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[可爱]学完第七课的期货订单类型，我们已经掌握了踏入交易实操的 “敲门砖”—— 知道该用什么方式下单。但真正的交易战场，考验的远不止下单技巧，更在于持仓过程中的运筹帷幄和风险把控。​[哇塞]《期货轻课堂》第八课，我们聚焦 “持仓和风险管理”。无论是新手还是有经验的交易者，学好这一课，都能为自己的投资之路筑起一道 “安全防线”。​课后的小测题，会帮你巩固对持仓管理和风险控制要点的理解。快来开启学习，让自己在期货交易中更有底气！个人交易者的持仓和风险管理风险管理是交易过程中的一个重要环节。多重因素影响每项交易风险资本的高低。市场参与者应有既定计划，以确保期货合约交易资本符合自身账户规模和财务状况。风险可以直接由交易者限定或按交易所的要求来防范。参与交易过程的各方都有风险敞口。从交易者、经纪商、清算所、到交易所都需承担风险。各方的风险敞口略有不同，但都会采取措施防范市场意外事件所造成的风险。管理风险的三个方法第一是选择交易期货合约的种类。有些市场波动较大，或者合约的点值高于其他市场，这意味着有的市场每天的潜在盈亏更高。例如，如果标普500指数波动10点左右，每点价值50美元，则一天之中交易者账户内可能有500美元的价值波动。另一个例子是原油，油价每天变动可能超过1美元，以原油的点值来计算，这相当于一天内可能出现1,000 美元的波动。了解期货市场的典型特征，有助于交易者判断一个市场是否风险更高和/或是否适合自己。一些个人交易者使用期货合约的目的并非为了对冲实物商品，他们被称为投机者。投机者可以根据偏好或风险承受能力，从选择交易的合约。交易者管控风险的第二种方法，是控制交易的合约数量。风险敞口随合约数量增减而相应放缩。交易者应该根据风险情况决定交易的合约数量，而不是简单地按经纪商根据初始保证金要求所允许的最大合约数量进行交易。第三种方法是在风险承受能力范围内设定止损，从而在市场走向

美国总统特朗普力挺的多项加密货币监管法案周二在众议院未能通过关键程序性投票，令整个加密行业遭遇重大挫折。此次投票结果为196票赞成、223票反对，其中有13位共和党议员与民主党人站在同一阵线，否决了这项议案的程序性动议(rule vote)。由于未能通过程序性规则，法案无法进入正式辩论和表决阶段。此举不仅罕见地显示出众议院共和党议员对特朗普的“反抗”，也令原本被市场广泛预期将顺利通过的法案陷入停滞。众议院领导层计划最早于周二晚间再次尝试推动投票，但尚不清楚是否会对法案内容或规则进行修改，以争取保守派议员的支持。在投票失败后，加密概念股应声下跌。稳定币发行商Circle(CRCL.US)股价一度大跌逾7%，最终收跌4.58%；Coinbase(COIN.US)跌1.52%，MARA Holdings(MARA.US)跌2.34%。尽管如此，自上月上市以来，Circle股价仍比发行价上涨六倍以上。这次被搁置的三项法案包括《GENIUS法案》：旨在为稳定币设立联邦监管框架，要求100%储备、每月审计，并允许合格私营机构在美国政府批准下发行数字美元。该法案上月已在参议院获得部分民主党人支持后通过，被视为美国首个联邦层级的稳定币监管提案。《CLARITY法案》：拟界定加密资产究竟是证券还是商品，由证券交易委员会(SEC)或商品期货委员会(CFTC)负责监管。禁止美联储发行央行数字货币(CBDC)的提案，这一条款在共和党内部具有较大争议。投票反对派之一、来自乔治亚州的共和党议员Marjorie Taylor Greene在社交媒体上写道：“我投票反对《GENIUS法案》的程序性规则，因为该法案并未禁止CBDC，也因为议长约翰逊没有允许我们提交相关修正案。”她强调，特朗普在1月23日的行政命令中已明确要求禁止CBDC，因此“国会也必须在《GENIUS法案》中体现这一禁令”。众议院共和党的

$特斯拉(TSLA)$ $比亚迪股份(01211)$ 上次文章重点说明了Scottish Mortgage在特斯拉赚取25倍收益的投资逻辑以及跟踪期间的仓位管理，2025年2月该机构大幅减持了特斯拉，最终在投资组合中占比不到1%，从而退出了该机构前30大持仓。 相关文章：揭秘：重仓特斯拉(TSLA)斩获25倍，机构的超前眼光从何而来？ 注：在全球成长投资的舞台上，英国老牌资产管理公司Scottish Mortgage Investment Trust（封闭式基金）是一个传奇，这家成立于1909年、本部在爱丁堡的机构，在前任传奇基金经理詹姆斯·安德森（James Anderson）领导下，曾精准捕捉到特斯拉、亚马逊、ASML、SpaceX、字节跳动等超级成长股，成为全球少数敢于长期押注颠覆性创新的投资巨头。   不过我发现有另一个新能源汽车公司进入了前30大持仓，这个公司就是BYD（比亚迪），如上图所示，持仓金额为215,597,000英镑，持仓占比为1.6%，时间是2025年3月31日。 那么该机构首次建仓比亚迪是什么时候？我看了该机构过去的持仓记录，比亚迪在2024年9月份出现在该机构持仓中，金额为83,296,00英镑，持仓占比为0.6%。 那么买入的理由是什么呢？在2024年半年报中写道： 我们通过买入中国电动汽车（EV）制造商比亚迪（BYD）的股份，进一步加大了对电气化领域的投资。尽管中国电动汽车市场竞争激烈，但比亚迪的垂直整合战略及对混合动力汽车的专

如果你做过美股期权，特别是围绕标普500指数的交易，你一定见过这两种代码： SPX —— 标普500指数的现金结算期权 SPY —— 标普500 ETF（指数基金）的实物交割期权 看起来它们追踪的都是一样的标的，但实际上，两者在交易机制、成本、税务、流动性等方面差别非常大。 那问题来了： 普通投资者到底应该交易 SPX，还是 SPY？你适合哪一个？ 这篇文章，我们就用最清晰直白的方式，帮你一次性搞清楚！ 一、SPX 和 SPY：核心区别快速看 二、SPX 的优势：专业、稳重、税务优化 ✅ 1. 现金结算，省去交割麻烦 SPX 是现金结算，也就是说： 到期后，不管你是买方还是卖方，都是以点位差额来结算； 不会实际持有或交付股票，也不会意外触发强平或借券风险。 特别适合喜欢做 Iron Condor、Butterfly 等组合策略的人，管理起来更方便。 ✅ 2. 欧洲式行权，更安全 SPX 是欧洲式行权，意味着你只会在到期当天被行权。 相比 SPY 的美式行权（随时可能触发），你不用担心提前被行权带来的资金管理难题，比如： 卖出 Covered Call 被提前行权； 卖 Put 被突然指派买股。 这让 SPX 更加可控，尤其适合卖方策略者。 ✅ 3. 税务优势（适用于美国税收居民） SPX 属于 IRS 的 Section 1256 产品，在美国税法下： 60% 收益按长期税率（通常较低） 40% 收益按短期税率 这对高收入投资者来说，税后收益提升明显。 ⚠️ 注：这个优势只适用于美国本地投资者或美籍身份用户，非美籍投资者无差别。 三、SPY 的优势：更灵活、门槛更低 ✅ 1. 实物交割更直观，适合配合股票策略 如果你持有 SPY 股票，可以搭配 SPY 期权做 Covered Call、Protective Put 等策略。 而 SPX 是纯现金结算，不能用于与现货ETF组