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长鑫存储上市翻了5倍，最终收盘翻了4.65倍，市值3.28万亿，换手率达到了惊人的66%，也就说大部分散户已经卖出了，今日成交1411亿，成为了A股名副其实的股王，已经超越了工商银行。

01

谁是赢家？

很明显，最大的赢家是合肥国资和以朱一明为首的管理层。

IPO发行摊薄后，合肥国资体系（合计）仍有约33.11%的股份，以收盘价3.28万亿元市值计算，这部分股权价值已经达到约1.086万亿元。这意味着合肥国资账面浮盈了超过1万亿元。

凭借长鑫科技这一单家企业带来的巨额市值增量，合肥市的A股总市值突破4万亿元，跃居长三角A股市值第二城。

股权财政，第一个上岸的优等生是合肥。合肥地方债余额大约3000亿，财政收入近1000亿。长鑫一次性为合肥赚回来1万亿，相当于近一年的GDP，10年的财政收入.

当然这个是浮盈，并不是减持后的现金，真正的解禁还早着。

第二大赢家是以朱一明为首的管理层：

朱一明持股市值约700多亿，另外他还是兆易创新的创始人，不过兆易创新今天开盘很快就跌停，然后拉到了-5%。

总裁曹堪宇持股市值约100亿，其余的也很多，就不用一一统计了。员工持股平台合肥集鑫持股市值约2000亿，人均持股市值大概3000万以上。

这是妥妥的第二大赢家。

02

悲情的碧桂园

不得不说，碧桂园还是有眼光的，只不过在保交楼的压力下，没办法提前出售了长鑫的股份。

2021年，碧桂园创投参与长鑫C轮融资，投了9亿元持股1.56%。彼时长鑫估值400亿。

2024年12月，汇碧五号（碧桂园创投关联方）将其持有的长鑫科技1.56%的股份以20亿元的价格转让给合肥建长，转让价格为2.22元/股。

按收盘价市值3.28万亿来计算，碧桂园错失了超450亿元的浮盈。

9亿的投入，3年的时间赚了11亿，但是错失了超450亿。而今天碧桂园在港股的市值也就大约200亿港币，450亿相当于2个碧桂园还要多。

马云老师在2008年的时候，说过一句话：今天很残酷，明天更残酷，后天很美好。但绝大多数人死在明天晚上。

笔者的理解是：要活下来，不下牌桌才有机会，一旦下了牌桌就很难有机会了。

其实，碧桂园的做法，在当时保交楼的压力下，也是无奈之举，也是负责任的，不想恒大之流。

只能说地产行业的拖累太大了，当时碧桂园、龙光、恒大等都是搞高周转，当天拿地，下午出图纸，晚上挖掘机就进场了。

这种操作，就类似于股票当中的浮盈加仓，适合于单边上涨或下跌行情，A股上没有做空机制，不适合下跌行情，美股上面有的。

21年地产高点之后，单边做多来应对下跌行情肯定是不合适的。

所以，浮盈加仓，一把亏光。这是祖训，不可违背。

03

韩国佬赌国运

一个月前，韩国刚宣布史上最大规模产业投资计划，三星与SK海力士将在西南部新建四座芯片厂，投资约800万亿韩元（约5200亿美元），目标五年内DRAM产能翻倍。

周末又宣布还要和美国一系列大的科技公司合作，涉及金额可能高达1万亿美元。

其中，SK海力士与英伟达等企业宣布长期供给存储芯片，金额高达7500亿美金，三星与博通等宣布供给或合作代工，涉及金额高达2000亿美金。

而且，英伟达和海力士还要合作AI基础设施建设，涉及金额超过了5000亿美金。所以，韩国佬真的是在赌国运，而且他们敢赌。

从韩国历史上看，汉江经济奇迹就是第一次赌国运，而且赌赢了，韩国逐渐的迈入了发达国家的行列。

04

谁来买单

说到底，英伟达和海力士都是AI产业链的上游，俗称：卖铲子的。现在发现了金矿，于是大家都去买铲子挖矿，买铲子挖矿的人，比如微软、亚马逊、谷歌、甲骨文、OpenAI确实也挖到了一些金矿，铲子不够用了，于是铲子的价格应声而涨。

问题在于，如果这些买铲子挖矿的人能够挖到大金矿，或者是持续挖到金矿，是可以的。

但是，目前的行情是这些买铲子挖矿的人把自己的积蓄都是买铲子了，搞得都要去借贷了，比如谷歌，自由现金流首次转负，而且要对外借贷。

只挖到了少量的金额，但是大家都相信能够挖到金矿，这都快成为了一种信仰了，钱从哪里来？

现在积蓄都快花光了，都已经开始对外借贷来买铲子了，只挖到了少量的金矿，但是大家都信仰能够挖到金矿，或许总有量变到质变的时刻。

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