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在2023和2024年，美联储因为将疫情后急升的通胀形容为“暂时的”而受到公众与媒体的强烈批评。有评论指出，美联储未能预见物价上涨的持续时间与严重程度，影响了自身的可信度。但若我们回顾历史、放远眼光，就会发现美联储当时的判断其实并非完全错误。从整体经济形势来看，这波通胀确实是短暂的，到了2025年，数据也证实物价压力已明显减退。联邦基金利率 vs CPI不过，问题并不在我们说的“暂时的”这个说法，而在于美联储在加息与停止量化宽松方面的反应太慢。正如我们所见，政府大规模的财政支出（包括发放纾困金与推动基建法案），加上美联储每月1200亿美元的量化宽松措施，共同带动了经济快速增长，也推高了通胀。然而，当经济开始复苏时，美联储却没有及时减少刺激力度，这正是它的失误所在——换句话说，它踩着油门踩得太久。这种延误导致通胀加剧，持续时间也拉长了，再加上一个被忽略的原因：政府支出过于庞大。刺激措施对经济增长和通膨的影响虽然当时经济刺激规模空前，但随着经济逐步恢复正常，通胀和增长速度都已经降温。要了解美联储现行政策所面对的风险，尤其是面对近期有关关税可能带来影响的警告，就必须回头看看过去的通胀高峰，才能看得更清楚。历史上的通胀急升与其解决方式美国经济史上有几个具代表性的通胀时期，以及它们最终如何缓和的例子值得借鉴。二战后通胀（1946–1948）：第二次世界大战结束后，随着价格管制解除，积压的消费需求遇上供应短缺，通胀一度飙升至近20%。但这次升幅持续时间不长。随着生产恢复正常、需求趋稳，物价压力很快回落。美联储当时亦毋须大幅收紧货币政策。七十年代滞胀期：最为人熟知的通胀时期出现在七十年代，主要由石油危机、工资与物价螺旋上升以及宽松的货币政策所推动。通胀在差不多十年内居高不下。直到八十年代初，保罗·沃克尔大举加息，将联邦基金利率推高至15%以上，才成功压低通胀，但也同时引发了严重的经济衰退

投资A股的朋友，对蓝思科技应该不陌生。 $蓝思科技(300433)$ $蓝思科技(06613)$ 公司是智能终端全产业链一站式精密制造解决方案提供商，业务涉及智能手机与电脑、智能汽车与座舱、智能头显与智能穿戴、人形机器人等产品的结构件、功能模组、整机组装等，涵盖玻璃、金属、蓝宝石、陶瓷、塑胶、皮革、玻纤、碳纤维等材料，以及与之配套的辅料、工装夹具模具、生产设备、检测设备、自动化设备、自主研发的工业互联网系统等：在消费电子产品和智能汽车领域，公司一直是众多全球知名客户的长期战略合作伙伴，如：苹果、三星、**、小 米、OPPO、vivo、荣耀、谷歌、Meta，特斯拉、宁德时代、宝马、奔驰、大众、理想、蔚来、比亚迪等。目前，蓝思科技在A股的市值接近1100亿，略高于三花智控： $三花智控(02050)$ $三花智控(002050)$从历年的财务数据来看，蓝思科技的成长性不错，营收连年增长，净利润呈周期波动，除2018年和2021年大幅下滑外，其余年份保持了稳定增长：从盈利能力来看，蓝思科技的毛利率在16%，净利率在5%左右，利润率偏低，但也符合组装厂的身份：从收入结构来看，蓝思科技超过80%的收入来自智能手机与电脑类，智能汽车及座舱类、其他智能终端类增速较快：根据弗若斯特沙利文的资料，未来几年，手机、平板及PC的出货量保持稳定，增速维持在低个位数：增速较快的是智能穿戴及AI眼镜等。由此来看，蓝思科技未来的业绩受手机、PC出货量周期性波动影响较大，AI眼镜

