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图片 2026年美加墨世界杯小组赛激战正酣，绿茵场上每一次传球、每一次射门都牵动着全球数十亿球迷的心。而在赛场之外，五粮液已凭借一套攻守兼备的体育营销“组合拳”，提前闯入品牌国际化的“决赛圈”。 2025年8月，五粮液正式成为2026年FIFA美加墨世界杯官方联名产品，是唯一获此身份的中国白酒品牌。2026年6月5日，五粮液与中央广播电视总台在北京正式签约，官宣成为“中央广播电视总台2026年美加墨世界杯转播黄金合作伙伴”。 集齐“FIFA2026世界杯唯一官方联名白酒”与“总台世界杯转播黄金合作伙伴”双重官方身份的五粮液，注定要成为此次世界杯中的白酒顶流。 01 借力世界杯出海 五粮液将品牌叙事融入足球赛事体验中，重点围绕“球迷收藏、主队情结、商务宴饮、世界杯年的社交仪式感”展开。 一方面以IP衍生品为载体，将足球文化与白酒消费有机融合。五粮液推出第八代五粮液美加墨世界杯官方联名款，并首创“冠军盲盒”尊享机制，将阿根廷、德国、法国等八大冠军国家队的荣耀印记融入瓶身，以1%的稀缺概率随机出现。这种“开盲盒”玩法精准激活了球迷的“主队情结”与收藏欲——谁不想抽中自己支持球队的隐藏款？ 集齐整套8款“隐藏款”，还可兑换20g足金美加墨世界杯官方徽章。 除了第八代五粮液美加墨世界杯官方联名款外，五粮液还推出了聚焦日常欢聚场景的火爆精酿小酒冠军国家队盲盒款；瞄准年轻球迷和女性朋友的火星时代美加墨世界杯官方联名果味小酒；世界杯球迷金球纪念酒五粮液美加墨世界杯金球造型款。 图片 五粮液推出一系列融合情绪价值与球迷文化属性的官方联名产品，精准触达足球爱好者的兴趣锚点与情绪价值，唤起球迷的内心需求，实现对体育爱好圈层的精准爆破。 除了产品层面的文化输出，五粮液组建了“前线观察团”“文化出海团”前往美加墨赛场现场。其中，前线观察团将穿梭于美加墨赛场内外，第一时间捕捉球队动态、球员状态、赛前预

图片 图片来源：征探君 6月16日，皇台酒业公告称，公司实控人赵满堂收到中国证监会下发的《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对赵满堂立案。 皇台酒业表示，经核实，此次立案调查事项与公司无关，不会对公司的生产经营及管理活动造成影响。公司将持续关注上述事项的进展情况，并按规定履行信息披露义务。 据悉，赵满堂被立案调查源于其控制的另一家上市企业盛达资源。2025年4月，盛达资源披露，2024年2月至12月期间，公司控股股东及其附属企业存在间歇性非经营性占用公司资金的情形，滚动累计占用资金7.92亿元，日占用资金最高余额为2.75亿元。其表示，公司已收回全部被占用资金及占用利息，并对相关问题进行整改。 对于如今收入规模迟迟未有大突破的皇台酒业而言，实控人突遭立案为其未来发展蒙上了阴影。 01 收入规模不足2亿元 皇台酒业曾一度与茅台齐名。1994年，在第二届巴拿马万国博览会上，皇台酒与茅台酒双双荣获金奖，皇台酒一时声名大噪，业内称之为“南有茅台、北有皇台”。2000年8月，皇台酒业在A股上市，比贵州茅台上市还早了一年，同时也是甘肃武威的第一家上市公司。 然而，上市后，皇台酒业时常面临业绩压力。据统计，皇台酒业在2004年、2009年、2015年、2018年和2022年被实施退市风险警示。6月17日，皇台酒业以10.29元/股收盘，市值仅18.26亿元。 值得一提的是，2019年1月，皇台酒业发布公司股票存在暂停上市风险的提示性公告。2019年5月，皇台酒业发布公告称，公司因2016年、2017年、2018年三个会计年度经审计的净利润连续为负值，且2017年、2018年经审计的期末净资产连续为负值，被暂停上市。 也就是在这段时间内，赵满堂控制的盛达集团进入了皇台酒业。 2019年4月，盛达集团通过北京皇台委托的13.9%表决权，以及增持股份、一致行动人成为皇台酒业控

