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[美金][爱心] 💪[爱心]坚持学习，坚持打卡！💪[美金][爱心] 最好的贵人，就是努力的自己[爱心] 💪[爱心] [美金] [你懂的] 积硅步🏃‍🏃‍至千里💃💃！   [握手] 赚钱路上，龙马精神，你我同行！[财迷] [握手][财迷] 又是一个周末过去了，Monday Blue 又来了，大清早的出发来公司上班了，因为想避开早高峰的人潮。这么早，还没有到开工时间呢，那就来学习一下先吧，学习让人充实，忘记Blue，哈哈，帮自己洗脑可好？[鬼脸]今天我来学习一下 $台积电(TSM)$ 的最新财报。 从上面这个财报总结神图轻松可以看出，台积电（TSM）在2024年第一季度财报中展现了非常稳健的业绩表现，营收和每股收益均呈现增长趋势。尽管获利能力指标有所下降，但仍符合市场预期。如果一项一项的细细的分析看，也是经得起推敲的。 首先看他们的营收和利润表现，营收较上年同期增长12.9%，达到188.7亿美元，略高于预期。看看下面这个财务对比图，连续4个季度都是这个表现，比预期数据高出来那么一丢丢。 每股收益（EPS）增长5.3%，达到1.31美元，也高于预期。这个对比图就非常优秀了，连续这么多个季度，都是轻松击败预期的感觉。 毛利率53.1%，少少的高于财测区间中点的 53%。他们的毛利率53.1%和营业利润率42%，虽然跟之前比，都是有所下降了，但都是还算符合预期。 技术和产能展望也不错的样子，先进制程占比持续提升，3纳米产能爬坡进展顺利。AI和HPC领域需求持续增长，对未来营收增长起到推动作用。在海外建厂进度方面，美国、日本和欧洲的工厂建设进展顺利，为未来产能扩张提供支持。 当然，台积电将要面临的风

$台积电(TSM)$ 18日公布第一季度业绩略超市场预期，但高管提到传统服务器和车用芯片需求疲软，今年全球晶圆代工行业的产值增长预期从1月份的预计的20%调整为14%至19%，而且台积电未能跳升资本支出预期。 虽然负面消息导致台积电美股周五大跌3.46%， 但一众华尔街大行却认为台积电高管的评论大体正面，看好台积电在AI大潮下的巨大优势。 台积电23年第一季度营收达到188.7亿美元，略超市场预期。 毛利率为53.1%，较去年最后一季增加了0.1个百分点，但与去年同期相比下降了3.2个百分点。 财务长兼发言人黄仁昭表示，由于3纳米和5纳米先进制程的需求依然强劲，预计第二季度公司的运营表现将改善，有望抵消智能手机销售的淡季影响。 摩根大通表示，整体而言，台积电的第一季度业绩和第二季度2024年的指导预期与该行预测相符，并略高于市场预期，尤其是在4月3日中国台湾地震之后的毛利率上。 受到各种AI需求强劲的推动，台积电再次提高了对数据中心AI收入贡献的预期。 现在预计2024年收入为低两位数百分比，并在2028年达到20%以上的收入。摩根大通表示，对台积电而言，需求增长转向AI服务器是非常积极的，因为这意味着更高的市场份额。 摩根大通认为，台积电在AI加速器中的市场份额超过95%。 总体上，摩根大通认为由于AI贡献的增强和可能的价格上涨，未来共识预估数据可能会略有上升1-2%，以反映第二季度更强劲的增长和上半年更好的毛利率。 虽然资本支出未能增加对于普通半导体需求复苏速度可能略显负面，但对于AI供应链，台积电对2024年需求增强和2023-28年间50%的复合年增长率的评论相当正面，预计短期内股价可能会保持区间波动，维持超配评级。 财报解读： （一）业绩略超预期但股价下跌

