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  文｜段泽钰 编｜郭梦仪 “五年内，我要成为世界首富。” “追觅生态，会成为人类历史上第一家百万亿美金的公司。” 说这些话的人，不是马斯克坐在特斯拉的财报会上，也不是黄仁勋站在英伟达的Keynote舞台——而是一个39岁的中国创业者，一家几年前还在苏州一间小办公室里、靠10万块钱启动资金做吸尘器的公司的老板。 外界用一个字对俞浩的概括：狂。 狂吗？确实狂。但如果你知道俞浩是谁，知道追觅这帮人做过什么，你会发现“狂”可能不是最精准的形容词。更准确的说法或许是：这个人不在乎别人的想法。 而正是这种“不在乎”，让追觅从一间10万块钱的启动资金的小办公室，一路杀到了四百亿的营收规模，把扫地机器人卖进了30个国家的市占率第一。 现在，俞浩正带着这份“不在乎”，一头扎进手机、汽车、家电、芯片、卫星——这条被他自己命名为“人车家天地芯”的史诗级赛道。 从吸尘器到卫星，从10万到四百亿，从扫地机到“世界首富”——俞浩的每一步都在打破人们对“边界”的理解。 问题是，当一家未上市的公司同时在汽车、手机、芯片这些百亿级赛道上全面开火，而身后的清洁电器主阵地面临激烈竞争时，市场还会给他多少时间？ 这或许是俞浩和追觅接下来最值得被关注的悬念。 俞浩的“狂言”VS追觅的“狂奔” 俞浩的“狂”，可以说是追觅最显性的标签。 “五年内，成为世界首富” “要成为人类有史以来最伟大的企业” “打造人类历史上第一个百万亿美金的公司生态。” 当这些句子从一家扫地机器人公司创始人口中说出时，外界的第一反应是困惑，然后是轻蔑，最后归结为一句评价：这人太狂了。 有分析将俞浩的“狂”概括为“价值管理”，用最炸裂的语言为公司和产品估值，为未来的IPO铺路。外界也习惯将俞浩的“狂”归结为性格使然，或者一套精心设计的传播策略。 这种看法其实是片面的。 若是回溯俞浩创办追觅之前的履历，我们或许能发现另一条线索。 俞浩毕

image.png AI不是取代人，是要把行业的蛋糕做大。 文｜段泽钰 编｜郭梦仪 一场发布会，将爱奇艺推至行业舆论的焦点。 4月20日，爱奇艺在年度世界大会上推出AI艺人库，称目前已超过100位艺人入驻。而CEO龚宇一句话直接让影视圈炸了锅：“未来真人实拍可能会成为‘非物质文化遗产’。” 消息一经公布，迅速引发全网争议，“爱奇艺疯了”相关词条冲上热搜榜第一。 随后，张若昀、于和伟等艺人接连发文否认授权，爱奇艺CEO龚宇连发三条微博强调“科技以人为本”。 网友的评论中也夹杂着调侃与不安：“以后看剧全是ai假人”“演员都ai化了，观众也ai化得了”。 但把这场风波简单归结为“爱奇艺疯了”，其实有点太表面了。 当一个市值蒸发97%、连续两年营收下滑的长视频巨头突然allin AI，真正值得追问的不是“它疯没疯”，而是“它为什么必须这么干”，这场豪赌的背后，产业链究竟会发生怎样的位移？   AI艺人库为何点燃热搜？ 此次大会，爱奇艺扔出的可不止一张“AI艺人库”的名单，而是一整套重构影视工业的技术矩阵。 这个矩阵的核心，是正式商用的“纳逗Pro”，一个专业级的覆盖影视创作全体系的智能体平台。 商业数据派了解到，纳逗Pro已开发和规划中的智能体接近70个，从编剧、导演、美术到剪辑，几乎把传统剧组逐个AI化。 平台还整合了自建奇智大模型及Vidu、海螺等多模态模型，支持创作者在系统内完成从创意到分账的全链路闭环。 与纳逗Pro配套的是“爱奇艺号”（IQID）和面向C端的“吃鲸AI”，前者主打零门槛入驻与去中心化分发，收益分账“上不封顶”。在今年年底前，AIGC内容和中剧还能额外拿到20%补贴。 其中备受争议的当属“超百位艺人入驻AI艺人库”。 爱奇艺介绍，目前已有超过100位与平台深度合作的艺人率先入驻了纳逗Pro艺人库。创作者可以直接从库中挑选最合适的艺人，快速建立合作沟

