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理想底子厚，厚积薄发

$玉柴国际(CYD)$ Greenridge Global 于3月5日 发布了关于 China Yuchai 的最新研究报告，重点包括： -重型发动机与高马力（HHP）发动机推动2025年下半年业绩表现 -玉柴船用及发电机组动力业务拟在香港上市 -高马力（HHP）数据中心业务进展更新 -HLGE 持股比例提升 -控股收购 NYDK -针对前员工的调查 -模型更新 -维持评级并上调目标价 完整的 英文或中文研究报告 可通过我们 Profile 中的链接免费下载。https://greenridgeglobal.substack.com/p/china-yuchai-nyse-cyd-heavy-duty 也可以直接联系Mona（mwang@greenridgeglobal.com)得到完整的报告 #潜力股##绿电概念走强，绿发电力涨停# #潜力股# #greenridgeglobal#绿色能源#

都不参与。新能源，进入后半程了，厮杀会很激烈。商业模式不好的行业，赚个钱，有可能带不走

好硬，超出我想象。早几天64块入你，到78.5已经走了大半，留900股放手一搏。 $小鹏汽车(XPEV)$ $小鹏汽车-W(09868)$

有点绝望啊，财报会议还给新车打广告，要不直接求股东买一辆得了。改个门店都能扯30分钟，是不是搞笑，那门店能开得赢小米**？人家还那么多电子设备卖 $理想汽车(LI)$ $理想汽车-W(02015)$

那事儿确实有影响，我同事买车，小鹏理想直接不考虑。小鹏负面多，研发太散，飞行汽车机器人啥都做。理想感觉虚。最后看上蔚来，说对老车主还行，五代出来前两年买的ES8照样开 $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$

$汉缆股份(002498)$ 这行情就是磨啊磨啊磨的，没有什么看头科创补缺了，创指还有一个缺口，这都是要回补的，科技也杀得久了，正常来说三月震荡，后面才能更好的上，让他继续磨吧，耐心

大哥财报都明牌的肯定不好看怎么会涨啊 [流泪]

$顺钠股份(000533)$ 今日A股上演“沪指数，跌个股”的行情，背后竟是主力带头套现，题材股集体领跌，权重股只护盘不拉盘，以及市场情绪低落等多重因素影响所致，这些不利因素是短暂的，不会影响明天周五普涨的。对于明天周五行情是乐观的，题材股有望反弹普涨，而金融周期进入震荡整理，按此推断周五会“震荡普涨”的走势，让我们拭目以待

本周二，中国造成新势力三大巨头之一的 $蔚来(NIO)$ 以一份史上首次盈利的季报率先突围，拉动股价单日飙升超15%。   接下来，市场目光将转向另外两家玩家—— $理想汽车(LI)$ 与 $小鹏汽车(XPEV)$ 。两家公司将分别于3月12日和3月20日公布最新季报，中国新能源三巨头在销量、盈利与技术路线上的分化，也将进一步显现。   一、Q3业绩核心财务数据对比       二、Q4数据：胜负渐明       三、蔚小理谁更有“含金量”？   1. 蔚来 (NIO)：规模效应爆发，告别“亏损王”   蔚来在Q4交出了史上最强财报，正式跨入盈利元年。   财务里程碑：公司实现营收346.5亿元，同比增长75.9%，车辆毛利率提升至18.1%，并实现首次季度净利润约2.83亿元。虽然绝对值不大，但象征意义远超数字本身，这意味着蔚来的商业模式开始从“烧钱换规模”转向“规模支撑利润”的拐点。   增长动力：交付量同比增长71.7%至12.48万辆；全年交付达到32.6万辆，同比增长46.9%。这主要归功于多品牌战略的成功——蔚来主品牌稳住高端市场，乐道 (ONVO) 与萤火虫 (FIREFLY) 迅速向下渗透，形成了金字塔式的产品布局。   展望乐观：2026年Q1，蔚来指引交付80,000-83,000辆，同比增幅高达90-97%。   机构观点：Nomura在3月11日将蔚来评级上调至买入，目标价6.60美

第一家回购？

$理想汽车(LI)$ 明天盘前发财报，加上回购这个预期，感觉这波80挡不住，破100也不是没可能。新势力第一家盈利，和第一家回购，这两个叠在一起看，含金量确实够硬。理想的打法一直领先行业节奏，这次如果回购落地，等于给整个汽车板块开了个头，以后股东回报这块别的车企也得跟上。就看明天财报能不能稳住预期了。

