社区

我们先来看几家高估值科技公司的典型案例： · PLTR：Forward P/E 高达 393 倍 $Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ · TSLA：Forward P/E 296 倍 $特斯拉(TSLA)$ · SHOP：Forward P/E 115 倍 $Shopify Inc(SHOP)$ 类似的估值特征，也出现在一家“美股 AI 仓储自动化公司”身上——它的对标对象是亚马逊，Forward P/E 同样逼近 200 倍，属于同行中的极端高估值。 过去一周，它的股价三天暴涨超过 80%，随后又因利空消息迅速回落。 这种“先急拉、再急跌”的走势，到底是投资者情绪推动，还是市场开始重新定价它的估值逻辑？ 更有意思的是，它的估值结构非常矛盾：  P/B（市净率）TTM：34 倍 —— 极高  Forward P/S（未来市销率）：仅 2 倍多 —— 与传统工业公司接近 这种“高 P/E、高 P/B、低 P/S”的结构，通常意味着公司正在向华尔街讲述一个高速增长的故事，但背后也隐藏着 极高的不确定性。 接下来，我们将基于这类公司共同的财务特征，从3个角度深入拆解： 1. 这种估值结构，究竟体现的是“未来增长高度确定”，还是“利润基数太低导致的估值被放大”？ 2. 公司账面上那些“尚未兑现的订单”是否真的能顺利转化为实打实的营收和现金流吗？ 3.对一家AI自动化基础设施企业来说，哪些财务指标才是真正决定其估值的关键？ SYM 到底是一家什么公司？ 先说这家公司到底是干什

高盛近期发布了对2026年美联储货币政策路径的深入展望，该报告基于最近的宏观经济数据 做出预测。高盛提供了一个区别于市场普遍预期的、高度克制的政策前景。我们美股投资网总结报告的核心观点是：到 2026 年上半年，美联储会放慢降息的速度，进入一个“休整期”。接下来，政策制定者的重点会转向把利率慢慢调整回比较正常、比较中性的水平。 $高盛(GS)$ 然而，这份报告的真正价值并非在于其基准预测，而在于其对潜在非对称风险的深入剖析。高盛明确指出，驱动未来美联储政策转向的关键因素已不再是传统的通胀威胁，而是结构性的劳动力市场风险 。 放缓的节奏与终极利率 高盛的研究为2026年的货币政策设定了清晰的节奏，其核心理念是在经济增长加速的背景下，谨慎地将限制性政策利率下调至中性水平。 高盛认为的前提条件是，美联储将在2026年上半年放缓其自前期开始的宽松步伐 。具体而言，高盛预计，美联储将在2026年1月暂时暂停降息周期，随后在3月和6月分别交付两次25个基点的降息。 这种“暂停”并非政策立场的彻底转变，而是反映了政策制定者对前期宽松效果的观察需求。在通胀风险有限的环境下，美联储希望有足够的时间来评估金融条件的放松对实体经济产生的滞后效应。因此，两次降息的节奏是谨慎且有节制的，表明美联储相信经济正在经历温和的周期性加速，不需要采取紧急的、连续的刺激措施。分析师预计，美联储最终将把联邦基金利率推至3.00%至3.25%的“终极水平”（Terminal Level） 。 这与现在利率所处的3.75%-4.00%区间相比，意味着2026年上半年仅有50至75个基点的降息空间 。如果政策利率的终点位于此区间，这表明高盛认为当前的政策利率已接近，或仅略高于长期中性利率。因此，在没有发生重大经济衰退的情况下，美联储没有必要进行

Ai一定会指数级增长的

连续8天阳烛的情况不多见，要是能连到10天以上，那就要特别小心了，后面可能会回调到一个比较深的位置。看好位置，小心操作，大家尽量多赚点 $纳斯达克(.IXIC)$

为啥这样……每次跌到接近红色就又弹回去一点？这是在托底啊，太假了吧。应该学学港股，该跌就跌，这才正常 $SP500指数主连 2512(ESmain)$ $标普500(.SPX)$

不可能了，市场这么弱，至少要调整一段时间了。

还有一个月，看着这个样子，难呀

$标普500(.SPX)$纳指 标普500 真的是越跌越买 每次都是这样 每次都赚钱

$标普500(.SPX)$我不崇拜迷信，但是对待标普，需要虔诚、谦卑，无需耍滑头，老老实实陪伴，不离不弃即可

Amd何时能腾飞？ [捂脸]

