿美元，日交易量超过100万美元、涨幅超过20%的十大榜单。小虎们是否有持有不错收益的个股? 对以下赢家是否有一定了解？欢迎一探究竟！[比心]根据表格排行，以下对上榜的十家公司的上涨原因及未来预期进行了梳理，期待对您更好的了解他们有帮助。温馨提示：历史表现不作为未来价格上涨的依据，任何交易之前需多角度进行分析和风险规划。1. $小马智行(PONY)$ 以48%的涨幅领涨重要新闻与合作：Pony AI (PONY) 在中国上海车展上展示了与 GAC 和 BAIC Motor 共同开发的三款新自动驾驶车型，并与北京科技巨头腾讯建立了合作关系，用户将能够通过微信应用预订 Pony AI 的自动驾驶出租车。此外，Pony AI 宣布与 $优步(UBER)$ 达成全球战略合作，计划在中东市场推出自动驾驶出租车服务，并逐步扩展到更多国际市场。评级及目标价：Wall Street 分析师对其未来盈利能力持乐观态度，认为公司有望在今年年底前实现单台车辆的盈亏平衡，公开市场机构对Pony AI 股票目前拥有共识“买入”评级，平均目标价约为20美元。2. 美国远程医疗公司$Hims & Hers Health Inc.(HIMS)$财务方面：该公司第一季度的收入同比翻了一番，达到 5.86 亿美元，同比增长111%，净收入为49.5百万美元；调整后的EBITDA为91.1百万美元。据悉是颇具争议的超级碗广告似乎为公司带来了回报。重要利好事件：HIMs在Q1期间收购了 提供