老虎社区

银行业危机蔓延 近期，美国银行业的风波持续发酵，硅谷银行破产以后，Signature Bank也被破产接管，但是一波未平一波又起，摩根大通等针对第一共和银行的救助可能失败，第一共和银行也面临破产，评级接连遭遇下调的第一共和银行股价同样暴跌，并在盘中多次触发熔断，3月9日以来的8个交易日，该股累计跌幅近90%。 此外，瑞信被瑞银骨折价收购，股价单日暴跌近53%，最让人头皮发麻的是瑞信的部分债券直接减记为零，莫非债权人的偿付资格还要落在股东之后？ 总之一系列危机在加息的后期在不断暴露。 •美国2月CPI同比增长6%，预期增6%，前值增6.4%。 •美国2月CPI环比增长0.4%，预期增0.4%，前值增0.5%。 •2月CPI基本上符合预期。 •美国2月未季调核心CPI同比增长5.5%，预期增5.5%，前值增5.6%。 •核心CPI环比0.5%，预期0.4%，前值0.4% •从整体CPI到核心CPI的环比数据来看，核心CPI的涨幅仍高，环比还在提升 分项来看： •能源价格由上涨2%转为下跌0.6%，食品价格延续回落。 •核心商品：二手车价格下跌2.8%。 •住所租金：主要住所租金上涨0.8%，业主等价租金上涨0.7%，继续维持高位。 •其他核心服务：由劳动力工资韧性推动的核心服务价格继续普涨，运输服务（1.1%）、娱乐服务（1.2%）等普涨，医疗服务价格回落 •2月，CPI服务通胀维持在一年高位，并未明显松动 •2月，租金通胀同比8.1%，继续创下一年多新高 •从服务与住房租金来看，美联储似乎要继续加强加息 •本周银行业危机持续发酵，加息终点降至4.75-5%，维持不变 •但是降息的预期已经从4-4.25%变为3.75-4%，下行25个BP •本周预期现实年内只剩下一次加息，6月份开始将降息4次 •流动性危机，一波未平一波又起，08年贝尔斯登时刻再现 •金融风险核心在

百度真的可以退下了 $百度集团-SW(09888)$ 差距肉眼可见，真的是 路漫漫其修远兮，上下而求索 $NQ100指数主连 2306(NQmain)$ $腾讯控股(00700)$

在硅谷银行$硅谷银行(SIVB.US)$ 以后，瑞士信贷$瑞士信贷(CS.US)$ 这个伤痕累累的昔日王者，在bill huang 爆仓以后已经传出过破产新闻，2022年也一度传出离破产不久的新闻，最终也自曝出重大内控错误，引发市场担忧，并带动欧洲银行股普跌，担忧情绪进一步发酵传导。 昨晚，美国2月份零售数据与PPI数据发布，总体都低于预期： 美国商务部数据显示，美国2月零售销售环比-0.4%，基本符合市场预期。扣除汽车和汽油后，2月核心零售销售环比0%，高于市场预期； 数据显示，在13个零售品类中，有9个品类零售销售下降，其中家具和餐饮行业降幅最大。2月份汽车销量下降1.8%，加油站的销售额下降了0.6%。 美国2月PPI同比增长4.6%，大幅低于预期 美国2月PPI同比增长4.6%，预期增5.4%，前值增6%；美国2月PPI环比下降0.1%，预期增0.3%，前值增0.7%。 美国2月核心PPI(剔除食品、能源和贸易)同比上涨4.4%,同样好于市场预期的5.2%和前值5.4%； 环比持平,好于市场预期的0.4%和前值环比上涨0.5%。 数据现实，通胀放缓仍在途中，而瑞信的暴雷，再度挑动市场脆弱的神经，根据CME的预期，年内已经不在加息，到年底降息125BP到3.25-3.5%。 不得不感叹，上周同一时刻，还在焦虑鲍威尔的鹰派表态，加息预期不断升温，而仅仅一周之后，市场已经预期了125个BP的降息，这个世界，越来越玄妙了，但这就是当下的写照，我们再也回不去过去十年那种平和，大波动是常态。 谋眼观市：瑞信接硅谷，连环冲击波，年内降息已可期？ 降息预期打开窗口，继续推荐国债与科技成长。 谋眼观市：瑞信接硅谷，连环冲击波，年内降息已可期？ 科技成长，结合本季度业绩，推荐高质量成长股，紧抓AI浪潮主线$英伟达(NVDA.US)$ $美国超微公司(AMD.US)$ $博通(A

