社区

$招商银行(03968)$ 发布2023年度业绩，报告期内，集团实现营业净收入3390.78亿元(人民币，下同)，同比下降1.64%;实现归属于该行股东的净利润1466.02亿元，同比增长6.22%;实现净利息收入2146.69亿元，同比下降1.63%;实现非利息净收入1244.09亿元，同比下降1.66%；归属于该行股东的平均总资产收益率(ROAA)和归属于该行普通股股东的平均净资产收益率 (ROAE)分别为1.39%和16.22%，同比分别下降0.03和0.84个百分点。公司董事会建议派发2023年度普通股现金股息，每股现金分红1.972元(含税)。 截至报告期末，集团资产总额110284.83亿元，较上年末增长8.77%；贷款和垫款总额65088.65亿元，较上年末增长7.56%；负债总额99427.54亿元，较上年末增长8.25%；客户存款总额81554.38亿元，较上年末增长8.22%。 截至报告期末，集团不良贷款余额615.79亿元，较上年末增加35.75亿元；不良贷款率0.95%，较上年末下降 0.01个百分点；拨备覆盖率437.70%，较上年末下降13.09个百分点；贷款拨备率4.14%，较上年末下降0.18个百分点。 财报解读： 从散户的角度来看，招商银行在2023年度业绩报告中，呈现出一些积极和一些挑战性的方面。 首先，公司实现的净利润增长6.22%，虽然营业净收入略有下降，但整体盈利能力仍然保持了增长趋势。这意味着公司在经营管理和风险控制方面取得了一定的成绩，这对投资者来说是一个积极的信号。 目前，招商银行市盈率4.88，仅高于历史数据40%，表明估值处于偏低水准。 其次，公司建议派发每股现金股息1.972元，这对持有公司股票的散户投资者来说是一个好消

美国银行(BAC.US)最近公布的第四季度财报数据显示，该行面临着多项挑战，导致净利润大幅下降并未达到分析师预期。 一. 支出挑战: 美国银行在第四季度面临了多项支出削减利润的挑战，包括联邦存款保险公司(FDIC)进行的21亿美元特别评估和与伦敦银行间同业拆借利率相关的16亿美元费用。这些因素直接影响了净利润的下降。 二. 固定收益交易业务下滑: 第四季度，美国银行的固定收益交易业务表现不佳，导致营收规模意外下滑。固定收益、外汇和大宗商品交易业务的总计营收下降了5.8%。客户谨慎情绪、持续高利率和地缘政治紧张局势的影响对业务表现产生了负面影响。不过，抵押贷款业务和市政债券交易的改善在一定程度上抵消了固定收益业务的疲软表现。 三. 净利息收入下滑: 美国银行的净利息收入也出现下降，主要受固定收益和外汇交易业务的收入下滑以及整体支出的增加影响。净利息收入在去年最后一个季度同比下降了5%，达到139亿美元。尽管利率上升，但整体资产负债表保持弹性，一些大型商业银行甚至上调了全年净利息收入预期。 四. 长期增长潜力: 尽管第四季度财报数据显示了一些挑战，但美国银行首席执行官莫伊尼汉表示，严苛的支出纪律使该行能够继续投资于增长计划。该行拥有强劲的资本和流动性水平，为实现负责任的业绩增长打下了基础。尤其是在投资银行业务和股票交易业务方面取得良好业绩，为收入增长带来了一定的助力。 五.结论:  尽管美国银行面临短期的利润下降压力，但从长期角度来看，该行仍然具备增长潜力。严格的支出纪律和强大的资本和流动性水平为其未来业务增长提供了坚实的基础。综合考虑，我们对美国银行(BAC.US)的财报解读保持看多的观点，相信该行将能够克服当前挑战，实现持续的增长$美国银行(BAC)$   免责声明：本文所

$美国银行(BAC)$ 公布2023年第四季度净营收为220亿美元，同比下降10%。 调整后的营收为235亿美元，同比下降4％，未达到预期的237亿美元。 美股收益0.35美元，同比下降58.82%。 第四季度，资产负债率为90.83%，同比略有下降。 目前，公司估值为0.98，行业均值1.03。 净利息收入为139亿美元，同比下降5%。这是由于较高的存款成本和较低的存款余额抵消了较高的资产收益率。 非利息收入80亿美元，降低了18亿美元，同比下降18.7％。 信贷损失准备金为11.0亿美元，较22财年第四季度为10.9亿美元，小幅上升。 Q4的效率比率为81％，较22财年第四季度的63％，大幅上升。 平均贷款和租赁余额为1.05万亿美元（同比增长1.0％）。 平均存款为1.91万亿美元，同比下降1.1％。 美国银行在2023年增加了460万个信用卡账户。 美国银行首席执行官莫伊尼汉(Brian Moynihan)在周五的声明中表示:“我们严苛的支出纪律使我们能够继续投资于增长计划。”“强劲的资本和流动性水平使我们能够在2024年继续实现负责任的业绩增长。 财报解读： 美国银行的2023年第四季度财报显示出一些挑战和调整，以下是我的解读，供参考： （一）净营收下降： 净营收为220亿美元，同比下降10%，调整后的营收为235亿美元，同比下降4%，未达到市场预期。 这表明银行在该季度面临一些业务方面的艰难情况。 （二）净利润下降和收益表现不佳： 美股收益为0.35美元，同比下降58.82%，显示了在净利润方面的较大幅度下降。 非利息收入也降低了18.7%，进一步表明收入表现不佳。 （三）贷款和存款方面的情况： 平均贷款和租赁余额略有增长，

$联合健康(UNH)$ 公布第四季度业绩，收入为944.3亿美元，同比增长14.1%，市场预期为921.8亿美元；调整后每股收益为6.16美元，市场预期为5.98美元。 其中，UnitedHealthcare业务收入708亿美元，同比增长12.4%，Optum业务收入595亿美元，同比增长24.2%。医疗费用与保费收入比率为85%，而市场预期的为84.1%。公司重申2024年调整后每股收益为27.5至28美元，收入为4000亿美元。该股盘前跌5.6%，报509.22美元。 目前，联合健康估值为1.3，行业均值0.66。 第四季度，资产负债率略有下降，但仍超过63%，表明企业潜在风险有所降低。 昨夜收盘跌3.37%，股价走势仍不稳定。 财报解读： 联合健康的第四季度业绩呈现出一系列积极的趋势，以下是我的总结输出，供参考： （一）强劲收入增长： 公布的收入为944.3亿美元，同比增长14.1%，超过市场预期。 这反映了公司在医疗和健康领域的持续发展和市场份额的扩大。 （二）业务分部表现： UnitedHealthcare业务收入达到708亿美元，同比增长12.4%，而Optum业务收入更是大幅增长，同比增长24.2%。 这表明公司在医疗保健服务和优化领域均取得了良好的业绩。 （三）盈利能力： 调整后每股收益为6.16美元，超过市场预期，展示了联合健康的盈利能力。 同时，公司重申了2024年的调整后每股收益目标为27.5至28美元，以及4000亿美元的收入目标。 （四）资产负债率和估值： 资产负债率略有下降，但仍超过63%，这反映了公司在管理潜在风险方面的一定成功。 此外，联合健康的估值为1.3，高于行业均值0.66，显示市场对其未来增长潜力的乐观看法。

美国大型银行财报季表现分化， $摩根大通(JPM)$ 23年营收利润双创新高，美银账面仍有债券浮亏近千亿，花旗上季业绩惨淡，多项一次性支出导致其由盈转亏。 2023年，美联储数十年来最激进的加息周期和地区银行地震，令美国最大的银行受益匪浅，坐享高额的净息收入和大笔资金流入。 财报显示，摩根大通第四财季营收385.74亿美元，同比增长12%，低于分析师预期的397.8亿美元，净利润93.1亿美元，略低于分析师预期。 每股收益3.04美元，略低于分析师此前预期的每股3.35美元。 比去年同期的110亿美元下滑15%，但仍创下有史以来最赚钱的一年，营收、利润双双创下历史新高。 截至昨夜美股收盘，$摩根大通(JPM.US)$ 收跌不足1%，股价仍在高位徘徊。 从资产负债表来看，截至去年年底，摩根大通CET1比率为15.0%，总亏损吸收能力高达5140亿美元，持有现金和有价证券1.4万亿美元。 分业务来看，得益于去年对第一共和银行的收购，摩根大通消费银行规模大幅扩张，上季营收增长了15%至181亿美元，净利润增长5%，达到47.9亿美元。 华尔街并购与IPO仍在冰冻中，因此该行企业与投资银行业绩依然平淡，上季营收微增3%，净利润下降24%。 摩根大通还披露称，上季信贷损失拨备为3.66亿美元，反映了2.4亿美元的净储备和1.26亿美元的净冲销。 外汇储备净额的增加是由于商业地产估值前景恶化所致。去年的拨备为2.84亿美元，反映了2.49亿美元的净储备和3500万美元的净冲销。 此外，摩根大通还表示，上季由于出售美债和抵押贷款支持证券亏损7.43亿美元。 财报解读： 摩根大通第四季度的财报呈现出一系列值得关注的方面，以下是我的总结，供参考： （一）全年业绩创新高：

