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存储巨头美光拉开半导体二季报帷幕。美光本季度按财年时间是FY24Q3，按实际时间对应2024年3/4/5月。 美光FY24Q3财报： 营收68.11亿美元，同比增长82%，环比增长17%；营收连续3个季度同比增长；预计FY24Q4营收76亿美元，同比增长90%，环比增长12%；（营收巅峰是FY18Q4的84亿美元）； GAAP毛利率26.9%，环比提升8.4个百分点；（毛利率巅峰是FY18Q4的61%）； 经营现金流24.82亿美元，环比增长104%，经营利润率11%（经营现金流巅峰是FY18Q4的52亿美元）；自由现金流连续6个季度为负后首次转正； GAAP净利润3.32亿美元，连续2个季度转正，NonGAAP净利润7.02亿美元，连续2个季度转正；预计FY24Q4 GAAP净利润6.85亿美元，NonGAAP净利润12.13亿美元；（净利润巅峰是FY18Q4的43亿美元） 分业务： DRAM营收46.92亿美元，同比增长76%，连续3个季度增长，营收占比69%；DRAM bit出货量环比下滑中个位数，ASP环比增长20%； NAND营收20.65亿美元，同比增长104%，连续3个季度增长，营收占比30%；NAND bit出货量环比增长高个位数，ASP环比增长20%； 大部分数据中心客户的库存已经正常化，需求持续增长；PC、手机客户因预期未来存储涨价开始补库存，AIPC、AI手机对存储需求增长较快，但因DRAM/NAND产能优先满足数据中心客户，导致供应受限； 预计下季度DRAM bit出货环比持平，NAND bit出货小幅增长，尽管手机、PC短期需求放缓，但下半年ASP会持续上涨；bit出货预计年底会重新增长；未来数据中心仍是主要增长点，HBM、高密度DIMM为主，还有数据中心SSD； 分市场： 本季度数据中心营收环比增长50%+，其中数据中心SSD营收环比翻倍创新高，

第232期：为什么说这轮以大模型为中心的生成式AI是第四次工业革命，而以前的AI往往是泡沫？投资者该如何迎接这次工业革命？

1、如祺出行     公司是中国的出行服务公司，主要提供网约车服务。于2021年、2022年及2023年，我们的网约车服务收入分别占我们总收入的99.2%、91.0%及83.9%。根据弗若斯特沙利文的资料，按2023年的交易额计，我们的出行服务在大湾区排名第二，市场份额为5.6%。   公司6月28日开始招股，招股价34~45.4港元，每手股数100股，最低认购4585.79港元，市值69.4亿~92.67亿港元，发行数量300.48万股，属于应用软件行业，无绿鞋。    保荐人是中金公司、华泰国际和农银国际，保荐人整体业绩很一般，中金公司近两年保荐过的项目首日上涨率为46.29%，华泰国际首日上涨率40%，农银国际首日上涨率33.33%。     有4名基石，分别是广汽工业、小马智行、Voyager、WeRide ，按发行价中位数计算，基石认购占比68.85%，基石占比较高。     公司从2021~2023年营收分别是10.14亿、13.68亿、21.61亿，2023年营收同比增长57.93%；2021~2023年的净利润分别是-6.85亿、-6.27亿，-6.93亿，2023年的净利润同比增长-10.53%。     按发行价中位数计算，81.04亿港元市值发行11.91亿，发行比例是14.7%，有基石锁定68.85%，那么流通盘也有3.71亿，流通盘还是比较大的。    目前申购倍数是0.62倍，目前看还是未足额，申购人气还是比较差。 申购策略：     公司主要提供网约车服务，出行服务在大湾区排名第二。保荐人整体业绩很一般，基石认购占比68.85%，基石占比较高。公司虽然营收每年都保持着快速增长，但是净利润

