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文|文心 2026年一季度，随着出险率持续回落、费用管控深化、监管政策进一步松绑，新能源车险的“盈利拐点”信号愈发清晰。 但行业整体减亏的背后，是市场主体之间日益加剧的分化：头部险企率先跨过盈亏平衡线，中小公司仍在泥潭中挣扎，而比亚迪财险等“新玩家”正用截然不同的打法试图改写游戏规则。 1.保费增速回落，定价自主权扩大 2026年一季度的车险市场，最直观的变化是“增速慢下来了”。据行业统计，69家财险公司合计实现车险签单保费2250.83亿元，与去年同期基本持平。新能源车险的增速也从2025年的超过40%明显回落至个位数至中低双位数区间。这不是衰退的信号，而是行业从“野蛮增长”进入“精耕细作”的必经阶段——跑马圈地的时代过去了，现在拼的是谁能在有限的市场里把账算得更细、把风险看得更准。 2026年3月，金融监管部门将新能源车险自主定价系数区间进行微调，但实际意义不小：优质低风险车主的理论最高保费降幅可达8.33%。过去“好司机补贴坏司机”的交叉补贴模式，正在被逐步打破。与此同时，保险公司在高风险车辆定价上获得了更大自由度——那些出险率居高不下的车型或用户，保费将更充分地反映其真实风险水平。 自2024年以来，监管部门对车险费用竞争的整治力度不断加码，严禁返佣、贴费等恶性竞争手段。进入2026年，费用管控的效果进一步显现：行业整体费用率持续下降，人保财险整体费用率已降至近24%，同比下降超过2个百分点。这意味着，保险公司被迫从“拼渠道、拼返点”转向“拼定价、拼服务”——而后者恰恰是考验专业能力的硬仗。 据行业交流数据，2026年一季度新能源车出险率同比有所下降，主要原因有三：一是新能源车保有量中“老车”占比提升，新手上路比例降低；二是驾驶员对新能源车操控习惯逐渐养成，事故率自然回落；三是辅助驾驶技术的普及——尤其是AEB（自动紧急制动）功能的装车率提高，对追尾等常见事故起到了

文|王彦强 5月28日，国家金融监督管理总局周口监管分局行政处罚信息公示表显示，邮政储蓄银行周口市分行，因项目贷款资金回流，贷后管理不到位、未发现流动资金贷款被挪用，个人住房贷款业务办理不审慎，被罚款75万元。 图片来源：国家金融监管总局官网 同时，时任中国邮政储蓄银行沈丘支行公司金融部客户经理耿坤，被警告。时任中国邮政储蓄银行周口市分行消费部经理邵艳，被警告。时任中国邮政储蓄银行周口市分行副行长王震，被警告。中国邮政储蓄银行太康县支行公司部客户经理柳昆仑，被警告。 据年报显示，2025年，邮储银行实现营业收入3557.28 亿元，同比增长1.99%；其中利息净收入2816.20 亿元，同比下降1.57%；手续费及佣金净收入293.65亿元，同比增长16.15%；其他非利息净收入 447.43 亿元，同比增长19.73%。实现净利润876.23亿元，同比增长1.05%。 截至2025年末，邮储银行的资产总额为18.68万亿元，较上年末增长9.35%；其 中客户贷款总额9.65万亿元，较上年末增长8.25%。负债总额达17.52万亿元，较上年末增长9.13%；其中客户存款 16.54 万亿元，较上年末增长 8.20%。 从资产质量来看，2025年末，邮储银行的不良贷款率为0.95%，较上年增加0.05个百分点；拨备覆盖率为227.94%，较上年末下降58.21个百分点。 2026年一季报显示，邮储银行第一季度实现营业收入961.52亿元，同比增长7.61%；实现归母净利润257.26亿元，同比增长1.90%。