随着地缘政治的缓解，市场对10月以及其后的港股乃是寄予了厚望，但现实又一次让希望落空：10月至11月上旬港股非但没有一飞冲天，相反还颇有几分“风雨飘摇”。 也因此，市场中唱衰之声又重新泛起，诸如“市场已进入调整期”，“港股被高估”等等，许多朋友在不解和迷茫中度过了10月，挨过11月后，又似乎错过11月尾的一小段。然后就是12月眼前方向不明的牛皮市况。 那么影响港股的主要元素究竟是什么呢？接下来港股哪些板块又大又可为呢？带着这些思考，撰写本文，核心观点： 其一，当前港股表现的“反常”主要源于此前美国政府停摆对流动性的冲击，如今停摆已经结束，市场流动性压力会得到缓释； 其二，港股基本面主要受内地经济影响，本文我们看多消费市场，尤其闪购业务将提高相关产业的上限； 其三，时间对港股有利，短期无须过分担心。 近期港股波动主要因素：美国政府停摆 在联系汇率制度下，港币是作为美元的“代币”存在的，港股也就是美元计价的市场，这一定位使得港股的流动性与美股几乎同呼吸、共命运。 研究港股，首要将视角放在美国。 最近美元流动性最大的扰动因素莫过于政府停摆，2025年9月30日由于美国共和、民主两党在医保相关福利支出等方面存在分歧，美国国会参议院未能在9月30日上一财年结束前通过新的临时拨款法案，维持政府正常运转的资金耗尽。10月1日起，美国联邦政府时隔近七年再度“停摆”。 政府停摆之后，国债发行等融资活动仍在继续，但政府支出类业务几乎完全终止，美国财政部账户开始“只进不出”。 当时一方面美联储仍在“缩表周期”（尽管鲍威尔当时已暗示缩表工作可能提前结束），另一方面财政部账户还要通过债市“吸”走流动性，对美国金融市场流动性带来较大负面影响。 在上图中我们可以比较清晰看到，10月之后美国财政部一般账户余额有了非常明显的增幅（接近万亿美元），这直接压缩了美债的市场价值（收益率攀升）。此前舆论和市场多从美

利好已经没用了

AI会持续增长，现在还没有到瓶颈期。现在是各家公司百家争艳，Goggle、NVIDIA、meta等轮番带领，目前没有看到瓶颈。看涨😀

说实话如果不是天天要覆盘今天是真的不想写东西，因为港女这几天没东西可写，昨天还好一些有 $快手-W (01024.HK)$ 的可灵O1，有 $阿里巴巴-W(09988)$ 的AI眼镜，今天什么都没有，而且在昨天他们2只高开被干了下来的前题下今天继续被反噬。 原本只预期趺到位后反弹个小3浪不过份吧，现在还要降预期到只看2浪先， 上周第1浪时明明还行，比如有快手,小米 $小米集团-W(01810)$ 等的反弹，AI应用，大股东回购，都有些小亮点，这一小浪搞个AiAgent，应用大一统，AI手机也有点炒作的逻辑，但巴巴， $中兴通讯 (00763.HK)$ 昨天都通通被打了下来，整个指数和个股都死不去但又起不来，而老美那边风风火火的V了7.8天，V的时侯不跟，到时侯磨到下周利率决议，反弹的时间走完了又要面对回调的时间，一不小心趺多一些港女都没法招架，更何况现在反弹力度就已经不行，还怎么预期他回调时能抗趺? 即侯很多个股已经超趺，但并不是以前熊市那种大趺，只是一浪浪的阴趺，多杀多，低处未算低,低到你肯V才行。 而且港女现在盘面上能分析的也就只有纯纯的技术面，小小的热点都没打没了，纯粹一个等字，对于中线的朋友还好，影响真不大，最多就是没机会做T而已，后面趺了大不了短暂对冲再锁一锁仓，但目前这种行情对短线的朋友来说真不友好，这两天我试图做强的，除了中兴通讯外基本大部分人都倒趺，很容易蠢蠢的买在了高点，即使有做止损，光试几次错都已经够败家了，所以只有等共震条件更好的时侯才能狠狠的报这几天的仇了。 讲回今晚吧，小非农市场预期震荡大，但个人认为不会很大，甚至25550-70都未必穿得下去，冲高的话可以看到本周目标258-25850

特朗普要是有啥利好，按他的脾气早就发了。现在一直拖着不发，为啥呢？是不是想给市场点时间消化？ $纳斯达克(.IXIC)$ $NQ100指数主连 2512(NQmain)$

今天要是跌0.2%就好，这样明天就能涨0.8%。[笑哭][笑哭] $NQ100指数主连 2512(NQmain)$ 沿着上边走了好多天，该上去的时候却一直没上去，就看今晚了

