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$广汽集团(601238)$ 【文/深度评车&财经三剑客】在汽车行业的风云变幻中，广汽集团一直怀揣着高端化的梦想，不断探索前行。然而，这条道路充满了挑战与坎坷，启境品牌的经历便是这一征程的生动写照。 启境GT7，作为广汽集团与**乾昆历经两年磨合、精心打造的力作，承载着双方诸多期望。冯兴亚两度奔赴深圳与任正非深入对谈，为其奠定了坚实的顶层支持。上市之初，启境GT7可谓风光无限，“上市24小时大定突破5200台”的佳绩，让市场对其充满了期待。这款全球首款原生搭载**乾昆智驾ADS 5的车型，集**六大汽车智能化解决方案于一身，标配896线激光雷达与闭式双腔空悬，三电机四驱版零百加速仅需2.98秒，还提供整车与三电终身质保，产品力不可谓不强。 然而，市场的反应却如同一盆冷水，浇灭了这股热情。7月，启境汽车销量为2658辆，到了8月，这一数字骤降至1100辆，环比下滑超过58%，上市以来累计销量仅3758辆。更令人担忧的是产能与终端之间的巨大缺口，7月产量4147辆，批发销量2658辆，可上险量仅772辆，这意味着首月批发量中超过七成停留在渠道，并未真正到达用户手中。进入8月，产量更是骤降至1591辆，渠道铺货的“水分”被进一步挤出 。 深入分析，问题首先出在赛道选择上。启境GT7切入的是智能猎装车细分市场，这一市场在国内乘用车市场中占比极低，2025年中国猎装车总销量约18.1万辆，占比不足1%。即便在该赛道中，标杆车型的表现也难言景气，极氪001在今年8月售出1580辆，蔚来ET5-T约1600辆，享界S9T不足千辆。启境GT7虽产品力不弱，但小众造型难以成为走量的充分条件，在20万-33万元价格带，硬件堆砌已不再是决定销量的关键因素。 此前，启境汽车CEO刘嘉铭在今年4月的北京车展上

$北汽蓝谷(600733)$ 【文/深度评车&财经三剑客】在新能源汽车市场竞争日益白热化的当下，北汽蓝谷（600733.SH）的每一步都备受关注。这家曾经怀揣着无限憧憬的企业，如今却深陷亏损泥沼，在困境中艰难摸索着前行的方向。 近日，北汽蓝谷子公司北京新能源汽车股份有限公司（北汽新能源）拟以自有资金购买密云工厂相关资产，这一举措犹如一颗重磅炸弹，在汽车行业激起千层浪。交易标的评估值达13.9亿元（不含税），含税价格为15.16亿元，且需全额一次性付清，如此大手笔的收购，彰显了北汽蓝谷破釜沉舟的决心。 此次交易对方北汽福田汽车股份有限公司是北汽蓝谷控股股东北京汽车集团有限公司控制的公司，属于关联交易。密云工厂位于北京密云经济开发区，拥有土地、厂房、机器设备等378项资产。2023年，北汽新能源通过租赁该工厂的土地厂房，购买生产线设备并进行技术改造，成功导入享界品牌产品，将其建设成为享界超级工厂。然而，目前北汽新能源处于“生产设备自有、厂房及土地租赁”的状态，核心制造资产权属分离，这无疑给企业的运营带来了一定的风险和不确定性。此次收购完成后，北汽蓝谷将实现土地、厂房、生产设备权属的统一，形成完整的整车制造资产闭环，减少因租赁场地而产生的持续性关联交易，为企业的长远发展奠定坚实的基础。 事实上，在此番资产收购之前，北汽蓝谷对享界超级工厂的投入早已先行。1月23日，北汽新能源拟投资19.91亿元建设享界超级工厂高端平台车型产业化及产线数智化提升项目，项目资金来源于自有资金与银行贷款。从产线升级到资产归拢，北汽蓝谷不断加码享界，试图借助这一高端品牌实现市场突围，在激烈的新能源汽车市场中占据一席之地。 目前，北汽蓝谷聚焦享界和极狐两大品牌。极狐定位10万元至30万元中高端主流市场，是公司实现规模

