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$名创优品(MNSO)$ 一边是营收下跌，一边是高管套现，名创优品似乎遭遇了“成长的烦恼”。 2023年3月21日，名创优品披露了2023财年中期（截至2022年12月31日止六个月）报告。2022年下半年，名创优品营收52.67亿元，同比下跌2.9%；经调整净利润7.90亿元，同比增长103.2%。 虽然名创优品的净利润增长势头强劲，但高管却坐不住了。港交所披露的信息显示，2023年3月，名创优品执行董事、执行副总裁李敏信和独立非执行董事朱拥华频频减持名创优品股份，合计减持97.10万股，累计套现439.46万美元，约3022万元人民币。 值得注意的是，因营收增速下滑，2023年2月24日，名创优品举行全球品牌战略升级发布会，讲出了“世界级科技型新消费企业”的新故事。 在此背景下，名创优品的高管却选择减持，某种程度上也反衬出名创优品基本盘后继乏力，新故事又青黄不接的现实。 “名创优品式焦虑” 尽管主业是线下销售“生活好物集合”，但与蜜雪冰城类似，名创优品的主要营收来源也与加盟商息息相关。 图源：名创优品2023财年中期报 财报显示，2022年下半年，名创优品向加盟商销售商品、向线下代理商销售、授权相关业务营收分别为25.38亿元、13.81亿元以及3.04亿元，合计42.23亿元，占总营收的80.18%。 也正因此，名创优品的业绩与加盟商的数量以及销售额增长与否有直接的联系。 遗憾的是，近两年，名创优品的加盟商数量爆发式增长，热门地点高密度开店，并且疫情反复，影响了消费者线下消费的热情，名创优品的加盟商生存状况堪忧。 以在高德地图以北京中关村为中心搜索“名创优品”，可以发现，五公里内有五家名创优品的门店。考虑到一定面积内，消费者的消费力是有限的，这些密集的门店很难不相互分流，造成“双输”的局

$爱奇艺(IQ)$ 2023年3月28日，国内领先的XR品牌爱奇艺奇遇所属母公司青岛梦想绽放科技有限公司（简称“梦想绽放”）与京东科技签署战略合作协议。双方将充分发挥各自优势，在品牌业务智能化平台建设、全域用户增长、产业元宇宙等领域展开创新合作。梦想绽放CEO熊文、总裁刘志刚、COO孙峰，以及京东科技副总裁母小海、增长解决方案部总经理朱冰等出席签约仪式。 爱奇艺·奇遇是国内最早投身于XR技术、产品及内容研发的XR企业之一，作为国内高端XR先行者，曾创造诸如全球首款 4K VR一体机、独家定制iQUT观影标准、全球首个5G+8K VR直播、国内首个计算机视觉头手6DoF VR交互技术、首款搭载双目视觉彩色透视消费级MR设备等多项业界第一。经过多年深耕与发展，奇遇现已成长为国产消费级XR标杆品牌。在以京东为代表的电商平台上，系列产品销量连年占据行业第一梯队。 京东科技是京东集团旗下专注于以技术为政企客户服务的业务子集团，已成为整个京东集团对外提供技术服务的核心平台，是更懂产业的数智化解决方案提供商。基于人工智能、云计算、大数据、物联网等前沿科技，依托京东多年耕耘供应链的积累，京东科技面向不同行业提供以供应链为基础的数智化解决方案，助力千行百业的数字化转型与升级，实现高质量发展。 依据协议，双方将围绕奇遇品牌业务智能化平台建设、全域用户与业务增长等方向提升业务智能化标准，以数智化为支点，推动品牌营销提效及XR消费者体验升级。同时，结合双方产业元宇宙发展战略与诉求，二者将联合探索在元宇宙园区、元宇宙文旅等方向线上线下融合等新业务模式，共同拓展在B/G端双方业务的合作项目落地，打造“奇遇XR+京东科技”创新合作标杆。 梦想绽放CEO熊文表示，作为一个脱胎于爱奇艺的消费级XR品牌，奇遇自2016年创立以来，一

