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图片 图片来源：Pixabay 一场马拉松，让特步陷入了舆论危机中。 4月14日，2024北京半程马拉松以何杰夺冠收官，但随后何杰疑似被三名外籍选手“保送”冠军引发关注与争议。 4月19日，2024北京半程马拉松组委会发布关于男子组比赛结果调查处理的决定，解除中奥路跑（北京）体育管理有限公司北京半程马拉松承办运营资格，取消本赛期内厦门特步投资有限公司赛事合作伙伴资格，取消何杰、威利、德杰内、罗伯特等4人比赛成绩，收回奖杯、奖牌和奖金。 调查结果显示，在赛事筹办中，经特步公司推荐，中奥路跑公司定向邀请了28名国内外运动员作为特邀运动员参赛。由于作为赞助商的运动品牌特步未对配速员进行明确标注，导致中奥路跑公司未向组委会报备，将4名外籍配速员报名为特邀运动员参赛。 随后，特步发布致歉声明称，对此负有很大责任，完全接受组委会作出的处罚决定，并认真反省、深刻检讨，严肃处理涉事人员。 这一次的舆论，是否会影响深度绑定马拉松的特步？ 01 绑定马拉松 从业绩表现来看，特步国际控股有限公司（1668.HK，以下简称“特步”）正面临增长放缓的局面。2023年，特步全年营收为143.46亿元，同比增长10.9%。若拉长时间来看，特步的增长放缓。2021、2022年，特步营收分别为100.13亿元、129.3亿元，分别同比增长22.5%、29.1%。 特步是国内运动品牌中唯一明确将跑鞋作为核心产品线的品牌，其也在年报中着重描述了跑鞋的发展。在2023年度报告中，特步表示其于跑步领域的行业领先地位持续推动集团的业务增长。2023年中国内地的重点马拉松赛事中，特步跑鞋穿着率高居所有参赛者及破三跑者榜首，并位居国际及国产品牌第一。此外，特步连续两年稳居中国男女马拉松运动员百强跑鞋穿着率榜首。 值得一提的是，2022年，特步将战略定位更新为“世界级中国跑鞋”，并宣布未来10年将投入5

图片 图片来源：征探君 2023年9月摄于四川 金种子酒终于季度盈利。 4月15日，金种子酒（600199.SH）发布了2023年业绩快报，根据初步核算数据，2023年金种子酒实现营业总收入14.69亿元，同比增长23.92%；其中白酒销售收入9.82亿元，同比增长43.43%，药业销售收入4.17亿元，同比下降13.59%；归属净利润-2206.96万元，同比增加88.21%；扣非后归属净利润-5742.52万元，同比增加72.1%。 同日，金种子酒还发布了2024年第一季度预盈公告。公司预计2024年第一季度实现归属净利润为1300万元到1900万元；扣非后归属净利润为1000万元到1600万元，均实现扭亏。 在今年一季度预盈后，金种子酒能否逆袭呢？ 01 “艰难”扭亏 2023年底，金种子酒将其所持有的97963.2平方米的国有建设用地使用权以4250.1万元转让给控股股东金种子集团。在今年1月发布的2023年年度业绩预亏公告中，金种子酒披露，公司包含转让土地使用权在内的非经常性损益收益预计3600万元左右。 此前的2020年，因部分土地被收储，金种子酒获得了收储补偿款2.16亿元，确认资产处置收益2.05亿元。也正是如此，金种子酒当年的归属净利润6940.61万元，但扣非后归属净利润为-1.14亿元。 因此，2023年底的土地使用权转让，也让外界一度质疑金种子酒是为了优化财报。不过，金种子酒在公告中表示，土地使用权的转让是为了解决房、地产权分离等历史遗留问题，明晰产权归属，减少关联交易，提高上市公司整体运营质量。 在2024年第一季度预盈公告中，金种子酒表示，本期预盈一是公司通过精益生产、精优采购等精细化管理，降本增效效果明显；二是强化营销举措，公司实施“春节大会战”等营销举措取得了较好效果，在白酒收入增长、费用精益、成本管控方面都取得了较大进步。

