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2023年，谁是国内Biotech管线最大买家？ 答案超出预料，却又呼之欲出——BioNTech（拜恩泰科）。仅半年时间内，BioNTech已经与国内5家Biotech完成了6笔交易，已披露交易潜在的总金额超过25亿美元。 ● 10月，与宜联生物达成HER3 ADC的除中国之外地区的商业化权益7000万美元首付款，里程碑潜在总金额超过10亿美元； ● 4月和8月，BioNTech与映恩生物达成了两笔交易，获得三款ADC（DB-1303、DB-1311、DB-1305）中国以外的商业化权益，前一笔交易以1.7亿美元及潜在15亿美元里程碑付款包达成，后一笔交易则未披露详情； ● 7月，BioNTech与普米斯达成合作，获得一款临床前双抗和一款临床前单抗的全球独家选择权，交易金额未披露； ● 7月，BioNTech与道尔生物达成合作，获得一个未被披露的靶点生物药权益，交易金额未披露； ● 3月，BioNTech宣布与OncoC4（昂科免疫）达成合作协议，以2亿美元首付款及潜在里程碑销售分成，引进新一代CTLA-4抗体； （图源：澎湃新闻） 在不到8个月内，疯狂扫货8个国内Biotech的分子，BioNTech不仅对中国Biotech情有独钟，同时也创下了一个新的记录。 “郎有情，妾有意。”和国内新兴Biotech一拍即合的BioNTech，有望成为未来国内Biotech的“大买手”。 01 BioNTech的困境与改变 凭借着mRNA疫苗在传染病领域的颠覆式浪潮，使BioNTech一度跨过众多疫苗公司几十年的积累，市值跻身前几大疫苗巨头之列。 新冠疫苗的赚钱效应，也让BioNTech完成了超强的原始积累，最新财报显示BioNTech现金和现金等价物为141.17亿欧元（约合1095.4亿人民币）。 尽管推出了迭代疫苗组合，疫情影响的褪去，让BioNTech收入和利润的急速下滑：

霍华德·马克斯在他的著作《投资中最重要的事》中提到：投资最重要的不是追求伟大成功，而是避免重大错误。 2023年以来，投资环境持续低迷。面对这样的投资市场，“想赚又怕亏”的投资者，去哪儿找一个靠谱的低波策略基金经理，来帮助他们做好稳健投资呢？ “坚持稳健为先，兼顾收益”的民生磐石，或许提供了一个很好的思路。 Part 1 什么是民生磐石？升级后有什么亮点？ 民生磐石是2020年民生银行联合18家头部公募基金公司，为有中、低风险投资需求的投资者打造的投资品牌。 据民生银行 $民生银行(600016)$ 财富管理部/私人银行部官微数据显示，2022年民生磐石系列产品整体优于偏债混合型基金2.2%，合作的大多数基金经理收益位于市场同类前50%。 以民生磐石系列中的安信民稳增长为例，该产品自2020年1月14日成立以来，经受了股债市场波动行情的考验。据安信民稳2020年到2023年季报显示，截至今年9月17日，近三年来回报率达38.91%，同期业绩比较基准收益率为6.07%，近半年回报率2.89%，同期业绩比较基准收益率为-1.01%，近半年在同类债券基金中排名位列前2%（22/1362）。 2023年，民生磐石进行了品牌升级，聚焦为投资者提供满足感、获得感、信任感、安全感、自由感等五大核心需求，这背后折射了民生新磐石五大能力的迭代升级。 周观新金融了解到，民生磐石2.0版本主要更新在以下方面： 1）产品形态。根据客户的投资目标、期限规划等不同需求，推出适配性更高的产品选择。 2）投资策略和投资团队。选择更多不同能力圈的管理人、运用多策略组合，增厚投资收益。 3）风险控制。对业绩和回撤考核实行更加严苛的准入标准，前置回撤目标，借助量化、人工智能等手段严控风险，降低组合波动。 4）产品种类和服务。

图片 前几天梳理了巴以冲突的历史渊源，但是在翻阅资料过程中，总感觉全世界都在排斥犹太人，对此，困惑不已，为什么全世界从古至今都在排斥犹太人呢？所以又重新翻阅了相关资料，梳理总结如下，供大家一起学习。 犹太人的起源在上篇文章中已经写过，不再赘述，咱们直接讲讲犹太人在历史几个关键环节上干的事。 一、出埃及记 犹太人在巴勒斯坦地区混不下去了，跑去埃及求助，可怜巴巴的，眼泪汪汪的，仁慈的埃及法老盛情接待了他们，还在水草肥美的尼罗河领域给他们安排了土地，供其繁衍生息。一般的故事版本只说后来埃及换了法老就开始虐待他们，把他们贬为奴隶，最后在先知摩西的带领下离开埃及返回巴勒斯坦。 但是大多数文稿在这里总是略过原因，为什么埃及法老突然就改变态度，怎么就突然要把犹太人贬为奴隶？ 翻阅了其他文稿，找到了原因。 犹太人定居埃及后，埃及被游牧民族希克索斯人大举入侵，而受了埃及人恩惠的犹太人不但没有站在埃及一边，反而是给希克索斯人当起了带路党，帮着**剥削埃及人，整整过了100年，埃及人到第18王朝的时候才结束了希克索斯人的统治。 风向转变，当年作为带路党的犹太人再次见风使舵，面对埃及人跪地求饶：大人原谅我吧，我也是被太君给逼的…… 由于埃及被外族统治近百年，人口凋敝，就宽恕了犹太人。 当了近百年的带路党，犹太人捞了大量的资本，在埃及要重建家园的时候，犹太人眼高于顶，并不热衷于拿出资本帮助埃及搞基础设施建设，反而是专门从事投机倒把的营生，比如开设赌场、低价挤兑致使农民破产，同时利用在埃及学习到的医药技术，靠着资本垄断了埃及的医药行业，高价售药榨取民脂民膏。 埃及法老无法容忍这么一帮吸血虫在自己的国家霸道横行，于是，借着民间反犹民意，将犹太人贬斥为奴隶。 后来就有了摩西带领犹太人从埃及返回巴勒斯坦的出埃及记，不过这帮人就和没有导航似的，就那么点路，一路逃了40年，中间各种自作孽不可活的险象环生，可以说

图片 在网友们不断地追索之下，北极鲶鱼事件，终于在深圳纪委监委的通报下，全剧终了。 图片 事件的起因，就是这位深圳市原交通局货运管理分局局长钟庚赐的孙女在网上嚣张炫富，实力坑爷。 图片 北极鲶鱼对她爷爷的评价四个大字——感觉贪了！ 恭喜北极鲶鱼，女人的直觉真准！ 北极鲶鱼，本名钟淑卉，今年3月她在网上发布“家里有9位数”“感觉家人贪了”等言论引发关注。此外，北极鲶鱼还晒出其爷爷钟庚锡与多位领导的合影，被质疑炫富、家中贪腐等问题。 面对网友的指责，钟大小姐不仅没有收敛，反而在世界的另一头住着高档酒店，用着奢侈品，喝着高档红酒，拿着手机骂我们“韭菜”、“支性难改”、“下等人”“臭打工”。 彼时，钟小姐的爷爷，原深圳交通局货运管理分局局长钟庚锡第一时间站出来回应，称“家里有9位数”的说法不实，自己“老老实实干到退休”。 钟局长表现得无比委屈无辜，说网上部分言论为造谣，孙女因为自己的言论正哭得一塌糊涂，自己也写了材料给领导，一定要调查清楚，怕影响单位声誉和孙女读书。 看着钟局长真诚的样子，我们一度以为自己冤枉了这位人民的好局长。可一想到钟小姐一句又一句的讽刺，没人能咽下这口气，全网强烈要求调查清楚钟局长的问题。 看了下他的简历： 钟庚赐，男，汉族，1947年11月生，深圳宝安人，大专学历，1968年2月参加工作，1971年6月加入中国共产党。历任深圳市原运输局福田分局副局长、局长深圳市原运输局罗湖分局局长、深圳市原交通局货运管理分局局长，2007年11月退休。 总结其一生：生在解放前，在文化大革命时期参加工作，在林彪军政府期间入党，文化大革命后并没有被打成“三种人”清理出队伍，反而在改革特区深圳担任要职。 最重要的是，教育出了一个同样得了“林立果综合症”的孙女——“北极鲶鱼”。 一条“北极鲶鱼”，映射了一部共和国历史。 看一下组织对钟庚赐的盖棺定论吧： 经查，钟庚赐对党不忠诚不老