？

整个2026一点不用担心，坚决做多吧。

最近市场对 AI 的热情持续高涨，但关于“是不是泡沫、泡沫会不会破”讨论又被推上风口。部分权威机构和华尔街研究员已经把“AI 过热”列为系统性风险，也有分析师/机构认为短期担忧被放大、基础设施与企业需求仍然健康。OECD 在最新经济展望中把“AI 驱动的股票泡沫”列为下行风险之一。路透与多家媒体报道近来 AI 题材股出现分化、机构开始质疑行情延续性。大行/投行与部分对冲基金公开表达担忧（有人把这轮 euphoria 比作“类互联网泡沫”），但也有声音认为基础设施短缺与真实需求支撑行情。那么问题来了——你怎么看？是趁回调上车，还是见好就收？以下是部分虎友的观点，你怎么看？[财迷] [财迷]@中环杰哥投资探秘美股，小幅下跌，这是对前面连续上行，突破20日线的正常回探，美中不足的是，没有形成典型的阴线，这样，大盘将继续振荡进而有效化解前面的上行压力，为后续的进一步行情打下基础。这是微观层面。从整体走势上看，本次大盘调整，下跌并不激烈，而上涨则更显强势，所以，回落将相对有限，而上行则更有想象力，且具体动作，很可能超出我们的正常预估。另外，业绩，技术突破，降息，减税，放松监管等等，在年末岁初依然有很大的能量可以发挥。那么，我们要做的，就是大胆持续布局，优化持仓，以及耐心等待。@三思期权美股的2026会好吗？如果要给2026年的美股做一个拍脑袋的预测，大概可以这样概括：股指在高波动中走高：-方向上，很难把2026简单划入“泡沫尾声”或“熊市元年”，但历史规律透露中期选年的美股收益天花板不高，上有顶；-节奏上，在激烈的国内外

图片来源：Nano banana pro 从本周或者下周开始，大家应该逐渐就会接收到关于圣诞行情的各种投放广告和宣传了。 不要问我为什么知道，因为我司的投放广告和内容就是我给的内容输出。 那么，这里就有一个提前卡节点的交易节奏了。 简单来说就是，机构开始逐渐买入，在拿了足够的筹码之后，开始释放历年圣诞行情都会大概率上涨的消息、广告和数据统计。 先不管在圣诞那几天是不是真的会涨，至少在炒作这一预期的时候，市场上涨的概率是较大的。  所以，买入的节点应该就要去预判机构什么时候释放该消息，然后在它买入的时候，或者比它再提前一点买入就可以。 掐指一算，这个时间差不多要到了，大家最近的思路也该慢慢转变到多头思路了。 那么促使市场上涨的宏观因素是不是都准备好了？接下来一个个来看： 1、美联储降息预期和日本加息预期 美联储降息和日本加息，前者对美股利多，后者对美股利空。一个利多一个一空，那么怎么算？ 其实这个很难算，模型里面也很难去做这两个因子的定性和定量。 干脆粗暴点，就算这两个因素互相抵消了吧，一正一负咱们把它看作零。 但是昨天不是又出一个新的事件因素嘛：Kevin Hassett大概率是下一任的美联储主席。 图片 这是我昨天用AI画的一个图，已经目前美联储里面有哪些理事可能会成为主席的概率。以及他们上台之后利好哪些对应的大类资产ETF。 目前来看，Hassett的概率是最大的，超过了70%。而且这个哥们对于降息比较鸽派，他上任之后是最符合股民的心理预期的。 所以，两个旧的事件因子互相抵消了，新的事件因子利好降息，这跟目前市场的定价一样。 短期来看，12月降息25BP的概率依旧很高，大概在87%左右。 图片 因此，从目前这个节点来看市场流动性，暂时是比较乐观的。 2、BTC逐步稳定 图片 从BTC的日线来看，目前有稳定且突破的趋势，如果能稳定上行，那么对于风险资产情绪上的利

我们先来看几家高估值科技公司的典型案例： · PLTR：Forward P/E 高达 393 倍 $Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ · TSLA：Forward P/E 296 倍 $特斯拉(TSLA)$ · SHOP：Forward P/E 115 倍 $Shopify Inc(SHOP)$ 类似的估值特征，也出现在一家“美股 AI 仓储自动化公司”身上——它的对标对象是亚马逊，Forward P/E 同样逼近 200 倍，属于同行中的极端高估值。 过去一周，它的股价三天暴涨超过 80%，随后又因利空消息迅速回落。 这种“先急拉、再急跌”的走势，到底是投资者情绪推动，还是市场开始重新定价它的估值逻辑？ 更有意思的是，它的估值结构非常矛盾：  P/B（市净率）TTM：34 倍 —— 极高  Forward P/S（未来市销率）：仅 2 倍多 —— 与传统工业公司接近 这种“高 P/E、高 P/B、低 P/S”的结构，通常意味着公司正在向华尔街讲述一个高速增长的故事，但背后也隐藏着 极高的不确定性。 接下来，我们将基于这类公司共同的财务特征，从3个角度深入拆解： 1. 这种估值结构，究竟体现的是“未来增长高度确定”，还是“利润基数太低导致的估值被放大”？ 2. 公司账面上那些“尚未兑现的订单”是否真的能顺利转化为实打实的营收和现金流吗？ 3.对一家AI自动化基础设施企业来说，哪些财务指标才是真正决定其估值的关键？ SYM 到底是一家什么公司？ 先说这家公司到底是干什

