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义合健康新业务开始有收入 港股市况略有改善，听闻不少行家也突然忙起来，倾刁的倾刁、炒股的炒股，而恒生指数在刚一个月前还在等恐慌会下试万六点，这两天就开始期待会否上破万八甚至万九点，一时连原来门可罗雀的中午茶楼茶客也开始略有增长。所以说，金融生则香港生，金融伤则香港更伤，金融一药治百病。 昨天笔者出席了一场活动，该活动由主板上市公司义合控股旗下新业务公司APEL安排，主要为了庆祝APEL联同科大联合实验室于日前在瑞士日内瓦举行的第49届国际发明展(International Exhibition of Inventions Geneva)中，展示三项人(类)宠(物)共融环境科技以及长效抗床虱技术，并且获得两金一铜的奖项。 国际发明展有「科技界的奥运会」之称，于该展中取得奖项，而且是金奖，证明APEL相关技术在国际上获得认可，对于日后进一步商业化及打造品牌有重要意义。 在国际发明展获两金佳绩 早在三个月前，义合子公司APEL就已经与香港科技大学共同成立「环境科学健康与环境创新联合实验室。义合更就此向联合实验室注资2000万港元，作为联合实验室运作及研究活动之核心经费。公告表示，联合实验室研究范围主要涵盖环境卫生与清洁、空气与水净化、净零、循环资源利用以及节能减碳。 迅速商用转化拓市场 紧接在上一个月，义合又在科学园正式成立商业化实验室，而且已正式与知名宠物连锁诊所及持有加菲猫IP的公司签订意向，就推出新配方防虱产品系列，包括喷雾及药水胶布等进行合作。 而昨天举行的活动而言，当然又不止祝捷会，公司管理层在现场说明，笔者又得知，使用相关技术的人宠产品系列喷剂目前已成功在HKTVMALL上架，开始为新业务分部带来收入，而随著产品系列未来一段时间逐步在其他超市或零售连锁店推出，相关收入可望进一步扩大。 ‌$

创业板「小」事回顾(4月22日-4月29日) 上期讲到于4月15日，万星控股(08093)发出公告，其向同业上海曦久提供人民幤2000万贷款，年利率仅4.35%。相关交易于2023年5月发生，公司表示由于新入职员工尚未适应新职位，因而出现延迟公告。 而在几乎同一日，另一家GEM公司加幂科技(08198)公告，其于2020年借出的一笔本金连利息合共3300万港元贷款，借款人已逾期未还。公司于2020年借出贷款时(当年公司名称为乐透互娱)认为「经考虑借款人及担保人之财务背景及将为本集团带来之利息收入后，董事会认为，贷款合约之条款乃按一般商业条款订立，属公平合理，并符合本公司及其股东之整体利益。」 根据加幂科技公告披露，借款人应今年4月2日即贷款合约到期日向贷款人全额偿还前述款项，但借款人仅偿还200万港元应计利息，其余3100万尚未偿还。至公告日，虽然公司已发出律师函催款，但借款人及担保人至公告日仍未就欠款作任何偿款，公司又表示正与法律顾问商讨应采取的行动。 上市公司对外借款属高风险 从上述观察，可想而知由上市公司对外借出贷款，实属风险较大的「理财方案」，而即使因为业务经营而需作款项预付，如金额过大或支付证明不足，同样会遭到核数人员的质疑。早前一家主板公司洪九果品(06689)就是因为向若干供应商支付预付巨额款项，而导致公司无法于3月底前及时发出全年业绩而停牌至今，期间公司非执董及独立董事亦相继「跳船」。 $洪九果品(06689)$  下面首先补充一下前一期值得一提的创业板事项： 4月19日 比优集团(08053)向关连人士内蒙古生力民爆股份有限公司出售集团于在塔吉克斯坦子公司KMMuosir的40%股权，作价为人民币5000万。KMMuosir之其主要业

#IPO观察 $天津建发(02515)$  表面数字：集资约1.35亿，上市费用4270万，上市后实际流入公司9218万港元。 公开发售超额432倍，触发回拨机制，公开发售占比由10%扩大至50%。 国际配售仅仅足额，回拨后由90%降至50%，假设国际配售可能由公司或投行"包底"，包底数目则可以大减。 至于为何公开发售如此火爆，原因有过百名"大户"出手，有142人认购160万股，使本来要在国际配售消化的股票回拨给了散户消化。 至于大户会否成手股票，请放心，分配股票时，投行应该会尽量"满足"小散户的需求，大户中签比例不足1%。 成功散货，明日（今日）股价可以预见。 $茶百道(02555.HK)$ 股价同样不济，不知是否也可从配售结果中看出端倪。 #投资人 #权益 #关注组 $茶百道(02555)$ 