前言： $艾美疫苗(06660)$ 涨超4%，截至发稿，涨 0.72%，报11.18港元，成交额4594.52万港元。 消息面上，针对昨日股价异常波动情况，艾美疫苗发布公告称，集团的运营、财务和现有产品的销售情况均正常，且在研管线疫苗的研发均按计划正常推进。且公司持有H股权益的董事均未直接或间接、自愿或非自愿地出售或以其它方式处置其各自持有的H股。 此外，艾美疫苗日前公告称，为推动业务发展、增强综合竞争力，以及保障公司经营目标和未来发展战略的实现，公司决定启动首次公开发行人民币普通股并上市(A股上市)的计划。 董事会已决议并批准开展A股上市的相关工作。 异动解读： 艾美疫苗的股价波动与以下三大点因素有关： 第一，正常运营与财务状况 面对昨日股价的异常波动，公司发布公告澄清其运营、财务和产品销售情况都是正常的。 这使投资者对公司的基本面感到安心。公司还确认，其在研管线疫苗的研发也都按计划正常推进。 第二，董事持股稳定 公告还明确指出，持有H股权益的董事并未出售或处置他们持有的H股，这进一步稳定了市场情绪。 当董事持股稳定，通常被视为对公司业务和前景的信心表现。 第三，A股上市计划 公司决定启动A股上市计划，这是一个重大的战略决策。 A股市场拥有巨大的流动性和投资潜力。上市A股可以为公司提供更多的资金来源，以支持其业务和研发活动。 此消息被市场视为正面因素，从而推动股价上涨。 总结： 综上所述，尽管艾美疫苗的股价近期出现了波动，但公司的公告为投资者提供了明确的信息，消除了部分疑虑。 加上A股上市的计划，这些因素共同对股价产生了积极影响。宜进一步观望后续公司动态。

9月，受市场情绪低迷、外资持续流出以及国庆节前效应等综合影响，A股继续磨底下行，但跌幅相比8月明显收窄，成交量也明显萎缩，呈现出更强的底部特征。 涨跌幅看，万得全A涨幅-1.09%（8月为-5.61%），沪深300指数涨幅-2.01%（8月为-6.21%）。行业层面看，与8月全部行业录得下跌不同，9月份煤炭（9.6%）、医药生物（4.3%）、石油石化（3.5%）、银行（2.8%）等行业实现上涨，传媒、美容护理、电力设备、房地产跌幅较大，均在5个点以上。 成交量看，9月，沪深两市日均成交额7198亿元，为2020年6月份以来月度日均最低值，相比8月8252亿元明显缩量。单日成交量看，年内最低的三个交易日均在9月份。同时，北向资金日均净流出20.81亿元，较8月的38.99亿元也明显收窄。 在9月行情展望（《牛市要来？9月，不悲观！》）中，我们认为继续悲观赔率和胜率均不大，在车上，比指数短期涨跌更重要。同时，我们也提醒道，在偏冷的市场情绪下，“政策出台、预期先行”的逻辑不再奏效，市场更愿意等待政策落地见到效果后再行动。 纵观9月行情表现，市场跌不动，也涨不动，在观察政策效果。数据上看，经济仍在复苏向好。8月经济数据全面回暖，消费、工业生产、制造业同比增速实现反弹，进出口和地产增速跌幅收窄，CPI和PPI继续回升，信贷社融数据高于预期，工业企业利润增速也大幅转正。 不过，市场关注的焦点是地产复苏。9月4日以来，30大中城市周度日均成交面积分别为25.4、28.4、41.5和38.5万方，数值表现前低后高，逐步改善；但从同比增速看，降幅逐步扩大，持续压制市场情绪。 图片 此外，9月北向资金继续净流出，在资金面对A股产生压制。9月初，我们

9月27日，艾力斯用炸裂前三季度业绩，打响了2023年国内Biotech通过药物成功商业化实现盈利的第一枪。 （图源：艾力斯公告） 同时，艾力斯也给部分仍在匍匐前进的同行们，指了一条“明路”。 鉴于二级长期走势不佳、一级投资回报率愈低的趋势，资金对于Biotech的质地要求越来越高、估值容忍度正越来越低。 Biotech的续命之门只剩下一丝缝隙，惯用的五大细分获取现金流手段莫过于出海、卖权益、再融资、IPO、商业化。目前大部分国内Biotech不具备出海能力，不是没钱海外推临床，就是靶点或分子的创新性不过关；大量二级上市公司市值倒挂严重且流动性堪忧，科创板再融资亦受限，再融资变成少数头部企业的工具；IPO，科创板收紧，港交所18A募资越来越“迷你”，对于平庸的Biotech来说，上市通道正在越来越窄。 除了卖权益外，如何快速实现商业化，成为了行业的聚焦点，也是当下二级市场最具备赚钱效应的催化剂。 上海谊众凭借着紫杉醇胶束放量迅速完成了一波接近3倍涨幅的上升行情，艾力斯在这波伏美替尼大卖催化下实现了1倍的涨幅，短期内成为了市场标杆。 在艾力斯、上海谊众的创新药商业化成功的背后，核心管线适应症的大小，大概率是众多中国Biotech一个“命门”。 艾力斯的三代EGFR-TKI甲磺酸伏美替尼2021年3月获批上市，其目标患者群为国内新发人数最大的癌种肺癌（其中非小细胞肺癌约占肺癌80%，每年有60多万非小细胞肺癌患者），伏美替尼已获批适应症额为EGFR敏感突变的NSCLC患者（敏感突变率约为50%）、EGFR T790M耐药突变的NSCLC患者（约60%患者在接受一二代EGFR-TKI一年后耐药）。伏美替尼在医保报销前年费用约8.5万元，上市两年多的时间里商业化屡见突破，2022年7.9亿元，2023前三季度使艾力斯营收达到约13.5亿元，艾力斯的净利润也从2022年的1.3亿提

图片 河南南阳举全市之力举办了一场泥地迷笛音乐节，看了几个视频，一群群很摇滚的青年人坐在泥地里狂欢，很嗨。 而狂欢之外，窥探已久的一小撮南阳老乡们终于下决心越过围墙，呐喊一声，杀进营地，里面矫情的高维世界就像被二向箔击中，什么叛逆啊、什么嘶吼啊、什么朋克啊、什么先锋啊，瞬间都塌陷成简单的二维，一切物品在南阳老乡眼中都简单划分为2种：可以搬走的，以及，死也搬不走的。 看年龄，不是年轻人干的，都是中老年人，很多网友在微博感慨啊：偷井盖的那拨人老了，开始向摇滚下手了。 在传播最广的那个视频中，南阳老乡说：“拿你个灯啊，帅哥。” 乐迷非但没有叛逆、没有嘶吼、没有满嘴脏话，反而是十分有礼貌、十分平静地说：“你还在拿，刚刚你拿电脑……” 甚至有好为人师的乐迷开始开始给南阳老乡上起了品德课，教育起“零元购”的老乡这样的行为是十分不文明、不礼貌的。 那些家长和学校眼中打骂都改变不了他们对摇滚的狂热，居然被南阳老乡给治愈了，而且还很彻底。 去音乐节的小清新，经历过这一次，估计以后再也不会相信农民善良纯朴了。 这些小清新半数以上可以做个数字画像：看完《狂飙》要当高启强要学《孙子兵法》，看完《满江红》要精忠报国，看完《流浪地球》说50岁以上的出列这段哭了3分钟，看完《战狼》堵住电梯让女人和孩子先走，看见摇滚要摇头晃脑满嘴Fuck认为这是摇滚精神，看见网上不公平的事情说要是在场要把对面的屎都打出来，但是看到南阳老乡在对着自己的东西零元购，却说这样是不对的，这样是不好的。 有本事，别求助政府，别求助警察叔叔，用摇滚精神站着去和大爷大妈正面怼，那才叫摇滚！不是在泥地里摇头晃脑骂两句脏话就是摇滚了，如果这就是摇滚，那摇滚也太低俗了。  所以说，河南南阳迷笛音乐节零元购事件，是非常具有音乐史意义、现代艺术史意义、社会史意义的里程碑式事件，迷笛音乐节上所谓的摇滚音乐爱好者、嘻哈音乐爱好者、重金属音

从21年2月开始大幅调整以来，A股港股跌跌不休，进入23年，利好降准降息一大箩，但两市场豪无反应每况愈下，就好像一个病入膏肓奄奄一息的人，怎么刺激都不奏效，兀自摆烂下去，但管理者还不准国人投资其他成熟市场（其实这不是粗暴干涉人权吗？），很多大A散户在当了n多年的大冤种后只能躺平，他们在盼望，什么时候能方便迅捷投资上欧美日成熟市场? 但理想是丰满的，现实是骨感的！先不说外汇管制，就是开境外银行借记卡（银行账户），比较难办！问题大多数卡在这里，很多人并没有去国外旅游的计划，去到现场真不是说走就走的，网上说很多来自境外银行卡的出入金被国内银行拒绝，产生的手续费都打了水漂，若多试几次，成本不菲。 国外资本市场是成熟，赚钱效应比较高，但银行服务比较拉垮，没有任何一个国外银行会对旗下的第一张借记卡免年费，国外银行大都并不支持在线视频开户或销卡，而且转账手续费，小额账户管理费也不菲，还没算交易所券商的手续费佣金等，一个10万（人民币）以下的小散，有多少钱拿来应付这些杂七杂八的七弯八拐的各种费?而且，由于国家管理层已经明令禁止投资国外市场，网上悄悄投资，资金能得到安全的保障吗？若出了问题，能找到哪种维权机构来保护自己的权益呢？！河对岸风景独好，让人向往，但河水多深谁也不知道，会不会赔了夫人又折兵?会不会把自己淹得半死? 不由得，又想起电视剧《邓小平》中，邓伯伯对偷渡（香港)者屡禁不止的感慨: 不要只怪人家一直偷渡，如果你把自家门口的事办好了，人家在家门口就能方便快捷赚到不少钱，人家还用得着漂洋过海偷偷摸摸偷渡出去吗？那可是把头别裤腰带上，拿命冒险的事，要多检讨一下自己，是不是工作做得不到位？不要一出事就怨天尤人……。时隔多年再次听到这样暖心的话，还让人感慨万分，不由得对老人更加崇拜和怀念…… $汇丰控股(00005)