高盛近期发布了对2026年美联储货币政策路径的深入展望，该报告基于最近的宏观经济数据 做出预测。高盛提供了一个区别于市场普遍预期的、高度克制的政策前景。我们美股投资网总结报告的核心观点是：到 2026 年上半年，美联储会放慢降息的速度，进入一个“休整期”。接下来，政策制定者的重点会转向把利率慢慢调整回比较正常、比较中性的水平。 $高盛(GS)$ 然而，这份报告的真正价值并非在于其基准预测，而在于其对潜在非对称风险的深入剖析。高盛明确指出，驱动未来美联储政策转向的关键因素已不再是传统的通胀威胁，而是结构性的劳动力市场风险 。 放缓的节奏与终极利率 高盛的研究为2026年的货币政策设定了清晰的节奏，其核心理念是在经济增长加速的背景下，谨慎地将限制性政策利率下调至中性水平。 高盛认为的前提条件是，美联储将在2026年上半年放缓其自前期开始的宽松步伐 。具体而言，高盛预计，美联储将在2026年1月暂时暂停降息周期，随后在3月和6月分别交付两次25个基点的降息。 这种“暂停”并非政策立场的彻底转变，而是反映了政策制定者对前期宽松效果的观察需求。在通胀风险有限的环境下，美联储希望有足够的时间来评估金融条件的放松对实体经济产生的滞后效应。因此，两次降息的节奏是谨慎且有节制的，表明美联储相信经济正在经历温和的周期性加速，不需要采取紧急的、连续的刺激措施。分析师预计，美联储最终将把联邦基金利率推至3.00%至3.25%的“终极水平”（Terminal Level） 。 这与现在利率所处的3.75%-4.00%区间相比，意味着2026年上半年仅有50至75个基点的降息空间 。如果政策利率的终点位于此区间，这表明高盛认为当前的政策利率已接近，或仅略高于长期中性利率。因此，在没有发生重大经济衰退的情况下，美联储没有必要进行

随着地缘政治的缓解，市场对10月以及其后的港股乃是寄予了厚望，但现实又一次让希望落空：10月至11月上旬港股非但没有一飞冲天，相反还颇有几分“风雨飘摇”。 也因此，市场中唱衰之声又重新泛起，诸如“市场已进入调整期”，“港股被高估”等等，许多朋友在不解和迷茫中度过了10月，挨过11月后，又似乎错过11月尾的一小段。然后就是12月眼前方向不明的牛皮市况。 那么影响港股的主要元素究竟是什么呢？接下来港股哪些板块又大又可为呢？带着这些思考，撰写本文，核心观点： 其一，当前港股表现的“反常”主要源于此前美国政府停摆对流动性的冲击，如今停摆已经结束，市场流动性压力会得到缓释； 其二，港股基本面主要受内地经济影响，本文我们看多消费市场，尤其闪购业务将提高相关产业的上限； 其三，时间对港股有利，短期无须过分担心。 近期港股波动主要因素：美国政府停摆 在联系汇率制度下，港币是作为美元的“代币”存在的，港股也就是美元计价的市场，这一定位使得港股的流动性与美股几乎同呼吸、共命运。 研究港股，首要将视角放在美国。 最近美元流动性最大的扰动因素莫过于政府停摆，2025年9月30日由于美国共和、民主两党在医保相关福利支出等方面存在分歧，美国国会参议院未能在9月30日上一财年结束前通过新的临时拨款法案，维持政府正常运转的资金耗尽。10月1日起，美国联邦政府时隔近七年再度“停摆”。 政府停摆之后，国债发行等融资活动仍在继续，但政府支出类业务几乎完全终止，美国财政部账户开始“只进不出”。 当时一方面美联储仍在“缩表周期”（尽管鲍威尔当时已暗示缩表工作可能提前结束），另一方面财政部账户还要通过债市“吸”走流动性，对美国金融市场流动性带来较大负面影响。 在上图中我们可以比较清晰看到，10月之后美国财政部一般账户余额有了非常明显的增幅（接近万亿美元），这直接压缩了美债的市场价值（收益率攀升）。此前舆论和市场多从美