近期大家几乎所有的关注点都在硅谷银行$硅谷银行(SIVB.US)$ 暴雷事件之上，具体的原因谋士在前序文章中已经深入分析过，历史上来看，每一轮“强”加息周期都是以危机收场，这一次，也不例外。 谋眼观市：危中有机，美联储暂停加息的时刻到了？ • 2000年左右的加息，科网泡沫破灭，科网股90%跌幅比比皆是 • 2005-2007这一轮加息，次贷危机，金融海啸 • 2016-2018年这一轮加息，跨度很长，幅度不高，没有酿成大的危机 • 2022开始的本轮加息，加息斜率40年最快，4次75BP加息，最终酿成危机 危机发生已经是事实，那么美联储会快速暂停加息吗？就业松动没有，CPI如何？ 谋眼观市：危中有机，美联储暂停加息的时刻到了？ • 美国2月CPI同比增长6%，预期增6%，前值增6.4%。 • 美国2月CPI环比增长0.4%，预期增0.4%，前值增0.5%。 • 美国2月未季调核心CPI同比增长5.5%，预期增5.5%，前值增5.6%。 谋眼观市：危中有机，美联储暂停加息的时刻到了？ • 2月，美国季调后新增非农就业31.1万人，高于预期值22.5万人，前值50.4万人 • 2月，非农失业率环比走升0.2%至3.6%，失业率提升 • 单纯从就业人数来看，本次非农超预期，失业率提升是关键 谋眼观市：危中有机，美联储暂停加息的时刻到了？ • 2月，美国季调后新增非农就业31.1万人，高于预期值22.5万人，前值50.4万人 • 2月，非农失业率环比走升0.2%至3.6%，失业率提升 • 单纯从就业人数来看，本次非农超预期，失业率提升是关键 谋眼观市：危中有机，美联储暂停加息的时刻到了？ • 2月，私人就业26.5万，低于去年12月份 • 制造业就业，一年以来首次负增长 谋眼观市：危中有机，美联储暂停加息的时刻到了？ • 分行业来看，2月，服务业，包括休闲酒店、教育医疗等仍是就业

硅谷银行暴跌，流动性危机凸显 昨晚$硅谷银行(NASDAQ|SIVB)$暴跌引发轩然大波，作为硅谷创投企业融资最活跃的银行，硅谷银行伴随科技浪潮的兴起，在过去十年的表现在美国银行股中堪称典范，就这样一个模范生，昨晚股价暴跌超过60%，创下多年以来最大的单日跌幅，并带动FRC/嘉信理财等暴跌。 那么，会不会像很多营销号宣传的那样，美国又要来一次金融危机了呢？ 本文试图是事实还原一个真相。 硅谷银行简介： 硅谷银行金融集团（原名为Silicon Valley Bancshares）是一家国际性金融服务控股公司。致力于为高科技、生命科学、风险投资及高端葡萄酒行业的企业提供金融服务。 公司的服务包括：商业、投资、国际和私人银行服务，基金管理、经纪商交易和资产管理、以及其全球知识和网络的增值服务。2005年5月31日,公司名由Silicon Valley Bancshares变更为硅谷银行金融集团（Svb Financial Group）。 作为伴随硅谷兴起的一个银行，硅谷银行在风险投资领域的影响力较大，客户也大多数硅谷的科技新贵，这也就为公司的暴雷埋下了伏笔，成也萧何，败萧何。 硅谷银行暴雷事件的始末 事件起因： SIVB，周四美股盘前突然宣布，宣布出售投资组合中的部分证券并通过出售普通股和优先股募资22.5亿美元，本身这个事情看起来是平常的，但是后续的演绎却加大了恐慌。 此外，包括Coatue和Founders Fund在内的几家顶级风投公司已向一些投资组合公司建议，随着对硅谷银行稳定性的担忧与日俱增，它们会强烈考虑从该行中撤出资金。 据报道，“硅谷教父”彼得蒂尔联合创立的风险投资基金Founders Fund建议公司从硅谷银行撤资，原因是担心其财务稳定性，并称将资金从该行撤出没有任何不利影响。 与此同时，Union Square Ventures告诉投资组合公司“只在SV