2023年三季度收官，从新股融资额来看，A股一骑绝尘。据德勤9月22日发布的报告，今年前三季度，上交所和深交所稳居全球IPO融资额排行榜冠亚军，纳斯达克排在第三，港交所排名第八。 不过，今年前三季度全球前十大新股融资总额明显下降，较去年同期下跌54%。 下面小编带来A股、港股、美股IPO的详细情况。 01  A股IPO节奏放缓 2023年1-9月，A股共有264家新股上市，募资总额约3236亿元。其中科创板有62家新股上市，累计募集资金约1395.79亿元；创业板的上市新股数量最多，为98家，累计募资金额也超千亿。 尽管A股“弱市炒新”的氛围依然存在，但9月新股上市首日暴涨行情降温，整体表现逐渐回归理性。 9月上市新股中首日涨幅最大的为民生健康，涨超227%；此外，中巨芯在上市首日涨超182%，也进入A股前三季度首日涨幅榜前十。 9月上市新股中仅万德股份、爱科赛博、科强股份3家破发，其中万德股份跌幅最大，上市首日跌超8%，但没进前三季度跌幅榜前十。 值得注意的是，9月上市的新股金帝股份一度引发市场热议，起因是公司高管与核心员工参与IPO战略配售设立的资产管理计划在上市首日出借其获配证券。随后证监会表示，根据目前核查情况，上述融券业务符合当前监管规定，未发现相关主体绕道减持、合谋进行利益输送等问题。但证监会的官方定调，并未平息市场的热烈讨论。 截止9月28日收盘，今年新股中累计涨幅最大的是盟固利，其中9月上市的三态股份涨超158%上榜。但也有一些标的累计跌破发行价，累计跌幅最大的是绿通科技。 从募资额来看，9月登陆A股的企业中，募资总额最高的是盛科通信，超过21亿元，但仍未上榜今年前三季度新股募资额前10名。 自证监会在8月末宣布要阶段性收紧IPO节奏后，9月A股上市企业数量较前两个月已有所下降。 再融资也明显收

9月28日，国内商品期市收盘多数上涨，双焦、能化品领涨，焦炭涨近6%，LPG涨逾4%，焦煤、原油涨逾3%；农产品多数上涨，棕榈油、菜油、棉纱涨逾2%；基本金属涨跌互现，碳酸锂涨逾1%，工业硅跌逾2%；贵金属均下跌，沪金跌近2%，沪银跌逾1%。线材跌逾5%，集运指数（欧线）跌逾4%。 $F山证铁矿石(03047)$ 铁矿石新闻： 目前铁矿石供需依然偏紧，高铁水产量决定高需求，钢厂季节性补库驱动对铁矿构成支撑，但上方空间或有限，目前钢厂已经面临亏损，减产意愿不断增加，铁水产量有下降压力，从而缓解铁矿供需紧张，高位震荡为主。中长期来看，在粗钢平控目标下，铁水产量将进入下行通道，铁矿供需格局将趋于宽松，铁矿石长期承压。 报价更新： 山证铁矿石（3047.HK）收盘报港币20.4，上涨0.89% 累积回报：1周:-2.11% 1月:5.05% 3月:15.06%   6月:16.64% 上市至今:173.83% 香港资源股情况： 隔夜国际油价持续强势上行，再次刷新了年内高点，内盘原油系全线跟随反弹，其中SC原油主力合约大涨超2%。OPEC 减产166万桶/日的基础上，沙特和俄罗斯又分别额外减产石油100万桶/日和30万桶/日，叠加去年同意的200万桶/日自愿减产，至此OPEC 的减产总量达到516万桶/日，相当于全球需求的5.2%左右，让原油市场在年内剩余时间大概率维持去库格局，油品现货市场的紧张程度难有缓解迹象。 $FGX原油(03097)$ $F三星原油期(03175)$

$上证指数(000001.SH)$ 懂点平均数都知道，你赚1w，我亏5k，平均下来两个人赚2.5k。信官方这个数据的，趁早退出股市吧[笑哭]  

$上证指数(000001.SH)$ 自欺欺人

本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。昨天热搜有个话题：A股股民上半年人均赚3.9万。虽然大家都不会信，但是仍然会忍不住点进去看看。计算过程是这样的：“根据数据显示，截至2023年6月30日15点收盘，A股市场总市值达到了93.42万亿元，相比2022年底增加了8.54万亿元，增幅高达10%。而股民的总数则达到了2.18亿，人均盈利为3.91万元。”首先看上交所，2022年12月30日，上证指数是3089.26点，总市值是46.38万亿；而2023年6月30日是3202.06点，总市值变为49.34万亿。指数上涨了3.65%，总市值增长6.38%。上市公司数量由2213家增加到2265家。然后是深交所，深证成指2022年12月30日是11,015.99点，深证上市公司总市值为32.42万亿，2023年6月30日则是11026.59点，总市值为33.92万亿。指数上涨0.096%，但是市值增长4.63%。上市公司数量由2743家增加到2805家。这样的话，A股总市值从2022年12月30日的78.8万亿，增长到2023年6月30日的83.26万亿，总市值增加4.46万亿，增长5.66%。为什么这里的总市值比第二段中的90多万亿少很多呢？主要因为交易所公布的只是A股股份，有些公司会在其他市场发行证券（主要是港股），第二段中的市值是包括了港股的。我们再看看股东数量，2022年12月31日，所有沪深上市公司公布的股东数量合计是2.355亿户，而2023年6月30日是2.380亿户。其实参考下中芯国际，我们可以看到A股的散户有多么多，中芯国际股东中，A股共有256,576户（占比95.49%），港股则是12,112户；中芯国际共发行A股19.57亿股，占比24.7%，港股则是59.69亿股，占比75.3%。不到5%的股东数，拿到了75.3%的股份。那么A股在

这个热搜最近爆了：A股股民上半年人均赚3.9万！[财迷]有媒体称，根据数据，截至2023年6月30日，A股市值达93.42万亿元，比2022年底增加8.54万亿元，增幅达10%，股民总数达2.18亿，平均盈利3.91万元。[看涨]这也太厉害了！！！不知道各位有炒A股的朋友上半年到达平均线没有？[贱笑][贱笑][贱笑]然而，有眼尖的股民发现，今年上半年还发行的170多支新股没被计算，定向增发和可转债转股也未计算在内[惊讶]。根据数据来看，截止目前， $上证指数(000001.SH)$ 自年初上涨0.55%，近两个月表现较差，在5283只股票中上涨的只有1694只，跌超5%的则超过2400只。[流泪][看跌]然而近期有消息表示，仍有交易员以570万美元（约合四千多万人民币）押注 $德银沪深300指数ETF(ASHR)$ 将在未来两个月内上涨。亲爱的虎友们：你们有做A股吗，都有做哪些股票？你A股上半年的收益率如何，有达到3.9万的平均数吗？你怎么看交易员4000万赌A股上涨，你认为A股的前景如何？ $Faraday Future(FFIE)$ $特斯拉(TSLA)$ $英伟达(NVDA)$ $苹果(AAPL)$ $中国海外互联网

$上证指数(000001.SH)$ 他们不知道大多数人亏损吗？那为什么还发出来？赌场老板嘲笑你

$上证指数(000001.SH)$  不好意思，又拖了大家后腿了。我是负增长

中国宏观经济 内部环境方面，国内市场的主要驱动来自稳增长政策进展和经济增长复苏的进程。国内方面，本周稳增长政策继续落地，多地持续跟进地产需求侧放松政策：广州成为年内首个放松限购的一线城市，长沙、武汉、无锡等地亦取消特定区域内住房限购政策。中美双方成立经济领域工作组，将就中美经济、金融领域相关问题加强沟通和交流。后半周市场情绪有所修复。 外部环境方面，主要驱动来自主要发达国家的货币政策预期和增长预期走势。海外方面，美国9月制造业PMI略有回升，服务业PMI继续回落，欧元区PMI继续低位徘徊；美联储9月FOMC会议暂停加息，整体保持鹰派立场，大幅上调美国经济预期，下调明年降息预期，市场对联储在较长时间保持高利率的预期有所升温，美债收益率和美元指数上行，海外流动性继续承压。 中国市场回顾 上周，在内外部因素共同作用下，市场整体先抑后扬。市场日均成交额回落至6500亿元水平，其中周三、四两个交易日成交额仅为5700亿元水平创下年单日成交额新低。北向资金经历持续净流出后于周五转为明显净流入，全周净流入0.3亿元。 上周A股市场走出独立行情，一方面市场进入高性价比区域，超跌反弹的线索容易出现。另外人民币汇率守住底线、一些政策乐观预期发酵亦稳定了市场情绪。8月经济和金融数据边际改善，通胀也出现触底迹象，房地产需求支持的一系列政政策也在9月得到落实，在经济略见起色但难谈企稳之前，政策可能仍有继续加码的空间。当前市场处于政策底之后的磨底阶段，投资者信心及交易情绪略显平淡，需要保持耐心，周五指数明显反弹可能意味着边际积极变化的出现。 风格方面，沪深300上涨0.81%，创业板指上涨0.53%，科创50下跌0.47%。 数据来源：彭博，截止2023年9月22日 指数回顾及展望 1、指数回顾 科创50 上周，科创50指数单周下跌0.47%，收盘报882.88点；指数PE目前为38.75倍，大