最近市场对 AI 的热情持续高涨，但关于“是不是泡沫、泡沫会不会破”讨论又被推上风口。部分权威机构和华尔街研究员已经把“AI 过热”列为系统性风险，也有分析师/机构认为短期担忧被放大、基础设施与企业需求仍然健康。OECD 在最新经济展望中把“AI 驱动的股票泡沫”列为下行风险之一。路透与多家媒体报道近来 AI 题材股出现分化、机构开始质疑行情延续性。大行/投行与部分对冲基金公开表达担忧（有人把这轮 euphoria 比作“类互联网泡沫”），但也有声音认为基础设施短缺与真实需求支撑行情。那么问题来了——你怎么看？是趁回调上车，还是见好就收？以下是部分虎友的观点，你怎么看？[财迷] [财迷]@中环杰哥投资探秘美股，小幅下跌，这是对前面连续上行，突破20日线的正常回探，美中不足的是，没有形成典型的阴线，这样，大盘将继续振荡进而有效化解前面的上行压力，为后续的进一步行情打下基础。这是微观层面。从整体走势上看，本次大盘调整，下跌并不激烈，而上涨则更显强势，所以，回落将相对有限，而上行则更有想象力，且具体动作，很可能超出我们的正常预估。另外，业绩，技术突破，降息，减税，放松监管等等，在年末岁初依然有很大的能量可以发挥。那么，我们要做的，就是大胆持续布局，优化持仓，以及耐心等待。@三思期权美股的2026会好吗？如果要给2026年的美股做一个拍脑袋的预测，大概可以这样概括：股指在高波动中走高：-方向上，很难把2026简单划入“泡沫尾声”或“熊市元年”，但历史规律透露中期选年的美股收益天花板不高，上有顶；-节奏上，在激烈的国内外

图片来源：Nano banana pro 从本周或者下周开始，大家应该逐渐就会接收到关于圣诞行情的各种投放广告和宣传了。 不要问我为什么知道，因为我司的投放广告和内容就是我给的内容输出。 那么，这里就有一个提前卡节点的交易节奏了。 简单来说就是，机构开始逐渐买入，在拿了足够的筹码之后，开始释放历年圣诞行情都会大概率上涨的消息、广告和数据统计。 先不管在圣诞那几天是不是真的会涨，至少在炒作这一预期的时候，市场上涨的概率是较大的。  所以，买入的节点应该就要去预判机构什么时候释放该消息，然后在它买入的时候，或者比它再提前一点买入就可以。 掐指一算，这个时间差不多要到了，大家最近的思路也该慢慢转变到多头思路了。 那么促使市场上涨的宏观因素是不是都准备好了？接下来一个个来看： 1、美联储降息预期和日本加息预期 美联储降息和日本加息，前者对美股利多，后者对美股利空。一个利多一个一空，那么怎么算？ 其实这个很难算，模型里面也很难去做这两个因子的定性和定量。 干脆粗暴点，就算这两个因素互相抵消了吧，一正一负咱们把它看作零。 但是昨天不是又出一个新的事件因素嘛：Kevin Hassett大概率是下一任的美联储主席。 图片 这是我昨天用AI画的一个图，已经目前美联储里面有哪些理事可能会成为主席的概率。以及他们上台之后利好哪些对应的大类资产ETF。 目前来看，Hassett的概率是最大的，超过了70%。而且这个哥们对于降息比较鸽派，他上任之后是最符合股民的心理预期的。 所以，两个旧的事件因子互相抵消了，新的事件因子利好降息，这跟目前市场的定价一样。 短期来看，12月降息25BP的概率依旧很高，大概在87%左右。 图片 因此，从目前这个节点来看市场流动性，暂时是比较乐观的。 2、BTC逐步稳定 图片 从BTC的日线来看，目前有稳定且突破的趋势，如果能稳定上行，那么对于风险资产情绪上的利

德祥地产复牌后的表现，确实吸引了不少眼球。复牌后股价一度涨超70%，市场总是喜欢故事，尤其是老牌地产+Web3.0+RWA这样的组合拳，听起来就自带话题。但热闹过后，我们不妨沉下来看看，这究竟是一次短暂的情绪炒作，还是确有其内在的估值重构逻辑。 长期资本入局，释放的不仅是资金信号 这次定增，最值得品味的不是融资金额，约6876万港元对一家上市公司来说不算巨大，而是投资方的背景和条款。德祥没有选择常见的拼盘式配售，而是独家引入瑞凯集团，并约定其自愿锁定12个月。 在当下这个追求快速周转的市场里，愿意拿一大笔钱锁定一年，几乎等于主动放弃了短期套利的可能。瑞凯并非传统地产商，其身影常出现在全球性的经济论坛和家族办公室圈层，带有明显的长线资本+资源枢纽属性。这类资本通常不在意一城一池的得失，它们押注的是平台未来的承载力和叙事空间。 更关键的是，瑞凯将进入董事会。这意味着它不是一个被动的财务投资者，而是战略的共建者。真金白银+长期锁仓+深度参与的组合，向市场传递了一个相当清晰的信号：有能力的跨境资本认为，在当前价位下注德祥，并愿意共同承担至少一年的时间成本，其未来具备可观的运作与价值修复空间。 “壳王”收官之作：轻装上阵，换道突围 要理解德祥的现在，还得回顾一下它的过去。大股东陈国强先生，市场人称“壳王”，其操作脉络历来清晰：在低谷期整合平台、剥离负担，待时机成熟时注入新叙事。德祥作为他目前唯一的上市平台，近一年的动作可谓这一逻辑的典型演绎。 从出售伦敦项目给京东，到接连出手香港的地块和豪宅单元，公司回笼了近8亿港元现金，负债大降，资产结构变得清晰、轻盈。如果仅仅是为了“过冬”，完全可以用传统地产的方式应对。但陈国强选择在瘦身后，引入带有新金融科技基因的战略资本，并高调转向Web3.0与RWA（真实世界资产）赛道。这更像是一位资深玩家，在退休前为自己最后的平台，争取一次“换道重生”的

