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这星期是一个超级财报周，5大科技巨头FAAMG（脸书、苹果、亚马逊、微软、谷歌）集中发布财报，当中有喜有忧，引发股价的波动也很耐人寻味。今天我们就来看看这些财报背后的透露出来的信息，看看能否给我们下一阶段的投资提供一些线索或者启发。

先看总体的财报情况：

来源：谋定后动原创

不必细抠数字，看实际数字和预期的比较

如我上个星期说的，我们散户看财报的目的不是为了考证书，也不是为了成为金融精英谋一份职业，我们读财报的目的只是增强我们对所投资公司的信念和了解。

看财报相关的新闻，一定会提到营收和每股盈利这两个指标的。如果用最简单的话来解释，营收说的是公司赚了多少钱，体现的是公司的规模；每股盈利说的是摊在每张股票上赚了多少钱，体现的是这个公司利润的厚薄。

对于普通散户来说，我们是不必去记那些数字的，我们只需要知道这两个数字比预期高了还是低了，高了就是好财报，低了就是不好。如果再精细一些的话，我们最好能知道高了的话是多少百分比，低了的话是低了多少百分比。

我们投资投的不是过去，而是投对未来的预期，如果最新的发展趋势超过了我们原先的预期则股价会上涨，反之则下跌。因此，看财报里对于下一个季度的前瞻也是很重要的，这是这个公司在下一个财报来临之前最重要的基本面参考。也就是说，财报发布之后如果有任何新的消息会改变这个前瞻的预判，都会对股价产生重大的影响。

上图的表格是我只花了30分钟从新闻和财报里摘录出来的。你看，即使数学不怎么好，对数字没有敏感性，读财报其实也不是什么难事，对吗？

下一阶段投资的关键字：通胀、供应链

这是这一段时间以来都被新闻说烂了的话题，但是这次我们确确实实地从五大科技巨头的财报里感受到这个趋势的分量，我们看看从这五家财报里是否能看到下一阶段投资的一些风向。

按照我的评分，最高分的是微软，90分，为何它的增长依旧能保持高速：微软的业务主要是软件，用户主要是企业。因此供应链的问题对它影响很小，同时它的护城河又极深，在市场中对产品有足够的议价权，直白地说，东西贵一点用户也得买，而且别无它选。这样特点的公司将是接下来一段时间里资本的宠儿。

脸书的评分是70分。脸书的这份财报其实并不算出色，营收只是和期望值大致持平。但是之前因为市场对它的期望非常的悲观，因此一份平平的成绩单也被捧上了天。意外的是在其他社交媒体的激烈竞争中，它的日活用户数还出乎意料的增长。它的基本面没有太大的惊喜。

苹果的评分是65分。尽管苹果产品的护城河极深，但是财报还是不尽如意，主要问题还是出现在供应链上，通胀也吃掉了部分的盈利。这预示着全球经济复苏或许不如之前的乐观。

谷歌的评分是60分。它的不如意主要是广告收入下降了，其原因是经济环境不那么好了，企业愿意花在广告上的费用变少了。和苹果一样。这也预示着全球经济复苏或许不如之前的乐观。

亚马逊的评分最低，只有50分，是不及格的。投资Rivian导致的亏损占了亚马逊这次亏损的大头，但是我们也看到它的业务受供应链问题影响很深，通胀也吃掉了它的一部分利润，作为五大科技巨头里雇佣人数最多的公司，通胀的高企导致雇佣成本也在高涨。更要命的是，它给出了一个非常悲观的前瞻。

从上面的分析我们可以看到，受供应链影响较少，产品有议价权能对抗通胀，这将是我们这1-2年里寻找投资标的的一个重要线索。

短线来说，科技股指数QQQ星期五大跌之后处于破位的边缘（如上图），下个星期美联储将正式宣布加息，市场将面临更大的波动。

下面我们再来具体分析一下微软的财报。

微软的三大引擎：Office 365、Azure和Dynamics

看微软的财报到他们的网站上看简报就行了。

微软把他们的业务分为三大块：1）Productivity and Business Processes（生产力和业务流程），主要是企业方案；2）Intelligent Cloud（智慧云），主要是Office 365和Azure；3）Personal Computing（个人计算），主要是Surface等个人计算机。