■ 核心观点 上周A股走出独立行情，一方面市场进入高性价比区域，超跌反弹的线索容易出现，另一方面人民币汇率守住底线、一些政策乐观预期发酵亦稳定了市场情绪。往后看，临近国庆假期，节前效应指向市场可能面临一定避险情绪，但当前A股股指、估值与预期都处于低位，节前再度出现强烈的避险情绪相对可控。此外上周外资也结束连续六周的净流出，上周转为净流入。总的来看，高性价比是国庆节前后反弹的基础，不过反弹持续性仍依赖于政策效果的验证，目前对政策效果持续性的预期仍不高。结构方面，近段时间市场整体上缺乏主线，成长领域涌现部分热点，但并未形成规模效应，市场较为偏向高股息的防御性策略，风格偏向大盘/价值。上周五市场有再平衡迹象，周五反弹靠前的以前期超跌的TMT等方向为主。往后看，结构配置上建议攻守兼备，顺周期+成长两端配置。一方面关注顺周期与高股息的交集，具备上行期权同时可加强组合防守能力，另一方面增配科技成长以进一步增强组合的进攻性。 ■ 基本论据 海外方面，美国9月制造业PMI略有回升，服务业PMI继续回落，欧元区PMI继续低位徘徊；美联储9月FOMC会议暂停加息，整体保持鹰派立场，大幅上调美国经济预期，下调明年降息预期，市场对联储在较长时间保持高利率的预期有所升温，美债收益率和美元指数上行，海外流动性继续承压。 国内方面，本周稳增长政策继续落地，多地持续跟进地产需求侧放松政策：广州成为年内首个放松限购的一线城市，长沙、武汉、无锡等地亦取消特定区域内住房限购政策。中美双方成立经济领域工作组，将就中美经济、金融领域相关问题加强沟通和交流。后半周市场情绪有所修复。 ■ 市场策略 债券：7月政治局会议提出了加大宏观政策调控力度，一定程度上提振了市场对于下半年稳增长的政策力度的信心，后续利率走势取决于扩内需（如稳地产和促消费）的相关政策落地以及库存去化结束进入新一轮补库周期情况。近期经济数据有底部企稳回

A股市场总是跌跌不休。 9月21日，A股三大股指集体低开，早盘两市短暂冲高后回落，沪指直接跌破3100点关口。 截至收盘，上证指数跌0.77%，报收3084.70点;深证成指跌0.90%，报收9981.67点;创业板指跌0.99%，报收1967.61点。 沪深两市全天成交额5790亿元，北向资金净卖出43.30亿元，其中沪股通净卖出22.63亿元，深股通净卖出20.67亿元。 Wind统计显示，两市共1053只股票上涨，4015只股票下跌，平盘有203只股票。 在A股市场，胡锡进炒股备受关注。 昨日（9月20日），胡锡进发布炒股心得，称自己这两天亏了，目前的总亏损达到了14315元。 “也就是我总投资额的3%，而大盘比我入市那天只低了1%多一点。这是我迄今亏损总额最多的时候，原因一是股本大了，二是我前段时间补仓有点急，选股不够准确。”胡锡进说。 “股市目前处于低点，它的信心也会随着经济逐渐有了起色而重新聚集起来，出现一波新的上涨。这个大判断我至今没有动摇，所以这14000多元的亏损并不会给我带来什么悲观。” 胡锡进表示，自己会跟着股市往前走。计划就是投入50万，让自己做一个“合格的小散”，所以近期不会大幅加仓。但也不会“伺机出逃”。 今日（9月21日），胡锡进再次发布炒股心得，“今天是本周股市跌得最多的一天，老胡的总亏损扩大到了18208元，新增亏损3893元。” “我之前错买10倍的那只股票已经跌了8%以上，它一只给我造成的损失就超过了7000元。我个人买的所有股票中，现在还有两只红的。” “老胡现在要做的就是沉住气，等待大盘的反弹。” “中国股市的价值被低估了，很多人都这样认为。那么我的信念就是股指不能够与它的真实价值偏离得太远。我现在随波逐流，感受偏离的力量，期待逻辑和规律扳正力的蓄势待发。我将在这两股力量撕扯带来的疼痛中感受它们究竟谁更强大。”胡锡进说。

霍华德·马克斯在他的著作《投资中最重要的事》中提到：投资最重要的不是追求伟大成功，而是避免重大错误。 2023年以来，投资环境持续低迷。面对这样的投资市场，“想赚又怕亏”的投资者，去哪儿找一个靠谱的低波策略基金经理，来帮助他们做好稳健投资呢？ “坚持稳健为先，兼顾收益”的民生磐石，或许提供了一个很好的思路。 Part 1 什么是民生磐石？升级后有什么亮点？ 民生磐石是2020年民生银行联合18家头部公募基金公司，为有中、低风险投资需求的投资者打造的投资品牌。 据民生银行 $民生银行(600016)$ 财富管理部/私人银行部官微数据显示，2022年民生磐石系列产品整体优于偏债混合型基金2.2%，合作的大多数基金经理收益位于市场同类前50%。 以民生磐石系列中的安信民稳增长为例，该产品自2020年1月14日成立以来，经受了股债市场波动行情的考验。据安信民稳2020年到2023年季报显示，截至今年9月17日，近三年来回报率达38.91%，同期业绩比较基准收益率为6.07%，近半年回报率2.89%，同期业绩比较基准收益率为-1.01%，近半年在同类债券基金中排名位列前2%（22/1362）。 2023年，民生磐石进行了品牌升级，聚焦为投资者提供满足感、获得感、信任感、安全感、自由感等五大核心需求，这背后折射了民生新磐石五大能力的迭代升级。 周观新金融了解到，民生磐石2.0版本主要更新在以下方面： 1）产品形态。根据客户的投资目标、期限规划等不同需求，推出适配性更高的产品选择。 2）投资策略和投资团队。选择更多不同能力圈的管理人、运用多策略组合，增厚投资收益。 3）风险控制。对业绩和回撤考核实行更加严苛的准入标准，前置回撤目标，借助量化、人工智能等手段严控风险，降低组合波动。 4）产品种类和服务。

2023年，谁是国内Biotech管线最大买家？ 答案超出预料，却又呼之欲出——BioNTech（拜恩泰科）。仅半年时间内，BioNTech已经与国内5家Biotech完成了6笔交易，已披露交易潜在的总金额超过25亿美元。 ● 10月，与宜联生物达成HER3 ADC的除中国之外地区的商业化权益7000万美元首付款，里程碑潜在总金额超过10亿美元； ● 4月和8月，BioNTech与映恩生物达成了两笔交易，获得三款ADC（DB-1303、DB-1311、DB-1305）中国以外的商业化权益，前一笔交易以1.7亿美元及潜在15亿美元里程碑付款包达成，后一笔交易则未披露详情； ● 7月，BioNTech与普米斯达成合作，获得一款临床前双抗和一款临床前单抗的全球独家选择权，交易金额未披露； ● 7月，BioNTech与道尔生物达成合作，获得一个未被披露的靶点生物药权益，交易金额未披露； ● 3月，BioNTech宣布与OncoC4（昂科免疫）达成合作协议，以2亿美元首付款及潜在里程碑销售分成，引进新一代CTLA-4抗体； （图源：澎湃新闻） 在不到8个月内，疯狂扫货8个国内Biotech的分子，BioNTech不仅对中国Biotech情有独钟，同时也创下了一个新的记录。 “郎有情，妾有意。”和国内新兴Biotech一拍即合的BioNTech，有望成为未来国内Biotech的“大买手”。 01 BioNTech的困境与改变 凭借着mRNA疫苗在传染病领域的颠覆式浪潮，使BioNTech一度跨过众多疫苗公司几十年的积累，市值跻身前几大疫苗巨头之列。 新冠疫苗的赚钱效应，也让BioNTech完成了超强的原始积累，最新财报显示BioNTech现金和现金等价物为141.17亿欧元（约合1095.4亿人民币）。 尽管推出了迭代疫苗组合，疫情影响的褪去，让BioNTech收入和利润的急速下滑：