2个月前，网上专页「投资人权益关注组」披露，主板公司现代健康科技(00919)公告，公司与卖方F1 Autos Pte Limited订立协议，拟斥资122万新加坡元(折合约700万港币)购买一辆劳斯莱斯以接送潜在客户。 根据公告，现代健康科技拟购买的名车为劳斯莱斯「黎明」汽车(Rolls-Royce Dawn V12 Auto)。根据copilot的AI评价，「黎明」是一款奢华且极具奢华感的敞篷车，展示了极致的豪华和性能，其外观和内饰可以根据您的喜好进行个性化。   性能上，「黎明」的引擎可输出563匹马力，提供超跑般的性能，微软的copilot形容「黎明」不仅仅是一辆敞篷车；而是一件精美的艺术品，虽然体型巨大但「其灵活性和精致度令人惊艳」、「将豪华和性能融为一体」、「其他少数车型无法匹敌」。 虽然没有直接的竞争对手，但梅赛德斯S-Class Cabriolet在豪华和性能方面最接近。可以和「黎明」相比较的豪车，包括宾利Continental GTC和法拉利California T。 根据网上最新报价，一辆全新的「劳黎明」，税前价格约介乎200-250万港元，而在新加坡的新车注册费对于这类豪车的注册费率达到220%，于是有了上文所述的金额。  新加坡业务走强 用「黎明」接客 现代健康科技斥资逾700万港元买车「冧客」，不可谓不大手笔，至于为何选择在新加坡，根据公司年报披露，截此上一财年，现代健康在新加坡有6间服务中心，至于在香港、中国内地则分别有28间及3间。正如公司公告所言，购买该汽车的目的是「透过提高接送服务为本集团的尊贵客户及╱或潜在客户提供更优质的客户服务。…顶级高端汽车品牌有助丰富客户体验及提升本集团品牌形象，从而加强客户关系」。 翻查资料，现代健康科技前身为现代美容，其业务由曾裕创办于1986年，现代美容其后于2006年在香港

义合控股(01662)推环保防床虱喷剂 还有3个月，就到4年一度的奥运会，上次奥运会感觉并没多久，因为当时逢新冠疫情高峰期，奥运会亦因而延后至2021年才举行，而且由于疫情肆虐，资本市场的焦点，大都落在抗疫概念之上，医药、防疫企业才是当时焦点。而到了2022年在北京及张家口举行的冬奥，市场焦点又逐渐转移到体育及服装相关的股票，例如李宁(02331)、安踏(02020)、特步(01398)、波司登(03998)等等。 至于本届奥运会，到底有哪个板块将会受惠，平心而论，今届奥运会在巴黎举行，相信从投资界而言，「首当其冲」的，应该是法国的「地头虫」当造。 今届奥运赛事将在7月26日至8月11日举行，巴黎旅游局预估，在此期间将会有1600万人前往巴黎观赏奥运赛事，庞大人流除了推高住宿及饮食需求，对于观光购物的刺激作用相信也相当大。 讲到购物，大家不作多想，LV、Chanel、Hermes、Dior、Celine，相关的股票首先当然是LV(LVMH)、Dior (CHDRF)、Hermes (HESAF)等等在美股挂牌交易的奢侈品品牌。笔者对此也非常认同，相信届时LV、香奈儿、爱马仕的包包大卖毫无悬念，对于2024年LV、Dior的业绩，至少在法国下半年的销售应也甚有助力。当然巴黎奥运会相关的概念股还有一众全球体育服装品牌，例如NIKE(NKE)、Under Armour (UA)等等。 床虱困扰巴黎奥运有商机 不过今届的巴黎奥运会，除了正面对旅客有所刺激外，也有不少隐忧，一是俄乌战事仍在继续，而法国作为北约成员国，也不排除有极端份子计划在奥运会期间「搞事」，早前法国内政部长宣布多项安保举措，其中包括要求民众接近巴黎奥运会相关区域时“必须扫二维码进入”。 另一样困扰「巴奥」的，可能大家已渐淡忘，但相信随著夏天临近问题会更为突显，这个困扰就是法

