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量化行业发展到这一步，产能过剩问题随着本次的市场崩塌暴露的越发明显。大家对于收益波动率的容忍度已经撕掉了之前的“理论遮羞布”，被现实打脸之后进入到了一个新的未知世界。这次各家自营的损失加上需要很久才能提回来的业绩报酬，都给了各家企业经营层面上打足压力，肉眼可见的人员优化调整及公司关门转向让量化行业也加入到了金融行业供给侧改革。AI技术的全面革新和多维度应用让很多小厂跟大厂在收益/回撤两端至少从目测上感知大家都差不多，底层的因子真的区别那么大么，作为一个观察者，我无从得知，只能看看表面。 07年的美国量化崩盘之后，也出现了行业集中度提高，小厂大量关门的情况。从整个崩盘层面，我们看到了与国内此次发生的情况基本一致，那我们可以期待是不是接下来的情况也可能会趋于一致。产业出清是周期的重要一步，也是行业继续发展的必经之路。 但是基于过去两个月各家的操作情况，个人觉得我国特色的资本市场调控机制给这个行业更为多样化的发展之路。按照量化行业的传统话术来说，“我们基本上对模型不加干预，人工干预长期来看无法给我们更多的收益”。确实，理工科的朋友们在较高的交易频率下是会去主动忽略数据变化以外的影响，再上升一点我们可以理解为是对“归纳法”和“演绎法”的方法论区分。 从1月到现在，相信各家资管行业对上述问题有了新的认知。毕竟亏钱是需要有底线的，面对未知的风险，你无法确定如果那天gjd不买zz2000，你们铁头的兄弟到底能不能再抗一天。自营的钱有追保平仓线，客户的钱有止损线，我们是应该肉眼看着净值跌落深渊并相信统计学的手会在死亡之前把你捞回来，还是应该看到深渊的时候先避一避？避一避之后，什么时候应该再把仓位加回来，一来一回奠定全年的交易优势。 这是个原则性的问题，更是个能力问题。体现在两点： 1、 是不是有足够的信息渠道和判断能力让自己在调仓中具备优势； 2、你的资产体量是不是合适做这些动作？ 体量过

柳暗花明，又一村。感慨一下，知道我情况的朋友们，应该了解，作为我核心的手段，末日对冲价差模型因为谷歌的拆股而暂停使用（对标的要求太高，需要特异化）。到现在应该有1年多了。本来的最后兜底必赚的模型，当然，抱怨没用，也只是感慨。翻了下这2年高达数亿美金的流水数据继续上路，毕竟还有股票、天然气、石油、外汇这些标的，而且远期期权单也不是不能玩。而且也让自己强制适应这种工作模式（不够嗨[笑哭]）。不过赚米么，心理是最不值得关注的东西，赚到才是王道。当然，这也是因为没用了我才分享出来的（ps私心，当一个纯学术理论）。这些算低谷心理想法了。这其实与我们23年外贸企业突然没订单企业倒闭一个情况有些相似，但是原谅我的保密，我想分享的是基于理论的构建。我胡汉三又回来了！谷歌不行了，但是有了其他标的，模型我也修正了下，风控指标、收益指标、盈利指标、仓位指标，变得是曾经那个意气风发傲慢的少年被打磨成成熟的样子，这是想分享给你们的喜悦。ps———希望我们都能得偿所愿，人生路漫漫，吾辈因梦想而上下求索[哇塞]—与诸君共勉。

$NQ100指数主连 2403(NQmain)$ $纳斯达克(.IXIC)$ $特斯拉(TSLA)$ $英伟达(NVDA)$ $罗素2000指数主连 2403(RTYmain)$ 余老师|前操盘手 公众号「招财老余」，分享实操经验以及风险控制管理，期待朋友们关注 直播试看，欢迎私聊！！！

