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四川水井坊股份有限公司（以下简称“水井坊”）于4月29日正式发布《2025年环境、社会及治理（ESG）报告》。自2022年首次发布ESG报告以来，水井坊已连续五年披露ESG报告。 报告期内，水井坊在ESG领域取得多项关键突破：正式通过SBTi（科学碳目标倡议）的短期及长期目标验证，成为国内白酒行业首家获此国际权威认证的企业；同时，报告通过符合AA1000标准的国际独立鉴证，系列进展标志着水井坊ESG管理从“战略框架”全面迈向“制度与管理机制”的实质性落地。 对标国内外主流标准，完善可持续披露与治理体系 在白酒行业向价值深耕转型的背景下，水井坊以“敬未来”为ESG战略核心，构建起由董事会监督指导、ESG管理委员会统筹管理、工作组具体落实、外部专家组专业赋能的完整治理架构，并通过季度会议机制保障2035可持续发展目标有序推进。 本次报告编制首次全面对标财政部企业可持续披露准则、上交所《可持续发展报告指引》及IFRS S1、S2等国内外最新规范，系统性开展双重重要性议题识别与评估，明确产品安全与质量、水资源利用、能源利用、供应链管理等29项核心议题，此举在提升信息披露规范性的同时，推动ESG管理聚焦于关键领域与实质影响。 低碳领跑，国内白酒行业首个通过SBTi审验企业 作为绿色转型的先行者，水井坊于2025年7月正式通过SBTi（科学碳目标倡议）短期及长期目标验证，成为国内白酒行业首个获此国际权威认可的企业，标志着公司ESG治理向“可量化、可追踪”的实质性升级。 围绕中长期可持续发展目标，水井坊进一步明确减碳路线图：以2024年为基准年，计划于2030年实现范围一、二温室气体排放总量减少42%。针对范围三价值链减排，目标将排放强度降低51.6%；其中，聚焦农业源头，推动FLAG（森林、土地与农业）部分排放总量减少30.3%。远期目标则锚定2050年实现全价值链净零排放。 依托技术

图片 图片来源：征探君 4月28日，酒鬼酒发布2026年第一季度报和2025年报。2026年第一季度，酒鬼酒收入3.17亿元，同比减少7.78%；归属于上市公司股东的净利润3318.08万元，同比增长4.63%。 2025年，酒鬼酒的业绩表现更是不容乐观。其收入11.08亿元，同比减少22.17%；归属于上市公司股东的净利润-3395.18万元，同比减少371.76%。 拉长时间线来看，这已经是酒鬼酒连续第三年收入与净利润大幅下滑。2023和2024年，酒鬼酒的收入分别同比减少30.14%、49.7%；归属于上市公司股东的净利润分别同比减少47.77%、97.72%。 酒鬼酒何时才能重回增长轨道？ 01 产品线全面下滑 在2025年报中，酒鬼酒（000799.SZ）表示，报告期内酒行业仍处于深度调整期，行业竞争加剧，次高端及以上价格带消费场景收缩，公司经营面临诸多压力与挑战。 面对行业挑战，酒鬼酒全面精简SKU，重构战略产品矩阵。坚决推进产品“瘦身健体”，聚焦核心品类、淘汰低效产品，全年系统梳理全产品线，淘汰销量占比低、无增长潜力的低质低效SKU，精简率达60%。严格落地“2+2+2”战略单品体系，明确2个战略单品（内参、红坛）、2个重点单品（妙品、透明装）、2个馥郁香基础单品（内品、湘泉），清晰划分150-1500元全价格带布局，实现资源向核心单品集中，解决产品线过长、资源分散等问题。 同时，酒鬼酒还联合胖东来推出了“酒鬼酒・自由爱”新品。据财报披露，2025年，酒鬼酒来自胖东来的销售额为1.97亿元，占年度销售总额的17.66%，是其最大的客户。酒鬼酒还启动了光瓶湘泉酒战略焕新项目，计划2026年投放，培育大众消费群体。成立低度酒专项小组，完成33度、28度低度酒体储备研发。 这些举措暂未减轻酒鬼酒的压力，其产品线均出现不同程度的下滑。2025年，酒鬼酒面向高端市场的内

