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公司名称：创新实业（2788.HK，以下简称“公司”） 保荐机构：中金、华泰 绿鞋：中金 基石投资者：47.16% 募集期：10月14日-11月19日 上市日期：11月24日 主营业务：电解铝为主，氧化铝自供 每天打个新视频版 一、保荐、绿鞋、基石 中金、华泰联系保荐。 不看不知道，一看笑死掉，这俩兄弟是有孽缘在的。 2024年至今，中金华泰联席保荐了6支票，其中3支只有中金和华泰。 然后我就发现，但凡只有中金华泰两家保荐的票子，暗盘及首日破发率100%，但凡加随便加一个其他的保荐人，暗盘破发率就变成了0%。 咋滴，你俩性别不合吗？ 中金绿鞋，懂得都懂。 满额基石，占比49.38%，一共17家，阵容还不错，高瓴领投，其他big names包括泰康人寿、中国太保、富国、广发、景林，以及公司最大的竞争对手之一，中国宏桥。 看见没，只要你基本面不差，估值合理，现在这个行情根本不用担心基石卖不出去。没错，点你呢，百利天恒。 打新指数：★★★★ 二、孖展情况 截止今天下午3点，9.4倍孖展，51.44亿。 机制B回拨10%，公配5000万股合10万手，货不算少（与赛力斯非常接近），主要是发行比例比较大，足有25%，公司是真缺钱了。 当前打新指数：★★★ 三、估值测评及基本面分析 公司主业为电解铝，且垂直整合产业链，包括电厂—氧化铝—电解铝。2024年，氧化铝自给率84%、电力自给率88%(行业平均57%)，但低于龙头企业中国铝业和中国宏桥。 细心的朋友应该发现了，公司的产业链唯独不包含铝土矿，这也为公司今年利润下滑埋下伏笔。 今年前五个月，公司营收同比上升22.6%，但毛利率从27.9%暴跌至19.9%，导致公司净利润不增反降，同比下滑14.4%。而这，主要就是因为2025年铝土矿价格上升而氧化铝产能过剩，使公司成本大幅提高，因此电解铝价格上涨只导致公司营收增长，但利润却是下滑。 相