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有外国分析师指出，虽然SCHD很受投资者欢迎，但是其与标普500指数的差距越来越大。而归根到底，就是其老毛病······ 作者：Stone Fox Capital 美国红利股指数ETF（下称SCHD）在2024年的开局与过去几年的结果相同。此外，股息增长投资工具在ETF中增加了大量重组股票，为长期投资问题提供了暗示。 来源：Finviz 重组 SCHD旨在密切反映道琼斯美国股息100指数的表现。该指数在3月18日做出了重大调整。 在道琼斯最初证明该指数不准确后，该指数又删除了以下几项成分股。重大消息是，该指数剔除了两家大公司：博通和默沙东。 来源：Twitter/X @SCHD STAN 具有讽刺意味的是，博通刚刚宣布了一些令人兴奋的人工智能基础设施产品，尽管该股的股息收益率已降至1.7%，预期市盈率为26倍。默沙东股价反弹，股息收益率降至2.5%，但该股并不一定昂贵，而且这家生物制药公司的股息也有不错的提升。 该指数最大的问题是，在没有真正的价值定性衡量标准的情况下，对进入该指数有严格的要求。满足以下条件的股票往往已经以溢价估值交易。 来源：道琼斯 IAD收益率是分析中唯一的部分价值衡量标准，仅占选择标准的25%。虽然股本回报率和股息增长率是公司的重要指标，但这些指标并不能说明股票是否具有吸引力，股息收益率反映的是董事会在股价影响下选择支付的股息。 尽管现在股票回购很流行，但全球股息仍在达到创纪录的水平。去年全球股息总额增长了5%，达到创纪录的1.66万亿美元。2020年所有因新冠股息削减的部分都很快得到了弥补，预计2024年股息将进一步增长。 来源：Janus Henderson 投资者有很多股息选择。正如这份榜单所强调的那样，表现最好的股票通常不是股息收益率高于3%的股票。标普500指数今年已经上涨了9.9%，而表现最好的派息股几乎没有超过该指数的涨幅。 更多的表现不

卖备兑看涨期权（sell covered call），是很多大的基金采用的策略，美股散户也可以借鉴该策略。您可以在持有股票的同时获得收益。 策略执行方法是，持有或买入股票，卖出股票相对应的看涨期权。这个策略适合长期持有某些近期横盘不动或者有利空消息的股票的投资者，通过做备兑，对冲一下风险，可能会获得额外收益。 小涨多赚钱，不涨多赚钱，下跌少亏钱。只有股票暴涨时不推荐做备兑。所以在长期持有一些标的时滚动做备兑，对成熟投资者，可能是一个很好的策略。 收益对比 假设2021年1月1日到12月17日期间投资者持有亚马逊 200股股票 持有期间如果无操作，则最后的总资产为675484美元 持有期间如果进行covered call策略，每周操作一次；如果行权卖出100股股票后，下一个交易日再买入100股。最后的总资产为728898美元。 Covered Call策略：卖出看涨期权池（仅供参考） 期权代码 标的代码 到期日 行权价 权利金 隐含波动率 年化收益率 $NVDA 20240328 980.0 call$ NVDA 2024/03/28 980.0 5.750000 0.500000 32.79% $AAPL 20240328 177.5 call$ AAPL 2024/03/28 177.5 0.560000 0.260000 17.04%

图文｜躺姐（躺平指数） 过去一年里，总有一些对美团不利的言论萦绕在市场当中，这也让他们的股价一度遭遇了不小的波折。而这份依旧超预期的财报，算得上一个对市场传言的正式回应，其中有不少值得说一说的亮点和变化。 总结： 1）即时配送交易笔数，作为衡量美团护城河的关键，在2023年Q4和全年取得了重大的进步，同比增长分别达到了25.2%和23.9%。说明在即时配送这个重点领域，公司的竞争优势依然强大，即便面对激烈的竞争依然能保持不错的增长。 2）2023Q4和全年均实现了同比大幅度的扭亏为盈，且全年139亿元的净利润，创美团自上市以来的新高。就在去年这个时候，很多人（包括我们）觉得美团受益于2022年的封锁，但数据不会骗人，到店到家完全解放才是美团的完全体，才能释放出更大的增长。 3）2023年全年，美团的经营性现金流同比骤增350%多。在我们看来，这样的美团已经在业务端找到了“到店”和“到家”之间相互协同增长的策略，而目前仍在亏损的新业务也有了清晰的减亏增效路线，这种策略的持续性亦会让他们在今年取得更好的增长。 过去一年美团受到的竞争压力，在所有互联网科技企业中都能名列前茅。也是因此，许多对美团看空的观点或多或少来源于对竞争对手的威胁，在这些人看来，携当世最庞大和活跃的流量，做什么生意都会无往不利。 从数字上看，竞争压力的确不小。在2023年Q4和全年，美团的销售及营销开支分别为167亿元和586亿元，同比分别增长55.3%和47.5%，就是竞争带来的直接影响。但是，应对变化当然需要投入，这考验的是一个组织应对变化的能力。从这一点上来说，扩大支出保增长是当下最直接的应对路径。 在宏观环境和对手施压之下，美团交出来的答卷仍然算是稳健。希望未来，美团能转危为机，经历过大考的组织也能成为自己的试金石。 图片 从单季度看，第四季度往往是美团各项业务的淡季，但公司的业绩依然取得了大幅度地增