图片 4月22日，春风如约，万物新生，第六届郎酒庄园三品节颁奖典礼在赤水河左岸的郎酒庄园启幕。 本届三品节延续传统，共颁出590个奖项，覆盖从田间地头到科研前沿、从生产一线到市场终端的广大奋斗者，其中，超过80%的奖项授予了郎酒全产业链上的合作伙伴，深度诠释了“大家的郎酒”理念。 获奖者中，既有来自田间地头的郎糯红高粱种植户与村社代表，也有深耕“粮-曲-酿-贮-勾调”各环节的技术骨干与国家级工匠；既有推动风味创新与工艺进步的科研项目团队，也有在市场上赢得消费者热爱的、超100位引领消费奖个人得主。 图片 三品节已连续举办六届，初衷始终如一，长期不懈地对郎酒全产业链上的贡献者进行表彰，旨在鼓励全体郎酒人及合作伙伴，不惜代价地为郎酒的品质、品牌、品味提升而奋斗。 与往届一脉相承，第六届三品节依然将“品质”置于最重要位置，隆重表彰那些在郎酒价值链上默默耕耘的品质守护者，践行郎酒“酿极致好酒”初心。颁奖盛典上，郎酒股份总经理汪博炜感慨，品质永远是郎酒最硬的底气。 图片 在《百年郎酒》总纲领与《郎酒酱香产品企业内控准则》的指引下，郎酒像爱护眼睛一样守护品质： 汪博炜介绍道，当前郎酒优质酱酒贮存量已达30万吨，并严格遵循“存十卖一”的产销原则。“我们用最严苛的标准，确保每一瓶郎酒产品品质不断向好。” 在坚守品质基石的同时，郎酒正以持续的产品创新，丰富“品牌”内涵与“品味”体验。汪博炜重点介绍了兼香产品线的战略布局： 在兼香领域，郎酒已构建起从“顺品郎”到“龙马郎”的清晰产品矩阵。特别是诞生于龙马酒庄的“龙马郎”系列，覆盖各价位带消费场景，展现出“浓酱双优”战略下的强大产品力，印证了“酱香高端，兼香领先”的战略布局。 图片 同时，结合“川超”赛事推出的定制版小郎酒，为21座参赛城市量身打造专属产品，则展现了小郎酒深耕区域市场、融入城市烟火气的创新基因，受到市场广泛喜爱。 图片 “小郎酒是

图片 还有不到两个月时间，2026年美加墨世界杯将正式举行。 这将是世界杯历史上规模最大的一届，由美国、加拿大、墨西哥三国联合举办，覆盖北美16座城市，参赛球队从32支扩至48支，比赛场次达104场，远超以往64场。 在这场四年一届的体育盛事中，中国白酒正书写“美酒+体育”的新表达。4月20日起，作为FIFA美加墨世界杯官方联名白酒，五粮液重磅上线“猜世界杯冠军，赢五粮液千万奖金”主题活动。这是五粮液继2025年12月推出的“参与世界杯竞猜 赢五粮液真免单”主题活动后，其推出的第二轮主题活动。 借这场全球瞩目的体育盛事，五粮液不仅把中国白酒的文化魅力传递给更多全球消费者，实现了品牌升维，同时进一步强化其国际化布局。 01 再启竞猜活动 “猜世界杯冠军，赢五粮液千万奖金”主题活动是“竞猜分组赢免单”的全面升级。在上次活动中，消费者购买五粮液联名产品即可参与竞猜，猜中任意非东道主分组前两档球队即可享受全额免单，开瓶扫码还能解锁FIFA美加墨世界杯观赛门票抽奖权益。 而此次活动规则更加简化，不设复杂门槛。用户可通过京东APP下单购买联名产品、产品开瓶扫码以及分享邀请好友三种渠道，获取竞猜资格与权重点数，并在活动专属页面绑定自己支持的球队参与竞猜。即使不购买五粮液产品，也可通过分享方式参与活动，从而实现全民参与、真简单、真公平的活动模式，让每一位用户都有机会赢取真金白银的回报。同时，购买任意1瓶指定五粮液世界杯官方联名产品也能获得1次竞猜机会。 若猜中结果，用户拥有权重点数越多，在奖金池中的份额占比就越大。第一轮“小组出线”（200万）、第二轮“晋级8强”（300万）、第三轮“夺冠之战”（500万）。每轮猜中结果即可参与分享当轮奖金，未分配的奖金将自动滚入下一轮。 图片 从猜分组到猜冠军，五粮液的营销活动与世界杯赛事进程贴合，这一设计精准地捕捉到了广大球迷群体的核心诉求。球迷们密切

