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我一直关注着 $台积电(TSM)$ ，主要是过去看半导体牛熊周期和btc 矿机周期重叠，半导体产能过剩的时候，btc 矿机也是供大于求，库存累积，价格持续暴跌，半导体产能紧张的时候，btc 矿机也供不应求，厂商持续卖期货，价格持续暴涨。背后的底层周期往往和联储宽松、紧缩周期对应上。 2023 年对 tsm 来说是熊市的一年，全年收入(美元计)下滑 8.7%，毛利率下滑 5.2%至54.4%，经营利润下滑6.9%至42.6%。而2024 年从指引看，全面逆转，全年营收增速预计20%-25%。 tsm 为什么能给出如此强劲的指引，背后最大的原因就是 AI，chatgpt 背后大模型技术的风靡全球，引发了全行业的军备竞赛，第一家受益的就是服务器端训练推理GPU霸主 $英伟达(NVDA)$ ，英伟达 2023 年营收翻倍增长，虽然英伟达也都是 台积电生产的，但这不足以驱动 tsm 业绩，因为 2023 年手机很弱，然后AMD 率先跟上推出英伟达竞品，google 、微软、亚马逊、特斯拉等也推出自己的训练芯片，服务器端训练推理芯片开始星火燎原。紧接着，amd 、 intel 推出 AI PC 芯片，高通推出 AI 移动手机芯片。 AI for Everything 。背后基本都是台积电生产。昨天tsm业绩会再三强调现金制程领先 intel 3 年。至此半导体牛市，从局部开始快速扩散，tsm 宣告这轮 AI 驱动的半导体牛市进入中期，股价大涨 9.79%。 这么一看，这个tsm 业务节奏和传统金融的券商，币股交易所 coinbase，就非常像了，只不过，tsm 公司太优秀了，市场份额持续上涨，业务往下波动很小。 什么时候

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周四走势预判：当前股指16916.25点，涨0.28%。压力位：周二高点17033.75点，强压力位：17057点；支撑位：10日均线16816点，强支撑位：250时均16773点。 躺观大盘（NQ100期指）： 一、消息面：中性偏空。 美股收盘：降息预期再度受挫！三大指数齐跌，热门中概股普跌。超预期加速！美国12月零售销售环比增长0.6%, 创三个月最大增幅。美国零售销售数据超预期加速！美联储降息前景迷雾重重。美联储褐皮书：大多地区经济没变化，消费强劲，就业市场转冷，通胀降温。欧佩克为油市“打鸡血”：供应短缺将持续至明年！被美再列为“恐怖组织”后 ，也门胡塞武装对美国货轮发动袭击。苹果一天遭两重锤！反垄断诉讼最早3月开启，法院要求停售带血氧检测功能手表。美国国务卿布林肯被困瑞士，因其波音飞机发生故障。双面高盛！研报喊牛市，自营减仓超百亿美元。 二、技术面： 1、均线 超短：5日均粘合，超短振荡趋势； 短期：20日均粘合，20均走平，短

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四巨头围猎自动驾驶在自动驾驶这盘棋局上，半导体巨头正在扮演越来越重要的角色。近日，在CES2024上，英伟达（ $英伟达(NVDA)$ ）官宣车圈新朋友：理想（ $理想汽车(LI)$ ）、小米（ $小米集团-W(01810)$ ）、长城（ $长城汽车(02333)$ ）、极氪。其中，理想汽车选择NVIDIA DRIVE Thor为下一代电动汽车提供动力，同时长城汽车、极氪和小米汽车采用NVIDIA DRIVE Orin为其自动驾驶系统赋能。同时，会上英特尔（ $英特尔(INTC)$ ）宣布收购汽车创业公司Silicon Mobility SAS，推出全新AI增强型软件定义汽车系统级芯片，推出开放式汽车芯粒平台，并与极氪在软件定义汽车方面展开合作。高通（ $高通(QCOM)$ ）和博世则推出首款能够在单颗系统级芯片（SoC）上同时运行信息娱乐和先进驾驶辅助系统（ADAS）功能的车载中央计算平台。AMD（ $美国超微公司(AMD)$ ）也通过发布两款新器件Versal Edge XA（车规级）自适应SoC和Ryzen™（锐龙）嵌入式V2000A系列处理器扩展其产品组合，布局包括信息娱乐、高级驾驶员安全和自动驾驶在内的汽车重点领域。

