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我看段永平的东西，对我帮助非常大，所以很乐意去解读下他的每次交易操作。 12 月 5 日，段永平发动态说计划再卖些阿里巴巴的 put，同时分享了张确认订单页面截图。 这张截图是嘉信证券（Charles SCHWAB）的。 对应的标的对象，是 BABA 20250117 70.0PUT，即阿里巴巴 2025 年 1 月 17 日到期，执行价格为 70 美金的期权。 有过期权买卖经验的，很好理解这笔交易。但是对于只有正股购买经验的朋友，如果没有操作过期权，想理解买 put、卖 put，还是不太容易的。 但我们可以简单理解成： 这个交易表明了，从今天到在 2025 年 1 月 17 日，段永平愿意以 70 美金的价格买入阿里巴巴。 阿里巴巴目前的价格在 72 美金左右。 段永平 70 美金的价格非常接近，再加上时间跨度这么久，接盘概率还是非常高的。 美式期权，买 put 的人可以选择提前行权。 所以虽然段永平目前并没有买入阿里巴巴的正股，但是这样的操作，确实可以理解他有买入阿里巴巴的意愿。 但是这张确认订单截图，我们并不知道段永平最终卖出了多少 put。页面只显示了最大可卖数量，为 1199 手，也就是对应 119900 股阿里巴巴。 我们假设段永平卖出了 1199 手 BABA 20250117 70.0PUT。 按照 70 美金的价格折算，这 119900 股 BABA 大约是 839 万美金。 也就是说，在 2025 年 1 月 17 日前，如果阿里巴巴股票急跌，大量买 put 的用户行权的话，段永平需要随时可以拿出来 839 万美金来接盘这 1199 手 70 美金价格的阿里巴巴。 当然，有付出就有回报。 因为他承担了这个责任，像是保险公司一样。所以他在卖出这些期权后，按照 1 手期权获利 865 美金算，可以一次性获得 104 万美金收益。 按照段永平的操作风格，他大概

成熟的投资者应该学会收敛暴利时候的傲慢，危机来时的崩溃，但我自己没做到 [开心]。在暴赚的时候只有傲慢，在危机打击后才调整了几个月才学会谦虚。然而，这或许是我们成熟经历的必经之路。就像我终于明白为什么在08年危机后，像高盛、野村、汇丰这样的机构抢着接手搞崩的公司一样 [笑哭]。吃过这个教训后，下次肯定不会再重蹈覆辙 [笑哭]。经验的积累是这么来的。复盘了23年，意识到在这个过程中人也变得更成熟和稳定了，逐渐放弃了风险，追求更安全和稳健的投资。但平衡风险与回报并不容易，尤其是经历了22年的教训后。钱花了总归会成熟不是，对战争和加息对股市带来的影响，需要不断调整心态后继续上路。所以，正统传统的价值投资方式，兼顾安全性和复利暴利性，这是条能走通的路，我能给的教训就是危险的地方不要去--从逝世99岁的芒格大师那里，价值论一直是我们金融业的主流投资方式，继续借用他的话，人生中你只需要比别人聪明一点，然后有危机机会的时候抓住，抓那么几次就财富大幅度增长了（我最多补充下上的时候别杠杆，耐心，仓位分2次3次加[开心] )，还有就是学会倒下然后慢慢起来，除了死亡还有什么好怕的，投资之路也是思想心态进化之路，你比的不是别人还是自己，包括自己的认知脾气思想。每个人路不一样，所以要时刻进步自己，我因为是天赋型，所以说点唯心的，让收益天赋化，天赋暴利化，暴利常态化，最后的暴利固定化--好了与诸君共勉，一路长虹[得意]