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在“老酒”的故事外衣之下，舍得酒业需要新的故事和想象空间。 文|每日财报 吕明侠 2023年舍得酒业营业收入70.81亿元、归母净利润17.71亿元，较上年分别增长16.93%和5.09%。公司对外解释称，系持续推进老酒战略，使得销售收入增加。虽然实现双增，但放在20家上市白酒企业中，舍得酒业的业绩增长却不算突出。 业绩增速明显放缓，高管薪酬提升 中国酒业协会日前发布的《2023中国白酒产业发展年度报告》指出，2023年是中国酒业新周期的转折之年和分化之年。随着产业结构和产业周期进一步深调，白酒行业马太效应持续加剧，酒企面临的压力与挑战倍增。 在行业马太效应逐渐加剧的当下，舍得酒业的营收增速并不乐观。 在2020年最后一天，复星集团旗下豫园股份以45.3亿元的价格竞得舍得集团70%股权，舍得酒业正式进入“复星时代”。得到复星加持后，舍得酒业解决彼时的资金占用问题，成功“摘帽”，股价也一路高歌猛进，最高涨超260元/股。同时业绩大幅突破，在2021年末创出营收同比增长83.8%，净利润同比增长114.35%的高光战绩。 不过，这种高速增长并未持续太久。2022年，舍得酒业营收增速、归属净利润增速分别降至21.86%、35.31%，再到2023年，舍得酒业的归属净利润增速只剩个位数。 事实上，近几年舍得酒业为了拉动增长，在渠道扩张的同时，还在不断提高营销投入，销售费用率从2020年的10.51%提升至2022年的16.78%，2023年进一步提升至18.21%。这种销售费用率的持续攀升与营收增长速度的逐渐放缓，形成了鲜明的反差。 值得注意的是，舍得酒业在2022年10月发布了一项股票激励计划，明确了接下来三年的业绩考核标准。计划中，公司设定的营收增长目标分别为19.54%、24.75%和35.22%，覆盖2022年至2024年；而净利润的增长目标则较为保守，依次是12.36%、

文：向善财经 $舍得酒业(600702)$ 临近年末，舍得酒业在最近（600702.SH）突然宣布对管理层进行新一轮的调整：倪强卸任董事长及董事会战略委员会主任委员职务，继续担任董事职务；蒲吉洲将担任董事长及董事会战略委员会主任委员，负责公司全面治理工作；吴毅飞任联席董事长，唐珲任总裁。 舍得酒业表示，此次人事变动属于正常的管理层调整，上市公司生产经营发展稳定，不受影响。 在一些敏感的投资者看来，年尾换帅却可能没那么简单。 毕竟从履职简历上来看，蒲吉洲是舍得酒业的老将，而倪强则曾属于大股东复星系的核心高管。也就是说，现在倪强的退任和蒲吉洲的继任，实际上可以理解为舍得与复星新老两派对于舍得酒业管理主导权的一次更迭。 所以在这背后，要么藏着复星或舍得对过往年度业绩的一种潜在评价、要么就是对明年白酒消费市场的提前布局、又或者同时兼有。 不过就在各种猜测纷纷而起之时，舍得酒业的又一条“自2024年1月1日起，500ml品味舍得（包含第五代及庆典装）经销商出厂价上调20元/瓶”消息，在直接带飞股价的同时，却也隐约道出了舍得酒业年尾换帅的原因…… 用涨价对抗增长放缓，蒲吉洲的“上任三把火” 事实上，如果单看舍得酒业的年尾换帅，或许有多种解读，但是如果联系起来现在蒲吉洲上任后的“品味舍得”涨价，其实就不难看出，两条故事线的终点似乎都指向了舍得酒业的基本业绩和股价表现。 天眼查APP数据显示，在倪强任期的2023年，前三季度舍得酒业实现营收52.45亿元，同比增长13.62%；归属净利润12.95亿元，同比增长7.93%。乍一看似乎还不错，但实际上相比2022同期营收28%和盈利23.76%的增速表现，舍得酒业已经出现了明显的放缓趋势。 那么在前三季度表现不佳，且今年白酒市场价格倒挂，又使得品牌对经销

（图源：舍得酒业） 让世界看见中国酒文化之美。近日，中国名酒出海又有了新样本。 12月2日-9日，舍得酒业（600702.SH）旗下品牌沱牌携百位沱牌消费者、经销商，开启了一场英国超燃之旅。 据了解，这是沱牌首次大规模邀请消费者和经销商出境畅游。除泰晤士河邮轮、大英博物馆、温莎城堡、剑桥、牛津等英国著名景点外，由沱牌消费者、经销商组成的一支“沱牌百人助威团”，亲临英超狼队比赛现场并共同见证狼队的胜利时刻，更将此次旅程推向高潮。 （图源：舍得酒业） 很显然，沱牌借助一次海外之行，加深了品牌与消费者和合作伙伴之间的情感联系，堪称白酒消费培育典范。进一步来看，作为狼队官方全球合作伙伴，沱牌成功运用了“美酒”与“足球”这一全球通用语言，提升了品牌在海外市场的影响力，也为舍得酒业践行国际化战略注入了新势能。 携消费者和经销商畅游英国 为期8天的旅程，沱牌消费者和经销商收获了一次“吃喝玩全包”的精彩体验。可以说，这既是沱牌对消费者的真情回馈，也是品牌创造美好记忆、强化消费者的认同感、价值感，抢占消费心智的有效举措。 12月4日，沱牌为消费者和经销商打造了一次集美景、美酒、美食于一体的泰晤士河邮轮之行。当邮轮穿梭于伦敦的心脏地带，泰晤士河两岸的迷人夜景，绵甜净爽的沱牌美酒与珍馐美馔，则为宾客留下了属于英伦之旅的美好记忆，也让消费者深切感受到沱牌的真情陪伴和优质服务。 晚宴上，舍得酒业副总裁、营销公司总经理王维龙从生态酿造、文化传承等维度介绍了沱牌的千年酿艺和历史赓续，让沱牌的美酒文化融入泰晤士河的美好之夜，展现了沱牌的文化自信。 （舍得酒业副总裁、营销公司总经理王维龙，图源：舍得酒业） 领略了泰晤士河风情之后，12月5日，沱牌百人助威团赶赴英超狼队主场，见证狼队与伯恩利的巅峰对决。赛前，球场口播向沱牌朋友致意，引发现场一片欢呼；随即，球赛在热烈的气氛中正式开始，沱牌朋友与狼队球迷们共同为