10月以来，股市低点回升，乐观情绪也堆叠在了银行股。看涨的投资者疯狂押注美联储提前降息。市场甚至一度认为美联储2024年要降息五次。但美联储却还没有任何对降息的讨论。银行股的交易中可能有不少投机成分，金融板块过去三个月的回报也超过10% $金融ETF(XLF)$ 对降息的预期是否会改过银行财报的情况呢？1月12日， $富国银行(WFC)$ , $花旗(C)$ , $美国银行(BAC)$ $摩根大通(JPM)$ 将公布业绩。而4大银行过去3个月的回报也超30%以下几个关注点可能会对不同银行带来影响。💳 坏账影响：预测显示，2023年第四季度美国顶级银行的坏账将增加244亿美元，可能会影响部分商业贷款比例较大的银行的盈利能力，以及股价。其中前四大银行预计Q3净核销额为53亿美元，同比增长超200%，为疫情以来的最高水平。Q4预计会更高。📉 经济压力：商业房地产和个人贷款违约率上升，显示财务压力；不过另一方面，由于降息预期，国债收益率回落，因此受到利率上升和负债增长的影响开始减少。💸 盈利挑战：虽然23Q4并未降息，但是24年的降息预期可能会让银行面临净利息收入下降，而目前存款成本增加、贷款增长放缓和一次性支付减少，也可能导致利润下降。📊 评级下调：这主要是针对部分区域性银行的不断上升的坏账担忧，评级下调未来可能面临财务挑战。🔍 应对损失：银行正在储备紧急资金以应对未来损失，可能会裁员并为可能的损失进

周三隔夜，美联储12月FOMC决议鸽声嘹亮，点阵图中位数显示，官员预计明年降息三次。此前一直着补的鲍威尔也不给市场加压了（因为加了也没用，称本次会议讨论了降息的前景。周四，$PHLX / KBW银行指数(BKX)$ 涨了5.34%，银行业对降息最为关注，影响也首当其冲。 $区域银行指数ETF-SPDR KBW(KRE)$ 也反弹了4.8%，更是 $硅谷银行(SIVBQ)$ 危机以来，最得力的一次“如释重负”。银行业今年整体呈现资金流出趋势，表现（-5%）也远远不及大盘。降息的影响包括：第一、较低的利率对信贷趋势产生积极影响。此前，更高信贷成本的担忧一直在拖累银行估值，投资者因此降低仓位。第二、较低的利率将以多种方式使银行收益受益，包括降低融资成本、减轻更高信贷成本的压力以及降低AOCI中未实现损失。第三、降低利率将提高债券收益率，降低银行资产期限错配的问题。从大银行上来看，此前因为高利率环境业务受到影响的投资银行 $高盛(GS)$ $摩根士丹利(MS)$ 可能会迎来更放松的环境。

出品|WEMONEY研究室 文|王彦强 贵阳银行（601997.SH）陷入“采购假数据库”风波后，一直未做出正面回应。 据悉，贵阳银行曾在在2019年2月和2020年10月两次采购贵州易鲸捷信息技术有限公司（下称“易鲸捷”）的国产数据库，两次采购金额分别为4398万元、4.27亿元。 但令市场疑惑的是，贵阳银行的采购价格较同行高出不少，且采购完成后又迟迟未正式上线，直到近期被某微博大V爆出，“贵阳银行上线的新核心业务系统，其中的数据库供应商由原定的易鲸捷信息技术有限公司（下称“易鲸捷”）改为甲骨文股份有限公司Oracle（下称“甲骨文”）。 而另一方面，根据贵阳银行披露的三季报显示，该行前三季度营收和归母净利润增速双降，且不良贷款规模和不良贷款率双双增长。值得一提的是，贵阳银行也是17家城商行中第二家三季报归母净利润下滑的银行，而第一家为郑州银行。 与此同时，WEMONEY研究室还注意到，贵阳银行近一年来人事变动较为频繁，已有多位董监高离职。且据公开资料显示，近年以来，贵阳银行及其分支机构多次因贷款问题被监管处罚。 截止2023年11月22日，贵阳银行报收于5.12元/股，PE为3.0倍，PB为0.34倍，市值为187亿元。 贵阳银行上市以来股价走势，数据来源：Wind 数据库采购疑云 贵阳银行的数据库供货商——易鲸捷成立于2015年12月，其前三大股东分别为济南维鲸捷电子科技合伙企业（有限合伙）、贵州易恒捷信息技术合伙企业（有限合伙）、中国软件与技术服务股份有限公司，分别持有易鲸捷36.0961%、29.5332%、8.3581%的股份，其实控人为李静（女）。 而贵阳银行的总部距离该供应商约10.9公里，2020年10月贵阳银行向易鲸捷采购国产数据库，采购金额为4.27亿元，且采用“单一采购源”方式。 但WEMONEY研究室注意到，邮储银行在2021年3月以单一来源方

数字普惠金融已经成为全球金融领域发展的一个重要趋势，也是中国金融改革和创新的一个重要方向。 党的十八届三中全会提出“发展普惠金融”的国家战略，在过去十年间，我国普惠金融借助数字技术的力量快速发展，硕果累累。近日，中央金融工作会议强调要做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章，引导金融为实体经济发展提供高质量服务。 在数字普惠金融的诸多探索实践中，数字银行是促进数字经济和实体经济深度融合、更好助力经济高质量发展的创新形态，已成为数字经济重要的参与方。 在这其中，有这样一个“国家队”的数字银行样本——百信银行，值得探究。 作为国内首家独立法人直销银行，也是第一家具有国有背景的数字银行，百信银行在过去6年的发展历程中，以数字技术为底层支撑，通过产品和服务的持续创新，极大提升了金融服务的可得性、便捷性和覆盖面，探索出了一条有百信特色的数字普惠金融发展之路。 01探路前行，数字金融顺潮而上 银行业作为现代金融业的重要组成部分，在全球经济形态向数字化转型的进程中，也面临深刻变革。在这场大变革中，我国银行业在数字化转型的道路上，不断探索前进。 伴随技术变革，银行业转型已步入4.0时代。从以物理网点为基础的1.0时代，逐步跃迁至以ATM自助设备为代表的2.0时代，再到通过以手机银行App获得服务的3.0时代，商业银行逐步实现了从物理网点服务到线上化、移动化服务的转变，但银行业务范围和商业模式没有本质上的变化。 “数字化”可以视为银行业迈入4.0阶段的开端，它是继电子化、网络化、移动化之后，商业银行发展的新阶段。 4.0时代，随着微众银行、网商银行、百信银行等一批新型互联网银行的成立和发展，国内真正意义上智能化、开放化、无形化的数字银行开始出现。 值得一提的是，区别于其他民营互联网银行，百信银行作为国内首家独立法人直销银行，它的成立可谓是一个标志性事件。这意味着，在“国

出品|WEMONEY研究室 文|王彦强 在六大国有银行中，邮储银行以2.05%的净利差位居榜首，也是在LPR下行、存量按揭利率调整背景下，利息净收入第二家保持正增长的银行。 但与上半年相比，其净息差也环比下滑3个基点，同比更是下滑达18个基点。而反观其第三季度业绩，实现营业收入831.46亿元，同比下滑0.39%；实现归母净利润260.91亿元，同比下滑2.41%。营收、净利双双下滑。 值得注意的是，从单季度来看，邮储银行的前三个季度业绩已经环比连降。三季度末，其存贷比仅为59.44%，在六大国有银行中最低。核心一级资本充足率为9.46%，也处于六大行中最低水平。 截至2023年9月末，邮储银行资产总额达15.32万亿，较上年末增长8.87%。客户贷款总额8.02万亿，较上年末增长11.23%。客户存款总额13.49万亿，较上年末增长6.12%。 2023年11月16日收盘，邮储银行报收于4.54元/股，PE为5.1倍，PB为0.58倍，市值为4501亿元。 邮储银行上市以来股价走势（元/股），数据来源：Wind 净息差居六大行之首，下行压力已显现 银行利息收入的本质是以较低的利率吸收存款，然后以较高的利率发放贷款，在二者之间赚取差价。  目前，中、农、工、建、交五大国有银行，一年期整存整取利息为1.55%，而邮储银行一年期整存整取利息为1.58%，略高于前五大行。 尽管只高了0.03个百分点，但对于储户来说，把钱存到邮储银行显然更划算。而对于银行来说，支出的利息高则意味着成本高，势必挤压息差和利润空间。 但邮储银行既能做到较高的存款利率，又能保持较高的净息差，这种现象引发了市场关注。有业内资深人士表示，邮储银行背靠邮政集团，其净息差很特殊，并未完全反映全部利息支出成本。 从半年报中可以发现，在业务及管理费中，有一项名为“储蓄代理费及其他”的支出占比较高。