图片 图片来源：Pixabay 5月28日，金种子酒召开2025年年度暨2026年第一季度业绩说明会。金种子酒表示，华润全力支持金种子酒业做强做大。公司坚持健康业绩观为统领，以“保增长、优结构、去库存、提质效”为主题，以深耕阜阳根据地市场建设，推动金种子产品进入啤酒终端，加大团购宴席拓展力度，发力新零售业务为主要渠道策略，推进年度工作落地。 显然，借力华润的啤酒渠道，将是金种子酒提振业绩的重要举措。在华润支持下，金种子酒能否走出业绩下滑的困境呢？ 01 产品线全面下滑 自华润在2022年入主后，金种子酒的业绩始终未有起色。 2022年-2025年，金种子酒收入分别为11.86亿元、14.69亿元、9.25亿元、7.22亿元，分别同比增长-2.11%、23.92%、-37.04%、-21.96%；归属于上市公司股东的净利润分别为-1.87亿元、-2206.96万元、-2.58亿元、-1.99亿元。 金种子酒在2025年报中表示，收入减少主要是白酒销售减少及金太阳药业股权转让所致。据悉，2025年11月，金种子酒公告称，公司已与深圳珺澄药业有限公司签署《产权交易合同》，将以1.26亿元的价格将控股子公司金太阳药业92%的股权转让给珺澄药业。 金种子酒表示，此举符合公司“做强底盘，做大馥合香，提质增质，再创新辉煌”的发展战略，有利于公司进一步优化产业结构，提高公司资产和资源的使用效率，聚焦主业发展。 次月，金太阳药业办理完成工商变更登记和《公司章程》备案手续，取得了颍上县市场监督管理局换发的《营业执照》。至此，金种子酒不再持有金太阳药业股权，金太阳药业不再纳入公司合并报表范围。 进入2026年，剥离药业的金种子酒业绩尚未回暖。2026年第一季度，金种子酒收入1.9亿元，同比减少35.74%；归属于上市公司股东的净利润为-1524.13万元。 这背后与白酒行业发展现状有着不小的联系

图片 图片来源：征探君 5月29日，舍得酒业官宣互联网新品“智慧舍得·短歌行”上线。该系列产品规格为125ml，京东自营店到手价137元/瓶。据悉，其甄选8年基酒、15年调味酒，瓶身遵循汉代漆器黑、红、金经典配色。目前已上线短歌行·千秋咏叹、短歌行·以酒解忧、短歌行·青衿待贤、短歌行·鹿鸣雅集四款，后续还有四款待上新。 推互联网新品的背后，是舍得酒业面临的业绩压力。2025年，舍得酒业收入44.19亿元，同比减少17.51%；归属于上市公司股东的净利润2.23亿元，同比减少35.51%。2026年第一季度，其收入14.81亿元，同比减少6.01%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比减少33.1%。 舍得酒业何时才能摆脱业绩下滑压力？ 01 普通酒撑起增长 2022年，舍得酒业将双品牌战略进化提升为多品牌矩阵战略，计划将舍得打造为老酒品类第一品牌和次高端价位龙头；提升沱牌品牌，致力于将沱牌打造为最具性价比的大众名酒品牌；同时，培育超高端白酒品牌天子呼、舍不得、吞之乎和中端白酒品牌陶醉。 在战略推动下，中高档白酒成为舍得酒业增长的推动力。2022年-2023年，舍得酒业中高档酒收入分别为48.77亿元、56.55亿元，分别同比增长25.88%、15.96%；普通酒收入分别为7.8亿元、9.05亿元，分别同比增长10.92%、16.11%。 但从2024年开始，舍得酒业的中高档酒收入增速表现低于普通酒。2024年，舍得酒业的中高档酒收入40.96亿元，同比减少27.66%；普通酒收入6.93亿元，同比减少23.44%。2025年，舍得酒业中高档酒收入31.2亿元，同比减少23.83%；普通酒收入7.33亿元，同比增长5.75%。2026年第一季度，舍得酒业的中高档酒收入10.54亿元，同比减少14.6%；普通酒收入2.95亿元，同比增长41.88%。 产品收入增速的变动