出品|WEMONEY研究室 文｜王彦强 长沙，这座被称为“娱乐之都”的城市，不仅得益于湖南卫视众多知名综艺节目的加持，更因其作为全国房地产调控的典范，成为对年轻人极度友好的宜居之城。 在这座城市里，年轻人不需要为了一个栖身之所掏空六个钱包，而是可以将更多的收入投入到吃喝玩乐、追求生活品质中。 有趣的是，在这片热土上成长起来的本土金融机构，其精神内核竟与这座城市高度契合。作为湖南首家上市银行，长沙银行打出的口号正是“一家智造快乐的银行”。 但过去的一年，这家智造快乐的银行，也许并没有那么快乐。在银行业净息差普遍收窄的背景下，长沙银行2025年净息差跌破2%，利息净收入出现上市以来首次下滑。 过去，长沙银行依赖的零售贷款高利率、活期存款（占比过半）低利率模式，正在被打破。2025年，其生息资产平均利率大降57个基点，而活期存款的占比也持续下降。 与此同时，该行2025年的个人贷款不良率升至2.43%，制造业不良贷款率升至2.97%。值得注意的是，截至2025年，长沙银行的逾期贷款已达101.34亿元，同比增加3.3亿元，占全部贷款比重为1.66%。 截至2025年末，长沙银行资产总额12,681.49亿元，较上年增长10.59%；发放贷款和垫款本金总额6,116.85亿元，较上年增长12.21%；吸收存款本金总额7,886.46亿元，较上年增长9.08%。 据一季报显示，2026年第一季度，长沙银行实现营业收入71.93亿元，同比增长5.64%；归属于上市公司股东的净利润22.99亿元，同比增长5.77%。 截至2026年5月28日收盘，长沙银行报收于9.31元/股，动态PE为4.5倍，PB为0.51倍，总市值为374亿元。 长沙银行近三年股价走势，图片来源Wind 生息资产大降57个基点 公司定期存款大增26.59% 长沙银行成立于1997年，是湖南省最大的法人金融企业，于2

出品｜WEMONEY研究室 文｜林见微 编｜刘双霞 廊坊银行2025年年度报告在4月30日“挂网”后，至今仍处于事实上的“不可查阅状态”。5月26日，WEMONEY研究室实测发现，该行官网下载年报时被要求提交姓名、职业、机构及手机号并通过短信或图形验证，但验证完成后页面持续加载、无法获取文件，且中国货币网等常规公开渠道亦未见披露。 此外，近日，跟踪其信用评级的联合资信在关注公告中明确，廊坊银行仍未公开披露2025年度报告及2026年一季度信息披露报告，机构已就延迟披露问询但暂未收到书面回函，并将持续跟踪、提示相关事项可能对主体及“22廊坊银行永续债”信用水平产生影响。 01 年报“披而不露”，评级机构下发“通牒” 廊坊银行可以跟媒体玩“躲猫猫”，但躲不过评级机构。 5月22日，联合资信（廊坊银行长期信用评级AA+的授予方）罕见发布《关注公告》。公告直言：截至发稿，仍未收到廊坊银行2025年年报及2026年一季报，且“暂未收到书面回函”。 参照山东广饶农商行、河南伊川农商行等前车之鉴，一旦银行因信息披露障碍导致评级机构无法开展跟踪评级，下一步往往就是展望下调，乃至终止评级。 对于一家依赖同业市场和债券融资的银行而言，失去评级的后果可想而知。事实上，廊坊银行有一笔20亿元的永续债（22廊坊银行永续债）在市场上流通，债项评级AA，背后锚定的就是主体AA+的信用资质。 如果因信息披露持续缺席导致联合资信下调评级或列入负面观察，机构投资者可能被迫减仓或清仓。未来如需再发资本工具，定价会更贵。 02 底子薄了，遮羞布便厚了 《银行保险机构公司治理准则》及《商业银行信息披露管理办法》等相关规定，均要求年度信息报告登载于公司网站，确保公众方便查阅。 廊坊银行为何甘愿冒着“信披不到位”的监管风险“遮掩”年报？这或与其近年来业绩表现有关。 数据显示，廊坊银行的营收从2020年的53.77亿元一