$台积电(TSM)$ 我买啥亏啥

$台积电(TSM)$ 周四明显有人知道要开战。

$台积电(TSM)$  我相信还会回血的 现在大市场在调整 怎么着也得回到150吧，只是时间的问题

$台积电(TSM)$  台积电大跌实在不理[捂脸]  

**归来，还王者归来。。

$台积电(TSM)$ 预期早反映在股价里了，不满足的华尔街

在前一天光刻机巨头 $阿斯麦(ASML)$ 公布了低于预期的业绩后，市场对于晶圆代工商 $台积电(TSM)$ 的业绩多了几分期待。 台积电也确实不负众望，2024年第1季业绩表现超越预期，这实属意料之中，毕竟在几天之前，该公司已经发布了今年3月的营业数据，让市场对其收入规模有了大致的期望。 2024年第1季，台积电的晶圆付运量按年下降6.10%，至303万片，总收入则按年增长16.5%，但按季下降5.3%，至5,926.44亿新台币，约合188.73亿美元，主要因为智能电话的需求周期性疲弱，抵消了高性能计算相关需求的持续攀升。 其第1季毛利率为53.1%，较上季提升0.1个百分点，较上年同期下降3.2个百分点，处于该公司提供的业绩展望区间52%-54%的中间水平，毛利率有所下降主要因为产品组合变化（利润率较高的智能电话需求疲弱，抵消了汇兑收益）。 季度经营利润率按季提高0.4个百分点，按年下降3.5个百分点，至42.0%，处于该公司的业绩展望区间40%-42%的高位水平。台积电的每股盈利为8.70新台币，按年增长8.9%，按季下降5.5%，约合每个单位ADR约1.38美元，高于华尔街预期的1.29美元。 先进制程占比保持在65%水平 2024年第1季，3纳米交付量占了总晶圆收入的9%，5纳米占比为37%，7纳米占比为19%，合计来看，先进制程（7纳米及更先进工艺）的总收入占比占了65%，高于上年同期的51%，但稍微低于上个季度的67%，见下图。 就平台来看，高性能计算（HPC）的收入按季增长3%，占收入的比重提高至46%；来自智能电话需求的收入则按季下降16%，占收入的比重由上季的43%下降至38%，见下图。 截至

$台积电(TSM)$ 盘前开出来是涨的，说明业绩好，应该涨，但高开低走，说明大环境不行，指数还没调整完。调整就是买点，等下周几大巨头财报，估计都是说加大ai方面资本支出，都要自己搞ai芯片，最后都要找..额，求台积电的产能代工，到时候再涨，反正迟早都是要涨。

然而股票不涨，腊鸡公司

$台积电(TSM)$ 开盘前走的这么拉夸，今天半导体感觉又要跌

刚刚，芯片代工之王台积电发布了一季报，大超市场预期。其中，一季度营收188.7亿美元，同比增长12.9%，逆转了此前连续4个季度下滑的局面，超出管理层给出的180-188亿美元指引上限，更远超分析师一致预期的179.5亿：考虑到此前台积电已经公布了一季度的销售额，因此，营收强劲在市场预期之内。除营收之外，台积电的盈利能力和下一季指引也超出市场预期，其中，一季度毛利率为53.1%，分析师预期为53%；预计二季度营收在196-204亿美元之间，大超分析师预期的191亿。取中值计算，二季度台积电的营收或达到200亿美元，同比增长27.6%！分工艺来看，台积电一季度3纳米贡献了9%的收入，明显低于四季度15%的比例，主要是当前3纳米工艺主要用在苹果手机上，而一季度往往是手机销售淡季，因此占比有所降低。5纳米工艺一季度贡献了37%的收入，主要是AI需求拉动，如英伟达H100GPU和AMD的MI300GPU都是采用了该工艺。加上7纳米，一季度先进工艺贡献了台积电65%的收入，处于历史高位：分平台来看，一季度HPC（高性能计算）营收环比增长3%，智能手机环比下滑16%，与生产工艺变动比例相符：虽然DCE（数字消费）一季度环比大增33%，但由于DCE只贡献了台积电2%的收入，因此，并不重要。从一季报来看，台积电明显超出分析师预期，美股盘前股价一度上涨近3%: $台积电(TSM)$ 但其实，与此前的指引相比，台积电强劲的业绩在预期之内。如去年四季报，管理层预期2024年营收增速在20-25%之间，一季报中，管理层维持了该预测，但明确了增速或在20%区间中低端。从资本开支来看，虽然一季度金额达到57.7亿美元，高于去年四季度的52.4亿，但管理层保持了此前年度资本开支280-320亿美元的预测：再结合业绩电话会上，管

