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2025年上半年，国际原油市场经历了剧烈的波动与下行压力。受美国“对等关税”政策、全球原油需求增长预期不佳、OPEC+八国连续增产、中东地缘局势不确定性等多重因素影响，国际油价整体呈现高开低走的态势。上半年原油市场基本面分析原油基本面上，2025年上半年国际原油供需整体呈现供过于求的形势。上半年全球原油供应量平均约103.50百万桶/日，环比增长0.51%，同比增长0.96%。上半年全球原油需求量平均约103.27百万桶/日，环比增长0.01%，同比增长1.03%。上半年全球原油供应过剩约0.23百万桶/日，同比下降24.30%，2024年下半年为供应短缺0.28百万桶/日。供应方面，OPEC+加速增产原油，8个OPEC+国家（沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克、阿联酋、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼）在5月、6月和7月连续三个月增产41.1万桶/日，远高于最初计划额。需求方面，特朗普政府的关税政策导致全球贸易成本上升，并迫使石油贸易改道，进一步加剧了国际油价的不确定性。美国总统特朗普于4月2日宣布实施了前所未有的关税政策，此次关税措施不仅包括对所有进口商品征收10%的基准关税，还对60个与美国存在最大贸易逆差的国家实施了更高的互惠关税。地缘局势方面，自4月12日美伊双方在阿曼首都马斯喀特举行首轮间接会谈以来，双方陆续举行了四轮间接会谈。投资者一度预期若美伊能够达成核协议，那么美国将放松对伊朗制裁，届时可能使每天30万至40万桶的伊朗石油重返石油市场，国际油价也因此承压。但随着多轮谈判的进行，美伊双方逐渐进入会谈“深水区”，两国在关键问题上陷入僵局，加之美国多次收紧对伊制裁，以及伊朗与以色列在6月中旬爆发军事冲突，中东地缘局势再度升温。下半年原油市场展望1. 美国关税政策主导全球贸易格局美国的经贸战预计将贯穿全年。特朗普政府将关税作为经济“杀手锏”，通过对外加征关税迫使贸易伙

周一美股盘初，稳定币第一股 Circle 涨幅扩大至逾24%，短短几周，股价从31美元飙升至逼近300美元关口，上市以来累涨超860%，总市值一度达650亿美元。资料显示， $Circle Internet Corp.(CRCL)$ 是一家全球领先的金融科技公司，其核心业务是发行并管理合规稳定币 USDC 和 EURC。稳定币作为一种锚定法币的数字资产，被广泛用于跨境支付、链上交易、DeFi生态等场景。Circle 以其监管合规、储备透明、审计完善而广受机构信赖，是目前最受认可的“正规军”稳定币发行方。其主要收入来源是 USDC 对应的美债利息，每年约15亿美元，其中有50%分配给合作伙伴 Coinbase。财务数据层面，公司的基本面表现亮眼，营收和利润均呈现强劲增长势头。今年一季度，公司营收达到5.78亿美元，同比增长58.5%，净利润为6480万美元，而前一年为4860万美元，增长33.2%。Circle旗下USDC（美元稳定币）交易量激增，第一季度处理量约为6万亿美元，自推出以来处理量超过25万亿美元。随着《GENIUS法案》的推进，USDC发行方 Circle或成为最大赢家。因为其长期主动拥抱监管——持续推动资产审计透明化，配合美国监管机构指导建议，储备资产以现金和短期美债为主。法案通过后，USDC凭借“在美国注册、审计清晰、监管友好”的独特属性，在Visa、Mastercard、PayPal等支付网络中的渗透率有望进一步跃升。而USDT面临生存模式挑战。USDT发行方Tether总部位于英属维京群岛，长期以“离岸不透明”为护城河，资产储备构成屡遭质疑。随着《GENIUS法案》的落地，USDT在美国本土的流通无疑将受到显著影响。虽然Tether并非无计可施，但是其可选的方案也并不轻松：主