文 | 周公子 编 | 周星星 近期，一份来自银行的千亿级别大模型采购结果公布，引发不少科技公司关注。与此同时，也有不少银行密集发布了“大模型”相关的需求调研、项目采购信息，有部分中标信息已经公示。小周整理了部分公开的招投标文件发现，目前已有明确“落地”需求的多为大型商业银行，并且需求多与模型训练、语言模型、数据处理相关。 一方面，这些公告固然是金融大模型正式“走出纸面规划”，开始落地到行业应用的信号； 另一方面，综合公告的情况亦可窥见，目前金融行业大模型谈“效果”依然为时尚早，这些需求后面真正的“难题”被看见，也许只是开始。 这种现状，或许恰好印证了此前恒生电子对数百家金融机构的走访调研结果：AI大模型在金融领域的应用只有8%在立项阶段，17%在测试阶段，超过70%的金融机构还处于调研阶段，在实际落地应用过程中的是极少数。 Part 1 多家银行公布大模型招投标项目 除了大家熟知的“大厂”们，银行供应商“预选”之列也让业内看到，“外脑”还有更丰富的选择。 今年10月，招商银行 $招商银行(600036)$ 披露了“招商银行预训练基础大语言模型（千亿级）采购项目”结果，中选供应商为“上海稀宇科技有限公司”。 据悉，这家中标招行大模型项目的上海公司，也就是MiniMax，国内最早入场大模型创业的公司之一，创始团队出身中科院系，创始人是前商汤科技副总裁、通用智能技术负责人闫俊杰。MiniMax成立于2021年，比刚杀入AI大模型市场的另一家明星公司百川智能，还要早成立2年。今年，MiniMax还拿到了来自腾讯的2.5亿美元投资。而和MiniMax一起参与招行招标的还有清华大学系的智谱AI和all in大模型的百度。 招商银行之外，工商银行

净息差是衡量银行盈利能力的重要指标之一，结合招商银行2023年的2次业绩交流会，由浅入深梳理一下净息差相关的知识，并对招行净息差做一个总结。 一、净息差的基本概念 净息差指的是净利息收入的收益率，即净利息收入与总生息资产平均余额的比值。 具体的计算公式如下： 净息差＝净利息收入/平均生息资产规模 =（利息收入－利息支出）/平均生息资产规模 =（利息收入/平均生息资产规模 - 利息支出/平均生息资产规模） 生息资产 简单来说是指产生利息的资产，包括外汇生息资产和人民币生息资产。根据银监会的规定，主要包括：中央银行存款、同业存款、各种贷款、贷款交易、债券投资、购买转售资产和其他可以产生利息收入的资产。 严格定义，则指金融机构以收取利息为条件（或隐含利息条件，即虽不收取利息，但其价值却受实际利率影响，如买入的零息债券）对外融出或存放资金而形成的资产。生息资产以账面余额填报，不扣减已计提的相应资产减值准备。 例如，招商银行的生息资产在财报中披露如下： ①、招行将生息资产分为4类，即贷款和垫款、投资、存放在中央银行的款项以及存拆放同业和其他金融机构款项。 注：收入在利润表中计入“利息收入”项下的资产均应计入，长期股权投资不应计入 ②、生息资产的平均余额计算公式：（期初生息资产余额+期末生息资产余额）/2 ③、年化平均收益率计算公式：生息资产利息收入/生息资产平均余额。例如，招行2023前三季度的生息资产年化平均收益率计算过程如下： 281175/9918066*365/273=0.0379=3.79% 计息负债 简单来说是指需要支付利息的债务，包括客户存款、同业或其他金融机构存拆放、应付债券（主要是同业存单）和向央行借款等。 严格一点的定义，则是指以支付利息为条件（或隐含利息条件，即虽不支付利息，但其价值却受实际利率影响，如发行零息债券）对外融入或吸收资金而形成的负债。 招商银行于

出品|WEMONEY研究室 文|王彦强 2023年前三季度，9家A股上市股份制银行营业收入普遍承压，整体来看，超过半数股份行增利不增收，还有3家股份行的营业收入和归母净利润出现双降。 WEMONEY研究室根据三季报数据梳理，前三季度9家股份行合计实现营业收入1.18万亿，同比下滑3.84%；合计实现归母净利润3998.84亿元，同比下滑0.51%，日赚10.96亿元。 从盈利来看，有6家银行保持正增长，3家银行出现下滑。其中，浙商银行增幅10.54%居首，浦发银行下滑30.83%垫底。 与此同时，在营收方面，除浙商银行外，其余8家均同比有所下降。浙商银行也成为9家股份行中唯一一家营收和净利双增的银行。前三季度，整体9家股份行净息差持续承压，但不良贷款率较上年末均有所下降。 截至今年三季度末，9家股份行资产规模合计达到65.26万亿，较上年末增长5.16%；其中，招商银行资产规模达10.67万亿元位居榜首，兴业银行仅次于招商银行，为9.92万亿元，中信银行资产规模超越浦发银行位居第三，达8.92万亿元。 8家股份行营收承压，浦发净利润下滑超30% 2023年前三季度，除浙商银行外，8家A股上市股份行营收普遍承压。 具体来看，招商银行以2602.79亿元的营收领跑9家股份行，其次为兴业银行和中信银行，分别实现营收1612.96亿元和1562.28亿元；浙商银行排名末位，为496.9亿元。 但从营收增速来看，浙商银行是9家股份行中唯一一家正增长的银行。另外8家股份行中，平安银行营收下降幅度最大，为7.69%。浦发银行、兴业银行营收降幅均同比超5%，分别为7.56%、5.59%，其他股份行均有不同程度的下滑。 9家股份行前三季度财报数据，来源：Wind 在盈利能力方面，浙商银行、中信银行、平安银行归母净利润增速排名前三，分别实现127.53亿元、514.33亿元、396.35亿

出品|WEMONEY研究室 文|王彦强 目前，六大国有银行2023年三季报已全部披露完毕。 WEMONEY研究室根据三季报数据梳理，前三季度六大国有银行合计实现营业收入2.7万亿，同比下滑4.88%；合计实现归母净利润1.05万亿元，同比增长2.48%，日赚超38亿元。 从盈利来看，各家银行归母净利润均保持增长态势。其中，农业银行增幅4.97%居首，工商银行增幅0.79%垫底。 与此同时，六大国有银行营收出现分化，其中工商银行、建设银行和农业银行营收同比下降，中国银行、邮储银行和交通银行同比稳增。前三季度，整体六大行净息差持续承压，但不良贷款率较上年末均有所下降。 截至今年9月末，六大行资产规模合计达到181.94万亿，同比增长11.94%；其中，贷款总额为107.40万亿，同比增长13.14%；存款总额为134.15万亿，同比增长12.98%。 工建农三家营收下降，中行营收增速第一 从营收方面来看，工商银行前三季度增速下滑最大，建设银行、农业银行次之。 三季报显示，工商银行、建设银行和农业银行分别实现营业收入6512.68亿元、5884.40亿元和5333.58亿元，同比下降3.55%、1.27%和0.54%；而中国银行、邮储银行和交通银行分别实现营业收入4706.26亿元、2601.22亿元和1988.89亿元，同比增长7.05%、1.24%和1.66%。 六大国有银行前三季度财报数据，来源：Wind 虽然工商银行的营收增速下滑最大，但营收规模仍居六大国有银行之首,而中国银行以7.05%的营收增速跃居行业第一，交通银行和农业银行次之。 从利息净收入来看，今年前三季度只有中国银行和邮储银行实现正增长。数据显示，工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、邮储银行、交通银行分别实现利息净收入5015.26亿元、4684.25亿元、4336.28亿元、3529.72亿元、211

10月30日晚间，宁波银行公布了2023年三季度报告。 前三季度，宁波银行资产规模和净利润均实现两位数增长。前三季度该行实现归属于母公司股东的净利润193.49亿元，同比增12.55%。截至9月末，宁波银行资产总额26702.28亿元，较上年末增长12.85%。每股净资产为25.81元，年化加权平均净资产收益率为15.94%。 值得关注的是，在资产规模和业绩稳步增长的同时，宁波银行资产质量始终稳定在上市银行领先水平。截至9月末，其不良贷款率为0.76%。 面对复杂的内外部环境，2023年以来，宁波银行稳步实施“大银行做不好，小银行做不了”的经营策略，坚持在服务实体经济的过程中用专业为客户创造价值，持续积累差异化的比较优势，进一步保障可持续发展能力。 1.存贷双增，资产规模稳健增长 宁波银行深耕浙江、江苏等经济发达区域，在细分市场客群定位清晰，市场份额稳步提升，竞争优势显著。 2023年前三季度，宁波银行继续践行“专注主业，服务实体”理念，持续加大实体经济支持力度，从客户需求出发，持续升级商业模式，推进各项业务规模实现稳健增长。 数据显示，截至2023年9月末，宁波银行资产总额26702.28亿元，较上年末增长12.85%；各项贷款12167.84亿元，较上年末增长16.33%；各项存款15852.54亿元，较上年末增长22.22%。 值得一提的是，宁波银行通过持续发力消费信贷，支持恢复和扩大消费，2023年前三季度，个人贷款及垫款4739.34亿元，较上年末增长21.14%，实现逆势增长。 存款增速同样亮眼。2023年前三季度，宁波银行存款总额为15852.54亿元，较上年末增长22.22%，存款金额增加2882亿。其中，个人存款4075.45亿元，较上年末增长44.09%；公司存款11777.09亿元，较上年末增长16.12%。 对私端，宁波银行持续做大基础客群，发力财富