$海尔智家(600690)$ 8月27日的深夜，海尔智家同时扔出了两枚“信号弹”，落在行业眼里却像是毫不相干的两件事。 一边是2026年半年报的数字摆在台面上：总营收1521.15亿元，同比微降2.80%，归母净利润103.16亿元，下滑幅度达到14.27%；另一边的人事公告更让人意外——两名副总裁吴勇、黄德成同时辞任，距离他们原定的2028年任期，硬生生提前了近两年。公告只留下一句模糊的说明：离任后两人仍在公司体系内任职，具体岗位从未对外披露。 没人料到，这已经是短短九个月里，海尔智家第三位离开原有岗位的副总裁级高管。回溯到去年12月，分管海外市场的副总裁李攀也以“工作变动”的名义交出了原有职务，接任他的是深耕南亚、东南亚市场多年的老将宋玉军。 业绩承压的周期里，管理层集中调整，外界最惯常的解读要么是问责追责，要么是内部动荡，但海尔这一轮变动，完全套不上这两类常规剧本。把三位高管的履历摊开来看，答案完全指向另一个方向：从来不是人的问题，而是他们扎根了十几年的旧岗位，正在被新的组织架构彻底吞噬。 三个高管的离开，走了三条完全不同的路径，却最终汇入了同一场变革的洪流里。 48岁的吴勇是2001年就加入海尔的老员工，2021年才正式进入上市公司高管序列，辞任前手里攥着海尔智家体量最大的冰箱、厨电业务——2025年这块制冷产业的营收足有841.65亿元，只是增速已经放缓到1.11%。2026年上半年国内冰箱行业零售额直接下滑了7.2%，行业大盘的下行里，这位执掌单一品类的VP，先走到了岗位的终点。 52岁的黄德成1998年就入职海尔，2025年5月换届才刚刚升任副总裁，满打满算任期只有15个月，是这波调整里任职最短的一位。2025年他的薪酬达到282万元，位列所有副总裁的最高档，这个细节直接推翻了

$MOMENTA-W(06880)$ 在智能驾驶的浩瀚海洋中，Momenta曾如一艘扬起风帆的船只，怀揣着梦想与希望，向着盈利的彼岸奋力前行。然而，近期一系列的风浪却让这艘船在盈利门口先跌了一跤，市值蒸发超百亿，引发了市场的广泛关注与深刻思考。 2026年6月22日18时，国道上一辆智己LS6灵蜥智驾版在开启高阶智驾时，遭遇车道上一个肉眼可见的小型金属障碍物却未能及时反应，全程无任何声光预警、无自动减速、无主动避让。这一事件让车主对整套智驾系统的感知硬件和算法缺陷提出了质疑。而智己LS6作为智己的核心走量车型，6月批发约3698辆，占品牌当月总销量近半，其搭载的灵蜥智驾版背后的IM AD智驾系统由智己与Momenta合作研发，这无疑给Momenta敲响了警钟。 无独有偶，近三个月前，一辆广汽昊铂HT在莆田行驶中，辅助驾驶系统虽已识别到前方障碍物，但制动请求触发严重滞后，车辆未在安全距离内减速， 最终碰撞致损。 就在IPO前夕，Momenta被曝出感知算法和数据平台部门大范围裁员，超百名员工离职，团队负责人也被竞争对手挖走。Momenta CEO曹旭东公开表示，随着数据、算法架构和研发体系能力的提升，堆传感器数量、堆激光雷达的边际效应会减弱，强化学习世界模型才是更优解。 这是一次明确的技术路线转移，公司正从依赖大量传感器和人工标注数据的感知路线，全面转向强化学习世界模型，并为IPO降本增效，节省人力支出。但近期频发的基础感知领域事故，却对Momenta发出了警告：越是在关键转型期，企业越需要稳住口碑，为基础能力兜底。 2026年8月31日盘后，Momenta交出了上市后的首份中报。从纸面数据来看，公司的运营成绩堪称完美。天眼查App显示，营收16.02亿元，同比增长75.9%；毛利率73.2%；