$三六零(601360)$ 3月29日，2023数字安全发展与高峰论坛召开，360创始人周鸿祎以“大语言模型引领工业革命”为题发表演讲，并宣布了“彩蛋”演示环节。他说，“很多人关心360的人工智能进展，今天把‘刚出生的孩子’抱出来给大家看看，叫360GPT还是360AI还没想法，希望大家多提宝贵意见，帮它起个名字”。网友直播间戏言“红孩儿”出世。 演示中，360“红孩儿”回答周鸿祎为什么总谈论GPT话题时，它认为，周鸿祎既表示GPT是场工业革命，又担心它对人类发展造成风险，其观点矛盾。周鸿祎点评称，生成式AI和搜索的最大的区别是，搜索是严格按照关键字匹配，而生成式AI和人类大脑一样，能够联想，有自己的主观观点。当回答“开会时，老板说我再讲10分钟意味着什么”时，360“红孩儿”的回答体现了对人类语言艺术和人情世故的理解力，得到了现场掌声。 演讲中，周鸿祎还表示，“GPT是场新工业革命，其意义超越了互联网、iPhone的发明。”未来每个行业、企业、个人都会拥有定制化GPT。在场景化、工程化、产品化、商业化方面中国拥有优势，有能力发展自己的人工智能大语言模型。但中国大语言模型距离GPT-4有两到三年时间差距，需要更多的宽容和耐心。 周鸿祎强调，对于人工智能是否将带来“失业潮”他持乐观态度。他说，人工智能大模型是全人类知识的集大成者，能够赋予普通人更强大的能力。此外，它“解锁”了专业技能的限制，让有才华但缺乏专业技能的人得以发挥才能。未来，使用GPT，学会“问问题”是最关键的技能。 作为一家搜索引擎厂商，360在发展人工智能大语言模型上具备数据获取和处理的工程化能力、人工知识训练、场景三大核心优势，将坚持“两翼齐飞”战略，先占据场景，同步发力核心算法技术。 周鸿祎现场介绍了360大模型战略在

$哔哩哔哩(BILI)$ 2023年3月初，上海哔哩哔哩科技有限公司(以下简称哔哩哔哩或B站)发布了其2022年全年的财务报告。从这份最近的财务报告，可以看出：曾经一直高速增长的哔哩哔哩，已经出现发展停滞的迹象；而哔哩哔哩大额净亏损的现象，依然十分严重。 例如，仅从现状来看，哔哩哔哩管理层曾经承诺：到2024年“实现盈亏平衡”，到2024年“实现公司盈利”的经营目标，依然任重而道远。而据其最新的财务报告，2022年哔哩哔哩全年的总营业收入，达到了219亿元。从营业收入的增长幅度来看：2019年哔哩哔哩总营收增长了64%，2020年增长了77%，2021年增长了61.55%，但2022年仅仅增长了13%。 业务增长乏力、亏损依然严重的哔哩哔哩，很难再被称为是一个“好上市公司”。找不到盈利方向的哔哩哔哩，会严重困扰投资公司的广大股民。哔哩哔哩目前面临2大难题，一是营业收入高增长已经停滞，二是居高不下的运营成本，让哔哩哔哩很难短时间内，实现盈利。 而且，2022年与前面三年相比，哔哩哔哩高速增长的趋势，已经完全失去，从60%-80%的增速，突然下跌到只有增速13%，这说明哔哩哔哩的发展，出现了重大的困难与阻力。 公司运营艰难，短期内很难实现盈利 据了解，目前哔哩哔哩的总营业收入，主要分为四大方面，分别是增值业务、广告业务、游戏业务以及电商与其他业务，下面让可以先重点分析“增值业务”收入。 2022年全年，哔哩哔哩的增值服务营业额是87亿元人民币，比2021年增长了26%，占年度总营业收入的39.72%，是所有哔哩哔哩收入当中，增长最快、份额最大的一块收入。但就是这块增长最快、份额最大的一块收入，也存在着“高运营成本”的问题，这就在很大程度上，削弱了业务收入增长快的优势，仍然让公司难以盈利。 图源：百

