社区

今天我们不来看具体的哪一只个股，而是考虑到很多投资机构最近已经陆陆续续的发布了他们第二季度的持仓报告，也就是所谓的13F持仓报告。我们可以结合多家机构的持仓情况，来看看他们的布局方向是否有了什么变化？同时也能看看对于投资者而言，能不能带来什么有价值的参考和启发？

根据美国证券交易委员会(SEC)的规定，资产管理规模超过1亿美元的机构需要在每个季度结束后的45天内披露所有管理的股权资产持仓情况。 投资者可以透过13F报告观察大型投资机构的季度持仓变化，借此探知“聪明资金”对市场动向的看法。我们整理了各大主流机构于2023年第二季度的持仓及其变动情况，帮助投资者全面且快速地了解专业机构的投资趋势。 2023年Q2明星机构持仓市值普遍上升。巴菲特新进三只美国地产股，押注美国楼市回暖；高瓴资本减持拼多多，景林资产建仓富途控股；柏基投资、ARK、富达、文艺复兴等机构卖出特斯拉。 一、中资“大佬”们 1）高瓴：大举加仓微软，建仓Take-Two 高瓴资本前十大持仓分别为百济神州、拼多多、贝壳、传奇生物、微软、阿里巴巴、赛富时、DoorDash、华住及Take-Two，TOP10持股集中度达78.54%。 二季度高瓴大举加仓微软近1.6亿美元，首次建仓Take-Two并将其提至前十大重仓，此外还增持了贝壳、传奇生物和中通等；减仓拼多多、DoorDash、赛富时等标的，清仓了麦克莫兰铜金。 相关阅读：13F追踪：高瓴大举加仓微软、建仓游戏公司，喜马拉雅资本清仓美光 2）景林：押注AI，大笔增持Meta，建仓富途 景林资产前十大重仓股分别为拼多多、Meta、网易、DoorDash、新东方、英伟达、中通、微软、富途控股、满帮，TOP10持股集中度达82.32%。 景林在美股市场主要投资于知名中概股以及美股头部科技股，尤其是AI概念股。二季度增持Meta幅度达66%，并增持了增持网易、满帮、中通快递等；建仓富途约7160万美元，清仓谷歌、阿里巴巴、Sea、特斯拉和Snowflake。 相关阅读：13F追踪：「景林资产」大举押注中概股、人工智能概念股，建仓富途控股 3）喜马拉雅：增持华美、清仓美光 喜马拉雅资本二季度增持华美银行约0.25亿美元，清仓美光科

近期，杭州亚运会电子竞技项目国家队正式公布名单，31名运动员将参与英雄联盟、王者荣耀等六大项目。不同于过去的表演赛，本届亚运会上电子竞技已然升格为正式比赛项目。消息一出，便掀起电竞领域的狂欢。无论是哪一种体育赛事，直转播都是最重要的呈现与传播形式，电竞的主流化无疑为深耕游戏直播的行业平台提供了新的增长机遇。 $斗鱼(DOYU)$ 此外游戏版号的发放正在恢复常态化，数据显示，今年上半年，国产游戏版号发放数量达到548个，已经超过去年全年水平，预计接下来游戏板块发放趋于平稳，或将为游戏直播平台内容生态的丰富带来助力。 先发企业将如何出招以充分受益于此趋势？在斗鱼(DOYU.US)看来，除了赛事与直播，接下来更为长线的交锋实际落在了精细化运营和以游戏为核心的多元化内容生态平台的打造上。对于以斗鱼为代表的先发企业，这也无疑是探索增长的新机遇。 一、践行精细化运营策略，优化收入结构效果显著 以投资者视角出发，从斗鱼8月14日公布的2023年二季报来看，其财务、业务数据都呈现了不同程度的增长。 财报显示，斗鱼本季实现总营收为13.92亿元，毛利润为1.89亿元，对应毛利率为13.6%；同期，在Non-GAAP准则下，斗鱼净利润增长至6140万元，同比大幅增长161%。此外，截至2023年6月30日，斗鱼的现金储备(包括现金及现金等价物、受限现金、短期和长期银行存款)接近71亿元，相比于上个季度末(约66亿)进一步增长。 161%的净利润增速，连续三季度实现净利润增长，对于一家加快创新，向外拓展自身能力边界的公司来说，这份成绩单可谓相当亮眼，再加上充足的现金储备，为未来的发展又增添了几分抵御风险和试错的可能。 再从当下趋势来看，当行业进入巨头博弈时代，资金往往只是入场券，精细化运营提高变现能力才是未来之光。

一份新的监管文件显示，Warren Buffett的伯克希尔哈撒韦公司Berkshire Hathaway在上个季度买入了几家房屋建筑商的股票。该文件显示，这家总部位于奥马哈的集团在第二季度买入了价值7.26亿美元的D.R. Horton((DHI))股票、价值7,000万美元的NVR((NVR))以及价值1,720万美元的Lennar((LEN))股票。这些仓位对伯克希尔而言相对较小，其总股票投资组合价值近3,500亿美元。而上述的股票可能是巴菲特的两名投资副手Todd Combs和Ted Weschler买入的，他们各自管理着约150亿美元的资产。伯克希尔对房地产市场的投资正值一个非常有意思的时期。由于30年期抵押贷款利率通常在7%以上，一些人担心美国房地产市场可能会面临大幅下滑。但相反，新建房屋的销售依然强劲，因为现有房主不愿出售房屋，也不愿放弃利率低得多的优惠抵押贷款。SPDR S&P Homebuilders ETF((XHB))在去年暴跌近30%之后，在2023年上涨了近39%。巴菲特的庞大集团对住宅建筑行业并不陌生。伯克希尔20年前以17亿美元收购了Clayton Homes，还拥有油漆公司Benjamin Moore。最大持仓股由于第二季度业绩强劲，伯克希尔的股价上周刚刚创下历史新高。这家GEICO保险公司的母公司报告称，其投资获得了近260亿美元的未实现收益，其中大部分收益来自其在苹果((AAPL))的巨额股份。这家科技巨头在第二季度推动了市场反弹，股价上涨了近18%。伯克希尔持有的苹果股份已激增至1,776亿美元。截至6月底，长期持有的可口可乐Coca-Cola((KO))、美国运通American Express((AXP))和美国银行Bank of America((BAC))仍是伯克希尔最大的一批仓位。第二季度，伯克希尔增持了买入不久的Ca