$台积电(TSM)$  5个点得有了

$Taiwan Semiconductor Manufacturing(TSM)$ 可谓是和 $NVIDIA Corp(NVDA)$ 一样的赚钱机器，在刚刚公布的24年Q1财报中，果不其然地又超了预期。收入5926.4亿新台币，市场预期5834.6亿新台币毛利率53.1%，市场预期53.0%净利润2254.9亿新台币，市场预期2151亿新台币相比昨天的阿斯麦 $ASML Holding NV(ASML)$ 的大跌眼镜，可谓冰火两重天。其实对光刻机的需求，最重要的不是大陆地区的“波动砍单”，相对而言，大陆地区对ASML的贡献仍有49%，倒是台积电、韩国、美国等地的客户对ASML的需求相对保守。也许有人觉得奇怪了，明明不是AI算力不足推升对芯片的需求吗？但人家台积电可没有说需要更多的光刻机，有可能有两个原因2022年和2023年的资本支出（CapEx）相对较高，已经把新建厂房的远期需求计算进去了，而2024年的CapEx相对保守，并没有进一步增加开支的计划，换句话说，也没有那么激进；AI推升的需求有可能还未传导至光刻系统等设备端（有延迟），但可能会随着台积电美国工厂的开工，以及其他高端制程工厂的进一步完善而得到回升，也就是订单会后续跟上。按照TSM的23年报里的指引，24年的CapEx为28-32 Billion USD，Q1只花了5.77B，那接下来三个季度，平均每季要达到7.42B；这可能也是ASML高层对2024年业绩指引仍乐观的基础吧。我认为台积电的资本开支不用太激进是没毛病的，苹果iPhone15的销量不及预期，且2024年全年的销量

$台积电(TSM)$  好，挺好，非常好

$特斯拉(TSLA)$  $英伟达(NVDA)$ $美国超微公司(AMD)$ 录了个视频解读下美股走势，特斯拉，英伟达，AMD都有解读到，可以看看。

$台积电(TSM)$  市场下跌几日，到了下方缺口处，既然有这个很好的借口，一波短线反弹恰到好处

$台积电(TSM)$  5%涨，短期半导体将企稳

$台积电(TSM)$  跌7% 先跌后账

在前一天光刻机巨头 $阿斯麦(ASML)$ 公布了低于预期的业绩后，市场对于晶圆代工商 $台积电(TSM)$ 的业绩多了几分期待。 台积电也确实不负众望，2024年第1季业绩表现超越预期，这实属意料之中，毕竟在几天之前，该公司已经发布了今年3月的营业数据，让市场对其收入规模有了大致的期望。 2024年第1季，台积电的晶圆付运量按年下降6.10%，至303万片，总收入则按年增长16.5%，但按季下降5.3%，至5,926.44亿新台币，约合188.73亿美元，主要因为智能电话的需求周期性疲弱，抵消了高性能计算相关需求的持续攀升。 其第1季毛利率为53.1%，较上季提升0.1个百分点，较上年同期下降3.2个百分点，处于该公司提供的业绩展望区间52%-54%的中间水平，毛利率有所下降主要因为产品组合变化（利润率较高的智能电话需求疲弱，抵消了汇兑收益）。 季度经营利润率按季提高0.4个百分点，按年下降3.5个百分点，至42.0%，处于该公司的业绩展望区间40%-42%的高位水平。台积电的每股盈利为8.70新台币，按年增长8.9%，按季下降5.5%，约合每个单位ADR约1.38美元，高于华尔街预期的1.29美元。 先进制程占比保持在65%水平 2024年第1季，3纳米交付量占了总晶圆收入的9%，5纳米占比为37%，7纳米占比为19%，合计来看，先进制程（7纳米及更先进工艺）的总收入占比占了65%，高于上年同期的51%，但稍微低于上个季度的67%，见下图。 就平台来看，高性能计算（HPC）的收入按季增长3%，占收入的比重提高至46%；来自智能电话需求的收入则按季下降16%，占收入的比重由上季的43%下降至38%，见下图。 截至