$英伟达(NVDA)$ $纳斯达克(.IXIC)$ $美国超微公司(AMD)$ $台积电(TSM)$ $美国超微公司(AMD)$过去两年，AI 的热度从科研圈、科技圈一路扩散到资本市场。投资者最担心的问题只有一句：这是泡沫吗？会不会像 2000 年互联网泡沫那样崩掉？我的观点是：AI 行业确实存在泡沫，但不构成系统性风险，也不会杀死产业本身。这是 “好泡沫”，是推动技术演化所必须的阶段。下面我把观点拆成 5 大部分来讲。一、AI 现在确实有泡沫，但主要在三类资产1）算力设备（GPU/AI 加速卡）存在“前置性泡沫”企业和国家为了布局未来算力，一次性采购大量 GPU；但这些算力是否都能转化为生产力？现在没人能给出答案；出现“算力闲置”是确定的，只是程度的问题。➡️ 算力泡沫是目前最典型、最明显的泡沫。2）AI 初创公司的融资泡沫估值普遍“按潜在 TAM 估”，而不是按现金流估；大量公司没有商业化能力，只是在“围赛道”；资本追逐模型+算力，导致项目估值偏离基本面。➡️ AI 创业估值泡沫可对标 2017 年区块链泡沫，但规模更大、机构更多。3）AI 应用层存在“幻觉需求”各行业都想“AI”，但很多项目属于“老板工程”；真正能落地的很

说实话如果不是天天要覆盘今天是真的不想写东西，因为港女这几天没东西可写，昨天还好一些有 $快手-W (01024.HK)$ 的可灵O1，有 $阿里巴巴-W(09988)$ 的AI眼镜，今天什么都没有，而且在昨天他们2只高开被干了下来的前题下今天继续被反噬。 原本只预期趺到位后反弹个小3浪不过份吧，现在还要降预期到只看2浪先， 上周第1浪时明明还行，比如有快手,小米 $小米集团-W(01810)$ 等的反弹，AI应用，大股东回购，都有些小亮点，这一小浪搞个AiAgent，应用大一统，AI手机也有点炒作的逻辑，但巴巴， $中兴通讯 (00763.HK)$ 昨天都通通被打了下来，整个指数和个股都死不去但又起不来，而老美那边风风火火的V了7.8天，V的时侯不跟，到时侯磨到下周利率决议，反弹的时间走完了又要面对回调的时间，一不小心趺多一些港女都没法招架，更何况现在反弹力度就已经不行，还怎么预期他回调时能抗趺? 即侯很多个股已经超趺，但并不是以前熊市那种大趺，只是一浪浪的阴趺，多杀多，低处未算低,低到你肯V才行。 而且港女现在盘面上能分析的也就只有纯纯的技术面，小小的热点都没打没了，纯粹一个等字，对于中线的朋友还好，影响真不大，最多就是没机会做T而已，后面趺了大不了短暂对冲再锁一锁仓，但目前这种行情对短线的朋友来说真不友好，这两天我试图做强的，除了中兴通讯外基本大部分人都倒趺，很容易蠢蠢的买在了高点，即使有做止损，光试几次错都已经够败家了，所以只有等共震条件更好的时侯才能狠狠的报这几天的仇了。 讲回今晚吧，小非农市场预期震荡大，但个人认为不会很大，甚至25550-70都未必穿得下去，冲高的话可以看到本周目标258-25850