创业板「小」事回顾(4月7日-4月14日)及环球友饮分析 上期讲到环球友饮智能(08496)委任蚂蚁集团政企民生部高管为执董，令人好奇为何蚂蚁集团的业务人员同时担任其他上市公司的执行董事，究竟出发点何在。 4月6日，环球友饮智能公告，委任张璐为执董。张璐于2021年1月加入蚂蚁集团，现任蚂蚁集团政企民生部高级业务拓展专员。张璐已与公司签订服务协议，为期三年，兼且张女士还就担任该公司执董收取每年18万港元的董事薪酬，换言之，在3年「服务」期间，张女士合共可从环球友饮智能收取54万港元。 事出必有因，为什么公司需要委任一名蚂蚁集团的现任雇员进入董事会呢?笔者认为可以结合环球友饮过去数年的公告互相结合分析。 首先，环球友饮于2020年上市，至今接近4年，上市的时候名为新加坡美食控股，当时招股规模共6000万股，每股发售价为1.1港元。公司上市的底层业务资产，是新加坡的面包产品烘焙连锁店，当年按收入计于新加坡排名第7，连锁店主要供外卖出售。其创办于2013年、并以「Proofer」为品牌，并于2017年建立中央厨房，至上市时公司共拥有以「Proofer」、「300BC」、「YubaHut」及「Laura」四个自有品牌营运的合共26个食肆。 新加坡面包店转型中国饮料售卖机 不过包括近冠疫情及各种原因，公司上市后业绩及营运皆出现大变样： - 2019/2020年转盈为亏。而上市后不久又爆出公司向外部顾问发放巨额酌情花红而要停牌，要进行独立调查才得以复牌，经调查相关资金最后又转回公司董事户口(近期联交所就此对相关董事作出谴责)。期间，公司个别独董、合规顾问、联席公司秘书先后以不同理由辞任或解约，其后公司又更换核数师。 - 2020/2021年亏损扩大。及后中央厨房业务因卫生条件问题而一度暂停 - 2021/2022年亏损缩窄。同年创辧人因健康问题

留意到贸易通(00536)，完全是因为金星汇的一个二创图，图中引用贸易通月初的一个委任新行政总裁的公告。 4月8日，贸易通公告，公司已「识别一名外部继任者」袁民忠接任即将卸任的谢锦强担任行政总裁。其任期由今年7月至2027年6月底。公告方路，袁民忠将获的「薪酬包」介乎每年700万至800万港币(包括薪金、酌情发放的花红、公积金及其他福利)。 至于袁民忠的背景，原来59岁的袁氏曾担任香港驻华盛顿经济贸易办事处、库务局投资组、经济科民航运输谈判组、发展局规划地政科和香港特别行政区政府驻北京办事处，以及于2019年-2023年出任粤港澳大湾区发展专员。此外，袁氏于2001年-2005年期间亦代表政府担任贸易通董事会的候补董事。 金星汇指贸易通行政总裁索价700万是一份「笋工」，以贸易通7亿港元市值，即行政总裁薪酬包每年索价公司市值1%。其实700万不算大数目，据笔者所知，坊间有知名的私营财富公司，其行政总裁的薪酬包也高达千万，而其市值却也仅2-3亿港元，因此贸易通2万港元1日薪金已经十分节制。 全年赚1亿股息率超10% 言归正传，说回贸易通本身，贸易通于 1988 年成立，并于 2005 年上市。贸易通旗下各家子公司提供业务包括： - 电子核证服务。主要服务包括签发各种用以支援电子签署的个人及机构数码证书，同时提供网上及流动保安解决方案，以减低身份欺诈的风险及金融活动身份的监管要求。 - 数码贸易运输网络，提供电子物流平台以便利供应链电子文件互换，其后又从事为贸易和物流业提供供应链应用方案，例如仓库管理系统方案等等。 - 金融支付，透过子公司贸易通电子商务资讯保，发展及提供网上/流动安全支付解决方案。公司其后于 2019 年改名为贸易通金融支付科技，主力提供能支援不同付款方式及充值的解决方案，以便利电子转帐。 财务业绩方面，根据最新的业绩公告，截至2023年12

上周五，恒生指数宣布有五只由基金公司推出的追踪恒生医疗保健业、药品及生物科技相关指数的交易所买卖基金（「ETF」）近日已获中国证券监督管理委员会批准于内地市场发行： 其中三只ETF分别由易方达、招商及华宝发行，三只皆以追踨恒生港股通创新药指数为原则。另外两只则为追踨恒生医疗保健指数的大成恒生医疗保健交易型开放式指数证券投资基金(QDII)以及追踨恒生创新药指数的华泰柏瑞恒生创新药交易型开放式指数证券投资基金(QDII)。 恒生指数公司表示，截至今年3月底止，共有 7 只与恒生指数公司医疗保健业、药品及生物科技相关指数挂钩的 ETF，于中国内地及香港的 3 间交易所上市，资产管理总值约 21 亿美元，较 2022 年底增长 147%。 多家基金推追踨港股通创新药指数产品 回到以上，最多基金选择追踨的恒生港股通创新药指数，根据恒生指数的指数单张显示，其旨在反映可经港股通买卖，业务与创新药研究、开发及生产相关的香港上市公司之表现。 该指数于2023年7月推出，并追溯至2019年12月31日为基准日。截至今年3月底，根据恒生指数公司单张的数据显示，该指数的数值为1,735.37，年初至今3个月跌幅已达到21.55%，不可谓不吓人。而同期恒生综合指数仅下跌3.19%。 换言之，这个港股通创新药指数相较恒生综合指数而言，波动性极大，可说是高风险的行业板块，当然也颇适合喜欢高风险高回报(如有)的投资人。再细阅该指数内的成分股公司，头5位包括石药集团(01093)、百济神州(06160)、信达生物(01801)、药明生物(02269)以及中国生物制药(01177)。 跌幅大幅跑赢恒生综合指数 再观察该5家上市公司，过去一年及历史股票趋势图，不可谓不「精彩」： - 石药集团历史最高位12.99港元，全年高位8.01元，上周五收市报5.94元，接近全年低位5.2港