近日，西安银行（601818.SH）发布了2023年三季度财报，今年前三季度，西安银行实现营业收入50.41亿元，同比增长3.68%；实现归母净利润19.05亿元，同比增长7.10%；每股收益为0.43元，较去年同期下降0.03元；加权净资产收益率为6.39%。 西安三季报主要财务数据，来源：公司三季报 其中，第三季度实现营业收入16.16亿元，同比增长0.54%；实现归母净利润5.73亿元，同比增长3.77%。 截至三季度末，西安银行资产总额为4263.19亿元，同比增长17.15%；负债总额为3958.44亿元，同比增长18.13%；资产负债率为92.85%。贷款总额1969.14亿元，同比增长4.73%；存款总额为2882.71亿元，同比增长12.64%；净息差为2.09%，同比下降0.25个百分点。 资产质量方面，西安银行不良贷款余额为24.78亿元，较去年同期增加2.46亿元；不良贷款率为1.26%，较去年同期上升0.07个百分点；拨备覆盖率为223.42%；核心一级资本充足率为10.63%；一级资本充足率为10.63%；资本充足率为13.18%。(文|王彦强)    $西安银行(600928)$ 　

近日，杭州银行（601818.SH）发布了2023年三季度财报，今年前三季度，杭州银行实现营业收入274.32亿元，同比增长5.26%；实现归母净利润116.92亿元，同比增长26.06%；每股收益为1.92元，较去年同期下降0.4元；加权净资产收益率为13.12%。 杭州三季报主要财务数据，来源：公司三季报 其中，第三季度实现营业收入90.77亿元，同比增长3.62%；实现归母净利润33.65亿元，同比增长25.47%。 截至三季度末，杭州银行资产总额为17901.45亿元，同比增长14.50%；负债总额为16817.59元，同比增长14.70%；资产负债率为93.95%。贷款总额7852.26亿元，同比增长15.88%；存款总额为10122.37亿元，同比增长16.22%；净息差为1.41%，同比下降0.15个百分点。净利差为1.28%，同比下降0.46个百分点。 资产质量方面，杭州银行不良贷款余额为59.66亿元，较去年同期增加7.46亿元；不良贷款率为0.76%，较去年同期下降0.01个百分点；拨备覆盖率为569.52%；核心一级资本充足率为8.31%；一级资本充足率为9.85%；资本充足率为12.81%。(文|王彦强)  　 $杭州银行(600926)$

近日，民生银行（600016.SH）发布了2023年三季度财报，今年前三季度，民生银行实现营业收入1063.04亿元，同比下滑2.11%；实现归母净利润335.77亿元，同比下滑0.60%；每股净资产为12.02元，加权净资产收益率为7.55%。 民生银行主要会计数据和财务指标，数据来源：公司三季报 其中，第三季度实现营业收入347.65亿元，同比增长1.07%；实现归母净利润98.0亿元，同比增长7.22%。 截至三季度末，民生银行资产总额为75220.77亿元，同比增长5.44%；负债总额为68877.01亿元，同比增长5.6%；资产负债率为91.57%。贷款总额43838.13亿元，同比增长6.11 %；存款总额为42264.02亿元，同比增长4.32%；净息差为1.48%，同比下降0.12个百分点。 资产质量方面，民生银行不良贷款率为1.55%；拨备覆盖率为149.21%，较上年同期上升8.15个百分点；核心一级资本充足率为9.05%；一级资本充足率为10.71%；资本充足率为12.85%。（文|王彦强） $民生银行(600016)$

近日，北京银行（601169.SH）发布了2023年三季度财报，今年前三季度，北京银行实现营业收入497.39亿元，同比下滑3.21%；实现归母净利润202.33亿元，同比增长4.50%；每股收益为0.93元，加权净资产收益率为11.05%。 北京三季报主要财务数据，来源：公司三季报 其中，第三季度实现营业收入163.25亿元，同比下滑6.43%；实现归母净利润59.95亿元，同比增长3.59%。经营活动现金净流量为-162.01亿元。 截至三季度末，北京银行资产总额为36724.18亿元，同比增长15.34%；负债总额为33479.33亿元，同比增长16.47%；资产负债率为91.16%。贷款总额为19932.67亿元，同比增长13.49%；存款总额为20701.80亿元，同比增长10.69%；净息差为1.46%，同比下降0.25个百分点。 资产质量方面，北京银行不良贷款率为1.33%，同比下降0.26个百分点；拨备充足率为215.23%，同比增长14.98个百分点；核心一级资本充足率为9.25%；一级资本充足率为12.28%；资本充足率为13.46%。 值得一提的是，截至报告期末，北京银行开立个人养老金资金账户突破114 万户，成为首家且唯一一家突破百万的城市商业银行，其中北京地区养老金账户开户数超 84万户。（文|王彦强） $北京银行(601169)$     　

近日，浦发银行（600000.SH）发布了2023年三季度财报，今年前三季度，浦发银行实现营业收入1328.15亿元，同比下滑7.56%；实现归母净利润279.86亿元，同比下滑30.83%；每股收益为0.88元，加权净资产收益率为4.32%。 浦发银行主要会计数据和财务指标，数据来源：公司三季报 其中，第三季度实现营业收入415.85亿元，同比下滑7.66%；实现归母净利润48.48亿元，同比下滑52.88%。 截至三季度末，浦发银行资产总额为88083.20亿元，同比增长4.55%；负债总额为80845.04亿元，同比增长4.66%；资产负债率为91.78%。贷款总额49214.96亿元，同比增长0.07%；存款总额为49556.87亿元，同比增长4.45%；净息差为1.43%，同比下降0.27个百分点。 资产质量方面，浦发银行不良贷款率为1.52%，较上年同期下滑0.01个百分点；拨备覆盖率为177.04%，较上年同期上升21.58个百分点；核心一级资本充足率为9.10%；一级资本充足率为10.80%；资本充足率为12.94%。 值得一提的是，近期，在中国人民银行宁波市分行披露的行政处罚信息公示表显示，上海浦东发展银行宁波分行因违反支付账户管理相关规定；违反防范电信网络新型违法犯罪有关事项规定；违反征信管理相关规定；未按规定履行客户身份识别义务；未按规定报送可疑交易报告；违反金融消费权益保护管理相关规定，被警告，罚款201.5万元。(文|王彦强)  　 $浦发银行(600000)$

$招商银行(03968)$ 发布2023年度业绩，报告期内，集团实现营业净收入3390.78亿元(人民币，下同)，同比下降1.64%;实现归属于该行股东的净利润1466.02亿元，同比增长6.22%;实现净利息收入2146.69亿元，同比下降1.63%;实现非利息净收入1244.09亿元，同比下降1.66%；归属于该行股东的平均总资产收益率(ROAA)和归属于该行普通股股东的平均净资产收益率 (ROAE)分别为1.39%和16.22%，同比分别下降0.03和0.84个百分点。公司董事会建议派发2023年度普通股现金股息，每股现金分红1.972元(含税)。 截至报告期末，集团资产总额110284.83亿元，较上年末增长8.77%；贷款和垫款总额65088.65亿元，较上年末增长7.56%；负债总额99427.54亿元，较上年末增长8.25%；客户存款总额81554.38亿元，较上年末增长8.22%。 截至报告期末，集团不良贷款余额615.79亿元，较上年末增加35.75亿元；不良贷款率0.95%，较上年末下降 0.01个百分点；拨备覆盖率437.70%，较上年末下降13.09个百分点；贷款拨备率4.14%，较上年末下降0.18个百分点。 财报解读： 从散户的角度来看，招商银行在2023年度业绩报告中，呈现出一些积极和一些挑战性的方面。 首先，公司实现的净利润增长6.22%，虽然营业净收入略有下降，但整体盈利能力仍然保持了增长趋势。这意味着公司在经营管理和风险控制方面取得了一定的成绩，这对投资者来说是一个积极的信号。 目前，招商银行市盈率4.88，仅高于历史数据40%，表明估值处于偏低水准。 其次，公司建议派发每股现金股息1.972元，这对持有公司股票的散户投资者来说是一个好消