图片 图片来源：征探君 2024年3月4日摄于重庆渝北 贵州茅台似乎遇到了一些“麻烦”。 近段时间，飞天茅台市场批发价下跌引发关注。据今日酒价平台数据，4月10日，24年飞天茅台原箱的批发参考价为2790元，散瓶批发参考价为2505元。而3月10日，原箱和散瓶的批发参考价分别为2980元和2705元。一个月内，批发价分别跌了190元和200元。 受此消息影响，贵州茅台（600519.SH）股价在4月8日-10日连续3天下跌，仅在4月8日一天，贵州茅台的市值便蒸发超600亿元。 截至发稿，即4月11日，24年飞天茅台原箱、散瓶的批发参考价略有回升，分别为2800元和2530元。 值得一提的是，贵州茅台2023年营业收入1476.94亿元，归属净利润747.34亿元，分别实现了19.01%和19.16%的增长。但业绩增长也未能缓解市场的顾虑，飞天茅台为何出现了价格波动？ 01 批发价持续下跌 有分析认为，有多个放量因素造成了飞天茅台批发价的下跌。 市场猜测，飞天茅台酒批价波动的原因之一，跟375ml巽风酒放量20万瓶有关。资料显示，巽风酒是贵州茅台去年12月31日推出的数实融合产品，仅通过巽风数字世界发售，规格为53%vol 375ml，与飞天茅台同属茅台酒品类。 目前375ml巽风酒官方售价为1498元/瓶，折算500ml飞天约1997元/瓶，其价格更低。因此，首批20万瓶的放量，也迫使飞天降价。 随后，贵州茅台回应称，巽风酒计划量占茅台酒全年投放量比重小，不会对茅台酒价格体系产生影响，目前茅台酒动销情况良好。 此外，飞天茅台在今年3月的市场投放量较往年同期有较大幅度提高。有消息称，今年3月，茅台酒在传统销售渠道的分配比例达到了全年总量的约13%，而以往同期这一比例大约是7%。如果再将1月、2月的25%分配量也计算在内，那么今年第一季度，茅台酒在分销渠道

图片 图片来源：Pixabay 2023年3月26日，马云现身杭州，两天后阿里开启了“1+6+N”的变革。如今看来，阿里的布局发生了不少变化。 一年后的3月26日，阿里巴巴集团控股有限公司（9988.HK，以下简称阿里）发布公告称，已撤回菜鸟上市申请，并计划向菜鸟的少数股东（包括员工）发出要约，以每股0.62美元的价格将其持有的所有菜鸟已发行股份向阿里出售，总对价最高可达37.5亿美元。 阿里表示，要约完成后，阿里计划调整菜鸟的部分业务，以更好地实现与淘天集团和阿里国际数字商业集团的战略协同，并支持菜鸟对其全球网络进行长期战略拓展。 在菜鸟之前，阿里宣布不再推进阿里智能云集团完全分拆、盒马的首次公开募股计划已经暂缓。而一年前，时任阿里董事会主席兼CEO的张勇表示，具备条件的业务集团和公司，都将有独立融资和上市的可能性。阿里云、菜鸟、盒马是首批拥有明确上市时间的业务集团和公司。 阿里为何不再推动独立上市？ 01 暂缓上市 暂缓上市是基于阿里对业务协同的考量。吴泳铭曾在接任阿里CEO后，发布全员信，表示阿里确立了两大战略重心：用户为先、AI驱动。集团会围绕这两大重心进行业务梳理，重塑业务战略优先级。 从去年起，阿里陆续减持了小鹏、快狗打车、B站等公司的持股。在2023年12月份季度业绩发布电话会上，阿里董事会主席蔡崇信表示2024财年开始至今（即2023年4月-12月），阿里已经退出了17亿美元的非核心资产。同时，阿里也十分积极地在看持有的上市公司股票，已经成立了专门的团队，来执行资本市场出售交易以退出这些上市公司的股票。 而对实体零售业务，蔡崇信表示，目前资产负债表上还有一些传统的实体零售业务，这些也不是核心聚焦的业务，因此退出也非常合理，但是由于当前的市场环境存在挑战，这会需要时间。 也正是因为如此，今年3月中旬，曾有消息称，阿里拟将大润发和盒马出售给中

