社区

1.首先美团处于服务业，服务业发展好的占比大的全是发达国家，发达国家一个很重要的指标是人均GDP，我们人均GDP由于人口太多离发达国家差距很大。2.所以问题来了，我们的国情适不适合发展服务业？现在工厂招不到人，很大一部分原因是因为一些劳动力想着我去工厂还不如送外卖。工厂机械化，枯燥，军事化管理，每个人得不到足够的社会认同感。而外卖每次线路不一样，相对而言不枯燥且自由，甚至送到人手里还能换来一声谢谢。3.服务业涌入导致劳动力不缺，那么商人就会试探劳动力的底线以获取利益最大化。不少外卖员反映平台一直在试探自己的底线。具体可参考微博热搜“北大博士送半年外卖”。此次美团风波就是商人好不容易试探出来的压榨底线受到了影响。4.还是回到我国国情，我国现在是更需要制造业的劳动力还是服务业的劳动力？我们在科技制造落后先进国家那么多，大家每天努力加班996就是在用自己的时间聚沙成塔去缩短与先进国家的差距。我们在科技方面屡次被卡脖子，需要更多人投入去攻关，无论你是高技术人才还是只是普通工人都不可或缺。所以一方面是工厂劳动力短缺，一方面是外卖的繁荣，如果你是决策者你会怎么做，或者说你有两全其美的方法还是说要集中精力办大事？$美团-W(03690)$$阿里巴巴(BABA)$$腾讯控股(00700)$（美团创造的就业是多少？美团创造的骑手就业是470万，创造的商家和相关电商人员的就业更多。中国的机械化率低的可怜，中国智能工厂普及率20%，AI应用还不成熟，机械人顶尖技

外卖巨头美团何时将成为万亿收入公司？｜解读美团2020四季度及全年财报 【HKSE:3690】

这是走马财经关于美团的第16篇文章，公众号后台回复美团，自动获取所有美团文章合集。1 用户见顶 还是增长加速这个周末听到最大的笑话：美团用户增长到头了。我知道这种观点的理由很简单：2020年美团新增用户仅6000万，年增长率7.3%。相对于泛电商赛道上的其它玩家，这点增量确实不够看。作为参照，2020年拼多多新增2.03亿年度活跃买家。京东新增约1.1亿年活跃买家。连疲态尽显的阿里巴巴，都新增了6800万年度活跃买家。美团年度新增用户量垫底，而它的用户量仅仅5.11亿，尚不足拼多多和阿里的70%，略微高于京东。不止是数据上的窘迫，从逻辑上看，美团的用户增长看起来也快到头了。因为美团致力于本地生活服务，它的服务对象完全是城市人群，甚至可以说是城市白领、中产阶级、年轻人为主。中国城市化率刚过60%，满打满算就8.5亿人，除开12岁以下和65岁以上人群（占比大约七分之二），大约也就6亿人，6亿人中减去一些赤贫、偏见及特殊残障人士，恐怕只有5.5亿，再减去一小部分也许被竞品平台锁定的用户，5.1亿用户几乎就是极限了。剩下的希望好像只能等城市化进程慢慢推进。然而事实上真是这样吗？答案显然是否定的。我们拆开各个季度的年度活跃买家数数据来看。实际上从2020年Q3开始，美团用户增长就开始加速了。我们用季度新增用户数来看会更加清晰。Q3新增2000万活跃买家，创造了过去8个季度历史记录。Q4再增加3410万，创造过去16个季度历史记录。而这种势头远远没有结束，根据财报后王兴释放的信息，“未来两个季度，都将新增3000-4000万的用户”。一般管理层在财报解读中释放的信号都是确定性很高的信息，毕竟谁也不希望三个月后同样场合被分析师打脸，而且通常会给出合理偏保守的预期，这叫预期管理。财报发布在3月26号，一季度已经差不多结束，合理的推测应该是一季度新增用户大约在4000万，基于用户增