近期，虽然谋士比较少写A股，但近期市场的极端，还是让很多人无所适从： 中字头央企与创业板为代表的民企上演了冰与火之歌，央企、国企等中字头一边倒上涨，三大运营商$中国电信(SH601728)$、$中国移动(SH600941)$中国联通一骑绝尘，央企基建，中国交建、铁建、中铁等也都气势如虹，就连被人诟病的两桶油都走出了主升浪，中国银行、交通银行等走势都异常强劲； 而另一边，以民企为主的创业板指数却走出了让人心碎的走势，逼近年内低点，权重股宁德时代$宁德时代(SZ300750)$、迈瑞医疗、爱尔眼科等都走势羸弱。 谋士特意去做了一个叠加，叠加中字头指数与创业板指数，从2021年11月开始，创业板指数跌幅超过30%，同期中字头指数上涨接近30%，指数层面的喇叭口接近60%，这个差距可谓是恐怖。 从2021年10月开始，喇叭口越拉越开，与美国科技股及价值股的走势类似，美国的诱因是加息，我们的诱因是则可能是过去三年造成企业家与居民部门信心的持续低迷，从去年开始，居民部门已经开启了主动去杠杆，这一轮信心低迷带来的资产负债表的收缩还有很大的惯性持续。 因此，在今年的局面之下，对于消费，谋士觉得可能压力会比较大，民企信心的修复也有一个过程，今年稳增长的主力只有中央加杠杆，央企加杠杆会成为今年的主线，这背后，一方面是不断强调国企估值重构的合力，另一方面还是对于对于民企信心的缺失，这是主因。 因此，体现在市场上，就是中字头的狂奔之下，创业板走出了股灾的既视感。 #“中字头”个股集体爆发 # #【悬赏】基建股表现活跃，你怎么看？# #三大通讯巨头一路“狂飙”#

在AIGC火爆的当下，作为AIGC的发动机，算力是三位一体的关键，而且是基础，如果没有算力，其他的一切都是空中楼阁。 •数据、算法、算力三大基础，耦合共振，才能真正开启人工智能浪潮 如果没有算力，其他的一切都是无源之水，无本之木。 当浪潮被列入实体清单以后，作为国产服务器霸主，全球前三，无疑将遭遇重大挫折，国产替代将任重而道远。 $浪潮信息(SZ000977)$ $中科曙光(SH603019)$ $拓维信息(SZ002261)$ #集成电路产业重磅！# #AI算力龙头浪潮信息跌停#

近期因为一系列的经济数据超预期，包括CPI/PCE/非农就业等，引发了市场对于美国通胀走向的担忧，会不会通胀拐头向上了？ 谋眼观市：通胀折返跑，美股将如何演绎？ •1月PCE，同比5.4%，上月5.3%，市场预期5%，超过0.4% •月率环比大幅度提升至0.6%，市场预期0.4%，也高于预期 谋眼观市：通胀折返跑，美股将如何演绎？ •1月核心PCE，同比4.7%，上月为4.6%，市场一致预期4.3%，超预期； •月率环比0.6%，上月为0.3%，市场预期0.4%； •同比与环比均超预期 谋眼观市：通胀折返跑，美股将如何演绎？ • 1月能源PCE价格大幅提升，推动PCE价格环比上行； • 核心商品PCE价格环比大幅上行，已连续两个月回升:1月核心商品环比上涨+0.5%（12月0%），耐用品价格环比转正（+0.3%），其中家具（+0.6%），娱乐商品（+0.6%）环比大幅上行 • 核心服务价格环比上涨0.6%，租金环比增速仍高但边际略微放缓 而从消费支出来看，依然非常强劲 谋眼观市：通胀折返跑，美股将如何演绎？ • 1月份美国消费者信心指数67，创一年新高，通胀回落带动消费信心大增 • 一月个人消费支出的月率，结束两个月环比下行，环比大增1.8%，创一年新高 谋眼观市：通胀折返跑，美股将如何演绎？ • 1月美国零售的月率为3%，创一年最佳表现 • 以汽车为例，1月份月率环比为2.3%，也创一年最佳表现 谋眼观市：通胀折返跑，美股将如何演绎？ • 1月，美国个人收入的月率为0.6% • 1月以美国个人可支配收入来看，环比再度大幅度上行至19.59万亿、 而失业数据仍在低位 谋眼观市：通胀折返跑，美股将如何演绎？ • 上周初请失业人数19.2万，环比上周再度下行 • 上周续请失业人数165.4万，环比上周大幅度下行 • 美国就业与消费支出都异常强劲 从加息预期来看，加息路径再度改变