image.png 那个“我”字是毒药。 文｜段泽钰 编｜郭梦仪 4月16日晚上八点，大疆pocket 4正式发售，多个平台秒空，现货溢价接近600元。 这是大疆在20周年之际发布的重磅新品，市场用真金白银投出了信任票。 爆款之后是业绩的提升。近几年，大疆的销量还在一路狂奔：2025年销售额突破800亿，2026年有望突破千亿。 而就在pocket 4发售前一周，大疆创始人汪滔在“消失”10年后，又一次接受了媒体采访。 他承认，曾经的自己太想赢，承认自己不会管理。为了不让树倒下，他花了近十年的时间修剪根茎——重组体系、统一规则、将用户体验放在产品决策重要位置。 有意思的是，十年前，他说“世界蠢得不可思议”，那时的他只相信产品够牛就行。这种偏执让大疆成为全球消费级无人机领域绝对的霸主，也让公司内部长出了腐败的根芽。 但在十年后，大疆即将进入千亿销量之际，他补上了后半句“我也是”。 那个“我”字是毒药 “世界蠢得不可思议”的下半句，汪滔花了十年才补上。 2016年，大疆正值巅峰。全球消费级无人机市占率超70%，营收从2015年的59.8亿元飙升至97.8亿元，逼近百亿大关。 在中高端价位（1500元以上），大疆无论是销量还是利润都占据了90%以上。媒体评价说：“大疆就是无人机界的苹果”。 那时的汪滔，眼里只有产品。 他很少参加公众活动，甚至多次缺席了大疆最重要的产品发布会。而是将一门心思投入到产品细节上，对一颗螺丝拧到什么松紧程度都有严格规定。 也就是在这一年，大疆先后发布了王牌消费级无人机Phantom 4和折叠无人机Mavic Pro。前者巩固了大疆的行业领先地位，后者订单量超六位数，一机难求。 但这种偏执，也让公司内部埋下隐患。 2019年，一场震惊行业的腐败案爆发。当时大疆的研发团队具有很大的决策权，采购环节滋生腐败，部门之间各自为政。 调查发现，大量材料的采购价比行业

一场舆论战背后的商战。 文｜郭梦仪 格力和海信的骂战在15日晚又一次升级。 格力电器CMO朱磊五连发回击，试图切割“研究”与“倡议”的边界： 格力研究铝代铜多年但最终选择不用；海信只证明“两器”用铜，压缩机电机和风机电机绕组到底是铜是铝？ 格力的激进背后隐藏着市场的压力——当市场份额承压、年轻消费者流失、小米以53.9%的7月市场份额增速紧追不舍时，“真铜实料”是支撑其高价策略的核心叙事。 “材料之争”，早就不只是宣传语的归属权之争——它关系到谁在定义品质，谁在守住高端，谁能在年轻人的客厅里活下去。 营销话语权的交接 4月14日晚，格力电器CMO朱磊毫无预兆地向海信突然开炮。 他在社交媒体发文，直指海信空调“盗用”格力原创的“真铜实料”宣传语，言辞激烈：只要产品还有电机绕组用铝线，就没资格自称“真铜实料”。 火药味在24小时内翻倍。第二天，海信空气事业部品牌总监杨祥玺反手甩出一张申请表——格力自己签的。《空调铝强化应用研究工作组成员申请表》上，申请单位赫然写着“珠海格力电器”，签署日期是2025年3月27日。 “又当又立。”海信空气事业部品牌总监杨祥玺的转发配文只有四个字。 海信后续的回应更狠：“真铜实料这四个字，不姓格也不姓朱，属于所有中国人。” 海信还搬出了2016年的老证据：中国消费者协会和国际铜业协会共同发起的“铜佳品质家电标识”，海信十年前就是首批应用品牌。 其实，这不是朱磊第一次以“维权者”身份出现在公众视野。 1月初，朱磊曾公开指责创维空调宣传海报“抄袭”格力，贴出的对比图显示两张海报在构图、配色上“高度相似”。面对质疑，创维最终删除了相关海报。 而这一次，朱磊将矛头指向了体量更大的海信。 在产品同质化加剧、市场份额承压的背景下，“维权式营销”正成为一种快速制造话题、占据舆论高地的策略选择。 据格力电器2025年三季报，公司前三季度营收1371.80亿元，同比