这是走马财经关于美团的第15篇文章，公众号后台回复美团，自动获取所有美团文章合集。3月26日，美团发布2020年四季度及全年业绩。本文将从三大部分解读这份财报，分别是2020年度业绩一览和2021年度业绩展望、年度业务进展和行业格局、宏观政策影响。Let's enjoy it。一.2020年业绩一览及2021年度展望1. 美团年度活跃买家数突破5亿  2021年用户增长有望加速截止2020年12月31日，美团年度活跃买家数来到5.11亿人，比2019年底同比增加6000万，增幅13.3%。值得重点注意的是，Q4活跃买家数净增3410万，从Q3的4.77亿增加到5.11亿，用户增量创造了近16个季度新高。（2017年Ｑ１数据缺失，但是考虑到２０１６年底到２０１７年Q2两个季度仅增长1600万，2020年Q4的新增用户可以确定是近16个季度新高）这件事情意义重大，说明了两点。第一是四季度重点推进的社区电商项目美团优选取得了实质性的进展；第二是美团未来3年用户增长空间很可能就此打开，每年增加1亿以上新用户的序幕可能正在徐徐拉开。数据显示，2020年第四季度，美团营收379.2亿元，同比增长34.7%；受新业务投资影响，季度内亏损14.4亿元，上一年同期为盈利22.7亿元。2020年第四季度，餐饮外卖业务交易金额同比增长39.4%至人民币1,563亿元，餐饮外卖日均交易笔数同比增长33.0%至36.2百万笔，餐饮外卖业务变现率由2019年同期的14.0%小幅降至13.8%。2020年第四季度，美团新业务及其他分部的收入92亿元，同比增长51.9%；经营亏损同比及季度环比均有所扩大至60亿元，亏损主要因为社区电商业务推动。2. 美团年度交易笔数接近150亿2020年，美团年度交易笔数稳步增长，达到143.48亿笔，同比增长16.2%。受新冠疫情

美团用的人太多了，消费的覆盖面已经深入百姓家，股价明年要飙升这是必然的

十一长假将至，在线旅游市场又热闹起来。不过对于携程而言，艰难的2020还没有结束，近日发布的Q2财报显示仍亏损4.76亿元人民币，好消息是相比第一季度环比亏损收窄91.19%，携程的市场根基还在，但疫情的影响还在持续。 飞猪不足惧，边缘的在线旅游，不是电商核心业务，收益没有诱惑力若是没有疫情影响，携程保持着不错的发展势头。2019年携程的总交易额（GMV）达到8650亿元，同比增长19%；净营业收入为357亿元人民币，同比增加15%；经营利润同比增长94%达到50亿元，高于过去5年的经营利润总和。 在吞并去哪儿，整合了同程艺龙后，携程已无直接竞争对手，成为当之无愧的OTA老大，摆在眼前的主要竞争对手就剩飞猪和美团了。不过飞猪在阿里的地位并非核心业务，美团只是在低星酒店领域发展较快，除此之外，没有公司可以对携程构成威胁，甚至京东近期放弃途牛主动与携程建立了合作关系，整体来看，携程算是稳住了OTA的市场地位。 与美团相比，此前阿里和京东对OTA的市场兴趣不大，虽然两大电商巨头的用户多、流量大、交易体系成熟，不过OTA不是新增的网络交易服务，而是一直伴随着整个电商市场发展成长起来的，无论是阿里还是京东，早已看透OTA与电商业务之间并没有强作用关系，做不做OTA并不影响核心网络零售。 第一，收益没有诱惑力。虽然携程的GMV看似不少，但京东同期GMV突破2万亿，净收入为5769亿元，利润122亿元；阿里GMV达7万亿，营收为5097.11亿元，净利润1403亿元。而携程是357亿收入，50亿利润，并不值得阿里和京东眼红。 第二，难产生关联销售。机票与酒店之间有关联销售能力，但对商品的销售带动能力并不强。当用户买完机票或者订完酒店后，向用户推荐服装、图书、家电、母婴等商品很难产生直接转化。订机酒后产生的关联流量，一般适合推荐打车、租车等