一、公司概况：全球仓储AMR解决方案领军者 极智嘉（Beijing Geekplus Technology Co., Ltd.）是全球自主移动机器人（AMR）市场的领军企业，专注于为仓储履约和工业搬运场景提供智能化解决方案。根据灼识咨询数据，按2024年收入计算，公司已连续六年成为全球最大的仓储履约AMR解决方案提供商，市场份额达9.0%，并向全球40多个国家和地区交付约56,000台AMR设备。 核心业务与产品优势 公司构建了业内最广泛的仓储履约AMR解决方案矩阵，涵盖四大核心类型： 货架到人拣选（PopPick）：全球首创一体化解决方案，单工作站每小时拣选效率达400件，远超行业平均180件，准确率99.99%； 货箱到人拣选（RoboShuttle）：垂直存储设计，存储高度达12米（行业平均<10米），最小过道宽度1000毫米； 托盘到人拣选（SkyCube）：高密度存储系统，仓储效率提升5倍以上，库容提升最高500%； 智能分拣解决方案（FleetSort）：分拣效率较人工提升10倍，支持快速部署。 技术架构上，公司自主研发Robot Matrix硬件平台、WES仓储系统、RMS机器人管理系统及Hyper+核心算法平台，形成软硬件一体化优势。例如，激光视觉融合SLAM导航技术实现行业领先的定位精度，最大空载运行速度4.5m/s（行业平均<2m/s）。 二、行业前景：AMR市场高增长赛道 全球仓储自动化市场蓬勃发展 全球仓储自动化解决方案市场规模从2020年的3008亿元增长至2024年的4711亿元，复合年增长率11.9%，预计2029年将达8040亿元（CAGR 11.3%）。其中，AMR作为最具成长性的细分领域，市场规模从2020年133亿元增至2024年387亿元（CAGR 30.6%），2029年预计达1621亿元（CAGR 33.1%）。 驱动

美股早盘，美国财政部长贝森特发表讲话，透露预计将签署多项新贸易协议，且稳定币立法有望在7月中旬前出台，提振市场信心，基准股指开盘维持上涨。 $Circle Internet Corp.(CRCL)$ 盘中涨逾6%后股价收平。 盘中，美联储2027年票委博斯蒂克表示，今年可能降息一次，明年或降息三次，强化了市场对未来货币政策宽松的预期，助推风险资产回暖。 尾盘，苹果传出正在考虑采用Anthropic或OpenAI技术为Siri提供支持。股价一度涨超3%，带动纳指和标普500指数续创历史新高。 摩根大通最新CIO调查报告显示，未来三年AI将成为重点投入领域：约68%受访者计划将超5%预算投入该领域，当前约为25%。  本次调查覆盖了168位管理着约1230亿美元年度企业IT支出的首席信息官，与半导体支出直接相关的两大核心问题包括  1）当前组织IT预算中用于AI/加速计算本地硬件及云服务的占比  2）当前公共云支出占IT预算比重及其预期值。调查结果印证了由AI/加速计算数据驱动支出带动的持续强劲云资本支出增长预期。  调查结果提供了几个关键点，小摩认为这些点支持了由AI加速计算数据中心建设推动的持续强劲的云资本支出增长。首先，反馈显示未来三年对AI的强烈关注——68%的受访者打算在未来三年内将超过5%的IT预算用于AI计算硬件。其次，作为CIO IT预算百分比的AI相关计算支出意图在未来三年内看起来将增加到15.9%，而目前约为5.9%，这意味着年复合增长率为41%，这一增长率优于小摩的XPU（GPU、TPU、DPU）半导体收入增长预期的30-35%。  最后，除AI支出外，云支出占IT预算比例预计未来五年将从当前25%提升38%，年复合增长率为含9

美股收盘 | 标普、纳指再创新高！苹果涨超2%，甲骨文涨近4%再创新高美东时间周一，三大指数集体收涨，标普500指数和纳指均再创历史收盘新高。截至收盘，道琼斯指数涨0.63%，报44,094.77点；标普500指数涨0.52%，报6,204.95点；纳斯达克指数涨0.47%，报20,369.73点。本月美股主要指数大幅反弹并重回历史高位。标普500全月上涨近5%，以科技股为主的纳指大涨逾6%，道指也累计上涨超过4%。【热门股】美股七巨头涨跌不一，苹果涨2.03%，微软涨0.30%，英伟达涨0.15%，谷歌跌1.29%，亚马逊跌1.75%，Meta涨0.61%，特斯拉跌1.84%。甲骨文涨4%再创新高，公司CEO称公司在2026财年取得强劲开局，签署了多项大型云服务协议，其中一项协议自2028财年起将带来超300亿美元年收入。【中概股】热门中概股多数收跌，纳斯达克中国金龙指数跌0.49%，阿里巴巴跌0.59%，京东跌1.30%，拼多多跌0.46%，蔚来汽车跌0.87%，小鹏汽车