2个月前，网上专页「投资人权益关注组」披露，主板公司现代健康科技(00919)公告，公司与卖方F1 Autos Pte Limited订立协议，拟斥资122万新加坡元(折合约700万港币)购买一辆劳斯莱斯以接送潜在客户。 根据公告，现代健康科技拟购买的名车为劳斯莱斯「黎明」汽车(Rolls-Royce Dawn V12 Auto)。根据copilot的AI评价，「黎明」是一款奢华且极具奢华感的敞篷车，展示了极致的豪华和性能，其外观和内饰可以根据您的喜好进行个性化。 性能上，「黎明」的引擎可输出563匹马力，提供超跑般的性能，微软的copilot形容「黎明」不仅仅是一辆敞篷车；而是一件精美的艺术品，虽然体型巨大但「其灵活性和精致度令人惊艳」、「将豪华和性能融为一体」、「其他少数车型无法匹敌」。 虽然没有直接的竞争对手，但梅赛德斯S-Class Cabriolet在豪华和性能方面最接近。可以和「黎明」相比较的豪车，包括宾利Continental GTC和法拉利California T。 根据网上最新报价，一辆全新的「劳黎明」，税前价格约介乎200-250万港元，而在新加坡的新车注册费对于这类豪车的注册费率达到220%，于是有了上文所述的金额。 新加坡业务走强 用「黎明」接客‌ 现代健康科技斥资逾700万港元买车「冧客」，不可谓不大手笔，至于为何选择在新加坡，根据公司年报披露，截此上一财年，现代健康在新加坡有6间服务中心，至于在香港、中国内地则分别有28间及3间。正如公司公告所言，购买该汽车的目的是「透过提高接送服务为本集团的尊贵客户及╱或潜在客户提供更优质的客户服务。…顶级高端汽车品牌有助丰富客户体验及提升本集团品牌形象，从而加强客户关系」。 翻查资料，现代健康科技前身为现代美容，其业务由曾裕创办于198

食息胜也!? 饮食股增派息引人注意 九毛九(09922)公布2023年全年业绩，鉴于疫情的影响日渐减少，集团总收入从2022年全年的人民币40.06亿元大增49.4%至2023年全年的59.86亿元，而年度纯利则由2022年大约5560万元大幅增加7.63倍2023年全的4.8亿元。 业绩大跃进的同时，九毛九又建议派发末期股息每股0.15港元，派息率超过4成，董事会又重申将维持不少于每年溢利40%的派息率。事实上，九毛九自2020年初上市以来连续4年，皆保持优良的派息「传统」，即使在疫情3年，其派发股息皆未有中断，且派息比率(Payout ratio)每年有递增的趋势。  事实上，九毛九于2023年采取积极扩张策略，于2023年新开180间餐厅，包括134间太二餐厅、35间怂火锅餐厅、四间九毛九餐厅、六间赖美丽烤鱼餐厅及一间赏鲜悦木牛肉火锅（「赏鲜悦木」）餐厅。到2023年底，九毛九自主经营餐厅已经达到726间，分布于中国142个城市以及海外5个国家，包括新加坡、加拿大、马来西亚、泰国及美国。 九毛九派息比率逐年增加 不过，如单以股息回报率衡量，主打火锅餐饮品牌的海底捞(06862)，其2023年的末期股息更为可观。未计算海外餐饮的收入，集团2023年全年餐饮收入为414.53亿元，较2022年全年增长33.6%。期内溢利为44.95亿元，较2022年的16.37亿元比较，大幅增长逾1.7倍。公司建议派发末期现金股息每股0.824港元（相当于人民币0.748元），股息所涉总金额达到40.50亿元，派息比例达到九成，若以上周五收市价17.2港元计算，海底捞的股息率达到4.79%。 恢复或增加派息，不只限于由内地来港挂牌的过江龙。金星汇团队翻查上月公布全年业绩的主板餐饮上市公司当中，至少有9家宣布派发股息，本地姜稻香控股(00573)、叙福楼集