美国大型银行财报季表现分化， $摩根大通(JPM)$ 23年营收利润双创新高，美银账面仍有债券浮亏近千亿，花旗上季业绩惨淡，多项一次性支出导致其由盈转亏。 2023年，美联储数十年来最激进的加息周期和地区银行地震，令美国最大的银行受益匪浅，坐享高额的净息收入和大笔资金流入。 财报显示，摩根大通第四财季营收385.74亿美元，同比增长12%，低于分析师预期的397.8亿美元，净利润93.1亿美元，略低于分析师预期。 每股收益3.04美元，略低于分析师此前预期的每股3.35美元。 比去年同期的110亿美元下滑15%，但仍创下有史以来最赚钱的一年，营收、利润双双创下历史新高。 截至昨夜美股收盘，$摩根大通(JPM.US)$ 收跌不足1%，股价仍在高位徘徊。 从资产负债表来看，截至去年年底，摩根大通CET1比率为15.0%，总亏损吸收能力高达5140亿美元，持有现金和有价证券1.4万亿美元。 分业务来看，得益于去年对第一共和银行的收购，摩根大通消费银行规模大幅扩张，上季营收增长了15%至181亿美元，净利润增长5%，达到47.9亿美元。 华尔街并购与IPO仍在冰冻中，因此该行企业与投资银行业绩依然平淡，上季营收微增3%，净利润下降24%。 摩根大通还披露称，上季信贷损失拨备为3.66亿美元，反映了2.4亿美元的净储备和1.26亿美元的净冲销。 外汇储备净额的增加是由于商业地产估值前景恶化所致。去年的拨备为2.84亿美元，反映了2.49亿美元的净储备和3500万美元的净冲销。 此外，摩根大通还表示，上季由于出售美债和抵押贷款支持证券亏损7.43亿美元。 财报解读： 摩根大通第四季度的财报呈现出一系列值得关注的方面，以下是我的总结，供参考： （一）全年业绩创新高：

$美国银行(BAC)$ 公布2023年第四季度净营收为220亿美元，同比下降10%。 调整后的营收为235亿美元，同比下降4％，未达到预期的237亿美元。 美股收益0.35美元，同比下降58.82%。 第四季度，资产负债率为90.83%，同比略有下降。 目前，公司估值为0.98，行业均值1.03。 净利息收入为139亿美元，同比下降5%。这是由于较高的存款成本和较低的存款余额抵消了较高的资产收益率。 非利息收入80亿美元，降低了18亿美元，同比下降18.7％。 信贷损失准备金为11.0亿美元，较22财年第四季度为10.9亿美元，小幅上升。 Q4的效率比率为81％，较22财年第四季度的63％，大幅上升。 平均贷款和租赁余额为1.05万亿美元（同比增长1.0％）。 平均存款为1.91万亿美元，同比下降1.1％。 美国银行在2023年增加了460万个信用卡账户。 美国银行首席执行官莫伊尼汉(Brian Moynihan)在周五的声明中表示:“我们严苛的支出纪律使我们能够继续投资于增长计划。”“强劲的资本和流动性水平使我们能够在2024年继续实现负责任的业绩增长。 财报解读： 美国银行的2023年第四季度财报显示出一些挑战和调整，以下是我的解读，供参考： （一）净营收下降： 净营收为220亿美元，同比下降10%，调整后的营收为235亿美元，同比下降4%，未达到市场预期。 这表明银行在该季度面临一些业务方面的艰难情况。 （二）净利润下降和收益表现不佳： 美股收益为0.35美元，同比下降58.82%，显示了在净利润方面的较大幅度下降。 非利息收入也降低了18.7%，进一步表明收入表现不佳。 （三）贷款和存款方面的情况： 平均贷款和租赁余额略有增长，

美国银行(BAC.US)最近公布的第四季度财报数据显示，该行面临着多项挑战，导致净利润大幅下降并未达到分析师预期。 一. 支出挑战: 美国银行在第四季度面临了多项支出削减利润的挑战，包括联邦存款保险公司(FDIC)进行的21亿美元特别评估和与伦敦银行间同业拆借利率相关的16亿美元费用。这些因素直接影响了净利润的下降。 二. 固定收益交易业务下滑: 第四季度，美国银行的固定收益交易业务表现不佳，导致营收规模意外下滑。固定收益、外汇和大宗商品交易业务的总计营收下降了5.8%。客户谨慎情绪、持续高利率和地缘政治紧张局势的影响对业务表现产生了负面影响。不过，抵押贷款业务和市政债券交易的改善在一定程度上抵消了固定收益业务的疲软表现。 三. 净利息收入下滑: 美国银行的净利息收入也出现下降，主要受固定收益和外汇交易业务的收入下滑以及整体支出的增加影响。净利息收入在去年最后一个季度同比下降了5%，达到139亿美元。尽管利率上升，但整体资产负债表保持弹性，一些大型商业银行甚至上调了全年净利息收入预期。 四. 长期增长潜力: 尽管第四季度财报数据显示了一些挑战，但美国银行首席执行官莫伊尼汉表示，严苛的支出纪律使该行能够继续投资于增长计划。该行拥有强劲的资本和流动性水平，为实现负责任的业绩增长打下了基础。尤其是在投资银行业务和股票交易业务方面取得良好业绩，为收入增长带来了一定的助力。 五.结论:  尽管美国银行面临短期的利润下降压力，但从长期角度来看，该行仍然具备增长潜力。严格的支出纪律和强大的资本和流动性水平为其未来业务增长提供了坚实的基础。综合考虑，我们对美国银行(BAC.US)的财报解读保持看多的观点，相信该行将能够克服当前挑战，实现持续的增长$美国银行(BAC)$   免责声明：本文所

$联合健康(UNH)$ 公布第四季度业绩，收入为944.3亿美元，同比增长14.1%，市场预期为921.8亿美元；调整后每股收益为6.16美元，市场预期为5.98美元。 其中，UnitedHealthcare业务收入708亿美元，同比增长12.4%，Optum业务收入595亿美元，同比增长24.2%。医疗费用与保费收入比率为85%，而市场预期的为84.1%。公司重申2024年调整后每股收益为27.5至28美元，收入为4000亿美元。该股盘前跌5.6%，报509.22美元。 目前，联合健康估值为1.3，行业均值0.66。 第四季度，资产负债率略有下降，但仍超过63%，表明企业潜在风险有所降低。 昨夜收盘跌3.37%，股价走势仍不稳定。 财报解读： 联合健康的第四季度业绩呈现出一系列积极的趋势，以下是我的总结输出，供参考： （一）强劲收入增长： 公布的收入为944.3亿美元，同比增长14.1%，超过市场预期。 这反映了公司在医疗和健康领域的持续发展和市场份额的扩大。 （二）业务分部表现： UnitedHealthcare业务收入达到708亿美元，同比增长12.4%，而Optum业务收入更是大幅增长，同比增长24.2%。 这表明公司在医疗保健服务和优化领域均取得了良好的业绩。 （三）盈利能力： 调整后每股收益为6.16美元，超过市场预期，展示了联合健康的盈利能力。 同时，公司重申了2024年的调整后每股收益目标为27.5至28美元，以及4000亿美元的收入目标。 （四）资产负债率和估值： 资产负债率略有下降，但仍超过63%，这反映了公司在管理潜在风险方面的一定成功。 此外，联合健康的估值为1.3，高于行业均值0.66，显示市场对其未来增长潜力的乐观看法。

10月以来，股市低点回升，乐观情绪也堆叠在了银行股。看涨的投资者疯狂押注美联储提前降息。市场甚至一度认为美联储2024年要降息五次。但美联储却还没有任何对降息的讨论。银行股的交易中可能有不少投机成分，金融板块过去三个月的回报也超过10% $金融ETF(XLF)$ 对降息的预期是否会改过银行财报的情况呢？1月12日， $富国银行(WFC)$ , $花旗(C)$ , $美国银行(BAC)$ $摩根大通(JPM)$ 将公布业绩。而4大银行过去3个月的回报也超30%以下几个关注点可能会对不同银行带来影响。💳 坏账影响：预测显示，2023年第四季度美国顶级银行的坏账将增加244亿美元，可能会影响部分商业贷款比例较大的银行的盈利能力，以及股价。其中前四大银行预计Q3净核销额为53亿美元，同比增长超200%，为疫情以来的最高水平。Q4预计会更高。📉 经济压力：商业房地产和个人贷款违约率上升，显示财务压力；不过另一方面，由于降息预期，国债收益率回落，因此受到利率上升和负债增长的影响开始减少。💸 盈利挑战：虽然23Q4并未降息，但是24年的降息预期可能会让银行面临净利息收入下降，而目前存款成本增加、贷款增长放缓和一次性支付减少，也可能导致利润下降。📊 评级下调：这主要是针对部分区域性银行的不断上升的坏账担忧，评级下调未来可能面临财务挑战。🔍 应对损失：银行正在储备紧急资金以应对未来损失，可能会裁员并为可能的损失进