图片 图片来源：Pixabay 王健林的财富持续缩水。 据3月25日发布的《2024家大业大酒·胡润全球富豪榜》，王健林家族财富缩水72%至300亿元，旗下万达商管大部分股份已被冻结。同时据去年10月发布的《2023衡昌烧坊·胡润百富榜》，榜单中国内财富下降最多的是王健林家族。 前段时间，万达商管所持股权被冻结。天眼查显示，大连万达商业管理集团股份有限公司（以下简称“大连万达商管”）所持大连新达盟商业管理有限公司（以下简称“新达盟商管”）约162.05亿元股权被冻结。 随后有消息称，此次股权冻结是万达旗下某项目与银行之间产生的经营贷纠纷，但纠纷金额比较少，远低于被冻结的股权金额。目前万达已与银行就纠纷事宜达成和解，被冻结股份预计很快解冻。 值得注意的是，3月大连万达商管所持的珠海万达商业管理集团股份有限公司（以下简称“珠海万达商管”）约50.72亿元股权也被冻结。 王健林还能将万达带出资金困境吗？ 01 资金压力 2016年，万达商业从港股退市，计划转战A股。为了完成私有化退市，王健林签下对赌协议，若两年内无法在A股上市，将回购全部股权。 在迟迟无法上市下，2018年，腾讯、苏宁、京东、融创成为战略投资方，买下了万达商业退市时引入的投资人所持股份。引入新的战略投资者后，万达商业也改名为大连万达商管。 2021年，王健林将大连万达商管的商业轻资产运营业务注入新成立的珠海万达商管，开启赴港上市的尝试。在这一次的上市中，王健林为珠海万达商管拉来了22家投资人，融资约380亿元，并签下了对赌协议。根据协议内容，若珠海万达商管于2023年12月31日未能在香港联交所上市，投资者可要求万达按照8%的年收益率回购或全部股权。 此后两年内，珠海万达商管递交了4次招股书，都未顺利上市。2023年12月，太盟投资集团与大连万达商管签署新的投资协议，大连万达商管对珠海万达商

图片 图片来源：征探君 2023年4月摄于江苏宿迁 3月15日，央视“315晚会”曝光听花酒涉及虚假宣传等问题，随后其公司青海春天药用资源科技股份有限公司（600381.SH，以下简称“青海春天”）便收到了上海证券交易所《关于公司有关媒体报道事项的监管工作函》，要求其说明是否存在媒体报道所称情况，相关事实是否涉及信息披露违法违规。 同时，青海春天还收到了《中国证券监督管理委员会监督检查通知书》，因公司涉嫌违反相关法律法规，根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，决定对公司进行检查。检查组已进场开展工作。 不过，青海春天似乎并不完全认可“315晚会”所曝光的问题。其在微博、官方均发表声明称，公司于第一时间成立专项小组，全面展开检查与整改工作。针对销售工作中提及听花酒健康功能和客户案例，公司规范用语，严格要求在产品推广时遵守法律法规。 但在“国际专利”上，青海春天表示从未将专利申请用语广告宣传，同时有关凉味剂的相关技术采用了专利技术，并非向酒中添加薄荷或薄荷提取物。 目前，听花酒在多个电商平台下架，其官方公众微信号也已被封。青海春天还能靠听花酒赚钱吗？ 01 上万元的冬虫夏草 在青海春天的发展历程中，董事长兼总经理张雪峰发挥着重要作用。 资料显示，2009年青海春天推出了极草·5X冬虫夏草系列产品，包括冬虫夏草净制原草、冬虫夏草纯粉、冬虫夏草纯粉片。彼时，极草·5X系列产品定价在3876元/盒-29888元/盒。 张雪峰为极草系列讲述了一个故事。2003年，张雪峰与一位活佛朋友闲聊，活佛有一匹最心爱的马，生了怪病后不停掉膘，医生也无计可施，但在连续吃了一周混有冬虫夏草的饲料后，马就痊愈了。就此，张雪峰开始了解冬虫夏草产业，并萌生了创新行业的念头。 除了讲故事外，为了打开市场，极草曾多次在央视、航空杂志、高速路牌等媒介投放广告。有数据显示，2013上半年，极草