摘要：著名对冲基金老虎环球Q2美股持仓市值119.67亿美元，环比上升8.84%，增持资管巨头阿波罗、Take-two、财捷、Meta、英伟达等；减持亚马逊、谷歌、微软；清仓苹果、万事达等；建仓两家医药龙头礼来制药和诺和诺德，这两家公司近期因为“减肥神药”股价暴涨，双双创下历史新高。 8月14日，著名对冲基金老虎环球向美国SEC披露了2023年第二季度的13F文件。截至2023年二季度末，老虎环球美股持仓市值为119.67亿美元，较上季度增加约9.72亿美元（环比上升8.84%），持仓41只股票（较上季度减少15只），增持10只，减持19只，建仓2只，清仓17只。 2023年Q2，老虎环球的前十大持仓分别是Meta、微软、阿波罗全球管理、京东、Take-two互动软件、财捷、亚马逊、谷歌-A、工时集团、现时服务，前十大持仓标的占总市值的75.07%。 图片 来源：LiveReport大数据 1、投资方向：大举押注阿波罗，建仓礼来制药、诺和诺德 2023年Q2，老虎环球花费近7亿美元大幅增持阿波罗全球管理，增持幅度达371.94%，使其直接跃升为老虎环球第三大持仓，占比7.92%。 图片 来源：LiveReport大数据 在老虎环球年中给投资者的信中透露了对阿波罗的投资，并称阿波罗为“领先的全球另类投资管理公司”。海外消息称，老虎曾经是阿波罗最大的支持者之一，曾在2017年从阿布扎比投资局和加州公共雇员退休系统处购买该公司大量股权，持有阿波罗8%的股份，于2022年退出大部分头寸，其资金已翻了一倍多。投资者年中信透露，老虎环球已以初始投资大致相同的市盈率购买了最新股份。 同时，老虎环球在投资者信中提出了进军非科技公司的意向，并且表示“有选择性的增加”航空航天和医疗保健领域的新公司。 值得注意的是，2023年第二季度，老虎环球在“减肥神药”爆火之前，对两只医药龙头礼来和诺和诺德

“股神”巴菲特所在的伯克希尔·哈撒韦公司于8月14日向美国SEC提交13F文件，披露了2023年Q2美股持仓数据。 截至二季度末，伯克希尔的持仓市值合计约3482亿美元，环比上季度增加230.85亿美元（QoQ+7.1%）。前十大持仓包括苹果、美国银行、美国运通、可口可乐、雪弗龙、西方石油、卡夫亨氏、穆迪、惠普以及DaVita，TOP10持股集中度高达91.26%。 二季度伯克希尔重点增持了西方石油和第一资本金融，建仓了霍顿房屋以及NVR Inc；减持了动视暴雪、雪弗龙、通用汽车等，并清仓了麦克森。 图片 来源：LiveReport大数据 一、最大重仓股苹果占51%，西方石油和雪弗龙延续一增一减 截至二季度末，伯克希尔的最大重仓股仍然是苹果，持仓市值高达1776亿美元，占组合比重达51%。二季度伯克希尔对苹果的持仓一股未动，同期苹果股价上涨约17.8%，7月份时更创下历史新高，市值一度突破3万亿美元。 图片 来源：LiveReport大数据 TOP10持仓中，伯克希尔对两只石油股西方石油和雪弗龙延续一增一减的操作，二季度继续加仓西方石油5.87%，并减持了约7%的雪弗龙仓位，截至二季度末对雪弗龙及西方石油的持仓市值分别约为193.7亿美元及131.8亿美元。 除此之外，伯克希尔二季度对TOP10中的其他持仓都没有变动。截至二季度末，第二、三、四大重仓股美国银行、美国运通和可口可乐持仓市值分别约296亿、264亿和241亿美元。 图片 来源：LiveReport大数据 二、减持动视暴雪、通用汽车等，清仓北美医药批发龙头麦克森 二季度伯克希尔继续对动视暴雪进行减持，并且这次的幅度更大（超过70%），套现近30亿美元；另外，也减持了通用汽车、Globe Life以及塞拉尼斯等标的，分别套现约6.8亿、4.22亿及3.87亿美元。 此前微软对动视暴雪的收购遭遇了反垄断审查，不过在最

一旦完成“世纪”建仓，股神巴菲特的持仓就只剩下了小修小补。 8月14日，伯克希尔·哈撒韦公布了13F文件。该文件显示，截至二季度末，伯克希尔持仓市值为3481.94亿美元，略高于一季度末的3251.09亿美元。 从持仓结构来看，苹果公司依旧是伯克希尔大头，持仓总市值为1775亿美元，占到了伯克希尔50.9%；其次为美国银行，其持仓市值占总持仓的8.51%；第三位的是美国运通，其持仓市值占据了总持仓的7.59%；排名第四位的则是大众熟知的可口可乐，占据了其总持仓的6.92%；第五则是雪佛龙，占据了其总持仓的5.56%。 换句话说，相较于上季度乃至于去年同期，巴菲特前五大持仓股基本上变化不大。 值得注意的是，二季度伯克希尔再度加仓了西方石油，其持仓市值已经上涨至131.79亿美元，为伯克希尔第六大重仓股。 当然，自2021年三季度开始，巴菲特就对能源股“情有独钟”，因此在过去一年多时间里，伯克希尔加仓能源股就成了一种新常态，而西方石油就是巴菲特最偏爱的能源股。但是随着能源股的价格越来越高，巴菲特的加仓动作开始放缓，甚至有了小幅减仓的动作。 根据13F文件显示，二季度伯克希尔小幅减持了雪佛龙，减持数量为929万股，减持比例为7%。资料显示，自2022年初开始，雪佛龙股价一直在高位震荡，其总市值基本维持在3000亿美元左右。 根据雪佛龙的2023年中报显示，其营收同比下降高达29.62%，净利润下滑幅度也超过了19%，因此可能是基于业绩考量，伯克希尔小幅减持了雪佛龙。 当然，除了减持雪佛龙，二季度伯克希尔几乎“清仓式”减持了暴雪动视，文件显示二季度伯克希尔减持了近3500万股暴雪动视，减持比例高达70%。值得注意的是，暴雪动视与微软的交易遭到了反垄断调查，因此收购进程有所推迟，但从股价表现来看，今年暴雪动视表现还算不错，年涨幅超过了20%。 此外，除了减持暴雪，伯克希尔还大幅度

