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1月2日，蜜雪冰城股份有限公司（以下简称“蜜雪冰城”）正式向港交所递交上市申请，同时公布了它最近两年的营收数据。据招股书显示，蜜雪冰城是一家全国连锁冰淇淋与茶饮品牌，经过20余年发展，全国门店数量超过32000家，覆盖31个省（市、自治区），并正在积极开拓海外市场。2022年全年以及2023年前九个月，蜜雪冰城的门店网络实现了约300亿元和370亿元人民币的终端零售额。2022年全年以及2023年前九个月，蜜雪冰城的净利润分别为20亿元与25亿元人民币，同比增长5.3%及51.1%。蜜雪冰城持续创造经营活动现金流量净流入，在2021年、2022年以及2023年前九个月分别为17亿元、24亿元及31亿元人民币。蜜雪冰城营收达到百亿、利润达到十亿级别，并且仍然在不断增长，被市场普遍认为同时符合“消费降级”和“海外扩张”两种趋势题材，这可能是近几年港股市场最引人关注的IPO项目之一。那么问题来了：蜜雪冰城究竟是一家什么公司，应当用什么标准、对标哪些公司来进行估值呢？这是准备打新蜜雪冰城的投资者必定会仔细审视的问题，《巴伦周刊》中文版提供了如下几种答案：一、这是一家奶茶公司。不用太较真，“奶茶公司”是一种泛指，指代在新式茶饮赛道的火热发展中成长且成熟运作的所有企业，包括2021年上市的$奈雪的茶(02150)$(2150.HK)、近期通过证监会IPO备案并计划登陆港交所的茶百道、与蜜雪冰城同日提交上市申请的古茗奶茶，以及其他一些你很熟悉的名字——喜茶、茶颜悦色、乐乐茶、霸王茶姬……二、这是一家被视为“奶茶届$拼多多(PDD)$”，并意欲与$星巴克(SBU

本文来源：时代财经 作者：王言 杨利娟之后，又一位“打工人”在海底捞获得了晋升。 12月13日晚，海底捞 （06862.HK）发布公告，宣布周兆呈由非执行董事调任为执行董事，并获委任为董事会副主席，该任命自2023年12月13日起生效。 海底捞相关负责人对时代财经表示，获调任及委任后，周兆呈将主要负责协助董事会主席在战略方向和规划方面领导公司，并重点深入区域化布局、组织架构更新、新业态孵化、营销战略优化、合规监管、企业ESG及可持续发展等方向。 图片来源：图虫创意 Wind数据显示，周兆呈持有海底捞208.75万股股票（其中198.75万股为根据股份奖励计划授予的尚未归属的奖励股份），持股比例0.04%，按海底捞12月13日收盘价计算，上述股份价值约2900万港元。此外，其2023年的年薪为365.62万元（2020年和2021年分别为1631.7万元和825.71万元），并有权收取年度董事袍金150万元，以及酌情绩效花红及其他福利。 晋升的“打工人” 和海底捞现任CEO杨利娟最初“打工妹”的身份相比，周兆呈同样也是“打工人”，但他的起点要比杨利娟高。 根据官方资料，现年50岁的周兆呈于1994年7月获得南京师范大学古典文献学学士学位，于2000年6月获得新加坡国立大学汉学研究硕士学位，于2007年1月获得新加坡南洋工大学博士学位。 在加入海底捞之前，周兆呈在新加坡有着20余年传媒及管理经历，包括担任联合早报网主编，主导传媒互联网业务策略规划及运营、及其他多项新兴业务的开发与管理。此外，周兆呈还担任南洋理工大学南洋公共管理研究院兼任副教授、广东外语外贸大学新闻与传播学院客座教授等学术职务。 2018年4月，周兆呈加入海底捞担任首席战略官，并先后出任执行董事及非执行董事。2022年12月，周兆呈担任特海国际（9658.HK）董事长，这是海底捞海外业务的上市主体。而此次调任