图片 图片来源：征探君 2022年12月摄于四川成都 五粮液突然公开向拼多多“维权”。 3月13日，五粮液发布声明称，近期，接到多名消费者关于低价从“拼多多”平台购买的五粮液产品真伪咨询。经公司核实，该平台多家店铺销售的五粮液产品为假冒，上述行为严重损害了消费者权益和公司声誉。 在这则声明中，五粮液表示，目前尚未在拼多多平台开设“五粮液官方旗舰店”，也未授权任何商家在拼多多开设的店铺名称中使用“五粮液”。公司会持续对“拼多多”等电商平台店铺销售假冒五粮液产品的行为进行清查，一旦发现该等违法店铺，将对违法店铺及存在过错的电商平台采取行政举报、投诉或司法途径严肃追究其法律责任，维护广大消费者合法权益。 同时，在五粮液公布的电商销售渠道中，包含京东、天猫、抖音、苏宁、微信、快手等多个电商平台。 随后拼多多客服表示，平台所售五粮液支持验货，百亿补贴商品支持假一罚十，若消费者收到商品后存在质疑，可提供相关凭证，平台会介入严肃处理。 五粮液为何痛诉拼多多“售假”？ 01 “声讨”拼多多 虽然五粮液“针对”拼多多发表声明，是因为平台店铺“售假”。但在外界看来，拼多多更严重的影响是其售价已扰乱了五粮液的价格体系。 今年2月5日起，五粮液将核心大单品八代五粮液出厂价从969元提升至1019元，建议零售价仍为1499元。这也被视为五粮液将核心大单品稳住千元价格带的重要一步。 目前，在拼多多平台上，带有“品牌”黑标的52度五粮液普五八代浓香型500ml百亿补贴后价格为876元/瓶，商品界面也标有“该商品100%正品，假一赔十”。显然，经拼多多百亿补贴后，五粮液平台上的八代五粮液价格倒挂明显。 拼多多平台显示，提供该商品的为专营店。据拼多多运营规则，专营店是指商家以自有品牌或以品牌（商标）权利人出具的授权书在平台开设主营同一类目的店铺。授权文件应明确为四级授权以内，如非一级授

图片 图片来源：征探君 2024年3月4日摄于重庆渝北 近段时间，茅台集团再度强调要聚焦酒产业、酒旅康养、综合金融三大主业。其中，在酒旅康养领域上，茅台集团正不断加码布局。 放眼整个白酒行业，不少酒企也在布局酒旅，如建设酒庄、特色小镇。“酒旅”正成为白酒行业新的营销策略、品牌推广手段，是培育消费者的新途径。 酒旅产业能成为酒企们的新增量吗？ 01 第二增长线 在《茅台集团2022年环境、社会及治理（ESG）报告》中，茅台集团指出要将酒旅康养板块推动成为茅台发展的第二增长线。 资料显示，2013年，茅台集团成立全资子公司中国贵州茅台酒厂（集团）文化旅游有限责任公司（以下简称“茅台文旅”），但并没有引起外界太多关注。 2021年，丁雄军上任茅台集团董事长以后，开始发力茅台酒旅相关布局，并将酒旅定为了集团三大主业之一。茅台文旅的业务也聚焦到文创产品开发与运营、景区管理及工业旅游等业务布局酒旅。 在文创上，借助贵州茅台在酒业上的知名度，推出了“+茅台”系列产品，如冰淇淋、咖啡、巧克力，丁雄军曾表示，茅台目前已完成了“喝、吃、品、饮、带”的产品矩阵生态布局。 有公开数据显示，2022年，茅台文创产品产值近6亿元，营收同比增长586%，利润同比增长629%。在贵州茅台2023年半年报披露的关联交易中，2023年上半年，贵州茅台便向茅台文旅购买了437.19万元的商品，并向其销售了926.33万元的商品。 显然，文创产品已经成为了贵州茅台销售酒类产品的新渠道，也是扩大旗下产品影响力的一大渠道。 除了文创外，茅台集团将更多的重心放在了文旅项目上。 2012年，茅台集团成立贵州茅台酒厂（集团）置业投资发展有限公司（以下简称“茅台置业”），负责城市基础设施建设、大型综合商业地产等方面的开发、经营。 资料显示，2012年8月，茅台集团以9.4亿元竞得三亚市海棠湾C6片区

