编辑 | 虞尔湖 出品 | 潮起网「于见专栏」 get?code=MmYyZTE2NDUzZTQ4NzgxZDU5ZGEwYTMxM2U1ZmYxMjYsMTc3NjU3MTE5MDgzMg== 2023年10月，碧桂园正式宣告美元债违约，这家曾连续六年蝉联国内房企"销冠"的"宇宙第一房企"，终究没有逃过暴雷的命运。 从巅峰时期7588亿元的年销售额，到2025年仅剩330亿元的惨淡业绩；从曾经引以为傲的13万员工大军，到如今不足1.5万人的精瘦身躯；从三四线城市"拿地即开工"的高周转神话，到全国各地此起彼伏的维权潮。 碧桂园的坠落，不仅是一家企业从云端跌落泥潭的故事，更是中国房地产行业狂飙突进二十年后集体沉疴的缩影。当"高杠杆、高周转、高负债"的三驾马车同时熄火，当审计机构对财报"无法表示意见"，当家族分红与债务黑洞形成刺目反差，碧桂园留给社会的，绝不只是一堆烂尾楼和数不清的维权业主，更是一个关于资本贪婪、监管缺失与行业畸形的深刻警示。 速度崇拜下的质量灾难 碧桂园内部有一个闻名业界的"456"法则，拿地4个月开盘、5个月资金回正、6个月资金再周转。为配合这一速度崇拜，公司甚至制定了严苛的奖惩制度：摘牌即开工奖励20万元，推迟一天递减1万元，超过40天直接撤职，3个月内开盘再奖20万元，超过7个月同样撤职。 这套制度确实创造了惊人的速度，2017年碧桂园合同销售突破5508亿元跃居行业第一，2018年上半年销售额同比增长42.8%，存货周转率高达0.36，远超同行水平。 但速度是有代价的，而且这个代价最终由普通购房者承担。近年来，碧桂园在全国6个省13个地市的楼盘均出现工程质量问题和集体维权，涵盖安徽安庆、巢湖、芜湖，江苏如东、靖江、无锡，广东台山等地。 业主投诉的问题触目惊心，墙体裂缝、屋顶漏水、瓷砖空鼓、楼梯酥松掉块、卫生间渗水、地板鼓包生虫。有业主愤怒地表示："瓷砖

2月25日，港股、A股两市的地产板块显著拉升，成为当日市场焦点之一。 在港股市场， $碧桂园(02007)$ 涨6.45%， $旭辉控股集团(00884)$ 涨6.02%，$龙湖集团(00960)$ 涨4.6%，中国海外宏洋集团（00081.HK）涨4.2%，金辉控股（09993.HK）、越秀地产（00123.HK）、融创中国（01918.HK）均涨超3%。 在A股市场，地产股同步冲高。华联控股（000036.SZ）录得涨停板，城投控股（600649.SH）大涨9.96%，新城控股（601155.SH）涨4.97%，华夏幸福（600340.SH）涨4.79%，滨江集团（002244.SZ）涨4.43%。 此番地产行情走强，得益于多重积极信号叠加催化。 政策层面，2月25日，上海市住房城乡建设管理委、市房屋管理局等五部门联合印发《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》，自2026年2月26日起施行，主要包括三方面：进一步调减住房限购政策、优化住房公积金贷款政策和完善个人住房房产税政策。 其中，限购方面，非沪籍外环内购房社保门槛降至1年；缴纳社保/个税满 3 年可增购1套；持居住证满5年可购1套住房，无需提供社保或个税证明。公积金方面，首套贷款最高额度提至240万（多子女家庭贷款最高额度可达324万元），并放宽二套贷款认定。税收方面，成年子女首套房暂免征收个人住房房产税。 上海易居房地产研究院副院长严跃进表示，上海发布楼市新政，充分体现上海综合施策、因城施策、发挥好存量和增量政策集成效应的导向，亦符合2026年住房消费工作的相关要求。