图片 文丨金铎  编辑丨杜海   来源丨正经社（ID：zhengjingshe） （本文约为3900字） 有的面具，戴上就很难摘下来。自复星入主舍得酒业并确立“老酒战略”之后，舍得酒业便对自己的“老酒人设”深信不疑，尽管外界对其老酒储量、品质以及产品老酒含量的质疑从未停歇过。 11月23日，舍得酒业带着“舍得酒，每一瓶都是老酒”的宣言登陆CCTV-1、CCTV-2两大央视黄金频道，同时在四川卫视等其他频道，宣讲它的老酒生态故事。 无论故事讲得多么精彩，转身离开的经销商和投资者都不想听了——大波经销商退出，投资者降低投资预期，都在证明，舍得酒业只是强行稳住“老酒人设”，在浓香白酒领域看重的规模和高端化，它并没有找到答案。 何况，舍得酒业还出现了一个难解之谜。那里，会不会还存在一枚隐秘的“小雷”？ 图片 1 每一瓶老酒不一定是好酒 舍得酒业的老酒生态故事到底讲了个啥？实际上，生态和老酒讲的是两个故事。生态故事讲的是650万平方米的舍得生态酿酒工业园，老酒故事讲的则是舍得酒业自1976年开始战略储藏的海量优质陈年基酒。但经过有意识的引导，两个故事渐渐融为一体，成了一个“舍得酒业从生态切入打造生态老酒”的新故事。 关于生态酿酒，不是舍得酒业的独家故事。在2021年4月，中国酒业协会发布的《中国酒业十四五产业发展指导意见》，就确立了白酒的自然生态和酿酒微生态双导向研究。尤其是在全球可持续发展理念深入人心、ESG报告披露成为秀肌肉的一环后，各色生态酿酒就在中国酒业遍地开了花。 贵州茅台、五粮液、泸州老窖、古井贡酒、洋河股份、郎酒……众多酒企都有自己的生态酿酒区或者生态酿酒群。除此之外，贵州、四川、江苏、安徽等白酒生产大省，都在当地龙头酒企的带领下掀起了生态酿酒大行动，带领着当地中小酒企进入生态酿酒的体系建造。 换言之，舍得生态酿酒，只是一个泯

舍得酒业：第三季度净利润3.75亿元，同比增长3.01% 松果财经讯，36氪获悉，舍得酒业公告称，第三季度实现营收17.17亿元，同比增长7.85%；归母净利润3.75亿元，同比增长3.01%。$舍得酒业(600702)$

文章摘要：舍得酒业正在“避险”？ 仅仅两个月不到，舍得酒业的股价再度触及120元区间。 9月1日舍得酒业公布员工持股计划草案后，短暂升入150元的股价一路连跌，在9月21日跌破130元关口，收盘于129.04元。仅仅二十天，舍得酒业市值就缩水了36.51亿元。 在此之前，帮助舍得酒业摘掉ST帽子的复星集团，近些年在处理债务危机过程中，已经连续对海南矿业、青岛啤酒、泰康保险、金徽酒等进行了减持动作。 尤其是多次套现金徽酒之后，投资市场普遍担忧，舍得酒业是否也会步人后尘。 舍得酒业的员工持股计划，也在种种顾虑下，被解读为以舍弃部分股民利益为代价，用持股计划将员工“绑”在战船上，借以迎接可能到来的“冲击”。 综合舍得酒业今年上半年的业绩表现，以及复星集团对白酒赛道的规划，我们得出以下结论： 1.作为高端白酒市场的锚定项目，复星集团大概率不会放弃对舍得酒业的资源倾斜，员工持股计划的“激励”作用，要远高于“避险”。不过考虑到舍得酒业在高端化进程中的困顿，遭受“冲击”的风险也仍然存在。 2.茅台和瑞幸的跨界合作，为白酒出圈提供了新思路和成功案例。舍得酒业自2022年至今，围绕冰淇淋品类进行了大量营销尝试，如果能够成功“破圈”，未必不能成为讲好转型故事的新切入口。 一、增长失速不及预期，复星集团或将“割肉”？ 发布于在员工持股计划草案之前的2023年半年报，可以说是这一轮股价大幅下挫的导火索。 根据财报披露数据，今年上半年舍得酒业实现营收35.29亿元，同比增长16.64%；归母净利润9.2亿元，同比增长10.07%。虽然业绩上涨走势稳定，但横向对比近3年半年报数据，舍得酒业增长失速的风险，也越来越明显。 2021年上半年，舍得酒业营收同比增长133.09%，归母净利润同比增长347.94%；2022年上半年营收同比增长26.51%，归母净利润同比增长13.6%。 2021年上半年的