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$太阳能ETF-Guggenheim(TAN)$ 是一种交易所交易基金，其目标是跟踪太阳能行业的股票表现。该ETF的投资组合主要包括太阳能设备制造商、发电公司和相关行业的公司股票。 我们从日K线上看到TAN从去年11开始，陆续经历了四波反弹，但目前趋势向下。 那么，具体哪些因素影响TAN价格？TAN后市走势又将如何呢？我们一起从基本面来分析一下。 （一）资产类型：几乎全部为股票持仓 （二）行业分布：科技股占绝对主导 （三）地区分布：美国占一半以上，中国占比超过16% （四）持仓明细：主要持仓占比超过61% （五）资产规模：从上个月起，资产流入突然加大 （六）太阳能行业趋势： 全球太阳能行业的整体发展趋势，对TAN的价格产生直接影响。 政府支持、技术创新和能源政策的变化，都会影响太阳能市场。 （七）政府政策： 太阳能产业通常受到政府能源政策的影响。 补贴、奖励计划或其他政策变化，对太阳能公司的盈利和TAN的价格产生影响。 （八）能源价格： 与传统能源价格的相对关系对太阳能行业的投资吸引力有影响。 当传统能源价格上涨时，太阳能会更具吸引力，从而影响TAN的表现。 （九）技术进步： 太阳能技术的创新和进步，会提高太阳能产业的效益，对TAN的价格产生积极影响。 （十）全球经济： 宏观经济因素，如全球经济状况、投资者信心和通货膨胀水平，都会对太阳能行业和TAN的价格产生影响。 （十一）环境意识： 全球对可持续能源和环保的关注程度，会推动太阳能行业的发展，影响TAN的价格。 总结： 从以上十一个方面的详尽分析，我们无法得出TAN后市是否触底反弹，或继续向下走向的准确结论。 因此，我们需要继续密切关注太阳能行业的发展动态。宜进一步观望。

文/沧海一土狗，ps：1800字引子元旦过后，十年国债利率继续下行，实际有效突破了2.54%，创了近些年以来的新低。今天十年国债利率继续向下，已经摸到了2.52%。在前文《新一轮货币宽松已经开始，不要空T！》之中，我们给了一个解释：这意味着极其强烈的宽松预期。那么，为什么要这样解读呢？这篇文章我们将介绍限制性利率水平，并用它来解答我们的疑惑。限制性利率水平在美联储的加息周期里，我们经常听到鲍威尔讲到一个词“限制性利率水平”，常用的句式是“目前的利率已经具备限制性，然后，xxxx”。那么，什么是限制性利率水平呢？是指两年美债利率足够高，可以降低需求曲线扩张的速度。当两年美债利率足够高时，经济系统会给出形形色色的信号，美联储会根据这些信号调整自身策略，避免经济硬着陆。如上图所示，2023年9月议息会议把两年美债利率推到了限制性水平，美股开始承压，于是，美联储在12月的议息会议上大幅修正了策略。限制性利率背后的原理那么，限制性利率背后的原理又是什么呢？是货币供给曲线和需求曲线的相互作用。根据我们的定义，限制性利率指的是，当核心利率R位于限制性区间时，要么需求曲线扩张速度放缓，要么需求曲线加速收缩。事实上，美国2023年q4的场景是较为复杂的场景，需求曲线还在扩张，但是，核心利率进入限制性水平之后，扩张速度逐步放缓。于是，我们看到两年美债利率快速上升时，股债双杀。虽然这个场景很复杂，但是，它十分经典。因为它展示了最本源的东西：限制性利率最先影响的是需求曲线扩张的加速度，是个二阶场景。上图是一阶情形，也是最容易理解的情形，当核心利率处于限制性水平，需求曲线会惯性收缩。在简单场景下，我们会观察到以下几个现象：1、核心利率保持不变，十年国债利率持续回落；2、核心利率保持不变，期限利差持续收窄；3、核心利率保持不变，股指持续回落；通过以上三个现象，我们很容易去判断一点：当下的核心利率是否处