文|王彦强 5月21日，国家金融监督管理总局安康监管分局行政处罚信息公示表显示，西安银行安康分行，因贷后管理不到位导致贷款资金被挪用，被罚款43万元。 图片来源：国家金融监管总局官网 同时，时任西安银行安康分行公司部总经理于嘉嘉，被警告。时任西安银行安康分行公司部客户经理陈笃进，被警告。 据年报显示，2025年，西安银行实现营业收入99.66亿元，同比增长21.68%；实现归母净利润26.50亿元，同比增长3.57%。 截至2025年末，西安银行的资产总额5,381.66亿元，较上年末增长12.03%；贷款和垫款本金总额2,978.77亿元，较上年末增长25.55%；存款本金总额3,430.34亿元，较上年末增长6.52%。 从资产质量来看，截至2025年，西安银行的不良贷款率为1.65%，较上年下降0.07个百分点；拨备覆盖率为214.62%，较上年上升30.56个百分点。 西安银行2025年的利润分配方案为，拟每10股派发现金股利1.00元人民币（含税），合计分配现金股利4.44亿元人民币（含税）。 此外，据西安银行2026年一季报显示，2026年第一季度，西安银行实现营业收入28.86亿元，同比上升41.54%；实现归母净利润7.56亿元，同比上升6.16%。

文|文心 2025年，保险行业投资收益率榜单出现明显分化。上市保险公司中，新华保险以6.6%的总投资收益率领跑，中国人寿以6.09%紧随其后；非上市保险公司中，君龙人寿以10.85%居首，小康人寿8.17%位列第二。与此同时，部分公司收益率低于3%，甚至出现亏损。 截至2025年末，五大上市保险公司（中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险、中国人保）的股票投资规模合计达2.5万亿元，较上年增加超1万亿元，增幅约67%。其中，中国人寿公开市场权益投资突破1.2万亿元，新华保险科技金融相关投资余额达1400亿元（同比+27%）。权益市场的阶段性回暖，特别是科技股的亮眼表现，成为推高投资收益的核心引擎。 1.高收益背后是科技赛道重仓 2025年，保险公司的投资收益率榜单揭晓，上市与非上市险企呈现出不同的领跑格局。 在A股上市保险公司中，新华保险以6.6%的总投资收益率位居第一，同比提升0.8个百分点，创近年来最高水平；其总投资收益约1043亿元，投资资产规模1.84万亿元。中国人寿以6.09%的总投资收益率紧随其后，总投资收益达3876.94亿元，绝对值行业第一，投资资产规模7.42万亿元。中国太保和中国人保的总投资收益率均为5.7%，其中中国太保总投资收益1416.34亿元，中国人保总投资收益923.23亿元，后者创下了历史最好水平。中国平安的保险资金投资组合综合投资收益率为6.3%，若按可比口径计算，其投资收益率约为5.7%。 如果将视野扩展至非上市保险公司，收益率数字更为惊人。根据2025年第四季度偿付能力报告，57家非上市人身险公司（主要为经营人身保险业务的保险公司）中，君龙人寿以10.85%的投资收益率高居榜首，较2024年的6.18%增幅超过6个百分点，在TOP10中增幅最大。小康人寿以8.17%位列第二，且连续两年投资收益率超过8%，稳定性业内罕见。此外，北京人寿、