image.png 超头退潮下，MCN的生死命题。 文｜段泽钰 编｜郭梦仪 4月8日，李佳琦在直播中宣布“将缺席两个月的直播”。 几个小时后，这条消息登上热搜。他不得不紧急澄清：是两个月，不是两个季度，缺席是去录制《巴黎合伙人》了。 有意思的是，自三八大促以来，李佳琦已经整整一个月没出现在直播间了。但大多数粉丝是在他亲口宣布之后，才意识到这件事。 几年前，他一天不播，粉丝群就会炸锅。如今两个月不见，市场的反应是：哦，知道了。 这种“钝感”意味着一件事已经完成：脱敏。 过去三年，李佳琦主动退后，把更多时间交给助播团队，自己只在大促节点现身。 他上《披荆斩棘的哥哥》唱跳，在《巴黎合伙人》里选品——把“李佳琦”三个字从货架上拿下来，放回一个人身上。 而他背后的美ONE，正在打一场更硬的仗。 这家95%的资产系于李佳琦一人的机构，花了三年时间“去李佳琦化”：搭建矩阵账号、推出自营品牌、出海试水……它正试图把“李佳琦”三个字，拆解、重组、沉淀为一套可独立运转的系统。 更大的背景是，超头时代正在集体落幕。 2025年，头部主播GMV占比已跌至10.66%。行业的逻辑变了，从押注一个人，到搭建一套系统。 站在这个转折点上，美ONE要回答的问题不只是李佳琦走后该怎么办，而是更本质的：一家靠超级IP崛起的公司，能否在IP退场后，依然保持生长的能力？   不敢请假的李佳琦 终于敢离开了 “我以前是一个从来不敢离开直播间的人，因为我没有底气。” 李佳琦曾多次描述那种被流量裹挟的焦虑：一年389场直播，每天工作15个小时，不敢生病，不敢请假。任何一次临时停播，都会换来“怎么了？”“为什么不上播？”的刷屏追问。 而在2026年的今天，粉丝似乎已经对他很久不出现这件事“脱敏”了。 大约从2023年开始，李佳琦有意识地降低直播频次，将更多的时间交给助播团队，几乎只在大促节点（618、

披着电商外衣的金融科技高手 文｜郭梦仪 电商平台们还在为15%-60%的毛利率挣扎徘徊时，一家刚刚登陆港股的公司通过电商，亮出了95.4%的毛利率。 这就是量化派交出的2025年成绩单：营收10.35亿元，净利润1.95亿元，同比增加32.6%。 更惊人的是，其核心平台“羊小咩”的毛利率在2024年一度高达97.5%，2025年仍维持在95.4%的水平。   这份成绩单之所以令人侧目，可能因为，它的本质，是一家披着消费电商外衣的“金融服务商”。 在P2P业务被叫停、助贷业务迎来新规的时候，量化派开启了漫长的IPO前重组——剥离“便荔卡包”关联的借贷业务，最终才得以“流血”上市。 而转型的落点是“羊小咩”——这家贡献公司99%收入的消费分期商城。 靠着“自营+POP”的轻资产模式和自研的“量星球”AI平台，量化派完成了从“金融撮合”到“消费电商”的转型。 但这份光鲜财报背后，藏着更多值得关注的信号：消费地图业务收入暴跌68.9%，金融机构撮合业务彻底归零。量化派正在着急穿上“AI”的新外衣。 当“战略收缩”成为主基调，量化派押注的AI新故事，究竟是真正的第二增长曲线，还是另一场资本包装？ 一场漂亮的“减法游戏” 打开量化派的收入明细表，一个极端的结构跃然纸上：2025年，羊小咩消费电商平台收入10.24亿元，占总收入的99.0%。 短短三年间，量化派完成了从多元业务向单一平台的全押：金融机构撮合服务（助贷业务）已于2024年7月全面停止；广告投放业务收入从2024年的305万元骤降至2025年的19万元，同比下滑93.7%。 这种“All in羊小咩”的战略选择，使得量化派的命运与这一个平台深度绑定。 而羊小咩到底是什么呢？ 从业务模式看，羊小咩是一个分期购物商城，招股书数据显示，截至2025年前五个月，羊小咩交易值中约79%来自选择分期付款的订单。 这意味着，量化

