曾经，散装酒是“父辈”、“低价”、“土气”的代名词，甚至是农村集市里用塑料桶打的劣质白酒。 但如今，这股“打酒”风潮正在以一种新的姿态，席卷一线城市与新一线城市的年轻人社交圈。这些散酒铺往往落位社区、街边或商业综合体周边，强调日常自饮，瞄准的是年轻消费者的高频需求。 数据显示，2024年散酒市场规模已突破800亿元，2025年将达到千亿规模。更令人惊讶的是，25-35岁的年轻消费者占比超60%，成为散酒消费的主力军。 这股散酒热潮背后，不仅是消费行为的变迁，更是一场关于白酒行业渠道重构、品牌降维与年轻人情绪价值满足的深层博弈。散酒的千亿市场中，到底有哪些玩家？背后又切中了哪些消费趋势？为了让年轻人喝酒，酒企们到底有多拼？ 1、千亿散酒赛道，三类玩家抢滩登陆 以前的散酒生意，是推着三轮车在菜市场门口叫卖，赚的是大爷大妈的零花钱。但当散酒市场规模在去年迈过千亿大关，并保持15%以上的年增速时，嗅觉灵敏的玩家们早已闻风而动。 在“打酒铺”的赛道上，有三类不同玩家正在用各自的逻辑重构散酒消费。 第一类是创业新势力，用潮流破局散酒这门传统生意，做年轻人的“口粮酒”和“微醺便利店”。这类新型“打酒铺”在装修上用的极简工业风，将品牌定位为“年轻向、全品类、轻饮酒”的潮流据点，用互联网思维重新定义散酒零售。 比如，成立于2023年的唐三两，首店落地成都九眼桥附近，创始人李孟龙将品牌定位在高净值用户之外的大众消费者，每家店大概有40个SKU，其中清香型白酒低至15元/斤，其核心打法是“全品类散卖+低门槛尝鲜+外卖化运营”。而同年成立的斑马侠已进驻北京、上海、广州、深圳等一线城市，主打“社区精酿+白酒散卖”，截至去年底，全国门店总数接近140家。与此同时，熊猫打酒、关爷打酒等区域性新锐品牌也在快速铺开，市场上已初步呈现出多品牌角力的格局。 第二类是传统酒企，经营压力让其放下身段，用散酒打通“最

$山西汾酒(600809)$ 2026年3月23日，对于山西汾酒而言，是一个值得铭记的日子。这一天，山西汾酒与光大银行、中国中车一同被移出富时中国A50指数，取而代之的是中国船舶、天孚通信、万华化学。富时中国A50指数，作为全球资金配置中国股票的重要标尺，其成份股的变动无疑是对企业市场地位和影响力的一次重新评估。山西汾酒的黯然离场，直接反映了其市值的显著回落。 图片 回望过去，山西汾酒也曾有过辉煌时刻。2021年7月，其股价一度触及352.43元/股的历史高位，总市值冲至4388亿元，位列A股榜单第23位。然而，好景不长，随着白酒行业的周期性调整，山西汾酒的股价和市值均出现了大幅回调。截至被调出指数时，其总市值已不足巅峰时的一半，排名也跌至80位之后。这一变化，不仅让投资者感到震惊，也让新任掌舵人袁清茂面临着前所未有的压力。 与市值回落相对应的是，山西汾酒的营收增速也出现了显著放缓。2025年前三季度，公司实现营收329.24亿元，同比增速已收窄至不到5%，与李秋喜时代末期高达42.75%的营收增幅相比，形成了鲜明对比。利润端同样不容乐观，2025年第三季度，山西汾酒单季归母净利润录得28.99亿元，同比下滑1.38%，出现了近年来罕见的利润连续两个单季负增长。而2025年前三季度合并归母净利润累计为114.05亿元，较去年同期的113.50亿元仅微增0.55亿元，勉力维持着财报的体面——利润还在正增长。 面对业绩放缓的现实，山西汾酒在公告中始终保持着轻描淡写的态度，仅以“应对复杂多变环境”来概括当前的挑战。然而，资本市场的估值逻辑却是冷峻而无情的。在李秋喜时代及其卸任后的惯性增长期，山西汾酒凭借青花汾和玻汾的组合拳，以及全国化战略和激进的渠道激励，创造了超越行业平均水平的业绩增长。这为投资

2025年的白酒行业，堪称寒意凛冽！A股多家白酒上市公司前三季度收入、净利双双下滑，仅 $贵州茅台(600519)$ 、 $山西汾酒(600809)$ 勉强维持增长，酒企面临着严峻的业绩压力。 而当A股白酒股普遍“褪色”，港股市场稀缺白酒龙头 $珍酒李渡(06979)$ 也交出了年度答卷，同样没能独善其身——收入、净利近乎腰斩，经营现金流由正转负，成为行业深度调整的典型样本。 成绩单“大跳水”：收入利润双降，现金流亮起红灯 具体而言，珍酒李渡2025年财报数据，直白呈现出行业调整的巨大冲击：全年收入36.50亿元，同比大幅下滑48.3%；年内股东应占利润5.38亿元，同比大跌59.3%，非国际财务报告准则下的经调整净利润为5.23亿元，同比骤降68.8%。 结合2025年中报来看，上半年公司的收入为24.97亿元，则下半年的收入为11.53亿元，上半年经调整净利润为6.13亿元，则下半年的经调整利润亏损0.90亿元，可见珍酒李渡下半年收缩之势更加猛烈。 简单横向对比来看，目前A股的舍得酒业（600702.SH）、金徽酒（603919.SH）披露了2025年业绩，其中舍得酒业的归母净利润同比下降35.51%至2.23亿元，金徽酒的归母净利润下降8.70%至3.54亿元。不难发现，在这次行业调整中，珍酒李渡受影响巨大，降幅更加明显。 另外，2025年的经营活动现金流为-8.86亿元，2024年同期为7.81亿元，由净流入转为大幅净流出，企业自身的“造血能力”亦出现显著下滑。 分品牌来看，四大核心品牌全线溃败：旗舰品牌珍酒收入为19.