$携程网(TCOM)$ $携程集团-S(09961)$ 在旅游市场逐渐复苏、消费者出游热情高涨的当下，旅游平台本应凭借优质的服务和合理的价格赢得市场青睐，然而，携程平台近期再次陷入“房价刺客”的舆论漩涡，让人们对在线旅游平台的信任度大打折扣。这起事件不仅暴露了携程在定制游服务中的价格不透明问题，更引发了对其整改措施落实情况的广泛质疑，尤其是在其刚领到51.79亿元反垄断罚单不久之后。 据河南广播电视台《都市报道》，今年8月，郑州的张女士满心欢喜地在携程平台花费19600元定制了呼伦贝尔8天自由行，本以为能开启一段美好的旅程， 却没想到陷入了价格陷阱。定制师以“房源紧张、多花钱才能享受更好服务”为由，向她推荐了高价行程，其中一家快捷酒店标价竟高达1520元/晚。 当张女士踏上旅途，发现实际情况与行程单严重不符。她住进的所谓“高价酒店”，不过是一家快捷档次的酒店，价格与品质相差甚远。更让她震惊的是，同一间房、同一天，竟然出现了四个截然不同的价格。两位携程定制师分别报价1500元/天和750元/天，携程平台标价1465元，其他平台标价589元，而现场散客入住仅需500元，最高价与最低价之间相差整整三倍。张女士订了两间房，一晚的差价就接近2000元，这无疑是一笔巨大的额外开支。 张女士以差价过大为由向携程定制师申请退差，却遭到了拒绝。定制师表示只能以携程平台当天查询的房价为准，其他平台不作参考。而当天查询截图显示，携程定制团房价与携程平台房价几乎一致，退款诉求就此落空。携程平台官方客服则回应称，供应商的酒店预订采购渠道不同，拿到的房价不一样，差价不能退，只能赠券。涉事服务机构满洲里神州旅行社更是给出了令人匪夷所思的解释，称

$维信诺(002387)$ 2026年的面板行业中，一份格外刺眼的半年报，将老牌国产OLED厂商维信诺推到了公众视野的聚光灯下。这份成绩单背后，是这家深耕显示行业二十余载的企业长达五年半的漫长亏损长跑，累计超百亿元的亏蚀，勾勒出了纯OLED赛道上，一家先行者在行业浪潮中挣扎求存的完整轨迹。 2026年上半年，维信诺交出的财报数据处处透着寒意：总营收40.04亿元，同比下滑2.85%；归母净利润亏损15.19亿元，较上年同期的10.62亿元亏损幅度进一步拉大；扣非后净亏损达17.50亿元，亏损同比扩大了56.56%。 这份亏损并非短期偶发。从2021年正式陷入亏损算起，五年半的时间里，维信诺归母净利润累计亏损已经高达137.25亿元，扣非净利润的累计亏损更是达到153.54亿元，这中间仅有的非经常性收益，几乎全部来自政府补助。 作为维信诺绝对的收入支柱，OLED面板贡献了总营收的95%，覆盖智能穿戴、智能手机、平板、笔记本、车载显示等多个场景，客户名单里站着荣耀、小米、OPPO、vivo等几乎所有国内主流终端巨头。但2026年存储行业掀起的“史诗级”涨价潮中，终端厂商纷纷下修出货计划，直接导致上游供应链需求大幅收缩。上半年，维信诺OLED产品收入38.08亿元，同比下滑4.67%，更严峻的是其OLED毛利率低至-7.94%——这意味着每生产一块OLED面板，企业都在倒贴成本，而这样毛损的状态，已经整整持续了四年半。 维信诺的起点，从来就不是行业里的“后进者”。它的前身是1996年成立的清华大学OLED项目组，2001年正式完成公司化组建，是国内最早一批锚定OLED赛道的探路者。当国内绝大多数同行还在斥资铺设LCD产线的年代，2008年维信诺就已经建成了中国大陆第一条OLED量产线，早早站在了行