$WTI原油2009(CL2009)$涨📈得好加油💪

我是餐饮商户，我觉得美团外卖在虚构业绩，财务造假，逃税漏税。就拿我们来说，原本卖20元的餐，美团外卖要加价到80多然后再搞活动，搞特价再降回原价。商户收到的钱是一样的，但是后台显示美团的佣金是按照80×美团外卖佣金率算的，这样就显示一单的佣金达到了将近20元。这样操作是不是有利于美团外卖的财报。而且收了我们的佣金从来没有开过发票。用我们商户的钱利用时间差产生短期的应付款，然后再用现金贷款给商户，收取贷款利息。

金融市场变化瞬息万变，央行再不降息将错失良机。后疫情时代到来，高利率下的资本市场加剧中小企业资金紧张，大部分中小微企业流动资金面临断粮的局面。 ​​​

$美团点评-W(03690)$ 最近一段时间，中国各大互联网巨头纷纷公布了各自的财报，可谓是月儿弯弯照九州，几家欢乐几家愁。在表现不一的财报中，作为互联网巨头的美团却表现的非常亮眼，因为美团实现了全年盈利，在不俗的财报表现中却笔者却发现美团的佣金占比下降了，这到底是怎么回事？一、佣金占比同比下降，八成给骑手3月30日，美团发布了2019 年第四季度和全年财报。财报显示，美团2019年全年收入975.3亿元，同比增长49.5%；实现净利润26.8亿元，首次实现整体盈利。在美团的财报当中最引人注目的却不是赚了多少钱，而是美团的佣金占比竟然出现了下降？我们仔细研究美团的财报能够发现，在美团的收入当中佣金可谓是重要关键所在，目前随着营销服务及新业务投入产出提速，美团全年佣金收入为655.3亿元，总营收占比为67.2%，2019年佣金占收入百分比是67.2%，上一年度这个数字是72.1%，同比下降5%。美团官方预估2020年一季度业绩或出现亏损，且未来几个季度的经营业绩亦会受到不利影响。而在美团业务中佣金主要来源其外卖佣金达到了496.5亿元，但外卖的毛利水平却只有18.7%，相比于美团其他业务条线的毛利水平，外卖的毛利率无疑还是处于相对较低的水平。但我们仔细一看却发现，其中绝大多数的毛利都被一项明确的开支占据了，这就是骑手的工资，2019年的餐饮外卖骑手成本高达410亿元，再结合美团外卖的整体佣金收入是496亿元。也就是说，外卖小哥们的工资，就占了佣金的83%，而折算到每天美团要给外卖小哥发1.1个亿的工资。二、美团的外卖生态局该怎么看？要知道美团可是坐拥400万外卖小哥的互联网平台巨头，每笔大家看上去并不多的配送费，再乘上如此巨大的外卖小哥基数的时候，每天过

随着全国复工率不断攀升，各个行业均启动复苏计划。由于疫情对各行业的影响不同，一些领域的复苏则面临着更大的挑战，比如酒店旅游业。其消费行为的特殊性，使得如何重拾消费者信心、做好防护成为企业的当务之急。但，这是挑战，同样也是机遇，因为这场疫情重新刷新了消费者的认知和需求，而需求端的变化势必推动供给端经营模式改变。其实，离消费者更近的互联网平台已经开始有所动作。4月1日，$美团点评-W(03690)$ 就宣布，将联合超20万「安心住」酒店和民宿、超过3200家「安心玩」景区启动为期3个月、覆盖全国超350个城市的「安心出游节」，以「安心」促进酒旅消费的加速复苏。君澜酒店集团总裁总裁、浙江省饭店业协会会长、中国旅游饭店协会副会长王建平接受媒体采访时表示：「不同的时期我们需要有不同的行业推进，酒店业本身就需要有一个比较具备行业前瞻性的策略来做疫时与疫后的市场推进。」要制定前瞻性策略，首先要对消费者不同阶段的需求进行全景式的了解，比如消费理念的核心诉求，率先复苏的消费人群和场景等。相较直接提供服务的酒店和景区企业，美团这样的互联网平台在捕捉消费需求变化方面有着天然的优势，尤其疫情发生以来，几乎所有的线下消费和社交全部转到线上。在进入后疫情时期，被「隔离」了两个多月的消费者住宿、旅行需求同样首先通过在线预订表达出来。从美团的动作来看，其判断「安心」是疫后消费主诉求。因此，美团持续打出「安心」牌：从防疫自律公约，到「安心住」酒店、「安心玩」景区和「安心住」民宿，再到本次「安心出游节」。消费者需求颗粒度的精细化，为酒店旅游业提供了一个复苏的切入口。 疫情重塑供需关系疫情对经济领域最根本的影响在于大规模人口流动的戛然而止，植根于人口流动的酒店旅游业必然受到重创。