2025年4月，拼多多在“百亿减免”等惠商举措的基础上，加快升级高质量发展战略，在电商行业率先推出了“千亿级别”的重磅惠商战略，三年计划投入1000亿资源持续普惠供需双侧，推动商家及产业实现新质转型，积极构建用户、商家、产业及平台等多方共赢的生态。 在过去一年，依托“千亿扶持”战略，拼多多加大对“多多好特产”“新质供给”“电商西进”等专项行动的投入，先后走进数百个农产区、产业带，深入供应链各个环节，推动农产品精品化、标准化，促进产业带迈向品牌化、高质量发展。此外，在2025年底，拼多多进一步推动消费普惠，将更多偏远乡村纳入“包邮区”，以“免费送货入村”进一步激活了乡村经济活力。 在“千亿扶持”打下的供应链基础上，拼多多集团前不久正式宣布组建“新拼姆”，继续重仓中国供应链，开启品牌自营，带动国内产业高质量、品牌化发展。这是拼多多集团发布新阶段战略“聚焦、重投供应链升级，高质量发展”后落地的首个战略举措。 目前，新拼姆已在上海成立新的专项公司，一期已现金注资150亿元，未来三年计划总计投入1000亿元真金白银，整合“拼多多+Temu”的供应链资源，重点面向全球市场，系统性自营并孵化面向不同市场、不同品类的品牌。“我们已锚定中国供应链作为接下来业务发展的核心，公司将继续践行高质量发展，All in中国供应链的高质量、品牌化，实现平台的再造，带动生态体系价值跃迁。”赵佳臻表示。 深入数百个农产区、产业带供应链实现“累进式创新” 2025年4月，在“千亿扶持”推出后，拼多多正式启动“2025多多好特产”农业专项行动。截至2025年年底，“多多好特产”专项团队已深入连江鲍鱼、梅州柚子、云南咖啡、贵州刺梨、昭通土豆等上百个农产区，依托平台的数字化能力，针对各地的商品特点、产业优势，实施定制化扶持，通过丰富产品、店铺矩阵，解决生鲜产品季节性供给不足、标准化不足等问题，推动农产区实现精品化、

短暂的阵痛是为起跑蓄力 文｜段泽钰 编｜郭梦仪 2025年的茶饮战场，是一场关于生存的压力测试。 当蜜雪冰城、古茗等对手在“0元购”、“1元喝”的地板价里杀红了眼。霸王茶姬却像个异类，它陷在中间地带，中高端的定位，让它很难向下沉市场延伸。 上市后的首份年报，揭开了霸王茶姬的AB面： A面是失速的阵痛：全年净收入仅微增4%，归母净利润却腰斩超50%，大中华区单店月均GMV连续5个季度负增长，市值较峰值蒸发近300亿。 B面是蓄力的底气：手握78.9亿元的健康现金流，建成了615家直营店的体验矩阵，并跑通了一条高速增长的海外第二曲线。 面对成绩单，霸王茶姬创始人、董事长兼全球CEO张俊杰没有推诿。他在电话会上坦诚：“2025年基本耽误了半年。” 这半年，是组织调整拖慢了决策，也是“价值战”的坚守错配了“价格战”的节奏。 值得注意的是，霸王茶姬年报发布后，股价先跌后涨，4月2日上涨10.15%，每股收报10.09美元，有券商认为公司接近运营转折点。 这源于，现制茶饮行业更深的行业逻辑正在改写：规模不再是唯一的安全牌，单店盈利能力和供应链效率，正在成为行业新的分水岭。 这似乎也契合了霸王茶姬的战略转型，将筹码押向了需要较长时间才有效果的方向——海外直营扩张、重构加盟体系。   直营狂飙 霸王茶姬2025年最大的变化，是直营门店的“狂飙”。 截至2025年底，霸王茶姬全球门店数达7453家，全年净增1013家。 虽然全球门店的增量不是业内第一，但霸王茶姬的直营店增量是“茶饮六小龙”中的翘楚，而且是断层领先。 数据显示，其中，直营门店由上年同期的169家增长至615家，净增446家，同比大增263.9%。也就是说，霸王茶姬2025全年新增的门店中，有近一半都是直营店。 （霸王茶姬2024-2025年直营店数量变化） 而当我们拆解这446家直营店的分布，两条主线清晰可见： 一条