$名创优品(MNSO)$ 过去10年，叶国富在“媚日”和爱国之间自如横跳。在“投机主义”分子叶国富带领下，名创优品会成为另一个哎呀呀吗？ 从“日本制造”到“国货之光” 2023年2月24日，名创优品在广州召开“中国名创·点亮全球”全球品牌战略升级发布会，官宣全新的品牌定位和品牌超级符号、全球化发展 战略、“三好”产品策略等。 文章称，名创优品进驻105个国家及地区，中国品牌颠覆全球零售格局。在另一篇媒体传播文章里，名创优品创始人叶国富则描绘了雄心勃勃的计划：在美国纽约时代广场开一家500平米的“全球旗舰店”。 文章声称： 没有任何一家中国品牌在此留下过痕迹，名创优品的入驻，将打破中国品牌在时代广场0入驻的尴尬，成为中国品牌全球化发展的又一里程碑。 让人尴尬的不是没有中国品牌入驻纽约时代广场，而是叶国富突然横跳式“爱国”。 互联网还是有记忆的。就在半年前，名创优品还因为设计产品“**”而上了新浪微博热搜。随后，名创优品不得不先后两次发表道歉声明，并就此前以“日本设计师品牌”自居的行为致歉。 名创优品表示，将逐步去除日本设计师品牌相关元素。 2022年，名创优品因设计产品引发巨大争议，两次公开道歉。 从“日本设计师品牌”自居到试图代表中国品牌入驻纽约时代广场，叶国富在“媚日”和“爱国”之间横跳之自如利落，让人叹为观止。 叶国富和名创优品的价值观到底是什么？ 说到价值观，有必要从名创优品的创立历史说起。根据叶国富反复向媒体讲述的故事，2012年，在他的上一个小饰品加盟连锁店生意走向没落之时，叶国富去日本考察，并萌生了创立10元店的想法，这就是现在的名创优品。 名创优品2013年创立于中国，当年秋，在广州开设了第一家门店；然而，其最初的广告称“公司总部在日本，产品研发也在日本”，其有一名日本设计

$巨人网络(002558)$ 3月27日消息，继接入百度“文心一言”成为首批生态合作伙伴后，巨人网络与百度人工智能（AI）技术的合作首出成果，推出第一个由国产AI打造的手游形象“太空鲨”。 巨人同时宣布，将在球球IP赛道开设并面向社会招聘游戏AI训练师、AIGC算法工程师等高薪岗位，该赛道也成为首个实现国产AI技术实用化的游戏工作室。 第一个由国产AI打造的手游形象“太空鲨”来了 在此次巨人网络与百度人工智能联合的产品化成果中，双方基于百度“文心一言”的技术支持，在巨人网络旗下《太空行动》中推出第一个由国产AI打造的手游形象“太空鲨”，百度“涂鸦一格”微信小程序已启动AI形象创作活动，由该形象衍生的身份套装将在游戏内上线。 作为一款面向全球用户的太空狼人杀手游，《太空行动》致力于打造全球化UGC平台，其独创的“剧本工坊”模式已累计超过20万玩家自创剧本。通过此次合作，《太空行动》将依托百度AI技术赋能玩法、身份技能、皮肤等多元化UGC创作，为用户提供更广阔的创作空间。 开放游戏AI训练师、AIGC算法工程师等高薪岗位 随着首个AI产品化成果的落地，巨人网络启动对外开放招聘游戏AI训练师、AIGC算法工程师等高薪岗位，为其“游戏+AI”布局加码人才投入。据介绍，这些岗位要求对“游戏+AI”技术有深厚积累，熟练掌握AIGC工具在游戏策划、原画创作、文本生成等环节的应用，善于使用AI改善游戏研发效率、提高游戏性。这意味着，巨人网络正在加快推进AIGC技术在研发工作流中的实际应用。 球球IP赛道成为首个实现国产AI实用化的游戏工作室 巨人网络旗下“球球IP赛道”已启动全AI开发计划，将在游戏研发中全面融入AIGC技术，这也是首个实现国产AI技术实用化的游戏工作室。该工作室研发的《球球大作战》、《太