其中智慧云的服务是最重要的，因为这部分的业务是类似于Saas，软件做好以后，增加一个客户只需要花费极低的成本，“边际成本”极低，增长速度又是最快的，因此看微软财报这是第一个重点。

智慧云的业务中，有三个产品的增长要特别注意：Office 365、Azure和Dynamics，这是微软增长的三大引擎。打个比喻，Office365是微软的根据地，Azure和Dynamics是微软正在进攻的大城市 。只要这三块业务好，整个微软的业绩就不会差到哪里去。

 Office相信大家很熟悉，Azure主要是微软为企业用户提供的数据库以及配套程序一揽子方案，而Dynamics是为企业用户提供的人事财务系统，竞争对手是Oracle、SAP或者国内的用友、金蝶这类的ERP方案。

从数据看，微软秉承了一直以来稳健的作风，给出了一份让投资者满意的答卷。更重要的是给出了下个季度靓丽的前瞻，这为下面一个季度的微软股价提供强有力的支撑。如下图，可以在Yahoo Finance上搜索到这个季度微软每股盈利击败分析师预期的1.8%。

你看，经这么一说，是不是10分钟内就能读好一家公司的财报了？

这个星期的操作

这个星期是剧烈波动的行情，我的操作有点频繁。人弃我取是这个星期既定的方针。加仓正股和SP的同时，也开始拆掉PP的保护。

1）担心Facebook财报而做了一个衣领策略保护

上周日看了一些推特和油管的评论和分析，都看跌Meta这个季度的财报。于是做了一个衣领策略进行保护，简单地说就是那CC卖出的钱来买PP的保护。财报后Meta的股价大涨，这些保费就要白交了，换取的是过程心态的平稳。

2）平仓COINBASE5月份的SP

随着COINBASE的股价大幅下跌，手头上5月份SP变得岌岌可危，因为时间价值已经变得很小，对手随时有可能提前行权的，这个时候我是绝对不想拿出现金来买入正股的。因此比较保险的做法就是提前平仓，等股价再下跌一些的时候卖出更远期的SP，同时降低行权价，以时间来换取空间。

3）继续加仓特斯拉正股和SP

特斯拉财报亮眼，然而股价的涨势只是维持了一天，隔天便以马斯克因为收购推特要抵押特斯拉股票为理由而掉头往下了。我觉得这样的下跌理由很牵强，觉得这是人弃我取的好时机。分别加仓了2手行权价为900的SP和80股正股。

4）继续加仓微软

押注微软财报靓丽我算是押对了。于是在财报公布后股价略微回调到280以下的时候加仓了3手SP，行权价选择比较高的300，算是一个Deep ITM Put，但是行权日选择比较远的9月16日，因为那天是四巫日，期权的流动性通常会很好。

风控状态

这个星期虽然加仓了正股和SP，杠杆率维持在非常低的水平。

比特币恐慌贪婪指数

比特币恐慌贪婪指数达到22，4月25日的时候，我已经在39100的价位上买入了0.2个比特币。

我选择的交易平台是FTX，从新加坡银行大笔出金入金（超过5万美元）我都试过，都没有问题，联系客服的反应也快，推荐。注册链接：https://ftx.com/referrals#a=57436545

在以太坊2850、比特币38900的价位加仓一些。

下周计划（5月3日 - 5月7日）

纳指在周五临近破位，下个星期三是美联储宣布加息的日期，下个星期的行情将是非常颠簸的。我的子弹已经打出去1/3左右，仍然握有2/3的子弹，足以让我信心满满地应对下星期的行情。这是我下个星期的计划：

• 等待股价在800左右平仓卖出2手的特斯拉PP保护，落袋为安。同时买入50股正股。

• 等待股价在135以上平仓4手COIN的SP，认亏离场，降低COINBASE的仓位。

• 如果有深度的下调，加仓3手微软的SP，行权价300，行权日9月16日。

过去3个星期的周记

2022年第16周——特斯拉的财报该怎么读？ 

2022年第15周 ——中概股还能买吗？ 

2022年第14周——收益率曲线倒挂怎么查 

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勿忘初心

我们投资的目的是让我们的生活变得更好，有更多的时间陪伴家人或者做自己喜欢的事情，而不是相反。

本人爱好航拍，这里分享一张我的航拍作品：新加坡南部海域，摄于2022年。懂的人应该知道：从船上起降无人机是一件多么高难度的操作

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