2023年三季度收官，从新股融资额来看，A股一骑绝尘。据德勤9月22日发布的报告，今年前三季度，上交所和深交所稳居全球IPO融资额排行榜冠亚军，纳斯达克排在第三，港交所排名第八。 不过，今年前三季度全球前十大新股融资总额明显下降，较去年同期下跌54%。 下面小编带来A股、港股、美股IPO的详细情况。 01  A股IPO节奏放缓 2023年1-9月，A股共有264家新股上市，募资总额约3236亿元。其中科创板有62家新股上市，累计募集资金约1395.79亿元；创业板的上市新股数量最多，为98家，累计募资金额也超千亿。 尽管A股“弱市炒新”的氛围依然存在，但9月新股上市首日暴涨行情降温，整体表现逐渐回归理性。 9月上市新股中首日涨幅最大的为民生健康，涨超227%；此外，中巨芯在上市首日涨超182%，也进入A股前三季度首日涨幅榜前十。 9月上市新股中仅万德股份、爱科赛博、科强股份3家破发，其中万德股份跌幅最大，上市首日跌超8%，但没进前三季度跌幅榜前十。 值得注意的是，9月上市的新股金帝股份一度引发市场热议，起因是公司高管与核心员工参与IPO战略配售设立的资产管理计划在上市首日出借其获配证券。随后证监会表示，根据目前核查情况，上述融券业务符合当前监管规定，未发现相关主体绕道减持、合谋进行利益输送等问题。但证监会的官方定调，并未平息市场的热烈讨论。 截止9月28日收盘，今年新股中累计涨幅最大的是盟固利，其中9月上市的三态股份涨超158%上榜。但也有一些标的累计跌破发行价，累计跌幅最大的是绿通科技。 从募资额来看，9月登陆A股的企业中，募资总额最高的是盛科通信，超过21亿元，但仍未上榜今年前三季度新股募资额前10名。 自证监会在8月末宣布要阶段性收紧IPO节奏后，9月A股上市企业数量较前两个月已有所下降。 再融资也明显收

9月，受市场情绪低迷、外资持续流出以及国庆节前效应等综合影响，A股继续磨底下行，但跌幅相比8月明显收窄，成交量也明显萎缩，呈现出更强的底部特征。 涨跌幅看，万得全A涨幅-1.09%（8月为-5.61%），沪深300指数涨幅-2.01%（8月为-6.21%）。行业层面看，与8月全部行业录得下跌不同，9月份煤炭（9.6%）、医药生物（4.3%）、石油石化（3.5%）、银行（2.8%）等行业实现上涨，传媒、美容护理、电力设备、房地产跌幅较大，均在5个点以上。 成交量看，9月，沪深两市日均成交额7198亿元，为2020年6月份以来月度日均最低值，相比8月8252亿元明显缩量。单日成交量看，年内最低的三个交易日均在9月份。同时，北向资金日均净流出20.81亿元，较8月的38.99亿元也明显收窄。 在9月行情展望（《牛市要来？9月，不悲观！》）中，我们认为继续悲观赔率和胜率均不大，在车上，比指数短期涨跌更重要。同时，我们也提醒道，在偏冷的市场情绪下，“政策出台、预期先行”的逻辑不再奏效，市场更愿意等待政策落地见到效果后再行动。 纵观9月行情表现，市场跌不动，也涨不动，在观察政策效果。数据上看，经济仍在复苏向好。8月经济数据全面回暖，消费、工业生产、制造业同比增速实现反弹，进出口和地产增速跌幅收窄，CPI和PPI继续回升，信贷社融数据高于预期，工业企业利润增速也大幅转正。 不过，市场关注的焦点是地产复苏。9月4日以来，30大中城市周度日均成交面积分别为25.4、28.4、41.5和38.5万方，数值表现前低后高，逐步改善；但从同比增速看，降幅逐步扩大，持续压制市场情绪。 图片 此外，9月北向资金继续净流出，在资金面对A股产生压制。9月初，我们

9月27日，艾力斯用炸裂前三季度业绩，打响了2023年国内Biotech通过药物成功商业化实现盈利的第一枪。 （图源：艾力斯公告） 同时，艾力斯也给部分仍在匍匐前进的同行们，指了一条“明路”。 鉴于二级长期走势不佳、一级投资回报率愈低的趋势，资金对于Biotech的质地要求越来越高、估值容忍度正越来越低。 Biotech的续命之门只剩下一丝缝隙，惯用的五大细分获取现金流手段莫过于出海、卖权益、再融资、IPO、商业化。目前大部分国内Biotech不具备出海能力，不是没钱海外推临床，就是靶点或分子的创新性不过关；大量二级上市公司市值倒挂严重且流动性堪忧，科创板再融资亦受限，再融资变成少数头部企业的工具；IPO，科创板收紧，港交所18A募资越来越“迷你”，对于平庸的Biotech来说，上市通道正在越来越窄。 除了卖权益外，如何快速实现商业化，成为了行业的聚焦点，也是当下二级市场最具备赚钱效应的催化剂。 上海谊众凭借着紫杉醇胶束放量迅速完成了一波接近3倍涨幅的上升行情，艾力斯在这波伏美替尼大卖催化下实现了1倍的涨幅，短期内成为了市场标杆。 在艾力斯、上海谊众的创新药商业化成功的背后，核心管线适应症的大小，大概率是众多中国Biotech一个“命门”。 艾力斯的三代EGFR-TKI甲磺酸伏美替尼2021年3月获批上市，其目标患者群为国内新发人数最大的癌种肺癌（其中非小细胞肺癌约占肺癌80%，每年有60多万非小细胞肺癌患者），伏美替尼已获批适应症额为EGFR敏感突变的NSCLC患者（敏感突变率约为50%）、EGFR T790M耐药突变的NSCLC患者（约60%患者在接受一二代EGFR-TKI一年后耐药）。伏美替尼在医保报销前年费用约8.5万元，上市两年多的时间里商业化屡见突破，2022年7.9亿元，2023前三季度使艾力斯营收达到约13.5亿元，艾力斯的净利润也从2022年的1.3亿提

图片 在网友们不断地追索之下，北极鲶鱼事件，终于在深圳纪委监委的通报下，全剧终了。 图片 事件的起因，就是这位深圳市原交通局货运管理分局局长钟庚赐的孙女在网上嚣张炫富，实力坑爷。 图片 北极鲶鱼对她爷爷的评价四个大字——感觉贪了！ 恭喜北极鲶鱼，女人的直觉真准！ 北极鲶鱼，本名钟淑卉，今年3月她在网上发布“家里有9位数”“感觉家人贪了”等言论引发关注。此外，北极鲶鱼还晒出其爷爷钟庚锡与多位领导的合影，被质疑炫富、家中贪腐等问题。 面对网友的指责，钟大小姐不仅没有收敛，反而在世界的另一头住着高档酒店，用着奢侈品，喝着高档红酒，拿着手机骂我们“韭菜”、“支性难改”、“下等人”“臭打工”。 彼时，钟小姐的爷爷，原深圳交通局货运管理分局局长钟庚锡第一时间站出来回应，称“家里有9位数”的说法不实，自己“老老实实干到退休”。 钟局长表现得无比委屈无辜，说网上部分言论为造谣，孙女因为自己的言论正哭得一塌糊涂，自己也写了材料给领导，一定要调查清楚，怕影响单位声誉和孙女读书。 看着钟局长真诚的样子，我们一度以为自己冤枉了这位人民的好局长。可一想到钟小姐一句又一句的讽刺，没人能咽下这口气，全网强烈要求调查清楚钟局长的问题。 看了下他的简历： 钟庚赐，男，汉族，1947年11月生，深圳宝安人，大专学历，1968年2月参加工作，1971年6月加入中国共产党。历任深圳市原运输局福田分局副局长、局长深圳市原运输局罗湖分局局长、深圳市原交通局货运管理分局局长，2007年11月退休。 总结其一生：生在解放前，在文化大革命时期参加工作，在林彪军政府期间入党，文化大革命后并没有被打成“三种人”清理出队伍，反而在改革特区深圳担任要职。 最重要的是，教育出了一个同样得了“林立果综合症”的孙女——“北极鲶鱼”。 一条“北极鲶鱼”，映射了一部共和国历史。 看一下组织对钟庚赐的盖棺定论吧： 经查，钟庚赐对党不忠诚不老

图片 前几天梳理了巴以冲突的历史渊源，但是在翻阅资料过程中，总感觉全世界都在排斥犹太人，对此，困惑不已，为什么全世界从古至今都在排斥犹太人呢？所以又重新翻阅了相关资料，梳理总结如下，供大家一起学习。 犹太人的起源在上篇文章中已经写过，不再赘述，咱们直接讲讲犹太人在历史几个关键环节上干的事。 一、出埃及记 犹太人在巴勒斯坦地区混不下去了，跑去埃及求助，可怜巴巴的，眼泪汪汪的，仁慈的埃及法老盛情接待了他们，还在水草肥美的尼罗河领域给他们安排了土地，供其繁衍生息。一般的故事版本只说后来埃及换了法老就开始虐待他们，把他们贬为奴隶，最后在先知摩西的带领下离开埃及返回巴勒斯坦。 但是大多数文稿在这里总是略过原因，为什么埃及法老突然就改变态度，怎么就突然要把犹太人贬为奴隶？ 翻阅了其他文稿，找到了原因。 犹太人定居埃及后，埃及被游牧民族希克索斯人大举入侵，而受了埃及人恩惠的犹太人不但没有站在埃及一边，反而是给希克索斯人当起了带路党，帮着**剥削埃及人，整整过了100年，埃及人到第18王朝的时候才结束了希克索斯人的统治。 风向转变，当年作为带路党的犹太人再次见风使舵，面对埃及人跪地求饶：大人原谅我吧，我也是被太君给逼的…… 由于埃及被外族统治近百年，人口凋敝，就宽恕了犹太人。 当了近百年的带路党，犹太人捞了大量的资本，在埃及要重建家园的时候，犹太人眼高于顶，并不热衷于拿出资本帮助埃及搞基础设施建设，反而是专门从事投机倒把的营生，比如开设赌场、低价挤兑致使农民破产，同时利用在埃及学习到的医药技术，靠着资本垄断了埃及的医药行业，高价售药榨取民脂民膏。 埃及法老无法容忍这么一帮吸血虫在自己的国家霸道横行，于是，借着民间反犹民意，将犹太人贬斥为奴隶。 后来就有了摩西带领犹太人从埃及返回巴勒斯坦的出埃及记，不过这帮人就和没有导航似的，就那么点路，一路逃了40年，中间各种自作孽不可活的险象环生，可以说