导语在疫情开始影响美团业务之前，美团抢先一步首次实现年度盈利。疫情是把双刃剑，会在短期内对美团一季度造成影响。但值得讨论的是，疫情过后，美团会面临什么样的机遇与挑战？也许我们能从美团的年报，其跑赢大盘的酒店业务中，看出一些端倪。$美团点评-W(03690)$ 文| 李成东、朱柳香来源| 东哥解读电商（ID：dgjdds）3月30日晚间，美团点评发布了截至12月31日的2019年第四季度及全年财报。全年实现营收975亿元，同比增长49.5%；经营溢利由2018年的负值111亿元转为正值27亿元；年交易额同比上涨至6821亿元，较2015年增长323.4%；年交易笔数123.6亿，较2015年增长475.2%；399万骑手通过美团获得收入。财报发布后，美团盘前大涨10%。截至4月2日收盘，股价达到94.05港元（约86.11元人民币），市值约合5000亿元。业务细分来看，餐饮外卖之外，酒店业务亦表现亮眼：连续两个季度的国内酒店间夜量达1.1亿，且同比增长均达到四成以上。第三季度的国内酒店间夜量同比增长44.4%，第四季度为47.9%。全年数据来看，美团的国内酒店消费间夜量同比增长38.2%至3.92亿，距离“一年4亿间”仅一步之遥，日均间夜价亦同比稳健增长。参考艾瑞咨询的数据，2019年中国在线住宿预订市场间夜量增速为18.9%。美团酒店业务的增长速度两倍于大盘增速。2018年3月份开始，美团酒店间夜量反超携程系，稳居行业第一。且三年来屡步新台阶：2017年超2亿——2.05亿，2018年近3亿——2.84亿，2019年近4亿——3.92亿。整个2019年，更是形成了“手机订酒店，5成上美团App”的行业格局。不禁引人思考，一路增速远超大盘的美团，做对了哪

$美团点评-W(03690)$ 文｜杨舒芳原创｜科技考拉3月30日，美团发布2019年第四季度和全年财报。这是一份亮点颇多的成绩单。2019年美团实现实现收入975亿元，323亿元的毛利总额同比增长高达114.0%，并第一次实现了全年盈利。有媒体评价2019年为美团“成立十年中最好的一年”。我们从财报以及美团的业务布局和抗疫表现出发，综合分析了几项外界较为关注的事情。以及，美团预估的2020年第一季度亏损可能，到底值不值得担忧。外卖小哥们一年赚走410亿，占到佣金8成多你可能听过一个段子。新冠疫情发生后，不能开工的健身教练和没有生意的房产销售们，都转行去送外卖了。实际上，在疫情期间转行成为外卖小哥的人并不在少数。美团方面的数据显示，从1月20日到3月30日，两个多月的时间里，美团平台上新注册且已有收入的新增骑手已经有45.78万人。这是移动互联网生态下的一个特色现象——经济环境面临危机时，外卖小哥成了一种新的避险职业。你可能不知道，外卖小哥们每年可以从美团赚走多少钱。根据美团财报，2019年的餐饮外卖骑手成本高达410亿元，而美团外卖的整体佣金收入是496亿元。也就是说，外卖小哥们的工资，就占了佣金的83%。表面上看，这似乎很难理解。当前外卖平台的佣金比例普遍在15%以上，看起来是很赚钱的生意，怎么会把83%都用来给小哥们发工资呢？但其实，大家只需要注意到一件事情，就能明白其中的原因了：你点外卖的时候，是不是时常会遇到免配送费或者配送费只要2、3块钱的情况？那么这种时候，外卖小哥就会白跑一单吗？当然不是。骑手每单的收入是相对固定的，据说大多数城市每单在8元左右，另外专职骑手们还会有底薪和绩效。这中间的差价，就需要美团用佣金去补上，最终配送费成了佣金的支