$台积电(TSM)$ 18日公布第一季度业绩略超市场预期，但高管提到传统服务器和车用芯片需求疲软，今年全球晶圆代工行业的产值增长预期从1月份的预计的20%调整为14%至19%，而且台积电未能跳升资本支出预期。 虽然负面消息导致台积电美股周五大跌3.46%， 但一众华尔街大行却认为台积电高管的评论大体正面，看好台积电在AI大潮下的巨大优势。 台积电23年第一季度营收达到188.7亿美元，略超市场预期。 毛利率为53.1%，较去年最后一季增加了0.1个百分点，但与去年同期相比下降了3.2个百分点。 财务长兼发言人黄仁昭表示，由于3纳米和5纳米先进制程的需求依然强劲，预计第二季度公司的运营表现将改善，有望抵消智能手机销售的淡季影响。 摩根大通表示，整体而言，台积电的第一季度业绩和第二季度2024年的指导预期与该行预测相符，并略高于市场预期，尤其是在4月3日中国台湾地震之后的毛利率上。 受到各种AI需求强劲的推动，台积电再次提高了对数据中心AI收入贡献的预期。 现在预计2024年收入为低两位数百分比，并在2028年达到20%以上的收入。摩根大通表示，对台积电而言，需求增长转向AI服务器是非常积极的，因为这意味着更高的市场份额。 摩根大通认为，台积电在AI加速器中的市场份额超过95%。 总体上，摩根大通认为由于AI贡献的增强和可能的价格上涨，未来共识预估数据可能会略有上升1-2%，以反映第二季度更强劲的增长和上半年更好的毛利率。 虽然资本支出未能增加对于普通半导体需求复苏速度可能略显负面，但对于AI供应链，台积电对2024年需求增强和2023-28年间50%的复合年增长率的评论相当正面，预计短期内股价可能会保持区间波动，维持超配评级。 财报解读： （一）业绩略超预期但股价下跌

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刚刚，芯片代工之王台积电发布了一季报，大超市场预期。其中，一季度营收188.7亿美元，同比增长12.9%，逆转了此前连续4个季度下滑的局面，超出管理层给出的180-188亿美元指引上限，更远超分析师一致预期的179.5亿：考虑到此前台积电已经公布了一季度的销售额，因此，营收强劲在市场预期之内。除营收之外，台积电的盈利能力和下一季指引也超出市场预期，其中，一季度毛利率为53.1%，分析师预期为53%；预计二季度营收在196-204亿美元之间，大超分析师预期的191亿。取中值计算，二季度台积电的营收或达到200亿美元，同比增长27.6%！分工艺来看，台积电一季度3纳米贡献了9%的收入，明显低于四季度15%的比例，主要是当前3纳米工艺主要用在苹果手机上，而一季度往往是手机销售淡季，因此占比有所降低。5纳米工艺一季度贡献了37%的收入，主要是AI需求拉动，如英伟达H100GPU和AMD的MI300GPU都是采用了该工艺。加上7纳米，一季度先进工艺贡献了台积电65%的收入，处于历史高位：分平台来看，一季度HPC（高性能计算）营收环比增长3%，智能手机环比下滑16%，与生产工艺变动比例相符：虽然DCE（数字消费）一季度环比大增33%，但由于DCE只贡献了台积电2%的收入，因此，并不重要。从一季报来看，台积电明显超出分析师预期，美股盘前股价一度上涨近3%: $台积电(TSM)$ 但其实，与此前的指引相比，台积电强劲的业绩在预期之内。如去年四季报，管理层预期2024年营收增速在20-25%之间，一季报中，管理层维持了该预测，但明确了增速或在20%区间中低端。从资本开支来看，虽然一季度金额达到57.7亿美元，高于去年四季度的52.4亿，但管理层保持了此前年度资本开支280-320亿美元的预测：再结合业绩电话会上，管