【解剖大盘】 国庆港股最后一个交易日没有让人失望，今天恒指高举高打，全天走势维持高位，只是成交量不见起色。符合昨日判断：“如果没有进一步利空打压，周五市场就会往好的预期方向走”。 市场情绪出现好转，香港财政司司长表示，股票市场流动性专责小组很快将交报告。一个充满活力、投资产品种类繁多的金融市场，对保持香港市场吸引力和竞争力至关重要。成立该小组的目的为吸引更多优质企业来香港上市、激活产品创新及多样化、提升价格发现机制和交易效率等。10月4日，香港引进重点企业办公室同首批20家在港落户或扩充业务的重点企业进行签字仪式，其中包括阿斯利康、华为、京东、联想、美团等，其中八成为内地企业。大型企业入驻香港本身就是一种信心的提振。 另外，港交所表示，目前正积极与香港政府和监管机关研究市场在恶劣天气下继续运作的安排。香港经常会有台风，如果每次都中断交易无疑对市场连贯性带来阻碍，会给投资者带来无形的损失，尤其是在行情极端的时候无法交易是非常被动的。巨额短线交易者不得不尽量回避有强台风的时间段。预计这种情况后面会改善。 资金层面，港股弱势之下却有资金正大手笔进行抄底，一批港股ETF被大幅净申购。最典型的是港交所上市的华夏恒指ESG ETF，其于10月3日获得大额资金净申购，在市场大跌的情况下，最新净值规模却由9月29日的7.6亿港元飙升至74.4亿港元，资金净流入几近67亿港元，据华夏基金(香港)，这是由香港近十年来最大规模的机构投资者认购。这次机构客户是香港领先的MPF(香港强制性公积金，也被称为”香港的社保“)机构投资者。内地的资金也在借道ETF抄底A股。东方财富Choice数据显示，2023年第三季度，A股市场股票型ETF“越跌越买”，份额逆市上涨1756亿份，净申购金额高达2283亿元。 10月3日，香港投资管理有限公司宣布任命陈家齐(Clara Chan)为首任CEO，任期三年，并将

雷递网 乐天 8月29日 特海国际控股有限公司（简称：“特海国际”，股份代号：9658）今日发布财报。财报显示，特海国际2023年上半年营收为3.24亿美元，较上年同期的2.46亿美元增长31.8%。 2023年上半年，海底捞餐厅整体翻台率为3.3次╱天，同店翻台率达到3.4次╱天，累计接待顾客人数1230万人次。报告期内实现扭亏为盈，截至2023年6月30日止六个月录得净利润340万美元，2022年同期的净亏损为5570万美元。 截止2023年6月30日，特海国际在全球范围（除大中华区）共经营115家海底捞餐厅，其中70家位于东南亚地区，17家位于东亚地区，18家位于北美地区，10家位于其他地区。 特海国际今日还宣布，由于管理优化和职务重新分配，刘丽女士不再担任公司产品总监，自2023年8月29日起生效，同时继续担任执行董事及将担任公司区域经理。自同日起，江文海获委任为公司产品总监，负责统筹产品开发。 江文海，37岁，于2013年加入集团，后于2016年至2018年期间先后升任值班经理、大堂经理及门店经理，具有丰富的海外一线餐饮管理工作经验。彼于2022年4月晋升为海外产品副总监，并于2022年10月晋升为产品副总监。江文海于2008年7月毕业于中国海南职业技术学院，主修园林设计。 董事会进一步宣布，由于管理优化和职务重新分配，李璐女士不再担任公司财务总监，自2023年8月29日起生效，而瞿骢女士（现担任公司联席公司秘书）已获委任为公司财务总监，负责监督财务及投资管理。 尽管李璐女士不再担任财务总监，彼将继续担任公司财务副总监，协助瞿骢女士进一步管理公司财务工作并根据公司管理人员培养计划深入餐饮管理一线锻炼。 ——————————————— 雷递由媒体人雷建平创办，若转载请写明来源。

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“吃”是人类最重要的基本需求，长期以来，围绕着“吃”，世界各地的人们结合自然环境、文化习俗、市场需求等因素，创造了丰富多样的饮食产品，调味料便是其中一种。 调味料并不是必需品，调味料市场的发展与经济社会的发展息息相关。改革开放后，随着经济发展水平的不断提升，人们的物质生活不断丰富，新时期的中国调味料市场逐渐发展起来。 具体来说，笔者认为中国调味料市场的发展主要有三大驱动力：城市化发展、消费者变化和海外市场开拓。 （来源：自制） 城市化的发展使得众多大大小小的餐厅开始涌现，直接增加了调味料的需求，随后，餐厅连锁化越来越明显，在多方面对调味料供应提出了更高的要求。而过去多年的人口持续增长，增加调味料需求的同时，也为近些年消费升级驱动力的出现奠定了广阔的市场基础。另外，中国加入世贸组织后，越来越多企业积极开拓海外市场，形成中国调味料市场新的增长机遇。以上三种因素共同推动中国调味料行业继续朝着标准化、规模化、品牌化方向发展。 今天我们要聊的颐海国际（01579.HK）是一家中国领先的调味料品牌公司，基于上述关于中国调味料市场发展三个驱动力的逻辑，笔者认为颐海国际有三个看点值得关注，分别是多品牌运营、供应链完善、海外市场拓展。 一、多品牌运营 品牌是公司形象、产品特征和服务体验等多种信息的集合，品牌竞争是高层次的企业竞争，一个广受认可的品牌就是企业坚固的“护城河”。颐海国际推行“多品牌”策略，一方面充分发挥“海底捞”品牌的市场优势，持续扩大市场份额。 另一方面，公司结合消费者对于产品和体验的新需求，不断培育“筷手小厨”、“哇哦”、“悦颐海”等品牌，形成产品类型多样且客户覆盖广泛的品牌矩阵，不断拓展品牌和客户边界。 （来源：公司官网） 其中，“筷手小厨”是颐海国际结合当下年轻群体生活节奏快，但对食物不将就的现状推出的新品牌，致力于为新一代年轻消费者提供趣味多元、快捷方便的烹饪和美食体