市场概况 由于美国 12 月零售销售数据强于预期以及英国通胀略高于预期，市场下调了降息预期，目前市场预计美联储 3 月份降息 25 个基点的可能性为 51.9%。澳大利亚 12 月就业人数减少 65,116 人，远低于预期的增加15,000个，失业率稳定在3.9%。接下来的关键数据将是 1 月 31 日发布的 12 月季度消费者价格指数。 今日 ASX200 指数收盘下跌-0.63%，至 7,346.5 点。 个股要闻 APM（-40.75%） APM提供了上半年交易更新，未经审计的 1H24 初步结果表明收入约为 $1.14B，基本 EBITDA 为 $148M，基本 NPATA 为 $55M。2023 年上半年收入为 $0.85B，基本 EBITDA 为 $167M，基本 NPATA 为 $85M，与之相比，盈利有所下降。截至12 月31 日的净债务（不包括租赁负债）约为 $800M。这相当于过去 12 个月基本 EBITDA 的 2.3 倍。APM 预计 2H24 EBITDA 和 NPATA 将高于 1H24。 AWC（-2.5%） AWAC 在 12 月季度生产了 2. 6mt氧化铝和 10. 1mt铝土矿，由于烧碱价格下降运营成本有所改善，除去Kwinana和San Ciprian，成本为 263 美元/吨。12月底的净债务为2.943亿美元，在其5亿美元融资限额内。向 AWC 分配的现金为 590 万美元，而 AWC 对合资企业的出资为 2,450 万美元，净现金流出为 1,860 万美元。 BHP（-1.8%） 12 月季度业绩，铁矿石产量为 72.7 mt，较上一期增长 5%，预计下半年产量将达到指引值。铜产量下降 4%，主要是由于智利 Spence 产量下降。冶金煤产量为 11. 4mt，环比增长 2%，但同比下降 18%，导致集团指引产量从56-62m

图片来源：比亚迪 提到比亚迪，无人不晓其在电动化上的成就，但对于其在智能化方面的表现，可能给人印象深刻的还是其创始人王传福的那句“无人驾驶是忽悠。” 这个说法曾备受争议，也让不少人误认为比亚迪不重视智能化。在2024比亚迪梦想日发布会上，王传福对这句话做出了回应。 他指出智能驾驶和无人驾驶经常被混为一谈，“我以前曾提出‘无人驾驶是忽悠’，是因为现阶段的无人驾驶无论从法律法规还是技术成熟度来说，都不具备落地条件。”且坦诚表示：“无人驾驶为时尚早，智能驾驶已经到来。” 在智能化方面，王传福强调称，“比亚迪起步很早，我们的研发都是从实际使用场景出发，满足用户对智能化的真实需求，不搞噱头。” 不搞噱头搞什么？ 俗话说，是骡子是马还得拉出来遛遛。都说自己是智能化的第一梯队，那么到底表现如何？还是需要用户真正亲身体验之后，才能给出客观评价。 “百闻不如一见，一见不如体验。”在这次梦想日活动期间，比亚迪特意提前为媒体安排了一个体验环节，抢先试驾这次发布会上将要发布的最新技术成果，比如从2023年下半年开始受到外界关注的城市NOA、高速NOA、代客泊车等。 从比亚迪六角大楼前的发车区出发，途径高速路和城市道路，全程用时将近一个小时。钛媒体App体验的过程中，刚好途中遇到一段高速路上正在修路，体验的腾势N7正在NOA状态中，车辆提前做出了判断，及时变换了车道，处理得相对比较平稳。 另外，在紧急避让加塞车辆、上下高速收费站等各种开车经常遇到的场景中，比亚迪的智驾系统几乎都能像老司机一样平稳处理。 正如行业普遍认为的，“智能化拼到最后其实硬件已经很难有差异化，主要差异化在软件层面，因为这涉及到能否将细节的体验做到极致。” 所以，单纯从用户体验层面来看，比亚迪在智驾表现上与现在行业里所谓的第一梯队并未有太大差距。 那么，在智能化竞争的下半场，比亚迪能否后来者居上？ 在笔者看来，比亚迪在智能化上竞争