图片 河南南阳举全市之力举办了一场泥地迷笛音乐节，看了几个视频，一群群很摇滚的青年人坐在泥地里狂欢，很嗨。 而狂欢之外，窥探已久的一小撮南阳老乡们终于下决心越过围墙，呐喊一声，杀进营地，里面矫情的高维世界就像被二向箔击中，什么叛逆啊、什么嘶吼啊、什么朋克啊、什么先锋啊，瞬间都塌陷成简单的二维，一切物品在南阳老乡眼中都简单划分为2种：可以搬走的，以及，死也搬不走的。 看年龄，不是年轻人干的，都是中老年人，很多网友在微博感慨啊：偷井盖的那拨人老了，开始向摇滚下手了。 在传播最广的那个视频中，南阳老乡说：“拿你个灯啊，帅哥。” 乐迷非但没有叛逆、没有嘶吼、没有满嘴脏话，反而是十分有礼貌、十分平静地说：“你还在拿，刚刚你拿电脑……” 甚至有好为人师的乐迷开始开始给南阳老乡上起了品德课，教育起“零元购”的老乡这样的行为是十分不文明、不礼貌的。 那些家长和学校眼中打骂都改变不了他们对摇滚的狂热，居然被南阳老乡给治愈了，而且还很彻底。 去音乐节的小清新，经历过这一次，估计以后再也不会相信农民善良纯朴了。 这些小清新半数以上可以做个数字画像：看完《狂飙》要当高启强要学《孙子兵法》，看完《满江红》要精忠报国，看完《流浪地球》说50岁以上的出列这段哭了3分钟，看完《战狼》堵住电梯让女人和孩子先走，看见摇滚要摇头晃脑满嘴Fuck认为这是摇滚精神，看见网上不公平的事情说要是在场要把对面的屎都打出来，但是看到南阳老乡在对着自己的东西零元购，却说这样是不对的，这样是不好的。 有本事，别求助政府，别求助警察叔叔，用摇滚精神站着去和大爷大妈正面怼，那才叫摇滚！不是在泥地里摇头晃脑骂两句脏话就是摇滚了，如果这就是摇滚，那摇滚也太低俗了。  所以说，河南南阳迷笛音乐节零元购事件，是非常具有音乐史意义、现代艺术史意义、社会史意义的里程碑式事件，迷笛音乐节上所谓的摇滚音乐爱好者、嘻哈音乐爱好者、重金属音

中国宏观经济 内部环境方面，国内市场的主要驱动来自稳增长政策进展和经济增长复苏的进程。国内方面，本周稳增长政策继续落地，多地持续跟进地产需求侧放松政策：广州成为年内首个放松限购的一线城市，长沙、武汉、无锡等地亦取消特定区域内住房限购政策。中美双方成立经济领域工作组，将就中美经济、金融领域相关问题加强沟通和交流。后半周市场情绪有所修复。 外部环境方面，主要驱动来自主要发达国家的货币政策预期和增长预期走势。海外方面，美国9月制造业PMI略有回升，服务业PMI继续回落，欧元区PMI继续低位徘徊；美联储9月FOMC会议暂停加息，整体保持鹰派立场，大幅上调美国经济预期，下调明年降息预期，市场对联储在较长时间保持高利率的预期有所升温，美债收益率和美元指数上行，海外流动性继续承压。 中国市场回顾 上周，在内外部因素共同作用下，市场整体先抑后扬。市场日均成交额回落至6500亿元水平，其中周三、四两个交易日成交额仅为5700亿元水平创下年单日成交额新低。北向资金经历持续净流出后于周五转为明显净流入，全周净流入0.3亿元。 上周A股市场走出独立行情，一方面市场进入高性价比区域，超跌反弹的线索容易出现。另外人民币汇率守住底线、一些政策乐观预期发酵亦稳定了市场情绪。8月经济和金融数据边际改善，通胀也出现触底迹象，房地产需求支持的一系列政政策也在9月得到落实，在经济略见起色但难谈企稳之前，政策可能仍有继续加码的空间。当前市场处于政策底之后的磨底阶段，投资者信心及交易情绪略显平淡，需要保持耐心，周五指数明显反弹可能意味着边际积极变化的出现。 风格方面，沪深300上涨0.81%，创业板指上涨0.53%，科创50下跌0.47%。 数据来源：彭博，截止2023年9月22日 指数回顾及展望 1、指数回顾 科创50 上周，科创50指数单周下跌0.47%，收盘报882.88点；指数PE目前为38.75倍，大

聊起“买股票”，大家会说：这还不简单吗？在交易软件上输入一串儿代码，设定委托价格，填上买入股数，提交报单，即可静待成交。没错，到此即已完成了“买股票”，但是对于做价值投资的投资者而言，这已是“万里征途”的最后一步了，下单前所要做的“功课”才是更长、更具挑战性的旅程。 “买股票”当股东，可远不只是“敲敲代码”那么简单，研究选择公司并非易事。面对上市公司，可观察的角度很多，从宏观到中观微观，从商业模式到财务报表，从治理模式到管理层能力，从技术壁垒到产业链优势等等，不一而足。 因此，大家也常常打趣说，要做好上市公司研究得“文理工通吃”，且还需身强体壮，要具备经济金融知识、会读公司的“体检报告”（财务报表）、熟悉生产技术路线、工艺流程、产业链布局，还要深谙人文心理，“读万卷书，行万里路”花时间精力开展实地调研。不仅如此，敏锐的洞察力和领悟力也必不可少，这样才有可能捏准“市场先生”的脉搏，抓住时代赋予的机会，努力规避系统性风险。 对于有兴趣、有决心、有毅力的新老股民而言，面对少数几家上市公司，或许“尚可一战”，而当80余万亿总市值的A股市场立于面前，数千家上市公司的资料摆在案头时，普通投资者难免力不从心。 在实践中，投资者可以通过投资基金来应对股票投资中的两个难题：一是研究选股；二是组合构建。 在研究选股方面，基金公司设有专门的研究团队，根据行业、领域、研究方法等不同清晰分工，研究人员“守土有责”， 专业专注，深耕细研，发挥专长。相对“单枪匹马”、时间精力有限的普通个人投资者，机构投资者无论是在把握宏观趋势，行业、技术发展脉络前景，还是在研究深度、覆盖广度、动态跟踪频率等方面，整体会更强一些。 在组合构建方面，基金管理人会通过自上而下与自下而上相结合的投资决策机制流程，建立分散化、精细化的投资组合，严密跟踪监测风险收益，力争实现收益-风险最大化目标。这项工作对于专业知识水平、投资

■ 核心观点 上周A股走出独立行情，一方面市场进入高性价比区域，超跌反弹的线索容易出现，另一方面人民币汇率守住底线、一些政策乐观预期发酵亦稳定了市场情绪。往后看，临近国庆假期，节前效应指向市场可能面临一定避险情绪，但当前A股股指、估值与预期都处于低位，节前再度出现强烈的避险情绪相对可控。此外上周外资也结束连续六周的净流出，上周转为净流入。总的来看，高性价比是国庆节前后反弹的基础，不过反弹持续性仍依赖于政策效果的验证，目前对政策效果持续性的预期仍不高。结构方面，近段时间市场整体上缺乏主线，成长领域涌现部分热点，但并未形成规模效应，市场较为偏向高股息的防御性策略，风格偏向大盘/价值。上周五市场有再平衡迹象，周五反弹靠前的以前期超跌的TMT等方向为主。往后看，结构配置上建议攻守兼备，顺周期+成长两端配置。一方面关注顺周期与高股息的交集，具备上行期权同时可加强组合防守能力，另一方面增配科技成长以进一步增强组合的进攻性。 ■ 基本论据 海外方面，美国9月制造业PMI略有回升，服务业PMI继续回落，欧元区PMI继续低位徘徊；美联储9月FOMC会议暂停加息，整体保持鹰派立场，大幅上调美国经济预期，下调明年降息预期，市场对联储在较长时间保持高利率的预期有所升温，美债收益率和美元指数上行，海外流动性继续承压。 国内方面，本周稳增长政策继续落地，多地持续跟进地产需求侧放松政策：广州成为年内首个放松限购的一线城市，长沙、武汉、无锡等地亦取消特定区域内住房限购政策。中美双方成立经济领域工作组，将就中美经济、金融领域相关问题加强沟通和交流。后半周市场情绪有所修复。 ■ 市场策略 债券：7月政治局会议提出了加大宏观政策调控力度，一定程度上提振了市场对于下半年稳增长的政策力度的信心，后续利率走势取决于扩内需（如稳地产和促消费）的相关政策落地以及库存去化结束进入新一轮补库周期情况。近期经济数据有底部企稳回