$小鹏汽车(XPEV)$ 一路从110看到现在，高位减过一部分，60多的时候又补进去，结果被套了一段时间。没想到这次智驾的效果真的出来了，内外资都在买账，大家关注度确实上来了，最起码销量这块应该能持续往上走。现在就看这次财报怎么说，我对管理层今年的展望比较乐观，反正我觉得会涨。

$蔚来(NIO)$ 这次财报真挺给力的，首次单季盈利，毛利率也上来了，现金储备回升到459亿。股价今天直接大涨，市值重回千亿港元。之前一直担心蔚来烧钱，现在看降本增效效果明显，换电站网络也铺开了，最难的阶段应该过去了。李斌说今年要推三款大SUV，研发投入保持高水准，目标是明年实现全年盈利。期待后续表现。

成立11年之久的蔚来，常常因“亏损”“烧钱”“何时盈利”成为话题中心被外界诟病。二级市场对于蔚来持续亏损不满意的人更多。 这次，蔚来终于扬眉吐气了一回。 2025年第四季度，蔚来首次实现单季盈利，创始人李斌一年前立下的军令状如期兑现，引发资本市场狂欢。 财报发布后，蔚来美股三日内累计涨幅超25%，单日最高拉升15.18%；港股（09866.HK）同步跟涨，单日涨幅一度突破16%。市场用真金白银表达了对蔚来扭亏为盈的认可。 与此同时，另一则消息引发市场关注。 财报发布当天，蔚来披露了一项针对李斌的长期股权激励计划——向李斌授予2.48亿股公司限制性股份，分为等额十批。 解锁条件与公司市值及净利润深度绑定——当市值依次突破300亿、500亿、800亿、1000亿乃至1200亿美元时，相应批次的股票方可归属。 这被业界视为一份变相的“千亿对赌协议”。这份横跨十二年的“对赌协议”，对外释放的信号远比一份财报更复杂。 单季盈利究竟是靠运气还是实力？李斌凭什么相信自己能带领蔚来站上千亿美元市值？ 李斌兑现军令状，蔚来“逆袭” 2025年3月，李斌立下当年第四季度实现盈利军令状的消息被广泛传播。彼时蔚来深陷巨额亏损，市场质疑之声不断。2026年3月10日，蔚来最新财报数据给出了答案。 财报显示，2025年第四季度，蔚来实现经营利润8.07亿元，净利润2.83亿元——这是公司成立11年来首次录得单季盈利。 资本市场迅速给予正向反馈：财报发布后，蔚来美股上涨15.18%，港股次日盘中一度大涨逾16%，市值重返千亿港元上方，创下2026年以来新高。 蔚来“逆袭”实现单季盈利，是运气还是实力？ 这份盈利并非运气，而是销量增长、产品结构优化与降本增效共同作用的结果。 首先，交付量创新高。2025年四季度，蔚来汽车交付量达到12.48万辆，同比增长71.7%，环比增长43.3%，创历史新高。全年交付

百万台下线媒体沟通会QA不完整记录 $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$ -蔚来2025是超出预期还是略有遗憾？李斌：距离预期还是有差距，但是总的来说达到了战略目标，全年的增长47%左右，2025年下半年开始，进入了第三个阶段，销量基本上从5-6万开始增长，到年底是一路向上的情况——————-蔚来2025年最大变化是什么？爆款节奏找到是什么原因？李斌：技术创新，研发投入得到认可，充换电基础设施量产到质变。产品卖爆在预期之内。——————-乐道L90，萤火虫有没有因为2024年的困境做过针对性价格调整？李斌：没有，我们萤火虫也很贵，主要还是通过技术降本，提升了产品竞争力，提升性能，安全性，比如说神玑9031芯片和四颗Orin算力差不多，成本大大下降，类似这样的降本，L90的智能保险丝，提高性能，提高用户体验，降低成本，我们研发的时候就知道给将来市场竞争留出机会——————-全新ES8和乐道L90会不会影响蔚来高端调性李斌：蔚来ES8是40万起，平均车价也不便宜，蔚来下半年平均单价是上升的，可能大家觉得L90和ES8是太值了，但是我们毛利没有下降——————-四季度能不能盈利？李斌：我还是有信心的，Q4交了4万多台ES8，毛利更高，很容易去算，毛利减费用，毛利增加了几十个亿，费用控制的比较好，最终数据没出来，但还是有信心的高毛利的车，ES8和L90销量都不错，2025款的5566的价格比较稳定，而且毛利也比以前高四季度启动了乐道换电站倍增计划，前面产能主要支持交付，四季度102kWh电池包支持ES8交