2024年，台积电王者归来，股价大涨40.6%，创历史新高！狂欢的背后是台积电尽享AI红利，毕竟无论是英伟达的H100 GPU，还是AMD的MI 300 GPU，都是交给台积电生产。在AI需求的带动之下，台积电一季度销售额止跌回升。根据4月10日发布的月度销售数据，台积电今年一季度的销售额达到5926亿新台币，约185亿美元，同比增长10.6%，扭转此前连续4个季度下滑的局面。下周四（4月18日）美股盘前，台积电将正式发布一季报，并给出二季度业绩指引，预计将对股价走势和半导体板块产生重大影响。在正式披露之前，不妨先探究一二。一、 四季报回顾及管理层指引去年四季度，台积电营收196亿美元，同比下降1.3%：业绩下滑的主要原因是疫情过后，PC、手机等出货量下降。但环比三季度，营收增长13.6%，主要是PC、手机去库存结束，加上GPU带动，高性能计算收入环比增长17%：高性能计算（HPC）和智能手机是台积电两大主要收入来源，合计贡献了86%的收入。展望今年一季度，管理层给出的营收指引是180-188亿美元，毛利率在52%-54%之间。二、 分析师预期根据彭博数据，分析师预期台积电一季度营收为181.9亿美元，调整后净利润66.6亿，预计毛利率为53%，预计高性能计算贡献46.8%的收入，创历史记录：从台积电已经公布的销售数据来看，营收已经超出分析师预期，季报正式公布时，市场关注的焦点将在毛利率和高性能计算收入及下一季指引上。三、 台积电业绩回升只是因为AI吗？从去年底部算，台积电股价已经暴涨146%，除了AI需求拉动之外，台积电其他业务表现如何？正如上文所述，台积电主要的收入来自手机和高性能计算，后者既包括GPU，也包括PC、数据中心等业务。由于两者合计贡献了近9成的收入，因此，这两个市场的表现决定了台积电的业绩成色。根据IDC全球季度个人计算设备跟踪器的初步结果显示，经过两年的

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涨跌纷纭——一周大科技表现大科技七巨头的组合本周再创新高，并且领先标普500的超额收益也再创新高。尽管本周CPI超预期，市场对本年降息预期极度下降，仅9月降息一次。无论是报团还是避险，一定程度上，现金流强大、科技属性高的七巨头也获得了资金的流入。根据Bloomberg的一致预期，七巨头的Q1利润预计将增长38%至4月11日收盘，过去一周大科技公司全部收涨，表现最好的是 $谷歌A(GOOGL)$ $谷歌(GOOG)$ +5.9%， $英伟达(NVDA)$ +5.48%， $亚马逊(AMZN)$ +5.03%， $苹果(AAPL)$ +3.68%， $微软(MSFT)$ -2.4%， $Meta Platforms(META)$ +2.4%， $特斯拉(TSLA)$ +2.04%。影响资产组合的核心交易策略——一周大科技核心观点芯片大战，都想起家，英伟达要分流？这两周大科技组合的表现远超大盘，最主要的原因是TSLA和AAPL两家Q1的“吊车尾”奋起直追迎来反弹。前者前些日子公布Robotaxi将在8月上线，极大程度上给FSD变现提供样板，而后者则是

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