四季度报没问题，关键是2020年一季度报肯定很难看$美团点评-W(03690)$

作者 | 格隆汇 morty 数据支持 | 勾股大数据 $美团点评-W(03690)$ 2019年，香港市场市值大于1000亿港元的“大公司”中，表现最好的当属美团点评了。当年上涨了132.1%，让看衰美团的人大跌眼镜，让看好美团的人赚的盆满钵满。 时间再拉长一点，美团是在2018年9月10日登陆港交所的。对于这样一家处于高速发展但并不盈利的互联网企业，市场是有分歧的。主要的分歧在于美团何时盈利，这决定了其商业模式走不走得通，分歧之二在于如何给公司估值。 当时美团所面临的问题也是大部分登陆港交所的“新经济”公司所共同面对的问题。港交所对上市规则的一系列改革，令“新经济公司”纷纷投入港交所的怀抱，这些备受期待的公司上市后却并没有为投资者赚取理想的回报。 正是因为市场存在分歧，美团在上市后，也有过一段时间的下跌，并于三个月后触及历史最低的40.25港元。不过，进入2019年，美团强劲的财报数据让大部分分歧消失了，市场观点统一后拉开了单边上涨的序幕。 那么，在美团最新的四季度财报中，这种向好的趋势是否持续，在2020年这个特殊的年份，我们又应该如何看待美团呢？ 1 根据美团最新的财报，其2019Q4实现营收281.6亿元，同比增长42.2%，超过市场预期的267.24亿元。 按照收入类型划分，2019Q4佣金收入183.58亿元，占营收的比例为65.2%。来自在线营销收入为49.38亿元，同比增长60.8%，在营收中的占比进一步提高至17.5%，随着活跃商家的增加以及商家对于营销需求的增加，在线营销收入在总收入的比重会越来越高。来自其他服务及销售（包括利息收入）为48.63亿元，占营收比例17.3%。 美团的收入按业务分为三部分，餐饮外卖、到店酒旅、新业务及其他

许思嘉 谢谢接线员。谢谢大家。欢迎参加我们的第四季度和2019财年收益电话会议。今天加入我们的是董事长兼首席执行官王兴先生；美团点评的高级副总裁兼首席财务官陈少辉先生。对于今天的电话会议，管理层将首先对我们的第四季度和2019财年的业绩进行审查，然后进行问答环节。$美团点评-W(03690)$ 在开始之前，我们想提醒您，我们的演示文稿包含前瞻性陈述，其中包含许多风险和不确定性，并且将来可能与实际结果有所不同。本演示文稿基于我们的管理帐户，未经管理人员审核或审查。 本演示文稿还包含未经审核的非IFRS财务指标，这些指标应作为根据IFRS编制的公司财务业绩指标的补充，而不是替代方法。有关风险因素和非IFRS措施的详细讨论，请参阅我们网站IR中的披露文件。 现在，我将把电话转到王兴先生。请继续。 王兴 你好，我很高兴地宣布，我们的核心业务增长强劲，2019年全年实现了正净收入.2019年全年，我们的GTV同比增长32.3％至人民币6,821亿元，总收入增长49.5％至人民币975亿元。毛利增加114％至人民币323亿元。调整后的EBITDA和调整后的净利润分别大幅增长至正人民币73亿元和正人民币47亿元。 到2019年底，我们平台上的年度交易用户已增加到4,505亿-百万，而年度活跃商家的数量则增加到620万。每个交易用户的平均交易数量从2018年的23.8倍增加到2019年的27.4倍。 在制定和执行策略时，我们保持长远的眼光。我们2019年的表现证明了我们建立中国领先的服务电子商务平台的战略和决心。我们加强了在食品相关本地服务方面的明确领导，并继续渗透到更广泛的本地服务的需求和供应方面。我们使用技术来改变人们的日常生活，并塑造小商人的日常运营。 现在，让我概述一下