我个人比较认同高盛目前的观点，前三个季度各种利空因素都已出现，并且从三季度开始，各种利好逐步出台，这些利好如果从单个来看可能不足以扭转大家的预期，但后面力度会越来越大，直到扭转大家的预期为止，这就如同看病，吃一剂药不行，那就一直吃药，直到病好了为止，病不好就一直加大剂量。 在四季度，预期各项利好政策会与消费复苏、基本面形成共振，带动市场回暖。而本身市场也有自我修正的力量，跌多了就会涨，好公司打折多了本身就是最大的利好，也是市场增长的一个理由，就像涨多了必然会跌一样，再加上市场风格已经在切换，之前追捧的题材和概念现在都已下跌。在之前，我提醒大家一定要及时从AI这类概念股中即时获利了结，因为这类没有业绩支撑的股票，最终都一定会跌回来，现在看来许多这类股票都已从高点回落，甚至大跌了。今年下半年到年底之前，大家追捧的对象逐步转为业绩好的公司，业绩好的公司将会迎来比较好的上涨机会，而这些优质龙头股的盘子比较大，这些股票一旦上涨，指数很可能就会有不错的表现。因此，高盛对于中国股票维持超配，我认为是一个正确的判断，大家可以拭目以待。 无独有偶，除了高盛之外，也有别的一些大投行，也发表了一些看好中国A股市场的观点，这说明外资对于中国股市的看法也是存在分歧的。最近我在文章中多次提到，不要过度关注外资短期内的资金流动，短期内外资有可能流出，也有可能流入，我们需要进行长期观测。从2014年十月份开启沪港通以来，外资都是净流入的，高的时候一年流入3000多亿，低的时候，比如去年，一年流入900亿左右，都是净流入，今年也流入了1000亿左右，以前一直是净流入，未来预期也会保持净流入。 外资对于A股的配置不到三万亿，在资产配置组合中是非常低的，而且中国A股市场已经纳入MSCI以及富时罗素指数等国际指数中，这也说明外资的流入实际上是一个长期的过程，短期之内的流入流出，可能会受到很大的情绪影响，因为外资也

昨天美股高开低走，跑输大A和HK，有点意外。 毕竟也涨了1年了，该休息一下了。年初大家对科技股悲观，现在也坚强的走了出来，一波AI＋芯片改变了大家的信仰。 SVXY在这里横盘，没什么变化，就这个高开低走的行情来看，已经算挺住了，但依然把建议加仓现货，必要的时候可以用期权价差组合来构筑看涨多头。 未来2-3个月，我认为大概率HK和A股会跑赢美股一小段时间。可能会是一个适当调仓的时机。 从目前的经济形势来看，两边快要握手言和了。高手过招，谁也耗不死谁的话，就可以提前一起鸣金收兵了。 伟大的领袖有一句话很经典，大概的意思是 政治就是要让敌人越来越少，让朋友越来越多。 这几年的互联网风气比较有意思，当挫折来临的时候，大家都去会找一个所谓的假想敌来背锅。 举个很简单的例子，大龄女性相亲困难是因为男人要求高吗？ 难道不是其他女性才是自己的竞争对手么…… 就好像股票砸盘的是昨天和你一起持有这个票的股民，关那些场外有流动性不选择买入的玩家什么事儿呢？ 男性和女性被SNS渲染的似乎是势不两立。 实际上，影响最大的往往的婆媳之间的PK，是职场的互穿小鞋，是同一领域的彼此内卷。 用性别去区分战线和阶级是非常愚蠢的行为，因为性别是为数不多的几乎不可以改变的属性。 没有叛变的能力就没有必要去聊忠诚。 持仓和空仓可以通过一次交易完成。 出租车司机可以合同到期去开滴滴打车。 资产阶级可以炒A股破产成无产阶级 打工人可以IPO后变成资本家…… 但男人和女人之间···但凡看过变形手术演示视频的人都会断了这个想法。。 所以万万不要用性别去划分对手和敌人。人和人的差别真的比人和猪还大不少。 这个世界，除了极少数的PK场所（衍生品交易这种零和游戏） 大部分游戏，最终的胜利者都是依靠协作来完成的。比如你持有A股票，你告诉大家这个公司特别好，你主动用他的产品，你告诉别人这个公司你的投资逻辑，以此来影响大多数人。

A股市场总是跌跌不休。 9月21日，A股三大股指集体低开，早盘两市短暂冲高后回落，沪指直接跌破3100点关口。 截至收盘，上证指数跌0.77%，报收3084.70点;深证成指跌0.90%，报收9981.67点;创业板指跌0.99%，报收1967.61点。 沪深两市全天成交额5790亿元，北向资金净卖出43.30亿元，其中沪股通净卖出22.63亿元，深股通净卖出20.67亿元。 Wind统计显示，两市共1053只股票上涨，4015只股票下跌，平盘有203只股票。 在A股市场，胡锡进炒股备受关注。 昨日（9月20日），胡锡进发布炒股心得，称自己这两天亏了，目前的总亏损达到了14315元。 “也就是我总投资额的3%，而大盘比我入市那天只低了1%多一点。这是我迄今亏损总额最多的时候，原因一是股本大了，二是我前段时间补仓有点急，选股不够准确。”胡锡进说。 “股市目前处于低点，它的信心也会随着经济逐渐有了起色而重新聚集起来，出现一波新的上涨。这个大判断我至今没有动摇，所以这14000多元的亏损并不会给我带来什么悲观。” 胡锡进表示，自己会跟着股市往前走。计划就是投入50万，让自己做一个“合格的小散”，所以近期不会大幅加仓。但也不会“伺机出逃”。 今日（9月21日），胡锡进再次发布炒股心得，“今天是本周股市跌得最多的一天，老胡的总亏损扩大到了18208元，新增亏损3893元。” “我之前错买10倍的那只股票已经跌了8%以上，它一只给我造成的损失就超过了7000元。我个人买的所有股票中，现在还有两只红的。” “老胡现在要做的就是沉住气，等待大盘的反弹。” “中国股市的价值被低估了，很多人都这样认为。那么我的信念就是股指不能够与它的真实价值偏离得太远。我现在随波逐流，感受偏离的力量，期待逻辑和规律扳正力的蓄势待发。我将在这两股力量撕扯带来的疼痛中感受它们究竟谁更强大。”胡锡进说。

本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。昨天热搜有个话题：A股股民上半年人均赚3.9万。虽然大家都不会信，但是仍然会忍不住点进去看看。计算过程是这样的：“根据数据显示，截至2023年6月30日15点收盘，A股市场总市值达到了93.42万亿元，相比2022年底增加了8.54万亿元，增幅高达10%。而股民的总数则达到了2.18亿，人均盈利为3.91万元。”首先看上交所，2022年12月30日，上证指数是3089.26点，总市值是46.38万亿；而2023年6月30日是3202.06点，总市值变为49.34万亿。指数上涨了3.65%，总市值增长6.38%。上市公司数量由2213家增加到2265家。然后是深交所，深证成指2022年12月30日是11,015.99点，深证上市公司总市值为32.42万亿，2023年6月30日则是11026.59点，总市值为33.92万亿。指数上涨0.096%，但是市值增长4.63%。上市公司数量由2743家增加到2805家。这样的话，A股总市值从2022年12月30日的78.8万亿，增长到2023年6月30日的83.26万亿，总市值增加4.46万亿，增长5.66%。为什么这里的总市值比第二段中的90多万亿少很多呢？主要因为交易所公布的只是A股股份，有些公司会在其他市场发行证券（主要是港股），第二段中的市值是包括了港股的。我们再看看股东数量，2022年12月31日，所有沪深上市公司公布的股东数量合计是2.355亿户，而2023年6月30日是2.380亿户。其实参考下中芯国际，我们可以看到A股的散户有多么多，中芯国际股东中，A股共有256,576户（占比95.49%），港股则是12,112户；中芯国际共发行A股19.57亿股，占比24.7%，港股则是59.69亿股，占比75.3%。不到5%的股东数，拿到了75.3%的股份。那么A股在