近期最具有上涨势能的当属蔚来，小鹏其次，最后是理想，但是我始终觉得理想对于产品的把控能力确实很牛逼。值得进行小仓位的建仓，那么小鹏的周期ai机器人还有航母估计要等，至少2~3年。但是小鹏在ai方面单项的投入应该是巨大的，且ceo是理工男，有一定的优势，唯一就是品牌向上的难度会偏大一些。那么卖车来讲，我觉得理想能够再造一款好产品，打出爆款，回到市值正常应该不难，只不过现在车还没出来，没法下定论。

不是特别看好。电车还是特斯拉

不是特别看好，观望观望😀

不看好，这个行业很难找到长实持有的安心的

本周二，中国造成新势力三大巨头之一的 $蔚来(NIO)$ 以一份史上首次盈利的季报率先突围，拉动股价单日飙升超15%。   接下来，市场目光将转向另外两家玩家—— $理想汽车(LI)$ 与 $小鹏汽车(XPEV)$ 。两家公司将分别于3月12日和3月20日公布最新季报，中国新能源三巨头在销量、盈利与技术路线上的分化，也将进一步显现。   一、Q3业绩核心财务数据对比       二、Q4数据：胜负渐明       三、蔚小理谁更有“含金量”？   1. 蔚来 (NIO)：规模效应爆发，告别“亏损王”   蔚来在Q4交出了史上最强财报，正式跨入盈利元年。   财务里程碑：公司实现营收346.5亿元，同比增长75.9%，车辆毛利率提升至18.1%，并实现首次季度净利润约2.83亿元。虽然绝对值不大，但象征意义远超数字本身，这意味着蔚来的商业模式开始从“烧钱换规模”转向“规模支撑利润”的拐点。   增长动力：交付量同比增长71.7%至12.48万辆；全年交付达到32.6万辆，同比增长46.9%。这主要归功于多品牌战略的成功——蔚来主品牌稳住高端市场，乐道 (ONVO) 与萤火虫 (FIREFLY) 迅速向下渗透，形成了金字塔式的产品布局。   展望乐观：2026年Q1，蔚来指引交付80,000-83,000辆，同比增幅高达90-97%。   机构观点：Nomura在3月11日将蔚来评级上调至买入，目标价6.60美

成立11年之久的蔚来，常常因“亏损”“烧钱”“何时盈利”成为话题中心被外界诟病。二级市场对于蔚来持续亏损不满意的人更多。 这次，蔚来终于扬眉吐气了一回。 2025年第四季度，蔚来首次实现单季盈利，创始人李斌一年前立下的军令状如期兑现，引发资本市场狂欢。 财报发布后，蔚来美股三日内累计涨幅超25%，单日最高拉升15.18%；港股（09866.HK）同步跟涨，单日涨幅一度突破16%。市场用真金白银表达了对蔚来扭亏为盈的认可。 与此同时，另一则消息引发市场关注。 财报发布当天，蔚来披露了一项针对李斌的长期股权激励计划——向李斌授予2.48亿股公司限制性股份，分为等额十批。 解锁条件与公司市值及净利润深度绑定——当市值依次突破300亿、500亿、800亿、1000亿乃至1200亿美元时，相应批次的股票方可归属。 这被业界视为一份变相的“千亿对赌协议”。这份横跨十二年的“对赌协议”，对外释放的信号远比一份财报更复杂。 单季盈利究竟是靠运气还是实力？李斌凭什么相信自己能带领蔚来站上千亿美元市值？ 李斌兑现军令状，蔚来“逆袭” 2025年3月，李斌立下当年第四季度实现盈利军令状的消息被广泛传播。彼时蔚来深陷巨额亏损，市场质疑之声不断。2026年3月10日，蔚来最新财报数据给出了答案。 财报显示，2025年第四季度，蔚来实现经营利润8.07亿元，净利润2.83亿元——这是公司成立11年来首次录得单季盈利。 资本市场迅速给予正向反馈：财报发布后，蔚来美股上涨15.18%，港股次日盘中一度大涨逾16%，市值重返千亿港元上方，创下2026年以来新高。 蔚来“逆袭”实现单季盈利，是运气还是实力？ 这份盈利并非运气，而是销量增长、产品结构优化与降本增效共同作用的结果。 首先，交付量创新高。2025年四季度，蔚来汽车交付量达到12.48万辆，同比增长71.7%，环比增长43.3%，创历史新高。全年交付