在整个2月，餐饮外卖的订单量，应该说是严重的受到了疫情的影响，比平常的水平削减了一半，应该说复苏也是需要一定的时间的。 到店、酒店和旅游这个板块，相比我们的餐饮外卖的业务，应该说这个板块的业务影响会更加严重。 酒店行业会逐步开始复苏，我们也在讨论推出一些支持性的补贴。基于目前全球疫情的情况，包括人们也是很少去旅游，带有很多的不确定性。 美团点评公布2019年第四季度及全年业绩。财报显示，美团点评全年收入同比增长49.5%达975.28亿元，市场预期958.25亿元。经调整EBITDA及经调整溢利净额分别为73亿元及47亿元，2018年同期亏损85.17亿元。 财报发布后，美团点评董事长兼CEO王兴、高级副总裁兼CFO陈少晖等高管出席了随后举行的分析师电话会议，解读财报要点并回答了分析师提问。$美团点评-W(03690)$ 以下为本次电话会议分析师问答环节主要内容： 分析师：我们目前也看到了阿里巴巴的支付宝也是有战略性的升级，也是进一步的加强自己在本地化服务，以及在支付领域的优势。我想问的是，你们的到店、酒店以及旅游业务，包括你们对一些商家所提供的支持，尤其是受到目前疫情影响的情况下，我想这些疫情的影响怎么会对于整个行业的竞争带来一些变化？你们怎么能够从商家的角度来说去追赶你们的竞争对手呢？ 回答：首先我想说的是，其实目前市场的情况是非常明朗的。我们也不会改变我们企业的和使命，自从我们企业创立以来，我们认为本地服务的数字化是有非常大潜力的。能够为整个社会带来很多的价值。我们目前平台的表现也是能够很好展现出我们的执行力是很棒的。 我想阿里巴巴目前的重组，包括阿里、支付宝的一种产品升级，应该说能够进一步的对于我们目前企业的模式带来更多的帮助。我们认为整个中国的这个行

王兴说，2019年是过去十年最差的一年，但对美团点评（以下简称“美团”）来说，还是跑在了大盘前面。但放眼未来十年来看，2019年是不是美团最好的一年呢？$美团点评-W(03690)$ 这一年，美团改善毛利率显著，控制费用支出得当，终于实现连续三季度盈利，也是首次实现全年盈利。但同时，营收增速急剧下滑，用户与商户数量增长瓶颈日益凸显，同时还面临着更激烈的市场竞争——阿里巴巴和支付宝升级后，更加重视外卖、酒店、店内消费等入口。更为残酷的是，突如其来的疫情“黑天鹅”或许将使美团在2020年第一季度再次录得亏损。 作为连接4.5亿用户和620万商家的平台，美团的价值与天花板都日渐明晰。 决胜于下沉市场，用户和商家红利见顶 作为最早进军下沉市场的互联网公司之一，美团收割了一大波用户和商家红利，同时也拉开了与饿了么的距离。但随着下沉市场逐渐饱和，用户和商家的规模红利在逐渐见顶。 截止2019年12月31日，美团近十二个月的交易用户为4.5亿，用户同比增速为12.5%，进一步创新低，而2018年Q3这一数字为30.3%。财报中披露，2019年内，低线城市仍然是美团用户增长的主要驱动力，大多数新用户来自三线及以下城市。 不过，再来对比一下同期“电商三巨头”的年度活跃买家数：拼多多年度活跃买家为5.582亿，同比增长40％，而阿里巴巴同期年度活跃买家高达7.1亿，同比增速仍为11.8%，而京东年度活跃买家为3.6亿。相比之下，美团的用户增速略显疲软，当然这也是因为赛道不同，目标人群还是有区分，在电商购物的不一定是外卖人群，而点外卖的却基本都是电商用户。 同样，截止2019年12月31日，美团近十二个月的活跃商家数目增速也再创新低，为6.9%。 好在，每