图片 A股就是一部大著作，每天都逼着股民在不断丰富并完善，书名叫做《十万个凭什么》！ 尤其是关于金帝股份这个事，我还想说一下。 根据《证券法》第36条：限售股持有者在一定期限内不能将其持有的股票转让给他人。 写的清清楚楚，不要扯什么“出借”不等于“转让”，他妈的这就是孔乙己逻辑：“窃”不算“偷”，大股东之间的事，叫“出借”，怎么能叫“转让”呢？ 还有一小撮人在叨逼叨限售是针对人，而不是针对股票，这就是恶意搞文字游戏了，好玩吗？有意思吗？把500多万股的限售券源直接集中到了124个人手里去流通，这公平吗？合理吗？ 还有王法吗？还有法律吗？ 搞限售的初衷是遏制新股上市就被爆炒，但是只管大涨不管大跌，这也不合理吧，而且现在新股上市越来越离谱，动不动就50倍市盈率，贩毒也没这么大利润啊，这种估值合理吗？有人管吗？ 这才是应该被严格扼制的啊！ 丧良心的机构投资人，拿了上市企业大股东的黑钱，给出了一个离了个大谱的报价，这合理吗？ 这是公开抢钱！ A股问题的根源，其实就两点： 一是立市的动机有待商榷，纯粹的融资是以直接融资额的多少来论。这明显。就是有问题的，这才有了高价发行、离谱的超募、没完没了的减持以及牛短熊长，咱们的二级市场真的已经接不住每年上万亿的IPO再融资还有减持，不说以投资为主吧，起码得兼顾投资与融资的平衡对吧？ 二是要想办法解决上市及终点的问题，如果一上市套现，就有着几辈子都花不完的钱，这种诱惑确实太大了，咱们不要去考验人性对不对？如果今天依然有人觉得散户的觉醒是国有资产的流失，那真的是A股的悲哀，资本市场的根本其实是共赢，而不是零和博弈。只有想明白这一点，A股才有未来，广大股民和居民才能看到希望。 刚进股市的时候，小白韭菜们一心想着的是价值投资；过了一段时间，就会认为这是一个投机市场；等仔细观察后才能认定，其实这是一个赌场；只有等深陷其中多年之后，才能最后发现，这原来是一

大家晚上好，我是刀哥。从三亚刚回来，刚到家一会儿，就简单谈谈。周五大涨的原因，很多人事后说是这个：这确实是罕见，北向好久没这么多的净买入了。北向资金今日净买入74.93亿元。比亚迪、工业富联、赛力斯分别获净买入4.69亿元、2.81亿元、1.57亿元。北向净买入，加上A股也调整了很久，周五就出现了久违的大涨了。实话说，前几天大家都跌麻了，估计很多人抑郁了都。周五成交额也扩大了一些，到了7600亿左右。至于北向为什么这么突然净买入了。有人说跟这个新闻有关系：有一定道理。最近你会发现，中美之间都在互相做气氛缓和。当前中美之间的竞争，实际上，对双方都不好。我之前专门谈过这个话题：中美中国对美出口额大幅下滑近20%，美国因为减少从中国的采购继而把供应链近岸外包给了墨西哥，但采购价格肯定要上涨，这通胀一时半会估计也没办法缓解。而这么高的基准利率，美国经济虽然现在看起来很强劲，但是有些数据其实并不好。而且也不能一直保持这么高的基准利率，时间长了，肯定会衰退。当下，更像是双方博弈出了一个小结果。后面看看能不能稍微缓和点。缓和双方都是好事。A股跌了这么久，广大股民太苦了。没人比A股股民更期盼世界大同、世界和平、世界共同体。以往，但凡世界出了点啥破事，似乎都要A股股民买单。MD，炒股炒出世界和平大使的感觉。估计明天A股应该也还会不错。后面我们密切关注北向资金的动向，如果北向能持续买，A股就活了。真特么悲剧，都还是得看北向的脸色。其他：1. 明天存量首套住房商业性个人住房贷款的借款人可向承贷金融机构提出申请，由该金融机构新发放贷款置换存量首套住房商业性个人住房贷款。此次调整范围为首套住房贷款、套转首套，以及公积金组合贷中的商业性个人住房贷款。目前多家银行已经出台实施细则，对常见问题进行释疑。总体来看，调整分为两类情形: 首套房和二套转首套。对于首套房贷利率调整，客户将不需要任何操作，

前言： $艾美疫苗(06660)$ 涨超4%，截至发稿，涨 0.72%，报11.18港元，成交额4594.52万港元。 消息面上，针对昨日股价异常波动情况，艾美疫苗发布公告称，集团的运营、财务和现有产品的销售情况均正常，且在研管线疫苗的研发均按计划正常推进。且公司持有H股权益的董事均未直接或间接、自愿或非自愿地出售或以其它方式处置其各自持有的H股。 此外，艾美疫苗日前公告称，为推动业务发展、增强综合竞争力，以及保障公司经营目标和未来发展战略的实现，公司决定启动首次公开发行人民币普通股并上市(A股上市)的计划。 董事会已决议并批准开展A股上市的相关工作。 异动解读： 艾美疫苗的股价波动与以下三大点因素有关： 第一，正常运营与财务状况 面对昨日股价的异常波动，公司发布公告澄清其运营、财务和产品销售情况都是正常的。 这使投资者对公司的基本面感到安心。公司还确认，其在研管线疫苗的研发也都按计划正常推进。 第二，董事持股稳定 公告还明确指出，持有H股权益的董事并未出售或处置他们持有的H股，这进一步稳定了市场情绪。 当董事持股稳定，通常被视为对公司业务和前景的信心表现。 第三，A股上市计划 公司决定启动A股上市计划，这是一个重大的战略决策。 A股市场拥有巨大的流动性和投资潜力。上市A股可以为公司提供更多的资金来源，以支持其业务和研发活动。 此消息被市场视为正面因素，从而推动股价上涨。 总结： 综上所述，尽管艾美疫苗的股价近期出现了波动，但公司的公告为投资者提供了明确的信息，消除了部分疑虑。 加上A股上市的计划，这些因素共同对股价产生了积极影响。宜进一步观望后续公司动态。

从21年2月开始大幅调整以来，A股港股跌跌不休，进入23年，利好降准降息一大箩，但两市场豪无反应每况愈下，就好像一个病入膏肓奄奄一息的人，怎么刺激都不奏效，兀自摆烂下去，但管理者还不准国人投资其他成熟市场（其实这不是粗暴干涉人权吗？），很多大A散户在当了n多年的大冤种后只能躺平，他们在盼望，什么时候能方便迅捷投资上欧美日成熟市场? 但理想是丰满的，现实是骨感的！先不说外汇管制，就是开境外银行借记卡（银行账户），比较难办！问题大多数卡在这里，很多人并没有去国外旅游的计划，去到现场真不是说走就走的，网上说很多来自境外银行卡的出入金被国内银行拒绝，产生的手续费都打了水漂，若多试几次，成本不菲。 国外资本市场是成熟，赚钱效应比较高，但银行服务比较拉垮，没有任何一个国外银行会对旗下的第一张借记卡免年费，国外银行大都并不支持在线视频开户或销卡，而且转账手续费，小额账户管理费也不菲，还没算交易所券商的手续费佣金等，一个10万（人民币）以下的小散，有多少钱拿来应付这些杂七杂八的七弯八拐的各种费?而且，由于国家管理层已经明令禁止投资国外市场，网上悄悄投资，资金能得到安全的保障吗？若出了问题，能找到哪种维权机构来保护自己的权益呢？！河对岸风景独好，让人向往，但河水多深谁也不知道，会不会赔了夫人又折兵?会不会把自己淹得半死? 不由得，又想起电视剧《邓小平》中，邓伯伯对偷渡（香港)者屡禁不止的感慨: 不要只怪人家一直偷渡，如果你把自家门口的事办好了，人家在家门口就能方便快捷赚到不少钱，人家还用得着漂洋过海偷偷摸摸偷渡出去吗？那可是把头别裤腰带上，拿命冒险的事，要多检讨一下自己，是不是工作做得不到位？不要一出事就怨天尤人……。时隔多年再次听到这样暖心的话，还让人感慨万分，不由得对老人更加崇拜和怀念…… $汇丰控股(00005)

9月28日，国内商品期市收盘多数上涨，双焦、能化品领涨，焦炭涨近6%，LPG涨逾4%，焦煤、原油涨逾3%；农产品多数上涨，棕榈油、菜油、棉纱涨逾2%；基本金属涨跌互现，碳酸锂涨逾1%，工业硅跌逾2%；贵金属均下跌，沪金跌近2%，沪银跌逾1%。线材跌逾5%，集运指数（欧线）跌逾4%。 $F山证铁矿石(03047)$ 铁矿石新闻： 目前铁矿石供需依然偏紧，高铁水产量决定高需求，钢厂季节性补库驱动对铁矿构成支撑，但上方空间或有限，目前钢厂已经面临亏损，减产意愿不断增加，铁水产量有下降压力，从而缓解铁矿供需紧张，高位震荡为主。中长期来看，在粗钢平控目标下，铁水产量将进入下行通道，铁矿供需格局将趋于宽松，铁矿石长期承压。 报价更新： 山证铁矿石（3047.HK）收盘报港币20.4，上涨0.89% 累积回报：1周:-2.11% 1月:5.05% 3月:15.06%   6月:16.64% 上市至今:173.83% 香港资源股情况： 隔夜国际油价持续强势上行，再次刷新了年内高点，内盘原油系全线跟随反弹，其中SC原油主力合约大涨超2%。OPEC 减产166万桶/日的基础上，沙特和俄罗斯又分别额外减产石油100万桶/日和30万桶/日，叠加去年同意的200万桶/日自愿减产，至此OPEC 的减产总量达到516万桶/日，相当于全球需求的5.2%左右，让原油市场在年内剩余时间大概率维持去库格局，油品现货市场的紧张程度难有缓解迹象。 $FGX原油(03097)$ $F三星原油期(03175)$