图片来源：征探君2023年4月摄于江苏宿迁 春节后，不少酒企宣布提价。 2月28日，今世缘酒业发布《关于调整国缘开系订单及价格体系通知》宣布，2024年3月1日起五代国缘四开、对开、单开在四代版本基础上分别上调出厂价20元/瓶、10元/瓶、8元/瓶，建议区域市场同步上调终端供货价、产品零售价及团购价。同时，国缘四开计划内配额执行当期出厂价，计划外配额在当期出厂价基础上，按照上调10元/瓶执行。 有消息称，4月1日起，郎酒旗下核心产品红花郎10年、红花郎15年渠道供货价分别提价20元/瓶和30元/瓶。剑南春的核心单品水晶剑将于3月1日正式涨价，出厂价每瓶上调15元。 但目前来看，白酒行业依旧处于调整期，白酒企业们为何纷纷涨价？ 01 小幅涨价 春节前后是白酒企业们提价的关键节点。 去年10月，贵州茅台发布公告，将经研究决定，自2023年11月1日起上调公司53%vol贵州茅台酒（飞天、五星）出厂价，平均上调幅度约为20%。这也是飞天茅台近六年来的首次提价。按照969元的出厂价计算，53%vol500ml装飞天茅台酒的出厂价大概会上涨到1163元/瓶。 在白酒行业的老大哥贵州茅台提价后，其他酒企也纷纷宣布提价计划。 在贵州茅台宣布提价的后一天，泸州老窖发布调价通知，其52度、43度、38度泸州老窖60版特曲（500ml*6）经销商结算价分别提升至478元/瓶、438元/瓶和428元/瓶。 11月，洋河旗下江苏双沟酒业销售有限公司发布通知称，11月20日起，40.8度苏酒·头排酒产品的出厂结算价提高30元/盒；12月，舍得酒业旗下核心大单品品味舍得宣布提价，自2024年1月1日起，500ml品味舍得（包含第五代及庆典装）经销商出厂价上调20元/瓶。 今年1月，顺鑫农业将42°125ml、42°265ml、42°500ml、52°500ml4款牛栏山陈酿进行调

图片来源：Pixabay 2月22日下午，有消息称，娃哈哈创始人宗庆后在浙江大学医学院附属邵逸夫医院ICU病房救治。随后，娃哈哈集团发布声明表示，宗庆后确实因身体原因正在医院接受治疗，目前情况稳定，该公司各项业务正常运行。 宗庆后住院，也让外界的目标聚焦到“二代”上。此前在2023年接受某媒体采访时，宗庆后表示守业比创业更难，“我应该不会退休，但是会退居二线，让年轻人在前面冲锋，我在后面看着，走偏的时候扭转一下，出点主意。” 如今，宗庆后的女儿宗馥莉早已接手公司事务，在二代带领下，娃哈哈能否讲出新故事？ 01 主导“年轻化” 在创始人宗庆后的带领下，娃哈哈成为国内饮料行业的龙头之一，宗庆后也多次成为国内首富。1945年出生的宗庆后年事已高后，娃哈哈的后续发展也备受关注。 1982年出生的宗馥莉，在2018年被任命为娃哈哈集团品牌公关部长，主导品牌焕新。2020年，宗馥莉开始兼任集团销售公司副总经理，深度参与集团销售业务。 2021年，宗馥莉被任命为娃哈哈副董事长兼总经理，宗庆后虽仍为集团董事长，但也被外界解读为宗馥莉接班的信号。 彼时宗馥莉接手的娃哈哈，正面临营收下滑的困境。数据显示，2013年，娃哈哈营业额达到782.8亿元，此后持续下滑。娃哈哈2020年营收439.8亿元，是娃哈哈近十年来最低的水平。 外界对娃哈哈的印象是“产品老旧”、“缺乏创新”。 因此，“年轻化”成为宗馥莉对娃哈哈最大的变革。其最被外界熟知的，便是与担任了娃哈哈20年品牌代言人的王力宏解约，此后，许光汉成为了娃哈哈纯净水代言人、龚俊成为营养快线原味代言人。 同时娃哈哈也加大了新品推出速度。有媒体梳理，近五年来，娃哈哈已经在销售工作会议上共发布了约80款新品，既包括儿童营养液、营养快线的升级产品，也包括一茶、苏打水、电解质水等新品。目前，娃哈哈软饮料产品涉及乳饮料、瓶装水、碳酸饮