昨天还在感叹市场冷清，好家伙，今天新股直接四箭齐发！ 3只二婚股：兆威机电、埃斯顿、美格智能 1只纯H股：优乐赛共享 自从大族、澜起打了样，二婚股们好像终于学会了真诚。 这次兆威和美格，折价都给到了45%+，诚意是肉眼可见。 但问题来了：四只新股撞车，资金该往哪儿去？ 别急，咱们直接上硬核对比，让你一眼看清哪只最值得掏枪。 01 4股基本信息一览表 话不多说了，老规矩上对比图 02 打新策略与资金分配建议：对号入座，把钱花在刀刃上 直接上结论，不同风险偏好和资金量的朋友，请对号入座： 求稳党 / 资金有限 首选：兆威机电和美格智能。 逻辑：这两只 折价都在45%+，提供了厚厚的安全垫，属于亏也亏不到哪去的选项。兆威基本面更扎实，美格则有更强的基石护盘。 操作：建议申购最后一天，观察最终定价折价是否维持，以及孖展热度。个人预计兆威会更火爆，可适当侧重。 博弈党 / 超级锦鲤 可选项：优乐赛共享。 逻辑：盘子极小、无基石、概念稀缺，是标准的妖股胚子，一旦市场情绪起来，波动会非常大。 警告：这纯粹是筹码和情绪博弈，中签率预计极低。只建议用极小仓位（娱乐资金）参与，并且牢记：赚了要跑得快，亏了要割得果断。 大户 / All-in 选手 策略：可以全部覆盖，但务必分清主次。 重点：仍应主攻兆威和美格，用大部分资金锁定这两只确定性更高的。 观察项：对于埃斯顿，其35%+的折价吸引力相对较弱。如果申购截止前，其相对A股折价能拉大到40%+，则可考虑配置一部分；否则建议谨慎或放弃。 娱乐仓：可用极小资金参与优乐赛，博一个高波动的彩头。 超懒人版本一句话总结： 钱少求稳：集中火力，主攻兆威或美格。 钱多想博：主力配置兆威/美格，用小仓位玩优乐赛。 All-in 高手：全都要，但资金向兆威和美格倾斜，埃斯顿看折价，优乐赛纯娱乐。 最后说一句： 现在二婚股都开始卷折价了，这是好现象。那

公众号又改了推送算法，为免失联，请关注+⭐️星标 昨天还在感叹市场冷清，好家伙，今天新股直接四箭齐发！ 3只二婚股：兆威机电、埃斯顿、美格智能 1只纯H股：优乐赛共享 自从大族、澜起打了样，二婚股们好像终于学会了真诚。 这次兆威和美格，折价都给到了45%+，诚意是肉眼可见。 但问题来了：四只新股撞车，资金该往哪儿去？ 别急，咱们直接上硬核对比，让你一眼看清哪只最值得掏枪。 01 4股基本信息一览表 话不多说了，老规矩上对比图 02 打新策略与资金分配建议：对号入座，把钱花在刀刃上 直接上结论，不同风险偏好和资金量的朋友，请对号入座： 求稳党 / 资金有限 首选：兆威机电和美格智能。 逻辑：这两只 折价都在45%+，提供了厚厚的安全垫，属于亏也亏不到哪去的选项。兆威基本面更扎实，美格则有更强的基石护盘。 操作：建议申购最后一天，观察最终定价折价是否维持，以及孖展热度。个人预计兆威会更火爆，可适当侧重。 博弈党 / 超级锦鲤 可选项：优乐赛共享。 逻辑：盘子极小、无基石、概念稀缺，是标准的妖股胚子，一旦市场情绪起来，波动会非常大。 警告：这纯粹是筹码和情绪博弈，中签率预计极低。只建议用极小仓位（娱乐资金）参与，并且牢记：赚了要跑得快，亏了要割得果断。 大户 / All-in 选手 策略：可以全部覆盖，但务必分清主次。 重点：仍应主攻兆威和美格，用大部分资金锁定这两只确定性更高的。 观察项：对于埃斯顿，其35%+的折价吸引力相对较弱。如果申购截止前，其相对A股折价能拉大到40%+，则可考虑配置一部分；否则建议谨慎或放弃。 娱乐仓：可用极小资金参与优乐赛，博一个高波动的彩头。 超懒人版本一句话总结： 钱少求稳：集中火力，主攻兆威或美格。 钱多想博：主力配置兆威/美格，用小仓位玩优乐赛。 All-in 高手：全都要，但资金向兆威和美格倾斜，埃斯顿看折价，优乐赛纯娱乐。 最后

