社区

$海底捞(06862)$ 为内地火锅品牌中具知名度，在冬季为传统火锅旺季的推动下，门店客流量料增加，翻枱率有望改善。今年上半年，集团持续经营业务收入188.9亿元（人民币，下同），按年增加24.6%，纯利由去年同期的7,327万元，大幅上升29.8倍至22.6亿元。期内，海底捞餐厅经营收入按年增加25.4%至179.4亿元，占总收入的95%，为主要收入来源。

门市扩张保持审慎

今年上半年，海底捞餐厅客流量恢复显著，累计接待11.75亿人次顾客，整体海底捞餐厅翻枱率为每天3.3次，去年同期为每天2.9次；同店翻枱率每日3.5次。不过，顾客人均消费为102.9元，较去年同期的105元，下降2%。

今年上半年，集团新开5家海底捞餐厅，24家前期关停餐厅恢复营业，关闭18家经营表现欠佳的餐厅；今年6月底，共经营1,382家海底捞餐厅，其中1,360家位于中国内地，22家位于港澳台地区。今年上半年，集团的经营活动所得现金净额按年上升9成至49.3亿元，今年6月底，现金及现金等价物增加至90.4亿元，银行及其他借款10.1亿元，资本负债比率为33.8%。

海底捞今年10月底公布关连交易，向系内 $特海国际(09658)$ ，以26亿日圆（约1,738.9万美元）收购全部JAPANHAI股权。JAPANHAI持有在日本开发温泉业务的许可证，目前拥有并管理一家位于日本长野县轻井泽的酒店，并计划开发一个混合式温泉度假村，将于2027年竣工。海底捞相信，随着旅游业复苏和旅游人次增加，JAPANHAI所经营的酒店业务具备未来增长潜力。由于温泉度假村并非海底捞的主营业务，而JAPANHAI去年亏损63万美元，以及未来建筑费用的投入，因此未来仍存有未知之数。

走势上，11月1日呈「大阴烛」下挫，目前失守各主要平均线，STC%K线续走低于%D线，惟MACD熊差距收窄，可考虑13.8元(港元，下同)以下吸纳，反弹阻力17.5元，不跌穿12.8元续持有。

金利丰证券研究部执行董事黄德几

笔者为证监会持牌人士，本人并无持有上述股份