$玉柴国际(CYD)$ Greenridge Global 于3月5日 发布了关于 China Yuchai 的最新研究报告，重点包括： -重型发动机与高马力（HHP）发动机推动2025年下半年业绩表现 -玉柴船用及发电机组动力业务拟在香港上市 -高马力（HHP）数据中心业务进展更新 -HLGE 持股比例提升 -控股收购 NYDK -针对前员工的调查 -模型更新 -维持评级并上调目标价 完整的 英文或中文研究报告 可通过我们 Profile 中的链接免费下载。https://greenridgeglobal.substack.com/p/china-yuchai-nyse-cyd-heavy-duty 也可以直接联系Mona（mwang@greenridgeglobal.com)得到完整的报告 #潜力股##绿电概念走强，绿发电力涨停# #潜力股# #greenridgeglobal#绿色能源#

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那事儿确实有影响，我同事买车，小鹏理想直接不考虑。小鹏负面多，研发太散，飞行汽车机器人啥都做。理想感觉虚。最后看上蔚来，说对老车主还行，五代出来前两年买的ES8照样开 $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$

有点绝望啊，财报会议还给新车打广告，要不直接求股东买一辆得了。改个门店都能扯30分钟，是不是搞笑，那门店能开得赢小米**？人家还那么多电子设备卖 $理想汽车(LI)$ $理想汽车-W(02015)$

都不参与。新能源，进入后半程了，厮杀会很激烈。商业模式不好的行业，赚个钱，有可能带不走

$顺钠股份(000533)$ 今日A股上演“沪指数，跌个股”的行情，背后竟是主力带头套现，题材股集体领跌，权重股只护盘不拉盘，以及市场情绪低落等多重因素影响所致，这些不利因素是短暂的，不会影响明天周五普涨的。对于明天周五行情是乐观的，题材股有望反弹普涨，而金融周期进入震荡整理，按此推断周五会“震荡普涨”的走势，让我们拭目以待

好硬，超出我想象。早几天64块入你，到78.5已经走了大半，留900股放手一搏。 $小鹏汽车(XPEV)$ $小鹏汽车-W(09868)$

$理想汽车(LI)$ 明天盘前发财报，加上回购这个预期，感觉这波80挡不住，破100也不是没可能。新势力第一家盈利，和第一家回购，这两个叠在一起看，含金量确实够硬。理想的打法一直领先行业节奏，这次如果回购落地，等于给整个汽车板块开了个头，以后股东回报这块别的车企也得跟上。就看明天财报能不能稳住预期了。

$蔚来(NIO)$ 这次财报真挺给力的，首次单季盈利，毛利率也上来了，现金储备回升到459亿。股价今天直接大涨，市值重回千亿港元。之前一直担心蔚来烧钱，现在看降本增效效果明显，换电站网络也铺开了，最难的阶段应该过去了。李斌说今年要推三款大SUV，研发投入保持高水准，目标是明年实现全年盈利。期待后续表现。

大哥财报都明牌的肯定不好看怎么会涨啊 [流泪]

$小鹏汽车(XPEV)$ 一路从110看到现在，高位减过一部分，60多的时候又补进去，结果被套了一段时间。没想到这次智驾的效果真的出来了，内外资都在买账，大家关注度确实上来了，最起码销量这块应该能持续往上走。现在就看这次财报怎么说，我对管理层今年的展望比较乐观，反正我觉得会涨。

第一家回购？

百万台下线媒体沟通会QA不完整记录 $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO.SI)$ -蔚来2025是超出预期还是略有遗憾？李斌：距离预期还是有差距，但是总的来说达到了战略目标，全年的增长47%左右，2025年下半年开始，进入了第三个阶段，销量基本上从5-6万开始增长，到年底是一路向上的情况——————-蔚来2025年最大变化是什么？爆款节奏找到是什么原因？李斌：技术创新，研发投入得到认可，充换电基础设施量产到质变。产品卖爆在预期之内。——————-乐道L90，萤火虫有没有因为2024年的困境做过针对性价格调整？李斌：没有，我们萤火虫也很贵，主要还是通过技术降本，提升了产品竞争力，提升性能，安全性，比如说神玑9031芯片和四颗Orin算力差不多，成本大大下降，类似这样的降本，L90的智能保险丝，提高性能，提高用户体验，降低成本，我们研发的时候就知道给将来市场竞争留出机会——————-全新ES8和乐道L90会不会影响蔚来高端调性李斌：蔚来ES8是40万起，平均车价也不便宜，蔚来下半年平均单价是上升的，可能大家觉得L90和ES8是太值了，但是我们毛利没有下降——————-四季度能不能盈利？李斌：我还是有信心的，Q4交了4万多台ES8，毛利更高，很容易去算，毛利减费用，毛利增加了几十个亿，费用控制的比较好，最终数据没出来，但还是有信心的高毛利的车，ES8和L90销量都不错，2025款的5566的价格比较稳定，而且毛利也比以前高四季度启动了乐道换电站倍增计划，前面产能主要支持交付，四季度102kWh电池包支持ES8交