北京时间8月15日，根据美国证券交易委员会（SEC）网站显示，重点海外机构几乎都已公布了截至2023年二季度末的美股持仓数据。包括高瓴、景林、桥水在内的多家机构二季度都对不少中概股进行了增持，比如高瓴加仓了包括京东、华住在内的7只中概股，桥水和景林都增持了拼多多，此外景林还对网易、满帮、中通快递等中概股进行加仓。另外，柏基、木头姐等在二季度都不约而同地对特斯拉进行了减持。此次主要来看下伯克希尔和每日期刊（Daily Journey）在二季度主要有哪些变化：伯克希尔新建仓3只股票，均为销量排名前列的房地产建筑商，分别是美国最大建筑公司DR Horton，以及NVR和Lenna。巴菲特对于住宅公司的投资其实很早就开始。2003年他以17亿美元收购了美国最大的预制房屋制造公司克莱顿(Clayton Homes)。谈到这笔交易时，巴菲特曾说，“我通过阅读10K 和10Q的年报就获得了足够的信息，通过这些数字我就可以知道是什么样的人在运作这家公司、他们做了哪些会计决策等等。我没有与这家公司的人见过面，仅通过电话就达成了这笔交易。”巴菲特总是根据公司而非宏观前景来计算投资价值。经历疫情以及高利率环境之后，地产库存不足、住宅市场可能供不应求的状况，也许凸显出这些公司的经营前景。此外，伯克希尔还小幅加仓了西方石油，但另外两家能源公司可没这么受偏爱，雪佛龙遭小幅减持，Vitesse直接被清仓；与此同时大幅减持了动视暴雪和通用汽车。巴菲特首次投资西方石油是在2019年，当时西方石油正与石油巨头雪佛龙展开一场针对同行阿纳达科石油的竞购战。当时，西方石油首席执行官亲赴奥马哈，说服巴菲特为她的竞购战提供100亿美元的融资，有了“股神”的资金加持，西方石油很快就拿下了这笔交易。作为交换，巴菲特获得了总价值100亿美元的西方石油优先股（股息率8%），外加以每股59.62美元的价格购买8400万

摘要：富达Q2重点增持第一大重仓股微软、谷歌、甲骨文、Meta，减持英伟达、苹果、特斯拉，信息技术行业配置占比显著提升；中概股方面，富达加仓拼多多、台积电、百度，减持理想汽车、阿里巴巴、携程等。 2023年8月11日，富达管理与研究（FMR.LLC）向美国证券交易委员会（SEC）披露了2023年Q2的13F文件。 根据LiveReport大数据，截至二季度末，富达管理与研究的持仓标的共有5721只，持仓市值为1.19万亿美元，环比增加约9%。一季度增持了2408只个股，减持了2125只，同时建仓486只，清仓374家。 重仓股：大幅加仓微软，减持英伟达、苹果 富达Q2前十大持仓分别是微软、苹果、英伟达、亚马逊、Meta、谷歌、联健康、伯克希尔、礼来、埃克森美孚。 图片 来源：LiveReport大数据 2023年Q2，富达重点增持微软、谷歌、甲骨文、Meta，重点减持英伟达、特斯拉、赛默飞世尔科技、高通。 富达大幅增持了第一大重仓股微软，增持股数达958.88万股，已经连续两季度增持，目前持仓占比6%。微软自去年年底股价触底后，一路反转上升，二季度累计涨幅18.38%。除了增持微软，富达也增持了亚马逊、Meta、谷歌-A、伯克谢尔-A和礼来，这些公司在Q2都获得了不错的涨幅。 富达减持了第二大持仓苹果、第三大持仓英伟达、第七大持仓联合健康和第十大持仓埃克森美孚，其中埃克森美孚被减持了391.22万股，由富达第八大持仓掉为第十大持仓。 中概股：加仓拼多多、台积电、百度，减持理想汽车、携程 2023年第二季度，富达小幅加仓了台积电、拼多多、网易、百度等中概股。其中，加仓拼多多401.37万股，这是连续四季度减持后的第一次加仓拼多多。自开年来拼多多股价一路下行，但自五月底开始触底反弹，至今反弹幅度约40%。 图片 来源：LiveReport大数据 二季度，富达减持了理想汽车、阿里

$英伟达(NVDA)$ 目前是人工智能浪潮下炙手可热的香饽饽，其用于人工智能大模型的高端芯片供不应求。年初至今股价涨了1.7倍，近日市值一度破万亿美元。 而就是这样一只牛股， 却被称为牛市女王的Cathie wood (ARK Investment 方舟投资CEO，人称木头姐) 在1月份清仓，完美错过英伟达今年的大部分涨幅。 而那时Chatgpt 带来的人工智能浪潮刚刚在美国爆发。 她的ARK 基金被这么多人关注的原因是因为她，在成长股上面眼光独到，是 $特斯拉(TSLA)$ 的长期投资者， 并因此获利颇丰，其管理的ETF基金$ARK Innovation ETF(ARKK)$   , 在2017年涨幅85%， 2019年涨幅34%， 2020年涨幅 151%， 因在牛市表现亮眼，被称为牛市女王。 在最近的一次采访中，当被问到为何在人工智能主题爆发初期，清仓英伟达。 她的回答是，那是英伟达的市销率达到了25倍， 而特斯拉的市销率只有6倍， 特斯拉相对更便宜，而且她认为特斯拉是人工智能时代最大的受益股， 因此清仓了英伟达， 加仓了特斯拉。 而另外一家名气更大，被称为成长股鼻祖，有100年历史的Ballie Gifford (柏基) 的观点似乎与ARK 不同。 Ballie Gifford 这家英国的基金公司也是因为早早投资特斯拉，并长期陪伴获得巨额回报而成名，在投资特斯拉的7年时间，总共获利上千亿， 一度成为特斯拉的第一大股东， 而今年以来其减持了特斯拉， 特斯拉的仓位从它的组合占比退到了第三。 而占其组合第一大仓位的就是目前人

