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本周全球市场虽有波动，但总体表现还算平稳：① 美股本周三大指数皆下行结束连续四周上涨，过于乐观之后，美股迎来阶段性修复。本周市场，尤其是成长股的宽幅度震荡，更多的是源于降息预期的回落，市场阶段性修复，从亢奋的反弹状态回归理性，这从3B家居就体现的十分明显，WSB概念股在前几周暴涨，本周就快速暴跌。但市场短期也难以大幅度下行，虽然加息预期有所修正，但是加息的终点利率并没变动，原油、汽油价格等也总体偏弱势，对于经济下行的担忧其实一直还在，所以持续调整以后，还是建议以业绩为盾，坚守业绩超预期的真成长，以成长应对衰退。优选2B端，业绩更稳健的云计算产业链、新能源革命相关核心公司，包括特斯拉$特斯拉(TSLA)$ 、微软$微软(MSFT)$ 等；② 港股持续渡劫，美元指数走强再度冲击港股的流动性， 从宏观经济来看，国内高温与不断反复的YQ导致经济下行压力不断加大，7月PMI数据、社融等数据全面不及预期，即使传统的“金九银十”即将来临，市场对于经济的刺激已经较为疲态，消费持续下行、地产风险担忧等因素持续困扰港股市场，导致港股总体承压；而腾讯、小米等科网龙头业绩总体较差也导致市场缺乏兴奋点，更有云顶新耀$云顶新耀-B(01952)$ 等创新药暴跌引发创新药泡沫破灭的担忧，总体来看港股，仍阶段性压力较大，缺乏催化剂；③ A股来看，本周A股延续近期的缩量震荡走势，在7月社融数据出炉之后，宽货币，但是宽信用受阻的货币组合导致市场

聊聊今日份的交易想法，包括对于大盘走势后续的看法？看涨/看跌哪只股票、晒晒单等等。本周市场前瞻8月22日 周一关键词：LPR市场报价利率、Zoom财报财报方面，$Zoom视频通讯(ZM)$将于美股盘后公布财报。8月23日 周二关键词：美国8月Markit PMI、小鹏汽车/贝壳/快手/京东/梅西百货等财报财报方面，港股$小鹏汽车-W(09868)$、$贝壳-W(02423)$、$快手-W(01024)$、$中国平安(02318)$、$安踏体育(02020)$、$京东集团-SW(09618)$，以及美股$诺德斯特龙(JWN)$（盘后）、$梅西百货(M)$、$BOSS直聘(BZ)$等将公布财报。8月24日 周三关键词：特斯拉一拆三、美国7月耐用品订单、思摩尔国际/碧桂园服务/赛富时/英伟达财报事件方面，特斯拉将于8月24日收盘后对截至8月17日登记在册的普通股进行一拆三。新股方面，

文 | 山核桃瑞幸又盈利了。继今年Q1实现全面盈利后，拿着爽文剧本的瑞幸交上了首份连续盈利的季报。8月8日财报发布后，瑞幸咖啡（PINK:LKNCY）在粉单市场涨近12.5%，市值超45亿美元。客观而言，实现连续盈利并不容易，毕竟包括咖啡品牌在内的餐饮零售在上半年的生存环境并不乐观，在疫情这把“达摩克利斯之剑”下，餐饮零售的阴云依旧笼罩在行业上空。来自国家统计局的数据显示，2022上半年全国餐饮整体收入下降7.7%，头部企业经营迟迟得不到恢复，单店盈利遭受巨大冲击，包括百胜中国、星巴克等企业都将“亏损”写在了财报上。咖啡品牌的生意故事也并不好讲。一方面，跨界玩家的增多让这一千亿规模的市场已接近红海，高线城市与低线城市如何扩张考验着品牌的经营策略；另一方面，随着咖啡市场版图的扩大，分层消费趋势显著，驱动咖啡消费的决策因子也日趋多元，品质、价格与品牌都在不同程度的发挥着作用。对瑞幸来说，如果说Q1的全面盈利是一次基本面上的拐点，那么Q2的连续盈利则是增长策略上的拐点，这预示着瑞幸已找到了实现常态化增长的新模型。某种程度上，是时候换一个视角看瑞幸了。开启常态增长，瑞幸驶入发展快车道从财报看，在餐饮零售整体的“乌云”下，这一季度瑞幸的表现可谓是逆势强劲增长。在收入端，瑞幸2022年第二季度总净营收为32.987亿元，较上年同期的19.137亿元增长了72.4%。从收入贡献来看，自营与联营各有亮点。二季度自营店收入同比增长52%，同店销售额增长了41.2%。联营店呈现高增长态势，贡献了7.78亿元的收入，同比增长了178%。作为对比，星巴克中国今年二季度的收入减少了40%，同店销售额下降了44%。在利润端，剥离股权激励费用、准备金等因素后，Non-GAAP口径下，瑞幸二季度实现净盈利为2.675亿元，同比增加了约190%。继今年一季度实现史上首次全面盈利后，瑞幸二季度延续了这一趋势。