5月17日至20日，以“变局下的全球金融治理：新挑战、新机遇、新发展”为主题的2026清华五道口全球金融论坛在四川成都举行。论坛期间，多位与会专家指出，人工智能已从提升效率的工具，演进为具备自主推理与决策能力的“行动主体”，正在重构金融业的业务逻辑、风险形态与全球格局。这场变革在释放巨大效能的同时，也带来了责任界定模糊、新型系统性风险及全球监管协同滞后等全新挑战。金融的未来，将取决于我们如何构建与之相适应的治理框架与人机协同生态。 01 AI从辅助工具到自主决策 AI正推动金融服务从单点效率提升，转向对业务底层逻辑与生态的系统性重塑。 中国人民银行原副行长、国际货币基金组织原副总裁朱民在论坛期间接受采访时明确指出，当前金融业正面临两大核心变量：人工智能与货币。他认为，AI大模型已进化到可自主行动、具备强推理与决策能力的“金融智能体”阶段，而支付是这场变革中“最核心、最活跃的突破口”。当AI开始自己做交易、当支付平台直接介入客户资金调度，金融世界的底层逻辑正在被改写。 浦发银行行长谢伟也强调，人工智能技术正从底层重构经济范式与金融逻辑，推动金融业从工具升级转向服务、运营模式的系统性重塑。谢伟进一步阐述，浦发银行已在大模型部署、智能风控等领域取得实效。数字技术的影响已超越工具层面的效率提升，进入对服务逻辑和运营逻辑的系统性重塑阶段。在服务逻辑上，银行正从“资金提供者”转变为“生态合作伙伴”；在运营逻辑上，AI推动金融机构从“劳动密集型”向“智能密集型”转变。 清华大学五道口金融学院全球家族企业研究中心主任高皓在论坛期间指出，以人工智能为代表的新一轮科技革命不仅重塑全球生产与产业结构，也为资本市场带来新动能，并对资产定价、风险传导与全球资产配置逻辑提出了全新挑战。随着科技型企业高净值人士占比提升，AI的发展使得财富管理机构能以很低的成本真正实现“千人千面”的财富管理规划，提供基于

文|王彦强 5月20日晚，中信银行（601998.SH）发布公告称，董事会同意聘任吕天贵为中信银行行长、首席合规官，自监管机构核准其行长任职资格之日起正式就任，任期三年，连聘可以连任。 中信银行公告 另外，董事会同意聘任沈强为中信银行副行长，自监管机构核准其副行长任职资格之日起正式就任，任期和薪酬按照中信银行有关规定执行。 简历显示，吕天贵，男，1972年10月出生，四川大学工商管理硕士，高级会计师，现任中信银行党委副书记。曾任中信银行信用卡中心党委委员、总裁助理、副总裁、党委书记、总裁，总行零售银行部总经理、私人银行部总经理，总行业务总监、党委委员、副行长，中信信托有限责任公司党委书记、董事长；曾兼任中信百信银行董事、董事长，阿尔金银行董事，中国银联股份有限公司董事。吕天贵本人持有中信银行（00998.HK）股份900,000股。 值得一提的是，在2021年4月—2025年3月期间，吕天贵就一直在中信银行任副行长，之后因工作调整辞任，到中信信托当董事长。此次任职，属于回归。从职业轨迹看，吕天贵在零售银行部，私人银行部，有着深厚的积累和认知。 简历显示，沈强，男，1974年3月出生，中国科学院大学管理学博士。现任中信银行党委委员，兼任中信银行（国际）有限公司董事、行政总裁，香港中国企业协会第十九届会董、香港银行学会副会长。曾任总行董监事会办公室一级部总经理助理级，总行营业部党委委员、副总经理，总行投资银行部副总经理（主持工作）、总经理，总行党委办公室、办公室主任，成都分行党委书记、行长，总行授信执行部总经理；曾兼任信银（香港）投资有限公司董事。沈强本人持有中信银行（00998.HK）股份216,000股。 至此，中信银行的高管结构将变更为“一正七副”的高管格局，即董事长方合英、行长吕天贵，副行长胡罡、谢志斌、贺劲松、谷凌云、赵元新、金喜年（兼风险总监）和沈强，业务总监陆金根