$万兴科技(300624)$ 2026年的上海世界人工智能大会AI影视专场上，万兴科技创始人吴太兵站在演讲台完成了一场公开分享——这是这位曾经频繁出现在行业峰会上的数字创意软件老兵，在公司港股上市计划终止后少有的公开露面。曾经被市场冠以“中国版Adobe”名号，靠着消费类软件出口在A股站稳脚跟的万兴科技，在冲刺“A+H”双资本平台的梦想落空之后，正站在转型的十字路口，遭遇着业绩与资本市场的双重夹击。 2026年8月23日晚，万兴科技披露的半年度报告揭开了并不乐观的业绩底色：上半年公司总营收7.06亿元，同比下滑7.09%；归母净利润直接亏损6898.33万元，较上年同期的亏损额进一步扩大了30.63%。 这份成绩单并不是短期的意外失速。早在2024年，万兴科技就首次由盈转亏，全年归母净利润亏损约1.63亿元；2025年公司营收仅微增6.46%至15.33亿元，亏损收窄至9123.22万元，依旧没能跨过扭亏的门槛。叠加2026年上半年的亏损，万兴科技已经足足在亏损的泥潭里跋涉了两年半，同期上半年经营现金流净流出达到8892.49万元，清晰勾勒出这家老牌厂商在AI转型期步履维艰的状态。 颇具反差感的是，作为国内最早布局AIGC应用的科技公司之一，万兴科技的AI产品从来都不缺用户热度：2026年上半年，公司AI服务器总调用量突破9亿次，同比增幅超过80%，光是6月单月的日均词元消耗量就突破千亿级别；万兴喵影、Media.io、万兴优转、万兴PDF等所有主力产品的AI积分销售和相关收入都实现了高速增长。 节节走高的用户调用热度，却完全没能转化为实实在在的利润。高速膨胀的AI算力成本，正在一步步吞噬万兴科技过去引以为傲的高毛利：财报显示2026年上半年公司营业成本达到9444万元，同比大幅上涨63.8

$搜狐(SOHU)$ 8月的北京暑气未消，张朝阳站在《张朝阳的英语课》开播十周年的线下课讲台上，身后是2000余场直播攒下的粉丝欢呼，台下的热闹几乎要溢出场地。但四天后搜狐发布的2026年Q2财报，却把这份刻意营造的“风生水起”，拉回了冰冷的现实里——这份流传在互联网行业从业者案头的财报，揭开的是一家曾经站在浪潮之巅的门户网站，被时代远远甩在身后的窘迫现状。 2026年Q2搜狐的账面数据是1.36亿美元的总收入，同比看似有7%的增幅，可回头看前两个季度的表现：2025年Q4的1.42亿美元、2026年Q1的1.41亿美元，环比的连续下滑已经是明晃晃的预警信号。曾经撑起搜狐门户时代半壁江山的营销服务收入，如今只交出了1500万美元的答卷，同比还在下滑3%。更刺眼的是搜狐自己给出的三季度指引——在线游戏收入预计同比大降29%至35%，没有任何缓冲的余地直接摊开了底牌。 回溯搜狐这十余年的“瘦身”历程，堪称一部老牌互联网巨头的业务收缩史。作为2000年就登陆纳斯达克的中国互联网“活化石”，巅峰时期的搜狐手握搜索、游戏、视频、信息流四大业务板块，和新浪、网易并称门户三巨头，几乎定义了中国第一代网民的上网方式。可后来的故事却一步步走向下坡：2021年搜索业务搜狗被腾讯收购，2020年游戏运营主体畅游从美股私有化回归，曾经重金投入的视频业务，在长视频的军备竞赛里被爱优腾远远甩开，彻底没了抗衡的资格。 兜兜转转到2026年，搜狐的主营业务早已只剩两块：以门户和搜狐视频为载体的营销服务，还有畅游攥在手里的在线游戏，而两块业务的体量早已严重失衡。2025年全年搜狐总收入5.84亿美元，其中游戏收入就占了5.06亿美元，占比高达86.6%；营销服务收入仅6000万美元，同比还下滑了18%。到2026年Q2，游戏收入