美国经济强韧超预期 近期伴随一系列超预期的经济数据的发布，美股迎来阶段性修整： • 1月CPI，同比6.4%，上月6.5%，市场预期6.2% • 月率环比0.5%，市场预期0.5%，与市场预期一致 • 1月核心CPI同比5.6%，上月为5.7%，市场一致预期5.5%，略超预期； • 月率环比0.4%，上月为0.4%，市场预期0.4%； • 最核心CPI为5.4%，继续回落的趋势 • 从分项数据来看，非核心CPI环比主要是能源； • 核心CPI来看，商品通胀继续放缓 • 服务通胀仍较为顽固 • 住房通胀仍是最大来源，租金与业主等价租金环比涨幅仍有0.7%，环比上月的0.8%有所放缓 • 医疗服务等涨幅放缓 • 1月服务通胀（7.6%）与住房租金通胀（7.88%）均创下一年新高 • 服务通胀的粘性与非农就业的超预期均显示服务业的强劲 • 根据凯斯席勒指数及zillow住房租金指数走势，住房租金在一季度有望看到明显的拐点 • 美国1月PPI同比增长6%，显著高于市场一致预期的5.4%，环比增长0.7%，也高于预期的0.4%； • PPI均大超预期 • 1月核心PPI同比增长5.4%，预期4.9%，前值5.5%，环比上涨0.4% • 上周在CPI与PPI数据公布以后，加息预期再度大幅度提升至5.25-5.5% • 到目前为止，CME预期显示，接下来3-5-6月还有三次25BP的加息 • 1月，美国新增非农就业51.7万人，远超市场预期的18.5万人； • 1月，美国失业率回落至1969年以来新低，3.4%，环比上个月继续回落。 • 行业贡献：服务业的就业韧劲仍然较强，服务业新增就业39.7万人，环比上个月多增17.1万 • 其中商业服务、临时救援、教育、酒店、政府就业都保持强劲 • 剔除季节性调整，总体就业仍较强，但也反映出越来越多的美国人在加入低端就业领域

一致预期之下的修整 2023年，市场一致预期看多港股，不管是外资还是内资，都给予港股很高的预期，但在一致预期之下，2023年的港股却走的并不如人意，为什么？ 2022四季度的反弹，流动性与基本面预期都改善 去年四季度，伴随国内的放开以及美元指数的持续走弱，港股迎来流动性与基本面预期的双改善，南下资金在去年9-10-11月份也持续流入港股，抢筹超跌的港股。 去年四季度，港股超跌以后，大幅度反弹，核心点就是对于放开以后的极强预期，在极强预期的推动下，港股反弹表现惊人： •权重股超预期反弹，腾讯翻倍、汇丰、招行、平安、友邦、港交所、人寿等都甚至翻倍 •回到21年泡沫高点的股票不再少数，隐含了非常乐观的预期 但近期，港股出现的问题： 1. 流动性走弱，南下流出，港币弱方 •去年四季度港股大幅度反弹很大的原因是南下资金持续大量流入 •但流入的趋势在12月份以后明显放缓，并在近期变为流出 •去年四季度港股大幅度反弹很大的原因也是港币从弱方走向强方（美元指数走弱） •近期，港币再度回到弱方保证，港元流动性趋弱 2.强预期遭遇弱现实 近期1月社融情况，表征乐观，但居民部门还在持续去杠杆，反出的是信心的低迷，修复需要时间。 接下来港股看阿尔法 第一阶段：结束，短期修整 •幅度超预期的反弹，超强预期 •个股强势修复，权重股翻倍不在少数 第二阶段：看重阿尔法（业绩持续修复，超预期） •强预期的修正，需要后续业绩持续跟上 •股价阶段性修复 •后期要看个股阿尔法（业绩修复程度） 后期继续在互联网、消费、医药医疗领域挖掘 $腾讯控股(00700)$ $阿里巴巴