加密货币市场刚刚经历了新一轮猛烈的抛售潮。周一，比特币一度暴跌逾7%，录得自今年3月以来最差的单日表现。而在艰难的11月份，这一最大加密货币已跌去了17%。尽管市场对美联储可能在年底降息的预期升温，但这一走势为数字资产年末的反弹蒙上了阴影。   抛售潮背后的推手   截至12月2日，比特币已从10月初超过126,000美元的历史高点下跌了约三分之一，至约85,000美元附近。这场抛售主要由以下三个因素驱动：   1. 宏观避险情绪与“日元套利”担忧   周一，全球国债收益率攀升，主要受日本央行行长暗示本月晚些时候可能加息的影响。   这一暗示引发了投资者的恐慌，担心那些借入低利率日元购买高风险资产（如比特币）的套利交易将被迫逆转。   分析师指出，上一次在2024年8月发生类似平仓时，比特币曾在几天内从66,000多美元跌至约54,000美元，暴跌18%。这种避险情绪与更广泛的宏观经济担忧叠加，进一步打击了市场信心。   2. 市场高杠杆与交易所清算   加密货币市场固有的高杠杆结构，使得价格下跌被急剧放大。   周一的下跌主要归因于一次4亿美元的交易所清算。未平仓的永续期货杠杆估计高达7870亿美元，这远高于ETF中约1350亿美元的未平仓量，市场对进一步的清算风险保持警惕。   分析师指出，比特币交易所中存在大量杠杆，有些平台的杠杆甚至高达200倍。目前市场上比特币相关的杠杆仍然非常多。如果比特币价格不能摆脱低位，我们将还会看到更多的强制平仓。   3. 监管压力与散户驱动的抛售   上周六，中国人民银行发布了关于数字货币相关非法活动的警告声明，给香港上市的数字资产相关股票带来了压力。   分析师也指出，近期的下跌“主要是散户驱动的”。由于加

实盘: 标普纳指分析 美股，小幅下跌，这是对前面连续上行，突破20日线的正常回探，美中不足的是，没有形成典型的阴线，这样，大盘将继续振荡进而有效化解前面的上行压力，为后续的进一步行情打下基础。这是微观层面。从整体走势上看，本次大盘调整，下跌并不激烈，而上涨则更显强势，所以，回落将相对有限，而上行则更有想象力，且具体动作，很可能超出我们的正常预估。另外，业绩，技术突破，降息，减税，放松监管等等，在年末岁初依然有很大的能量可以发挥。那么，我们要做的，就是大胆持续布局，优化持仓，以及耐心等待。 港股分析 港股大盘，涨跌互现，今天大盘本来是有希望进一步大幅上行的，不过，受A股影响，冲高回落，尾盘上行。总的来说，港股的上行结构相对明显，目前的波动不影响大的方向，继续跟随大势。 日经225分析 日经，在昨日遇20日线拐头向下，短时调整，今天小幅振荡，还需要进一步的筑底企稳，预计，日经回合不断抬升的55天线相互作用，从而为最终的底部打下基础。 黄金 黄金，在经历了振荡收敛并突破后，黄金的节奏将发生改变，目前看，将沿着20日线，走波段振荡上行的走势，下一步，如果黄金遇20日线，拐头而上行，那么，将是进一步的机会。 $阿里巴巴-W$ 阿里，回升到前面阶段低位的振荡下轨之上，并且站上了20日线，从中短期结构上，都在持续优化，下一步，阿里只要突破并站稳160.5这个位置，阿里将有效扭转本轮调整。 $百度-W$ 百度，来到了20日线的压力位，虽有压力，但是，短期和中期的走势看，确定性较高，因为，上行结构都在，并不像那些完全走弱，存在相当多迷惑性走势的标的，短期还超过了11/25的高点，所以，继续关注百度进一步的表现。 $特斯拉$ 特斯拉，小周期范围内，振荡上行，目前已经突破11/20的阶段高点，目前，中期和短期的走势，都在有条不紊地拓展，所以，下面就是看特斯拉怎么化解前面的振荡区间。 $英伟达$

连续8天阳烛的情况不多见，要是能连到10天以上，那就要特别小心了，后面可能会回调到一个比较深的位置。看好位置，小心操作，大家尽量多赚点 $纳斯达克(.IXIC)$

为啥这样……每次跌到接近红色就又弹回去一点？这是在托底啊，太假了吧。应该学学港股，该跌就跌，这才正常 $SP500指数主连 2512(ESmain)$ $标普500(.SPX)$

Ai一定会指数级增长的

上周市场回顾1. 美国市场——自2008年以来表现最好的感恩节周感恩节周表现强劲：上周美国股市全线上涨，三大股指涨幅均超过3%。 $纳斯达克(.IXIC)$ 当周飙升4.91%， $标普500ETF(SPY)$ 上涨近4%，创下自2008年以来感恩节周最佳表现。标普500指数已连续七个月上涨，创七年多来最佳连涨纪录。摩根大通看好该指数，预测到2027年将上涨20%。12月降息的可能性上升：芝商所(CME)的FedWatch工具显示，降息的可能性为87.4%。特朗普周日表示，他已选定下一任美联储主席，并将很快宣布。政策利好因素有所减弱：数据显示经济有望软着陆，但由于近期官方数据发布较少，经济表现可能不如预期强劲，这或许有利于更广泛的市场板块。12月或将迎来季节性利好：美国股市或将挑战新高。根据《股票交易员年鉴》，12 月是道琼斯指数和标准普尔 500 指数自 1950 年以来表现第三好的月份，也是纳斯达克指数自 1971 年以来表现第三好的月份。2. 美国行业与个股——科技与AI股领涨板块：受人工智能技术进步和强劲财报的推动，科技板块整体大幅上涨。 $英伟达(NVDA)$ 股价下跌 1%，受到谷歌人工智能芯片研发带来的竞争压力，市场地位受到影响。 $谷歌A(GOOGL)$ 股价飙升 6.83%，主要得益于人工智能技术的进步和战略合作，包括与 Meta Platforms 就人工智能芯片达成的潜在交易。