图片 图片 AI视频为什么会诞生下一个Youtube？ 图片 @数科星球原创 作者丨苑晶 编辑丨大兔 AI对话视频，正在开启内容交互革命。 当我们还在习惯“刷视频”的单向接收模式时，一款名为Skylow的产品正试图改写内容消费的底层逻辑。这个由伯克利精英团队打造的“世界首个对话式视频平台”，用AI重构了视频与用户的关系——不再是“观看”，而是“对话”。 其首先从教育场景切入，用交互式视频逐渐打破传统内容的边界。目前，它不仅让伯克利CS61A这样的顶尖课程实现“一对一教学”，更野心勃勃地瞄准了下一个YouTube的宝座。 这场由AI驱动的内容革命，到底藏着怎样的底层逻辑与商业想象？ 01 AI让“千人千面”的视频成为现实 “视频已经存在137年了，现在终于可以有一个新的格式了。”Skylow创始人宋非侗对数科星球DigitalPlanet这样说。 此前，从报纸、电台到YouTube，内容传播始终没有摆脱“一对多”的单向困境：创作者产出固定内容，用户被动接收，即便有弹幕、评论等互动形式，也无法改变内容本身的刚性结构。 而Skylow的破局之道，在于用AI重构了视频的底层形态。它提出的“conversational video”（对话式视频），并非简单的互动按钮或分支剧情，而是基于AI的无限可能性延伸——如果说传统视频是一条直线，普通互动视频是预设好的几条分支，Skylow则构建了一棵“无限生长的树”。 “用户的每一次提问、每一个选择，都会触发AI生成全新的内容走向。”宋非侗对数科星球DigitalPlanet解释道。这种动态适配能力，让曾经不可能实现的“创作者与每个用户一对一交流”成为现实。 在Skylow平台上，用户观看的不再是标准化视频，而是一场专属的、可交互的对话：学习Python编程时，遇到不懂的概念可以直接提问，AI会针对性展开讲解；跟着教程实操时，卡壳的步

📉 蔚来11月销量暴跌、股价回吐、全年指引大幅偏离：我的所有预测全部被验证 蔚来公布的11月销量出现显著恶化，公司整体交付量下降至3.63万辆，相较10月的4.04万辆下滑超过10%，而其中Onvo品牌销量更是大幅下挫32%，由于Onvo现阶段只有L60与刚上市不久的L90两款车型，因此销量坍塌的核心原因直接指向L90需求在上市热度消退后迅速崩塌，而这一趋势与我在10月起持续提出的“L90上市幻觉”完全一致，如今随着销量、搜索热度、股价同步反转，我的所有分析都得到了彻底验证。 —————————————— 📌 一、10月“爆款”并非真实需求，而是库存堆出的上市幻觉 在L90上市首周，我就注意到蔚来通过提前压库存、集中交付等方式制造了“上市即爆卖”的市场错觉，而这种人为堆叠的首周销量并不意味着持续的订单动力，我在第一时间通过用户搜索兴趣、自然流量趋势与渠道调研发现，从上市第二周开始，L90的真实需求已在迅速下降，因此我在10月明确提出Onvo品牌在11月销量将出现显著回落的判断，而今天的数据完全印证了这一点。 —————————————— 📌 二、11月需求崩塌的过程非常明确：自然热度快速下坠，蔚来被迫砸钱续命 回看整个11月趋势可以看到三个清晰的信号： 第一，Onvo相关的自然搜索兴趣贯穿整月持续下跌，这意味着真实订单正在加速减少； 第二，蔚来在11月底不得不通过大量营销投放来重新拉升讨论度，这本质上说明自然需求无法支撑销量； 第三，Onvo的搜索热度在上市后的短短数周内便迅速跌落，而缺乏强品牌力的产品在营销预算停止后，兴趣与销量都必然会继续回落，这也是我判断Onvo无法在2025年第一季度维持高销量的核心原因。 作为对照，小米SU7能够在2025年第一季度维持高销量，是因为其始终稳定处于汽车类搜索榜前列，从未跌出高位，这与蔚来在品牌力层面的差距决定了两家公司在持续销量能力