文丨徐风 2025年是白酒行业充满挑战的一年，随着消费场景重塑、主力群体更迭和消费理念转变，年轻化正重新定义行业的增长逻辑。 在这场年轻化的博弈之中，汾酒通过前瞻性布局为酒企转型提供了借鉴。 【年轻化是道必答题】 当前，白酒行业仍处在调整期，面对存量竞争与消费结构转变的双重压力，如何破局突围成为酒企的核心议题。 本轮调整周期与以往不同的是，在市场面临增长挑战的同时消费者结构也在转变，年轻一代逐渐成为行业格局重塑的重要力量，“得年轻者得天下”正成为行业共识。 根据中国酒业协会统计，年轻人已占白酒消费的34%。同样据里斯咨询数据，年轻人酒饮市场规模达4000亿元，潜在的年轻酒饮人群高达4.9亿。 同时，酒类女性消费的“她力量”正在迅速崛起。据淘天集团数据显示，2025年平台酒类消费者达5000万，女性用户占比达50%，相较于五年前7:3的男女比例基本实现了平衡。 在低度潮饮赛道（包括保健酒、果酒、预调酒等）上，女性消费者占比高达61%，占据绝对主导地位，洋酒与葡萄酒赛道占比分别超过了50%，即便在传统男性主导的白酒赛道，女性占比也已达40%。可见女性消费日渐成为行业的中坚力量。 从消费者结构变化来看，显然白酒行业的增长逻辑正悄然改写。对酒企而言年轻化不再是未来发展中的选择题，而是一道必答题。 在一众白酒品牌的年轻化布局中，清香型龙头山西汾酒已经走在了行业前列，并形成了引领之势。 据后浪研究所数据显示，在00后最爱的网红酒中汾酒作为唯一上榜的白酒品牌，仅次于RIO鸡尾酒排名第二。并且在90后最爱的网红酒中，汾酒位列榜首成为该年龄段消费者最喜爱的网红酒品牌。 汾酒年轻化出圈的背后，是在战略、产品、场景、文化、渠道等多方面的前瞻性布局。 【多维度协同赋能】 随着90后及Z世代登上消费舞台，白酒正在从以往的面子消费转向悦己消费，尤其是Z世代对产品个性化、口感口味、仪式感、文化属性等要求

文丨徐风 继1月29日涨停潮后，白酒板块仍在升温，其中皇台酒业更是连续录得四个涨停。这背后的导火索，是茅台批价出现回升。 经历了2025年的深度调整后，白酒要反转了吗？ 【拐点】 2025年，对白酒行业而言是极不平凡的一年。 如果说2024年仍是“量降利升”，行业产量下降但利润总额仍能延续上涨趋势，那么随着2025年陷入深度调整，在“弱需求+高库存+价格下行”的多重矛盾下呈现“量价齐降”的格局。 对周期性行业来说，价格往往是行情冷暖的风向标。据《2025年上半年泸州·中国白酒价格指数运行报告》显示，全国白酒批发价格总指数上半年同比下跌9.9%，其中名酒批发价格跌幅更为显著，达到14.96%，部分核心单品价格已跌破出厂价，渠道利润严重受损。 从上市公司的业绩表现也能窥知一二。据万联证券研究，2025年第三季度白酒板块实现归母净利润280.6亿，同比下滑22%，不仅创出了本轮周期内最大单季回撤，也显著超过了上轮2012年至2015年调整期的任何一个季度。 面对困局，酒企普遍采取保守策略，通过控量保价来修复渠道和价盘。比如山西汾酒不强求开门红，强调稳健增长与市场节奏；泸州老窖则对春节及一季度保持谨慎。 就在当下临近春节之际，一线白酒品牌价格出现上涨，释放了行业回暖信号。以贵州茅台为例，据“今日酒价”数据显示，近期其25年和26年原箱飞天茅台批价已经回升至1600元以上，部分终端门店价格已经回升到1800元左右，i茅台上线的原价茅台接连秒空印证了稀缺事实。国窖1573批价相较2025年底也有所回升。 需要强调的是，一线白酒品牌尤其是贵州茅台价格的回暖是行业逐步走出调整期的前哨。 贵州茅台被视为衡量整个行业供需平衡及渠道信心的“晴雨表”和定海神针，不仅是高端酒的价格天花板，其批价企稳回升还对行业价格体系形成托举效应，为其他品牌打开了价格上涨空间，修复渠道利润。 涨价的信心也传导到了二