原创 戴险峰 看懂经济 2023-05-10 17:58 发表于北京 图片     图片 作者|戴险峰 海外宏观对冲基金经理、看懂APP专家（TA已经入驻看懂App小程序)     A.摘要          区域银行业危机对名义资产(美元、黄金和比特币)和实际资产(商品)产生了不同的影响。         区域银行危机，通过压低未来联邦基金利率而推高了名义资产价格，同时通过抬高衰退风险的概率而压低了实际资产价格。实际资产如大宗商品还受到了中国复苏乏力的影响。 但是银行/金融危机总是实体经济问题的征兆，而不是原因。通胀是实体经济一直的问题，并导致美联储以前所未有的速度加息。这是银行业“危机”的起因。 但是实体经济没有大范围的违约。 因此，地区性银行的问题主要是流动性问题，而不是违约问题。 流动性问题相对更容易解决——美联储完全有能力做到这一点。政府也表明了进行干预的意愿。 正因为如此，市场可能已经完全消化了区域性银行的问题，美联储可能也已经实施了暂停。市场对降息的可能性则过于乐观。          市场对衰退风险的定价似乎过高。美国劳动力市场依然强劲。中国的复苏仍在继续，尽管没有预期的那么强劲。全球经济目前看并没有陷入衰退。商品市场可能反应过度了。          目前没有基本面因素决定性地驱动市场走向任何一个方向。当情绪驱动市场时，它们往往会逆转。因此，我认为利率和美元可能上涨，黄金可能下跌，大宗商品可能上涨。股市可能会保持相对坚挺。          B.资产收益率&nb

早上，看到巴菲特旗下的伯克希尔大手笔减持台积电还是挺意外的。 这笔投资，去年三季度首次建仓，并把台积电买成了前10大持仓股，如今，股价刚刚有所反弹，股神竟然接近清仓。 这种震惊，跟2020年初巴菲特前脚声称坚守航空股，后脚就清仓差不多，犹记得当时国内的巴菲特信徒、著名投资人段永平称“我对老巴清空航空公司是有点意外的，因为他刚刚说过他不会卖航空公司！这个时候卖就等于把粉丝套进去了哈，有点难以理解。” 事后来看，巴菲特卖亏了，这也证明，股神也会看走眼。 接近清仓台积电之后，市场都在猜测原因，首要的因素被认为是中美在半导体行业冲突加剧，如美国禁止美籍高管在中国芯片公司任职，并联合荷兰、日本对中国半导体实施更严苛的出口限制。 由于台积电总部在台湾，加上俄乌战争的启示，市场一直担忧台积电的政治风险。 该因素虽然令人担忧，但实际上，在伯克希尔买入之前就已经存在，当时重仓买入的时候没有考虑政治风险，难道就因为美日荷要联手打压中国半导体就开始慌了？ 这未免也太不巴菲特了！ 对了，巴菲特本来对科技股就抱有偏见，因此，买台积电的时候，市场就质疑是不是巴菲特做的决定，如今，只持有1个季度就清仓，基本证明，这不是巴菲特做的决定，很有可能是接班人所为。 从台积电身上不难看出，后巴菲特时代的伯克希尔终究还是走上了割粉丝的老路。 减持消息出来后，台积电股价大跌了5%： 个人认为此次减持不会扭转台积电股价走势，主要原因是半导体行业将在今年上半年见底，下半年业绩回升，2024年重回高增长。 首先，半导体行业是周期性行业，受宏观经济影响较大，但人类进入智能化时代，对半导体的产品需求将日益增加，因此，半导体既有周期属性，也是绝佳的成长性行业。 台积电凭借领先的制作工艺，目前已经和三星实现了寡头垄断，中芯国际等其他对手，很难挑战先进工艺，因此，台积电的基本面不会因为伯克希尔的减持而发生变化。 其次，根据台积电、

13F报告，英文名称13Filings或SEC Form 13F，指的是管理股票资产超过1亿美元的美国机构投资者按季度披露的持仓报告。 SEC（美国证监会）规定，机构需要在每个季度结束后45天内公布13F报告。 每逢13F披露，财经媒体和投资者都会“掘地三尺”，希望从机构持仓变动中挖掘到财富密码。 但这种预期往往会落空，因为不同的机构对待同一支股票的态度可能截然相反。 拿最近披露的机构13F数据来看，全球最大对冲基金桥水（Bridgewater Associates）在去年四季度密集清仓半导体和中概股，其中，AMD、美光科技、英伟达惨遭清仓，拼多多、百度、百济神州等中概股持股数量下降超20%： 很明显，桥水看空半导体及中概股，甚至对前10大持仓股中的9支进行了减持，看空整个美股，而从半导体、中概股及美股一季度走势来看，桥水卖在了低点！ 再来看贝莱德，公司是全球规模最大的资管集团之一，持仓市值超3万亿美元，去年四季度几乎全面增持美股： 但是，在中概股上，贝莱德一方面增持了拼多多和哔哩哔哩，但又大手笔减持理想和小鹏汽车，对中概股的态度分化剧烈。 在半导体的操作上，贝莱德与桥水背向而行，选择了增持，抄在了行业低点。 再来看高盛的操作，在前10大持仓股中，增持了亚马逊、谷歌，小幅减持苹果和微软： 中概股方面，高盛减持了13%的阿里巴巴、26%的中通快递、18%的百度、28%的京东和57%的蔚来，增持了10%的台积电、39%的拼多多和25%的爱奇艺。 虽然看起来高盛对中概股持仓有所分化，但高盛Q4增持了41%的中国海外互联网ETF，表明高盛总体看多中概股。 与高盛减持阿里巴巴相反，摩根大通去年四季度增持了26%，除此之外也增持了6%的京东，大手笔增持了210%的中国海外互联网ETF（KWEB），并增持了10%的KWEB看涨期权。 摩根大通应该是强烈看涨中概股了！ 虽然机构对中概