点击上方蓝字  / 关注更多精彩内容声明：本文为作者每日盘后日记，仅供分享参考，不构成任何投资建议，未经授权，其他自媒体不得转载。作者：Jacob，前所罗门兄弟/花旗YieldBook组Quant，副总裁/董事；前结构师/交易员；华尔街Structured Products最佳设计奖2024年1月5日大盘低开，早盘高走反弹，不及昨天高点，午盘后，牛熊争夺4700，最后尽管收阳收涨，但没能收上4700，量缩。大盘连续5天，走递减高和递减低，有效破4700，因此下跌继续，第一目标4607。VIX高开低走，收长阴跌，不过其三个指标仍然强。VVIX低开低走，收长阴跌，破位，要回到80去重新做底。NYMO小涨，算个小反弹，趋势仍然向下。周线上，先说VIX周线。VIX周线收带上长影小阳线涨。这个长上影会被抹去(前两根带长上影K线的这周抹去了)。这个对应于下周大盘继续跌。大盘周线终于收阴收跌，破了9连阳连涨。(上周五说，‘’今次9连涨，涨幅15.85%。有如此涨幅的9连涨，历史上少有‘’。事实上，上周创造了历史，那是唯一的一次！1985年10月14日始的9周连阳连涨的涨幅是第二名，13.9%, 不及15％)9周连阳连涨后，第十周收跌，历史上发生过9次。但是象本周这样的跌幅(-1.5%)次数只有两次：1957年6月17日那周和1963年9月23日那周。那两次之后的一个月内，大盘涨了3％，但之后有个5％以上的回调。如果历史韵似，这次，大盘在一个月内反弹，并上marginal新高4838， 然后一个5％以上的回调，回到4600。不过，下周就可能到4607。如果在那里撑住了，大盘真可能按此剧本演出。P.S.1) 上周五，日记里说，这周可能"开年霉了兆头‘’。这周果然收阴收跌。象今年1月1日是周一，并开年头一周跌的年份有1962，1968， 1990， 2001， 2007。那些年的标普

【Keith Fitz-Gerald: 现在正是买入苹果千载难逢的时机】Fitz-Gerald Group的主管，谈及苹果开年遭遇两次下调评级，当前仍考虑加仓的原因。快来看看对苹果的解读吧~ $苹果(AAPL)$

$谷歌(GOOG)$ 是我认为在大科技公司中，风险较低、业绩稳定、资产质量过硬，且在通胀和降息周期都能受益的公司。2024年的谷歌虽然可能营收增长较慢，不过利润增长的预期会更高，且AI领域获得更高市场地位也指手可待。 $谷歌A(GOOGL)$ 主要观点谷歌的广告业务顺风增长已久，在2024年潜在的架构调整中，有望获得更高的运营效率，从而盈利能力的提升；广告领域的主导地位使其能够2024年的降息周期中受益；尽管在云计算和人工智能方面存在竞争，但谷歌云的增速和 $微软(MSFT)$ $亚马逊(AMZN)$ 一直互相比肩增长；由于大部分科技公司完成降本举措，预计云业务支出增速将回归。目前的估值TTM PE为26倍，低于微软和苹果，但谷歌有更高的利润增长预期，且EBITDA倍数预期更有吸引力。2024年主营业务大革新此前，美国主要客户广告销售负责人肖恩·唐尼透露，谷歌的广告销售团队正在进行重组。虽然他没有提及任何裁员，但市场已经传言可能会裁员多达30000个岗位。虽然这不一定会很快发生，但重组带来的运营改革不可避免。相比来看，2023年谷歌裁员12000人左右，而 $Meta Platforms(META)$ $亚马逊(AMZN)$ 的裁员比例更高。2024年对谷歌来说将是为即将到来的基于人工智能的彻底重组铺

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正如上一篇帖子跟大家分享的美元周期，当前美联储进入降息周期只是时间问题，降息宽松也即意味着美元指数进入到贬值周期的后期阶段，在此阶段，几乎啥品种做多的相对容易。而作为与美元指数敏感负相关的贵金属来说，就是做多的重点品种。 一、黄金的技术状态贵金属的基本面当下没啥好说的，因为根本没有多少利空消息可言，巴以冲突红海袭击在避险情绪上利多黄金，美元贬值周期在货币层面上利多黄金，各大央行增持黄金又在实质购买力上利多黄金，实在是看不出利空黄金的潜在因素在哪？或许哪天趋势性下跌时会有新的说法，但在没有新消息前，贵金属价格也是偏强的存在。当然了，大家都看涨是个拥挤的交易，容易出现反向。所以不同贵金属的走势会有所区别。首先是黄金，金价在近几年的多空拐点一直都是领先于美联储政策的，这说明市场预期比美联储的动作领先，所以当大家都预期美联储要降息的时候，其实金价很大程度上已经反应该部分的预期，所以从速度上，金价在今年的上涨速度其实比不会特别快，大概率在1800-2400之间波动，也即涨幅在15%以内，因此黄金属于可以持有，但投机需要耐心的品种。技术上，20月均线很好地对金价进行多空区分，不破20月均线，金价仍是长期多头方向，只是墨迹而已。  二、白银更具投机价值不是黄金做不起，而是白银更具“性价比”，这里的性价比是指白银的投机价值。白银的基本面在光伏大发展的背景下其实并不差，在黄金价格托底的情况下，白银将在某个时刻迎来爆点。而根据我的推算，起爆点大概时间会在年中左右，具体消息目前则无法推断，因为白银的行情素来都是脉冲式的，短时间快速上涨50%-100%是其特点，而通常此类波动，消息面上都是突如其来的消息，所以我们需要做的是等待白银低点，逢低低仓位布局。由于白银波动大，因此不建议大家仓位过大地去投机，这样可减少盘中波动对投机头寸的持仓影响。另外，注意白银技术上的技术线，