图片 图片来源：unsplash 5月26日，名创优品发布2026年第一季度未经审计的财务业绩，其收入56.88亿元，同比增长28.5%；期内利润12.48亿元，同比增长199.7%。 名创优品表示，收入增长始于集团层面中位数的同店销售增长；利润增增长则是源于对一家人工智能行业有限合伙企业（即MiniMax）的投资公允价值变动收益约8.75亿元；确认永辉相关投资收益7750万元等。因此，剔除汇兑损益后的经调整净利润为6.33亿元，同比增长8.1%。 从经调整净利润增速来看，名创优品仍处在“增收不增利”的状态。2025年，名创优品收入214.44亿元，同比增长26.2%；年内利润12.1亿元，同比减少54.09%；经调整净利润28.98亿元，同比增长6.5%。 名创优品能否在2026年让经调整净利润的增速赶上收入增速呢？ 01 海外增长放缓 2026年第一季度，名创优品净增加80家门店至8565家。其中，名创优品品牌在中国市场净增加25家至4593家；海外市场净增加34家至3617家。TOP TOY品牌净增加21家至355家。 门店新增速度相比2025年放缓。2025全年，名创优品新增门店705家，达8485家门店，平均每季度新增余约176家门店。 在2026年第一季度的业绩说明会上，名创优品给出了2026年业绩指引，其全年营业收入保持高双位数增长，2023年-2026年的年均复合增速≥22%；净开店450-500家。具体到2026年上半年，收入增速为同比增长20%-22%；净开店210-230家。也就是说，后续名创优品将提高开店速度。 在收入上，2026年第一季度，名创优品主品牌收入51.73亿元，同比增长26.6%。其中，中国市场收入32.32亿元，同比增长29.6%，这一增长得益于高个位数的同店销售增长；海外市场收入19.41亿元，同比增长21.9%，其由低个位数的同店

图片 图片来源：Pixabay 5月21日，美团无人机宣布其打造的“低航空网”正式投入常态化运营，同时面向全国低空物流运营人开启授权服务商招募计划，依托全新发布的自研软硬件产品，向行业开放低空配送能力。 据悉，2025年12月，美团举办2025美团无人机低空航网发布会，发布美团无人机低空航网体系。此外，还发布了美团智能接驳机场M-Port 3、美团第三代智能调度系统云枢M-DaaS 3以及美团第四代无人机长程版M-Drone 4L三款核心产品，正式推出覆盖城市低空配送的一体化物流体系。2026年初，美团无人机曾在全国范围内试水招募，首批已签约10个授权服务商。 5月21日的沟通会上，美团副总裁、美团无人机业务部负责人毛一年透露，美团无人机配送的核心履约时效愿景。剔除两端取送餐人工衔接耗时，3-5公里核心同城生活配送圈内，无人机理想履约送达时长锁定15分钟以内。 美团无人机能否为美团带来新的配送护城河呢？ 01 布局多年 2024年2月，美团进行了一次架构调整，美团创始人兼CEO（首席执行官）王兴在内部信中直言：“无人机、境外业务汇报给我。”直接向王兴汇报，被外界解读为美团科技与国际化等探索性业务的优先级得到了进一步提升。 资料显示，2017年，美团启动无人机配送场景的探索。2018年，毛一年带着团队加入美团，开始负责美团的无人机业务，从无人机、自动化机场到调度系统，核心组件全部自研。 2021年初，美团无人机在深圳完成首个面向真实用户的订单配送任务。同年7月，美团无人机在2021世界人工智能大会上首次正式对外亮相；同时，美团无人机与上海市金山区合作签约，共同推动在金山区落地全国首个城市低空物流运营示范中心。 2023年2月，美团无人机团队宣布其城市低空物流解决方案已通过中国民航局审定，并获得了相应的许可证，可以在深圳人口密集区120米以下空域中，用无人机完成物流配送工作。