美元 国债 VIX 周一美元倒没什么动静，国债反倒是涨了个1%，似乎也不太影响。因为4.1-4.3，现在其实没什么太大的区别，主要还是看大盘的行情。在鲍威尔没有指出一个明确的方向，或者大家就根本都不管的时候，即便从历史表现去看，4.2-4.3，应该是大盘承压的时候，但是大盘也跌不了多少。比特币周一又要涨，马上又要创新高了。Jackson老师认为这些就只能作为不入场不追涨的一些参考的位置，但至要不要去直接就开始看空，明显是不行了。还是继续关注一下国债的行情和美元的区间就够了。 VIX周一涨了一波，但是VIX上周就已经提到过了。看到了一个都级别底部走高，要去做没有问题，但是什么时候能蹦起来不晓得。还不如去做空一下个股，比如说上周说过的Unity。国债收益率走高，或者说VIX走高，其实可以优先去考虑小盘股。也真的没有必要真的跑去买UVXY，真的磨下来不知道等到什么时候，看趋势也看不出来。 标普 标普的话，也需要去留意两个地方。因为标普周一实际上是走过新高的，而且新高是在盘中时间走出来的。走完一个新高翻下来，在周级别上其实是不好看的。从板块来看，银行的板块是在涨的，房地产是在涨的，XRY大跌了一波，XLC也跌了一波。但是走完以后，其实是在比较弱的几个板块的跌幅有所放大。最终走出来了一个翻转时翻转的小阴线，也虽然没有跌过半，但是可以给几个点位去参考。走完新高以后，实际上点位上来去计算的话，是个有效的新高。并不是说在5148前面的高点，冒了两个点，5150就开始翻转，其实没有。第一根bar走完新高三十分钟又留下了一个高点，然后再做的翻转。可以理解成下跌，调整，找支撑没踩住。然后随着尾盘英伟达一波跳水，做了个翻转bar。如果是这样的行情，就只能认为调整没有走完，但不至于说直接在去看大跌。没有调整，没有走完这种行情说过很多次了。30分钟收翻转棒收低点，均线拐头向下，30分钟走好了吗，没有走

昨天大盘回调了[看跌]， $纳斯达克(.IXIC)$ 罕见跌了1.65%， $标普500(.SPX)$ 也跌了1.02%。个股方面，苹果特斯拉不改跌势， $苹果(AAPL)$ 跌2.84%， $特斯拉(TSLA)$ 跌近4%[流泪]；币股玩起跳楼机， $Coinbase Global, Inc.(COIN)$ 大跌5.4%， $Marathon Digital Holdings Inc(MARA)$ 跌13.44%[喷血]那么，在这种下跌行情中，有哪些方法可以让我们优雅抄底呢？Sell put（卖出看跌期权）：如果你有一只想以某个具体金额抄底的股票，你可以采取卖出看跌期权策略。如果股价没有有到心理价位（行权价），你可以赚取权利金；如果股价到了行权价，你可以直接以你的心理价买入。定投：选择一只基本面良好，相对稳健的股票，定期持续购买相同金额。这种策略简单，又可以摊薄成本，还能规避市场定时风险。各位虎友：在当前行情中，有你想抄底的股票吗？苹果、特斯拉双双下跌，那你认为当前到了抄底的好时机吗？你有哪些抄底的好策略？有通过这些策略成功抄过底吗？

每天首发于公号【美股队长】 纳指连续大涨一年多，已经突破新高。越来越多的小伙伴已经开始患上恐高症。 $纳斯达克(.IXIC)$ 图片 半年前我一直给群友打气说，美股会一直涨到你怀疑人生。美股一直创新高是常态，这个不用怀疑。 图片 目前已经新高，未来我的判断不变，美股会继续涨到真正开始降息为止。美国降息预计在6月之后，降息时就是利好出尽，美股可能会到顶部。在这中间每次的回调都是买入的机会。 到顶之后，我预计会有一波20%以上的回撤，但并不意味着后面美股走势就会悲观，我觉得会是长时间的震荡走势，个股仍然存在机会。 未来三个月的赶顶，我觉得会由目前回调比较多的苹果、特斯拉、谷歌来作为引擎。苹果目前市盈率27，未来会到30以上，可能会由下一波的AI手机来带动。 $苹果(AAPL)$ 图片 特斯拉虽然短期遇到销量和利润瓶颈，但自动驾驶仍然遥遥领先，未来仍然是科技驱动，自动驾驶可能是下一波上涨驱动引擎。 $特斯拉(TSLA)$ 图片 谷歌目前市盈率22，在人工智能上，谷歌仍然有追赶上openai的可能性，市盈率上30是可以期待的。 $谷歌(GOOG)$ 图片 当然，英伟达虽然已经2万亿市值，但是依然没有见顶，英伟达下一年的净利预期会在600亿美金，100%以上的增速给个50倍市盈率并不高，就是3万亿，目前2.1万亿，还有50%的上涨空间。所以美股虽然已经新高，但是从个股来看，估值并不高，仍然有上涨空间。