2月2日，全球最大的对冲基金桥水宣布任命37岁的Karen Karniol-Tambour为联席首席投资官（Co-CIO），与Bob Prince和Greg Jensen共同领导投资委员会。桥水基金管理资产达1500亿美元，自1975年创立以来首次任命女性CIO。Karniol-Tambour出生在以色利，在海边小镇内坦亚长大，父母分别是主攻心理学和航空航天工程的教授，17岁便考入普林斯顿大学的国际与公共事务学院。2006年从普林斯顿大学毕业后，Karniol-Tambour加入了桥水基金。在过去的16年里，Karniol-Tambour从最基础的投资助理做起，凭借出色的表现在内部晋升迅猛。2013年，31岁的Karniol-Tambour升任为桥水最年轻的投资研究主管；2021年，Karniol-Tambour成为可持续发展的联合首席信息官，与Carsten Stendevad一起将可持续性因素与风险和回报结合起来，并在桥水基金的投资和商业委员会担任重要领导职务。那么这位华尔街最年轻的大型基金女性CEO，有什么样的投资观点呢？在去年12月的Advisor Perspectives Investment Insights峰会上，Karniol描述了为什么她认为我们正处于一个通胀压力持续上升的新时代，投资者如何为这种新环境准备他们的投资组合，表达了她的投资观。以下是Evoke Advisors 的联合首席信息官Alex Shahidi对她的采访：第 1 章：通货膨胀和利率ALEX SHAHIDI因此，通货膨胀和利率。显然，我们正处于 40 年来的最高通胀水平。但如果我们缩小一点，我认为从长期环境的角度来思考是有帮助的。所以如果你一直回到 1982 年到 2008 年，那基本上是一种环境。我们的利率下降，通货膨胀下降——称为通货紧缩。然后 2008 年发生了。我们经历了全球金融

2月2日，全球最大的对冲基金桥水宣布任命37岁的Karen Karniol-Tambour为联席首席投资官（Co-CIO），与Bob Prince和Greg Jensen共同领导投资委员会。桥水基金管理资产达1500亿美元，自1975年创立以来首次任命女性CIO。Karniol-Tambour出生在以色利，在海边小镇内坦亚长大，父母分别是主攻心理学和航空航天工程的教授，17岁便考入普林斯顿大学的国际与公共事务学院。2006年从普林斯顿大学毕业后，Karniol-Tambour加入了桥水基金。在过去的16年里，Karniol-Tambour从最基础的投资助理做起，凭借出色的表现在内部晋升迅猛。2013年，31岁的Karniol-Tambour升任为桥水最年轻的投资研究主管；2021年，Karniol-Tambour成为可持续发展的联合首席信息官，与Carsten Stendevad一起将可持续性因素与风险和回报结合起来，并在桥水基金的投资和商业委员会担任重要领导职务。那么这位华尔街最年轻的大型基金女性CEO，有什么样的投资观点呢？在去年12月的Advisor Perspectives Investment Insights峰会上，Karniol描述了为什么她认为我们正处于一个通胀压力持续上升的新时代，投资者如何为这种新环境准备他们的投资组合，表达了她的投资观。以下是Evoke Advisors 的联合首席信息官Alex Shahidi对她的采访：第 1 章：通货膨胀和利率ALEX SHAHIDI因此，通货膨胀和利率。显然，我们正处于 40 年来的最高通胀水平。但如果我们缩小一点，我认为从长期环境的角度来思考是有帮助的。所以如果你一直回到 1982 年到 2008 年，那基本上是一种环境。我们的利率下降，通货膨胀下降——称为通货紧缩。然后 2008 年发生了。我们经历了全球金融

北京时间8月15日，根据美国证券交易委员会（SEC）网站显示，重点海外机构几乎都已公布了截至2023年二季度末的美股持仓数据。包括高瓴、景林、桥水在内的多家机构二季度都对不少中概股进行了增持，比如高瓴加仓了包括京东、华住在内的7只中概股，桥水和景林都增持了拼多多，此外景林还对网易、满帮、中通快递等中概股进行加仓。另外，柏基、木头姐等在二季度都不约而同地对特斯拉进行了减持。此次主要来看下伯克希尔和每日期刊（Daily Journey）在二季度主要有哪些变化：伯克希尔新建仓3只股票，均为销量排名前列的房地产建筑商，分别是美国最大建筑公司DR Horton，以及NVR和Lenna。巴菲特对于住宅公司的投资其实很早就开始。2003年他以17亿美元收购了美国最大的预制房屋制造公司克莱顿(Clayton Homes)。谈到这笔交易时，巴菲特曾说，“我通过阅读10K 和10Q的年报就获得了足够的信息，通过这些数字我就可以知道是什么样的人在运作这家公司、他们做了哪些会计决策等等。我没有与这家公司的人见过面，仅通过电话就达成了这笔交易。”巴菲特总是根据公司而非宏观前景来计算投资价值。经历疫情以及高利率环境之后，地产库存不足、住宅市场可能供不应求的状况，也许凸显出这些公司的经营前景。此外，伯克希尔还小幅加仓了西方石油，但另外两家能源公司可没这么受偏爱，雪佛龙遭小幅减持，Vitesse直接被清仓；与此同时大幅减持了动视暴雪和通用汽车。巴菲特首次投资西方石油是在2019年，当时西方石油正与石油巨头雪佛龙展开一场针对同行阿纳达科石油的竞购战。当时，西方石油首席执行官亲赴奥马哈，说服巴菲特为她的竞购战提供100亿美元的融资，有了“股神”的资金加持，西方石油很快就拿下了这笔交易。作为交换，巴菲特获得了总价值100亿美元的西方石油优先股（股息率8%），外加以每股59.62美元的价格购买8400万