文|文心 近日，北京中关村银行交出了2025年成绩单：全年实现营业收入20.68亿元，同比增长13.76%；但净利润仅为2.31亿元，同比下降16%，这已是该行自2022年以来连续第三年净利润下滑，三年间盈利水平从4.43亿元近乎腰斩。 此前因为罚单，以及近半数股东股权被冻结的司法公告，更让市场对其资产质量与内部治理产生强烈质疑。曾经头顶“科技银行”光环的中关村银行，如今正陷入规模扩张与利润下滑、战略定位与实际经营、合规要求与生存压力的三重矛盾之中。 1.业绩“悖论”：规模扩张难掩利润腰斩 中关村银行2025年年报最引人注目的特征，便是典型的“增收不增利”。WEMONEY研究室查阅年报数据显示，截至2025年末，该行资产总额达到779.2亿元，同比增长3.98%；各项贷款总额505.09亿元，同比增长14.97%，规模扩张势头看似强劲。 然而，与资产和贷款规模同步增长的营收，却未能转化为利润的提升，反而出现了连续第三年的下滑。从2022年到2025年，中关村银行的净利润分别为4.43亿元、3.10亿元、2.75亿元和2.31亿元，年均降幅超过20%，净资产收益率也从2022年的7.5%一路下滑至2025年的3.99%，盈利能力持续恶化。 一方面，手续费及佣金净亏损进一步扩大至17.95亿元，较上年多亏2.22亿元，成为吞噬利润的最大黑洞。这一异常数据与该行高度依赖外部合作的业务模式直接相关，由于自营获客与风控能力不足，中关村银行需要向助贷平台和增信机构支付高额的服务费和担保费，导致中间业务收入长期为负。另一方面，资产质量承压迫使银行加大拨备计提力度，2025年信用减值损失激增27.55%至13.15亿元，进一步侵蚀了利润空间。 截至2025年6月末，该行资产规模为793.54亿元，较年初增长5.89%，上半年实现净利润1.23亿元，同比增长17.5%；但到了年末，总资产却收

文|文心 5月19日，重庆小米消费金融有限公司（简称“小米消金”）完成关键股权变更。重庆金融监管局公布的批复文件显示，小米通讯技术有限公司受让金山控股有限公司持有的全部10%股权，持股比例由此前的50%升至60%，实现对小米消金的绝对控股。重庆农村商业银行持股30%不变，另两家股东持股不变。小米消金成立于2020年5月，注册资本15亿元，是重庆市第二家、全国第26家持牌消费金融公司。 小米消金2025年业绩大幅增长，全年实现营业收入11.80亿元，同比大增79.75%；净利润1.31亿元，同比增长13.91%。截至2025年末，公司总资产为208.07亿元，资本充足率等核心指标符合监管要求。上半年增长更为迅猛：净利润0.97亿元，同比增幅达142.5%，总资产一度攀升至232.32亿元，年末回落或与主动调整资产结构有关。2021年至2024年，公司净利润年复合增长率超过210%。 在产品与渠道方面，小米消金已形成“随星借”“星易购”“星享贷”三大产品矩阵。其中“随星借”为小额消费贷，余额占比一度超88%；“星易购”联动全国近万家小米之家，深耕3C分期场景；“星享贷”面向优质客群提供线下大额信贷。在行业普遍收缩助贷合作的背景下，公司逆势一次性新增30家合作机构，总数达43家，合作方涵盖蚂蚁、字节跳动等头部平台及多家汽车金融公司。业务场景已从3C延伸至旅游、教育、医疗、家装等领域。 作为持牌机构，小米消金持续推动数字化建设，其《数据特征统一管理平台》曾获评行业优秀案例，并已获准开展资产证券化（ABS）业务。不过，随着业务快速扩张，黑猫投诉等平台上也出现涉及高利率、暴力催收的用户投诉，这是行业普遍面临的合规与声誉管理挑战。 股权变更后，小米通讯从相对控股转为绝对控股，分析认为这将为小米消金更深度的生态数据协同、场景融合及资本运作打开空间。在消费金融行业分化加剧的背景下，公司能否在