作为股票投资者，你想错过新一轮宽松周期的开始吗？熊市在哪儿？ 由于好于预期的通胀数据，标准普尔500指数上周上涨了3.3% ，是连续第4周上涨。推动因素是通胀方面的好消息：美国7月份消费者物价指数（CPI）环比保持不变，而市场普遍预期为增长0.2%。虽然CPI在过去一年仍上涨了8.5%，但投资者押注通胀已见顶，到年底可能降到接近4%。 标普500指数今年以来下跌了10.2%，这是一个相对温和的数字，因为它已经收复了自6月中旬低点以来50%以上的跌幅。该指数上周五8月12日突破了4232 点，在进入熊市后回升了50%，随后收于4280.15点。 道琼斯工业平均指数今年以来仅下跌了7%，这得益于雪佛龙（CVX）和默克（MRK）、安进（AMGN）和可口可乐（KO）等防御性股票的上涨。纳斯达克指数今年仍下跌16.6%，但已从6月的低点反弹超过20%，投机性股票正在活跃。其中一个领头羊是“木头姐”凯西伍德（Cathie Wood）旗下的旗舰基金方舟创新ETF(ARKK)，自6月中旬以来，该基金已上涨约40%，其最大持股包括电动车巨头特斯拉(TSLA)和流媒体平台Roku(ROKU)。 目前，最大的争论是市场的反弹是否面临结束。怀疑论者表示，通胀并未得到控制，部分原因是劳动力压力，因此美联储将继续大幅提高短期利率。芝加哥商品交易所集团（CME）的FedWatch工具显示，基准联邦基金利率到今年年底将达到3.5%至3.75%的峰值，高于目前的2.25%至2.5%水平。美国投资研究公司路佛集团(The Leuthold Group)的首席投资策略师吉姆·保尔森(Jim Paulsen)1个月前告诉《巴伦周刊》，“我们可能即将看到一场相当不错的反弹。”当时，标普500指数几乎比当前水平低10%。截止到上周，他仍然保持乐观。保尔森在7月初时就对市场持看涨

参与$腾讯控股(00700)$ 涨跌大竞猜，精准预测腾讯8月18日（周四）收盘价，瓜分3000虎币，还有机会获得老虎限量周边。$腾讯控股(00700)$ 将于北京时间8月17日（周三）收盘后发布截至2022年6月30日止季度业绩。受反垄断、限制未成年人网络游戏等监管政策、新冠疫情以及第一大股东减持等多重因素影响，腾讯股价备受打击，到8月1日收盘跌破300港元/股，股价又回到了五年前了。腾讯能否凭借二季度业绩提振投资者信心？对于腾讯财报你怎么看？欢迎参与腾讯涨跌大竞猜，分享你对于腾讯财报的点评或者解读。1季度业绩回顾一季度，腾讯营收1355亿元，上年同期1353.03亿元，同比基本持平；国际财务报告准则下，净利润234亿元，同比下降51%，非国际财务报告准则下，净利润255亿元，同比下降23%。2季度前瞻看点近日多家券商机构发布对腾讯业绩预测，机构普遍预计，宏观环境对腾讯第二季盈利构成压力，游戏增长较弱及广告业务预计继续低迷，腾讯仍在消化逆风因素阶段，多家券商预期腾讯业务下半年将迎来复苏。东吴证券认为，腾讯具有坚实的业务壁垒，生态强大，视频号和小程序等生态节点也均具有较强的变现潜力；金融科技业务已经展现出明显的业绩弹性。但由于疫情使得广告需求投放下降，封锁带来金融支付领域的使用频次降低，或受影响较大。中泰证券认为，腾讯Q2新产品数量减少，同时局部疫情下宏观经济压力较大，用户消费意愿偏弱，短期存量游戏的收入增长承压。随着疫情得到控制、宏观经济有望复苏带动消费回暖、版号常态化下发利于新游上线、核心游戏长期稳健运营以及政策大力鼓励文化产品出海，结合暑期优势，游戏业务有望迎来政策拐点，困境反转可期。分析师预测根据彭博一致预