根据美国证券交易委员会(SEC)的规定，资产管理规模超过1亿美元的机构需要在每个季度结束后的45天内披露所有管理的股权资产持仓情况。 投资者可以透过13F报告观察大型投资机构的季度持仓变化，借此探知“聪明资金”对市场动向的看法。我们整理了各大主流机构于2023年第二季度的持仓及其变动情况，帮助投资者全面且快速地了解专业机构的投资趋势。 2023年Q2明星机构持仓市值普遍上升。巴菲特新进三只美国地产股，押注美国楼市回暖；高瓴资本减持拼多多，景林资产建仓富途控股；柏基投资、ARK、富达、文艺复兴等机构卖出特斯拉。 一、中资“大佬”们 1）高瓴：大举加仓微软，建仓Take-Two 高瓴资本前十大持仓分别为百济神州、拼多多、贝壳、传奇生物、微软、阿里巴巴、赛富时、DoorDash、华住及Take-Two，TOP10持股集中度达78.54%。 二季度高瓴大举加仓微软近1.6亿美元，首次建仓Take-Two并将其提至前十大重仓，此外还增持了贝壳、传奇生物和中通等；减仓拼多多、DoorDash、赛富时等标的，清仓了麦克莫兰铜金。 相关阅读：13F追踪：高瓴大举加仓微软、建仓游戏公司，喜马拉雅资本清仓美光 2）景林：押注AI，大笔增持Meta，建仓富途 景林资产前十大重仓股分别为拼多多、Meta、网易、DoorDash、新东方、英伟达、中通、微软、富途控股、满帮，TOP10持股集中度达82.32%。 景林在美股市场主要投资于知名中概股以及美股头部科技股，尤其是AI概念股。二季度增持Meta幅度达66%，并增持了增持网易、满帮、中通快递等；建仓富途约7160万美元，清仓谷歌、阿里巴巴、Sea、特斯拉和Snowflake。 相关阅读：13F追踪：「景林资产」大举押注中概股、人工智能概念股，建仓富途控股 3）喜马拉雅：增持华美、清仓美光 喜马拉雅资本二季度增持华美银行约0.25亿美元，清仓美光科

近期，杭州亚运会电子竞技项目国家队正式公布名单，31名运动员将参与英雄联盟、王者荣耀等六大项目。不同于过去的表演赛，本届亚运会上电子竞技已然升格为正式比赛项目。消息一出，便掀起电竞领域的狂欢。无论是哪一种体育赛事，直转播都是最重要的呈现与传播形式，电竞的主流化无疑为深耕游戏直播的行业平台提供了新的增长机遇。 $斗鱼(DOYU)$ 此外游戏版号的发放正在恢复常态化，数据显示，今年上半年，国产游戏版号发放数量达到548个，已经超过去年全年水平，预计接下来游戏板块发放趋于平稳，或将为游戏直播平台内容生态的丰富带来助力。 先发企业将如何出招以充分受益于此趋势？在斗鱼(DOYU.US)看来，除了赛事与直播，接下来更为长线的交锋实际落在了精细化运营和以游戏为核心的多元化内容生态平台的打造上。对于以斗鱼为代表的先发企业，这也无疑是探索增长的新机遇。 一、践行精细化运营策略，优化收入结构效果显著 以投资者视角出发，从斗鱼8月14日公布的2023年二季报来看，其财务、业务数据都呈现了不同程度的增长。 财报显示，斗鱼本季实现总营收为13.92亿元，毛利润为1.89亿元，对应毛利率为13.6%；同期，在Non-GAAP准则下，斗鱼净利润增长至6140万元，同比大幅增长161%。此外，截至2023年6月30日，斗鱼的现金储备(包括现金及现金等价物、受限现金、短期和长期银行存款)接近71亿元，相比于上个季度末(约66亿)进一步增长。 161%的净利润增速，连续三季度实现净利润增长，对于一家加快创新，向外拓展自身能力边界的公司来说，这份成绩单可谓相当亮眼，再加上充足的现金储备，为未来的发展又增添了几分抵御风险和试错的可能。 再从当下趋势来看，当行业进入巨头博弈时代，资金往往只是入场券，精细化运营提高变现能力才是未来之光。

摘要：著名对冲基金老虎环球Q2美股持仓市值119.67亿美元，环比上升8.84%，增持资管巨头阿波罗、Take-two、财捷、Meta、英伟达等；减持亚马逊、谷歌、微软；清仓苹果、万事达等；建仓两家医药龙头礼来制药和诺和诺德，这两家公司近期因为“减肥神药”股价暴涨，双双创下历史新高。 8月14日，著名对冲基金老虎环球向美国SEC披露了2023年第二季度的13F文件。截至2023年二季度末，老虎环球美股持仓市值为119.67亿美元，较上季度增加约9.72亿美元（环比上升8.84%），持仓41只股票（较上季度减少15只），增持10只，减持19只，建仓2只，清仓17只。 2023年Q2，老虎环球的前十大持仓分别是Meta、微软、阿波罗全球管理、京东、Take-two互动软件、财捷、亚马逊、谷歌-A、工时集团、现时服务，前十大持仓标的占总市值的75.07%。 图片 来源：LiveReport大数据 1、投资方向：大举押注阿波罗，建仓礼来制药、诺和诺德 2023年Q2，老虎环球花费近7亿美元大幅增持阿波罗全球管理，增持幅度达371.94%，使其直接跃升为老虎环球第三大持仓，占比7.92%。 图片 来源：LiveReport大数据 在老虎环球年中给投资者的信中透露了对阿波罗的投资，并称阿波罗为“领先的全球另类投资管理公司”。海外消息称，老虎曾经是阿波罗最大的支持者之一，曾在2017年从阿布扎比投资局和加州公共雇员退休系统处购买该公司大量股权，持有阿波罗8%的股份，于2022年退出大部分头寸，其资金已翻了一倍多。投资者年中信透露，老虎环球已以初始投资大致相同的市盈率购买了最新股份。 同时，老虎环球在投资者信中提出了进军非科技公司的意向，并且表示“有选择性的增加”航空航天和医疗保健领域的新公司。 值得注意的是，2023年第二季度，老虎环球在“减肥神药”爆火之前，对两只医药龙头礼来和诺和诺德