图片 当ESG从企业的“加分项”逐渐演变为资本市场的“必答题”，如何将可持续发展理念嵌入企业治理与价值链管理，成为衡量一家公司长期价值的关键标尺。 2025年，水井坊连续第五年发布ESG报告，持续以“水井坊·敬未来”作为ESG战略核心，系统推进各项举措落地。与以往不同的是，这份报告的编制首次全面对标财政部《企业可持续披露准则——基本准则（试行）》、上交所《可持续发展报告指引》及IFRS S1、S2等国内外最新规范；正式通过符合SBTi（科学碳目标）审验以及符合AA1000的国际独立鉴证等。 这一系列动作标志着水井坊ESG管理完成了从“战略框架”向“制度与管理机制”的实质性转化。ESG不再是一份年度合规作业，而是水井坊锚定长期价值、构建差异化竞争力的战略引擎。 01 科学碳目标引领绿色发展 2025年7月，水井坊正式通过SBTi（科学碳目标倡议）短期及长期目标验证，成为国内白酒行业首个获此国际权威认可的企业。 水井坊定下的短期目标是，以2024年为基准年，到2030年温室气体排放总量减少42%；到2030年单位产品（每千升白酒）排放强度降低51.6%；到2030年FLAG（林业、土地和农业）排放总量减少30.3%。长期目标是，2050年实现全价值链净零排放，届时范围一、二及三排放总量与FLAG排放总量较2024年分别减少90%与72%。具体治理目标的确定，代表了水井坊从“模糊承诺”到“可量化、可追踪”的治理升级。 为实现减排目标，除日常经营、生产的节能措施外，水井坊加大了可再生能源的使用。自2024年起，水井坊积极探索生物质发电，推动能源结构多样化，建设并使用沼气发电站，收集污水处理站产生的沼气用于厂区设备供电，2025年累计发电约420.91万度。2025年，土桥工厂购买绿色电力6768兆瓦时，邛崃工厂购买绿色电力12526兆瓦时。 在水资源方面，邛崃工厂建设了冷却循环水系

图片 图片来源：征探君 5月19日，老白干酒发布公告称，公司完成董事会换届选举及聘任高级管理人员、证券事务代表。 公司全体董事选举王占刚为公司董事长；赵旭东、张煜行为公司副董事长。聘任赵旭东为公司总经理；张春生、李玉雷、郑宝洪、贺延昭、张毅超为公司副总经理；吴东壮为公司财务总监；吴东壮为公司董事会秘书、刘宝石为证券事务代表。 值得一提的是，5月8日，老白干酒公告，时任公司董事长刘彦龙个人请求不再担任公司第九届董事会董事候选人，董事会同意取消对刘彦龙第九届董事会非独立董事候选人的提名，并取消公司 关于选举刘彦龙为公司第九届董事会非独立董事的议案。 资料显示，刘彦龙自2013年11月开始担任老白干酒董事长，已经连任老白干酒四届董事长，执掌老白干酒13年。 如今老将卸任，新帅将如何带领老白干酒？ 01 一季度业绩回暖 老白干酒新任管理层是内部成长起来的老兵。 新任董事长王占刚出生于1972年，1995年7月在衡水老白干酒厂销售公司参加工作。此后，逐渐升任为销售公司区域经理、销售公司总经理。2006年，开始担任老白干酒副总经理，后兼任衡水老白干营销有限公司总经理。2013年进入老白干酿酒集团担任董事、党委委员。同年，升任老白干酒总经理，并担任副董事长兼任衡水老白干营销有限公司董事长。2025年5月，成为老白干酿酒集团董事长。 副董事长兼总经理赵旭东出生于1969年2月，1988年参加工作，历任衡水老白干酒厂销售公司石家庄办事处主任、邯郸分公司经理、石家庄大区经理、老白干酒副总经理、老白干营销有限公司总经理、老白干酒总经理、湖南武陵酒有限公司董事长。 另一名副董事长张煜行，历任老白干集团白酒二分厂生产技术科长、生产技术副厂长、厂长；老白干酒副总经理、常务副总经理。2020年5月至今任老白干酒副董事长。 摆在他们面前的是，老白干酒的业绩压力。在2024年报中，老白干酒为2025年定下的