1）股市有风险，投资需谨慎。文章里提到的所有上市公司，仅作为分析之用，不作为交易参考！ 2）本公众号不荐股、不诊股。文章内容和观点仅仅是个人对公司的分析看法，不做估值，仅供阅读，不构成任何投资建议！ 一、赛力斯的交付趋势，二季度是业绩顶点吗？ 昨天画了小米的上险量折线图，今天继续画问界和理想的， 绿色折现是问界每周的交付量， 可以很明显的感触，理想和问界的交付量快交叉了，就是两家的交付量在第二季度体现了明显的相关性，差不多是同涨同跌的。 然后在上周问界加速而理性持平，快到交叉点了，下周的数据可能就差不多了。再往后，问界可能超过理想。实现突破。 这可能性大吗？我认为是很大的，看看孙少军的订单数据： 从订单来看，上周问界更多一些，但是孙少军一直比较偏向于华为的，所以也许这个数据有点水分，但是不会偏差太大，之前孙少军的数据一直是比较准确的。孙少军比较注重自己的声誉，如果不好的或是不合适的数据，他宁愿不说，他说出来的数据基本都靠谱的。 所以，下周的上险量，问界应当还能增长。 之前赛力斯跌的时候，有人担心二季度是业绩顶点，我认为不是顶点的概率更高，业绩能创新高的概率不低。 我们来看看华为手上还有什么牌： 1、问界M9的五座版今天发布，问界M9上市的是顶配，先收获一些能接受高价格的客户，等这些客户差不多了，形成稳态了。马上推出M9的五座版，五座板会更便宜一些，一些喜欢M9但是希望更低价格的，就可以吸引这部分用户。 M9五座板上市之后，M9的订单应当还能继续小幅增长，属于常态下的小幅增长。 2、问界M7也还有低配版本，问界M7的Pro，后面也会发布，要等到M7的高配版卖的差不多了，再推出问界M7 Pro，那么和M9类似，M7的热销可以继续维持。 而下半年是旺季，大家看看新能源的前几都是不断的环比增长，所以问界下半年也可以保持持续的环比增长。 3、问界M8蓄势待发，M8是一个可以上量的车型

  今年上半年的宏观预期，经济数据，行情走势等可谓跌宕起伏，报告写了又撕撕了又写，跳来跳去，相当精彩。   开年伊始，市场在美联储放鸽后对美联储降息押注非常上头：6次到7次，再不济也有4到5次，现在应该已经降息至少两次了，10Y美债收益率一度掉到3.8%；但有几次数据成功打击了市场降息预期：1月非农与CPI，3月CPI等，降息预期骤减，交易员们一度认为年内有再加息可能（虽然前两天最鹰派的美联储理事鲍曼也这么认为，不过目前降息押注几乎消退），由国债收益率可知，4月底是美联储预期最鹰派时候，10Y国债收益率突破了4.7%，随后在鲍威尔称不会加息，和4月，5月这两份疲软的CPI报告后回落，不过目前稍有反弹，周五国债收益率走高，被认为是多头平仓，评估特朗普可能的减税政策对通货膨胀影响和对经济的乐观让收益率曲线开始趋平，在上半年收盘时候10Y国债收益率在4.4%左右，上半年上涨了超过13%，不过较年内高位有所回落，2Y国债收益率为4.75%左右，上涨了超过11%，和10Y国债收益率倒挂幅度较去年底有所收窄，显示今年以来对经济衰退担忧有所减弱，长债收益率涨幅领先；笔者预期，下半年美债收益率或许有一定下跌空间，但主要是短债，由于经济强劲等因素，长债收益率或许会保持坚挺，10Y美债收益率很难跌破4%，如果数据继续强劲，美联储超预期鹰派的话，4.2%或许是10Y国债收益率的中枢而非顶部。   美元指数方面，今年上半年美元指数DXY累涨4.4%，受益于强劲的美国数据和美联储相对鹰派的立场；美元指数成分货币方面，欧（元兑）美（元，下简称类似）跌3%，欧央行较鸽派的表态，欧洲议会，法国选举的不确定性，低于预期的欧元区经济数据都让欧元承压，不过暂时未跌破平价，预期欧央行年内再降息一到两次，比预期稍低一些；美日涨超14%续创1986年以来新高，日本外汇大臣换人，央行加息，

本周为2024年上半年的最后一周，因此本周实盘周报，升级为2024年半年报。 综述：   2024 年内沪深 300 指数 上涨 0.89%，2024 年内我的实盘 上涨 22.29%，本年初始净值1.01，本周净值1.24。 自2023年开始记录的实盘完整净值曲线： 仅截取2024年上半年数据的净值曲线： 按月记录的实盘净值与沪深300指数的对比： 从上述图标可以看出，我的净值从2023年最后一季度开始发生重大回撤，一直持续到2024年2月，此后就开始火箭式飞升，将沪深300指数远远甩在身后。 这半年发生了什么？那就首先要看看持仓情况的变化。 2024年初持仓：   贵州茅台 48.4%，腾讯控股 37.5%，分众传媒 14.1%。 2024年中持仓： 中海油A 33.3%，贵州茅台 15.6%，中海油H 20.0%，中煤能源H 15.4%，纳指etf 12.8%，中远海控 2.5%。   2023年末，发生了不可抗力——A4纸二向箔2.0版。 细节不说了，说多了又和谐，结果就是在只持有3只股票的情况下，遭到了雷击。进入2024年后，某些我此前对中国的乐观预期，也随着另一些不可抗力，慢慢落空。 在这样的双利空背景下，我开始大批量调仓，减持贵州茅台，清仓分众传媒和腾讯控股，并开始重仓中国海油A和H，以及中煤能源H，并不断的将其他闲置资金调仓到美股ETF（纳指，纳指科技和标普信息科技）上，通过这样调整，今年上半年的净值曲线才出现了逆势上涨。 那么问题来了：我调仓的几只股票和基金，和去年的持仓有哪些区别？ 具体业务的差异不是重点，最大的区别是定价权的差异。 贵州茅台、分众传媒和腾讯控股都是（中国内地）市场定价的品种，中海油和美股etf是美元定价，中煤能源是政府定价。 当中国经济“稳中向好”时，市场定价的品种就会取得较好的收益；如