图片 图片来源：征探君 4月15日，舍得酒业发布2026年第一季度报告，其收入14.81亿元，同比减少6.01%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比减少33.1%。 舍得酒业表示，净利润下滑主要是营收略有下滑、营业总成本略有增加所致。 业绩下滑已是舍得酒业近年的常态。2023年-2025年，舍得酒业的收入增速分别为16.93%、-24.41%、-17.51%；净利润增速分别为5.09%、-80.46%、-35.51%。 业绩持续承压之下，舍得酒业还能否走出泥潭，最终证明其老酒战略的成色？ 01 中高档酒持续下滑 在2025年报中，舍得酒业（600702.SH）为2026年定下的营销计划中提到，要继续践行“四个坚定不移”，坚定不移地打造属于舍得酒业的大单品，坚定不移地推动产品结构高端化，坚定不移地推行全国化进程的同时，聚焦打造N个小区域、高占有的基地市场，坚定不移地推进国际化。 然而从2026年第一季度中高档酒收入下滑，普通酒收入上涨的情况来看，舍得酒业的高端化受阻——2026年第一季度，舍得酒业的中高档酒收入10.54亿元，同比减少14.6%；普通酒收入2.95亿元，同比增长41.88%。 资料显示，2022年，舍得酒业将双品牌战略进化提升为多品牌矩阵战略，计划将舍得打造为老酒品类第一品牌和次高端价位龙头；提升沱牌品牌，致力于将沱牌打造为最具性价比的大众名酒品牌；同时，培育超高端白酒品牌天子呼、舍不得、吞之乎和中端白酒品牌陶醉。 在一段时间里，中高档酒推动了舍得酒业的业绩增长。2022年-2023年，舍得酒业中高档酒收入分别为48.77亿元、56.55亿元，分别同比增长25.88%、15.96%；普通酒收入分别为7.8亿元、9.05亿元，分别同比增长10.92%、16.11%。 进入2024年，舍得酒业的中高档酒收入40.96亿元，同比减少27.66%；普通酒收入

图片 图片来源：Pixabay 4月10日，新易盛股价大涨6.63%，以522.5元/股收盘，市值达5193.7亿元，超过泸州老窖在2021年2月创下的4800亿元市值纪录，成为四川上市公司历史市值第二名，同时也成为中西部第三家5000亿市值的上市民企。4月14日，新易盛以520元/股收盘，总市值维持在5169亿元。 目前新易盛尚未发布2025年年报，但据其预测，2025年归属于上市公司股东的净利润为94亿元-99亿元，同比增长231.24%-248.86%。 但在高光之下，实控人违规减持被罚，研发投入不及竞争对手都为新易盛的发展蒙上了一层阴影。新易盛能否继续保持业绩的高速发展？ 01 押中5G商业化 在新易盛（300502.SZ）的发展过程中，其踩中了两次行业风口。 1998年，在乐山无线电厂光通信分厂工作近十年的高光荣辞职创业，与人合伙创立了成都光通电子有限公司，主要负责代理销售光通信产品，包括光纤，光缆，光模块等。2002年，高光荣又与人合伙创办了成都光盛通信技术有限公司，开始自主研发光通信产品。 2008年，高光荣创办的光盛通信与其竞争对手胡学民创办的成都易杰龙科技有限公司握手言和，双方合并成立了成都新易盛通信技术有限公司。 2016年2月，新易盛在创业板上市。据招股书显示，其为专注于光通信领域传输和接入技术的高新技术企业，专业从事光模块的研发及制造。 在上市募资中，有2.6亿元用于光模块生产线建设项目，建设周期为1.5年。该项目共增加光模块生产线48条。其中，4.25G光模块生产线11条，10G光模块生产线30条，40G/100G光模块生产线7条。与之相配套的TOSA生产线、ROSA生产线和BOSA生产线各3条。项目建成后，新增年产光模块229.53万支的生产能力。 这些正是发展5G的基础。2019年，5G在国内正式商用，这一年，新易盛收入11.65亿元，同比增长