昨天 $超微电脑(SMCI)$ 股价大跌9.77%，收于40.89美元[看跌]，创下近期以来最大单日跌幅。此次主要受20亿美元可转换优先票据发行计划影响，融资引发市场对股权稀释的担忧。可转债未来可能转换为普通股，稀释现有股东权益，压低每股收益，因此市场反应迅速且剧烈。但从基本面来看，公司盈利能力仍具优势。截至6月23日，SMCI TTM市盈率为22.31，低于多数AI科技股，ROE达20.06%，市销率仅1.13，估值在硬件板块处于合理水平。2025年以来股价累计上涨34.15%。短期来看，股价可能继续受到融资事件情绪压制。一方面市场可能担心公司资金链紧张，或认为扩张节奏过快；另一方面，市场对高估值科技股的风险偏好近期出现回落。后市核心变量包括三方面：资金使用效率：若资金投入高回报项目（如AI服务器扩产、技术升级），有望强化长期竞争力；若用于偿债或非核心项目，可能削弱市场信心。AI算力需求持续性：若英伟达H200等芯片供给稳定，大模型训练需求不减，SMCI仍有较强成长空间；反之，行业增速放缓将加剧市场对稀释风险的担忧。市场情绪修复速度：若公司后续披露更多关于资金用途的细节，市场可能重新评估其成长逻辑。【操作策略分析】考虑到当前基本面与市场情绪的错位，Sell Put策略可作为低位布局工具。以6月27日到期的期权为例：若股价维持在行权价以上，投资者保留权利金；若跌破行权价，则以折价买入SMCI，降低建仓成本。该策略适用于：认可SMCI基本面、希望在38-40美元区间建仓的投资者；预计短期股价企稳或愿意承担被行权后持有成本的参与者。其他策略还包括：Bull Call Spread：若预期反弹但不希望承担下行风险，可买入Call同时卖出高行权Call；观望：等待公司公布资金用途或市场情绪缓和后再行介入

在股票投资的广袤天地里，无数人怀揣着财富梦想，渴望在这片战场上斩获巨额收益。曾经的我，也和大多数人一样，将“赚得多”视为投资的终极目标，然而，在经历了市场的风风雨雨之后，我才领悟到：做股票，“活得长”远比“赚得多”更为重要。 初入股市时，我像一只勇敢无畏的雏鸟，充满了对财富的渴望和对市场的好奇。我疯狂地迷恋上了炒小票，那些市值小、题材丰富的股票，就像闪烁着诱人光芒的宝藏，吸引着我不断投入。在一次机缘巧合下，我幸运地抓住了一只妖股，仅仅一个晚上，这只股票就飙升了200%多。那一刻，我仿佛站在了世界之巅，内心的喜悦和自豪如潮水般涌来，我觉得自己就是投资天才，赚钱似乎就是如此轻而易举$中阳金融集团(TOP)$   然而，好景不长，这种单笔的高收益就像绚丽的烟花，虽然短暂而耀眼，但并不能带来持久的财富。随着时间的推移，我逐渐发现，自己的胜率并不理想。在一次次对小票的追逐中，我常常陷入追涨杀跌的陷阱，市场的波动让我疲于奔命。当我静下心来核算收益时，才惊讶地发现，那些看似辉煌的单笔收益，在扣除了亏损和交易成本之后，所剩无几。我开始反思自己的投资方式，意识到这种过度追求高收益的做法，就像在沙滩上建高楼，看似风光无限，但根基却异常脆弱，一旦市场风向转变，就可能面临灭顶之灾。 2019年，是我投资生涯的一个重要转折点。我决定改变策略，将大部分资金投入到比较稳定的标准普尔和纳斯达克指数上。这就像是从波涛汹涌的大海驶入了相对平静的港湾，我不再为每日的股价波动而提心吊胆，而是开始着眼于长期的资产增值。刚开始的时候，我采取长期持有策略，相信时间的力量会让资产稳健增长。随着对市场的理解不断加深，我开始尝试运用布林线指标进行高抛低吸。布林线就像我的投资指南针，它帮助我在市场的波动中找到相对合理的买卖点，让我的收益进一