标的： $埃斯顿(02715)$ $兆威机电(02692)$ $优乐赛共享(02649)$ $美格智能(03268)$ 一、保荐人不是招牌，是“子弹库存” 很多人看到： 中金、华泰 就放心。 但在2026年的缩量市场，真正要看的只有一个东西： 绿鞋（超额配股权）会不会真执行？ 如果暗盘已经破发，而保荐人没有在首日盘中积极回补， 那说明两件事： 发行价定得偏高 保荐人不愿意动用资本护盘 在这种市场环境下： 没有强力绿鞋的IPO = 暗盘高概率下沉 这不是名气问题，是资本消耗意愿问题。 二、基石投资者的含金量分级 不要再问“基石多不多”。 要问： 它是产业资本，还是财务资本？ 第一级（真背书） 如果出现： 下游客户 核心供应链巨头 产业龙头战略入股 这是业务协同，是产业绑定。 这种基石，是锁未来订单。 第二级（长线基金） 例如： 嘉实基金 Mirae Asset 这属于估值背书。 但注意—— 他们的锁定期一过，若基本面不达标，也会走。 第三级（财务拼盘） 无产业背景的投资公司。 这种基石存在的目的只有一个： 保证发得出去。 不保证首日。 三、逐一给“认购姿势” 1️⃣ 埃斯顿 问题核心： 红海竞争 应收帐款压力 A/H折价敏感 若无显著折价： 👉 建议：Cash Only（现金申购） 👉 坚决不加杠杆 理由： 这是资本结构优化型IPO，不是爆发型IPO。 2️⃣ 兆威机电 关键变数： 灵巧手是否量产 是否有产业基石 若只是财

先看两家首婚，白鸽在线、商米科技。 白鸽在线：场景互联网保险中介，民银、中银保荐 公司就是一家中介公司，负责分销场景险（通常指针对特定情况、按特定需求量身定制的合适、短期或保费较低的保险产品）。 按2024年总保费计，公司在中国互联网保险中介中位列第十一，市场份额0.5%，行业竞争还是较为激烈的。 业绩方面 收入4.05亿、6.60亿、9.14亿，4.24亿、5.67亿，25年同比+33.82%； 净利-0.25亿、-0.17亿、-0.28亿、-0.05亿、-0.22亿。 毛利率分别约为8.28%、7.89%、9.10%、7.57%、8.97%； 净利率分别约为-6.20%、-2.60%、-3.03%、-1.10%、-3.80%。 但25年最终被保人数从24年的9200w下降至6000w，这变动基本来自于出行合作伙伴的影响，一是出行市场月活衰退，二是竞争激烈及政策要求多供应商，蛋糕分的少了。 图片 虽然出行人数影响的多，占比最多就10%，主要产品由车服、公共服务转向普惠金融、公共服务两大块，这也是需求和佣金费率较高的两块，其中普惠金融类在23年7月推出了支付延迟险，为支付平台提供信用背书，确保商户在支付延迟时获得资金保障，降低违约风险，这类佣金费率较高，24年人数从110w增至240w，是白鸽最TOP级别的产品之一。 最大的增长还是来自于精准营销和数字化解决方案，即匹配目标客户信息和落地数字化销售档案，25年占比从8.4%升至25.2%。 普通评级吧，没有什么漂亮的减亏，24年开始弄数据清理为了弄数据开发大模型，是福建公司。 商米科技：商业物联网BIoT 公司产品非常单一，说白了就是做商用智能设备的，即点餐、支付、收银、医疗服务的交互设备。 图片 公司也是全球前十大BIoT解决方案提供商之一，在全球市场中占据约1%的份额，但客户覆盖还蛮广的。 图片 收入34.04亿、30.

公众号又改了推送算法，为免失联，请关注+⭐️星标 还记得我年前的分析吗？ 当时我说，美格智能这种硬件公司，利润薄、竞争卷，它在港股打新的唯一价值，就看发行价相比A股有没有 “足够深的折价” ，来补偿风险和流动性不足。 今天招股书一出，我第一眼就去对折价。 结果有点意外——这次，发行方给的折扣，居然挺有诚意。 话不多说，直接开拆。 （已经了解它业务基本盘的朋友，可以直接下滑看第三部分的发行结构分析，那里有最关键的打新决策依据。） 01 业务背景：给各种智能设备“装手机卡和大脑”的 你车里的智能大屏、工厂的无人机、路上的5G路由器，它们要能联网、要能思考，都需要一个核心部件——无线通信模组。美格智能，就是造这个的。 它的产品可以简单分为两类： 普通手机模组：让设备能上网、能定位，完成基础通信。用在共享单车、智能电表这些地方。 智能手机模组（核心看点）：这是它的杀手锏。它不仅在模组里集成了基带（通信芯片），还塞进了CPU/GPU（相当于手机处理器），让它本身就具备强大的计算和AI能力。 这玩意儿厉害在哪？ 以前，一个智能设备（比如机器人）需要两个部件：一个通信模组负责联网，一个计算主板负责思考。现在，美格把它合二为一了。好处是：设备更轻、更便宜、响应更快（数据不用在芯片间传来传去）。 它的主战场和战绩： 智能汽车：它的高算力模组，是很多车企智能座舱的大脑，实现多屏联动、驾驶员监控。2024年，它在5G车载模组这个细分领域全球排第一，占了35.1%的市场。 AI与边缘计算：它的模组能让无人机、摄像头、网关等设备在本地直接进行AI推理（比如识别图像），不用把所有数据都传回云端，速度更快、更安全。它号称是全球第一个在模组上跑通文生图AI模型的公司。 在无线通信模组的大赛道里，它全球排第四。但在它最拿手的高算力智能模组这个小而美的赛道里，它是全球第一。但它的赛道本身，

港股IPO聆讯第124期：无线通信模块及解决方案商美格智能