$用友网络(600588)$ 2023年3月17日，华为创始人任正非在“难题揭榜”火花奖的出题专家座谈会上声称，华为将在今年4月份完全用自己的操作系统、数据库、编译器、语言来做出自己的ERP软件，华为正式承认自己的ERP软件“MetaERP”。 此消息一经流出，直接给国内ERP市场来了一次”地震”，国内的ERP龙头用友网络股价应声暴跌至跌停。华为的入局，为何会给用友带来如此大的冲击？ 首先，华为作为新的挑战者本身具有的优势是用友不可比拟的，华为本身的企业规模比用友网络高出一个档次，华为本身的资源和资金都是用友不可比的。 其次，华为具有人才优势，华为作为国内顶尖的IT企业，其本身具有的人才都是出自国内顶尖大学的人才，用友尽管在ERP深耕多年，但是其知名度和企业实力都不能与华为相比。 再加上，华为作为新的搅局者为了抢夺市场可能会采取激进的进攻策略，所以对于人才的渴求相较于用友网络会更高，因此，华为可能会开出高于行业的薪资来吸引该领域的人才更深入的说也有可能去挖用友方面的ERP大佬，这对用友网络来说无疑不是好消息。 再看用友网络的过去几年的财报，对于用友网络来说确实也能称得上是环境严峻。自2020年以来，用友网络连续三年归母净利润都下滑。2020年归属母公司的净利润为9.89亿元，同比下降16.43%；2021年归属母公司的净利润为7.08亿元，同比下降了28.18%；2022年归属母公司的净利润为2.19亿元，同比下降了69.0%。 2022年前三季报，用友网络更是直接由盈利转为亏损，归属母公司的净利润为亏损5.4亿元，尽管在最新的2022业绩预告中第四季度的业绩强势反弹保证了全年的盈利，但是2022年整年度的业绩对比2021年无疑是更加糟糕的，2022年用友网络归属母公司同比下降了69.0%，

$中国飞鹤(06186)$ 近日，中国飞鹤董事长冷友斌在川渝企业家峰会提出“国产奶粉不被国人信任”的问题，在网上引起极大的争议。关于国产奶粉好还是进口奶粉好的话题，又一次被消费者拿到了台面上。 在国内奶粉市场，飞鹤早已是稳坐份额第一把交椅的“奶粉一哥”，这样的言论不免有点“吃着碗里看着锅里”的野心，意思就是，要是有更多的国人买国产奶粉，那么飞鹤的规模还可以更大。 但是，在这个问题上，消费者从来关心的不是谁的份额大、谁是奶粉一哥，消费者只关心质量和价格，质量过硬、价格合理才是俘获消费者的不二法门。 价格太贵，消费者不吐不快 这次，冷友斌在川渝企业家峰会的主要言论有：第一，国产奶粉不被国人信任；第二，中国奶粉市场，三聚氰胺事件之前国产占比75%，三聚氰胺事件之后外资占70%以上；第三，国产奶粉退到二、三、四线市场；第四，飞鹤虽然有很好的品质，但因为作为国产品牌，不被国人和市场认可。 （资料来源：微博热搜截图） 在三聚氰胺事件之后，国产奶粉不被国人信任，外资抢占超70%的市场，国产奶粉退到二三四线市场，这几点或许是事实。 最后一点，飞鹤有很好的品质但不被国人和市场认可，这样的言论或许是出于飞鹤业绩下降的事实，2022年上半年飞鹤归母利润同比下降了39.67%，但消费者有些话可能不吐不快！ 有网友评论道，“欧洲进口奶源，欧盟标准，更适合中国宝宝”。自己都不自信，国人怎么信？ 也有网友表示，飞鹤奶粉的价格看了还以为是进口洋奶粉，飞鹤太贵，国产奶粉喝不起。 知乎上有一篇测评飞鹤奶粉的文章，在文章的评论区有一条评论特别刺眼，80%毛利率的东西天天吹，目测这里都是广告费。 （知乎评论截图） 关于飞鹤奶粉的质量如何，或许看一看黑猫投诉的风评会更加准确！ 年初这两个月以来，在黑猫投诉上投诉飞鹤的问题几乎都