中餐出海领军者，特海国际是海底捞全资子公司，负责大中华以外区域的海底捞门店运营，已于22年12月成功分拆上市。截至FY22期末，特海国际餐厅网络覆盖11个国家，拥有111家餐厅，收入口径位居海外本土中餐品牌第一。公司核心竞争力来自海底捞辐射全球的强大品牌力，积极的本土化战略，扎实的后端供应链以及优秀的组织管理能力。笔者认为伴随门店模型培育成熟，公司门店规模或保持快速扩张，盈利能力亦有望持续提升。立足长线，海外中餐需求旺盛，竞争格局优异。 聚焦海外中餐新蓝海，格局良好，最大细分赛道火锅潜力可期 全球经贸互通，海外华人华侨逾6000万，需求持续增长为市场扩容奠定了良好基础，沙利文预计23年海外中餐市场规模达3399亿美元。海外中餐仍处于蓝海市场萌芽期，连锁化率低，具备跨区连锁经营能力的企业少，21年仅13%的中餐品牌在海外拥有10+家门店，国内头部品牌供应链和标准化模式发展相对成熟，有望率先抢占市场。火锅为中餐代表风味，凭借易标准化属性和文化内涵，或成为中餐出海中最具成长性的品类。 强品牌力+本地化管理，自下而上扩张提速，远期展店空间广阔 海底捞品牌2012年开启国际化进程，具有战略前瞻性，品牌影响力从国内辐射海外，美国门店评价中五星好评占71%。海外门店产品、服务兼顾标准化和本土化，更好迎合多元需求。公司设立区域-门店管理体系，全球拥有门店111家（截至FY22期末），门店经理复制国内“师徒制”，强化管理效率。公司采用自下而上的扩张策略，截至22年已储备12/70名区域/店经理。伴随UE打磨成熟，品牌力和运营经验不断沉淀，笔者预计后续展店有望提速，远期中性展店空间可至301家。规模效应逐步显现，利润率亦有望持续提振。 $特海国际(09658)$  

中餐出海领军者，特海国际是海底捞全资子公司，负责大中华以外区域的海底捞门店运营，已于22年12月成功分拆上市。截至FY22期末，特海国际餐厅网络覆盖11个国家，拥有111家餐厅，收入口径位居海外本土中餐品牌第一。公司核心竞争力来自海底捞辐射全球的强大品牌力，积极的本土化战略，扎实的后端供应链以及优秀的组织管理能力。笔者认为伴随门店模型培育成熟，公司门店规模或保持快速扩张，盈利能力亦有望持续提升。立足长线，海外中餐需求旺盛，竞争格局优异。 聚焦海外中餐新蓝海，格局良好，最大细分赛道火锅潜力可期 全球经贸互通，海外华人华侨逾6000万，需求持续增长为市场扩容奠定了良好基础，沙利文预计23年海外中餐市场规模达3399亿美元。海外中餐仍处于蓝海市场萌芽期，连锁化率低，具备跨区连锁经营能力的企业少，21年仅13%的中餐品牌在海外拥有10+家门店，国内头部品牌供应链和标准化模式发展相对成熟，有望率先抢占市场。火锅为中餐代表风味，凭借易标准化属性和文化内涵，或成为中餐出海中最具成长性的品类。 强品牌力+本地化管理，自下而上扩张提速，远期展店空间广阔 海底捞品牌2012年开启国际化进程，具有战略前瞻性，品牌影响力从国内辐射海外，美国门店评价中五星好评占71%。海外门店产品、服务兼顾标准化和本土化，更好迎合多元需求。公司设立区域-门店管理体系，全球拥有门店111家（截至FY22期末），门店经理复制国内“师徒制”，强化管理效率。公司采用自下而上的扩张策略，截至22年已储备12/70名区域/店经理。伴随UE打磨成熟，品牌力和运营经验不断沉淀，笔者预计后续展店有望提速，远期中性展店空间可至301家。规模效应逐步显现，利润率亦有望持续提振。 $特海国际(09658)$