出品|WEMONEY研究室 文|王彦强 贵阳银行（601997.SH）陷入“采购假数据库”风波后，一直未做出正面回应。 据悉，贵阳银行曾在在2019年2月和2020年10月两次采购贵州易鲸捷信息技术有限公司（下称“易鲸捷”）的国产数据库，两次采购金额分别为4398万元、4.27亿元。 但令市场疑惑的是，贵阳银行的采购价格较同行高出不少，且采购完成后又迟迟未正式上线，直到近期被某微博大V爆出，“贵阳银行上线的新核心业务系统，其中的数据库供应商由原定的易鲸捷信息技术有限公司（下称“易鲸捷”）改为甲骨文股份有限公司Oracle（下称“甲骨文”）。 而另一方面，根据贵阳银行披露的三季报显示，该行前三季度营收和归母净利润增速双降，且不良贷款规模和不良贷款率双双增长。值得一提的是，贵阳银行也是17家城商行中第二家三季报归母净利润下滑的银行，而第一家为郑州银行。 与此同时，WEMONEY研究室还注意到，贵阳银行近一年来人事变动较为频繁，已有多位董监高离职。且据公开资料显示，近年以来，贵阳银行及其分支机构多次因贷款问题被监管处罚。 截止2023年11月22日，贵阳银行报收于5.12元/股，PE为3.0倍，PB为0.34倍，市值为187亿元。 贵阳银行上市以来股价走势，数据来源：Wind 数据库采购疑云 贵阳银行的数据库供货商——易鲸捷成立于2015年12月，其前三大股东分别为济南维鲸捷电子科技合伙企业（有限合伙）、贵州易恒捷信息技术合伙企业（有限合伙）、中国软件与技术服务股份有限公司，分别持有易鲸捷36.0961%、29.5332%、8.3581%的股份，其实控人为李静（女）。 而贵阳银行的总部距离该供应商约10.9公里，2020年10月贵阳银行向易鲸捷采购国产数据库，采购金额为4.27亿元，且采用“单一采购源”方式。 但WEMONEY研究室注意到，邮储银行在2021年3月以单一来源方

净息差是衡量银行盈利能力的重要指标之一，结合招商银行2023年的2次业绩交流会，由浅入深梳理一下净息差相关的知识，并对招行净息差做一个总结。 一、净息差的基本概念 净息差指的是净利息收入的收益率，即净利息收入与总生息资产平均余额的比值。 具体的计算公式如下： 净息差＝净利息收入/平均生息资产规模 =（利息收入－利息支出）/平均生息资产规模 =（利息收入/平均生息资产规模 - 利息支出/平均生息资产规模） 生息资产 简单来说是指产生利息的资产，包括外汇生息资产和人民币生息资产。根据银监会的规定，主要包括：中央银行存款、同业存款、各种贷款、贷款交易、债券投资、购买转售资产和其他可以产生利息收入的资产。 严格定义，则指金融机构以收取利息为条件（或隐含利息条件，即虽不收取利息，但其价值却受实际利率影响，如买入的零息债券）对外融出或存放资金而形成的资产。生息资产以账面余额填报，不扣减已计提的相应资产减值准备。 例如，招商银行的生息资产在财报中披露如下： ①、招行将生息资产分为4类，即贷款和垫款、投资、存放在中央银行的款项以及存拆放同业和其他金融机构款项。 注：收入在利润表中计入“利息收入”项下的资产均应计入，长期股权投资不应计入 ②、生息资产的平均余额计算公式：（期初生息资产余额+期末生息资产余额）/2 ③、年化平均收益率计算公式：生息资产利息收入/生息资产平均余额。例如，招行2023前三季度的生息资产年化平均收益率计算过程如下： 281175/9918066*365/273=0.0379=3.79% 计息负债 简单来说是指需要支付利息的债务，包括客户存款、同业或其他金融机构存拆放、应付债券（主要是同业存单）和向央行借款等。 严格一点的定义，则是指以支付利息为条件（或隐含利息条件，即虽不支付利息，但其价值却受实际利率影响，如发行零息债券）对外融入或吸收资金而形成的负债。 招商银行于

出品|WEMONEY研究室 文|王彦强 在六大国有银行中，邮储银行以2.05%的净利差位居榜首，也是在LPR下行、存量按揭利率调整背景下，利息净收入第二家保持正增长的银行。 但与上半年相比，其净息差也环比下滑3个基点，同比更是下滑达18个基点。而反观其第三季度业绩，实现营业收入831.46亿元，同比下滑0.39%；实现归母净利润260.91亿元，同比下滑2.41%。营收、净利双双下滑。 值得注意的是，从单季度来看，邮储银行的前三个季度业绩已经环比连降。三季度末，其存贷比仅为59.44%，在六大国有银行中最低。核心一级资本充足率为9.46%，也处于六大行中最低水平。 截至2023年9月末，邮储银行资产总额达15.32万亿，较上年末增长8.87%。客户贷款总额8.02万亿，较上年末增长11.23%。客户存款总额13.49万亿，较上年末增长6.12%。 2023年11月16日收盘，邮储银行报收于4.54元/股，PE为5.1倍，PB为0.58倍，市值为4501亿元。 邮储银行上市以来股价走势（元/股），数据来源：Wind 净息差居六大行之首，下行压力已显现 银行利息收入的本质是以较低的利率吸收存款，然后以较高的利率发放贷款，在二者之间赚取差价。  目前，中、农、工、建、交五大国有银行，一年期整存整取利息为1.55%，而邮储银行一年期整存整取利息为1.58%，略高于前五大行。 尽管只高了0.03个百分点，但对于储户来说，把钱存到邮储银行显然更划算。而对于银行来说，支出的利息高则意味着成本高，势必挤压息差和利润空间。 但邮储银行既能做到较高的存款利率，又能保持较高的净息差，这种现象引发了市场关注。有业内资深人士表示，邮储银行背靠邮政集团，其净息差很特殊，并未完全反映全部利息支出成本。 从半年报中可以发现，在业务及管理费中，有一项名为“储蓄代理费及其他”的支出占比较高。

文 | 周公子 编 | 周星星 近期，一份来自银行的千亿级别大模型采购结果公布，引发不少科技公司关注。与此同时，也有不少银行密集发布了“大模型”相关的需求调研、项目采购信息，有部分中标信息已经公示。小周整理了部分公开的招投标文件发现，目前已有明确“落地”需求的多为大型商业银行，并且需求多与模型训练、语言模型、数据处理相关。 一方面，这些公告固然是金融大模型正式“走出纸面规划”，开始落地到行业应用的信号； 另一方面，综合公告的情况亦可窥见，目前金融行业大模型谈“效果”依然为时尚早，这些需求后面真正的“难题”被看见，也许只是开始。 这种现状，或许恰好印证了此前恒生电子对数百家金融机构的走访调研结果：AI大模型在金融领域的应用只有8%在立项阶段，17%在测试阶段，超过70%的金融机构还处于调研阶段，在实际落地应用过程中的是极少数。 Part 1 多家银行公布大模型招投标项目 除了大家熟知的“大厂”们，银行供应商“预选”之列也让业内看到，“外脑”还有更丰富的选择。 今年10月，招商银行 $招商银行(600036)$ 披露了“招商银行预训练基础大语言模型（千亿级）采购项目”结果，中选供应商为“上海稀宇科技有限公司”。 据悉，这家中标招行大模型项目的上海公司，也就是MiniMax，国内最早入场大模型创业的公司之一，创始团队出身中科院系，创始人是前商汤科技副总裁、通用智能技术负责人闫俊杰。MiniMax成立于2021年，比刚杀入AI大模型市场的另一家明星公司百川智能，还要早成立2年。今年，MiniMax还拿到了来自腾讯的2.5亿美元投资。而和MiniMax一起参与招行招标的还有清华大学系的智谱AI和all in大模型的百度。 招商银行之外，工商银行