内部人士交易暗示股价未来走势吗？什么是内部人士交易？我们为什么要如此关注美股公司董监高的最新内部交易行为呢？内部人士交易Insider Transaction是一家公司的高层人员向SEC美国证券交易委员会提交其买入或抛售大量股票的申请，是一种合法的公开的交易。我们投资者了解大股东们的股份变动情况。一般来说，公司管理层和董事买卖股票时，都要进行及时披露。我们可以根据内部人买入或卖出的情况，判断公司的估值情况，或对未来股价走势有一个初步的把握。毕竟，没有人比运营一家公司的人更懂这家公司。其实公司内部高管的每一次决定都会影响公司未来的发展走向。从其买入或卖出股票的举动，也可能看出其对当前股价的判断和公司未来发展的信心。在美股中，内部交易则被分为CEO交易和CFO交易。CEO管理公司重大决策，决定了公司业务的走向，CEO较大金额的交易可能预示着公司接下来会有较大的决策调整，影响股价。而CFO往往更注重公司当前的财务健康情况，甚至比CEO对公司的估值更为了解，当CFO有较大金额的交易时，也需要投资者额外注意。二者的内部交易对投资者都有极高的参考价值。根据美股大数据 StockWe ，7月份内部人士买卖数量也创下新低。7月份只有344位内部人士购买了股票，这是我们数据库中仅次于2017年1月份的所有月份中最低的。此外，7月份有756位内部人士卖出了房屋，是2009年1月672位以来最少的一个月。根据我们经验，往往一个公司内部人士卖出股票，一般认为该公司将有利空消息公布，或内部人士认为该股股价过高，面临回调风险。但是不一定就意味着他不看好公司未来前景，也有可能是因为他需要分散投资或手头比较紧，需要买私人飞机或房子而抛售股票。但如果一个公司高层主动买入股票，往往意味着他认为公司的估值偏低，是捡便宜的时候，看好公司未来的发展，毕竟他比谁都更了解这个公司。7月份的低数据我们认为可以部分解释为，

答：不能。虽然AMD逆袭成功，但是半导体下行周期已来，因此估值给到1300亿，合80块。Intel大势已去，最多20块到头。漫漫人生路，关键就几步，老蓝人做错了什么？$美国超微公司(AMD)$ $苹果(AAPL)$ $特斯拉(TSLA)$ 英特尔今年53岁了。这位半导体世界蓝色巨人，声名显赫，可能没想到有一天，吃着火锅唱着歌，突然就被当年的小老弟超微半导体AMD给超了车。Twice。今年，AMD市值，在2月和8月，两度超越蓝色巨人英特尔。这其实不意外。往前再倒五年，从2017年到现在，A家的营收是原来的3.2倍，英特尔只增加了2成；A家的市值是原来的12倍，英特尔还在原地徘徊。好吧，比原来甚至还下降了15%。发生了什么？股市短期是投票机，长期是称重机，得看市场和估值的关系。@小虎AV 在《段永平投资笔记 》里说：巴菲特讲过，有一个 300 斤的胖子走进来，我不用秤就知道他很胖。我买网易时可真没认真“估值”。此一时彼一时。要知道，这会市面上全是看上去500斤，标价1000的微胖美女。咱再豪横，也不能挨个全点一遍吧！一个298的，还不

【英伟达将成为一家数据驱动的公司】GPU巨头英伟达周一罕见发布财报预警，警告称由于游戏业务疲软，第二季度收入同比可能大幅下降19%。周一开盘后，英伟达股价大跌超7%，近年以来，英伟达股价距离高位已经累计下跌近40%，目前市值跌至4400亿美元左右。伯恩斯坦研究公司(Bernstein Research)芯片分析师讨论了游戏业务疲软对英伟达的影响，他认为数据中心业务比游戏业务更为强大，英伟达依然拥有强劲的竞争力 $英伟达(NVDA)$

社交公司$Pinterest, Inc.(PINS)$ 在8月1日收盘后公布Q2财报，虽然也不及预期，但没有出现上周Facebook$Meta Platforms(META)$ 和$Snap Inc(SNAP)$ 那样的大跌，一个重要原因是大股东Elliott的支持。从业绩上来看 收入6.66亿美元，同比上升8.6%，几乎与预期持平； 调整后的EBITDA为9200万美元，同比下降48%，差于预期的1.28亿美元； 摊薄后EPS为0.11美元，差于预期的0.14美元。 MAU4.33亿，同比下降4.6%，但是好于预期的4.29亿； 总的来说是不及预期的，但由于上周已有Facebook和Snapchat的前车之鉴，市场已经提前“计价”，因此对这份财报糟糕的业绩并不敏感。有人认为MAU的下降程度比预期稍好一些，算是“利好消息”，但PINS在北美的确的月活跃用户还未赶上SNAP的日活跃用户，且ARPU只有SNAP的74%，因此也不能算是特别好的消息。相反，因为激进投资者Elliott Management的介入，并相信Pinterest的长期价值，反而提振了投资者信心，在盘后大涨21%，这点可能是主因对比一下SNAP和PINS的业绩 PINS的收入“完成度”更高，而SNAP收入更不及预期。 SNAP仍在亏损，但在减亏方面这个季度有了一定突破，且市场营销费用跟PINS是差不多的；而PINS仍然还继续保持盈利； SNAP的自由现金流Q2继续流出1.5亿，而PINS的自由现金流在21年之后就一直为正，单季有2亿美元。 同样有意思的是，两家公司Q3收入