一个“合则两利”的中国式商业寓言。 文｜郭梦仪 2023年11月的一个下午，广州番禺一家普通日料店的包间里，零食很忙创始人晏周和赵一鸣零食创始人赵定用两分钟敲定了合并方案。 这个“比点刺身还快”的决定，两年后变成了一份硬核财报： 2025年数据显示，鸣鸣很忙营收661.7亿元，同比增加68.2%，净利润23.29亿元，同比增加180.9%，21948家门店覆盖全国75%的县城，其中加盟店占比99.9%。 这意味着，鸣鸣很忙平均每天有21家新店开业，每1.1小时就有一家店挂牌营业，而加盟商构成了这张庞大零售网络的“毛细血管”。 这不是一个关于“赢家通吃”的故事，而是一个关于“合则两利”的中国式商业寓言。 从“巷战”到“合并” 一场止损求生的理性抉择 曾经的跑马圈地已成过去，如今的量贩零食赛道已进入短兵相接的“巷战时代”。 这个对价格极度敏感、严重依赖低成本供应链的行业，早期催生了大批区域性品牌。然而，随着竞争白热化，价格战难以为继，行业利润率持续压缩，倒逼玩家从对抗走向联合。 然而，随着竞争日趋白热化，各大品牌纷纷选择抱团作战，通过并购的方式实现全国性扩张。 2023年9月，万辰集团整合旗下四大品牌推出“好想来”，门店数迅速突破3000家，形成南北对峙的“三国杀”格局。  外敌当前，零食很忙和赵一鸣零食继续内耗的结局只有一个：两败俱伤。 2023年11月10日，零食很忙与赵一鸣零食正式宣布合并。晏周出任集团董事长，赵定出任副董事长，双CEO共治。据晚点报道，双方是6:4股权分配——尽管当时零食很忙体量更大，晏周仍同意了对自己“吃亏”的方案。 能接受这种方案，按照赵定的说法：“你不能只看当下，要看形成合力后，整体价值是不是更大。” 合并后，鸣鸣很忙交出了上市以来第一份年报：去年，鸣鸣很忙门店总数已达21948家，较合并前（约6500家）增长约2.4倍；毛利率

文｜郭梦仪 “提高大家的产出，而不只是提高大家的费用。”天猫总裁家洛的一句话，电商的“龙虾时代”正式拉开序幕。 2026年春天，一只“龙虾”正在改写电商经营的底层逻辑。 当OpenClaw在全球开发者社区掀起AI智能体热潮，当英伟达CEO黄仁勋称其“几周内就超越了Linux三十年的成就”，中国电商行业也迎来了真正的“Agent时刻”。 3月26日，天猫在2026TOPTALK超级品牌私享会上，正式揭晓“龙虾版”生意管家；同月31日，淘宝“龙虾”工作台—生意管家正式上线。这次的生意管家不是之前简单的AI工具，而是一支7×24小时在线的“龙虾员工”。 市场为什么需要这支“数字员工”队伍？阿里巴巴集团去年第四季度(2026财年第三季度)的业绩给出了答案。 数据显示，阿里巴巴去年第四季度，集团营收达2848.4亿元，其中包含淘宝闪购在内的即时零售收入同比增长56%，88VIP会员规模已接近6000万。 业务高速增长与技术投入的双向印证，揭示了一个更深刻的产业变革：AI经营，正从“可选项”变成“必选项”。 电商经营进入Agent时代 OpenClaw掀起的AI智能体风暴之后的3月，中国电商行业迎来一个新的变革信号。 春节期间的消费数据已释放出清晰信号：千问App帮助用户“一句话下单”近2亿次；淘宝闪购接入千问后仅9小时便斩获1000万单。 这些数字背后，隐藏着更深层的变革：AI正从“工具”进化为电商的“基础设施”。 更多的AI变革探索密集发生在3月。 阿里巴巴推出全球首个企业级AI原生工作平台“悟空”，将Agent能力深度嵌入企业工作流。 几天后，阿里妈妈正式发布“AI万相”，一个具备独立思考、全链路调度与闭环交付能力的超级经营智能体引擎。更早一些，阿里成立ATH（Alibaba Token Hub）事业群，这是全球首个以Token为组织架构主线的科技巨头。 而在3月底，淘宝天猫上线