不可能了，市场这么弱，至少要调整一段时间了。

$标普500(.SPX)$我不崇拜迷信，但是对待标普，需要虔诚、谦卑，无需耍滑头，老老实实陪伴，不离不弃即可

还有一个月，看着这个样子，难呀

$标普500(.SPX)$纳指 标普500 真的是越跌越买 每次都是这样 每次都赚钱

AI到底有没有泡沫？ 最近看了很多研究，虽然还是看好AI的投资机会，但对于泡沫是如何形成的，也有必要保持一份警惕和清醒。 事实上，美股AI圈的操作，确实有点让人眼花缭乱。 图片来源：《大空头》 动不动就传出千亿美元级别的超级大交易，但去年全美财政收入还不足5万亿美元，这些动辄千亿、万亿的AI大单，钱到底是从哪里来的？ 纳指凭借AI叙事连涨三年，冲上24000点，真的是价值驱动，还是又一个美丽的互联网泡泡？ 01 AI大单的“循环魔法” 在AI的这场资本盛宴中，诞生了一个新的词汇：循环融资（round-tripping）。 意思是，供应商通过投资或借贷给客户，促使其持续购买自身产品，从而人为制造需求并推高营收与估值。 人们发现，那些看似震撼的千亿大单，其实是科技巨头们的财务魔法：你给我一大笔投资，我用这笔钱采购你的产品。钱转了一圈，股权有了，市值暴涨了，巨头们看似赚得盆满钵满。 最典型的，就是OpenAI万亿美元级别的人工智能建设计划，将“AI循环融资”的魔法玩到了极致。 来看这三个案例。 1️⃣甲骨文3000亿豪赌？ 9月10日，甲骨文和OpenAI达成3000亿美元云服务协议。 从2027年开始，OpenAI每年向甲骨文支付600亿美元租金。甲骨文为了建设AI算力中心，疯狂举债加杠杆，资产负债率要直接干到500%！ 而OpenAI的“点金手”，让甲骨文股价当日就暴涨36%，从一家三线云服务商，一举跃升到与头部的微软、亚马逊并驾齐驱。 2️⃣英伟达千亿“空转”？ 英伟达跟OpenAI有个数千亿美元交易协议。 英伟达分批给OpenAI投资1000亿美元，用于建设10吉瓦（GW）AI数据中心；但要求OpenAI用这笔钱采购自己3500-5000亿美元的芯片。 也就是说，钱从英伟达出去，在OpenAI绕一圈，又以“订单回款”的形式回来。 3️⃣AMD：股权换订单？ 10月6日，A

$英伟达(NVDA)$ $阿里巴巴(BABA)$ $纳斯达克(.IXIC)$ $Coinbase Global, Inc.(COIN)$东方港湾创始人兼董事长但斌以 "不要辜负一个伟大的时代" 为主题发表主旨演讲，开场即强调："我们正站在一个堪比工业革命的智能时代开端，投资生涯最大的遗憾，莫过于辜负这样的伟大时代。" 他感慨自己已近 60 岁，这可能是职业生涯中 "最后一次这样大的机会"。一、历史回响：技术进步是财富增长的唯一密码核心观点： 在经济噪音（衰退担忧、利率波动）背后，真正驱动人类财富增长的根本动力只有一个 —— 技术进步。电子时代（1966-1981）：即使高利率环境下，纳斯达克仍涨 6.5 倍互联网时代：尽管加息降息交替，纳斯达克连涨 13 年移动互联网时代：腾讯 21 年创造六七百倍回报（但斌强调："如果 2004 年东方港湾成立时能预见，我们应把所有钱买腾讯"）历史教训： 1990 年代日本 100 亿资产固守本土 35 年仅涨 30%（考虑汇率实际亏损），而同期投资纳斯达克可获51 倍回报（100 亿→5100 亿）。结论： " 投资要去大海里打鲸鱼，不要在烂泥塘里挖泥鳅"—— 全球视野决定投资格局。二、AI 新纪元：人类文明的又一蒸汽机时刻核心判断： 当前 AI 革命 **"不是泡沫，而是刚刚开始"**，我们