数字普惠金融已经成为全球金融领域发展的一个重要趋势，也是中国金融改革和创新的一个重要方向。 党的十八届三中全会提出“发展普惠金融”的国家战略，在过去十年间，我国普惠金融借助数字技术的力量快速发展，硕果累累。近日，中央金融工作会议强调要做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章，引导金融为实体经济发展提供高质量服务。 在数字普惠金融的诸多探索实践中，数字银行是促进数字经济和实体经济深度融合、更好助力经济高质量发展的创新形态，已成为数字经济重要的参与方。 在这其中，有这样一个“国家队”的数字银行样本——百信银行，值得探究。 作为国内首家独立法人直销银行，也是第一家具有国有背景的数字银行，百信银行在过去6年的发展历程中，以数字技术为底层支撑，通过产品和服务的持续创新，极大提升了金融服务的可得性、便捷性和覆盖面，探索出了一条有百信特色的数字普惠金融发展之路。 01探路前行，数字金融顺潮而上 银行业作为现代金融业的重要组成部分，在全球经济形态向数字化转型的进程中，也面临深刻变革。在这场大变革中，我国银行业在数字化转型的道路上，不断探索前进。 伴随技术变革，银行业转型已步入4.0时代。从以物理网点为基础的1.0时代，逐步跃迁至以ATM自助设备为代表的2.0时代，再到通过以手机银行App获得服务的3.0时代，商业银行逐步实现了从物理网点服务到线上化、移动化服务的转变，但银行业务范围和商业模式没有本质上的变化。 “数字化”可以视为银行业迈入4.0阶段的开端，它是继电子化、网络化、移动化之后，商业银行发展的新阶段。 4.0时代，随着微众银行、网商银行、百信银行等一批新型互联网银行的成立和发展，国内真正意义上智能化、开放化、无形化的数字银行开始出现。 值得一提的是，区别于其他民营互联网银行，百信银行作为国内首家独立法人直销银行，它的成立可谓是一个标志性事件。这意味着，在“国

出品|WEMONEY研究室 文|王彦强 2023年前三季度，9家A股上市股份制银行营业收入普遍承压，整体来看，超过半数股份行增利不增收，还有3家股份行的营业收入和归母净利润出现双降。 WEMONEY研究室根据三季报数据梳理，前三季度9家股份行合计实现营业收入1.18万亿，同比下滑3.84%；合计实现归母净利润3998.84亿元，同比下滑0.51%，日赚10.96亿元。 从盈利来看，有6家银行保持正增长，3家银行出现下滑。其中，浙商银行增幅10.54%居首，浦发银行下滑30.83%垫底。 与此同时，在营收方面，除浙商银行外，其余8家均同比有所下降。浙商银行也成为9家股份行中唯一一家营收和净利双增的银行。前三季度，整体9家股份行净息差持续承压，但不良贷款率较上年末均有所下降。 截至今年三季度末，9家股份行资产规模合计达到65.26万亿，较上年末增长5.16%；其中，招商银行资产规模达10.67万亿元位居榜首，兴业银行仅次于招商银行，为9.92万亿元，中信银行资产规模超越浦发银行位居第三，达8.92万亿元。 8家股份行营收承压，浦发净利润下滑超30% 2023年前三季度，除浙商银行外，8家A股上市股份行营收普遍承压。 具体来看，招商银行以2602.79亿元的营收领跑9家股份行，其次为兴业银行和中信银行，分别实现营收1612.96亿元和1562.28亿元；浙商银行排名末位，为496.9亿元。 但从营收增速来看，浙商银行是9家股份行中唯一一家正增长的银行。另外8家股份行中，平安银行营收下降幅度最大，为7.69%。浦发银行、兴业银行营收降幅均同比超5%，分别为7.56%、5.59%，其他股份行均有不同程度的下滑。 9家股份行前三季度财报数据，来源：Wind 在盈利能力方面，浙商银行、中信银行、平安银行归母净利润增速排名前三，分别实现127.53亿元、514.33亿元、396.35亿

出品|WEMONEY研究室 文|王彦强 目前，六大国有银行2023年三季报已全部披露完毕。 WEMONEY研究室根据三季报数据梳理，前三季度六大国有银行合计实现营业收入2.7万亿，同比下滑4.88%；合计实现归母净利润1.05万亿元，同比增长2.48%，日赚超38亿元。 从盈利来看，各家银行归母净利润均保持增长态势。其中，农业银行增幅4.97%居首，工商银行增幅0.79%垫底。 与此同时，六大国有银行营收出现分化，其中工商银行、建设银行和农业银行营收同比下降，中国银行、邮储银行和交通银行同比稳增。前三季度，整体六大行净息差持续承压，但不良贷款率较上年末均有所下降。 截至今年9月末，六大行资产规模合计达到181.94万亿，同比增长11.94%；其中，贷款总额为107.40万亿，同比增长13.14%；存款总额为134.15万亿，同比增长12.98%。 工建农三家营收下降，中行营收增速第一 从营收方面来看，工商银行前三季度增速下滑最大，建设银行、农业银行次之。 三季报显示，工商银行、建设银行和农业银行分别实现营业收入6512.68亿元、5884.40亿元和5333.58亿元，同比下降3.55%、1.27%和0.54%；而中国银行、邮储银行和交通银行分别实现营业收入4706.26亿元、2601.22亿元和1988.89亿元，同比增长7.05%、1.24%和1.66%。 六大国有银行前三季度财报数据，来源：Wind 虽然工商银行的营收增速下滑最大，但营收规模仍居六大国有银行之首,而中国银行以7.05%的营收增速跃居行业第一，交通银行和农业银行次之。 从利息净收入来看，今年前三季度只有中国银行和邮储银行实现正增长。数据显示，工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、邮储银行、交通银行分别实现利息净收入5015.26亿元、4684.25亿元、4336.28亿元、3529.72亿元、211

概述：与之前几个季度相比，标普500指数成份股公司第三季度的盈利前景不那么悲观。发布负面盈利预期的公司比例与10年平均水平相当。预计第三季度盈利将连续第四个季度同比下降，但降幅逐渐缩小。总体而言，标普500指数第三季度的收益预计将(同比)下降0.3%。如果符合预期将标志着该指数连续第四个季度报告收益下降。然而，这也将标志着同比收益的最小降幅。在11个行业中，预计有8个行业的盈利将同比增长，其中通信服务和非必需消费品行业将领先。另一方面，以能源和材料行业为首的三个行业预计将报告利润同比下降。在收入方面，标准普尔500指数公司的收入预计将同比增长1.7%。如果符合预期则标志着该指数连续第11个季度实现收入增长。预计9个行业的收入将同比增长，其中非必需消费品行业增幅最大。另一方面，预计能源和材料行业的收入将同比下降。展望未来，分析师预计未来12个月的市盈率为17.7，低于5年平均值(18.7)，但高于10年平均值(17.5)。这也低于第二季度末(6月30日)19.1的预期市盈率。在接下来的一周，12家标准普尔500指数成份股公司(包括三家道琼斯30指数成份股公司)将公布第三季度业绩。$奈飞(NFLX)$奈飞将于10月18日盘后公布财报。上一次财报日是7月19日，股价下跌9.7%。如图所示，奈飞财报前一周股价绝对平均回报为±4.7%。财报当天绝对平均回报为±11.2%。在之前发布的12次财报中，奈飞的股价有8次在发布后下跌。根据之前发布的12份业绩， 奈飞更有可能在公布业绩后的第一天走高，平均涨幅为0.1%，平均幅度为±2.1%。非定向期权策略在收益前后的表现：期权价格预计波动幅度为±8.7%，而实际波动幅度为-8.4%。在过去13个季度中，期权市场有62%的时间高估了奈飞股票的收益变动。财报公布后的预

10月30日晚间，宁波银行公布了2023年三季度报告。 前三季度，宁波银行资产规模和净利润均实现两位数增长。前三季度该行实现归属于母公司股东的净利润193.49亿元，同比增12.55%。截至9月末，宁波银行资产总额26702.28亿元，较上年末增长12.85%。每股净资产为25.81元，年化加权平均净资产收益率为15.94%。 值得关注的是，在资产规模和业绩稳步增长的同时，宁波银行资产质量始终稳定在上市银行领先水平。截至9月末，其不良贷款率为0.76%。 面对复杂的内外部环境，2023年以来，宁波银行稳步实施“大银行做不好，小银行做不了”的经营策略，坚持在服务实体经济的过程中用专业为客户创造价值，持续积累差异化的比较优势，进一步保障可持续发展能力。 1.存贷双增，资产规模稳健增长 宁波银行深耕浙江、江苏等经济发达区域，在细分市场客群定位清晰，市场份额稳步提升，竞争优势显著。 2023年前三季度，宁波银行继续践行“专注主业，服务实体”理念，持续加大实体经济支持力度，从客户需求出发，持续升级商业模式，推进各项业务规模实现稳健增长。 数据显示，截至2023年9月末，宁波银行资产总额26702.28亿元，较上年末增长12.85%；各项贷款12167.84亿元，较上年末增长16.33%；各项存款15852.54亿元，较上年末增长22.22%。 值得一提的是，宁波银行通过持续发力消费信贷，支持恢复和扩大消费，2023年前三季度，个人贷款及垫款4739.34亿元，较上年末增长21.14%，实现逆势增长。 存款增速同样亮眼。2023年前三季度，宁波银行存款总额为15852.54亿元，较上年末增长22.22%，存款金额增加2882亿。其中，个人存款4075.45亿元，较上年末增长44.09%；公司存款11777.09亿元，较上年末增长16.12%。 对私端，宁波银行持续做大基础客群，发力财富