图片 图片 Paymentus 是一家领先的云账单支付技术和解决方案提供商，为北美地区 1,900 多家账单机构和金融机构提供服务。该公司于2022年2月被Aite-Novarica评为业界最佳的EBPP解决方案提供商。Paymentus全渠道平台通过消费者偏好的支付方式为消费者提供易于使用、灵活、安全的电子账单支付体验渠道和类型。Paymentus 专有的即时支付网络® (IPN) 将 IPN 合作伙伴的平台和数以万计的记账方连接到 Paymentus 的集成记账、支付和对账功能。 23Q4 2023年第四季度收入为1.648亿美元，同比增长24.7％。处理的交易增长了28.4％，为这一增长做出了重大贡献。 第四季度的贡献利润为6,630万美元，同比增长22.7％，反映了强劲的业务增长。 调整后的年度息税折旧摊销前利润大幅增长了103.1％，达到5,810万美元。 第四季度的非公认会计准则净收益为1,390万美元，合每股收益0.11美元。 图片 图片 2023 收入为 6.145 亿美元，同比增长 23.6%，主要是由于交易量增加。 毛利润为1.823亿美元，同比增长21.8%。调整后毛利润为1.992亿美元，同比增长23.1%。 贡献利润为2.409亿美元，同比增长19.7%。 净利润为 2230 万美元，GAAP 每股收益为 0.18 美元。非 GAAP 净利润为 4010 万美元，非 GAAP 每股收益(1)为 0.32 美元。上一年的非 GAAP 净利润和非 GAAP 每股收益已重新调整，以符合下文“非 GAAP 财务指标的使用和定义”部分中描述的更新方法。 2023 年全年 调整后 EBITDA 为 5810 万美元，调整后 EBITDA 利润率为 24.1% ，同比增长103.1%。 该公司2023年全年处理了4.582亿笔交易，较2022年全年增长

图片 图片 GitLab 是最全面的 DevSecOps 平台，它使组织能够更快、更高效地交付软件，同时增强安全性和合规性，从而最大限度地提高软件开发的整体回报。GitLab 的单个应用程序更易于使用，可缩短周期时间，并允许在整个 DevSecOps 生命周期的所有阶段进行可见性和控制。借助 GitLab，组织中的每个团队都可以协作规划、构建、保护和部署软件，从而以完全透明、一致和可追溯的方式更快地推动业务成果。 23Q4 总收入为 1.638 亿美元 GAAP营业利润率为（21）%;非GAAP营业利润率为8% GAAP每股净亏损为0.23美元;非GAAP每股净收益为0.15美元 图片 图片 2023 总收入为 5.799 亿美元 GAAP营业利润率为（32）%;非GAAP营业利润率为（0.2）% GAAP每股净亏损为2.75美元;非GAAP每股净收益为0.20美元 图片 营收细分： \ 其他重要数据 宣布推出 GitLab Duo Pro，这是 GitLab Premium 和 Ultimate 客户的付费附加组件，包括代码建议、聊天和组织控制功能，每位用户每月 19 美元。 ARR 超过 5,000 美元的客户增加到 8,602 人，比 2023 财年第四季度增长 23%。 ARR 超过 100,000 美元的客户增加到 955 个，比 2023 财年第四季度增长 37%。 ARR 超过 100 万美元的客户增加到 96 家，比 2023 财年第四季度增长 52%。 2024财年第四季度的美元净留存率为130%。 总 RPO 同比增长 55%，达到 6.74 亿美元。在同一时间段内，cRPO 增长了 40%，达到 4.3 亿美元。 图片 图片 业绩指引 图片 #业绩指引方面，2024自然年扭亏为盈，但利润端逊于预期 历年历季度业绩： 图片 S： 图片 2023自然年，全

图片 图片 Amer Sports是一家全球标志性运动和户外品牌集团，包括Arc‘teryx、Salomon、Wilson、Atomic和Peak Performance。 Amer Sports在全球拥有11，400多名员工，其宗旨是通过体育提升世界，激励人们过上更好、更健康的生活。我们的愿景是成为高端运动和户外品牌的全球领导者。我们在赫尔辛基、慕尼黑、克拉科夫、纽约和上海设有公司办事处，在40多个国家开展业务，我们的产品销往100多个国家。Amer Sports，Inc .的股票在纽约证券交易所上市，代码为AS。 23Q4 与 2022 年第四季度相比，收入增长10%，达到13.15亿美元。由于供应链相关销售从第三季度转移到第四季度，预计第三季度和年初至今的比较趋势将有所放缓。  区域增长以大中华区为主导，增长了45%，所有三个细分市场均实现了稳健增长，而亚太地区则增长了 22%。美洲地区在直接面向消费者 (DTC) 的强劲带动下实现了中个位数增长，但被批发量下降所抵消。 按渠道划分，DTC 在美洲和大中华区以技术服装为主导，扩张了 37%，在实体店和线上渠道均表现强劲。批发收入下降 4%，所有三个细分市场均出现个位数下降，这主要是由于 2022 年底供应链中断导致的销售变化以及美洲和欧洲、中东和非洲户外性能和球类球拍领域零售库存水平较高段。 2023 年第四季度的毛利率为 52.0%，而 2022 年第四季度为 50.2%。SG&A 费用为 6.34 亿美元，而 2022 年第四季度为 4.69 亿美元。SG&A 费用包括我们历史期间报告的销售和营销费用以及管理和其他费用。 2023 年第四季度的营业利润为 6000 万美元，而 2022 年第四季度的营业亏损为 5800 万美元。 净亏损为 9400 万美元，而 2022 年第四季度为 1.