图片 图片来源：Pixabay 5月13日，阿里发布2026年3月份季度业绩，其收入2433.8亿元，同比增长3%。若不考虑高鑫零售和银泰的已处置业务的收入，同口径收入同比增长将为11%。 经调整EBITA同比下降84%至51.02亿元，主要是对科技业务、即时零售以及用户体验的投入，部分被客户管理服务和云业务的持续增长所带来的经营业绩改善，以及多项业务运营效率的提升所抵销。受经调整EBITA大幅下降影响，阿里的经营利润从上年同期的285.65亿元，变为亏损8.48亿元。 尽管利润表现有所下滑，但阿里CEO吴泳铭在财报电话会议上表示，过去一个季度，阿里巴巴对“AI+云”和“消费”两大战略重点的高强度投入，正迅速转化为切实的业务成果，集团收入同比增长11%。阿里进入新战略的收获期了吗？ 01 即时零售告别“烧钱” 阿里的消费业务由阿里巴巴中国电商集团和阿里国际数字商业集团组成，仍是阿里的基本盘。 2026年3月份季度，阿里巴巴中国电商集团收入1222.2亿元，同比增长6%。其由电商业务、即时零售、中国批发电商组成，即时零售已是其增速最高的板块。电商业务收入962.92亿元，同比减少1%；即时零售收入199.88亿元，同比增长57%；中国批发商业收入59.4亿元，同比增长3%。 阿里在财报中表示，即时零售包括通过“淘宝闪购”和饿了么app产生的收入。其增长主要是得益于2025年4月推出的淘宝闪购所带来的订单量增长。阿里还提到，即时零售业务继续关注规模的同时也在改善单位经济效益，并进一步拓展高客单价餐饮及非餐品类。本季度，即时零售业务的单位经济效益进一步改善，客单价环比提升，主要得益于订单结构优化。 体现在财务数据上，从2025年4月推出淘宝闪购以来的四个季度里（2025年6月份季度-2026年3月份季度），阿里巴巴中国电商集团的经调整EBITA分别为383.89亿元、104.97

图片 图片来源：Pixabay 2026年3月，燕京啤酒推出了全新的高端产品燕京A10，定价8元/瓶，并邀请胡歌担任代言人。现有大单品燕京U8同样聚焦8元价格带，市场实际成交价约5-6元。 在5月8日的2025年业绩说明会上，燕京啤酒（000729.SZ）表示，燕京A10作为企业“十五五”开局之年上市的一款全麦旗舰新品，燕京A10承载着强化品牌影响力、加速高端化进程、构建新的增长极的战略作用。公司将以高端化、全国化、场景化为方向，重点覆盖中高端餐饮等高价值渠道，推动高势能市场，坚持高标准品质与稳定供应，致力于将燕京A10打造成为继燕京U8之后又一全国性标杆大单品。 显然，燕京啤酒希望通过U8+A10的产品组合，进一步完善高端化布局。 01 中高档产品增速放缓 从近年来的业绩来看，燕京啤酒一直处于收入增速“跑输”利润增速的状态。2023年-2025年，燕京啤酒的收入增速分别为7.66%、3.2%、4.54%；净利润增速分别为83.02%、63.74%、59.06%。在2026年第一季度，燕京啤酒收入40.97亿元，同比增长7.06%；归属于上市公司股东的净利润2.65亿元，同比增长60.19%。 值得注意的是，燕京啤酒的净利润增速也在逐步放缓。为了保持业绩的稳定，燕京啤酒也必须在产品端持续发力。 资料显示，2019年燕京提出“五年增长与转型战略”并推出大单品U8，正式开启高端化转型。2021年在此基础上制定并实施十四五战略，提出“二次创业，复兴燕京”的口号，强调抓住产品、渠道、区域市场三大增长机会，推进公司变革与高端化发展。 受益于高端化，燕京啤酒的赚钱能力持续提升。燕京啤酒中高档产品收入占比从2023年的66.26%提升至2025年的68.27%，毛利率从43.93%提升至2025年的52.02%。燕京啤酒的啤酒业务毛利率从2023年的38.89%提升至2025年的46.1