百望股份有限公司是一家专注于企业数字化转型解决方案的中国企业，通过其自主研发的百望云平台，提供SaaS财税数字化和数据分析服务。百望致力于处理各种交易凭证，如发票、收据、单据等，这些凭证准确反映了企业的关键业务流程。公司利用大数据分析技术，为金融服务提供商和其他行业企业提供决策和风险管理的优化服务。 核心业务 1. 财税数字化解决方案：百望提供全面的财税数字化解决方案，包括票据合规管理、财税管理和供应链协同解决方案，帮助企业在税务发票管理、费用管理、供应链管理等环节实现数字化。 2. 数据分析服务：百望的数据驱动分析服务包括数字精准营销服务和风险管理服务，帮助企业识别潜在金融产品用户，优化风险控制策略，并协助企业进行更好的采购决策。 3. 云化和本地部署解决方案：百望提供云化和本地部署的财税数字化解决方案，以满足不同规模企业的需求，并通过SaaS模式提供订阅费、使用费、销售费和解决方案交付费等收费模式。 4. 数据资产：百望处理了大量的交易凭证和数据，截至2023年12月31日，已处理约143亿份交易凭证，涵盖了约101.9百万家企业的业务活动。 5. 客户基础：百望吸引了众多KA客户，包括中国的一些最大的商业银行、保险公司、互联网巨头以及其他行业领先企业集团，并通过服务这些KA客户积累了行业知识和口碑。 6. 研发和技术创新：百望重视研发投入，拥有强大的产品研发能力和技术创新能力，不断提升其解决方案的功能和性能，以适应不断变化的市场需求。 7. 增长策略：百望计划通过持续提升解决方案功能、扩大解决方案组合、在更多垂直行业扩大客户群、投资核心技术推动产品创新、以及通过战略合作、投资和并购建立业务生态系统等方式进一步发展业务。 招股信息： 图片 IPO前投资者及基石投资者： 公司IPO前总共完成5轮融资，最后C+轮融资大部分完成于2021年12月，每股成本26元，较发售价折让

银行股：利好？芯片股：突发！

美股分析赚钱：放弃财务自由。特斯拉今天暑期要干大事，小心点吧。【2024-06-28】

港股周五的行情依然平淡无奇，周四大跌之后并没有迎来反弹，大权重科技股普遍小幅下跌，旧经济里面银行和石油收阳线护盘，恒指也略强于科指收日线十字星。两大指数在周五晚夜期均小幅回落，恒指收盘17556，科指3539，本周港股小幅向下破位，接下来需要首先看到一个有力的反弹，反弹后回踩站稳不破新低，这样才能走出来一个阶段性底部，所以下周恒指首先在17420这里有一个小支撑，下周大支撑位置大概在17150，恒指如能在17150上方支撑站稳后走出反弹回踩到17200附近时稳住就能出底，关键压力位17850,18000。 但是，港股在制造超涨超跌和极端情绪方面，从来就没让人失望过，像5月份的那一波反弹行情一样，该回调的地方不回调，同样现在该有反弹的位置它不反弹，港女的尿性就是这样。 另外，我们从周线级别看恒指，现时的指数与22年底到23年初的那一段行情还是有一点相似的，现时的指数更像是一个微缩版本，后市是继续向下走出周线的双底（绿线）？还是在17000上方站稳后，重新向上回到197XX甚至20000点的位置（红线）？其实不论后市是上涨还是下跌，只要顺着趋势，我们做多或者做空都可以赚到相应的行情收益，最不想看到的是走类似蓝线那样的大横盘，那时候无论多空，两边都会很难做。 A股上证指数这边近两个月回调超过4%，由5月份3100点下跌至本周五收盘的2967点，上证再次在3000点这个锚定区间反复挣扎，并且创业板、科创板及中小盘股跌幅比大盘指数更惨，基本都回落到了今年二月份的位置。 上证指数周三和周五的小阳线，勉强为指数的日线做了个小双底，但周五这天指数是碰到了10天线就回调，且回落幅度就日内来说并不小，下周是继续反弹回到3000点（20天线），还是破位2840继续向下呢？值得仔细观察思考。 最后纳指这边，周五晚开盘阶段冲高突破20070后继续冲上20270，然后下半夜回落，收盘回到19966，日