昨天我八卦了 $花旗(C)$ 的星期五刚刚出炉的最新财报，现在来学习一下摩根大通的财报，大姐二姐都是姐，一个一个的学过去，主打一个都不放过。所谓学海无涯，以勤为舟[龇牙] 只要我曾经学过，打卡过，就当作我已经学习过了，没有多么遥远的目标，随心就行，到哪算哪[鬼脸]能顺手赚点零花钱，那就更开心啦 [财迷] 哈哈 $摩根大通(JPM)$， JPMorgan Chase & Co.是一家全球知名的金融服务公司，总部位于美国纽约市。是一家综合性金融机构，提供各种金融产品和服务，包括零售银行、企业银行、投资银行、资产管理、信用卡和证券等。公司历史悠久，根据他们的广告，据说历史可以追溯到19世纪，在金融业里，摩根大通具有强大的国际影响力和全球范围内的业务。新加坡也有分行，不过我的那三瓜两枣都存在DBS里，这是新加坡的地头蛇，我们基本上都用他 $星展集团控股(D05.SI)$ 摩根大通在美国和世界各地拥有广泛的分支机构和办事处，服务各类客户，包括个人、家庭、中小企业和大型企业。作为全球金融巨头，摩根大通在银行业、金融市场和全球经济中扮演着重要角色。其股票（JPM）是标准普尔500指数的组成成分之一，也是许多投资者和机构投资组合的一部分。 最新财报可以直接从官网下载的，打开就是一份PDF文档。学霸们可以从这里开始啦哈啊哈 [开心] 文件里的各项数据都非常齐全，不愧是做金融的，报表真的一流水准。[强] 其实我真心不怎么喜欢看长篇大论，看的有点想睡觉 [抠鼻]， 我是学渣[笑哭]。就马马虎虎的读一遍，又参考了几个博主的观点，大概的总结一下这份财

民生银行的中高风险房地产贷款规模到底有多大？这一直是个困扰外界的谜。为了不向上交所披露中高风险房地产客户名单，民生银行甚至主动撤回了500亿元的可转债发行申请。 与借款股东闹上法庭 10月9日，民生银行发布公告称，10月7日收到北京金融法院送达的(2023)京74民初125号《民事判决书》。对于民生银行北京分行诉讼武汉中央公司一案判决主要内容如下：（一）武汉中央公司于判决生效之日起十日内向民生银行北京分行偿还贷款本金30.46亿元以及相应的利息、逾期罚息、复利. 这只是民生银行与泛海控股及卢志强借款诉讼的一部分。根据民生银行此前公告，2018年6月，武汉中心公司与民生银行北京分行签订《固定资产贷款借款合同》，合同约定借款金额为40亿元，尚欠本金39.72亿元。担保方式为武汉中心项目土地及在建工程抵押、泛海控股以及卢志强保证担保。 2020年3月，武汉中央公司与民生银行北京分行签订《固定资产贷款借款合同》，借款金额为人民币30.66亿元，尚欠本金30.46亿元。担保方式为武汉中央公司名下五块土地抵押、泛海控股及卢志强保证担保。 因武汉中心公司和武汉中央公司未按照相关合同约定履行还款义务，民生银行北京分行2023年1月向北京金融法院对武汉中心公司、武汉中央公司等提起诉讼。 讽刺的是，卢志强现任民生银行副董事长、非执行董事，2021年和2022年卢志强在民生银行领取的薪酬分别为93.5万元和98亿元。 卢志强控制的泛海控股是民生的主要股东之一，他不仅从民生银行借了200多亿，卢志强本人还在民生银行担任高管，领着百万年薪。这真是靠着银行吃银行的典型人才！ 官司打赢了，但民生银行要拿回上述贷款估计也很难。公开信息显示，泛海控股和卢志强早已债务压顶，诉讼缠身。截至2022年末，泛海控股负债高达千亿元，大量债务违约，公司旗下大部分不动产被查封冻结，卢志强也被限制高消费。 因债务纠纷、债

周三隔夜，美联储12月FOMC决议鸽声嘹亮，点阵图中位数显示，官员预计明年降息三次。此前一直着补的鲍威尔也不给市场加压了（因为加了也没用，称本次会议讨论了降息的前景。周四，$PHLX / KBW银行指数(BKX)$ 涨了5.34%，银行业对降息最为关注，影响也首当其冲。 $区域银行指数ETF-SPDR KBW(KRE)$ 也反弹了4.8%，更是 $硅谷银行(SIVBQ)$ 危机以来，最得力的一次“如释重负”。银行业今年整体呈现资金流出趋势，表现（-5%）也远远不及大盘。降息的影响包括：第一、较低的利率对信贷趋势产生积极影响。此前，更高信贷成本的担忧一直在拖累银行估值，投资者因此降低仓位。第二、较低的利率将以多种方式使银行收益受益，包括降低融资成本、减轻更高信贷成本的压力以及降低AOCI中未实现损失。第三、降低利率将提高债券收益率，降低银行资产期限错配的问题。从大银行上来看，此前因为高利率环境业务受到影响的投资银行 $高盛(GS)$ $摩根士丹利(MS)$ 可能会迎来更放松的环境。

$特斯拉(TSLA)$ $奈飞(NFLX)$ 同日发布财报，市场反映却有人欢喜有人愁。大家都知道了，特斯拉大跌，奈飞突然起飞了，股票高涨的幅度，堪比撑杆跳高 🛫。但是我仍然没有追高买入，我觉得这份财报好像有点撑不起昨晚那个18%的最高涨幅 [捂脸]。 奈飞Netflix是一家全球领先的流媒体娱乐公司，总部位于美国加利福尼亚州洛杉矶。最初以租赁DVD为主要业务，但随着时间的推移，转型为一家提供流媒体服务的公司。奈飞以其庞大的在线内容库和自制的原创节目而闻名，其中包括许多备受赞誉的电视剧、电影、纪录片和综艺节目。该平台提供了各种各样的内容，涵盖了各种类型和题材，从剧情片到喜剧、科幻、恐怖、纪录片等。 奈飞采用订阅模式，用户可以根据自己的偏好选择不同的套餐，以获得对奈飞内容库的访问权限。公司还不断投入资金制作自制节目，如《纸牌屋》、《怪奇物语》、《权力的游戏》和《王冠》等节目，赢得了广泛的观众和评论家赞誉。用户可以通过奈飞的应用程序在多种设备上流式传输这些内容，包括智能手机、平板电脑、电视和计算机。 我有点迫不及待的要了解奈飞股票起飞的原因，从昨晚就在看各种财报新闻分析，各大博主的视频，看看有没有什么观点能够说服自己去进场追高。各种评论和简介看下来，下面这个图最全面，最清楚，最容易看懂，分享给虎友们看看。图的来源可以看右下角的水印，我是一个莫的感情的搬运工。。 从上面这个财报总截图可以很轻松的看出，Netflix（奈飞）的这个财报呈现出一份非常令人印象深刻的成绩。公司盈利和用户增长，都非常强劲。各方面都是一个往上发展的趋势。 我读财报，第一眼永远是看总收入：Netflix的营收较去年同期增长了7.8%，达到85.4

美股停滞不前已有一段时间，Ai的概念早已落地，不再停留于故事阶段，但相关收益的公司，股价是一个都没落下。巨头们开始继续发力了，在大模型竞赛的驱动下，服务器市场迎来了大爆发，戴尔率先新高，也跟本来被看淡的消费电子行业注射了一发复苏的催化剂。PC市场因为近几年需求不振，萎靡了一阵时间，既然戴尔新高，是否也意味着惠普、联想等相关同行也有机会跟上呢？目前整个电子行业盯着的消费复苏趋势如何呢？得详细看看戴尔的报表。一、利润率的转变戴尔此次公布的业绩其实并不亮眼，一方面是营收继续下滑，单季度229亿，同比下滑13%，比起上个季度是有一定改善，但相比去年每个季度都在接近250亿以上，远远算不上恢复。另外，利润也没有太大的改善，净利润同比下滑10%，亮点是营业利润环比微增，基本恢复到2023Q4财季水平，但仍然算不上很好。         三季度的营收指引乏善可陈，预期230亿，与这个季度相差无几，但胜在三季度利润指引给力。预期稀释后EPS中值为0.95美元，超过去年所有季度水平。并且上调了全年业绩预期，24财年EPS预期达到3.68美元，意味着2024Q4财季EPS将达到1.31，续创新高。虽然营收没涨，但EPS给出这样的预期，足见公司对自己的利润率改善的信心。目前戴尔的业务分为Client solutions group（CSG）和Infrastructure solutions group（ISG），其中ISG主要是服务器和数据中心等基础建设类业务，与云有关。而CSG主要是PC、笔记本、工作站、显示器及其他外设等的业务。从各个业务看，营收没有恢复，是面向个人用户的PC业务尚未回暖导致，同比跌幅为29%，是所有业务中最低。CSG业务利润率较低，而ISG业务利润率继续走高，收入也没有C端业务那么冷，这才带给了公司利润率改善的预期。往后的时