基本面概述Q3回顾：由于工厂升级，特斯拉第三季度的交付量下降到430,488辆。Q3收入为233.5亿美元，同比温和增长8.8%。调整后的每股收益为0.66美元，与去年相比下降了37%。毛利率保持在17.9%，连续第三个季度低于20%。由于第三季度表现平平，特斯拉的股价在10月底一度跌破200美元。然而，在美联储降息预期的推动下，自去年11月以来，该股一直在稳步反弹。Q4关注点：Q4特斯拉的交付量超出了华尔街的预期，生产了494989辆汽车，交付了484507辆。Model 3/Y贡献了461,538台。尽管在2023年实现了创纪录的181万辆的年交付量，但没有达到马斯克200万辆的目标。Q4财报投资者可能会密切关注特斯拉第四季度的毛利率表现，尤其是考虑到特斯拉11月份在中国销售的汽车连续四次涨价。价格调整可能旨在利用投资者“高买低卖”的心理来刺激销售。然而，特斯拉还降低了2023年最后一个季度在美国和加拿大销售的库存汽车的价格，可能会抵消高利率对消费者信心的影响，这表明第四季度毛利率可能会进一步下降。技术分析特斯拉在中长期内处于下跌趋势通道，下跌趋势意味着市场购买积极性下降。该股正在测试214美元的支撑位，跌破214美元意味着下行动力更强。下一支撑位是200。历史统计如图所示，特斯拉财报前一周股价绝对平均回报为±4.8%。财报当天绝对平均回报为±7%。在之前发布的12次财报中，特斯拉的股价有8次在发布后下跌。根据之前发布的12份业绩， 特斯拉更有可能在公布业绩后的第一天走高，平均涨幅为0.7%，平均幅度为±2.6%。期权价格预计波动幅度为±8.4%，而实际波动幅度为±6.8%。最高价格变动幅度为+19.7%，最低价格变动幅度为-14.8%。在 68% 的回测案例中，跨式期权当天就失去了价值。平均而言，期权跨式期权的 1 天回报率为 -12.5%。通常意义上特斯拉不适合跨式

先说结论，1、芯片股财报盯紧 $三倍做多半导体ETF-Direxion Daily(SOXL)$ 期权异动。2、财报方向越是确定的股票越容易在财报前一天晚上出现末日期权大单，因为可以最大化交易杠杆。又到了一年一度的财报季，想必大家又开始非常亢奋的熬夜赌财报了吧。寻找更多线索将赌财报胜率最大化是大家最关心的问题，正好今天发现一些蛛丝马迹拿来分享一下。周四台积电公布财报，Q4营收为新台币6255.29亿元，同比基本持平，超出市场预期的6183亿新台币。净利润为新台币 2387.12亿元，同比下滑19.3%，超市场预期的2241.3亿元台币。预计2024年资本支出为280亿至320亿美元，市场预测为288.6亿美元，今年的资本支出中，70-80%将用于先进技术。但这份财报的不一般之处在于对芯片行业整体的未来预期展望。财报电话会上CEO看好今年整体半导体产业，今年半导体产业（不含内存业）的产值将可望成长10%以上，晶圆代工产业将年成长20%，预期台积电2024年在人工智能（AI）和HPC需求带动下，若以美元营收计算，全年营收将有机会交出年成长21%至25%的成绩单。涉及芯片行业的整体展望一出，不光台积电股价涨了，所有涉及AI行业的芯片公司股价都涨了。台积电股价涨8%，高于期权波动预测涨幅4%，超市场预期大涨。而此时两只期权异动进入到我的视线中：$TSM 20240202 108.0 CALL$ $TSM 20240202 109.0 CALL$</

【Alex Chriss: 我们将会“震撼”全世界】PayPal首席执行官Alex Chriss 讨论了关于华尔街最近的降级评级，新首席执行官计划如何“震撼世界”等相关话题。 $PayPal(PYPL)$