$搜狐(SOHU)$ 8月的北京暑气未消，张朝阳站在《张朝阳的英语课》开播十周年的线下课讲台上，身后是2000余场直播攒下的粉丝欢呼，台下的热闹几乎要溢出场地。但四天后搜狐发布的2026年Q2财报，却把这份刻意营造的“风生水起”，拉回了冰冷的现实里——这份流传在互联网行业从业者案头的财报，揭开的是一家曾经站在浪潮之巅的门户网站，被时代远远甩在身后的窘迫现状。 2026年Q2搜狐的账面数据是1.36亿美元的总收入，同比看似有7%的增幅，可回头看前两个季度的表现：2025年Q4的1.42亿美元、2026年Q1的1.41亿美元，环比的连续下滑已经是明晃晃的预警信号。曾经撑起搜狐门户时代半壁江山的营销服务收入，如今只交出了1500万美元的答卷，同比还在下滑3%。更刺眼的是搜狐自己给出的三季度指引——在线游戏收入预计同比大降29%至35%，没有任何缓冲的余地直接摊开了底牌。 回溯搜狐这十余年的“瘦身”历程，堪称一部老牌互联网巨头的业务收缩史。作为2000年就登陆纳斯达克的中国互联网“活化石”，巅峰时期的搜狐手握搜索、游戏、视频、信息流四大业务板块，和新浪、网易并称门户三巨头，几乎定义了中国第一代网民的上网方式。可后来的故事却一步步走向下坡：2021年搜索业务搜狗被腾讯收购，2020年游戏运营主体畅游从美股私有化回归，曾经重金投入的视频业务，在长视频的军备竞赛里被爱优腾远远甩开，彻底没了抗衡的资格。 兜兜转转到2026年，搜狐的主营业务早已只剩两块：以门户和搜狐视频为载体的营销服务，还有畅游攥在手里的在线游戏，而两块业务的体量早已严重失衡。2025年全年搜狐总收入5.84亿美元，其中游戏收入就占了5.06亿美元，占比高达86.6%；营销服务收入仅6000万美元，同比还下滑了18%。到2026年Q2，游戏收入

$巨人网络(002558)$ 凌晨1点的手机屏幕还亮着，屏幕那头不是本该早已安睡的花甲老人，而是躲在被子里攥着外公手机的11岁孩子——这个2026年暑假，大量这样的隐秘场景，在无数家庭的卧室里上演，最终以数百起投诉的形式涌向黑猫投诉平台，将巨人网络旗下游戏《超自然行动组》推到了舆论的风口浪尖。 据深圳商报·读创客户端报道，8月26日，一位网友在黑猫投诉平台投诉称：“我女儿12岁，从7月18日开始在父母不知情的情况下充值了超自然行动组游戏，刚开始自己有钱充了70元，骗说是买东西，之后被诱导充值。晚上趁我睡着了，就用手机扫我脸，通过二维码向她微信转钱，大部分的钱都是凌晨把我钱转出来，向游戏充值，一共充值了5120元。” 更为极端的案例是，一名10岁未成年人在监护人完全不知情的情况下，累计充值上万元。据深圳商报·读创客户端报道，8月26日，一位家长在黑猫投诉平台投诉称：“家中10岁未成年人，在监护人不知情情况下，在巨人网络《超自然行动组》游戏充值合计10316元。平台只同意退款5122元。” 本该属于60岁以上老人的实名认证账号，却接连跳出完全违背老年人生存逻辑的操作记录：凌晨12点到3点的时段里，账号反复登录游戏，单日接连弹出数笔金额相近的小额充值订单，这样的高频操作甚至能连着持续数十天。这些账号的主人，大多是生活里省吃俭用、连短视频平台付费会员都舍不得开通的祖辈，不少农村老人平日里靠着卖菜、种地攒下的微薄积蓄，就在自己完全不知情的情况下，被拿着手机玩游戏的孙辈一笔笔刷空。 据深圳商报·读创客户端报道，8月26日，一位11岁孩子的家长在黑猫投诉平台投诉称：“我家孩子用外公实名（一个60多岁的退休老人），使用她外公手机，消费了5190元（从1月12日至7月31日）。孩子是不理性消费，外公完全不知情