“股神”巴菲特所在的伯克希尔·哈撒韦公司于8月14日向美国SEC提交13F文件，披露了2023年Q2美股持仓数据。 截至二季度末，伯克希尔的持仓市值合计约3482亿美元，环比上季度增加230.85亿美元（QoQ+7.1%）。前十大持仓包括苹果、美国银行、美国运通、可口可乐、雪弗龙、西方石油、卡夫亨氏、穆迪、惠普以及DaVita，TOP10持股集中度高达91.26%。 二季度伯克希尔重点增持了西方石油和第一资本金融，建仓了霍顿房屋以及NVR Inc；减持了动视暴雪、雪弗龙、通用汽车等，并清仓了麦克森。 图片 来源：LiveReport大数据 一、最大重仓股苹果占51%，西方石油和雪弗龙延续一增一减 截至二季度末，伯克希尔的最大重仓股仍然是苹果，持仓市值高达1776亿美元，占组合比重达51%。二季度伯克希尔对苹果的持仓一股未动，同期苹果股价上涨约17.8%，7月份时更创下历史新高，市值一度突破3万亿美元。 图片 来源：LiveReport大数据 TOP10持仓中，伯克希尔对两只石油股西方石油和雪弗龙延续一增一减的操作，二季度继续加仓西方石油5.87%，并减持了约7%的雪弗龙仓位，截至二季度末对雪弗龙及西方石油的持仓市值分别约为193.7亿美元及131.8亿美元。 除此之外，伯克希尔二季度对TOP10中的其他持仓都没有变动。截至二季度末，第二、三、四大重仓股美国银行、美国运通和可口可乐持仓市值分别约296亿、264亿和241亿美元。 图片 来源：LiveReport大数据 二、减持动视暴雪、通用汽车等，清仓北美医药批发龙头麦克森 二季度伯克希尔继续对动视暴雪进行减持，并且这次的幅度更大（超过70%），套现近30亿美元；另外，也减持了通用汽车、Globe Life以及塞拉尼斯等标的，分别套现约6.8亿、4.22亿及3.87亿美元。 此前微软对动视暴雪的收购遭遇了反垄断审查，不过在最

一旦完成“世纪”建仓，股神巴菲特的持仓就只剩下了小修小补。 8月14日，伯克希尔·哈撒韦公布了13F文件。该文件显示，截至二季度末，伯克希尔持仓市值为3481.94亿美元，略高于一季度末的3251.09亿美元。 从持仓结构来看，苹果公司依旧是伯克希尔大头，持仓总市值为1775亿美元，占到了伯克希尔50.9%；其次为美国银行，其持仓市值占总持仓的8.51%；第三位的是美国运通，其持仓市值占据了总持仓的7.59%；排名第四位的则是大众熟知的可口可乐，占据了其总持仓的6.92%；第五则是雪佛龙，占据了其总持仓的5.56%。 换句话说，相较于上季度乃至于去年同期，巴菲特前五大持仓股基本上变化不大。 值得注意的是，二季度伯克希尔再度加仓了西方石油，其持仓市值已经上涨至131.79亿美元，为伯克希尔第六大重仓股。 当然，自2021年三季度开始，巴菲特就对能源股“情有独钟”，因此在过去一年多时间里，伯克希尔加仓能源股就成了一种新常态，而西方石油就是巴菲特最偏爱的能源股。但是随着能源股的价格越来越高，巴菲特的加仓动作开始放缓，甚至有了小幅减仓的动作。 根据13F文件显示，二季度伯克希尔小幅减持了雪佛龙，减持数量为929万股，减持比例为7%。资料显示，自2022年初开始，雪佛龙股价一直在高位震荡，其总市值基本维持在3000亿美元左右。 根据雪佛龙的2023年中报显示，其营收同比下降高达29.62%，净利润下滑幅度也超过了19%，因此可能是基于业绩考量，伯克希尔小幅减持了雪佛龙。 当然，除了减持雪佛龙，二季度伯克希尔几乎“清仓式”减持了暴雪动视，文件显示二季度伯克希尔减持了近3500万股暴雪动视，减持比例高达70%。值得注意的是，暴雪动视与微软的交易遭到了反垄断调查，因此收购进程有所推迟，但从股价表现来看，今年暴雪动视表现还算不错，年涨幅超过了20%。 此外，除了减持暴雪，伯克希尔还大幅度

摘要：富达Q2重点增持第一大重仓股微软、谷歌、甲骨文、Meta，减持英伟达、苹果、特斯拉，信息技术行业配置占比显著提升；中概股方面，富达加仓拼多多、台积电、百度，减持理想汽车、阿里巴巴、携程等。 2023年8月11日，富达管理与研究（FMR.LLC）向美国证券交易委员会（SEC）披露了2023年Q2的13F文件。 根据LiveReport大数据，截至二季度末，富达管理与研究的持仓标的共有5721只，持仓市值为1.19万亿美元，环比增加约9%。一季度增持了2408只个股，减持了2125只，同时建仓486只，清仓374家。 重仓股：大幅加仓微软，减持英伟达、苹果 富达Q2前十大持仓分别是微软、苹果、英伟达、亚马逊、Meta、谷歌、联健康、伯克希尔、礼来、埃克森美孚。 图片 来源：LiveReport大数据 2023年Q2，富达重点增持微软、谷歌、甲骨文、Meta，重点减持英伟达、特斯拉、赛默飞世尔科技、高通。 富达大幅增持了第一大重仓股微软，增持股数达958.88万股，已经连续两季度增持，目前持仓占比6%。微软自去年年底股价触底后，一路反转上升，二季度累计涨幅18.38%。除了增持微软，富达也增持了亚马逊、Meta、谷歌-A、伯克谢尔-A和礼来，这些公司在Q2都获得了不错的涨幅。 富达减持了第二大持仓苹果、第三大持仓英伟达、第七大持仓联合健康和第十大持仓埃克森美孚，其中埃克森美孚被减持了391.22万股，由富达第八大持仓掉为第十大持仓。 中概股：加仓拼多多、台积电、百度，减持理想汽车、携程 2023年第二季度，富达小幅加仓了台积电、拼多多、网易、百度等中概股。其中，加仓拼多多401.37万股，这是连续四季度减持后的第一次加仓拼多多。自开年来拼多多股价一路下行，但自五月底开始触底反弹，至今反弹幅度约40%。 图片 来源：LiveReport大数据 二季度，富达减持了理想汽车、阿里