图片 图片来源：Pixabay 4月8日，阿里巴巴集团CEO吴泳铭发布内部信，宣布AI相关组织调整。 据悉，阿里在集团层面设立技术委员会，由吴泳铭担任组长，周靖人担任技术委员会首席AI架构师，李飞飞负责阿里云技术以及AI云基础设施建设，吴泽明负责集团业务技术平台以及AI推理平台建设。 同时，阿里将通义实验室升级为通义大模型事业部，由周靖人负责；李飞飞出任阿里云CTO；吴泽明专注阿里巴巴集团CTO工作，淘宝闪购CEO职务由雷雁群接任。 进入2026年，阿里正在加快AI布局。 01 AI组织架构多次调整 3月2日，阿里集团内部将AI的总称和核心品牌统一为千问。统一名称之后，阿里大模型品牌中文为“千问大模型”，英文为“Qwen”，“通义实验室”为阿里集团旗下AI机构的组织名称。 两天后，林俊旸在社交平台宣布辞任阿里千问大模型技术负责人。随林俊旸一同宣布离职的还有Qwen代码方向负责人、Qwen-Coder系列模型主理人惠彬原；Qwen后训练研究负责人郁博文；Qwen 3.5/VL/Coder的核心贡献者Kaixin Li等多名骨干。 核心骨干离职并没有影响阿里继续布局AI的决心。3月16日，阿里宣布成立Alibaba Token Hub事业群，其以以“创造Token、输送Token、应用Token”为核心目标，由阿里集团CEO吴泳铭直接负责。 吴泳铭在内部信表示，当下正处于AGI爆发前夜，大量数字化工作将由数以百亿计的AI Agent来支撑，而这些AI Agent将由模型产生的Token支撑运行，成为人类与数字世界交互的主要载体。 据悉，Alibaba Token Hub将强化各AI业务战略协同，以AI重塑工作方式，保持敏捷组织。具体包括通义实验室，创造领先的多模态模型，不断追求基础模型能力上限，为集团和业界提供最领先模型；MaaS业务线，构建高效开放的模型服务平台和技术体系，支

图片 图片来源：Pixabay 3月末，在世界超级摩托车锦标赛（WSBK）葡萄牙站的赛场上，中国摩托车品牌张雪机车在SSP组别连夺两个回合冠军，打破了欧美日厂商对该项目长达数十年的垄断。 随后，东鹏饮料5万元赞助张雪机车的消息在网上广泛传播。针对此事，东鹏饮料集团董事兼联席总裁蒋薇薇在接受媒体采访时表示，东鹏特饮的实际赞助费用远不止5万元。出于商业机密保护，具体金额并未对外披露。 同一时间段，东鹏饮料也发布了2025年报。其收入208.75亿元，同比增长31.8%；归属于上市公司股东的净利润44.15亿元，同比增长32.72%。 在张雪机车夺冠以及业绩增长的双重利好下，东鹏饮料在资本市场的表现却不太乐观。年初至今，东鹏饮料A股股价累计跌幅22.84%；自港股上市以来，其港股股价累计跌幅16.61%。东鹏饮料为何没有得到资本市场的认可？ 01 业绩增长降速 东鹏饮料（605499.SH）在财报中提及，东鹏饮料跻身全球软饮料品牌价值榜单前十，位列凯度2025年最具价值中国品牌排行榜上第44位。 在亮眼成绩背后，东鹏饮料也面临隐忧。首先便是业绩增速放缓。2023年-2025年，东鹏饮料的收入增速分别为32.42%、40.63%、31.8%；归属于上市公司股东的净利润增速分别为41.6%、63.09%、32.72%。 2025年，东鹏饮料的增速明显放缓，主要是其第四季度业绩出现明显波动。东方财富网数据显示，2025年第四季度，东鹏饮料收入40.31亿元，同比增长22.88%；归属于上市公司股东的净利润6.54亿元，同比增长5.66%。 国信证券表示，四季度表观业绩承压，预计主要受到春节后置及冰柜费用前置影响。 资料显示，2021年，东鹏饮料提出并开始实施冰冻化战略，在当年的年报中便提到将开拓终端网点作为考核指标，以“冰冻化是最好的陈列”的思路，通过加强在渠道端的冰柜投放和产品陈列等

