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许多以收益为导向的投资者不会喜欢Visa 0.8%的股息收益率，这几乎只有标普500指数1.4%收益率的一半。但为什么会有外国分析师认为，这是一家宝石般的公司？ 作者：Kody's Dividends 首先，Visa 21%的每股收益派息率仅为评级机构认为支付行业安全的60%每股收益派息率的三分之一左右。这将使它能够在相当长的一段时间内继续提高对股东的股息支付。 此外，Visa是一家资金充足的企业。该公司的债务资本比率为35%，低于评级机构对该行业40%的债务资本比率。因此，标普对Visa的债务评级为AA-，展望为稳定。这使得支付处理器在30年内不复存在的可能性仅为0.55%。 来源：作者 尽管不算便宜，但Visa的估值是合理价格下高质量增长（GARP）的典型例子。根据Visa自2008年IPO以来的股息收益率和市盈率计算，该公司股票的合理估值为每股317美元。与目前接近274美元的股价相比，这表明Visa的股价比公允价值低14%。 2024财年良好开局 来源：Visa 24年一季报 与分析师对Visa截至12月31日的第一财季的预期相比，Visa并没有让人失望。该公司本季度净收入同比增长8.8%，达到86亿美元。考虑到这一点，Visa本季度的净收入比分析师的预期高出5000万美元。 与过去的季度一样，这些结果得益于整个业务的异常强劲。公司的支付交易量同比增长了8%，与去年同期的9%相当。稳定的消费者支出和信用卡数量的增长是这一增长率的贡献因素。 其次，Visa在一季度的跨境交易总额同比增长16%。这种增长可以归因于国际旅游的持续复苏。Visa在2023年第四季度的跨境总交易量增长也达到了16%。这表明，消费者的状况仍然相对稳健，这应该会支持未来的增长。 最后，Visa在第一财季处理的交易比去年同期增长了9%。新卡的支付流和上述因素是导致这种增长的原因。另外，这一增长率几乎

$苹果(AAPL)$ 将于盘后公布其24财年第一季度业绩。 根据彭博社的一致预期，预计苹果营收为 1179.7 亿美元，调整后净利润为 323.2 亿美元，调整后每股收益为 2.105 美元。此前，苹果公司已经连续4个季度出现营收下滑，年初又连遭大行调降评级，股价一度连续下挫。上一季的财报会议上苹果公司并未给出正式的业绩指引，但该公司CFO卢卡·马斯特里（Luca Maestri）表示，预计24财年第一财季的营收将于上年同期的营收“类似”。“类似”的意义，恐怕是对重回增长不报过大期待。对苹果来说，Q1最大的隐患可能来自市场对iPhone 15系列产品的冷淡。摩根士丹利在研报中指出，苹果iPhone订单从2023年12月开始放缓，iPhone销量低于预期。总之，目前可见的各种信息均显示iPhone在去年四季度的销量表现不会很乐观。至于到底下滑多少，是不是超出市场预估，则需要等待财报来揭晓了与此同时，苹果的期权活动也显示投资者在财报前偏向看跌。通过将期权成交量转换为买入或卖出的苹果股票数量，我们可以大致算出，周三交易者相当于净卖出1,376,723 股苹果股票。来源：Market Chameleon我们无法判断市场中的投资者在想什么或做什么。 但通过研究苹果的期权活动，可以大致看一看交易者对苹果股票的情绪是看涨还是看跌更多一些。 看涨交易总数减去看跌交易总数，可以看到在过去 31 个交易日中，交易者大部分时间都倾向于押注看跌。来源: Market Chameleon由于苹果股票面临一些阻碍， 可以考虑卖出近月的备兑看涨期权来赚取额外收入。该策略非常适合计划长期持有苹果但近期看跌的投资者。 举例来说，195 美元的看涨期权现在的交易价格为 1.13 美元左右，出售备兑看涨期权收益率为 0.58%（即