一份新的监管文件显示，Warren Buffett的伯克希尔哈撒韦公司Berkshire Hathaway在上个季度买入了几家房屋建筑商的股票。该文件显示，这家总部位于奥马哈的集团在第二季度买入了价值7.26亿美元的D.R. Horton((DHI))股票、价值7,000万美元的NVR((NVR))以及价值1,720万美元的Lennar((LEN))股票。这些仓位对伯克希尔而言相对较小，其总股票投资组合价值近3,500亿美元。而上述的股票可能是巴菲特的两名投资副手Todd Combs和Ted Weschler买入的，他们各自管理着约150亿美元的资产。伯克希尔对房地产市场的投资正值一个非常有意思的时期。由于30年期抵押贷款利率通常在7%以上，一些人担心美国房地产市场可能会面临大幅下滑。但相反，新建房屋的销售依然强劲，因为现有房主不愿出售房屋，也不愿放弃利率低得多的优惠抵押贷款。SPDR S&P Homebuilders ETF((XHB))在去年暴跌近30%之后，在2023年上涨了近39%。巴菲特的庞大集团对住宅建筑行业并不陌生。伯克希尔20年前以17亿美元收购了Clayton Homes，还拥有油漆公司Benjamin Moore。最大持仓股由于第二季度业绩强劲，伯克希尔的股价上周刚刚创下历史新高。这家GEICO保险公司的母公司报告称，其投资获得了近260亿美元的未实现收益，其中大部分收益来自其在苹果((AAPL))的巨额股份。这家科技巨头在第二季度推动了市场反弹，股价上涨了近18%。伯克希尔持有的苹果股份已激增至1,776亿美元。截至6月底，长期持有的可口可乐Coca-Cola((KO))、美国运通American Express((AXP))和美国银行Bank of America((BAC))仍是伯克希尔最大的一批仓位。第二季度，伯克希尔增持了买入不久的Ca

今天我们不来看具体的哪一只个股，而是考虑到很多投资机构最近已经陆陆续续的发布了他们第二季度的持仓报告，也就是所谓的13F持仓报告。我们可以结合多家机构的持仓情况，来看看他们的布局方向是否有了什么变化？同时也能看看对于投资者而言，能不能带来什么有价值的参考和启发？

$英伟达(NVDA)$ 目前是人工智能浪潮下炙手可热的香饽饽，其用于人工智能大模型的高端芯片供不应求。年初至今股价涨了1.7倍，近日市值一度破万亿美元。 而就是这样一只牛股， 却被称为牛市女王的Cathie wood (ARK Investment 方舟投资CEO，人称木头姐) 在1月份清仓，完美错过英伟达今年的大部分涨幅。 而那时Chatgpt 带来的人工智能浪潮刚刚在美国爆发。 她的ARK 基金被这么多人关注的原因是因为她，在成长股上面眼光独到，是 $特斯拉(TSLA)$ 的长期投资者， 并因此获利颇丰，其管理的ETF基金$ARK Innovation ETF(ARKK)$   , 在2017年涨幅85%， 2019年涨幅34%， 2020年涨幅 151%， 因在牛市表现亮眼，被称为牛市女王。 在最近的一次采访中，当被问到为何在人工智能主题爆发初期，清仓英伟达。 她的回答是，那是英伟达的市销率达到了25倍， 而特斯拉的市销率只有6倍， 特斯拉相对更便宜，而且她认为特斯拉是人工智能时代最大的受益股， 因此清仓了英伟达， 加仓了特斯拉。 而另外一家名气更大，被称为成长股鼻祖，有100年历史的Ballie Gifford (柏基) 的观点似乎与ARK 不同。 Ballie Gifford 这家英国的基金公司也是因为早早投资特斯拉，并长期陪伴获得巨额回报而成名，在投资特斯拉的7年时间，总共获利上千亿， 一度成为特斯拉的第一大股东， 而今年以来其减持了特斯拉， 特斯拉的仓位从它的组合占比退到了第三。 而占其组合第一大仓位的就是目前人

原创 戴险峰 看懂经济 2023-05-10 17:58 发表于北京 图片     图片 作者|戴险峰 海外宏观对冲基金经理、看懂APP专家（TA已经入驻看懂App小程序)     A.摘要          区域银行业危机对名义资产(美元、黄金和比特币)和实际资产(商品)产生了不同的影响。         区域银行危机，通过压低未来联邦基金利率而推高了名义资产价格，同时通过抬高衰退风险的概率而压低了实际资产价格。实际资产如大宗商品还受到了中国复苏乏力的影响。 但是银行/金融危机总是实体经济问题的征兆，而不是原因。通胀是实体经济一直的问题，并导致美联储以前所未有的速度加息。这是银行业“危机”的起因。 但是实体经济没有大范围的违约。 因此，地区性银行的问题主要是流动性问题，而不是违约问题。 流动性问题相对更容易解决——美联储完全有能力做到这一点。政府也表明了进行干预的意愿。 正因为如此，市场可能已经完全消化了区域性银行的问题，美联储可能也已经实施了暂停。市场对降息的可能性则过于乐观。          市场对衰退风险的定价似乎过高。美国劳动力市场依然强劲。中国的复苏仍在继续，尽管没有预期的那么强劲。全球经济目前看并没有陷入衰退。商品市场可能反应过度了。          目前没有基本面因素决定性地驱动市场走向任何一个方向。当情绪驱动市场时，它们往往会逆转。因此，我认为利率和美元可能上涨，黄金可能下跌，大宗商品可能上涨。股市可能会保持相对坚挺。          B.资产收益率&nb