$安踏体育(02020)$ 放出豪言要超越耐克的安踏，在2022年完成了心愿。 近日，安踏体育发布2022年年度财报，过去的一年，安踏体育的收入首次冲破500亿元大关，录得收入共计536.51亿元，同比2021年同期，增长幅度为8.8%。 与之相比，2022年，耐克中国的收入为71.65亿美元，折合人民币约514.22亿元，落后安踏体育近22亿元。而在此前的2021年，安踏体育首先在营收上超越了阿迪达斯，如今再超耐克，安踏体育成功坐上运动服饰龙头的宝座。 不过，打江山易守江山难，顶着反超国际大牌的巨型光环，安踏体育还需要承受更多的考验。 “现金牛奶”业绩首降 过去一年，安踏的表现并不算出色。 查阅其过往财报可以看到，2021年，安踏体育全年收入493.3亿元，同比上一年的增长幅度达到38.9%。并且，自 2015 年营收破百亿以来，安踏体育仅仅用7年时间就实现了100亿到500亿的跨越，年复合增长率超过 25%。 回过头来看安踏体育去年的收入增速，仅8.8%。换而言之，安踏体育的增长速度正在放缓。 被视为安踏体育“现金奶牛”的FILA出现业绩下滑的状况进一步体现安踏体育的增长难题。据悉，安踏体育旗下拥有安踏品牌、FILA和所有其他所有品牌三个业务分部。2022年，FILA品牌的收益则首次出现年度同比下滑。 财报显示，去年，FILA品牌收益较上一年同期减少1.4%至215.23亿元。占据安踏营收几乎半壁江山的FILA品牌收益首次出现年度下滑。当然，FILA的增速下滑在此前就有了预兆，2019年至2021年，FILA的收入增速则分别为73.9%、18.1%与25.1%，下滑趋势较为明显。 安踏体育在业绩说明会上作出解释，FILA增长放缓主要有两个方面的原因。其一，FILA的终端渠道采用100%品牌

$金蝶国际(00268)$ 近日，金蝶国际（00268.HK）披露2022年财报，显示去年实现营业收入48.66亿元，同比增长16.57%，但净亏损扩大到3.89亿元，比2021年增亏1.41亿元。资产负债率同比增长12.43个百分点至36.86%。 财报显示，金蝶国际2022年营业成本增速高于收入，全年同比增长21.26%至18.68亿元，由此导致毛利率下滑至61.61%，同比降低了2.36个百分点。金蝶表示，这主要是大企业市场标杆项目的交付人工成本增长所致。 分析毛利率可见，2014年至2019年，金蝶国际毛利率一直稳定在80%左右，但2020年后突然大幅下滑，2020年至2022年毛利率分别为65.81%、63.09%、61.61%。这三年时间，正是金蝶国际转型云业务的关键三年。 从业务构成来看，2022年金蝶国际云服务业务收入同比增长34.6%至37.14亿元，其中增速最快的是企业云服务收入，全年增长了约6.75亿元。 不过在云服务业务收入增长的同时，金蝶国际企业资源管理计划业务收入出现了大幅下滑，特别是销售软件及硬件产品的收入，从2021年同期的4.72亿元下降至2.86亿元。此外公司2022年还有3.48亿元的其他收入，同比下降4.6%。 现金流方面，报告期内，金蝶国际经营活动产生的现金流净额为3.74亿元，比去年同期下降了43.32%，同时对外投资同比增长34.67%至7.87亿元，现金及现金等价物期末余额同比下降5.08%至19.43%。 由于2022年加大了举债融资力度，金蝶国际资产负债率从2021年底的24.43%增至36.86%，同比增长了12.43个百分点，流动比率和速动比率分别下降了27.03%和27.37%至1.058和1.046。 记者注意到，金蝶国际近几年金蝶