图片 图片来源：征探君 在总经理一职空缺9个月后，金种子酒的董事长正式兼任这一职务。 4月1日，金种子酒发布公告称，为全面统筹资源配置，高效推动公司战略目标落地执行，加快阜阳根据地及核心市场建设，持续优化公司治理体系，提升运营效率与核心竞争力，经公司董事会提名委员会审核，公司董事会同意聘任谢金明为公司总经理。同时，金种子酒表示，公司法定代表人将由何秀侠变为谢金明。 2025年7月，何秀侠辞去其在金种子酒担任的第七届董事会董事、董事会战略与ESG委员会委员、提名委员会委员及总经理职务。此后，金种子酒的副总经理刘辅弼代行总经理职责。 在空缺9个月后，金种子酒董事长谢金明正式接手总经理职务。摆在他面前的是，金种子酒仍未解决的亏损问题。金种子酒此前发布2025年业绩预亏公告称，其预计公司归母净利润为-1.9亿元至-1.5亿元，扣非后净利润-2.1亿元到-1.7亿元。 01 华润系高管“退场” 2022年6月，华润战略投资有限公司受让金种子酒控股股东金种子酒集团49%股权事宜完成公司变更。一个月后，华润系管理层开始入驻金种子酒（600199.SH）——何秀侠、金昊、何武勇等人相继进入金种子酒管理层。 此时的金种子酒经营由华润系主导，公司经营逐渐聚焦高端化，确立了“一体两翼”品牌战略，即以金种子馥合香为体，柔和种子酒和高端品牌醉三秋两翼协同。 在2025年半年报中，金种子酒表示，针对公司产品线“纵向长，横向堵”的状况，对公司的产品线进行调整梳理。明确公司面上重点打造的三个产品：中高端（馥合香系列）、中端盒装（金种子年份系列）、光瓶酒（金种子特贡），形成高、中、低清晰的“三瓶酒”主序列产品重点打造。同时对产品的SKU进行精简，主线产品减规格、辅助产品控品项、开发产品规范化，改变过去多产品汇量的经营模式，聚力打造能够支撑企业业绩的大单品。 但从收入来看，金种子酒的中高端酒规模仍不及低端酒。

图片 贵州茅台再度对飞天茅台的出厂价和零售价“出手”。 3月30日，贵州茅台发布公告称，经研究决定，公司自2026年3月31日起，将飞天53%vol500ml贵州茅台酒（2026）销售合同价由1169元/瓶调整为1269元/瓶、自营体系零售价由1499元/瓶调整为1539元/瓶。 两年前，贵州茅台调整了飞天茅台的出厂价。2023年11月，53%vol 500ml贵州茅台酒（飞天、五星）出厂价格从969元/瓶上调至1160元/瓶。 而对零售价的调整则要追溯到8年前。2017年12月，贵州茅台公告称，公司自2018年起适当上调茅台酒产品价格，平均上调幅度18%左右。次月，贵州茅台宣布，要求公司各级子公司、茅台集团各级子公司，必须按照1499元/瓶的标价销售飞天53度500ml茅台酒。 在外界看来，这是贵州茅台市场化转型的又一重要举措。 01 非标产品率先调整 1月，贵州茅台（600519.SH）对非标产品的售价进行了调整。 i茅台平台上，精品茅台的官方售价为2299元/瓶，此前为3299元/瓶；经典版生肖茅台的官方售价为1899元/瓶，此前为2499元/瓶降；茅台15年官方售价4199元/瓶，此前5999元/瓶。据媒体报道，由于官方零售价下调，这些产品的出厂价也随之下调。精品茅台出厂价从2969元/瓶下调至1859元/瓶；茅台15年出厂价从5399元/瓶下调至3409元/瓶。 此外，非标产品也将减少供应量。同月，贵州茅台宣布将不再以“分销方式”向下游批发非标产品，并计划全面停止供应珍品茅台，将生肖等非标产品计划调减30%-50%。 此外，贵州茅台的营销体系也在向“自售+经销+代售+寄售”多维协同转变。与此前的营销体系相比，取消了分销制度，引入物权不转移的代售与寄售机制，缓解经销商资金压力，强化公司对供给的调节主动权。 因此，在缩量、降价调整后，非标产品率先引入了代销模式。3月，