2019年是中国最大的外卖平台$美团点评-W(03690)$最重要的扭亏为盈翻身之年，3月30日港股收盘后，美团公布了2019年第四季度及全年业绩。当季营收281.6亿元，同比增长42.2%，超过彭博一致预期265亿元；期内经调整利润22.7亿元，去年同期为15.8亿元的亏损。全年营收975.29亿元，同比增长49.5%；毛利润更是同比增长114%，达到323.20亿元。2019年调整后净利润46.6亿元，2018年亏损了83.5亿元。 扭亏为盈对美团来说如此重要？之前我们就讨论过，美团刚上市时，其烧钱流血又多领域扩张的业务模式被不少投资人质疑。很多人觉得看补贴下的外卖生意太委屈了，贴钱送饭，送一单亏一单，送的越多亏得越多，而出行、机酒业务也面临国内外各大OTA的激烈竞争，增长前景不被看好，更重要的是还搭上了另一块出血的共享出行业务，从社会反响到持续发展都碰壁，生活刚需产业更不容易做出壁垒。 三大业务模块现金流交汇 美团的外卖平台已经有足够大的规模效应。平台交易金额2018年的5156亿元增至2019年的6821亿元，对商家订单的议价权得到提升，整体变现率也由2018年的12.6%升至2019年的14.3%。同时，运营能力的持续优化也提升了配送效率，Q4的毛利率为17.7%，略逊于Q2与Q3，因为冬季需要给骑手更多的补贴，但比2018年同期的13.4%提升不少。全年的毛利率从2018年的13.8%上升至18.7%，是一个相对实质性的飞跃。 低线城市是美团外卖重要的增长动力。由于更早向三四线城市扩张，美团在外卖业务的下沉有先发优势，这种优势也在整体必需消费水平他提升给美团带来实打实的现金流。 在线、到店和酒店业务的收入从2018年同期的46亿元上升至64亿元，国

$美团点评-W(03690)$ 发布第四季度财报。财报显示，美团点评第四季度收入为人民币281.58亿元，2018年同期营收为198.03亿元，同比增长42.2%；调整后净利润22.7亿元，2018年同期为调整后净亏损15.82亿元，同比扭亏。 美团点评全年总收入975亿元，同比增长49.5%。毛利总额323亿元，同比增长114.0%，且经营溢利由2018年的负值人民币111亿元转为正值人民币27亿元。经调整EBITDA及经调整溢利净额分别为73亿元及47亿元。 餐饮外卖业务 财报显示，2019年，餐饮外卖收入同比增长43.8%至人民币548亿元。 2019年，餐饮外卖业务毛利增长94.2%至人民币102亿元，毛利率由13.8%同比上升至18.7%。 2019年第四季度，餐饮外卖业务的总交易金额同比增长39.9%至人民币1,121亿元，餐饮外卖日均交易笔数同比增长36.7%至2720万笔。 到店、酒店及旅游业务 2019年，到店、酒店及旅游业务的交易金额同比增长25.6%至人民币2,221亿元。 2019年，到店、酒店及旅游业务收入同比增长40.6%至人民币223亿元。 2019年，到店、酒店及旅游业务毛利同比增长40.1%至人民币197亿元，而毛利率同比维持相对稳定。 2019年第四季度，到店、酒店及旅游业务的交易金额增长持续加速，同比增长35.3%至人民币604亿元。 2019年第四季度，到店、酒店及旅游业务收入同比增长38.4%至人民币64亿元。 2019年第四季度，到店、酒店及旅游业务毛利增加至人民币56亿元，而毛利率由86.8%同比上升至88.8%。 新业务及其他分部 2019年，新业务及其他分部的收入同比增长81.5%至人民币204亿元。新业务及其他分部的毛利由2018年的负值人民