2025年11月25日，蔚来发布第三季度财务报告，三季度交付量达87,071台，同比增长40.8%，环比增长20.8%；在交付量增长的驱动下，公司三季度营收达到217.9亿元，环比增长14.7%，此外，三季度蔚来整车毛利率为14.7%，综合毛利率为13.9%，均创近三年新高。与此同时，公司经营实现正向经营性现金流与自由现金流，现金储备达到367亿，显著环比增长近百亿，经营健康度大幅提升。基于此，蔚来对2025年第四季度给出了超预期指引：预期四季度交付量120,000台-125,000台，四季度营收规模327.58亿元人民币-340.39亿元人民币，双双刷新历史纪录。Q3财报数据中我们能明显看出公司三季度经营质量有显著提升，而这也为蔚来今年四季度盈利重要目标打好基础。一系列积极信号背后，是蔚来在过去持续推进的“技术过硬的好产品+组织效率提升+多品牌战略协力”的集中兑现，可以说，蔚来公司已进入全面爆发的新阶段。“蔚乐萤”三线开花 多品牌战略驶入收获期驱动蔚来本轮高质量增长的核心引擎，是其“蔚-乐-萤”三品牌战略的全面落地与协同效应释放。蔚来继续巩固其在高端纯电市场的领导地位。9月20日上市的全新ES8，在开启交付后仅41天便达成10,000台交付量，创下40万元以上纯电车型最快交付纪录。这款旗舰SUV再次印证了蔚来在高端用户群体中的强大品牌号召力与产品溢价能力。面向主流家庭用户的“乐道”品牌则展现出惊人的市场穿透力。乐道L90自上市以来三个月累计交付达33,348台，连续三个月蝉联“纯电大型SUV销量冠军”，乐道L60订单需求持续提升，今年前三季度销量稳居20万元以上纯电SUV市场前二。更值得注意的是，乐道品牌从首款车型发布到累计交付10万台，仅用时385天，速度跻身新势力阵营前列，充分验证其精准的产品定义、高效的供应链体系与十年纯电技术的积累。聚焦10万元级小车市场的“萤火虫

作者/星空下的番茄 编辑/菠菜的星空 排版/星空下的乌梅 出行赛道的资本角逐从未停歇，当数字车轮取代街头扬招，盛威时代这位网约车“行业老兵”第二次向港交所递表。 带着“中国最大城际道路客运信息服务商”的光环，以“城际客运+网约车”双引擎为战略核心，依托技术能力与规模资源，展现出差异化的业务布局与增长潜力，却也背负着三年半亏损近15亿的重担。 虽然手握170万注册司机和204张运营许可，城际客运基本盘稳固，协同网约车形成互补优势，但不足5%的毛利率和70多项行政处罚，又为这场IPO增加了不确定性。当资本市场愈发谨慎，这家深度绑定阿里（09988.HK）生态的企业，能否真正获得资本市场的认可？ 一、业务规模持续扩张，三年半亏14亿 盛威时代成立于2012年，是一家国内网约车服务提供商及城际道路客运信息服务提供商。公司旨在通过先进的技术和解决方案赋能企业合作伙伴，提升乘客出行体验。目前其业务已经覆盖了30多个省、自治区及直辖市，凭借公司的联网售票服务平台，满足乘客多元化的出行需求。 产品矩阵情况 摘自《招股说明书》 截至目前，公司运营的平台包括出行365以及公司专有信息系统，涵盖云站务、客运达等。根据弗若斯特沙利文的数据，按照2024年GTV计算，盛威时代在中国网约车服务市场排名第14。截至2025年6月30日，公司已获得204张《网络预约出租汽车经营许可证》，注册司机数量累计达约170万名。 《招股说明书》显示，2022至2025年6月底（以下简称：报告期），公司的营业收入分别为8.16亿元、12.06亿元、15.94亿元和9.03亿元，业务规模呈现持续扩张的态势，不过盛威时代整体的财务表现却呈现出明显的“增收不增利”特点。同期净亏损分别高达4.99亿、4.82亿、4.26亿元，2025上半年亏损0.90亿元，三年半累计亏损额超过14亿元。 经营业绩情况 摘自《招股说明书》 细